SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY
31 GRUDNIA 2025 ROKU
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
2
Szanowni Państwo,
W imieniu Zarządu Artifex Mundi przekazuję na Państwa ręce raport roczny prezentujący wyniki
finansowe oraz najważniejsze informacje dotyczące działalności Spółki w 2025 roku.
Miniony rok był dla nas okresem intensywnej pracy nad strategicznymi, potencjalnie
przełomowymi i kluczowymi z perspektywy przyszłości firmy projektami gier. Angażując pełnię
potencjału firmy w projekty istotnej rozbudowy Unsolved oraz stworzenia nowej gry RPG spod
znaku Artifex Mundi, z ponad 120-osobowym zespołem zaangażowanym w te przedsięwzięcia,
w 2025 roku wypracowaliśmy solidne 25,4 mln zł zysku netto przy 96,0 mln zł przychodów
i rentowności netto na poziomie 26,4%. Rekordowe 31 mln zł, zainwestowane w minionym roku
w produkcję gier, w znakomitej większości sfinansowaliśmy z bieżących zysków, zamykając rok
z ponad 33 mln zł na kontach i w krótkoterminowych inwestycjach. Wartość kapitałów własnych
firmy wzrosła na przestrzeni minionego roku o niemal jedną czwartą, do ponad 134 mln zł.
Ubiegłoroczne wyniki warto umieścić w szerszym kontekście. Kluczowy wpływ na wypracowane
w 2025 roku przychody z komercjalizacji Unsolved, których 5% spadek rdr. przesądził o niższych
przychodach spółki, miały dwa czynniki. Po pierwsze, niekorzystne z naszej perspektywy zmiany
warunków rynkowych i makroekonomicznych – wzrost stawek reklamowych CPI w kluczowych
kanałach pozyskiwania graczy oraz aprecjacja złotego wobec dolara – istotnie ograniczyły
w minionym roku możliwość dalszego zyskownego skalowania bazy graczy Unsolved. Drugim, nie
mniej istotnym czynnikiem, była nasza świadoma decyzja o skoncentrowaniu znakomitej większości
zasobów deweloperskich studia casual na rozwoju metagry Unsolved, kosztem krótkoterminowych
optymalizacji KPI w bieżącej wersji gry. Uznaliśmy, że terminowa realizacja kolejnych kamieni
milowych w rozwoju nowej wersji Unsolved, która, w naszej ocenie, może zwielokrotnić potencjał
komercyjny tej gry, jest kluczowa z perspektywy długoterminowego wzrostu wartości firmy.
Jesteśmy przekonani, że była to słuszna decyzja i wierzymy, że przyniesie ona wymierne
pozytywne efekty w nadchodzących kwartałach.
Jak wielokrotnie podkreślaliśmy, 2026 rok może być dla Artifex Mundi najważniejszym okresem
w historii firmy. Z tej perspektywy miniony rok był dla nas czasem finalnych przygotowań do
biznesowego (i artystycznego) „sprawdzam”. Nie będzie przesady w stwierdzeniu, że dobrze
wykorzystaliśmy ten czas i mamy powody do zadowolenia z efektów naszej pracy. Metagra
Unsolved, czyli warstwa dodatkowych mechanik rozgrywki, których brak istotnie ograniczał głębię
monetyzacyjną gry, jest niemal gotowa. W ostatnim kwartale 2025 roku ukończyliśmy jej wersję
alpha, w jakości spełniającej nasze wysokie oczekiwania. Beta metagry, od której finalizacji dzielą
nas pojedyncze tygodnie, w drugim kwartale zostanie poddana ostatniej weryfikacji w ramach
testów z graczami. Lato będzie stało pod znakiem pełnego wdrożenia metagry, otwierającego
przed nami nowy etap w rozwoju i komercjalizacji Unsolved. Mamy wszelkie podstawy by sądzić, że
Unsolved, wzbogacone o metagrę, będzie mieć wszelkie atuty ku temu by w wymiarze
generowanych wpływów rzucić rękawicę czołowym tytułom w swojej kategorii.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
3
W minionych latach Artifex Mundi w oczach znakomitej większości interesariuszy była firmą
jednego projektu. Dzięki sukcesowi Unsolved w dobrym stylu wyszliśmy w biznesowych wiraży,
powróciliśmy na ścieżkę wzrostu i przez ostatnie lata konsekwentnie nią podążaliśmy. Głęboko
wierzymy, że począwszy od 2026 r. Artifex Mundi, w drodze na biznesowy szczyt, napędzać będą
już dwa motory wzrostu, z których drugi, o niemniejszej niż Unsolved komercyjnej mocy, przed
zaledwie kilkunastoma dniami został zaprezentowany szerokiemu gronu zainteresowanych.
Jesteśmy zbudowani rosnącym zainteresowaniem, jakim Void Hunters cieszy się od swojego
revealu w trakcie Future Games Show Live from GDC. W ciągu kilku dni serwer gry na Discord
zgromadził kilka tysięcy graczy zainteresowanych zanurzeniem się w wykreowany przez nas świat.
Odzew ten, w połączeniu ze zdecydowanie pozytywnymi opiniami znających gatunek recenzentów
i liderów opinii, którym w ostatnich tygodniach umożliwiliśmy zapoznanie się z Void Hunters,
potwierdza nasze przekonanie, że trafnie zidentyfikowaliśmy potencjalną niszę w komercyjnie
atrakcyjnym segmencie rynku gier role playing, jakim są gry turn-based hero collector. Mamy
świadomość, że jesteśmy na zaledwie początku drogi do celu. Przed planowanym na jesień soft-
launchem czeka nas wytężony okres testów Void Hunters, dopracowywania jej detali i sukcesywnej
budowy rozpoznawalności gry w gronie zarówno najbardziej zagorzałych fanów gatunku, jak
i szerszego grona odbiorców.
2026 rok, będący równocześnie 20 rokiem naszej działalności, otwiera nowy rozdział w historii
Artifex Mundi. Wkroczyliśmy w niego świadomi zarówno własnych atutów, jak i stojących przed
nami wyzwań i oczekiwań. Najlepszym prezentem, jaki możemy podarować z okazji tego jubileuszu
zarówno naszym Akcjonariuszom, jak i sobie samym, będzie przekucie niebagatelnego potencjału
obu z naszych strategicznych projektów w proporcjonalny komercyjny rezultat, czego sobie
i Państwu życzę.
Zachęcam Państwa do lektury raportu.
Z wyrazami szacunku,
Przemysław Błaszczyk
Prezes Zarządu Artifex Mundi S.A.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
4
WYBRANE DANE FINANSOWE .......................................................................................................................................................... 5
I. ARTIFEX MUNDI S.A. ................................................................................................................................ 5
PREZENTACJA ARTIFEX MUNDI........................................................................................................................................................ 6
I. PODSTAWOWE INFORMACJE ....................................................................................................................... 6
II. SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI .......................................................................................................................... 6
III. STRATEGIA ARTIFEX MUNDI I JEJ REALIZACJA .................................................................................................. 6
PODSUMOWANIE DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI W 2025 R. ................................................................................................................. 7
I. KLUCZOWE WYDARZENIA 2025 R. ORAZ DO DNIA ZATWIERDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ............................. 7
II. OPIS SYTUACJI FINANSOWEJ SPÓŁKI ............................................................................................................. 8
1. Rachunek z całkowitych dochodów ................................................................................................... 8
2. Sprawozdanie z sytuacji finansowej Spółki ....................................................................................... 10
3. Przepływy pieniężne Artifex Mundi S.A. ........................................................................................... 12
III. KLUCZOWE CZYNNIKI WPŁYWAJĄCE NA WYNIKI ARTIFEX MUNDI W 2025 R. .......................................................... 13
1. Przychody ze sprzedaży ................................................................................................................... 13
2. Koszty bieżącej działalności ............................................................................................................. 15
3. Pozostałe koszty operacyjne............................................................................................................ 15
4. Aktywowane koszty gier komputerowych ......................................................................................... 15
IV. OMÓWIENIE NAJWAŻNIEJSZYCH WYDARZEŃ W 2025 R. W SPÓŁCE ..................................................................... 16
1. Gry free-to-play ............................................................................................................................. 16
2. Gry komercjalizowane w modelu HOPA ............................................................................................ 18
PERSPEKTYWY ROZWOJU SPÓŁKI ............................................................................................................................................... 18
I. PERSPEKTYWY KRÓTKOTERMINOWE ............................................................................................................ 18
II. PERSPEKTYWY DŁUGOTERMINOWE .............................................................................................................. 18
INFORMACJE DODATKOWE ............................................................................................................................................................ 19
I. CZYNNIKI RYZYKA .................................................................................................................................... 19
II. KAPITAŁ LUDZKI ..................................................................................................................................... 22
III. POZOSTAŁE INFORMACJE ......................................................................................................................... 22
ŁAD KORPORACYJNY ......................................................................................................................................................................28
I. STOSOWANIE ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO ............................................................................................. 28
II. AKCJONARIAT SPÓŁKI .............................................................................................................................. 31
III. ZARZĄD I RADA NADZORCZA .................................................................................................................... 32
IV. WALNE ZGROMADZENIE .......................................................................................................................... 36
V. INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE .................................................................................................................... 37
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
5
WYBRANE DANE FINANSOWE
I. ARTIFEX MUNDI S.A.
w tys. PLN
2025 r.
2024 r.
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów
95 983
103 528
Zysk z działalności operacyjnej
24 355
29 536
Zysk przed opodatkowaniem
27 036
29 953
Zysk okresu
25 377
27 401
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
(2 292)
9 100
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
3 272
(5 991)
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
(596)
(2 122)
Przepływy pieniężne netto razem
379
991
w tys. PLN
31 grudnia 2025 r.
31 grudnia 2024 r.
Aktywa trwałe
11 231
15 636
Aktywa obrotowe
145 470
117 932
Aktywa razem
156 701
133 568
Zobowiązania długoterminowe
5 326
6 026
Zobowiązania krótkoterminowe
17 199
19 642
Kapitał własny
134 176
107 900
Liczba akcji (szt.)
11 887 599
11 939 992
Średnioważona liczba akcji (szt.)
11 923 485
11 909 956
Zysk na jedną akcję (PLN)
2,13
2,29
Wartość księgowa na jedną akcję (PLN)
11,29
9,04
Wszystkie dane w Sprawozdaniu Zarządu, o ile nie wskazano inaczej, obejmują okres styczeń – grudzień 2025 roku,
zaś porównania mówią o dynamice w stosunku do analogicznego okresu 2024 r. Wszystkie dane finansowe
przedstawione są w tys. złotych, o ile nie wskazano inaczej.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
6
PREZENTACJA ARTIFEX MUNDI
I. PODSTAWOWE INFORMACJE
Artifex Mundi w skrócie
Artifex Mundi S.A. z siedzibą w Warszawie jest producentem i wydawcą gier komputerowych z 20-letnią historią
działalności na globalnym rynku. Od 2012 r. firma prowadziła działalność w ramach Artifex Mundi sp. z o.o.,
przekształconej w 2016 r. w spółkę akcyjną. Od 2016 r. Artifex Mundi jest notowana na rynku głównym Giełdy
Papierów Wartościowych w Warszawie.
