Untitled

SPRAWOZDANIE

FINANSOWE

RYVU THERAPEUTICS S.A.

sporządzone za rok obrotowy

od dnia 01.01.2025 r.

do dnia 31.12.2025 r.

zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej

w brzmieniu zatwierdzonym przez Unię Europejską

Sprawozdanie finansowe Ryvu Therapeutics S.A. za okres

01.01.2025 r. - 31.12.2025 r.

Spis treści Strona

Sprawozdanie z całkowitych dochodów 3

prawozdanie z sytuacji finansowej

prawozdanie ze zmian w kapitale własnym

prawozdanie z przepływów pieniężnych

Noty objaśniające do sprawozdania finansowego 7

Strona

Informacje ogólne

Platforma zastosowanych Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej

Stosowane zasady rachunkowości

Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach

Przychody z działalności operacyjnej

Informacje o wiodących klientach

Przychody finansowe

Koszty finansowe

Podatek dochodowy

Zysk/strata na akcję

Rzeczowe aktywa trwałe i aktywa z tytułu prawa do użytkowania

Aktywa niematerialne

Wycena udziałów w Nodthera

Instrumenty finansowe

Pozostałe aktywa niefinansowe

Pozostałe aktywa finansowe

Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe należności

Kapitał podstawowy

Kredyty, pożyczki otrzymane i inne źródła finansowania

Zobowiązania finansowe

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania

Instrumenty finansowe

Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

Przychody przyszłych okresów i zobowiązania z tytułu umów z klientami

Transakcje z jednostkami powiązanymi

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Przeciętne zatrudnienie w Spółce

Płatności realizowane na bazie akcji

Zobowiązania warunkowe i aktywa warunkowe

Istotne zdarzenia okresu sprawozdawczego

Istotne zdarzenia po dniu bilansowym

Objaśnienia do rachunku przepływów pieniężnych

Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych

Przychody i koszty usług własnych B&R

Zatwierdzenie sprawozdania finansowego

Indeks not objaśniających do Sprawozdania Finansowego

12 m-cy zakończone

31/12/2025

12 m-cy zakończone

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Działalność kontynuowana

Przychody ze sprzedaży 62 254 77 968

Przychody z tytułu dotacji

25 449

23 993

Razem przychody z działalności operacyjnej

87 703 101 961

Amortyzacja -9 442 -10 496

Zużycie surowców i materiałów -14 801 -19 580

Usługi obce -98 523 -114 011

Koszty świadczeń pracowniczych -53 752 -69 578

Koszt programu motywacyjnego -2 770 -4 137

Pozostałe koszty rodzajowe -3 432 -4 495

Podatki i opłaty -1 687 -1 443

Razem koszty działalności operacyjnej -184 406 -223 738

Wycena udziałów w Nodthera -10 398 -130

Pozostałe przychody operacyjne 31 85

Pozostałe koszty operacyjne -538 -278

(Strata) na działalności operacyjnej -107 608 -122 099

Przychody finansowe 15 270 15 977

Koszty finansowe -8 803 -5 016

(Strata) przed opodatkowaniem -101 141 -111 138

Podatek dochodowy -88 -297

(Strata) netto z działalności kontynuowanej

-101 229 -111 435

(STRATA) NETTO -101 229 -111 435

-101 229 -111 435

(w zł na jedną akcję)

Zwykły -4,4 -4,8

Rozwodniony -4,4 -4,8

SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW

ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2025 R. DO 31 GRUDNIA 2025 R.

Nota

5.5

5.4

5.1

5.2

CAŁKOWITA (STRATA)

(Strata) zysk na akcję

Z działalności kontynuowanej:

Sprawozdanie z całkowitych dochodów należy analizować łącznie z notami objaśniającymi stanowiącymi

integralną część sprawozdania finansowego.

000' PLN 000' PLN

AKTYWA

Aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe 11 68 683 70 234

Aktywa z tytułu prawa do użytkowania 11 1 334 2 502

Aktywa niematerialne 12 6 042 8 116

Aktywa finansowe-Udziały Nodthera 13 6 376 16 774

Pozostałe aktywa finansowe

Pozostałe aktywa niefinansowe

2 749 8 696

Aktywa trwałe razem 85 184 106 341

Aktywa obrotowe

Zapasy 1 335 1 210

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności 17 20 100 35 776

Pozostałe aktywa finansowe 16 48 072 65 857

Pozostałe aktywa niefinansowe

10 138

9 520

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 26 59 606 160 073

Aktywa obrotowe razem 139 251 272 436

Aktywa razem 224 436 378 777

KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA

Kapitał własny

Kapitał podstawowy

9 248 9 248

Kapitał zapasowy 18 519 748 519 748

Akcje własne 18 0 0

Kapitał powstały w wyniku wydzielenia -335 396 -335 396

Pozostałe kapitały rezerwowe 18 72 907 70 137

Zyski zatrzymane/ Niepokryte straty -111 444 -9

(Strata) netto -101 229 -111 435

Razem kapitał własny 53 834 152 293

Zobowiązania długoterminowe

Kredyty bankowe 19 70 274 64 924

Zobowiązania z tytułu leasingu 959 1 390

Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych 23 183 276

Zobowiązania finansowe długoterminowe 20 8 104 9 228

Przychody przyszłych okresów 24 16 916 16 783

Zobowiązania z tytułu umów z klientami 24 12 585 25 955

Zobowiązania długoterminowe razem 109 020 118 556

Zobowiązania krótkoterminowe

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania 21 19 716 35 748

Kredyty bankowe 107 292

Zobowiązania z tytułu leasingu 380 499

Zobowiązania finansowe krótkoterminowe 20 16 076 25 788

Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 23 2 110 9 890

Przychody przyszłych okresów 24 4 732 5 809

Zobowiązania z tytułu umów z klientami 24 18 460 29 902

Zobowiązania krótkoterminowe razem 61 581 107 928

Zobowiązania razem 170 601 226 484

Pasywa razem 224 436 378 777

* dane przekształcone opisane w nocie 19

SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ

SPORZĄDZONE NA DZIEŃ 31 GRUDNIA 2025 R.

Nota

Stan na

31/12/2024

*przekształcony

Stan na

31/12/2025

Sprawozdanie z sytuacji finansowej należy analizować łącznie z notami objaśniającymi stanowiącymi integralną część

sprawozdania finansowego.

Nota

Kapitał

podstawowy

Kapitał

zapasowy

Akcje

własne

Kapitał powstały

w wyniku

wydzielenia

Pozostałe

kapitały

rezerwowe *

Zyski zatrzymane/

Niepokryte straty

z lat ubiegłych

(Strata) netto Razem

000' PLN 000' PLN 000' PLN 000' PLN 000' PLN 000' PLN 000' PLN 000' PLN

Stan na 1 stycznia 2024 roku przed przekształceniem

9 248 519 748 0 -335 396 66 001 92 102 -92 112 259 592

Stan na 1 stycznia 2024 przekształcony 9 248 519 748 0 -335 396 66 001 92 102 -92 112 259 592

Strata netto za rok obrotowy 0 0 0 0 0 0 -111 435 -111 435

Utworzenie kapitału rezerwowego z tytułu programu

motywacyjnego

28 0 0 0 0 4 137 0 0 4 137

Przeniesienie wyniku z lat ubiegłych 0 0 0 0 0 -92 112 92 112 0

Stan na 31 grudnia 2024 roku przekształcony 9 248 519 748 0 -335 396 70 137 -9 -111 435 152 293

Stan na 31 grudnia 2024 roku przed przekształceniem

9 248 519 748 0 -335 396 61 728 -9 -111 435 143 884

Korekta prezentacji początkowego ujęcia transkacji z EBI

0 0 0 0 8 409 0 0 8 409

Stan na 31 grudnia 2024 roku przekształcony 9 248 519 748 0 -335 396 70 137 -9 -111 435 152 293

Strata netto za rok obrotowy 0 0 0 0 0 0 -101 229 -101 229

Utworzenie kapitału rezerwowego z tytułu programu

motywacyjnego

28 0 0 0 0 2 770 0 0 2 770

Przeniesienie wyniku z lat ubiegłych 0 0 0 0 0 -111 435 111 435 0

Stan na 31 grudnia 2025 roku

9 248 519 748 0 -335 396 72 907 -111 444 -101 229 53 834

*dane przekształcone opisane w nocie 19

SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM

ZA OKRES SPRAWOZDAWCZY KOŃCZĄCY SIĘ 31 GRUDNIA 2025 R. PRZEKSZTAŁCONE

Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym należy analizować łącznie z notami objaśniającymi stanowiącymi integralną część sprawozdania finansowego.

Nota

12 m-cy

zakończone

31/12/2025

12 m-cy

zakończone

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej

Strata netto za rok obrotowy -101 229 -111 435

Korekty:

Wycena udziałów w Nodthera 10 398 130

Amortyzacja oraz odpisy aktualizujące rzeczowe aktywa trwałe oraz wartości niematerialne 9 856 10 496

Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych -318 -214

Odsetki i dywidendy, netto 6 257 -12 010

Zmiana stanu należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności 15 676 -2 940

Zmiana stanu zapasów -126 909

Zmiana stanu zobowiązań z wyjątkiem kredytów i pożyczek 32 -59 203 -9 749

Zmiana stanu przychodów przyszłych okresów oraz rozliczeń międzyokresowych biernych -945 -6 885

Zmiana pozostałych aktywów 2 765 -1 916

Koszt programu motywacyjnego 28 2 770 4 137

Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej -114 098 -129 479

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej

Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych

11;12

-7 473

-5 903

Nabycie / Sprzedaż pozostałych aktywów finansowych

20 821

127 337

Odsetki otrzymane

3 816

15 731

Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej 17 164 137 165

Przepływy pieniężne z działalności finansowej

Spłata zobowiązań z tytułu leasingu -332 -441

Przepływy z tytułu finansowania z EBI -2 535 94 491

Wpływy / Spłata kredytów -186 165

Odsetki zapłacone 0 -6

Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności finansowej -3 052 94 209

Zwiększenie/(zmniejszenie) netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów -99 986 101 895

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu sprawozdawczego 160 073 57 939

Wpływ zmian kursów walut na saldo środków pieniężnych w walutach obcych -481 239

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu sprawozdawczego 26 59 606 160 073

SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2025 R. DO 31 GRUDNIA 2025 R.

Sprawozdanie z przepływów pieniężnych należy analizować łącznie z notami objaśniającymi stanowiącymi integralną sprawozdania finansowego.

Zarząd:

Paweł Przewięźlikowski -

Krzysztof Brzózka - Wiceprezes Zarządu

Kamil Sitarz - Członek Zarządu

Hendrik Nogai - Członek Zarządu

Vatnak Vat-Ho - Członek Zarządu

Justyna Żółtek* - Członek Zarządu

Rada Nadzorcza:

Piotr Romanowski -

Tadeusz Wesołowski - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej

Rafał Chwast - Członek Rady Nadzorczej

Axel Glasmacher - Członek Rady Nadzorczej

Thomas Turalski -

Członek Rady Nadzorczej

Scott Z. Fields -

Członek Rady Nadzorczej

Peter Smith -

Członek Rady Nadzorczej

Siedziba Liczba akcji

% posiadanego

kapitału

Paweł Przewięźlikowski (poprzez Benevora

Fundacja Rodzinna w organizacji)

Polska 3 982 160 17,22%

Bogusław

Sieczkowski

(poprzez

CapitalS

Fundacja

Rodzinna w organizacji)

Polska 825 348 3,57%

Zarząd+RN pozostali 545 531 2,36% 2,01%

Nationale Nederlanden OFE Polska 1 385 262 5,99%

Allianz Polska OFE Polska 2 132 540 9,22% 7,85%

Tadeusz Wesołowski (z Fundacją Rodziny

Wesołowskich Fundacja Rodzinna w Krakowie)

Polska 1 372 713 5,94%

BioNTech SE Niemcy 1 917 437 8,29%

Pozostali 10 959 157 47,40%

Razem 23 120 148 100,00% 100,00%

Siedziba Liczba akcji

% posiadanego

kapitału

Paweł Przewięźlikowski Polska 3 982 160 17,22%

Bogusław Sieczkowski Polska 825 348 3,57%

Zarząd+RN pozostali 527 266 2,28% 1,94%

Nationale Nederlanden OFE Polska 1 389 036 6,01% 5,11%

TFI Allianz Polska S.A. Polska 2 282 909 9,87% 8,40%

Allianz Polska OFE Polska 2 132 540 9,22% 7,85%

Tadeusz Wesołowski (wraz z Augebit FIZ) Polska 1 372 713 5,94% 5,05%

BioNTech SE Niemcy 1 917 437 8,29% 7,06%

Pozostali 8 690 739 37,60%

Razem 23 120 148 100,00%

Według stanu na dzień 31 grudnia 2024 r. struktura akcjonariatu Spółki była następująca:

Przewodniczący Rady Nadzorczej

27,54%

5,06%

40,34%

Według stanu na dzień 31 grudnia 2025 r. struktura akcjonariatu Spółki jest następująca:

5,10%

5,05%

7,06%

*Pani Justyna Żółtek została powołana do Zarządu Spółki z dniem 1 czerwca 2025r.

NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

SPORZĄDZONEGO NA DZIEŃ 31 GRUDNIA 2025 R.

Informacje ogólne

% posiadanych praw głosów

27,54%

5,06%

31,99%

100,00%

1.1. Informacje o spółce

Prezes Zarządu

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego skład organów zarządczych i nadzorujących spółki jest następujący:

Spółka Ryvu Therapeutics Spółka Akcyjna została utworzona wskutek przekształcania Selvita Spółka z o.o. w spółkę akcyjną na podstawie Aktu Notarialnego

z dnia 20 sierpnia 2010 roku sporządzonego w kancelarii notarialnej A. Deflorian, D. Jastrzębska-Kwiecień Spółka Cywilna (Rep. Nr 3222/2010). Siedzibą

spółki jest Polska, Kraków, ul. Sternbacha 2. Aktualnie spółka jest zarejestrowana w Krajowym Rejestrze Sądowym w Sądzie Rejonowym dla Miasta Krakowa-

Śródmieścia, XI Wydział Gospodarczy pod numerem KRS 0000367359.

1.2. Założenie kontynuacji działalności gospodarczej

Sprawozdanie finansowe Spółki zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Spółkę w okresie co najmniej 12 miesięcy

po dacie podpisania niniejszego sprawozdania finansowego.

Rokiem obrotowym Spółki jest rok kalendarzowy.

Czas trwania działalności Spółki nie jest ograniczony.

Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w złotych (PLN). Polski złoty jest walutą funkcjonalną i sprawozdawczą spółki. Dane w

sprawozdaniach finansowych zostały wykazane w tysiącach złotych, chyba że w konkretnych sytuacjach zostały podane z większą dokładnością.

Sytuacja finansowa Spółki na moment podpisania niniejszego sprawozdania finansowego jest dobra, biorąc pod uwagę obecny poziom gotówki. Na dzień 31

grudnia 2025 r. wartość środków pieniężnych Spółki wynosiła 107.673 tys. zł. (w tym: 59.606 tys. zł środków pieniężnych w bankach oraz 48.067 tys. zł w

funduszach inwestycyjnych o niskim ryzyku). Więcej informacji na powyższy temat znajduje się w nocie 16, 26 oraz 22.9. Powyższe środki, wraz z

zabezpieczonymi przychodami z grantów oraz umów FTE, pozwolą w ocenie Zarządu Spółki na realizację założonych celów, w tym realizacji programu

klinicznego RVU120 oraz rozwoju projektów fazy wczesnej do kluczowych punktów odczytu danych. Wskutek podjętych działań w zakresie redukcji

zatrudnienia oraz zmian w portfolio projektów, Spółka ma zagwarantowane środki finansowe aby kontynuować działalność i realizować zamierzone projekty.

1.3. Waluta funkcjonalna i waluta sprawozdawcza

Podstawowa działalność Spółki obejmuje badania naukowe i prace rozwojowe w dziedzinie biotechnologii.

Status zatwierdzenia Standardów w UE

2.2. Następujące standardy i interpretacje zostały opublikowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości,

jednak nie obowiązują dla niniejszych sprawozdań finansowych (tj. dla sprawozdań finansowych za okres 12 miesięcy zakończony 31

grudnia 2025 r.)

2. Platforma zastosowanych Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej

2.1. Oświadczenie o zgodności

Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ("MSSF")

zatwierdzonymi przez Unię Europejską ("MSSF UE").

2.1.1. Okres i zakres sprawozdania

Sprawozdanie finansowe Spółki obejmuje okres obrotowy od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku.