Artifex Mundi od początku swojej działalności jest obecny w segmencie gier casual, rozumianych jako gry
charakteryzujące się prostymi zasadami rozgrywki oraz niewielkim niezbędnym zaangażowaniem czasowym od
gracza. Artifex Mundi jest wiodącym wydawcą gier z gatunku HOPA (Hidden Object Puzzle Adventure), łączących
rozwiązywanie łamigłówek i znajdowanie ukrytych obiektów na rysunkach z elementami gier przygodowych.
Segment gier free-to-play koncentruje się na rozwoju mobilnych gier z gatunku RPG (średnio złożone komputerowe
gry fabularne) oraz gry Unsolved, będącej nowym kanałem monetyzacji portfolio gier HOPA Spółki.
Gry z portfela Artifex Mundi dostępne są na najważniejszych platformach sprzętowych, w tym komputerach klasy
PC i Mac, urządzeniach mobilnych (smartfonach, tabletach i innych urządzeniach sterowanych systemami Android,
iOS, Windows) oraz konsolach do gier (Xbox One, Xbox Series, PlayStation 4, PlayStation 5, Nintendo Switch).
II. SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI
Spółka zajmuje się produkcją oraz wydawaniem gier komputerowych, które są monetyzowane w dwóch modelach:
• free-to-play – model komercjalizacji gry zakładający, iż gra pobierana jest przez użytkownika za darmo,
a jej twórcy zarabiają na systemie mikropłatności (gracze kupują w grze przedmioty, zdolności, punkty
doświadczenia itd.) lub na wyświetlających się w grze reklamach. Począwszy od 2015 r. Artifex Mundi
rozwija i komercjalizuje gry w tym modelu;
• premium – w którym gracz dla uzyskania dostępu do pełnej wersji gry kupuje jej kopię. Jedną z odmian
modelu premium jest try-before-you-buy, czyli „spróbuj zanim kupisz” – model sprzedaży, zgodnie
z którym gracz ma możliwość przetestowania części gry za darmo, zanim podejmie decyzję o zakupie
pełnej wersji.
Opierając się na sposobie monetyzacji swoich produktów i usług, Spółka wyróżnia następujące segmenty swojej
działalności:
• segment free-to-play (F2P), który obejmuje produkcję i wydawanie gier monetyzowanych
w modelu free-to-play, przeznaczonych na platformy mobilne;
• segment gier HOPA, który obejmuje produkcję oraz działalność wydawniczą gier z gatunku Hidden Object
Puzzle Adventure (HOPA) monetyzowanych w modelu premium.
III. STRATEGIA ARTIFEX MUNDI I JEJ REALIZACJA
Strategia rozwoju Artifex Mundi wiąże długoterminowy wzrost wartości Artifex Mundi dla Akcjonariuszy
z rozwojem działalności deweloperskiej i wydawniczej oraz konsekwentnym sukcesem w segmencie gier free-to-
play, przy równoczesnej maksymalizacji zyskowności i wykorzystaniu szans biznesowych w segmencie gier HOPA.
Strategicznym celem Artifex Mundi jest stworzenie, w każdym z dwóch wewnętrznych studiach Spółki –
realizujących odpowiednio projekty z gatunku Hidden Object oraz RPG – perspektywicznej, zyskownej i skalowalnej
gry free-to-play, której rozwój w kolejnych latach będzie motorem napędowym wzrostu firmy, przy jednoczesnej
maksymalizacji dodatnich przepływów pieniężnych z komercjalizacji gier HOPA w modelu premium m.in. poprzez
rozbudowę kanałów sprzedaży już posiadanego portfela gier.
W 2025 r. Spółka kontynuowała realizację strategii rozwoju, prowadząc kluczowe dla długoterminowego wzrostu
wartości Spółki projekty free-to-play: Unsolved oraz Void Hunters (nowa gra RPG), równocześnie maksymalizując
przepływy pieniężne z historycznej działalności Artifex Mundi (gry premium).
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
7
PODSUMOWANIE DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI W 2025 R.
I. KLUCZOWE WYDARZENIA 2025 R. ORAZ DO DNIA ZATWIERDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Styczeń 2025 r.
• Dopuszczenie akcji serii E do obrotu na GPW
• Dodanie do Unsolved gry Memoirs of Murder 2: Resorting to Revenge
Luty 2025 r.
• Sprzedaż akcji przez Roberta Ditrycha
Marzec 2025 r.
• Dodanie do Unsolved gry Memoirs of Murder 3: Behind the Scenes
Maj 2025 r.
• Dodanie do Unsolved gry Hidden Expedition 15: The Curse of Mithridates
• Sprzedaż akcji przez Roberta Ditrycha, nabycie akcji przez RD Growth Fund Fundacja Rodzinna
• Rekomendacje Zarządu oraz Rady Nadzorczej w sprawie podziału zysku netto osiągniętego w 2024 r.
• Zwołanie Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki
Czerwiec 2025 r.
• Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki
• Dodanie do Unsolved gry Hidden Expedition 13: The Lost Paradise
Lipiec 2025 r.
• Dodanie do Unsolved gry Hidden Expedition 16: The Golden Secret
• Dodanie do Unsolved gry Dead Reckoning 8: Lethal Knowledge
Wrzesień 2025 r.
• Rejestracja obniżenia kapitału zakładowego, umorzenie akcji własnych, zmiana adresu siedziby oraz rejestracja
zmian Statutu Spółki
• Dodanie do Unsolved gry Dreadful Tales 1: The Space Between
Październik 2025 r.
• Dodanie do Unsolved gry Phantasmat 3: The Endless Night
• Zawarcie z KDPW umowy o rejestrację w depozycie papierów wartościowych 370 455 imiennych warrantów
subskrypcyjnych serii 2E
Grudzień 2025 r.
• Zakup akcji przez Tomasza Grudzińskiego
Styczeń 2026 r.
• Rozpoczęcie działań marketingowo-promocyjnych gry Void Hunters
• Dodanie do Unsolved gry Phantasmat 5: Behind the Mask
• Sprzedaż akcji przez Roberta Mikuszewskiego
Luty 2026 r.
• Zawarcie z KDPW umowy o rejestrację w depozycie papierów wartościowych do 370 455 akcji serii E
• Dodanie do Unsolved gry Myths of the World 7: The Whispering Marsh
Marzec 2026 r.
• Dodanie do Unsolved gry Vermillion Watch: Moorgate Accord
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
8
II. OPIS SYTUACJI FINANSOWEJ SPÓŁKI
1. Rachunek z całkowitych dochodów
w tys. PLN
2025 r.
2024 r.
Zmiana rdr.
(w proc.)
Przychody
95 983
103 528
(7%)
Koszt własny sprzedaży
9 767
12 340
(21%)
Wynik brutto ze sprzedaży
86 216
91 188
(5%)
Koszty sprzedaży
52 743
52 723
0%
Koszty ogólnego zarządu
8 819
8 851
(0%)
Pozostałe przychody operacyjne
67
61
10%
Pozostałe koszty operacyjne
366
139
164%
Wynik operacyjny
24 355
29 536
(18%)
Przychody finansowe
2 919
1 779
64%
Koszty finansowe
238
1 362
(83%)
Wynik przed opodatkowaniem
27 036
29 953
(10%)
Podatek dochodowy
1 659
2 552
(35%)
Wynik okresu
25 377
27 401
(7%)
Wybrane wskaźniki finansowe Spółki
Wskaźniki rentowności
2025 r.
2024 r.
Rentowność brutto na sprzedaży
89,8%
88,1%
Rentowność na działalności operacyjnej
25,4%
28,5%
Rentowność netto
26,4%
26,5%
Ocena rentowności została przeprowadzona w oparciu o niżej zdefiniowane wskaźniki:
• rentowność brutto na sprzedaży: zysk brutto ze sprzedaży / przychody ze sprzedaży,
• rentowność na działalności operacyjnej: zysk na działalności operacyjnej (EBIT) / przychody ze sprzedaży,
• rentowność netto: zysk netto / przychody ze sprzedaży.
W 2025 r. Artifex Mundi rozpoznał kwotę 96,0 mln zł przychodów, wobec 103,5 mln zł w 2024 r. (7% mniej rdr.),
wypracowując 86,2 mln zł zysku brutto na sprzedaży. O niższych przychodach osiągniętych w minionym roku
przesądziły zmiany na rynku reklamy (wzrost stawek reklamowych, związany m.in. z pojawieniem się nowych
kategorii reklamodawców w kanałach reklamowych wykorzystywanych przez Spółkę), ograniczające możliwość
dalszego zyskownego skalowania bazy graczy dla Unsolved (na obecnym etapie rozwoju gry), jak również
osłabienie dolara amerykańskiego (jednej z głównych walut rozliczeniowych). Rentowność brutto na sprzedaży
w analizowanym okresie wyniosła 89,8%, wobec 88,1% w 2024 r.
W analizowanym okresie Spółka wypracowała 24,4 mln zł zysku z działalności operacyjnej, wobec 29,5 mln zł zysku
operacyjnego rok wcześniej (18% mniej rdr.). Rentowność operacyjna Spółki w 2025 r. wyniosła 25,4%, wobec
28,5%, rok wcześniej. Wynik netto Spółki za okres wyniósł 25,4 mln zł, wobec 27,4 mln zł rok wcześniej. Niższa
dynamika spadku zysku netto (-7% rdr.) względem zmian zysku operacyjnego wynikała z wyższego dodatniego
salda przychodów i kosztów finansowych (2,7 mln zł w 2025 r., wobec 0,4 mln zł rok wcześniej), o czym przesądziła
sytuacja na rynku walutowym.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
9
EBITDA i nakłady inwestycyjne
w tys. PLN
2025 r.
2024 r.
Zmiana rdr.
(w proc.)
Przychody
95 983
103 528
(7%)
EBITDA znormalizowana
1)
30 005
35 657
(16%)
Nakłady inwestycyjne na produkcję gier
31 044
28 857
8%
Średnia liczba pracowników oraz stałych
podwykonawców
121
115
5%
W 2025 r. Spółka wypracowała 30 mln zł znormalizowanej EBITDA (oczyszczonej z wpływu wydarzeń
jednorazowych), wobec 35,7 mln zł w 2024 r. Wartość inwestycji w produkcję gier zwiększyła się o 8%, do 31,0 mln
zł. Średnie zatrudnienie w analizowanym okresie wyniosło 121 osób, wobec 115 w 2024 r.
Poniżej zaprezentowano uzgodnienie EBITDA do wyniku na działalności operacyjnej:
w tys. PLN
2025 r.
2024 r.
Wynik na działalności operacyjnej
24 355
29 536
Korekty o:
a) amortyzacja gier komputerowych
3 946
4 608
b) amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych i wartości
niematerialnych
809
534
EBTIDA
1)
29 110
34 678
Korekta o:
a) odpisy aktualizujące wartość gier
(6)
(8)
b) koszty programu motywacyjnego
901
987
EBITDA znormalizowana
1)
30 005
35 657
1) EBITDA oraz EBITDA znormalizowana są wielkościami ekonomicznymi nie znajdującymi odzwierciedlenia
w obowiązujących standardach rachunkowości MSR/MSSF i nie mającymi zastosowania w ramach
sprawozdawczości finansowej. W niniejszym sprawozdaniu ww. wielkości są stosowane jako tzw.
alternatywny pomiar wyników (APM).