Spółka postanowiła nie skorzystać z możliwości wcześniejszego zastosowania powyższych zmian. Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania

finansowego do publikacji Zarząd nie przewiduje, aby ich wprowadzenie miało istotny wpływ na stosowane przez Spółkę zasady rachunkowości.

a) MSSF 14 Regulacyjne rozliczenia międzyokresowe (opublikowano dnia 30 stycznia 2014 roku) – zgodnie z decyzją Komisji Europejskiej proces

zatwierdzania standardu w wersji wstępnej nie zostanie zainicjowany przed ukazaniem się standardu w wersji ostatecznej - do dnia zatwierdzenia

niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzony przez UE – mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2016

roku lub później;

b) Zmiany do MSSF 10 i MSR 28: Transakcje sprzedaży lub wniesienia aktywów pomiędzy inwestorem a jego jednostką stowarzyszoną lub wspólnym

przedsięwzięciem (opublikowano dnia 11 września 2014 roku) – prace prowadzące do zatwierdzenia niniejszych zmian zostały przez UE odłożone

bezterminowo - termin wejścia w życie został odroczony przez RMSR na czas nieokreślony;

c) Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7: Zmiany w klasyfikacji i wycenie instrumentów finansowych (opublikowano dnia 30 maja 2024 roku) – mające zastosowanie

dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później;

d) Roczne poprawki do standardów rachunkowości MSSF - tom 11 (opublikowano dnia 18 lipca 2024 roku) – mające zastosowanie dla okresów rocznych

rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później;

e) Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7: Umowy na dostawę energii elektrycznej ze źródeł zależnych od przyrody (opublikowano dnia 18 grudnia 2024 roku) –

mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później;

h) Zmiany do MSSF 19: Spółki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji (opublikowano dnia 21 sierpnia 2025 roku) - do dnia

zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzony przez UE - mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1

stycznia 2027 roku lub później;

i) Zmiany do MSR 21: Przeliczanie na walutę prezentacji będącej walutą gospodarki hiperinflacyjnej (opublikowano dnia 13 listopada 2025 roku) - do dnia

zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzony przez UE - mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1

stycznia 2027 roku lub później;

f) MSSF 18: Prezentacja i ujawnianie informacji w sprawozdaniach finansowych (opublikowano dnia 9 kwietnia 2024 roku) – mający zastosowanie dla

okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub później. Spółka jest w trakcie analizy jego wpływu;

g) MSSF 19: Spółki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji (opublikowano dnia 9 maja 2024 roku) - do dnia zatwierdzenia

niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzony przez UE - mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027

roku lub później;

3.2.1. Dotacje

3.2.2. Przychody z tytułu umów za usługi badawcze zawartych z klientami

EUR / PLN

4,2267 4,2730

USD / PLN

3,6016 4,1012

GBP / PLN

4,8399 5,1488

CHF / PLN

4,5390 4,5371

SEK / PLN

0,3908 0,3731

3.4. Rzeczowe aktywa trwałe

Środki trwałe, z wyjątkiem gruntów są amortyzowane liniowo w okresie odpowiadającym szacowanemu okresowi ich ekonomicznej użyteczności, który

kształtuje się następująco:

- Budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej - od 10 do 40 lat,

- Urządzenia techniczne i maszyny - od 3 do 10 lat,

- Środki transportu - 5 lat,

- Inne środki trwałe - od 3 do 5 lat.

Transakcje przeprowadzane w walucie innej niż waluta funkcjonalna (waluty obce) wykazuje się po kursie waluty obowiązującym na dzień transakcji. Na dzień

bilansowy aktywa i zobowiązania pieniężne wyrażone w walutach obcych są przeliczane na złote polskie przy zastosowaniu odpowiednio obowiązującego na

koniec okresu sprawozdawczego średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. Niepieniężne pozycje wyceniane w wartości

godziwej i denominowane w walutach obcych wycenia się po kursie obowiązującym w dniu ustalenia wartości godziwej. Pozycje niepieniężne wyceniane są

według kursu historycznego.

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

3.2. Ujmowanie przychodów

Przychody, za wyjątkiem dotacji, Spółka ujmuje w sposób, który przedstawia transakcję transferu na klienta przyrzeczonych towarów lub usług, w kwocie

odzwierciedlającej wartość wynagrodzenia, którego Spółka spodziewa się w zamian za te towary lub usługi. Wobec powyższego, kluczowe jest prawidłowe

określenie momentu oraz wysokości ujmowanych przez Spółkę przychodów.

Przyznawane są dwa rodzaje dotacji: dotacje badawcze i dotacje infrastrukturalne.

W dotacjach badawczych kosztami kwalifikowanymi mogą być wynagrodzenia pracowników związanych z dofinansowanymi projektami, usługi obce,

amortyzacja sprzętu itp. Przychód z dotacji naliczany jest, proporcjonalnie do poniesionych kosztów kwalifikowanych, wskaźnikiem dofinansowania zgodnym

z podpisaną umową dotacji. Jeżeli w ramach dotacji przysługuje Spółce premia np. z tytułu publikacji wyników prac, Zarząd Spółki każdorazowo ocenia czy

istnieje uzasadniona pewność spełnienia warunków uzyskania premii, i w przypadku istnienia takiej uzasadnionej pewności rozpoznaje przychody z tytułu

dotacji z uwzględnieniem przysługującej Spółce premii.

W dotacjach infrastrukturalnych dofinansowany jest zakup środków trwałych. Przychód z dotacji naliczany jest proporcjonalnie do kosztów amortyzacji,

wskaźnikiem dofinansowania zgodnym z podpisaną umową dotacji w przypadku gdy istnieje uzasadniona pewność, że dotacje zostaną otrzymane. Naliczone

przychody z dotacji odnoszone są drugostronnie do pozostałych należności (należności z tytułu dotacji). Środki pieniężne, które wpływają na rachunek

bankowy odnoszone są drugostronnie do przychodów przyszłych okresów.

3. Stosowane zasady rachunkowości

3.1. Podstawa sporządzenia

Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z koncepcją kosztu historycznego, z wyjątkiem udziałów w Nodthera, które są wyceniane według

wartości godziwej.

Najważniejsze zasady rachunkowości stosowane przez Spółkę przedstawione zostały poniżej.

Dotacje ujmowane są zgodnie z MSR 20. Dotacji nie ujmuje się do chwili uzyskania uzasadnionej pewności, że Spółka spełni konieczne warunki i otrzyma takie

dotacje. Dotacje otrzymane w postaci środków pieniężnych są ujmowane w kwocie tych środków pieniężnych.

W swoich obecnych umowach o współpracy badawczej i umowach licencyjnych Spółka udziela licencji na swoją własność intelektualną oraz sprzedaje usługi

współpracującym podmiotom partnerskim. Przychody są generowane w ramach tych umów w postaci licencji, płatności za kamienie milowe na podstawie

kryteriów klinicznych i regulacyjnych, opłat za usługi badawczo-rozwojowe oraz przyszłych kamieni milowych opartych na sprzedaży i tantiem opartych na

sprzedaży. W niektórych przypadkach umowy o współpracy i umowy licencyjne mogą obejmować również element subskrypcji akcji. W takim przypadku

Spółka analizuje, czy spełnione są kryteria łączenia umów.

Dotacje

rządowe

dotyczące

danej

pozycji

kosztowej

ujmowane

są

jako

przychód

tytułu

dotacji

systematycznie,

każdy

okres,

którym

Spółka

ujmuje

wydatki jako koszty, których kompensatę ma stanowić dotacja.

Jeżeli dotacja dotyczy składnika aktywów, wówczas jej wartość godziwa jest ujmowana na koncie przychodów przyszłych okresów, a następnie stopniowo,

drogą równych odpisów rocznych, ujmowana w przychodach z tytułu dotacji przez szacowany okres użytkowania związanego z nią składnika aktywów.

Istotne bieżące umowy o współpracy i umowy licencyjne obejmują opłaty licencyjne; płatności za kamienie milowe, których otrzymanie jest uzależnione od

osiągnięcia określonych klinicznych, regulacyjnych lub handlowych kamieni milowych; tantiemy ze sprzedaży oraz opłaty za usługi badawczo-rozwojowe.

Polityka rachunkowości odnosńie przychodów z tytułu umów za usługi badawcze została szerzej opisana w nocie 5.1.

3.3. Waluty obce

Poniżej przedstawiono podstawowe założenia dotyczące przyszłości oraz inne podstawy szacunku niepewności na dzień bilansowy, mające znaczący wpływ

na ryzyko istotnych korekt wartości bilansowej aktywów i zobowiązań w następnym roku obrotowym.

4.2. Niepewność szacunków

4. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach

Stosując zasady rachunkowości obowiązujące w Spółce, Zarząd Spółki zobowiązany jest do dokonywania szacunków, osądów i założeń dotyczących kwot

wyceny poszczególnych składników aktywów i zobowiązań. Szacunki i związane z nimi założenia opierają się o doświadczenia historyczne i inne czynniki

uznawane za istotne. Rzeczywiste wyniki mogą odbiegać od przyjętych wartości szacunkowych.

Szacunki i leżące u ich podstaw założenia podlegają bieżącej weryfikacji. Zmianę wielkości szacunkowych ujmuje się w okresie, w którym nastąpiła

weryfikacja, jeśli dotyczy ona wyłącznie tego okresu, lub w okresie bieżącym i okresach przyszłych, jeśli zmiana dotyczy ich na równi z okresem bieżącym.

4.1. Profesjonalny osąd w rachunkowości

Poniżej przedstawiono podstawowe osądy, inne niż te związane z szacunkami (patrz Nota 4.2), dokonane przez Zarząd w procesie stosowania zasad

rachunkowości jednostki i mające największy wpływ na wartości ujęte w sprawozdaniu finansowym.

Ujęcie dotacji

Spółka ujmuje przychody z tytułu dotacji od rozpoczęcia realizacji prac związanych z daną umową o dotację. W związku z osądem Zarządu, iż jest

wystarczająca pewność, że Spółka jest w stanie wypełnić wszystkie warunki wynikające z umów na dotacje i nie będzie zobowiązana do zwrotu otrzymanych

dotacji, przychody z tytułu dotacji rozpoznawane są w czasie w okresie realizacji prac związanych z dotacją.

Ujmowanie patentów

Spółka kapitalizuje koszty patentów, które służą zarówno ochronie praw wykorzystywanych w trakcie badań (nie generujących przychodów), jak również tych

które generują przychody z umów o współpracy badawczo-rozwojowej. W trakcie dokonywania okresowej rewizji portfolio projektów Zarząd podejmuje

istotny osąd związany z możliwością generowania przez określone patenty korzyści ekonomicznych w przyszłości.

Narażenie na ryzyka związane z klimatem:

Spółka nie jest narażona na ryzyka związane z klimatem.

4.2.1. Rezerwy na premie

W nocie 23 opisane zostały między innymi rezerwy na premie. Rezerwy na premie szacowane są zgodnie z przyjętym w Spółce modelem premiowym opartym

na korporacyjnych wskaźnikach realizacji celów. Obliczone wskaźniki stanowią podstawę do podejmowania przez Zarząd decyzji o przewidywanej wartości

premii do wypłaty. Zarząd bierze pod uwagę wiele czynników, w tym aktualną i przewidywaną sytuację majątkową i finansową Spółki. Premia ma charakter

uznaniowy.

4.2.2. Okresy użytkowania ekonomicznego rzeczowych aktywów trwałych oraz aktywów niematerialnych

4.2.3. Rozliczenia podatkowe

Spółka weryfikuje przewidywane okresy użytkowania ekonomicznego składników pozycji rzeczowych aktywów trwałych oraz aktywów niematerialnych na

koniec każdego rocznego okresu sprawozdawczego. W bieżącym roku obrotowym zarząd nie stwierdził, aby wartość użytkowa pewnych składników

wymagała redukcji.

Z dniem 15 lipca 2016 r. do Ordynacji Podatkowej zostały wprowadzone zmiany w celu uwzględnienia postanowień Ogólnej Klauzuli Zapobiegającej

Nadużyciom (GAAR). GAAR ma zapobiegać powstawaniu i wykorzystywaniu sztucznych struktur prawnych tworzonych w celu uniknięcia zapłaty podatku w

Polsce. GAAR definiuje unikanie opodatkowania jako czynność dokonaną przede wszystkim w celu osiągnięcia korzyści podatkowej, sprzecznej w danych

okolicznościach z przedmiotem i celem przepisy ustawy podatkowej. Zgodnie z GAAR taka czynność nie skutkuje osiągnięciem korzyści podatkowej, jeżeli

sposób działania był sztuczny. Wszelkie występowanie (i) nieuzasadnionego dzielenia operacji, (ii) angażowania podmiotów pośredniczących mimo braku

uzasadnienia ekonomicznego lub gospodarczego, (iii) elementów wzajemnie się znoszących lub kompensujących oraz (iv) inne działania o podobnym

działaniu do wcześniej wspomnianych, mogą być potraktowane jako przesłanka istnienia sztucznych czynności podlegających przepisom GAAR. Nowe

regulacje będą wymagać znacznie większego osądu przy ocenie skutków podatkowych poszczególnych transakcji.

Klauzulę GAAR należy stosować w odniesieniu do transakcji dokonanych po jej wejściu w życie oraz do transakcji, które zostały przeprowadzone przed

wejściem w życie klauzuli GAAR, ale dla których po dacie wejścia klauzuli w życie korzyści były lub są nadal osiągane. Wdrożenie powyższych przepisów

umożliwi polskim organom kontroli podatkowej kwestionowanie realizowanych przez podatników prawnych ustaleń i porozumień, takich jak restrukturyzacja

i reorganizacja grupy.

Regulacje w zakresie podatku od towarów i usług, podatku dochodowego od osób prawnych oraz obciążeń związanych z ubezpieczeniami społecznymi

podlegają częstym zmianom. Te częste zmiany powodują brak ugruntowanych punktów odniesienia, niespójne interpretacje oraz nieliczne ustanowione

precedensy, które mogłyby mieć zastosowanie. Brak jednoznacznych interpretacji jasno określających przepisy podatkowe oraz relacje zarówno pomiędzy

organami państwowymi jak i organami państwowymi i przedsiębiorstwami.

Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności mogą być przedmiotem kontroli organów, które uprawnione są do nakładania kar i grzywien, a wszelkie

dodatkowe zobowiązania podatkowe, wynikające z kontroli, muszą zostać zapłacone wraz odsetkami. Te warunki powodują, zwiększone ryzyko podatkowe.

W konsekwencji, kwoty prezentowane i ujawniane w sprawozdaniach finansowych mogą się zmienić w przyszłości w wyniku ostatecznej decyzji organu

kontroli podatkowej.

Sposób ustalenia wartości godziwej udziałów w NodThera został przedstawiony w nocie 13.

Sposób ustalenia wartości pracowniczego programu motywacyjnego został przedstawiony w nocie 28.

4.2.4. Wartość godziwa instrumentów finansowych

Wartość godziwą instrumentów finansowych, dla których nie istnieje aktywny rynek ustala się wykorzystując odpowiednie techniki wyceny. Przy wyborze

odpowiednich metod i założeń Spółka kieruje się profesjonalnym osądem. Sposób ustalenia wartości godziwej poszczególnych instrumentów finansowych

został przedstawiony w nocie 14.

Spółka ujmuje i wycenia aktywa lub zobowiązania z tytułu bieżącego i odroczonego podatku dochodowego przy zastosowaniu wymogów MSR 12 Podatek

dochodowy w oparciu o zysk (stratę podatkową), podstawę opodatkowania, nierozliczone straty podatkowe, niewykorzystane ulgi podatkowe i stawki

podatkowe, uwzględniając ocenę niepewności związanych z rozliczeniami podatkowymi.

Jeżeli w ocenie Spółki jest prawdopodobne, że podejście Spółki do kwestii podatkowej lub grupy kwestii podatkowych będzie zaakceptowane przez organ

podatkowy, Spółka określa dochód do opodatkowania (stratę podatkową), podstawę opodatkowania, niewykorzystane straty podatkowe, niewykorzystane

ulgi podatkowe i stawki podatkowe z uwzględnieniem podejścia do opodatkowania planowanego lub zastosowanego w swoim zeznaniu podatkowym.

Oceniając to prawdopodobieństwo, Spółka przyjmuje, że organy podatkowe uprawnione do skontrolowania i zakwestionowania sposobu traktowania

podatkowego przeprowadzą taką kontrolę i będą miały dostęp do wszelkich informacji.

Jeżeli Spółka stwierdzi, że nie jest prawdopodobne, że organ podatkowy zaakceptuje podejście Spółki do kwestii podatkowej lub grupy kwestii podatkowych,

wówczas Spółka odzwierciedla skutki niepewności w ujęciu księgowym podatku w okresie, w którym to ustaliła. Spółka ujmuje zobowiązanie z tytułu podatku

dochodowego z wykorzystaniem jednej z dwóch niżej wymienionych metod, w zależności od tego, która z nich lepiej odzwierciedla sposób, w jaki niepewność

może się zmaterializować:

· Spółka określa najbardziej prawdopodobny scenariusz – jest to pojedyncza kwota spośród możliwych wyników lub

· Spółka ujmuje wartość oczekiwaną - jest to suma kwot ważonych prawdopodobieństwem spośród możliwych wyników.

4.2.5. Utrata wartości należności handlowych i aktywów z tytułu umowy

Spółka wykorzystuje macierze rezerw do wyceny odpisu na oczekiwane straty kredytowe w odniesieniu do należności handlowych i aktywów z tytułu umowy.

W celu ustalenia oczekiwanych strat kredytowych, należności handlowe i aktywa z tytułu umowy zostały pogrupowane na podstawie podobieństwa

charakterystyki ryzyka kredytowego. Spółka wykorzystuje swoje dane historyczne dotyczące strat kredytowych, skorygowane w stosownych przypadkach o

wpływ informacji dotyczących przyszłości.

4.2.6. Szacunek odnośnie wartości udziałów Nodthera

4.2.7. Szacunek odnośnie pracowniczego programu motywacyjnego

5. Przychody z działalności operacyjnej

5.1 Przychody ze sprzedaży

Uzyskiwane przez Spółkę przychody ze sprzedaży można podzielić na 2 rodzaje umów. Głównym rodzajem umów jest sprzedaż projektów R&D, a

kolejnym umowy FTE.