Zaprezentowana i wyliczona wartość EBITDA stanowi sumę wyniku (zysku/straty) z działalności operacyjnej
i amortyzacji.
Zaprezentowana i wyliczona wartość EBITDA znormalizowana stanowi sumę wyniku (zysku/straty) z działalności
operacyjnej i amortyzacji, oczyszczoną z wpływu wydarzeń jednorazowych takich jak odpisy aktualizujące wartość
gier oraz odpisy należności.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
10
2. Sprawozdanie z sytuacji finansowej Spółki
Aktywa
w tys. PLN
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Zmiana rdr.
(w proc.)
Aktywa trwałe
11 231
15 636
(28%)
Rzeczowe aktywa trwałe
7 360
8 676
(15%)
Aktywa niematerialne
18
36
(50%)
Aktywa finansowe
2 558
5 428
(53%)
Należności
300
164
83%
Aktywa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
995
1 331
(25%)
Aktywa obrotowe
145 470
117 932
23%
Aktywowane koszty gier komputerowych
100 533
73 430
37%
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
14 329
14 717
(3%)
Aktywa finansowe
22 837
22 393
2%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
7 771
7 392
5%
Aktywa razem
156 701
133 568
17%
Suma bilansowa Artifex Mundi w 2025 r. wzrosła o 17% do 156,7 mln zł na koniec grudnia ub.r., o czym przesądził
wzrost wartości aktywowanych kosztów gier komputerowych.
Największymi pozycjami aktywów Spółki na koniec grudnia 2025 r. były: aktywowane koszty gier komputerowych,
w której to pozycji alokowane są koszty produkcji gier komputerowych oraz aktywa finansowe. Suma
aktywowanych kosztów gier komputerowych w analizowanym okresie wzrosła o 37%, do 100,5 mln zł, na co złożyły
się bieżące nakłady na realizację gier, częściowo pomniejszone o amortyzację. Szczegółowe informacje nt. ewolucji
aktywowanych kosztów gier komputerowych w analizowanym okresie zostały zaprezentowane w pkt. III.3.
niniejszego rozdziału.
W 2025 r. wartość środków pieniężnych i ich ekwiwalentów oraz aktywów finansowych zmniejszyła się z 35,2 mln
zł na 31 grudnia 2024 r. do 33,2 mln zł na koniec grudnia 2025 r. O zmianie przesądziły m.in. wyższe wydatki na
produkcję gier oraz spadek wpływów ze sprzedaży gier.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
11
Kapitał własny i zobowiązania
w tys. PLN
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Zmiana rdr.
(w proc.)
Kapitał własny
134 176
107 900
24%
Kapitał podstawowy
119
119
0%
Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości
nominalnej
24 331
24 331
0%
Kapitał z aktualizacji wyceny
4 606
3 706
24%
Zyski zatrzymane
105 119
80 894
30%
Akcje własne
0
(1 151)
(100%)
Zobowiązania
22 525
25 668
(12%)
Zobowiązania długoterminowe
5 326
6 026
(12%)
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
1 021
1 116
(9%)
Zobowiązania z tytułu leasingu
4 306
4 910
(12%)
Zobowiązania krótkoterminowe
17 199
19 642
(12%)
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe
12 493
12 941
(3%)
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
564
1 231
(54%)
Pozostałe rezerwy krótkoterminowe
3 473
4 837
(28%)
Zobowiązania z tytułu leasingu
669
633
6%
Kapitał własny i zobowiązania
156 701
133 568
17%
Po stronie pasywów największą pozycję sprawozdania z sytuacji finansowej Artifex Mundi stanowią kapitały
własne w wysokości 134,2 mln zł, które wzrosły w 2025 r. o 24%.
Zobowiązania Spółki na koniec grudnia 2025 r. wyniosły 22,5 mln zł, wobec 25,7 mln zł na koniec 2024 r.
Zobowiązania długoterminowe w minionym roku zmniejszyły się o 12%, do 5,3 mln zł. Zobowiązania
krótkoterminowe Spółki zmniejszyły się w analizowanym okresie o 12%, do 17,2 mln zł, na co złożyło się m.in. niższe
zobowiązania z tytułu podatku dochodowego oraz spadek rezerw krótkoterminowych o 1,4 mln zł, do 3,5 mln zł,
związany m.in. z niższą rezerwą na tantiemy oraz rezerwą na niewykorzystane urlopy i premie.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
12
12
d
12
3. Przepływy pieniężne Artifex Mundi S.A.
W 2025 r. Artifex Mundi odnotował 0,4 mln zł dodatnich przepływów pieniężnych, przy 2,3 mln zł ujemnych przepływów z działalności operacyjnej. Wpływy ze sprzedaży gier
w analizowanym okresie wyniosły blisko 97 mln zł, z czego 91,7 mln zł wygenerowała komercjalizacja gier F2P. W analizowanym okresie wydatki Spółki związane z podstawową
działalnością, w tym wydatki na produkcję gier, akwizycję graczy, tantiemy oraz koszty stałe, wyniosły blisko 100 mln zł. Dodatkowo w analizowanym okresie Spółka odnotowała
26,7 mln zł wpływów z tytułu dochodów z posiadanych obligacji korporacyjnych (służących ochronie kapitału Spółki) oraz ich wykupu i równocześnie przeznaczyła 23,3 mln zł na
zakup obligacji.
7,4
+5,0
+0,2
+91,7
+26,7
-2,4
-29,7
-52,0
-9,1
-6,7
-23,3
7,8
Środki
pieniężne
1.01.2025
Wpływy
segmentu
HOPA
Wpływy
segmentu
premium
Wpływy
segmentu
free-to-play
Wykup i
dochody z
obligacji
Inne Wydatki na
produkcję gier
Kampanie UA Pozostałe
koszty
sprzedaży
i ogólnego
zarządu
Tantiemy Zakup
obligacji
Środki
pieniężne
31.12.2025
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
13
III. KLUCZOWE CZYNNIKI WPŁYWAJĄCE NA WYNIKI ARTIFEX MUNDI W 2025 R.
1. Przychody ze sprzedaży
W tys. PLN
2025 r.
2024 r.
Zmiana
Przychody z komercjalizacji gier
komputerowych, w tym:
95 983
103 528
(7%)
Gry free-to-play, w tym:
90 987
95 626
(5%)
Unsolved, w tym:
90 414
94 974
(5%)
Reklamy
14 082
17 005
(17%)
Gry HOPA
4 824
7 693
(37%)
Gry premium
172
209
(18%)
Tabela nr 1. Struktura przychodów ze sprzedaży
W 2025 r. Artifex Mundi osiągnął 96,0 mln zł przychodów, wobec 103,5 mln zł w 2024 r. (o 7% rdr.).
W analizowanym okresie przychody z komercjalizacji gier free-to-play zmniejszyły się o 5%, do 91,0 mln zł, przy 5%
spadku przychodów z komercjalizacji gry Unsolved, do 90,4 mln zł. O niższym poziomie przychodów
z komercjalizacji Unsolved przesądziły niekorzystne, z perspektywy Spółki, zmiany na rynku reklamy online,
prowadzące do wzrostu średnich stawek reklamowych i ograniczające możliwość zyskownego skalowania bazy
graczy Unsolved. Wzrost kosztów pozyskania graczy w 2025 r. był tylko częściowo kompensowany wzrostem
kluczowych wskaźników efektywności (KPI) Unsolved. Przychody ze sprzedaży gier HOPA w analizowanym okresie
wyniosły 4,8 mln zł, wobec 7,7 mln zł, co jest związane z cyklem życia gier dostępnych w sprzedaży.
Najważniejsze produkty Spółki w 2025 r.
Udział w przychodach (proc.)
2025 r.
2024 r.
Unsolved
94,2%
91,7%
Bladebound
0,6%
0,6%
Enigmatis 2: The Mists of Ravenwood
0,3%
0,3%
Grim Legends: The Forsaken Bride
0,3%
0,3%
Enigmatis: The Ghosts of Maple Creek
0,2%
0,2%
Enigmatis 3: The Shadow of Karkhala
0,1%
0,2%
Pozostałe
4,3%
6,7%
Tabela nr 2. Zestawienie najlepiej sprzedających się gier z portfela Artifex Mundi
W 2025 r. dominującą pozycję w strukturze przychodów Spółki umocniła aplikacja Unsolved, komercjalizująca
część portfolio gier HOPA w modelu free-to-play. Odpowiadała ona za 94,2% przychodów Spółki w analizowanym
okresie. Na drugim miejscu rankingu uplasował się Bladebound, gra RPG komercjalizowana w modelu free-to-play,
mająca 0,6% udział w przychodach Spółki.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
14
Kanały dystrybucji
Gry Artifex Mundi są sprzedawane przez najważniejsze platformy cyfrowej dystrybucji gier, przy czym żadna z nich,
na chwilę obecną, nie posiada pozycji dominującej. Największy udział w przychodach Artifex Mundi ze sprzedaży
gier w 2025 r. miała sprzedaż wygenerowana za pośrednictwem sklepu Apple (50% całkowitej sprzedaży) oraz
Google Play (31% udział w przychodach). Rosnący udział platform mobilnych w przychodach Spółki jest
konsekwencją dynamicznego rozwoju gry Unsolved. Na trzecim miejscu w rankingu źródeł przychodów Spółki
uplasowały się wpływy z reklam, wyświetlanych w aplikacji Unsolved.
Struktura geograficzna sprzedaży
W 2025 r. największym rynkiem sprzedaży produktów Artifex Mundi był rynek Stanów Zjednoczonych, mający 40,7
proc. udział w przychodach. Na drugim miejscu, z 10,1 proc. udziałem w całkowitych przychodach, uplasował się
rynek brytyjski. Trzecim pod względem wielkości rynkiem zbytu były Niemcy, z 6,6 proc. udziałem w całkowitych
przychodach.
3,4
2,7
43,7
47,9
36,4
29,6
3,0
1,7
17,0
14,1
2024 r.
2025 r.
PC Apple Google Play Konsole Reklamy
Σ 103,5
Σ 96,0
36,6
10,1
7,3
8,9
6,1
34,4
39,0
9,7
4,2 6,3 4,6
32,2
USA Wielka Brytania Japonia Niemcy Francja Pozostałe
2024 r. 2025 r.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
15
2. Koszty bieżącej działalności
Koszty rozpoznane w rachunku wyników
w tys. PLN
2025 r.
2024 r.
Koszty własne sprzedaży
9 767
12 340
Koszty sprzedaży
52 743
52 723
Koszty ogólnego zarządu
8 819
8 851
Razem
71 329
73 914
Tabela nr 3. Prezentacja kosztów rozpoznanych w analizowanym okresie
Artifex Mundi rozpoznał w 2025 r. 71,3 mln zł kosztów ujętych w wynikach okresu, wobec 73,9 mln zł kosztów
w 2024 r. (3,5% spadek rdr.). O spadku kosztów w analizowanym okresie przesądziły niższe koszty własne
sprzedaży, na które składa się amortyzacja gier oraz tantiemy wypłacane podmiotom trzecim.
w tys. PLN
2025 r.
2024 r.
Tantiemy
5 784
7 407
Amortyzacja gier free-to-play
3 800
4 366
Amortyzacja gier HOPA
140
242
Koszty sprzedaży
52 743
52 723
Koszty ogólnego zarządu
8 819
8 851
Pozostałe
43
325
Koszty rozpoznane w rachunku zysków i strat
71 329
73 914
Tabela nr 4. Prezentacja kosztów rozpoznanych w analizowanym okresie według rodzajów
W 2025 r. Spółka rozpoznała w kosztach 3,9 mln zł amortyzacji kosztów gier, wobec 4,6 mln zł w 2024 r.
W minionym roku wartość wypłaconych tantiem zmniejszyła się o 22%, do 5,8 mln zł. Koszty ogólne Spółki
w 2025 r. kształtowały się na poziomie zbliżonym do kosztów z 2024 r.
3. Pozostałe koszty operacyjne
w tys. PLN
2025 r.
2024 r.
Pozostałe koszty operacyjne, w tym:
366
139
Podatek u źródła pobrany od należności zagranicznych
127
97
Tabela nr 5. Prezentacja pozostałych kosztów operacyjnych
4. Aktywowane koszty gier komputerowych
Zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości Spółka nie rozpoznaje w kosztach bieżących kosztów
związanych z pracami nad nowymi grami. Koszty te, do momentu ukończenia gry, są kapitalizowane jako
aktywowane koszty gier. Aktywowane koszty gier składają się z kosztów bezpośrednich tj. faktury od
podwykonawców, wynagrodzenia i narzuty na wynagrodzenia oraz z kosztów pośrednich tj. czynsz, energia, woda,
gaz, subskrypcje, wyposażenie i sprzęt, amortyzacja, leasingi oraz wynagrodzenia i narzuty na wynagrodzenia.
Koszty pośrednie przypisywane są narzutem proporcjonalnie do poziomu zatrudnienia przy poszczególnych
projektach.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
16
W 2025 r. Spółka rozpoznała jako aktywowane koszty gier, wydatki w wysokości 31,0 mln zł, z których niemal 100%
stanowiły koszty aktywowane dla gier z segmentu free-to-play. Równocześnie Spółka rozpoznała 3,9 mln zł
amortyzacji gier komputerowych, z których 3,8 mln zł stanowiła amortyzacja aktywowanych kosztów gier free-to-
play.
Na koniec 2025 r. niemal całość aktywowanych kosztów gier stanowiły wydatki związane z realizacją gier
przeznaczonych do komercjalizacji w modelu free-to-play, wynoszące 100,5 mln zł.
w tys. PLN
31 grudnia 2025 r.
Gry HOPA razem
74
Gry free-to-play razem, w tym:
100 459
Unsolved
31 831
Void Hunters
50 732
Projekty badawczo-rozwojowe
17 059
Tabela nr 6. Prezentacja aktywowanych kosztów gier komputerowych po alokacji odpisów aktualizujących
IV. OMÓWIENIE NAJWAŻNIEJSZYCH WYDARZEŃ W 2025 R. W SPÓŁCE
1. Gry free-to-play
W 2025 r. Spółka koncentrowała się na rozwoju dwóch kluczowych projektów: Unsolved oraz nowej gry RPG.
Unsolved
Unikalna gra free-to-play typu adventure, oparta na ewolucji portfolio gier HOPA Artifex Mundi, umożliwiająca
graczom ograniczoną czasowo bezpłatną rozgrywkę, w oparciu o model zużywanej, odnawiającej się codziennie
w nieznacznym stopniu energii, której zakup możliwy jest w aplikacji.
W 2025 r. kontynuowano prace nad rozwojem obecnej wersji gry, m.in. zwiększając liczbę tytułów dostępnych
w aplikacji, na dzień sporządzania sprawozdania, do 59, z 48 na koniec 2024 r., wprowadzając do Unsolved
+30,9
+0,1
-3,8
-0,1
100,5
73,4
Aktywowane koszty gier, 31.12.2025 r.
Aktywowane koszty gier F2P
Aktywowane koszty gier HOPA
Amortyzacja gier F2P
Amortyzacja gier HOPA
Aktywowane koszty gier, 1.01.2025 r.
Wykres 3. Zmiany wartości aktywowanych kosztów gier komputerowych w 2025 r. (w mln PLN)
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
17
funkcjonalność zapisu stanu gry w chmurze (cloudsave), jak również wdrażając nowe lokalizacje językowe (łącznie
18 wersji językowych zaimplementowanych w minionym roku).
Równolegle Spółka kontynuowała projekt rozbudowy Unsolved o metagrę, czyli o warstwę dodającą
zaangażowanym graczom dodatkowe mechaniki rozgrywki, zwiększającą głębię monetyzacji, co pozwoli
w większym stopniu uwolnić potencjał gry. Prace nad metagrą w analizowanym okresie przebiegały zgodnie
z harmonogramem. W IV kwartale 2025 r. ukończono jej wersję alpha. Dalszy plan projektu metagry zakłada
ukończenie fazy beta w I kwartale 2026 r., techniczne testy z graczami w II kwartale 2026 roku oraz wdrożenie
wersji Unsolved poszerzonej o metagrę w III kwartale 2026 roku.
W 2025 r. Spółka prowadziła aktywne działania marketingowe zorientowane na akwizycję graczy dla Unsolved
z wykorzystaniem kampanii reklamowych w ekosystemach Apple, Google Ads i innych. Zmiany na globalnym rynku
reklamy online, w tym wzrost stawek reklamowych (CPI, cost per install) dla kluczowych dla Spółki kanałów
reklamowych oraz rynków, związany m.in. z pojawieniem się w nich nowych kategorii reklamodawców, wpłynęły
w minionym roku niekorzystnie na możliwość dalszego zyskownego skalowania bazy graczy Unsolved
(w obecnej
wersji gry).
Zmiany na rynku reklamy, częściowo kompensowane przez rozwój aplikacji (i towarzyszące mu wzrosty kluczowych
KPI), w połączeniu z bieżącą sytuacją na rynku walutowym (aprecjacja polskiej waluty, głównie wobec dolara
amerykańskiego) wpłynęły negatywnie na ubiegłoroczne wpływy z komercjalizacji Unsolved. Przychody
z komercjalizacji gry w 2025 r. wyniosły 90,4 mln zł, wobec 95,0 mln zł rok wcześniej. Pierwsza marża
z komercjalizacji gry (przychody pomniejszone o koszty akwizycji) zmniejszyła się rdr. o 10%, do niespełna 39
mln zł.
Void Hunters
Rozwijany przez studio RPG Artifex Mundi projekt gry RPG (typu turn-based hero collector), z aspiracją do miana
mobilnej gry klasy AAA. Void Hunters jest strategicznym przedsięwzięciem studia, angażującym gros jego zasobów.
W 2025 r. prace studia koncentrowały się na przygotowaniu wersji gry zawierającej wszystkie kluczowe tryby
rozgrywki oraz funkcjonalności, która po fazie testów zostanie wydana w formule soft launch. W 2025 r. prace
przebiegały zgodnie z harmonogramem, zakładającym m.in. ukończenie wersji alpha Void Hunters w I kwartale
2026 r., przeprowadzenie testów w I połowie 2026 r. oraz soft launch tytułu w czwartym kwartale 2026 r.
W styczniu br., tj. po zakończeniu okresu sprawozdawczego, rozpoczęto działania marketingowo-promocyjne gry,
przechodząc z fazy, w której rozwój projektu prowadzony był wyłącznie wewnętrznie, do etapu obejmującego jego
prezentację skierowaną do odbiorców zewnętrznych. W ramach tych działań uruchomiono kanał komunikacji
z graczami w serwisie Discord, dostępny na tym etapie wyłącznie dla zaproszonych uczestników - graczy dobrze
znających gatunek oraz content creatorów. To właśnie tej ograniczonej do około 200 osób grupie udostępniono
wersję alpha gry w ramach zamkniętych testów, których celem było techniczne sprawdzenie tytułu i wychwycenie
błędów.
Wykres nr 4. Miesięczne przychody z komercjalizacji Unsolved oraz koszty akwizycji graczy (w mln PLN)
8,0
7,9
8,8
7,8
7,6
7,3
7,7
8,7
7,9
7,9
7,8
7,6
8,6
7,7
8,6
8,5
9,0
7,4
6,9
7,1
6,6
6,9
6,8
6,4
4,6
4,5
4,9
4,2
3,6
3,9
4,6
5,6
4,4
4,2
3,9
3,5
4,6
4,2
5,2
6,8
5,4
3,5
3,1
4,0
4,2
3,8
3,7
3,1
sty 24 kwi 24 lip 24 paź 24 sty 25 kwi 25 lip 25 paź 25
Przychody Koszty user acquisition
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
18
12 marca 2026 r. nastąpił globalny reveal projektu - teaser gry został zaprezentowany w segmencie Future Games
Show Live from GDC. Do dnia publikacji niniejszego sprawozdania materiał odnotował sumarycznie blisko
kilkadziesiąt tysięcy odsłon na różnych kanałach, w tym na IGN. Gra jest aktywnie promowana przez content
creatorów, którzy wspierają budowanie świadomości tytułu wśród docelowej społeczności graczy. Równocześnie
z revealem główny kanał do komunikacji z graczami, serwer Discord, został otwarty dla szerokiego grona
odbiorców. Na moment sporządzenia niniejszego sprawozdania społeczność liczy prawie 5 000 graczy. Od
19 marca 2026 r. gracze mogą zapisywać się na otwarte testy wersji alpha, których start zaplanowano na 26 marca
2026 r. Celem otwartych testów alpha jest weryfikacja krótkoterminowej retencji oraz zebranie dalszego
feedbacku, który posłuży jako podstawa do kolejnych iteracji i udoskonaleń gry.
Dotychczasowa popularność materiałów promocyjnych, dynamika przyrostu liczby graczy oraz entuzjastyczne
przyjęcie i pierwsze oceny ze strony społeczności pozwalają Zarządowi z optymizmem patrzeć na kolejne fazy
rozwoju projektu.
Bladebound
Widowiskowe RPG akcji wyprodukowane przez wewnętrzny zespół firmy.
W 2025 r. Spółka koncentrowała się na maksymalizacji zysków z gry przy minimalizacji nakładów na jej utrzymanie.
Przychody z komercjalizacji Bladebound w tym okresie wyniosły 0,6 mln zł, wobec 0,7 mln zł w 2024 r. Niższe
wpływy z komercjalizacji gry są konsekwencją cyklu życia gry.
2. Gry komercjalizowane w modelu HOPA
W 2025 r. Spółka kontynuowała realizację strategii dla segmentu gier HOPA (i pozostałych gier premium), kładącą
szczególny nacisk na maksymalizację rentowności i dodatniego cash flow.
W analizowanym okresie przychody z komercjalizacji gier w modelu premium (HOPA, pozostałe) zmniejszyły się
o 37%, do 4,8 mln zł. Niższa sprzedaż jest konsekwencją m.in. cyklu życia gier dostępnych w sprzedaży oraz braku
premier nowych gier.