1. Umowy oparte o model FTE (Full-Time Equivalent)

W ramach zawartych umów z klientami Spółka zapewnia odpowiednio wykwalifikowanych pracowników do realizacji działań w ramach prac

badawczo-rozwojowych. Usługi w tym zakresie mogą być zawierane jako odrębne umowy lub jako część umów obejmujących szerszy zakres np.

umowy sprzedaży licencji do projektów R&D.

W każdym przypadku Spółka identyfikuje, czy zapewnienie pracowników do realizacji działań w ramach prac badawczo-rozwojowych stanowi

zobowiązanie umowne odrębne od innych przyrzeczeń zawartych w umowie – np. dotyczących sprzedaży projektów R&D. Spółka uznała, że w

zawartych umowach zapewnienie pracowników do realizacji działań w ramach prac badawczo-rozwojowych stanowi serię usług cząstkowych

stanowiących jedno zobowiązanie do wykonania świadczenia – tj. zobowiązanie do pozostawania w gotowości do realizacji nieokreślonej ilości

zasadniczo takich samych usług, zgodnie z zakresem i harmonogramem prac ustalanym na bieżąco z klientem. Umowy nie przewidują minimalnej

ilości godzin zaangażowania pracowników Spółki. Skala zaangażowania jest zmienna pomiędzy okresami.

W celu realizacji umowy na realizację działań w ramach prac badawczo-rozwojowych są angażowani podwykonawcy. Spółka uznała, że czynności

realizowane przez podwykonawców są częścią wspomnianej powyżej serii usług cząstkowych stanowiących zobowiązanie do wykonania

świadczenia i Spółka działa jako mocodawca w tym zakresie.

Wynagrodzenie na realizację działań w ramach prac badawczo-rozwojowych ustalone jest jako iloczyn czasu pracowników poświęconego na

realizacje działań w okresie rozliczeniowym oraz stałej stawki FTE, pokrywającej spodziewane koszt realizacji oraz zakładaną marżę. Ponadto, Spółka

jest uprawniona do zwrotu poniesionych kosztów prac realizowanych przez podwykonawców. Wynagrodzenie jest płatne w formie okresowych

zaliczek, podlegających ewentualnej korekcie na koniec okresu rozliczeniowego. Nie zidentyfikowano istotnego komponentu finansowego.

Przychód z realizacji usług jest ujmowany w czasie. Spółka ma prawo do otrzymania wynagrodzenia od klienta w kwocie, która odpowiada

bezpośrednio wartości, jaką dla klienta ma świadczenie dotychczas wykonane przez Spółkę, dlatego przychód jest ujmowany w kwocie, którą Spółka

ma prawo zafakturować.

Aktywa z tytułu umów opartych o model FTE dotyczą prawa Spółki do otrzymania wynagrodzenia za prace zrealizowane, ale jeszcze

niezafakturowane na koniec okresu sprawozdawczego, w części niepokrytej otrzymaną płatnością zaliczkową. Podczas gdy zobowiązania z tytułu

umów opartych o model FTE dotyczą otrzymanych zaliczek na poczet realizacji prac w kolejnych okresach. Przychód z tytułu takich prac jest

ujmowany w okresie krótszym niż 12 miesięcy.

2. Sprzedaż projektów R&D

Spółka zawiera umowy o współpracy badawczo-rozwojowej. Przedmiotem współpracy jest odkrywanie oraz rozwój innowacyjnych związków

małocząsteczkowych o potencjalnym zastosowaniu terapeutycznym w chorobach zapalnych. W umowie współpracy określany jest podział i zakres

odpowiedzialności pomiędzy Spółką a partnerem. W momencie podpisania umowy Spółka otrzymuje płatność z góry, która jest wynagrodzeniem za

prawo do korzystania z licencji oraz obietnicę dostarczania usług klientowi przez określony czas. Pozostałe przychody zależą od osiągnięcia

określonych postępów badań naukowych oraz postępów badań klinicznych, powodzenia procesu rejestracyjnego tzw.: 'kroków milowych' oraz

poziomu przychodów z tytułu sprzedaży potencjalnego leku osiąganych przez partnera. Za zdefiniowany osiągnięty 'krok milowy' Spółka otrzymuje

umowne wynagrodzenie. Ponadto Spółka ma zagwarantowane tantiemy ze sprzedaży produktów opracowanych w wyniku współpracy.

Spółka nie posiada wystarczających informacji oraz nie ma wpływu na tempo prac wykonywanych przez partnera projektu, aby móc precyzyjnie

określić, kiedy wypełnią się przesłanki skutkujące płatnościami do Spółki w ramach uzgodnionych, zdefiniowanych 'kroków milowych', w związku z

tym rozpoznany przychód dotyczy tylko tych przychodów, dla których krok milowy został osiągnięty (rozpoznanie przychodów w punkcie w czasie

Wówczas rozpoznany przychód odpowiada wynagrodzeniu za osiągnięty krok milowy.

Płatności za kamienie milowe

Polska

79 56

Kraje Unii Europejskiej

61 602 69 327

Pozostałe kraje

Razem

Wynagrodzenia

44 663 58 102

Koszty ubezpieczeń społecznych

7 201 9 238

Pozostałe świadczenia pracownicze

962 1 291

Pracownicze Plany Kapitałowe

925 946

Koszty świadczeń pracowniczych

5.5. Koszty usług obcych

Usługi obce zawierają głownie koszty badań klinicznych oraz usługi administracyjne, informatyczne, transportowe i B2C.

53 752 69 578

5.4. Koszty działalności operacyjnej

Koszty świadczeń pracowniczych

Okres zakończony 31/12/2025 Okres zakończony 31/12/2024

000' PLN 000' PLN

573 8 585

62 254 77 968

000' PLN 000' PLN

Przychody od klientów zewnętrznych

5.3. Informacje geograficzne

Spółka działa na terenie Unii Europejskiej.

Poniżej przedstawiono przychody Spółki od klientów zewnętrznych w rozbiciu na obszary geograficzne.

Okres zakończony 31/12/2025 Okres zakończony 31/12/2024

Rozbicie przychodów ze sprzedaży Spółki przedstawia się następująco:

Przychody z dotacji infrastrukturalnych

Przychody z działalności operacyjnej

Sprzedaż licencji

Przychody z tytułu sprzedaży projektów R&D

Rozbicie przychodów ze sprzedaży projektów R&D przedstawia się następująco:

5.2. Przychody z dotacji

Okres zakończony 31/12/2024

Badania kontraktowe (umowy FTE)

Przychody z tytułu sprzedaży projektów R&D

Przychody z dotacji badawczych

Okres zakończony 31/12/2024

000' PLN

55 985

21 983

77 968

Okres zakończony 31/12/2025

000' PLN

48 363

13 891

62 254

000' PLN

14 055

7 928

Okres zakończony 31/12/2025

000' PLN

13 891

13 891 21 983

Okres zakończony 31/12/2024

000' PLN

2 394

25 449 23 993

21 599

Okres zakończony 31/12/2025

000' PLN

1 698

23 752

Okres zakończony

31/12/2025

Okres zakończony

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Klient A

42 062 58 433

Klient B

19 540 10 894

Klient C

573 8 585

W dniu 29 listopada 2022 roku Spółka zawarła umowę współpracy badawczej oraz udzielania wyłącznej licencji ("Umowa Licencyjna") a także umowę

inwestycyjną ("Umowa Inwestycyjna") (łącznie "Umowy") ze spółką BioNTech SE z siedzibą w Moguncji, Niemcy ("BioNTech"). BioNTech i Ryvu

zobowiązali się do wspólnego prowadzenia projektów badawczych, których celem jest opracowanie małocząsteczkowych związków w ramach rozwoju

kilku programów ukierunkowanych na cele terapeutyczne wskazane przez BioNTech. Spółka udzieliła również BioNTech wyłącznej licencji na portfolio

samodzielnych małocząsteczkowych agonistów STING odkrytych i rozwiniętych przez Ryvu. Początkowy okres współpracy wynosi pięć lat i może zostać

przedłużony przez strony. Zgodnie z warunkami Umowy Licencyjnej, Spółka otrzymała w 2022 r. od BioNTech płatność z góry w wysokości 20.000 tys.

EUR (93.626 tys. PLN przeliczone po średnim kursie NBP z dnia 29 listopada 2022 roku, 1 EUR = 4,6813 PLN) jako wynagrodzenie w zamian za globalną,

wyłączną licencję na rozwój i komercjalizację portfolio samodzielnych małocząsteczkowych agonistów STING odkrytych i rozwiniętych przez Ryvu, oraz

za prawo do uzyskania licencji wyłącznej do kilku programów ("Wyłączne Cele Terapeutyczne BioNTech") w ramach współpracy badawczej obejmującej

wiele celów terapeutycznych. Celem współpracy jest wygenerowanie kandydatów na leki, które będą przedmiotem dalszych prac w badaniach

przedklinicznych i klinicznych, a ostatecznie wytworzenie leku, który zostanie dopuszczony do obrotu. Ponadto, aż do upływu pięciu lat od zawarcia

Umowy Licencyjnej lub selekcji określonej liczby Wyłącznych Celów Terapeutycznych BioNTech - w zależności od tego, co nastąpi wcześniej, BioNTech

będzie miał prawo pierwszeństwa negocjacji w odniesieniu do dowolnego projektu rozwijanego przez Spółkę w obszarze modulacji onkologicznej nie

objętego umową partneringu, znajdującego się w portfolio Ryvu. Zgodnie z Umową Licencyjną BioNTech sfinansuje wszystkie koszty badawczo-

rozwojowe w ramach współpracy. Ryvu zobowiązała się do zapewnienia, za wynagrodzeniem, uzgodnionej z BioNTech ilości FTE. Ryvu będzie

uprawnione do otrzymania kamieni milowych z tytułu postępu w rozwoju poszczególnych projektów na etapie badań przedklinicznych oraz badań

klinicznych, dopuszczenia na rynek i komercjalizacji, jak również niskich jednocyfrowych tantiemów od rocznej sprzedaży netto wszelkich produktów,

które zostaną pomyślnie skomercjalizowane i będą zawierały jakikolwiek związek stanowiący Wyłączny Cel Terapeutyczny BioNTech, który zostanie

opracowany na podstawie Umowy Licencyjnej. Na mocy zawartej umowy Ryvu będzie uprawnione do otrzymania maksymalnych płatności za

potencjalne kamienie milowe w wysokości do 876.200 tys. EUR (4.101.755 tys. PLN przeliczone po średnim kursie NBP z dnia 29, listopada 2022 r., 1

EUR = 4,6813 zł). Zarząd Spółki podkreśla, że powyższa kwota jest kwotą maksymalną możliwą do uzyskania (ang. bio-euro value), natomiast wysokość

przychodów, jakie Ryvu faktycznie uzyska z tytułu Umowy Licencyjnej, będzie zależała od postępu badań naukowych i klinicznych, powodzenia procesu

dopuszczenia na rynek oraz poziomu przychodów ze sprzedaży potencjalnych produktów osiąganych przez BioNTech lub ich licencjobiorców. Ponadto,

daty osiągniecia kamieni milowych oraz otrzymania związanych z nimi potencjalnymi płatności nie są znane na czas sporządzenia niniejszego raportu.

Dodatkowo, na mocy Umowy Inwestycyjnej BioNTech zainwestował kolejne 20.000 tys. EUR poprzez objęcie nowych akcji zwykłych serii J emitowanych

przez Spółkę w ramach kapitału docelowego i oferowanych w ramach oferty publicznej, po cenie 48.86 PLN, tj. średniej ważonej wolumenem ceny za

akcję (VWAP) w okresie od 26 października 2022 r. do dnia poprzedzającego zawarcie Umów z 20% premią.

W dniu 6 lipca 2022 r. Spółka zawarła wyłączną umowę licencyjną ("Umowa") ze spółką Exelixis Inc. z siedzibą w Alameda, Kalifornia ("Exelixis"). Celem

Umowy jest opracowanie nowatorskich terapii celowanych, wykorzystujących opracowaną przez Ryvu technologię STING (STimulator of INterferon

Genes). Ryvu zapewni wsparcie eksperckie oraz swój know-how na wczesnym etapie badań a po wyłonieniu każdego kandydata klinicznego Exelixis

będzie odpowiadał za jego rozwój i komercjalizację. Ryvu zachowa również wszelkie prawa do rozwoju i komercjalizacji swojego portfolio

samodzielnych małocząsteczkowych agonistów STING. Zgodnie z warunkami Umowy, Spółka otrzymała od Exelixis płatność z góry w wysokości 3.000

tys. USD (14,039 tys. PLN przeliczone po kursie średnim NBP z dnia 6 lipca 2022 r. 1 USD = 4,6796 PLN) w zamian za udzielenie licencji na określone

prawa do małocząsteczkowych agonistów STING opracowanych przez Spółkę. Ryvu będzie również uprawnione do otrzymania środków na pokrycie prac

badawczych po uzgodnieniu przez strony Umowy planu rozwoju, a także dodatkowych 3.000 tys. USD (14,039 tys. PLN przeliczone po kursie średnim 1

USD = 4,6796 PLN) za osiągnięcie nieodległych kamieni milowych dotyczących postępów prac badawczych, dwucyfrowych kamieni milowych po

nominacji pierwszego kandydata klinicznego oraz, dalszych płatności za osiągnięcie kamieni milowych w zakresie rozwoju, dopuszczenia na rynek i

komercjalizacji, a także równolegle Spółka uprawniona jest do jedno- do niskich dwucyfrowych tantiem od rocznej sprzedaży netto wszystkich

produktów, które zostaną z powodzeniem skomercjalizowane w ramach współpracy stron. Łącznie Ryvu jest uprawnione do otrzymania płatności do

maksymalnej wysokości nieco ponad 400.000 tys. USD (1,871,840 tys. PLN przeliczone po kursie średnim 1 USD = 4,6796 PLN) za osiągnięcie kamieni

milowych na etapach rozwoju, dopuszczenia na rynek i komercjalizacji, za każdy potencjalny produkt opracowany w ramach Umowy. Wysokość

przychodów, które Spółka faktycznie uzyska z tytułu Umowy, zależeć będzie od postępu badań naukowych oraz badań klinicznych, powodzenia procesu

rejestracyjnego oraz poziomu przychodów z tytułu sprzedaży potencjalnego leku osiąganych przez Exelixis lub ich partnerów.

Klient A,B, C - klienci do których przychody przekraczają 10% przychodów ze sprzedaży

W dniu 14 września 2023 r. Spółka zawarła z Berlin-Chemie AG z siedzibą w Berlinie, Niemcy, wchodząca w skład Grupy Menarini ("Grupa Menarini")

aneks („Aneks”) do globalnej umowy licencyjnej z dnia 28 marca 2017 roku. Na podstawie Aneksu, Spółka przejęła od Grupy Menarini odpowiedzialność

za przeprowadzenie badania klinicznego fazy II MEN1703 w nawrotowym/opornym DLBCL, realizując to badanie na rzecz Grupy Menarini. Grupa

Menarini ponosi wszystkie koszty związane z badaniem, a Spółka otrzymuje pełny zwrot kosztów poniesionych w związku z realizacją badania

klinicznego. W pozostałym zakresie warunki Umowy pozostają niezmienione, w tym sumaryczne płatności potencjalnie przysługujące Spółce z tytułu

osiągania kamieni milowych oraz tantiemów z przyszłej sprzedaży. Wysokość przychodów, które Spółka faktycznie uzyska w przyszłości z tytułu realizacji

usług objętych Aneksem, zależeć będzie od postępu badań klinicznych i nakładu pracy potrzebnego do ich realizacji.

6. Informacje o przychodach od wiodących klientów

Okres zakończony

31/12/2025

Okres zakończony

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Przychody finansowe z tytułu instrumentów finansowych

15 270 15 977

Odsetki od lokat 5 092 9 128

Wycena z tyt. wystawionej opcji put z EBI* 9 711 6 849

Różnice kursowe

466 0

Razem przychody finansowe

15 270

15 977

* więcej informacji nota 19.

Okres zakończony

31/12/2025

Okres zakończony

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Koszty finansowe z tytułu instrumentów finansowych

8 803 5 016

Odsetki

8 803 3 808

Różnice kursowe

0 1 208

Razem koszty finansowe

8 803

5 016

Okres zakończony

31/12/2025

Okres zakończony

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Bieżące obciążenie z tytułu podatku dochodowego

88 297

Odroczony podatek dochodowy 0 0

Obciążenie podatkowe wykazane w sprawozdaniu z całkowitych dochodów

297

Okres zakończony

31/12/2025

Okres zakończony

31/12/2024

000' PLN

(Strata) brutto przed opodatkowaniem

-101 141

-111 138

Podatek według ustawowej stawki podatkowej obowiązującej w Polsce, wynoszącej 19%

-19 217 -21 116

Wpływ kosztów trwałych niestanowiących kosztów uzyskania przychodów

5 604

5 610

Wpływ przychodów niepodlegających opodatkowaniu i wolnych od podatku (przychody z tytułu dotacji)

-4 754

-4 500

Pozostałe (m.in.: wpływ nierozpoznanego aktywa z tytułu podatku dochodowego)

18 454 20 303

Podatek według efektywnej stawki podatkowej

297

7. Przychody finansowe

8. Koszty finansowe

9. Podatek dochodowy

9.1. Podatek dochodowy ujęty w Sprawozdaniu z całkowitych dochodów

9.2. Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej kształtuje się następująco:

Na dzień 31 grudnia 2025 nieujęte aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego wynosza 78.349 tys. zł. Z uwagi na historie strat podatkowych i brak

wystarczających prognoz odnośnie pozytywnych przepływów podatkowych, Spółka nie rozpoznała odroczonego podatku dochodowego. Obowiązujące

przepisy podatkowe ustanawiają pięcioletni okres na odliczenie strat z lat ubiegłych, licząc od roku następującego po roku, w którym strata została

poniesiona. Strata z 2020 r. w kwocie 3.675 tys. zł wygasa w 2026 r., strata z 2021 r. w kwocie 10.422 tys. zł wygasa w 2027 r., strata z 2023 r. w kwocie

16.831 tys. zł wygasa w 2029 r., strata z 2024 r. w kwocie 24.047 tys. zł wygasa w 2030 r., strata z 2025 r. w kwocie 23.374 tys. zł wygasa w 2031 r.

Okres zakończony

31/12/2025

Okres zakończony

31/12/2024

zł na akcję zł na akcję

(4,4) (4,8)

Okres zakończony

31/12/2025

Okres zakończony

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

-101 229 -111 435

Okres zakończony

31/12/2025

Okres zakończony

31/12/2024

szt. szt.

23 120 148 23 120 148

Średnia ważona liczba akcji zwykłych wykorzystana do obliczenia podstawowego zysku

na akcję

Zysk/(strata) wykorzystany do obliczenia podstawowego/rozwodnionego zysku

przypadającego na akcję ogółem

10.

Zysk/strata na akcję

Z działalności kontynuowanej

Zysk/(strata) rozwodniony na akcję:

Podstawowy zysk/(strata) na akcję:

Zysk/strata i średnia ważona liczba akcji zwykłych wykorzystana do obliczenia zysku podstawowego/rozwodnionego na akcję:

Podstawowy zysk na akcję ogółem

Zysk/(strata) rozwodniony na akcję ogółem

11. Rzeczowe aktywa trwałe i aktywa z tytułu prawa do użytkowania

Spółka dokonała przeglądu przesłanek wystąpienia utraty wartości rzeczowych aktywów trwałych zgodnie z MSR 36.12-14 i w ocenie Zarządu, biorąc

pod uwagę wszystkie okoliczności przedstawione poniżej, na dzień 31.12.2025 r. analiza przesłanek nie wykazała podstaw do wykonania testu na

utratę wartości i taki test nie został sporządzony.

Specyfika branży w której działa Spółka charakteryzuje się generowaniem strat oraz ujemnymi przepływami pieniężnymi w okresie fazy odkrywania i

rozwoju leków, aż do komercjalizacji i przychodów lub tantiem generowanych z leków, które zostały dopuszczone do obrotu. Taka sytuacja nie jest

też zjawiskiem nieoczekiwanym dla spółki z branży biotechnologicznej w fazie 1 i 2 badań klinicznych.

Najistotniejszymi pozycjami w rzeczowych aktywach trwałych są aktywa nowe (w tym nowo wybudowane Centrum Badawczo-Rozwojowe

Innowacyjnych Leków) lub prawie nowe, zakupione po cenach rynkowych, w pełni wykorzystywane w procesach badawczych, i w ocenie Zarządu ich

wartość godziwa pomniejszona o koszty sprzedaży jest równa lub większa niż ich wartość księgowa.

Poziom kapitalizacji Spółki na dzień 31.12.2025 r. prezentował nadwyżkę kapitalizacji nad aktywami netto Spółki na poziomie ok. 578 mPLN.

W całym 2026 roku Spółka planuje nakłady na niefinansowe aktywa trwałe w kwocie około 1.400 tys. zł.

10.1. Podstawowy zysk/strata na akcję

Średnia ważona liczba akcji zwykłych wykorzystana do obliczenia rozwodnionego zysku

na akcję*

*Spółka w sprawozdaniu z całkowitych dochodów wykazuje stratę netto, dlatego zgodnie z MSR 33 par. 41 oraz 43 potencjalne akcje nie są

rozwadniające bowiem ich konwersja obnizyłaby stratę przypadającą na akcję z działalności kontynuowanej.

Wartość brutto - stan 01.01.2025 7 468 52 213 15 715 370 59 255 348 5 253 2 616 1 023 144 262

Zwiększenia wartości brutto (tytuły): 0 183 157 0 6 078 5 591 0 0 0 12 009

- nabycie/zawarcie umowy leasingu

5 591

- przyjęcie ze środków trwałych w budowie

0 183 157 0 5 599 0 0 0 0 5 939

- inne, przeniesienie

479

Zmniejszenia wartości brutto (tytuły): 0 116 456 0 2 016 5 939 3 127 2 444 429 14 527

- likwidacja

116

456

2 016

2 589

- inne, przeniesienie

0 0 0 0 0 5 939 479 0 0 6 418

- inne, zakończenie umowy

2 648

2 444

429

5 520

Wartość brutto - stan 31.12.2025 7 468 52 279 15 416 370 63 317 0 2 126 172 594 141 744

Umorzenie - stan na 01.01.2025 0 8 009 6 263 121 50 744 0 3 014 2 582 794 71 526

Zwiększenia umorzenia (tytuły): 0 1 583 988 74 4 929 0 488 28 121 8 212

- odpisy amortyzacyjne/umorzeniowe

0 1 583 988 74 4 929 0 488 28 121 8 212

Zmniejszenia umorzenia (tytuły): 0 82 456 0 2 004 0 2 648 2 444 377 8 011

- inne, likwidacja

456

2 004

2 542

- inne, zakończenie umowy

2 648

2 444

377

5 469

Umorzenie - stan na 31.12.2025 0 9 509 6 795 195 53 670 0 854 167 537 71 727

Wartość netto - stan na 01.01.2025 7 468 44 204 9 452 249 8 511 348 2 240 34 229 72 736

Wartość netto - stan na 31.12.2025

7 468

42 770

8 621

175

9 648

1 272

70 017

Prawa do

użytkowania

lokali

Prawa do

użytkowania

samochodów

Razem

Urządzenia

techniczne i

maszyny

Środki

transportu

Inne środki trwałe

(m.in. sprzęt

labolatoryjny)

Środki trwałe

w budowie

Prawa do

użytkowania innych

środków trwałych

(m.in. sprzęt

laboratoryjny)

11.1. Zakres zmian wartości grup rodzajowych środków trwałych w bieżącym okresie sprawozdawczym

Wyszczególnienie

Grunty

Budynki,

lokale i

obiekty

inżynierii

lądowej i

wodnej

11.2. Zakres zmian wartości grup rodzajowych środków trwałych w okresie sprawozdawczym od 01.01.2024 r. do 31.12.2024 r.

Wartość brutto - stan 01.01.2024 7 468 52 196 15 010 370 57 706 0 3 509 2 616 1 023 139 898

Zwiększenia wartości brutto (tytuły): 0 16 733 0 1 763 4 605 1 745 0 0 8 861

- nabycie/zawarcie umowy leasingu

4 605

- przyjęcie ze środków trwałych w budowie

0 16 733 0 1 763 0 1 745 0 0 4 256

- inne, zmiany umów 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

- inne, przesunięcia pomiędzy kategoriami 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Zmniejszenia wartości brutto (tytuły): 0 0 27 0 213 4 256 0 0 0 4 497

- sprzedaż 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

- inne, przeniesienie do ŚT

0 0 0 0 0 4 256 0 0 0 4 256

- inne, przesunięcia pomiędzy kategoriami 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Wartość brutto - stan 31.12.2024 7 468 52 213 15 715 370 59 255 348 5 253 2 616 1 023 144 262

Umorzenie - stan na 01.01.2024 0 6 427 5 078 47 44 682 0 2 891 2 554 665 62 344

Zwiększenia umorzenia (tytuły): 0 1 581 1 212 74 6 275 0 123 28 129 9 423

- odpisy amortyzacyjne/umorzeniowe

0 1 581 1 212 74 6 275 0 123 28 129 9 423

- inne, wykup z leasingu

Zmniejszenia umorzenia (tytuły): 0 0 27 0 213 0 0 0 0 240

- inne, wykup z leasingu

Umorzenie - stan na 31.12.2024 0 8 009 6 263 121 50 744 0 3 014 2 582 794 71 526

Wartość netto - stan na 01.01.2024 7 468 45 769 9 932 323 13 024 0 618 62 358 77 555

Wartość netto - stan na 31.12.2024

7 468

44 204

9 452

249

8 511

348

2 240

229

72 736

Wyszczególnienie

Grunty

Budynki,

lokale i

obiekty

inżynierii

lądowej i

wodnej

Urządzenia

techniczne i

maszyny

Środki

transportu

Inne środki trwałe

(m.in. sprzęt

labolatoryjny)

Środki trwałe

w budowie

Prawa do

użytkowania innych

środków trwałych

(m.in. sprzęt

laboratoryjny)

Prawa do

użytkowania

lokali

Prawa do

użytkowania

samochodów

Razem

Stan na 31/12/2025 Stan na 31/12/2024

Wartości bilansowe

000' PLN

Patenty* 5 228 5 218

Pozostałe aktywa niematerialne 773 2 898

Aktywa niematerialne w trakcie realizacji 41 0

6 042 8 116

12.1. Zakres zmian wartości grup rodzajowych aktywów niematerialnych w bieżącym okresie sprawozdawczym

Wyszczególnienie

Inne wartości niematerialne* Razem

Wartość brutto - stan na 01.01.2025 11 764 11 764

Zwiększenia wartości brutto (tytuły): 1 316 1 316

- nabycie 1 316 1 316

Zmniejszenia wartości brutto (tytuły): 2 064 2 064

- likwidacja 2 064 2 064

Wartość brutto - stan na 31.12.2025 11 016 11 016

Umorzenie - stan na 01.01.2025 3 648 3 648

Zwiększenia umorzenia (tytuły): 1 645 1 645

- odpisy amortyzacyjne/umorzeniowe 1 645 1 645

Zmniejszenia umorzenia (tytuły): 318 318

- likwidacja 318 318

Umorzenie - stan na 31.12.2025 4 974 4 974

Wartość netto - stan na 01.01.2025 8 116 8 116

Wartość netto - stan na 31.12.2025

6 042

Wyszczególnienie

Inne wartości niematerialne i prawne Razem

Wartość brutto - stan na 01.01.2024 8 912 8 912

Zwiększenia wartości brutto (tytuły): 2 852 2 852

- nabycie 2 852 2 852

Zmniejszenia wartości brutto (tytuły): 0 0

- likwidacja 0 0

Wartość brutto - stan na 31.12.2024 11 764 11 764

Umorzenie - stan na 01.01.2024 2 575 2 575

Zwiększenia umorzenia (tytuły): 1 073 1 073

- odpisy amortyzacyjne/umorzeniowe 1 073 1 073

Zmniejszenia umorzenia (tytuły): 0 0

- likwidacja 0 0

Umorzenie - stan na 31.12.2024 3 648 3 648

Wartość netto - stan na 01.01.2024 6 337 6 337

Wartość netto - stan na 31.12.2024

8 116

12.

Aktywa niematerialne

12.2.

Zakres

zmian

wartości

grup

rodzajowych

aktywów

niematerialnych

okresie

sprawozdawczym

dnia

01.01.2024

dnia

31.12.2024 r.

* Patenty służą ochronie praw, które znajdują się obecnie na poziomie badań i nie generują przychodów, ale również tych które generują przychody z umów

partneringowych.

* W powyższej tabeli: zwiększenia dotyczą nabycia patentów (766 tys. zł.), pozostałych aktywów niematerialnych (550 tys. zł.) Zwiększania umorzenia dotyczą

pozostalych aktywów niematerialnych (1.366 tys. zł.) oraz patentów (279 tys. zł.).

0,9269

3,6016

3,3383

1 910 000

6 376

-10 398

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

6 376 16 774

- Uzgodnienie danych finansowych do wartości bilansowej udziałów w spółce NodThera Inc. ujętych w sprawozdaniu finansowym Spółki na dzień

31 grudnia 2025 roku :

Na dzień 31 grudnia 2025 r. w NodThera Inc. istniały następujące rodzaje akcji: akcje zwyczajne (ordinary stock) oraz akcje uprzywilejowane

(Junior Preferred Stock, Series A1 i A2 Preferred Stock, Series B1 i B2 Preferred Stock i Series C Preferred Stock). Ryvu jest posiadaczem akcji

uprzywilejowanych, tj. Junior Preferred Stock.

W związku z powyższym jako podstawę do wyceny przyjęto cenę akcji na poziomie 0,9269 USD/akcję (średnia ważona cena akcji, serii D1 oraz D2,

z ostatniej rundy finansowania czyli 4 kwietnia 2025 r.). Na dzień 31 grudnia 2025 roku Ryvu posiadało 1,2% udziałów w NodThera, a łączna

wycena akcji Emitenta w NodThera Inc. wynosiła 6.376 tys. PLN (po kursie średnim NBP 3,6016 PLN/USD).

W dniu 4 kwietnia 2025 r. w NodThera Inc. nastąpiła emisja akcji serii D (Series D Preferred Stock). Emisją objęto:

- 12.666.663 akcji serii D1 po cenie 1,5 USD za akcję

- 41.050.852 akcji serii D2 po cenie 0,75 USD za akcję

- 30.048.510 akcji serii D3 (stanowiącą konwersję finansowania dłużnego) po cenie 0,7407 USD za akcję.

Wobec powyższego, w wyniku emisji do NodThera wpłynęło finansowanie w łącznej kwocie 49.788.133,50 USD (z serii D1 i D2). Emisja

skierowana była jedynie do dotychczasowych inwestorów. Akcje serii D są uprzywilejowane analogicznie jak akcje serii A, B i C. Ryvu nie brało

udziału w tej emisji.

Wartość godziwa udziałów Ryvu Therapeutics S.A. w spółce NodThera Inc. ustalona została na podstawie innych danych dających się

zaobserwować bezpośrednio lub pośrednio (tzw. Poziom 2).

Zarząd na bieżąco analizuje czynniki mogące wpłynąć na wycenę do wartości godziwej udziałów w spółce NodThera poprzez analizę postępu prac

badawczych, ocenę otoczenia konkurencyjnego spółki oraz sytuację finansową i płynnościową. Na tej podstawie Zarząd Spółki uważa, że wycena

udziałów posiadanych przez Spółkę w NodTherze, zakładając potencjalną sprzedaż udziałów w przyszłości lub wprowadzenie akcji zwykłych do

obrotu giełdowego, powinna kształtować się na poziomie ostatniej zamkniętej rundy finansowania (tj.: z dnia 4 kwietnia 2025 r.).

cena nowych akcji (w USD) z emisji akcji serii D

średni kurs NBP z dnia 31 grudnia 2025 r.

cena tychże akcji w PLN

liczba udziałów Spółki w NodThera Inc.

wartość udziałów w bilansie na 31 grudnia 2025 r. (000' PLN)

zmiana na wycenie - wpływ na wynik (000' PLN)

Wartość bilansowa udziałów Spółki w Nodthera Inc.

13. Wycena udziałów w Nodthera

P1 - Notowania z aktywnych rynków

P2 - Istotne dane obserwowalne

P3 - Istotne dane nieobserwowalne

wartość godziwa poziom hierarchii

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej :

Aktywa finansowe-Udziały Nodthera 6 376 P2

Fundusze Inwestycyjne 48 067 P2

Aktywa finansowe, dla których wartość godziwa jest ujawniana:

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności 10 771 P3

Pozostałe aktywa finansowe (bez funduszy inwestycyjnych) 5 P3

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

59 606

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej :

Zobowiązania finansowe

24 180 P3

Zobowiązania finansowe, dla których wartość godziwa jest ujawniana:

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług 18 300 P3

Oprocentowane kredyty i pożyczki

70 380 P3

Zobowiązania leasingowe

1 339 P3

wartość godziwa poziom hierarchii

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej :

Aktywa finansowe-Udziały Nodthera

16 774

Fundusze Inwestycyjne

25 303

Aktywa finansowe, dla których wartość godziwa jest ujawniana:

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności 16 346 P3

Obligacje

4 133

Pozostałe aktywa finansowe (bez obligacji i funduszy inwestycyjnych)

36 439 P3

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

160 073

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej :

Zobowiązania finansowe

35 016

Zobowiązania finansowe, dla których wartość godziwa jest ujawniana:

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług 33 174 P3

Zobowiązania inwestycyjne

348 P3

Oprocentowane kredyty i pożyczki

65 217 P3

Zobowiązania leasingowe

1 889 P3

Stan na

31/12/2025

Stan na 31/12/2024

Wartości bilansowe

000' PLN

Abonament na korzystanie z licencji

1 618 956

Koszty przyszłych okresów (zaliczki zapłacone kontrahentom)

10 607 16 587

Pozostałe

662 674

12 887 18 216

Poniższa tabela przedstawia poszczególne klasy aktywów i zobowiązań finansowych w podziale na poziomy hierarchii wartości godziwej na dzień 31 grudnia

2025 roku. Ze względu na charakter tych pozycji wartość godziwa nie różni się istotnie od wartości bilansowej, dlatego w kolumnach dot. wartości godziwej

odpowiedno na 31.12.2025 r. oraz 31.12.2024 r. wskazano kwoty równe wartości bilansowej.