PERSPEKTYWY ROZWOJU SPÓŁKI
I. PERSPEKTYWY KRÓTKOTERMINOWE
W perspektywie najbliższych dwunastu miesięcy Spółka oczekuje następujących istotnych wydarzeń, które mogą
mieć wpływ na wyniki finansowe:
• Rozwój gry Unsolved, w tym osiąganie (w wyniku rozbudowy gry) zakładanych pozytywnych zmian
kluczowych KPI gry oraz skuteczność i kosztowa efektywność pozyskiwania nowych graczy do aplikacji
w drodze kampanii akwizycyjnych;
• Zakończenie prac nad wersją 1.0 metagry Unsolved i wdrożenie jej do komercjalizowanej wersji gry;
• Rozwój projektu Void Hunters (nowej gry RPG Spółki), w tym koszty planowanych na 2026 r. działań
marketingowych dla gry oraz jej planowany soft-launch;
• Zainteresowanie ofertą wydawniczą Artifex Mundi w obszarze gier HOPA;
• Sytuacja na rynkach walutowych oraz wpływająca na nie sytuacja międzynarodowa, w tym m.in. wojna
w Ukrainie, sytuacja polityczna w regionie Bliskiego Wschodu, polityka celna Stanów Zjednoczonych.
II. PERSPEKTYWY DŁUGOTERMINOWE
W ocenie Zarządu Spółki w dłuższym okresie realizacja strategii rozwoju Artifex Mundi, w tym realizacja celów
operacyjnych w niej zawartych, przełoży się korzystnie osiągane przez Spółkę wyniki finansowe oraz na wartość
firmy dla Akcjonariuszy.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
19
INFORMACJE DODATKOWE
I. CZYNNIKI RYZYKA
Działalność Spółki i jej sytuacja finansowa oraz wyniki działalności podlegały i mogą w przyszłości podlegać
negatywnym zmianom w wyniku zaistnienia któregokolwiek z czynników ryzyka opisanych poniżej. Wystąpienie
nawet niektórych z poniższych czynników ryzyka może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację
finansową i wyniki finansowe Spółki oraz może skutkować utratą części lub całości zainwestowanego kapitału. Inne
czynniki ryzyka i niepewności niż opisane poniżej, w tym także i te, których Spółka nie jest obecnie świadome lub
które uważają za nieistotne, mogą także wywrzeć istotny negatywny wpływ na działalność Spółki, jej sytuację
finansową i wyniki działalności oraz mogą skutkować utratą części lub całości zainwestowanego kapitału.
Ryzyko zróżnicowanego i nieprzewidywalnego popytu na poszczególne produkty
Popyt na oferowane przez Spółkę produkty (gry) ma zasadniczy wpływ na jej wyniki finansowe. Wysokość
wpływów ze sprzedaży gier, a co za tym idzie możliwość pokrycia poniesionych wydatków przy procesie ich
produkcji jest bezpośrednio związana z sukcesem rynkowym określonego produktu, którego skalę można mierzyć
przychodami ze sprzedaży i wielkością popytu na produkty oferowane przez Spółkę.
Spółka nie jest w stanie, aż do chwili zaprezentowania nowego produktu, przewidzieć reakcji klientów ani poziomu
przychodów ze sprzedaży. Istnieje ryzyko, iż Spółka może nie wypracować zysku, a nawet nie odzyskać wszystkich
poniesionych kosztów i nakładów związanych z wyprodukowaniem i wprowadzeniem gry na rynek.
W model rozwoju Spółki wpisane są mechanizmy ograniczania ww. ryzyka m.in. poprzez kładzenie szczególnego
nacisku na weryfikowanie założeń biznesowych projektu na poszczególnych etapach jego rozwoju, m.in. poprzez
przeprowadzanie testów z udziałem graczy.
Ryzyko związane z możliwymi opóźnieniami w produkcji gier
Wytworzenie nowej gry jest zwieńczeniem złożonego procesu, którego poszczególne etapy muszą być realizowane
w odpowiedniej kolejności. Niektóre z nich nie są zależne wyłącznie od Spółki, oparte są bowiem na działaniach
podmiotów zewnętrznych. Zaistnienie ewentualnych opóźnień w realizacji gier przez Spółkę może mieć z kolei
negatywny wpływ na osiągane przez nie wyniki finansowe.
Spółka od 2015 r. rozwija działalność deweloperską oraz wydawniczą w segmencie gier mobilnych
komercjalizowanych w modelu free-to-play. Zgodnie ze strategią rozwoju Spółki segment free-to-play ma
strategiczne znaczenie dla długoterminowego wzrost wartości Artifex Mundi dla Akcjonariuszy i obecnie angażuje
gros zasobów (ludzkich, finansowych) Spółki. Pomimo zgromadzonego doświadczenia w realizacji i komercjalizacji
gier free-to-play, Spółka za istotne uznaje ryzyko wydłużenia się okresu produkcji gry i tym samym konieczności
poniesienia wyższych kosztów związanych z produkcją, a także ryzyko, że produkowane przez Spółkę gry nie
osiągną zakładanego poziomu poszczególnych KPI, co może wpływać na ich zyskowność, a tym samym na przyszłe
wyniki Spółki.
Zgodnie ze strategią rozwoju Spółka stara się zminimalizować ww. ryzyka m.in. systematyczne wzbogacanie know-
how Spółki, podnoszenie wiedzy pracowników oraz angaż nowych pracowników o kwalifikacjach uzupełniających
dotychczasowe know-how Spółki.
Ryzyko związane z utratą kluczowych pracowników i współpracowników
Jakość tworzonych przez Spółkę produktów i świadczonych usług jest powiązana w znacznej mierze
z umiejętnościami oraz doświadczeniem pracowników i współpracowników Spółki. Działalność Spółki jest więc
w znacznym stopniu zależna od zdolności utrzymania zatrudnionych i współpracujących ze Spółką strategicznych
pracowników i współpracowników. Kluczowi z punktu widzenia bieżącej działalności Spółki oraz określenia jej
strategii są przede wszystkim członkowie Zarządu. Odejście członków kadry zarządzającej bądź innych istotnych
osób dla działalności Spółki mogłoby spowodować pogorszenie jakości i terminowości zaplanowanych produkcji
lub innych nowych projektów, co w konsekwencji mogłoby się przełożyć na pogorszenie jego wyników finansowych.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
20
Jednym z priorytetów Spółki jest budowanie pozytywnych relacji z pracownikami. W ocenie Zarządu Spółki
partnerskie relacje w ramach przedsiębiorstwa, transparentność procesów, oddanie pracownikom dużej
decyzyjności kreatywnej przy tworzeniu powstających w Spółce gier pozytywnie wpływają na relacje między firmą
a pracownikami, mitygując ww. ryzyko.
Ryzyko związane z trudnościami w pozyskiwaniu doświadczonych pracowników i współpracowników
Zarówno wiedza, umiejętności, jak i doświadczenie pracowników oraz współpracowników Emitenta stanowią
strategiczny czynnik dla kluczowych interesów Spółki. Na rynku pracy dostrzec można brak odpowiedniej liczby
dobrze wykształconych i doświadczonych pracowników co, w przypadku ich utraty przez Emitenta, może spowolnić
rozwój Spółki i opóźnić wykonanie poszczególnych prac. Należy mieć również na względzie bardzo szybki rozwój
branży gier wideo i coraz większe zapotrzebowanie rynku na specjalistów w tym zakresie, szczególnie w segmencie
gier free-to-play, a w konsekwencji ryzyko ich ograniczonej dostępności. Trudności w pozyskaniu
wykwalifikowanych pracowników mogą z kolei osłabić pozycję konkurencyjną Spółki, niekorzystnie wpłynąć na ich
rozwój, a w rezultacie spowodować pogorszenie ich wyników finansowych.
Jednym z filarów rozwoju Artifex Mundi jest rozwój kapitału ludzkiego spółki, w tym m.in. wspieranie rozwoju
zawodowego pracowników, budowanie pozytywnych relacji wewnątrz zespołu, pozyskiwanie nowych
wartościowych pracowników. W ocenie Zarządu polityka Spółki w tym zakresie pozytywnie wpływa na pozycję
Spółki na rynku pracy, ograniczając ww. ryzyko.
Ryzyko związane z uzależnieniem od współpracy handlowej z kluczowymi dystrybutorami
Przychody z tytułu dystrybucji gier za pośrednictwem platform dystrybucyjnych takich jak Apple App Store, Google
Play (i w mniejszym stopniu Nintendo eShop, Microsoft Store, PlayStation Store czy Steam), stanowią zdecydowaną
większość przychodów ze sprzedaży generowanych przez Spółkę. Współpraca z tego rodzaju kanałami dystrybucji
ma również duże znaczenie dla promocji produktów Spółki. Relacje handlowe z kluczowymi dystrybutorami należy
więc uznać za strategiczne z punktu widzenia działalności Spółki. Niekorzystne zmiany warunków współpracy
z dystrybutorami, jej ewentualne zakończenie lub ograniczenie na skutek naruszenia przez Spółkę warunków
współpracy, a także chociażby czasowy brak możliwości prowadzenia dystrybucji gier Spółki za pośrednictwem
platform, czy to z przyczyn technicznych, prawnych, czy też z jakiegokolwiek innego powodu, mogą niekorzystnie
wpłynąć na wyniki sprzedaży, a tym samym na wyniki finansowe Spółki.
Spółka aktywnie buduje relacje z właścicielami platform dystrybucyjnych poprzez regularne spotkania biznesowe
i uwzględnianie otrzymanych uwag w swoich produktach. W ocenie Zarządu, takie podejście znacząco ogranicza
ww. ryzyko.
Ryzyko związane z wymaganą akceptacją projektu przez dystrybutora
Podstawową formę dystrybuowania produktów przez Spółkę stanowią cyfrowe platformy, w tym przede
wszystkim App Store należący do firmy Apple, Google Play będący platformą zamkniętą firmy Google, Nintendo
eShop firmy Nintendo, Steam firmy Valve, Microsoft Store firmy Microsoft, PlayStation Store firmy Sony.
W ramach prowadzonych platform ww. podmioty mają prawo do weryfikacji produktu, co może skutkować
niedopuszczeniem produktu do określonej platformy. Każda gra jest analizowana pod kątem szeregu
szczegółowych reguł i zasad warunkujących dopuszczenie jej do sprzedaży w ramach danej platformy, nie jest to
zatem kwestia subiektywnej oceny administratorów poszczególnych platform.
Istnieje również ryzyko występowania zmian w warunkach dopuszczenia produktów do platform dystrybucyjnych,
warunków udostępniania i dystrybuowania gier w ich ramach. Potencjalnie gry komercjalizowane przez Spółkę
mogą na podstawie jednostronnej i uznaniowej decyzji dystrybutora zostać uznane za niedopuszczalne i usunięte
z tych platform, co będzie miało bezpośrednie przełożenie na zmniejszenie przychodów uzyskiwanych
z dystrybucji konkretnej gry.
Brak akceptacji gier produkowanych przez Spółkę przez App Store, Google Play, Nintendo eShop, Steam,
Microsoft Store czy PlayStation Store, które odpowiadają za większość przychodów Spółki, ich niekorzystna ocena
lub niekorzystna zmiana zasad jej dokonywania, wiązałaby się z ograniczeniem możliwości dystrybucji gier i ich
promocji za pośrednictwem ww. platform, a w konsekwencji ograniczeniem ich dostępności. Rodzić to może ryzyko
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
21
ograniczenia przychodów uzyskiwanych z dystrybucji gier przez Spółkę, co miałoby istotny negatywny wpływ na
wyniki finansowe Spółki.