15. Pozostałe aktywa niefinansowe

14. Instrumenty finansowe

31.12.2025 r.

31.12.2024 r.

Pozostałe aktywa finansowe długoterminowe

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Kaucje wpłacone 0 19

0 19

Pozostałe aktywa finansowe krótkoterminowe

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Depozyt 5 530

Obligacje 0 4 133

Fundusze inwestycyjne* 48 067 25 303

Lokaty bankowe 0 35 890

48 072 65 857

16.

Pozostałe aktywa finansowe

* Spółka ulokowała środki w trzech bezpiecznych dłużnych funduszach inwestycyjnych. Poziom ryzyka funuszy wynosi 2 - zgodnie z ujednoliconą i narzuconą

przez regulatora całemu rynkowi skalą od 1 do 7 (SRI), gdzie ryzyko równe 1 oznacza najmniej ryzykowne fundusze (np.. rynku pieniężnego), a ryzyko równe

7 najbardziej ryzykowne fundusze. Łączna wartość aktywów powyższych trzech funduszy na dzień 31.01.2026 wynosi około 10 mld PLN. Środki są dostepne

na żądanie.

Stan na 31/12/2025 Stan na 31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Należności z tytuł dostaw i usług

10 600 15 655

Należności z tytułu podatków* 3 595 14 860

171 690

Należne dotacje 5 735 4 571

20 100 35 776

Saldo niespłaconych

należności na dzień

bilansowy

Stopa oczekiwanej straty

kredytowej

Wysokość odpisu na

oczekiwane straty

kredytowe

Nieprzeterminowane

9 978 0,0026% 0

1-90 dni po terminie 622 0,2555% 0

91-180 dni po terminie 0 0,4596% 0

181-365 dni po terminie

0 1,8237% 0

Ponad 365 po terminie

0 100,0000% 0

Razem 10 600 0

Saldo niespłaconych

należności na dzień

bilansowy

Stopa oczekiwanej straty

kredytowej

Wysokość odpisu na

oczekiwane straty

kredytowe

Nieprzeterminowane

15 655 0,0001% 0

1-90 dni po terminie

0,0005%

91-180 dni po terminie

0,0121%

181-365 dni po terminie

0,0645%

Ponad 365 po terminie

0 100,0000% 0

Razem 15 656 0

* Dotyczy potatku VAT

17.1 Odpis z tytułu oczekiwanych strat kredytowych dla należności z tytułu dostaw i usług oraz aktywów z tytułu umów z klientami

Spółka w odniesieniu do należności z tytułu dostaw i usług oraz aktywów z tytułu umów z klientami dokonała na dzień 31 grudnia 2025 r. oszacowania

oczekiwanych strat kredytowych w oparciu o macierz rezerw, zdefiniowaną na podstawie danych historycznych dotyczących strat kredytowych. Uznano, że

należności poszczególnych kontrahentów charakteryzują się podobnym poziomem ryzyka, nie dokonano podziału na grupy. Większość należności jest od

jednego kontrahenta.

Inne - rozrachunki z pracownikami, wadium

17.

Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe należności

Poniższa tabela przedstawia kalkulację oczekiwanych strat kredytowych w odniesieniu do należności z tytułu dostaw i usług i aktywa z tytułu umowy:

Średni termin spłaty należności z tytułu sprzedaży towarów i usług w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r. wynosi 19 dni, a w okresie od 1 stycznia

2024 r. do 31 grudnia 2024 r. wynosił 15 dni. Przed przyjęciem nowego klienta Spółka dokonuje oceny jego zdolności kredytowej. Ze względu na specyfikę

działalności Spółka współpracuje z jednostkami znanymi w branży, co wpływa na ocenę ryzyka kredytowego. Terminy płatności są elementem oferty

przedstawianej kontrahentowi.

Stan na dzień 31/12/2024

Stan na dzień 31/12/2025

Stan na 31/12/2025 Stan na 31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Zarejestrowany kapitał akcyjny 9 248 9 248

9 248

Stan na 31/12/2025 Stan na 31/12/2024

Zarejestrowany kapitał akcyjny (tys. sztuk) 9 248 9 248

Wartośc nominalna 1 akcji (PLN) 0,40 0,40

Kapitał podstawowy (tys. PLN)

9 248

Struktura kapitału podstawowego wg stanu na dzień 31/12/2025

Seria / emisja

Rodzaj akcji (zwykłe / imienne)

Rodzaj

uprzywilejowania

Liczba

akcji

Wartość serii / emisji

wg wartości

nominalnej

Akcje serii "A" imienne 2 głosy / 1 akcja 4 050 000 1 620

Akcje serii "B" zwykłe brak 1 329 500 532

Akcje serii "C" zwykłe brak 1 833 000 733

Akcje serii "D" zwykłe brak 551 066 220

Akcje serii "E" zwykłe brak 2 700 000 1 080

Akcje serii "F" zwykłe brak 2 651 891 1 061

Akcje serii "G1" zwykłe brak 327 886 131

Akcje serii "G2" zwykłe brak 327 886 131

Akcje serii "H" zwykłe brak 2 200 000 880

Akcje serii "I" zwykłe

brak

2 384 245

954

Akcje serii "J" zwykłe

brak

4 764 674

1 906

23 120 148

9 248

Struktura kapitału podstawowego wg stanu na dzień 31/12/2024

Seria / emisja

Rodzaj akcji (zwykłe / imienne)

Rodzaj

uprzywilejowania

Liczba

akcji

Wartość serii / emisji

wg wartości

nominalnej

Akcje serii "A" imienne 2 głosy / 1 akcja 4 050 000 1 620

Akcje serii "B" zwykłe brak 1 329 500 532

Akcje serii "C" zwykłe brak 1 833 000 733

Akcje serii "D" zwykłe brak 551 066 220

Akcje serii "E" zwykłe brak 2 700 000 1 080

Akcje serii "F" zwykłe brak 2 651 891 1 061

Akcje serii "G1" zwykłe brak 327 886 131

Akcje serii "G2" zwykłe brak 327 886 131

Akcje serii "H" zwykłe brak 2 200 000 880

Akcje serii "I" zwykłe brak 2 384 245 954

Akcje serii "J" zwykłe brak 4 764 674 1 906

23 120 148

9 248

Razem

18.

Kapitał podstawowy

18.1. Kapitał podstawowy wg stanu na dzień bilansowy

Razem

18.2. Akcje własne

Stan na 31/12/2025 Stan na 31/12/2024

sztuk akcji sztuk akcji

Akcje własne w ramach Programu Motywacyjnego

313 1 633

Razem

313 1 633

18.3. Kapitały rezerwowe

Stan na 31/12/2025 Stan na 31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Inne - program motywacyjny 2015-2017

11 172 11 172

Wpłaty z tytułu przekazania akcji pracownikom

237 237

Inne - program motywacyjny 2021-2024 (i)

60 403 57 633

1 096 1 096

Razem pozostałe kapitały rezerwowe

72 907 70 137

18.4. Kapitał zapasowy

Stan na 31/12/2025 Stan na 31/12/2024

000' PLN 000' PLN

159 681 159 681

134 134

-4 295 -4 295

142 101 142 101

-8 227 -8 227

-10 331 -10 331

248 378 248 378

w tym koszty emisji Akcje serii "J" zwykłe

-7 693 -7 693

Razem kapitał zapasowy

519 748 519 748

(i) W roku 2021 Spółka rozpoczęła realizację programu motywacyjnego obowiązującego w latach 2021 - 2024. Szczegółowe informacje zostały ujawnione w

nocie 28.

Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka posiada akcje własne, które wynikają z realizacji Programu Motywacyjnego (patrz nota 28). W świetle paragrafu

33 MSR 32, biorąc pod uwagę, że koszt nabycia tych akcji wyniósł zero złotych (otrzymane bezpłatnie przez Spółkę w ramach darowizny od Pana Pawła

Przewięźlikowskiego) ich wartość na poszczególne daty bilansowe wynosi zero złotych.

Wycena opcji na zakup akcji wynikająca z umowy inwestycyjnej z BioNtech (ii)

(ii) Wartość godziwa opcji na zakup akcji ustalana jest na dzień zawarcia umowy i ujmowana jest jako pomniejszenie płatności od Partnerów z tytułu

przychodów ujmowanych zgodnie z MSSF 15 w korespondencji ze zwiększeniem pozostałych kapitałów rezerwowych.

Podsumowanie danych na temat opcji:

• data zawarcia umowy: 29/11/2022

• data zapadalności opcji: 22/12/2022

• Ilość akcji: 1.917.437

• cena realizacji opcji: 48,86 PLN;

• cena akcji na dzień wyceny: 43,40 PLN;

• ciągła stopa dywidendy: 0%

• wolna od ryzyka stopa procentowa w kapitalizacji ciągłej: 7,17%

• współczynnik zmienności: 50% - otrzymany jako odchylenie standardowe z próby logarytmicznych zmian historycznych cen akcji notowanych na GPW w

okresie od 16/10/2019 r. do dnia wyceny.

Wartość godziwa opcji na zakup akcji ustalana jest na dzień zawarcia umowy i ujmowana jest jako pomniejszenie płatności od Partnerów z tytułu przychodów

ujmowanych zgodnie z MSSF 15 w korespondencji ze zwiększeniem pozostałych kapitałów rezerwowych.

Kapitał zapasowy tworzony z nadwyżki z tytułu emisji akcji powyżej ich wartości

nominalnej

w tym nadwyżka z tytułu emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej Akcje serii "H"

zwykłe

w tym nadwyżka z tytułu emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej Akcje serii "I"

zwykłe

Przeniesienie wyniku z lat ubiegłych w związku z podziałem

w tym koszty emisji Akcje serii "I" zwykłe

w tym koszty emisji Akcje serii "H" zwykłe

w tym nadwyżka z tytułu emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej Akcje serii "J"

zwykłe

* Szerzej opisane w nocie 19.

Dane przed

przekształceniem

Korekta

prezentacji

Dane przekształcone

Stan na 31/12/2024 Stan na 31/12/2024

000' PLN 000' PLN 000' PLN

Kapitał własny

Pozostałe kapitały rezerwowe

61 728 8 409 70 137

Razem kapitał własny

143 884 8 409 152 293

Kredyty bankowe

73 333 -8 409 64 924

Zobowiązania długoterminowe razem

126 965 -126 965 118 556

W dniu 16 sierpnia 2022 r. Spółka zawarła z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym ("EBI") umowę finansowania ("Umowa"). W ramach Umowy EBI

zobowiązało się do udzielenia Spółce kredytu w maksymalnej wysokości 22.000.000 EUR. Celem Umowy jest wsparcie rozwoju cząsteczki RVU120.

Finansowanie w przeważającej części jest przeznaczane na pokrycie kosztów związanych z wydatkami na badania kliniczne, niezbędne działania

umożliwiające uzyskanie zgód regulacyjnych, wewnętrzne badania i rozwój związane z odkrywaniem leków oraz kosztów związanych z ochroną

własności intelektualnej. Umowa zawiera zobowiązania (kowenanty) o charakterze niefinansowym / jakościowym, dotyczące m.in. określonych

obowiązków informacyjnych i organizacyjnych. Na dzień bilansowy Spółka nie identyfikuje ryzyka ich naruszenia.

Finansowanie wypłacane było w trzech transzach: Transza A i B w wysokości 8.000.000 EUR każda oraz Transza C w wysokości 6.000.000 EUR. Spółka

zobowiązana jest do spłaty każdej z wypłaconych transz w jednej racie po upływie 5 lat od jej uruchomienia. Oprocentowanie dla Transzy A wynosi 3% w

skali roku, dla Transzy B 2,7% w skali roku, a dla Transzy C 2,4% w skali roku. Odsetki od każdej transzy są płatne w skali roku.

Dodatkowo, ze względu na fakt, że opcja put wystawiona przez Spółkę wprowadza obowiązek umowny odkupu własnych instrumentów kapitałowych

(warrantów), Społka w dniu wypłaty Transz ujęła w kwocie 32.637 tys. zł (nota 18.3) zgodnie z zasadami MSR 32 zobowiązanie z tytułu kwoty, jaka

byłaby wymagana do zapłaty przez Spółkę, w scenariuszu wykonania opcji put przez EBI na tę datę, w korespondencji z kapitałami własnymi. Na każdą

datę bilansową po momencie początkowego ujęcia, Spółka dokonuje aktualizacji kwoty zobowiązania z tytułu opcji put, uwzględniając zmianę w cenie

rozliczenia tej opcji, z odniesieniem skutków wyceny w sprawozdaniu z całkowitych dochodów jako koszt lub przychód finansowy. W przypadku

wygaśnięcia opcji put bez wykonania przez posiadacza (EBI), Spółka dokona reklasyfikacji wartości bilansowej zobowiązania do kapitałów własnych.

W dniach 13 marca 2024 roku, 25 czerwca 2024 roku oraz 5 września 2024 roku EBI dokonał wypłaty Transzy A, Transzy B oraz Transzy C finansowania.

Finansowanie z tytułu wypłaconych transz jest ujęte w sprawozdaniu z sytuacji finansowej Spółki jako zobowiązanie finansowe (w pozycji kredyty

bankowe) wyceniane w zamortyzowanym koszcie. Na każdy dzień bilansowy, Spółka ustala wartość bilansową (zamortyzowany koszt) zobowiązania

poprzez zastosowanie metody efektywnej stopy procentowej, zgodnie z którą naliczany jest koszt odsetkowy w danym okresie.

Dodatkowym wynagrodzeniem za Transzę A, Transzę B i Transzę C są wyemitowane przez Spółkę na rzecz EBI warranty subskrypcyjne odpowiadające w

sumie 2,5% w pełni wyemitowanego kapitału zakładowego Spółki ("Warranty"). Okres ważności Warrantów wynosi 10 lat, a EBI będzie miało prawo do

wykonania Warrantów w momencie wymagalności Transzy lub zdarzenia dobrowolnej lub obowiązkowej przedpłaty.

Zobowiązania długoterminowe

dniu

maja

2023

Spółka

zawarła

Europejskim

Bankiem

Inwestycyjnym

("EBI")

umowę

sprawie

emisji

rzecz

EBI

warrantów

subskrypcyjnych.

Na podstawie Umowy Warrantowej Spółka zobowiązała się do emisji na rzecz EBI 592.825 warrantów subskrypcyjnych uprawniających do objęcia

łącznie 592.825 akcji Spółki o łącznej wartości nominalnej 237.130 zł. Cena wykonania 1 warrantu wynosi 0,40 PLN.

Korekta prezentacji

Na moment początkowego ujęcia finansowanie z tytułu wypłaconych transz zostało ujęte w wartości godziwej ustalonej jako wartość bieżąca wszystkich

przyszłych przepływów gotówkowych zdyskontowanych przy użyciu przeważających na rynku stóp procentowych stosowanych w odniesieniu do

podobnego instrumentu, skorygowanej o bezpośrednie koszty pozyskania finansowania (prowizje, opłaty). Warranty subskrypcyjne wyemitowane przez

Spółkę w związku z pozyskanym finansowaniem zostały ujęte jednorazowo w kapitałach rezerwowych na dzień wypłaty transzy jako różnica pomiędzy

kwotą środków otrzymanych od EBI przez Spółkę a początkową wartością godziwą otrzymanego finansowania. Dodatkowo, opcja put wystawiona przez

Spółkę w ramach emisji warrantów została ujęła jako odrębne zobowiązanie z tytułu kwoty, jaka byłaby wymagana do zapłaty przez Spółkę, w

scenariuszu wykonania opcji put przez EBI na tę datę, w korespondencji z kapitałami rezerwowymi.

Spółka dokonała retrospektywnej korekty początkowego ujęcia zobowiązania z tytułu emisji warrantów w wartości godziwej. Alternatywne sposoby

rozliczenia Umowy Warrantowej (opcja put) stanowią integralną charakterystykę umowną warrantu jako instrumentu finansowego i w związku z tym

opcja put oraz warrant subskrypcyjny stanowią jeden instrument finansowy. Finansowanie z tytułu wypłaconych transz na moment początkowego ujęcia

zostało ujęte na dzień wypłaty transzy, jako różnica pomiędzy kwotą środków otrzymanych od EBI przez Spółkę a początkową wartością zobowiązania z

tytułu emisji warrantów.

Spółka zwraca uwagę, że po początkowym ujęciu prezentacja i metoda wyceny opcji put oraz kredytu nie uległy zmianie i korekta nie ma wpływu na

wynik finansowy. Przekształcony bilans na dzień 31.12.2024 został zaprezentowany w tabeli poniżej.

19. Kredyty, pożyczki otrzymane i inne źródła finansowania

19.1. Umowa kredytowa z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Umowa z LLS 8 104 9 228

Zobowiązanie z tytułu rozliczenia opcji z EBI* 16 076 25 788

24 180 35 016

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług 16 229 31 150

Zobowiązania inwestycyjne 0 348

Zobowiązania z tytułu podatków, ubezpieczeń (ZUS, PIT, PFRON) 1 416 2 226

Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń, inne rozrachunki z pracownikami 211 164

Pozostałe zobowiązania niefinansowe 1 860 1 860

19 716 35 748

- krótkoterminowe:

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania 19 716 35 748

Średni termin zapłaty za zakup towarów i materiałów wynosi średnio dwa miesiące. Po upływie tego terminu od nieuregulowanych zobowiązań,

zwyczajowo nie nalicza się odsetek. W sytuacji naliczania stosuje się oprocentowanie jak dla odsetek ustawowych.

21. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania

20. Zobowiązania finansowe

W dniu 7 sierpnia 2017 r. Zarząd Ryvu Therapeutics S.A. zawarł umowę z Leukemia & Lymphoma Society (LLS) dotyczącą współpracy w zakresie

dalszych badań fazy przedklinicznej oraz I fazy klinicznej cząsteczki RVU120. Zgodnie z postanowieniami Umowy LLS zobowiązał się do zapewnienia

Spółce wsparcia finansowego do 3,25 mln USD dla projektu RVU120, płatnego w miarę rozwoju projektu. Od dnia zawarcia umowy do dnia

31.12.2025 r. Spółka otrzymała łącznie 2,25 mln USD wsparcia co stanowi równowartość 8,1 mln PLN (wycena po kursie NBP na dzień 31.12.2025 r.).

Na koniec 2024 r. wartość otrzymanego wsparcia wynosiła łącznie 2,25 mln USD co stanowiło równowartość 9,2 mln PLN (wycena po kursie NBP na

dzień 31.12.2024 r.).

W zamian za udzielone wsparcie finansowe w ramach Umowy LLS będzie uprawnione, po udanym rozwoju RVU120 i doprowadzeniu do rozpoczęcia

III fazy klinicznej, do otrzymania płatności za uzyskanie kamieni milowych, a po komercjalizacji RVU120 lub wprowadzenia go na rynek przez Spółkę

również do tantiemów. Łączna wartość płatności dla LLS nie przekroczy siedmiokrotności otrzymanego dofinansowania w ramach Umowy tj.: 15,75

mln USD.

Zobowiązanie to wyceniono początkowo do wartości godziwej, która odpowiada kwocie nominalnej, ponieważ efekt dyskontowania dla okresu 12-

miesięcznego jest nieistotny (do dyskontowania przyjęto okres 12 miesięczny, gdyż w okresie dłuższym niż 12 miesięcy nie można uznać, że Spółka

kontroluje, aby zwrot nie nastąpił, stad dyskontowanie na okres dłuższy niż 12 miesięcy nie jest zasadne). Po początkowym ujęciu zobowiązanie

wyceniane jest według zamortyzowanego kosztu, który na dzień 31.12.2025 r. odpowiada wartości nominalnej ze względów wskazanych powyżej; w

efekcie zobowiązanie wykazywane jest w wysokości kwot otrzymanych środków pieniężnych po przeliczeniu aktualnym kursem PLN/USD z dnia

bilansowego.

Zobowiązanie jest klasyfikowane jako zobowiązanie długoterminowe w każdym z prezentowanych okresów, ponieważ zobowiązanie to nie jest

wymagalne w okresie do 12 miesięcy od dnia bilansowego tj. zwrot tych kwot może nastąpić wyłącznie w przypadku udanego rozwoju RVU120 i

doprowadzeniu do rozpoczęcia III fazy klinicznej (płatności za uzyskanie kamieni milowych) oraz po komercjalizacji RVU120 lub wprowadzenia go na

rynek przez Spółkę (tantiemy), podczas gdy na dzień podpisania niniejszego sprawozdania finansowego RVU120 znajduje się na etapie rozwoju fazy

II.

W dniu 14 grudnia 2022 r. Umowa z LLS została zmieniona w ten sposób, że wysokość maksymalnego wsparcia w ramach Umowy została

zmniejszona z kwoty 3,25mln USD do kwoty 2,25 mln USD. Jednocześnie LLS zobowiązała się do partycypacji w emisji publicznej akcji serii "J" Ryvu,

która miała miejsce w grudniu 2022 r., dokonując zapisu na akcje o wartości 1 mln USD po cenie ustalonej dla inwestorów instytucjonalnych w

procesie budowania księgi popytu.

* opisane w nocie 19. Spółka ujęła zobowiązanie z tytułu rozliczenia opcji z EBI jako zobowiazania finansowe krótkoterminowe ze względu na to że

warunki realizacji opcji obejmują zdarzenia, które są poza kontrolą Spółki, jak również poza kontrolą EBI. Spółka jednak nie spodziewa się realizacji

opcji co najmniej w okresie do spłaty kredytu z EBI.

Stan na 31/12/2024 Stan na 31/12/2024

000' PLN

Zadłużenie (i) 170 601 226 484

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 59 606 160 073

Zadłużenie netto -110 995 -66 411

Kapitał własny (ii) 53 834 152 293

Stosunek zadłużenia netto do kapitału własnego -2,06 -0,44

22.4. Ryzyko rynkowe

Działalność Spółki wiąże się z ekspozycją na ryzyko finansowe zmian kursów walut (patrz nota 22.5), stóp procentowych (patrz Nota 22.6) oraz cen (patrz

Nota 22.7). Spółka nie stosuje instrumentów pochodnych do zarządzania ryzykiem kursowym ani ryzykiem stóp procentowych, gdyż minimalizacja ryzyka

przez hedging naturalny jest wystarczająca.

22.2. Kategorie instrumentów finansowych

Spółka narażona jest na ryzyka związane z instrumentami finansowymi. Ryzyka, na które jest narażona to:

- ryzyko rynkowe obejmujące ryzyko walutowe, ryzyko stopy procentowej oraz ryzyko cenowe,

- ryzyko kredytowe oraz

- ryzyko płynności.

Poszczególne rodzaje ryzyka zostały omówione w kolejnych notach.

22.3. Cele zarządzania ryzykiem finansowym

Ryzyka kredytowe, płynności oraz rynkowe (obejmujące przede wszystkim ryzyko walutowe oraz ryzyko stopy procentowej) powstają w normalnym toku

działalności Spółki. Celem zarządzania ryzykiem finansowym w Spółce jest zminimalizowanie wpływu czynników rynkowych, takich jak kursy walutowe i

stopy procentowe, na zatwierdzone w budżecie Spółki na dany rok podstawowe parametry finansowe (wynik finansowy, wielkość przepływów

pieniężnych) z wykorzystaniem hedgingu naturalnego.

Na Spółkę nie są nałożone zewnętrzne wymagania kapitałowe za wyjątkiem tego, iż zgodnie z art. 396 §1 Kodeksu Spółek Handlowych, na pokrycie straty

należy utworzyć kapitał zapasowy, do którego przelewa się co najmniej 8% zysku za dany rok obrotowy, dopóki kapitał ten nie osiągnie co najmniej jednej

trzeciej kapitału akcyjnego. Ta część kapitału zapasowego (zysków zatrzymanych) nie jest dostępna do dystrybucji na rzecz Akcjonariuszy.

22. Instrumenty finansowe

22.1. Zarządzanie ryzykiem kapitałowym

Spółka zarządza kapitałem by zagwarantować, że będzie zdolna kontynuować działalność przy jednoczesnej maksymalizacji rentowności dzięki

optymalizacji relacji zadłużenia do kapitału własnego.

W Spółce dokonuje się regularnego przeglądu struktury kapitałowej i poziomu oraz struktury czasowej zobowiązań. W ramach tych przeglądów analizuje

się koszty kapitału i ryzyko związane z poszczególnymi jego kategoriami.

Głównymi składnikami podlegającymi ww. analizie są:

• środki pieniężne i ich ekwiwalenty – ujawnione w nocie 26,

• kapitał, w tym, kapitały rezerwowe i zysk zatrzymany – ujawnione nocie 18.

Osiągnięty poziom wskaźnika zadłużenia mieści się w ramach oczekiwanych i akceptowanych przez Zarząd.

(i) Zadłużenie rozumiane jest jako zadłużenie długo- i krótkoterminowe.

(ii) Kapitał własny obejmuje kapitał wykazany w sprawozdaniu z pozycji finansowej.

22.1.1. Wskaźnik zadłużenia netto do kapitałów własnych

Spółka okresowo dokonuje przeglądu struktury kapitałowej. W ramach przeglądu analizuje koszt kapitału oraz rodzaje ryzyka związanego z każdą klasą

kapitału.

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

000' PLN 000' PLN 000' PLN 000' PLN

Waluta EUR

74 518

82 844

46 973

107 769

Waluta USD

1 973

2 495

1 516

5 432

Pozostałe

2 825

298

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

000' PLN 000' PLN 000' PLN 000' PLN

AKTYWA

Wzrost kursu walutowego 15%

7 046

16 165

227

815

Wzrost kursu walutowego 10%

4 697

10 777

152

543

Wzrost kursu walutowego 5%

2 349

5 388

272

Spadek kursu walutowego -5%

-2 349

-5 388

-76

-272

Spadek kursu walutowego -10%

-4 697

-10 777

-152

-543

Spadek kursu walutowego -15%

-7 046

-16 165

-227

-815

ZOBOWIĄZANIA

Wzrost kursu walutowego 15%

11 178

12 427

296

374

Wzrost kursu walutowego 10%

7 452

8 284

197

250

Wzrost kursu walutowego 5%

3 726

4 142

125

Spadek kursu walutowego -5%

-3 726

-4 142

-99

-125

Spadek kursu walutowego -10%

-7 452

-8 284

-197

-250

Spadek kursu walutowego -15%

-11 178

-12 427

-296

-374

WPŁYW NA WYNIK

Wzrost kursu walutowego 15%

-4 132

3 739

-69

441

Wzrost kursu walutowego 10%

-2 754

2 493

-46

294

Wzrost kursu walutowego 5%

-1 377

1 246

-23

147

Spadek kursu walutowego -5%

1 377

-1 246

-147

Spadek kursu walutowego -10%

2 754

-2 493

-294

Spadek kursu walutowego -15%

4 132

-3 739

-441

Ekspozycja na ryzyko walutowe ulega zmianom w ciągu roku w zależności od wolumenu transakcji przeprowadzanych w walucie. Tym niemniej powyższą

analizę wrażliwości można uznać za reprezentatywną dla określenia ekspozycji na ryzyko walutowe.

22.5.1. Wrażliwość na ryzyko walutowe

Spółka jest narażona przede wszystkim na ryzyko związane z walutami: EUR oraz USD.

Stopień wrażliwości wyniku Spółki na 15% wzrost i spadek kursu wymiany PLN na waluty obce przedstawiony jest w poniższej tabeli. 15% to stopa wrażliwości

wykorzystywana w wewnętrznych analizach dotyczących ryzyka walutowego przeznaczonych dla członków naczelnego kierownictwa i odzwierciedlających

ocenę zarządu dotyczącą możliwych zmian kursów wymiany walut obcych. Analiza wrażliwości obejmuje wyłącznie pozycje pieniężne denominowane w

walutach obcych i koryguje przewalutowanie na koniec okresu obrachunkowego o 15% zmianę kursów. Wartość dodatnia w poniższej tabeli wskazuje wzrost

zysku i zwiększenie kapitału własnego towarzyszące wzmocnieniu się kursu wymiany PLN na waluty obce o 15%. W przypadku 15% osłabienia PLN w stosunku

do danej waluty obcej wartość ta byłaby ujemna, a wpływ na zysk i kapitały własne byłby odwrotny.

Wpływ EUR Wpływ USD

22.5. Zarządzanie ryzykiem walutowym

Spółka zawiera określone transakcje denominowane w walutach obcych. W związku z tym pojawia się ryzyko wahań kursów walut. Ryzykiem tym Spółka

zarządza się poprzez hedging naturalny.

Wartość bilansowa aktywów oraz zobowiązań Spółki denominowanych w walutach obcych na dzień bilansowy przedstawia się następująco:

Zobowiązania Aktywa

31 grudnia 2025 roku

<1rok 1–2 lat 2-3 lat 3-4 lat 4-5 lat >5 lat Ogółem

Zobowiązania z tytułu leasingu 380 329 348 281 0 0 1 339

Wykorzystany limit kart kredytowych 107 0 0 0 0 0 107

31 grudnia 2024 roku

<1rok 1–2 lat 2-3 lat 3-4 lat 4-5 lat >5 lat Ogółem

Zobowiązania z tytułu leasingu 499 740 369 281 0 0 1 889

Wykorzystany limit kart kredytowych 292 0 0 0 0 0 292

31 grudnia 2025 roku

Zobowiązanie z tytułu leasingu (EUR)

Zmiana stopy procentowej

+0,5%

Zmiana stopy procentowej

-0,5%

Zobowiązanie z tytułu leasingu (pozostałe

waluty)

Zmiana stopy procentowej

+0,5%

-7

Zmiana stopy procentowej

-0,5%

Wpływ całkowity

Zmiana stopy procentowej

+0,5%

-7

Zmiana stopy procentowej

-0,5%

Zwiększenie/

Wpływ na zysk lub

stratę brutto

(za 12 miesięcy)

zmniejszenie o punkty

procentowe

Ryzyko stopy procentowej – wrażliwość na zmiany

W bieżącym oraz poprzednim okresie obrotowym zdecydowana większość umów leasingowych podpisana była w EUR. W analizie hipotetycznego wpływu

zmiany stóp procentowych dla stanu zobowiązań z dnia bilansowego założono wahanie na poziomie 50 punktów bazowych nie uwzględniając wpływu klauzul

ograniczających dotyczącego ujemnych stóp procentowych.

Poniższa tabela przedstawia wrażliwość zysku (straty) brutto na racjonalnie możliwe zmiany stóp procentowych przy założeniu niezmienności innych

czynników (w związku z zobowiązaniami o zmiennej stopie procentowej). Nie przedstawiono wpływu na kapitał własny ani całkowite dochody ogółem Spółki.

Oprocentowanie

instrumentów

finansowych

zmiennym

oprocentowaniu

jest

aktualizowane

okresach

poniżej

jednego

roku.

Odsetki

instrumentów

finansowych o stałym oprocentowaniu (zobowiązania z tytułu leasingu) są stałe przez cały okres do upływu terminu zapadalności/ wymagalności tych

instrumentów. Pozostałe instrumenty finansowe Spółki, które nie zostały ujęte w powyższych tabelach, nie są oprocentowane na zmiennej stopie

procentowej i w związku z tym nie podlegają ryzyku stopy procentowej.

22.6. Zarządzanie ryzykiem stóp procentowych

Spółka jest narażona na ryzyko stóp procentowych, z uwagi na zawarte umowy leasingu, kredytu inwestycyjnego oraz zawierane depozyty bankowe czy też

nabywane obligacje oparte o zmienne stopy procentowe. Działalność zabezpieczająca podlega regularnej ocenie w celu dostosowania do bieżącej sytuacji

stóp procentowych i określonej gotowości poniesienia ryzyka oraz dla zapewnienia optymalnej strategii zabezpieczeń.

22.6.1. Wrażliwość na wahania stóp procentowych

Analizy wrażliwości oparto o stopień narażenia na ryzyko stóp procentowych instrumentów finansowych (zobowiązań wynikających z umów leasingu i

kredytu) na dzień bilansowy. W przypadku zobowiązań o oprocentowaniu zmiennym zakłada się na potrzeby analizy, że kwota zobowiązań niespłaconych na

dzień bilansowy była niezapłacona przez cały rok. W analizach wewnętrznych dotyczących ryzyka stopy procentowej dla kluczowych członków kierownictwa

wykorzystuje się wahania w górę i w dół o 50 punktów bazowych, co odzwierciedla ocenę kierownictwa dotyczącą prawdopodobnej zmiany stóp

procentowych.

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Bank A 23 364 84 243 BBB

Bank B 35 984 59 378 A2

Bank C 96 52 185 A+

Bank D 162 157 AA-

Razem 59 606 195 963

Nazwa banku Rating

22.7. Zarządzanie ryzykiem cenowym

Narażenie Spółki na ryzyko cenowe dotyczące instrumentów kapitałowych wynika z inwestycji utrzymywanych przez Spółkę wycenianych w wartości godziwej

przez wynik finansowy (Nota 13). Spółka posiada udziały tylko jednej spółki NodThera Inc. Udziały te Spółka posiada od początku istenienia tejże spółki (tj.

2016 rok). Działalność NodThera oparta została o badania jakie były prowadzone przed 2016 rokiem przez Spółkę (wtedy Selvita S.A.). NodThera nie jest

notowana na żadnej giełdzie, a wzrost lub spadek wartości udziałów w tej spółce jest, co do zasady, wypadkową postępów prac badawczych. Spółka

dywersyfikuje ryzyko cenowe związane z udziałami w NodThera rozwijając własne projekty, które następnie mogą zostać skomercjalizowane, również w

podobny sposób jak powstała NodThera.

Ryzyko kredytowe dotyczące środków pieniężnych oraz pozostałych aktywów finansowych krótkoterminowych jest ograniczone, ponieważ kontrahentami

Spółki są banki lub instytucje o wysokim ratingu kredytowym przyznawanym przez międzynarodowe agencje ratingowe.

Wykaz banków w których Spółka posiada środki na rachunkach bankowych:

22.8. Zarządzanie ryzykiem kredytowym

Ryzyko kredytowe oznacza ryzyko, że kontrahent nie dopełni zobowiązań umownych, w wyniku czego Spółka poniesie straty finansowe. Spółka stosuje zasadę

dokonywania transakcji wyłącznie z kontrahentami o sprawdzonej wiarygodności kredytowej; w razie potrzeby uzyskując stosowne zabezpieczenie jako

narzędzie redukcji ryzyka strat finansowych z tytułu niedotrzymania warunków umowy. Spółka korzysta też z innych informacji finansowych dostępnych

publicznie oraz z własnych danych o transakcjach dokonując oceny swoich głównych klientów. Narażenie Spółki na ryzyko wiarygodności kredytowej

kontrahentów jest stale monitorowane, a zagregowaną wartość zawartych transakcji rozkłada się na zatwierdzonych kontrahentów.