Spółka aktywnie buduje relacje z właścicielami platform dystrybucyjnych i dokłada wszelkich starań, by na
możliwie wczesnym etapie posiąść wiedzę o potencjalnych ryzykach dotyczących konkretnych produktów (gier).
Poprzez analizę i uwzględnianie otrzymanych uwag Spółka stara się, by wszystkie gry pozytywnie przechodziły
zewnętrzne certyfikacje. W ocenie Zarządu, takie podejście znacząco ogranicza ww. ryzyko.
Ryzyko związane ze zmianą warunków umów dystrybucyjnych lub regulaminów operatorów platform
dystrybucyjnych lub wypowiedzeniem umów dystrybucyjnych
Spółka jest stroną umów dystrybucyjnych i licencyjnych dotyczących zasad dystrybuowania lub udostępniania gier
tworzonych przez Spółkę na różnego rodzaju platformach czy nośnikach danych. Nie można wykluczyć
nieprzedłużenia tych umów na kolejne okresy lub ich przedterminowego rozwiązania, a także renegocjacji
obecnych warunków handlowych lub ich jednostronnej zmiany przez dystrybutorów, co miałoby istotny negatywny
wpływ na działalność Emitenta i jego wyniki finansowe. Zasady współpracy i dystrybucji produktów Emitenta
określone są również w stosowanych przez dystrybutorów regulaminach.
Modyfikacja regulaminów platform internetowych, skutkująca zmianą zasad ich funkcjonowania, może
powodować ograniczenie ich dostępności dla Spółki.
Jak opisano we wcześniejszych punktach, Spółka aktywnie buduje relacje z właścicielami platform dystrybucyjnych
i dokłada wszelkich starań, by na możliwie wczesnym etapie posiąść wiedzę o potencjalnych ryzykach dotyczących
konkretnych produktów (gier). W ocenie Zarządu, takie podejście w połączeniu z uważnym traktowaniem umów
dystrybucyjnych i trzymaniem się zasad w nich określonych znacząco ogranicza ww. ryzyko.
Ryzyko związane z rozwojem nowych technologii i branży, w której działa Spółka
Rozwój działalności Spółki jest związany w zdecydowanej mierze z potrzebą stałej obserwacji i analizy nowych
zjawisk rynkowych oraz aktualizowania posiadanej bazy technicznej i technologicznej. Branża gier cechuje się
bardzo szybkim rozwojem stosowanych technologii i rozwiązań informatycznych. Spółka musi monitorować
i uwzględniać wszelkie modyfikacje implementowane przez główne platformy sprzętowe lub kanały dystrybucji
produktów Spółki, a także efektywnie dostosowywać technologie do nowych trendów, co wiąże się też
z dokonywaniem określonych inwestycji. Brak przystosowania działalności Spółki do innowacyjnych rozwiązań
informatycznych lub modyfikacji wprowadzonych przez główne platformy sprzętowe lub inne kanały dystrybucji
produktów Spółki, a także brak dostosowania specyfiki funkcjonowania Spółki do innych czynników oddziałujących
na rozwój branży, w której działa Spółka, może skutkować zmniejszeniem popytu na gry realizowane przez Spółkę,
i tym samym mieć znaczący negatywny wpływ na jej działalność i wyniki finansowe.
W ocenie Zarządu Spółka, w sposób ciągły śledząc rozwój technologii kluczowych dla Spółki oraz rynku, na którym
działa, oraz inwestując w podnoszenie swoich kompetencji i technologicznego know-how, nie tylko istotnie
ograniczają ww. ryzyka, ale również umacniają swoją pozycję konkurencyjną.
Ryzyko związane z otoczeniem konkurencyjnym
Rynek gier, na którym funkcjonuje Spółka jest rynkiem globalnym, rozproszonym, mocno konkurencyjnym,
z relatywnie niską technologiczną, kapitałową i organizacyjną barierą wejścia. Rosnąca liczba podmiotów
oferujących podobne produkty na te same platformy dystrybucji może jednocześnie spowodować zwiększenie
trudności w uzyskiwaniu zezwoleń od producentów platform na produkcje gier dla określonej platformy, a także
wzrost utrudnień związanych z dotarciem do odbiorców Spółki. Ponadto rozwój oferty gier w obszarach
konkurencyjnych wobec segmentów, w których działa Spółka może spowodować, że potencjalni gracze będą
z mniejszą częstotliwością korzystać z produktów Spółki, co z kolei wpłynie negatywnie na wyniki finansowe
i perspektywy rozwoju Spółki.
W ramach realizacji strategii Spółka kładzie duży nacisk m.in. na dywersyfikację źródeł przychodów poprzez
rozwój działalności w segmencie free-to-play. W ocenie Zarządu Spółki wskazane powyżej działania są
optymalnym sposobem na ograniczanie ryzyk związanych z konkurencją.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
22
Ryzyko zmienności kursów walutowych
Spółka jest narażona na ryzyko zmienności kursów walutowych. Sprzedaż produktów Spółki skierowana jest
głownie na rynki zagraniczne, w szczególności amerykański, chiński, koreański oraz europejski (głównie Wielka
Brytania, Niemcy, Francja, Włochy). Dominującą walutą rozliczenia w tych transakcjach jest dolar amerykański
oraz euro.
Spółka uzyskuje korzyści ekonomiczne przede wszystkim w dwóch następujących przypadkach: (i) kurs wymiany
polskiego złotego na waluty, w których dokonywane są transakcje zakupu produktów oferowanych przez Spółkę
jest wysoki (słaby kurs polskiej waluty), (ii) poziom wymiany waluty utrzymuje się w dłuższym okresie na stabilnym
poziomie, co pozwala lepiej prognozować wpływy w kolejnych okresach.
Występowanie tendencji odwrotnych może powodować obniżenie generowanych przychodów ze sprzedaży gier
wideo w przeliczeniu na 1 złotego, obniżenie wykazywanych zysków oraz obniżenie salda środków pieniężnych.
W celu zmniejszenia ryzyka kursowego Artifex Mundi częściowo zabezpiecza kursy walutowe w prowadzonej
działalności, niemniej jednak nie ma możliwości całkowitego wyeliminowania ciążącego na Spółkę ryzyka
walutowego.
II. KAPITAŁ LUDZKI
Istotną przewagą konkurencyjną Artifex Mundi jest jej profesjonalna, wysoce wykwalifikowana
i doświadczona kadra. O jakości gier tworzonych i wydawanych przez Spółkę w przeważającej mierze stanowią
umiejętności oraz doświadczenie jej pracowników i współpracowników. Mając to na uwadze jednym z filarów
rozwoju Artifex Mundi jest rozwój kapitału ludzkiego, w tym m.in. wspieranie rozwoju zawodowego pracowników,
budowanie pozytywnych relacji wewnątrz zespołu firmy, pozyskiwanie nowych wartościowych
współpracowników.
Liczba zaangażowanych osób
31 grudnia 2025 r.
31 grudnia 2024 r.
Niezależnie od formy współpracy na koniec okresu
122
120
Tabela nr 7. Struktura zatrudnienia w Artifex Mundi
III. POZOSTAŁE INFORMACJE
Główni odbiorcy i dostawcy
Artifex Mundi prowadzi sprzedaż gier komputerowych we współpracy z wydawcami i dystrybutorami
(właścicielami internetowych platform sprzedażowych). W analizowanym okresie znaczącymi kontrahentami
(odbiorcami) Spółki, przychody z którymi stanowiły więcej niż 10% przychodów, były następujące podmioty:
• Apple
• Google
Żaden z wymienionych podmiotów nie jest powiązany ze Spółką.
W ramach segmentu HOPA
Spółka współpracuje z szeregiem kontrahentów (dostawców), m.in. współpracujących
ze Spółką w zakresie wydawania gier na licencji. W 2025 r. obroty Spółki z pojedynczym dostawcą nie przekraczały
kryterium istotności.
W segmencie free-to-play
Spółka współpracuje z firmami reklamowymi oraz platformami reklamowymi
w obszarze akwizycji graczy. W analizowanym okresie znaczącymi kontrahentami Spółki, obroty z którymi
stanowiły więcej niż 10% przychodów, były następujące podmioty:
• Google
• Facebook
Opis wykorzystania przez Spółkę wpływów z emisji do dnia publikacji sprawozdania
W 2025 r. Spółka nie dysponowała środkami pozyskanymi z emisji akcji lub obligacji.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
23
Ocena zarządzania zasobami finansowymi
Spółka racjonalnie zarządza zasobami finansowymi i na bieżąco pokrywa swoje zobowiązania, w tym zobowiązania
wobec kontrahentów czy Skarbu Państwa.
Zarząd przygotowuje i systematycznie aktualizuje projekcje przepływów pieniężnych, uwzględniające potrzeby
finansowe związane z realizacją planów rozwojowych Spółki. W oparciu o dokonane analizy Zarząd kształtuje
strukturę finansowania, dążąc do zapewnienia Spółce płynności.
Powiązania kapitałowe i organizacyjne, główne inwestycje Spółki
Zarząd Spółki nie identyfikuje powiązań organizacyjnych lub kapitałowych Spółki. Spółka prowadzi działalność
w zakresie produkcji oraz wydawania gier. Inwestycje w produkcję gier są finansowane ze środków własnych.
Omówienie możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka posiadała 7,8 mln zł środków pieniężnych oraz 21,9 mln zł krótkoterminowych
aktywów finansowych (obligacji korporacyjnych), wobec 22,5 mln zł całkowitych zobowiązań i rezerw na
zobowiązania Spółki.
Zarząd Spółki, biorąc pod uwagę pozycję gotówkową Spółki, jej przewidywane przepływy z działalności
operacyjnej, ograniczoną bazę kosztową i zoptymalizowany model działalności oraz standing finansowy, nie
przewiduje problemów w zapewnieniu finansowania dla realizacji zamierzeń inwestycyjnych w dającej się
przewidzieć najbliższej przyszłości.
Transakcje z podmiotami powiązanymi
Wszystkie transakcje zawierane przez Spółkę w 2025 r. z podmiotami powiązanymi zostały zawarte na warunkach
rynkowych.
Informacje nt. transakcji z podmiotami powiązanymi zostały przekazane w Nocie 35 sprawozdania finansowego
Spółki Artifex Mundi S.A. za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku.
Udzielone pożyczki
Na dzień 31.12.2025 r. Spółka miała udzielone trzy pożyczki, o łącznej wartości nominalnej 0,17 mln zł.
Inwestycje i lokaty kapitału
Spółka nie realizuje bezpośrednich, istotnych projektów inwestycyjnych w klasycznym tych słów znaczeniu.
Największą pozycję aktywów Spółki na koniec 2025 roku stanowiły aktywowane koszty gier komputerowych
w wysokości 100,5 mln zł. Pozycja aktywowane koszty obejmuje koszty poniesione na wyprodukowanie gier, które
nie zostały rozliczone w poczet wyniku finansowego bieżącego okresu. Aktywowane koszty składają się z kosztów
bezpośrednich tj. faktury od podwykonawców, wynagrodzenia i narzuty na wynagrodzenia oraz z kosztów
pośrednich tj. czynsz, energia, woda, gaz, subskrypcje, wyposażenie i sprzęt, 80% amortyzacji, leasingi oraz
wynagrodzenia i narzuty na wynagrodzenia. Koszty pośrednie przypisywane są narzutem proporcjonalnie do
wysokości kosztów bezpośrednich.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka posiadała 7,7 mln zł środków pieniężnych oraz krótkoterminowe
i długoterminowe inwestycje w obligacje korporacyjne o wartości 24,4 mln zł.