Na należności z tytułu dostaw i usług oraz aktywa z tytułu umów składają się kwoty należne od dużych, wiarygodnych i kluczowych klientów, rozłożone

między różne obszary geograficzne. Prowadzi się bieżącą ocenę zdolności kredytowej na podstawie kondycji należności.

Z wyłączeniem największych odbiorców Spółki (wartości przychodów od tych klientów ujawnione w nocie 6), pojedynczy kontrahenci nieznacznie wpływają

na zwiększenie ryzyka kredytowego. Każdy z tych klientów jest spółką o zasięgu międzynarodowym i stabilnej sytuacji finansowej, co znacząco wpływa na

obniżenie ryzyka kredytowego. Dane dotyczące należności na dzień bilansowy znajdują się w nocie 17.

Stan na 31/12/2025 Stan na 31/12/2024

Aktywa (+) 124 013 246 175

16 335 20 226

59 606 160 073

48 072 65 857

0 19

-112 128 -3 187

Kredyty -70 380 65 217

Zobowiązania z tytułu leasingu -1 339 -1 889

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług -16 229 -31 150

Zobowiązania finansowe długoterminowe -8 104 -9 228

Zobowiązania finansowe krótkoterminowe -16 076 -25 788

Pozostałe zobowiązania inwestycyjne 0 -348

11 884 242 988

0 107 0 107 70 274

70 274 70 380

0 119 261 380 959 0 959 1 339

14 180 1 431 618 16 229 0 0 0 16 229

Zobowiązania finansowe długoterminowe

16 076 0 0 16 076 0 8 104 8 104 24 180

Razem

30 257 1 656 879 32 792 71 233 8 104 79 336 112 128

Razem

długoterminowe

Zobowiązania z tytułu leasingu

Długoterminowe

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

zobowiązania inwestycyjne

Kredyty

22.9. Zarządzanie ryzykiem płynności

Ostateczną odpowiedzialność za zarządzanie ryzykiem płynności jak i za całe Sprawozdanie Finasnowe ponosi zarząd, który opracował odpowiedni system służący do zarządzania krótko-, średnio- i długoterminowymi wymogami

dotyczącymi finansowania i zarządzania płynnością. Zarządzanie ryzykiem płynności w Spółce ma formę, ciągłego monitoringu prognozowanych i faktycznych przepływów pieniężnych oraz dopasowywania profili

zapadalności

aktywów i wymagalności zobowiązań finansowych.

Należności z tytułu dostaw i usług oraz dotacji

Środki pieniężne

Pozostałe aktywa finansowe krótkoterminowe

Pozostałe aktywa finansowe długoterminowe

Ekspozycja na ryzyko płynności

Zobowiązania finansowe (-)

Na dzień bilansowy 31.12.2025 r. zobowiązania finansowe spółki mieściły się w następujących przedziałach terminów wymagalności:

Rodzaj zobowiązania

Krótkoterminowe

Zobowiązania

wartość

bilansowa

Niewymagalne na dzień

31/12/2025

do 3 m-cy 3 do 12 m-cy

Razem

krótkoterminowe

1 do 5 lat

powyżej

5 lat

0 292 0 292 64 924

64 924 65 217

0 81 418 499 1 390 0 1 390 1 889

25 844 5 474 180 31 498 0 0 0 31 498

Zobowiązania finansowe długoterminowe

25 788 0 0 25 788 0 9 228 9 228 35 016

Razem

51 632 5 848 597 58 077 66 315 9 228 75 543 133 620

Stan na 31/12/2025 Stan na 31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Zabezpieczone limity kart kredytowych w rachunku bieżącym:

Kwota wykorzystana

107 292

Kwota niewykorzystana

493 308

600

22.10. Wrażliwości zobowiązania z tyt. opcji put.

Na każdą datę bilansową po momencie początkowego ujęcia, Spółka dokonuje aktualizacji kwoty zobowiązania z tytułu opcji put z umowy zawartej z EBI, uwzględniając zmianę w cenie rozliczenia tej opcji, z odniesieniem skutków

wyceny w sprawozdaniu z całkowitych dochodów jako koszt lub przychód finansowy. W związku z powyższym Spółka jest narażona na zmianę w cenie rozliczanej opcji. Przykladowo wzrost średniej wartości 1 akcji Ryvu o 1 PLN

powoduje wzrost kosztu finansowego o 593 tyś. zł.

22.9.1 Dostępne finansowanie zewnętrzne

Kredyty

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

zobowiązania inwestycyjne

Na dzień bilansowy 31.12.2024 r. zobowiązania finansowe spółki mieściły się w następujących przedziałach terminów wymagalności:

Rodzaj zobowiązania

Krótkoterminowe

Zobowiązania

wartość

bilansowa

Niewymagalne na dzień

31/12/2024

do 3 m-cy 3 do 12 m-cy

Razem

krótkoterminowe

1 do 5 lat

powyżej

5 lat

Razem

długoterminowe

Zobowiązania z tytułu leasingu

Długoterminowe

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Naliczone zobowiązania urlopowe 2 110 2 290

Naliczone zobowiązania z tytułu premii 0 7 600

Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych 183 276

2 293 10 166

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Zobowiązania z tytułu umów z klientami (i) 31 045 55 856

Dotacje rządowe (ii) przychody ujmowane zgodnie z MSR 20 21 647 22 592

52 692 78 448

Zobowiązania z tytułu umów z klientami (i)

Umowa z BioNtech, w tym: 26 640 40 010

- Krótkoterminowe 14 055 14 055

- Długoterminowe 12 585 25 955

26 640 40 010

Pozostałe,w tym: 4 405 15 847

- Krótkoterminowe 4 405 15 847

4 405 15 847

Dotacje rządowe (ii) przychody ujmowane zgodnie z MSR 20 w tym:

Dotacje infrastrukturalne, w tym: 18 002 19 700

- Krótkoterminowe 1 087 2 917

Dotacje badawcze, w tym: 3 645 2 892

- Krótkoterminowe 3 645 2 892

21 647 22 592

(i) Zobowiązania z tytułu umów z klientami obejmują wpłacone zaliczki od kontrahentów, na pokrycie części kosztów związanych z

wykonywanymi usługam:

(ii) Dotacje rządowe obejmują otrzymane wpłaty, wynikające z podpisanych umów na dotacje, które będą rozliczane proporcjonalnie do

poniesionych kosztów.

23. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

24.

Przychody przyszłych okresów i zobowiązania z tytułu umów z klientami

- Umowa z BioNtech: Spółka szacuje, że cała kwota zobowiązań będzie rozpoznana w przychodach w ciągu 5 lat, począwszy od grudnia 2022 r.

Salda zobowiązań z tytułu tej umowy z 31.12.2024 zostały rozliczone w roku 2025 w kwocie 14.055 tys. zł.

- Pozostałe: Salda zobowiązań z tytułu umów z pozostałymi klientami z 31.12.2024 zostały rozliczone w roku 2025 w kwocie 10.289 tys. zł.

Rodzaj powiązania:

Okres zakończony

31/12/2025

Okres zakończony

31/12/2024

Okres zakończony

31/12/2025

Okres zakończony

31/12/2024

000' PLN 000' PLN 000' PLN 000' PLN

Selvita S.A. POA 20 88 960 2 842

Selvita Services Sp. z o.o. POA 0 0 0 -61

Selvita Inc. POA 0 0 2 412 2 611

PORN 0 0 3 4

Scott Fields PORN 0 0 0 9

20 88 3 375 5 405

Stan na 31/12/2025 Stan na 31/12/2024 Stan na 31/12/2025 Stan na 31/12/2024

000' PLN 000' PLN 000' PLN 000' PLN

Selvita S.A. POA 23 0 153 1 436

Selvita Services Sp. z o.o. POA 0 418 0 0

Selvita Inc. POA 0 0 134 160

23 418 286 1 596

POA - powiązanie osobowe przez udziały posiadane przez Akcjonariusza

Kwoty należne od stron powiązanych Kwoty płatne na rzecz stron powiązanych

Zakupy od podmiotów powiązanych obejmuja nabycia usług doradczych i administracyjnych

W roku obrotowym Spółka zidentyfikowała następujące transakcje handlowe ze stronami powiązanymi. Powiązania osobowe oparte o powiązania Członków

Zarządu i Członków Rady Nadzorczej.

Sprzedaż towarów i usług Zakup towarów i usług

PORN - powiązanie osobowe przez Członka Rady Nadzorczej

Rodzaj

powiązania

Następujące stany występują na koniec okresu sprawozdawczego:

Transakcje z podmiotami powiązanymi dokonywano przy zastosowaniu cen rynkowych.

Rodzaj

powiązania

AG Life Science Consulting GmbH & Co. KG

25. Transakcje z jednostkami powiązanymi

25.1. Transakcje handlowe

Sprzedaż do podmiotów powiązanych obejmuje przychody z najmu lokali i refaktury kosztów.

Krąg podmiotów powiązanych został ustalony na potrzeby sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego zgodnie z Międzynarodowym Standardem

Rachunkowości 24, stanowiącym załącznik do Rozporządzenia Komisji (WE) nr 1126/2008 z dnia 3 listopada 2008r. (Dz.U. L 320 z 29.11.2008, s. 1, z późn.zm.).

Powiązania osobowe oparte o powiązania Członków Zarządu i Członków Rady Nadzorczej, zostały określone zgodnie z dyspozycją pkt. 9 ww.

Międzynarodowego Standardu Rachunkowości 24.

Wynagrodzenie

stałe

Wynagrodzenie

zmienne

Płatności na bazie

akcji*

Wynagrodzenie

stałe

Wynagrodzenie

zmienne

Płatności na bazie

akcji*

000' PLN 000' PLN 000' PLN 000' PLN 000' PLN 000' PLN

Zarząd Spółki 5 200 0 628 5 484 1 621 1 559

Paweł Przewięźlikowski 232 0 0 458 0 0

Krzysztof Brzózka 857 0 0 858 467 0

Kamil Sitarz 635 0 94 635 447 427

Hendrik Nogai 1 727 0 433 1 731 325 375

Vatnak Vat-Ho 1 465 0 59 1 803 381 757

Justyna Żółtek 286 0 42 0 0 0

Rada Nadzorcza 1 106 0 0 1 128 0 0

Piotr Romanowski 159 0 0 162 0 0

Tadeusz Wesołowski 160 0 0 160 0 0

Rafał Chwast 159 0 0 162 0 0

Axel Glasmacher 157 0 0 160 0 0

Jarl Jungnelius 0 0 0 1 0 0

Thomas Turalski 157 0 0 160 0 0

Scot Fields 157 0 0 164 0 0

Peter Smith 157 0 0 160 0 0

6 306 0 628 6 612 1 621 1 559

Liczba akcji

% posiadanego

kapitału

Liczba akcji

% posiadanego

kapitału

Zarząd Spółki

Paweł Przewięźlikowski* 3 982 160 17,22% 3 982 160 17,22%

Krzysztof Brzózka

267 321 1,16% 267 321 1,16%

Kamil Sitarz

39 230 0,17% 39 230 0,17%

Hendrik Nogai

22 500 0,10% 22 500 0,10%

Vatnak Vat-Ho

57 000 0,25% 57 000 0,25%

Justyna Żółtek

18 265 0,08% 18 265 0,08%

Rada Nadzorcza

Tadeusz Wesołowski**

1 372 713 5,94% 1 372 713 5,94%

Rafał Chwast

121 115 0,52% 121 115 0,52%

Thomas Turalski

20 100 0,09% 20 100 0,09%

*poprzez Benevora Fundacja Rodzinna w organizacji

25.2 Wynagrodzenia członków naczelnego kierownictwa

**z Fundacją Rodziny Wesołowskich Fundacja Rodzinna w Krakowie

* Wycena zgodnie z MSSF2

Okres zakończony 31/12/2025 Okres zakończony 31/12/2024

Wynagrodzenia członków zarządu i pozostałych członków naczelnego kierownictwa w roku obrotowym przedstawiały się następująco:

Akcje posiadane przez Członków Zarządu oraz członków Rady Nadzorczej

Okres zakończony 31/12/2025 Okres zakończony 31/12/2024

Stan na 31/12/2025 Stan na 31/12/2024

000' PLN 000' PLN

Środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych

59 606

7 030

59 606 7 030

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty - lokaty bankowe

153 043

59 606 160 073

Okres zakończony

31/12/2025

Okres zakończony

31/12/2024

Pracownicy umysłowi

240 294

Pracownicy ogółem

240 294

27. Przeciętne zatrudnienie w Spółce

26. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Dla celów sporządzenia rachunku przepływów pieniężnych środki pieniężne i ich ekwiwalenty obejmują środki pieniężne w kasie i na rachunkach

bankowych z uwzględnieniem nierozliczonych kredytów w rachunku bieżącym. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec roku obrotowego wykazane w

rachunku przepływów pieniężnych można w następujący sposób uzgodnić do pozycji bilansowych.

Na dzień bilansowy środki pienięźne zgromadzone na rachunkach bankowych nie są korygowane ze względu na ryzyko utraty wartości.

Na dzień 31.12.2025 r. środki pieniężne o ograniczonej możliwości dysponowania (zaliczki otrzymane z grantów) wynosiły 4.052 tys.zł (na dzień 31.12.2024

środki o ograniczonej możliwości dysponowania wynosiły 2.547 tys. zł).

Rola Spółki.

Zarząd określa listę osób uprawnionych w puli dodatkowej (gdyż pula podstawowa skierowana była do wszystkich pracowników Spółki) i sposób określenia liczby akcji oferowanych danemu

uczestnikowi. W odniesieniu do Zarządu, Rada Nadzorcza Spółki pełni tę samą rolę. Spółka poprzez swoje organy, tj. Zarząd i Radę Nadzorczą, sprawuje kontrolę nad wykonaniem Programu

Motywacyjnego.

Charakter umowy zawartej z Akcjonariuszem.

Akcjonariusz złożył w dniu 20 kwietnia 2021 r. pisemne oświadczenie woli w formie listu intencyjnego, w którym deklaruje nieodpłatne przekazanie na rzecz Emitenta akcji serii B Emitenta w liczbie

1.247.720. Zgodnie z treścią listu intencyjnego, zobowiązania Akcjonariusza zawarte w liście intencyjnym obowiązują od 20 kwietnia 2021 r. i wygasają z dniem a) bezskutecznego upływu terminu na

zwołanie przez Spółkę Nadzwyczajnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, b) nieuchwalenia przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Programu Motywacyjnego lub c) niezatwierdzenia

listy osób uprawnionych w terminie 14 dni od dnia uchwalenia programu motywacyjnego. Żadna ze wskazanych wyżej okoliczności nie nastąpiła, a Akcjonariusz nie przekazał jeszcze wszystkich

akcji objętych listem intencyjnym, wobec czego zobowiązania Akcjonariusza nie wygasły.

W dniach 8 lipca 2021 r., 19 listopada 2021 r., 14 kwietnia 2022 r., 29 maja 2023 r., 2 luty 2024, 16 maja 2024 oraz 24 września 2024 Akcjonariusz zawarł z Emitentem umowy darowizny, w ramach

których przekazano własność odpowiednio 1.041.363 akcji, 21.476 akcji, 27.497 akcji, 74.508 akcji, 31.750 akcji, 16.301 akcji oraz 34.825 akcji („Umowy”). Akcje te wydawane są uczestnikom

programu motywacyjnego niezwłocznie, co do zasady w dniu ich otrzymania przez Spółkę.

28. Płatności realizowane na bazie akcji

28.1 Pracowniczy program motywacyjny

28.1.1 Szczegółowy opis programu motywacyjnego opartego na warrantach subskrypcyjnych

W dniu 17 maja 2021 roku Walne Zgromadzenie uchwaliło przyjęcie Programu Motywacyjnego dla pracowników w postaci prawa do nabycia akcji po preferencyjnej cenie. Przedmiotem programu

jest łącznie 1.247.720 akcji zwykłych Ryvu S.A. które będą nieodpłatnie przekazane przez Pawła Przewięźlikowskiego, będących jego własnością i stanowiących łącznie 25% akcji Spółki znajdujących

się w jego posiadaniu. Program zakłada przyznanie pracownikom uprawnienia w postaci prawa do nabycia akcji po preferencyjnej cenie PLN 0.19 na akcję. Do uczestnictwa w programie

uprawnieni są pracownicy, których łączy ze spółką stosunek służbowy. Osoby uprawnione są zobowiązane do pozostawania w stosunku służbowym ze spółką oraz niezbywania przyznanych akcji w

ramach programu, w terminie nie krótszym niż 12 miesięcy i nie dłuższym niż 36 miesięcy od daty nabycia akcji, z zastrzeżeniem wyjątkowych sytuacji kiedy pracownik będzie mógł zostać zwolniony

z tych zobowiązań.

29.01.2024 r.

27.09.2024 r.

06.06.2025 r.

28.1.2 Wartość godziwa opcji na akcje przyznanych w ciągu roku

Ilość akcji w programie

11.08.2023 r.