Poręczenia i gwarancje
W analizowanym okresie Spółka nie udzieliła żadnych poręczeń.
W analizowanym okresie Spółka nie otrzymała poręczeń od podmiotów niepowiązanych.
19 lutego 2025 r. została udzielona dla beneficjenta aneks do gwarancji zabezpieczającej nr GW/001976/24 przez
BNP Paribas zapłatę z tytułu czynszu najmu, opłat eksploatacyjnych oraz innych, na okres od dnia 29 marca 2025
do dnia 27 marca 2026 r. na kwotę 77 609 EUR. Spółka nie udzieliła w analizowanym okresie innych gwarancji.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
24
W analizowanym okresie Spółka nie otrzymała żadnych gwarancji.
Istotne pozycje pozabilansowe
28 stycznia 2025 r. Spółka podpisała z BNP Paribas umowę linii gwarancyjnej nr WAR/8855/24/1499/RB wraz
z umową zabezpieczającą. Zabezpieczeniem spłaty limitu jest wystawiony weksel in blanco wraz z deklaracją
wekslową. Kwota przyznanego limitu to 150 000 EUR.
Szczegółowe informacje o pozostających w mocy zobowiązaniach warunkowych wynikających z umów zawartych
w latach wcześniejszych zostały przedstawione w Nocie 26 Sprawozdania Finansowego Artifex Mundi S.A. za
2025 r.
Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju
W 2025 r. Spółka nie prowadziła projektów samodzielnych badawczo-rozwojowych, koncentrując się na rozwoju
już posiadanych technologii w ramach realizowanych projektów deweloperskich.
Akcje Spółki w posiadaniu członków Zarządu i Rady Nadzorczej
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania niżej wymienieni członkowie Rady Nadzorczej są w posiadaniu
akcji Spółki.
Imię i Nazwisko
Stanowisko
Stan posiadania akcji Spółki na dzień
25.03.2026 r.
Tomasz Grudziński
Przewodniczący Rady Nadzorczej
986 815 akcji
(wartość nominalna 9 868,15 zł)
Rafał Wroński
Członek Rady Nadzorczej
457 509 akcji
(wartość nominalna 4 575,09 zł)
Robert Ditrych
Członek Rady Nadzorczej
26 484 akcji
(wartość nominalna 264,84 zł)
Przemysław Danowski
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
102 563 akcji
(wartość nominalna 1 025,63 zł)
Robert Mikuszewski
Członek Zarządu
552 480 akcji
(wartość nominalna 5 524,80 zł)
Kamil Urbanek
Członek Zarządu
364 400 akcji
(wartość nominalna 3 644,00 zł)
Tabela 7. Akcje Spółki w posiadaniu Członków Zarządu lub Rady Nadzorczej.
Równocześnie na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Rafał Wroński, Tomasz Grudziński
i Kamil Urbanek byli uczestnikami porozumienia akcjonariuszy Spółki zawartego między ww. osobami oraz Bożeną
Grudzińską, Bogdanem Grudzińskim i Jakubem Grudzińskim, dotyczącego prowadzenia trwałej polityki wobec
Spółki oraz nabywania przez akcjonariuszy akcji Spółki.
W okresie od dnia publikacji poprzedniego raportu okresowego uległ zmianie stan akcji posiadanych przez:
• Tomasza Grudzińskiego z 981 815 akcji na dzień publikacji sprawozdania za III kwartał 2025 r. na 986 815
na dzień publikacji niniejszego sprawozdania.
• Roberta Mikuszewskiego z 557 558 akcji na dzień publikacji sprawozdania za III kwartał 2025 r. na 552 480
na dzień publikacji niniejszego sprawozdania
Ponadto w ramach realizacji programu motywacyjnego dla pracowników i współpracowników, niżej wymienieni
członkowie organów Spółki w 2025 r. objęli warranty podserii 2E uprawniające od objęcia akcji serii E (szczegóły
programu zostały opisane w pkt. Program motywacyjny niniejszego rozdziału):
• Przemysław Błaszczyk, Prezes Zarządu Spółki – 44 001 warrantów,
• Robert Mikuszewski, Członek Zarządu Spółki – 33 568 warrantów
• Kamil Urbanek, Członek Zarządu Spółki – 33 568 warrantów,
• Tomasz Grudziński, Przewodniczący Rady Nadzorczej –18 064 warrantów,
• Rafał Wroński, Członek Rady Nadzorczej –18 064 warrantów.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
25
Na dzień sporządzenia niżej wymienieni członkowie organów Spółki posiadali:
• Przemysław Błaszczyk, Prezes Zarządu Spółki – 88 001 warrantów,
• Robert Mikuszewski, Członek Zarządu Spółki – 65 506 warrantów
• Kamil Urbanek, Członek Zarządu Spółki – 65 506 warrantów,
• Tomasz Grudziński, Przewodniczący Rady Nadzorczej – 43 776 warrantów,
• Rafał Wroński, Członek Rady Nadzorczej – 38 634 warrantów.
Osoby zarządzające i nadzorujące nie posiadały uprawnień do akcji Spółki, tak na dzień publikacji niniejszego
raportu, jak również na dzień publikacji poprzedniego raportu okresowego, innych niż z opisanej powyżej realizacji
programu motywacyjnego.
Umowy, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach akcji posiadanych
przez akcjonariuszy
Spółka nie posiada informacji na temat umów w wyniku, których mogą w przyszłości nastąpić zmiany
w proporcjach akcji posiadanych przez akcjonariuszy.
Akcje własne
Spółka na dzień sporządzenia sprawozdania nie posiadała akcji własnych. W okresie sprawozdawczym dokonano
umorzenia 52 393 akcji własnych, które zostały nabyte w latach poprzednich z przeznaczeniem do umorzenia.
Program motywacyjny
W Spółce realizowany jest program motywacyjny dla kadry menedżerskiej oraz pracowników Spółki, uprawniający
uczestniczące w nim osoby, w przypadku osiągnięcia przez Spółkę określonych celów wynikowych, do objęcia
warrantów subskrypcyjnych serii E w łącznej liczbie 1 108 853 sztuk, uprawniających do objęcia akcji serii E po cenie
wynoszącej 9,01 zł.
Program motywacyjny realizowany jest w trzech etapach: dla lat 2021-2022, 2023-2024 oraz 2025-2026.
Możliwość objęcia warrantów uzależniona jest od realizacji przez Spółkę celów wynikowych określonych dla
każdego etapu, tj. odpowiednio:
• w latach 2021 – 2022 łącznie 21-25 mln zł zysku netto, uprawniających do objęcia maksymalnie 359 587
warrantów subskrypcyjnych podserii 1E (w przypadku osiągnięcia górnego pułapu celu wynikowego),
• w latach 2023 – 2024 łącznie 25-35 mln zł zysku netto, uprawniających do objęcia maksymalnie 370 455
warrantów subskrypcyjnych podserii 2E, (w przypadku osiągnięcia górnego pułapu celu wynikowego),
• w latach 2025 – 2026 łącznie co najmniej 35–42 mln zł zysku netto, uprawniających do objęcia
maksymalnie
378 811 warrantów subskrypcyjnych podserii 3E (w przypadku osiągnięcia górnego pułapu celu
wynikowego),
24.08.2023, w związku z osiągnięciem w latach 2021-2022 celu wynikowego określonego w programie, przyznano
jego uczestnikom 359 587 warrantów subskrypcyjnych. Do dnia sporządzenia sprawozdania:
• 42 992 warranty podserii 1E zostały wykonane,
• 19 632 warranty podserii 1E zostały umorzone.
20.11.2025 w związku z realizacją drugiego etapu programu motywacyjnego, przyznano jego uczestnikom 370 455
warrantów subskrypcyjnych. Do dnia sporządzenia sprawozdania:
• 0 warrantów podserii 2E zostało wykonanych,
• 0 warrantów podserii 2E zostało umorzonych.
Wynagrodzenia członków Zarządu i Rady Nadzorczej
Informacje o wynagrodzeniach członków Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki zaprezentowane są w Nocie 35
Sprawozdania Finansowego za rok 2025.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
26
Zobowiązania emerytalne i inne wobec byłych członków Zarządu i Rady Nadzorczej
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień sporządzenia niniejszego raportu Spółka nie posiadała i nie posiada
zobowiązań emerytalnych lub innych wobec byłych członków Zarządu i Rady Nadzorczej.
Umowy zawarte pomiędzy Spółką a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę
w przypadku rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień sporządzenia niniejszego raportu nie istniały i nie istnieją umowy
przewidujące rekompensaty w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska.
Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania i organizacji
W okresie sprawozdawczym oraz na dzień publikacji niniejszego raportu nie wystąpiły zmiany w podstawowych
zasadach zarządzania i organizacji firmy.
Postępowanie sądowe, arbitrażowe lub administracyjne
Spółka nie jest stroną żadnych istotnych postępowań sądowych lub arbitrażowych. Zgodnie z najlepszą wiedzą
Zarządu Spółki nie toczą się żadne postępowania przed organami administracji publicznej dotyczące zobowiązań
albo wierzytelności Spółki, których wartość stanowi co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki.
Znaczące umowy
W okresie sprawozdawczym oraz po jego zakończeniu Spółka nie zawierała umów o istotnym znaczeniu dla
działalności Spółki oraz jej wyników finansowych innych niż opisane we wcześniejszych rozdziałach niniejszego
sprawozdania.
Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi a wcześniej publikowanymi prognozami
Spółka nie publikowała prognoz wyników finansowych.
Kluczowe wskaźniki efektywności
Wskaźniki finansowe
Kluczowe wskaźniki finansowe związane z działalnością jednostki zostały zaprezentowane i omówione w rozdziale
Opis sytuacji finansowej Spółki w 2025 r. niniejszego sprawozdania.
Informacje dotyczące zagadnień pracowniczych i środowiska naturalnego
Stan zatrudnienia i liczba współpracowników ze Spółką na koniec 31.12.2025 r. wynosi 122 osoby.
Działalność operacyjna prowadzona przez Spółkę w ocenie Zarządu generuje znikomy wpływ na środowisko
naturalne. Emitent informuje, iż w związku z prowadzoną działalnością w 2025 roku nie wystąpiły incydenty lub
okoliczności, które skutkowały pojawieniem się po stronie Spółki zobowiązań lub odszkodowań dotyczących
naruszenia przepisów związanych z ochroną środowiska naturalnego.
Informacja o konsolidacji
Na dzień 31.12.2025 Artifex Mundi S.A. nie podlega konsolidacji z uwagi na brak spółek zależnych.