Data przyznania programu („grant date”) - V faza programu

Data przyznania programu („grant date”) - VI faza programu

Data zapadalności programu

Data przyznania programu („grant date”) - I faza programu

1 150 345

Ujęcie transakcji 'darowizny' od Akcjonariusza - fundatora Programu.

Biorąc pod uwagę specyfikę i ramy prawno-formalne Programu Motywacyjnego oraz standardy MSSF Spółka potraktowała transakcję nieodpłatnego przekazania akcji (‘darowizny’) od fundatora

programu Pawła Przewięźlikowskiego jako osobną transakcję, która w świetle par. 33 MSR 32, biorąc pod uwagę koszt nabycia tych akcji wynoszący zero złotych, nie została zaprezentowana w

sprawozdaniu z sytuacji finansowej oraz otrzymane nieodpłatnie akcje nie miały także wpływu na sprawozdanie z całkowitych dochodów, sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym, ani

sprawozdanie z przepływów pieniężnych.

Wartość godziwa przyznanych opcji ustalana jest na dzień przyznania i ujmowana przez okres nabywania uprawnień w kosztach wynagrodzeń w korespondencji ze zwiększeniem kapitału własnego

w czasie nabywania uprawnień przez pracowników w trakcie trwania programu.

Podsumowanie danych na temat programu:

Data przyznania programu („grant date”) - III faza programu

24.05.2023 r.

Data przyznania programu („grant date”) - IV faza programu

17.05.2021 r.

26.09.2027 r.

1 247 720

Data przyznania programu („grant date”) - II faza programu

16.03.2022 r.

Data przyznania programu („grant date”) - VII faza programu

Oczekiwana ilość akcji po uwzgl. wskaźnika rotacji pracowników i dostępnych danych na dzień 31.12.2025 r.

Faza programu

Data

realizacji

opcji

Ilośc akcji

I 9.07.2021 20 383

I 9.07.2022 457 850

I 9.07.2023 440 597

I 9.07.2024

20 093

I 30.06.2025

6 379

II 16.03.2022

8 219

II 16.03.2023

16 758

II 16.03.2024

16 758

II 16.03.2025

8 538

III 23.05.2024

30 261

III 23.05.2025

30 261

III 23.05.2026

14 755

IV 10.08.2024

2 997

IV 10.08.2025

2 997

IV 10.08.2026

939

V 29.01.2025

17 641

V 29.01.2026

3 991

V 29.01.2027

3 033

VI 26.09.2025

38 754

VI 26.09.2027

6 782

VII 5.06.2026

5 133

VII 5.06.2027

2 810

72%

0,19 30,25 0% 4,79% 48%

72%

44%

0,19

0,19 0%

4,82% 44%

44%

6,04%

0,19 58,70 0% 48%

0,19 30,25 0% 4,79% 48%

72%

Cena akcji na dzień wyceny

Współczynnik

zmienności

Całkowity koszt programu został oszacowany na podstawie szacowanej wartości akcji do których pracownicy nabędą prawa w czasie trwania programu. Wartość godziwa programu została ustalona

przy użyciu modelu wyceny Blacka-Scholesa-Mertona, biorącego pod uwagę następujące parametry:

Cena realizacji opcji

(PLN)

0,19

47,45

0,19 58,70 0%

0,19 54,60 0%

0,19 53,50 0%

0,19 58,70

Wolna od ryzyka stopa

procentowa w

kapitalizacji ciągłej

1,96%

4,82%

0,19

Ciągła stopa dywidendy

0,19

6,04% 48%

0,19 58,70 0% 6,04% 48%

4,82%

0,19 58,70 0% 5,24% 47%

5,24% 47%

0,19 54,60 0% 4,84% 47%

4,79% 45%

0,19 53,50 0% 4,79% 45%

4,84% 47%

Numer transzy Ilośc akcji

Data nabycia

uprawnień

2021 2022 2023 2024 2025 2026 Q1 2026 Q2 2026 Q3 2026 Q4 2026 2027

Całkowity

wpływ

Program I 20 383

9.07.2021

1 076 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 076

Program II 458 465

9.07.2022

13 964 10 217 0 0 0 0 0 0 0 0 0 24 181

Program III 437 604

9.07.2023

7 649 10 144 5 328 0 0 0 0 0 0 0 0 23 120

Program IV 20 093

9.07.2024

255 304 330 173 0 0 0 0 0 0 0 1 061

Program V 6 379

30.06.2025

56 80 80 81 40 0 0 0 0 0 0 337

Program VI 8 219

16.03.2022

0 388 0 0 0 0 0 0 0 0 0 388

Program VII 16 567

16.03.2023

0 629 164 0 0 0 0 0 0 0 0 793

Program VIII 16 375

16.03.2024

0 314 389 80 0 0 0 0 0 0 0 784

Program IX 8 155

16.03.2025

0 107 130 129 26 0 0 0 0 0 0 392

Program X 30 261

23.05.2024

0 0 1 072 699 0 0 0 0 0 0 0 1 771

Program XI 30 261

23.05.2025

0 0 536 888 347 0 0 0 0 0 0 1 771

Program XII 14 755

23.05.2026

0 0 174 289 288 71 42 0 0 113 0 864

Program XIII 2 997

10.08.2024

0 0 68 107 0 0 0 0 0 0 0 175

Program XIV 2 997

10.08.2024

0 0 34 88 53 0 0 0 0 0 0 175

Program XV 939

10.08.2024

0 0 7 18 18 5 5 2 0 11 0 55

Program XVI 17 641

28.01.2025

0 0 0 884

76 0 0 0 0 0 0 960

Program XVII 3 991

28.01.2026

0 0 0

100 109 9 0 0 0 9 0 217

Program XVIII 3 033

28.01.2027

0 0 0

51 55 14 14 14 14 55 4 165

Program XIX 37 122

26.09.2025

0 0 0 521

1 459 0 0 0 0 0 0 1 979

Program XX 6 496

26.09.2026

0 0 0 30

115 28 29 29 29 115 85 346

Program XXI 7 609

5.06.2027

0 0 0 0

183 13 16 9 9 46 28 256

Suma

1 150 345 22 999 22 184 8 313 4 137 2 770 139 105 54 51 349 118 60 870

Przeprowadzona wycena programu, w zakresie akcji aktualnie wydanych pracownikom na dzień 31.12.2025 r., wykazała jego całkowity szacunkowy koszt na poziomie 60.870 tys. zł, który jest

ujmowany w kosztach Spółki począwszy od kwartału drugiego 2021 r. aż do trzeciego kwartału 2027 r.

28.1.3 Szacowany wpływ programu motywacyjnego na wyniki finansowe (w tys. zł):

Zawarcie strategicznej umowy z BioNTech SE

RVU120 w nowym, zainicjowanym przez badacza, badaniu fazy I

29.1. Zobowiązania warunkowe

W okresach objętych sprawozdaniem finansowym Spółka zaciągnęła zobowiązania warunkowe konieczne do otrzymania dotacji i zaciągniętego kredytu.

Na zobowiązania warunkowe składają się:

- zobowiązania wekslowe – pokrywające kwotę otrzymanych dotacji dla których okresy trwałości jeszcze nie minęły wraz z odsetkami w wysokości

określonej jak dla zaległości podatkowych liczonych od dnia przekazania środków za konto do dnia zwrotu. W okresie objętym sprawozdaniem na

rachunki bankowe z tytułu dofinansowania wpłynęła kwota 25.409 tys. zł. Na dzień bilansowy 31.12.2025 r. suma otrzymanych środków pieniężnych z

tytułu dotacji których okres trwałości jeszcze nie minął wynosi 194.819 tys. zł.

30. Istotne zdarzenia okresu sprawozdawczego

29. Zobowiązania warunkowe i aktywa warunkowe

roszczenia - w związku z realizacją umowy na wykonanie robót budowlanych w ramach generalnego wykonawstwa inwestycji pn.: "Budowa Centrum

Badawczo-Rozwojowego Innowacyjnych Leków Selvita S.A." wykonawca, tj.: Duna Polska S.A. (poprzednio: Mota-Engil Central Europe S.A.), dochodzi

pozwem roszczeń z tytułu kosztów poniesionych w związku z przedłużoną realizacją Umowy, nieopłaconej części wynagrodzenia ryczałtowego, a także

uzupełniającego wynagrodzenia za roboty dodatkowe, zamienne i pominięte (5.391.425,63 PLN) oraz roszczeń wynikających z nieuprawnionego - w

ocenie wykonawcy - skorzystania przez Spółkę z gwarancji należytego wykonania umowy i usunięcia powstałych wad i usterek (2.063.507,56 PLN). Wraz z

odsetkami ustawowymi Wykonawca domaga się od Spółki łącznie kwoty 7.671.285 PLN. Pozew został doręczony Spółce w dniu 19 stycznia 2022 r. Spółka

uważa, że roszczenie jest całkowicie bezzasadne dlatego nie utworzyła rezerwy.

W związku z realizacją umowy na wykonanie robót budowlanych w ramach generalnego wykonawstwa inwestycji pn.: "Budowa Centrum Badawczo-

Rozwojowego Innowacyjnych Leków Selvita S.A." Spółka dochodzi roszczeń od Duna Polska S.A. (poprzednio: Mota-Engil Central Europe S.A.) o zapłatę

kwoty 13.756.717,07 zł. Pozew został złożony w dniu 24 września 2021 r.

W dniu 25 lutego 2025 roku Zarząd Spółki poinformował o podjęciu decyzji o przeprowadzeniu Grupowego Zwolnienia na zasadach określonych w

Regulaminie, przyjętym w dniu 24 lutego 2025 roku. Grupowe Zwolnienie zostało przeprowadzone w terminie od 25 lutego do 30 czerwca 2025 r. i objęło

około 30% (nie więcej niż 95) pracowników Spółki. Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka wypłaciła odprawy w wysokości 1.599 tys. zł.

Grupowe zwolnienie

W dniu 1 września 2025 r. Spółka zawarła strategiczną umowę o świadczenie usług („Umowa”) z BioNTech SE z siedzibą w Mainz, Niemcy („BioNTech”).

Umowa ma charakter ramowy, a poszczególne usługi będą realizowane przez Ryvu w oparciu o niezależne zlecenia (SOW; ang. Scope of Work)

przekazywane przez BioNTech.

Na dzień zawarcia Umowy, łączny budżet zleceń przekazanych do Ryvu wynosi 2.946.000 EUR (12.542.300 PLN przeliczone po kursie średnim

Narodowego Banku Polskiego z dnia 1 września 2025 r. 1 EUR = 4,2574 PLN). Zlecenia dotyczą wsparcia dla BioNTech w działaniach mających na celu

przyspieszenie aktywacji ośrodków oraz rekrutacji pacjentów do kilku kluczowych programów klinicznych w obszarze onkologii, realizowanych w Polsce

przez BioNTech, w takich wskazaniach jak rak płuca, piersi i jelita grubego.

Zarząd Ryvu Therapeutics S.A. z siedzibą w Krakowie, Polska informuje o rozpoczęciu współpracy z Instytutem „Pomnik – Centrum Zdrowia Dziecka”

(„IPCZD”, „Instytut”) w ramach projektu MEDWAY („Projekt MEDWAY”) – tj. nowego, niekomercyjnego badania klinicznego fazy I, którego celem jest

ocena inhibitora CDK8/19 RVU120 w skojarzeniu z lekiem ewerolimus u dzieci z nawrotową lub postępującą medulloblastomą. W dniu 9 września 2025 r.

IPCZD zawarł z Agencją Badań Medycznych („ABM”) umowę o dofinansowanie Projektu MEDWAY w ramach grantu przyznanego w konkursie ABM na

niekomercyjne badania kliniczne i eksperymenty badawcze w onkologii (ABM/2024/2). Przedmiotem badania będzie ocena bezpieczeństwa i potencjalnej

skuteczności RVU120 w skojarzeniu z ewerolimusem, celujących w unikalne mechanizmy molekularne choroby.

Całkowita wartość grantu przyznanego IPCZD w ramach Projektu MEDWAY wynosi 40 151 060,47 PLN. Z tej kwoty, około 2 mln PLN przeznaczono

bezpośrednio na pokrycie kosztów wytworzenia, przygotowania i dopuszczenia do użycia badanego produktu leczniczego – RVU120 – w planowanym

badaniu klinicznym. Środki te obejmują wyłącznie koszty produkcji, bez narzutów i marż komercyjnych, przy czym Spółka nie poniesie żadnych kosztów w

związku z dostarczeniem RVU120 na potrzeby badania. Pierwsza dostawa planowana jest na II kwartał 2026 r. Projekt MEDWAY ma być realizowany w

okresie od 1 lipca 2025 r. do 30 czerwca 2033 r., z możliwością wcześniejszego zakończenia. Ryvu będzie ściśle współpracować z zespołem IPCZD przez

cały okres trwania badania.

29.2. Aktywa warunkowe

Okres

zakończony

31/12/2025

Okres

zakończony

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

-59 203 -9 749

-48 716

-2 603

348 -1

-10 836 -6 849

0 -296

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

000' PLN 000' PLN

170 163

Przegląd śródroczny

80 92

20 31

270 286

Stan na

31/12/2025

Stan na

31/12/2024

Zmiana rok do

roku

000' PLN 000' PLN 000' PLN

62 254 77 968 -15 714

-181 637 -219 601 37 964

210 306

-96

Zatrudnienie na stanowiskach pracy związanych z prowadzeniem badań i prac rozwojowych

Wyszczególnienie

33. Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych

- korekta o zmianę stanu zobowiązań z tytułu nabycia rzeczowych aktywów trwałych

34. Przychody i koszty usług własnych B&R

Przychody netto z tytułu sprzedaży usług badawczo-rozwojowych

Wydatki na prowadzenie badań i prac rozwojowych

31. Istotne zdarzenia po dniu bilansowym

32. Objaśnienia do rachunku przepływów pieniężnych

Wyjaśnienie przyczyn znaczących różnic pomiędzy zmianami stanu niektórych pozycji w bilansie oraz zmianami tych samych pozycji wykazanymi w

rachunku przepływów pieniężnych:

Łączne wynagrodzenie

Zmiana stanu zobowiązań z wyjątkiem kredytów i pożyczek wynika z następujących

pozycji:

- zmiana stanu zobowiązań wynikająca z bilansu

Obowiązkowe badanie rocznego sprawozdania finansowego

Ocena sprawozdania z wynagrodzeń

Wyszczególnienie

Zawarcie umowy o dofinansowanie z Narodowym Centrum Badań i Rozwoju

Przedłużenie Umowy o Współpracy Badawczej, oraz Wyłącznej Licencji z BioNTech SE

Zarząd Ryvu Therapeutics S.A. z siedzibą w Krakowie informuje, że w dniu 15 marca 2026 r. Ryvu oraz BioNTech SE z siedzibą w Moguncji, Niemcy zawarły

Aneks nr 1 do umowy o współpracy badawczej oraz wyłącznej licencji z dnia 29 listopada 2022 r.

Na mocy Aneksu strony uzgodniły, między innymi, przedłużenie okresu trwania współpracy badawczej prowadzonej na podstawie Umowy Licencyjnej o

dodatkowy okres jednego roku, tj. do dnia 29 listopada 2028 r.

Pozostałe kluczowe postanowienia Umowy Licencyjnej, w tym warunki ekonomiczne współpracy oraz warunki finansowania przez BioNTech wszystkich

działań związanych z odkrywaniem, badaniami i rozwojem prowadzonych w jej ramach, pozostają bez zmian.

Zarząd Ryvu Therapeutics S.A. z siedzibą w Krakowie informuje, iż w dniu 11 marca 2026 r. Spółka zawarła z Narodowym Centrum Badań i Rozwoju

(“NCBR”) umowę o dofinansowanie projektu Spółki pod nazwą “PERO – Predictive Engineering for Rational Oncology: funkcjonalne mapowanie celów

terapeutycznych w onkologii”. Celem projektu PERO jest stworzenie innowacyjnej platformy technologicznej do funkcjonalnej walidacji strukturalnych

kieszeni białkowych potencjalnych celów terapeutycznych w onkologii. Projekt odpowiada na istotną lukę technologiczną w procesie odkrywania nowych

leków, umożliwiając pogłębioną i niedostępną obecnie na takim poziomie szczegółowości funkcjonalną walidację w oparciu o dane genomowe,

strukturalne i farmakologiczne celów terapeutycznych:

– całkowita wartość Projektu netto wynosi: 32 350 211,50 zł;

– rekomendowana wartość dofinansowania: 19 956 904,12 zł;

– planowany okres realizacji Projektu: 51 miesięcy.

Wyszczególnienie

-korekta o wycenę opcji put

-pozostałe korekty

Kamil Sitarz - Członek Zarządu

Hendrik Nogai - Członek Zarządu

Sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone przez Zarząd Spółki w dniu 17 marca 2026 r.

Justyna Żółtek - Członek Zarządu

Vatnak Vat-Ho - Członek Zarządu

Sporządził: Bartłomiej Konicki

Podpisy członków Zarządu:

Paweł Przewięźlikowski - Prezes Zarządu

Krzysztof Brzózka - Wiceprezes Zarządu

35.

Zatwierdzenie sprawozdania finansowego

Raport Q3 2023 Ryvu Therapeutics S.A.

KONTAKT

RYVU THERAPEUTICS S.A.

Leona Henryka Sternbacha 2

30-394 Kraków, Polska

T.: +48 12 314 02 00

KONTAKT OGÓLNY

ryvu@ryvu.com