Działalność sponsoringowa i charytatywna
W 2025 r. Spółka nie poniosła wydatków na działalność sponsoringową, charytatywną lub inną o zbliżonym
charakterze.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
27
Czynniki i nietypowe zdarzenia mające wpływ na wyniki Spółki
Do głównych czynników mających wpływ na wyniki Spółki w 2025 r. oraz zdarzeń nietypowych można zaliczyć
m.in.:
• Rozwój segmentu free-to-play,
• Sytuacja na globalnym rynku reklamy online (w tym rosnąca konkurencja ze strony nowych kategorii
reklamodawców (z branż innych niż e-commerce oraz branża rozrywkowa)), wpływająca na zdolność
zyskownego zwiększania bazy graczy dla Unsolved;
• Spadek przychodów ze sprzedaży gier w modelu premium;
• Zmiany kursów złotego wobec m.in. dolara amerykańskiego, wpływające negatywnie (rok do roku) na
przychody z komercjalizacji produktów Spółki.
Wpływ sytuacji polityczno-gospodarczej w Ukrainie na sytuację Spółki
Zdarzeniem mogącym mieć wpływ na działalność Spółki oraz potencjalnie mogącym wpływać na przyszłe wyniki
finansowe Spółki, jest agresja Rosji przeciwko Ukrainie i jej konsekwencje, w tym sytuacja gospodarcza i społeczna
w Ukrainie oraz działania społeczności międzynarodowej wobec Rosji.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień sporządzenia niniejszego raportu Spółka zatrudnia dwóch pracowników
będących obywatelami Ukrainy, którzy posiadają kartę czasowego pobytu. Według posiadanych przez Zarząd
Spółki informacji wśród firm z nią współpracujących są podmioty zatrudniające obywateli Białorusi, Rosji oraz
Ukrainy (przede wszystkim obywateli Ukrainy). Spółka nie jest, według wiedzy Zarządu Spółki stroną umów
i porozumień z podmiotami zarejestrowanymi w Ukrainie, Białorusi lub Rosji lub mającymi istotne powiązania
gospodarcze z ww. krajami.
Na dzień sporządzenia niniejszego raportu Spółka nie odnotowała istotnego bezpośredniego wpływu konfliktu na
działalność operacyjną.
W ocenie Zarządu wojna w Ukrainie może wpływać na działalność Spółki poprzez m.in.: nastroje konsumentów na
całym świecie, sytuację na rynku walutowym, sytuację na rynku pracy w Polsce, w tym potencjalne zmiany
w dostępności pracowników.
Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych
Badanie sprawozdań finansowych Spółki za 2025 r. przeprowadziła firma UHY ECA Audyt Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością.
Szczegółowe informacje nt. podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych, umowie z nim zawartej
i jego wynagrodzeniu zostały przekazane w Nocie 33 Sprawozdania Finansowego Artifex Mundi S.A. za 2025 r.
Inne informacje, które zdaniem emitenta są istotne dla oceny jego sytuacji kadrowej, majątkowej,
finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości
realizacji zobowiązań przez emitenta
Brak jest innych informacji istotnych dla oceny sytuacji Spółki niż przekazane w niniejszym raporcie.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
28
ŁAD KORPORACYJNY
I. STOSOWANIE ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO
Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Spółka oraz miejsca, gdzie tekst
zbioru zasad jest publicznie dostępny.
29 marca 2021 r. Rada Giełdy uchwałą Nr 13/1834/2021 przyjęła nowe zasady ładu korporacyjnego dla spółek
notowanych na Głównym Rynku GPW – „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021”. Zbiór ten jest
udostępniony na stronie internetowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie SA pod adresem:
www.gpw.pl/dobre-praktyki2021.
Zakres, w jakim Spółka odstąpiła od postanowień zasad ładu korporacyjnego, którym podlega ze
wskazaniem tych postanowień oraz wyjaśnienie przyczyn tego odstąpienia
Zarząd Spółki oświadcza, że w 2025 r. Spółka i jej organy przestrzegały zasad szczegółowych ładu
korporacyjnego zawartych w dokumencie „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2022” z następującymi
odstąpieniami:
1. Polityka informacyjna i komunikacyjna z inwestorami
Zasady 1.3.1 i 1.3.2.
W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w szczególności obejmującą:
1.3.1. zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i zagadnienia
zrównoważonego rozwoju;
Wyjaśnienie:
Obowiązująca strategia Spółki nie uwzględnia w sposób kompleksowy tematyki ESG, choć Spółka w swojej
działalności bierze pod uwagę m.in. zagadnienia środowiskowe oraz zrównoważonego rozwoju. Zarząd Spółki
planuje w przyszłości ująć kwestie ESG w strategii Spółki.
1.3.2. sprawy społeczne i pracownicze, dotyczące m.in. podejmowanych i planowanych działań mających na celu
zapewnienie równouprawnienia płci, należytych warunków pracy, poszanowania praw pracowników, dialogu ze
społecznościami lokalnymi, relacji z klientami.
Wyjaśnienie:
Obowiązująca strategia Spółki nie uwzględnia w sposób kompleksowy tematyki ESG, choć Spółka
w swojej działalności bierze pod uwagę m.in. zagadnienia środowiskowe oraz zrównoważonego rozwoju. Zarząd
Spółki planuje w przyszłości ująć kwestie ESG w strategii Spółki.
Zasady 1.4, 1.4.1. i 1.4.2.
W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii biznesowej spółka
zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń posiadanej strategii, mierzalnych celów,
w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych działań oraz postępów w jej realizacji, określonych za
pomocą mierników, finansowych i niefinansowych.
Wyjaśnienie:
Informacje nt. podstawowych założeń strategii Spółki są opublikowane na jej stronie internetowej. Podstawowe
założenia strategii Spółki nie zawierają mierzalnych celów, których monitorowanie byłoby możliwe. Obowiązująca
strategia Spółki nie uwzględnia w sposób kompleksowy tematyki ESG.
Informacje na temat strategii w obszarze ESG powinny m.in.:
1.4.1. objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy uwzględniane są kwestie
związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka;
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
29
Wyjaśnienie:
Obowiązująca strategia Spółki nie zawiera odniesień do kwestii zmian klimatu.
1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom, obliczanego jako
procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z uwzględnieniem premii, nagród i innych
dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji
ewentualnych nierówności w tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym,
w którym planowane jest doprowadzenie do równości.
Wyjaśnienie:
Strategia Spółki nie zawiera odniesień do kwestii pracowniczych. Spółka w swojej działalności kładzie duży nacisk
na równe traktowanie pracowników niezależnie od płci, światopoglądu czy pochodzenia. Kluczowym kryterium
wpływającym na wysokość wynagrodzeń w Spółce są kwalifikacje zawodowe. W ocenie zarządu Spółki, biorąc pod
uwagę wielkość i strukturę zespołu oraz dużą jego specjalizację, przedstawianie miarodajnych odczytów wartości
wskaźników równości wynagrodzeń nie jest możliwe.
2. Zarząd i Rada Nadzorcza
Zasada 2.1.
Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą odpowiednio przez
radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria różnorodności m.in. w takich
obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe, a także
wskazuje termin i sposób monitorowania realizacji tych celów. W zakresie zróżnicowania pod względem płci
warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest udział mniejszości w danym organie na poziomie nie
niższym niż 30%.
Wyjaśnienie:
Spółka nie posiada polityki różnorodności w odniesieniu do Zarządu i Rady Nadzorczej, a skład jej organów
zarządczych i nadzorczych nie jest zróżnicowany pod względem płci. Skład Rady Nadzorczej Spółki jest
kształtowany przez Akcjonariuszy biorących udział w Walnym Zgromadzeniu, a decyzje w zakresie składu Zarządu
Spółki podejmuje Rada Nadzorcza. Spółka jest świadoma znaczenia różnorodności w składzie Zarządu i Rady
Nadzorczej jako elementu wspierającego efektywne zarządzanie i nadzór korporacyjny. Członkowie Zarządu
i Rady Nadzorczej różnią się między sobą pod względem posiadanego wykształcenia, wiedzy oraz doświadczenia
zawodowego, które obejmuje kluczowe z perspektywy Spółki obszary takie jak nowe technologie, IT, ekonomia,
rynki kapitałowe, doradztwo transakcyjne i strategiczne, a także tworzenie i wydawanie gier komputerowych.
Taka różnorodność kompetencji umożliwia wszechstronne spojrzenie na kwestie nadzoru i zarządzania Spółką oraz
wspiera podejmowanie decyzji uwzględniających szerokie spektrum perspektyw i wyzwań rynkowych przed jakimi
stoi Spółka. Kryteria osobiste takie jak płeć czy wiek mają znaczenie drugorzędne dla wyboru Członków Zarządu
i Rady Nadzorczej.
Zasada 2.2.
Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny zapewnić
wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność, umożliwiając
m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na poziomie nie niższym niż
30%, zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.
Wyjaśnienie:
Obecny skład rady nadzorczej oraz zarządu Spółki jest różnorodny w zakresie m.in. wykształcenia, specjalistycznej
wiedzy oraz doświadczenia zawodowego. Głównymi czynnikami wpływającymi na skład osobowy organów są
aktualne potrzeby Spółki oraz jej długoterminowy interes.
Zasada 2.11.6.
Poza czynnościami wynikającymi z przepisów prawa raz w roku rada nadzorcza sporządza i przedstawia
zwyczajnemu walnemu zgromadzeniu do zatwierdzenia roczne sprawozdanie. Sprawozdanie, o którym mowa
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
30
powyżej, zawiera co najmniej: (2.11.6.) informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu
do zarządu i rady nadzorczej, w tym realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1.
Wyjaśnienie:
Spółka nie posiada Polityki Różnorodności w odniesieniu do Zarządu i Rady Nadzorczej.
3. Systemy i funkcje wewnętrzne
Zasada 3.1.
Spółka giełdowa utrzymuje skuteczne systemy: kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem oraz nadzoru
zgodności działalności z prawem (compliance), a także skuteczną funkcję audytu wewnętrznego, odpowiednie do
wielkości spółki i rodzaju oraz skali prowadzonej działalności, za działanie których odpowiada zarząd.
Zasada jest stosowana. Komentarz:
Spółka utrzymuje skuteczne systemy kontroli wewnętrznej, nadzoru zgodności działalności z prawem (compliance)
oraz zarządzania ryzykiem. Z uwagi na relatywnie mały stopień skomplikowania i zakresu działalności, Spółka nie
stosuje przedmiotowej zasady w pełnym zakresie, ponieważ w Spółce nie został wyodrębniony dział audytu
wewnętrznego, a przebieg i rezultaty prac ww. systemów nie są dokumentowane.
Zasada 3.2.
Spółka wyodrębnia w swojej strukturze jednostki odpowiedzialne za zadania poszczególnych systemów lub funkcji,
chyba że nie jest to uzasadnione z uwagi na rozmiar spółki lub rodzaj jej działalności.
Nie dotyczy:
W ocenie Spółki wyodrębnienie jednostek odpowiedzialnych za zadania poszczególnych systemów lub funkcji nie
jest uzasadnione z uwagi na rozmiar Spółki i jej rodzaj działalności.
Zasada 3.4.
Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz kierującego audytem
wewnętrznym powinno być uzależnione od realizacji wyznaczonych zadań, a nie od krótkoterminowych wyników
spółki.
Wyjaśnienie:
Z uwagi na rozmiar Spółki i jej rodzaj działalności, system kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem są
utrzymywane m.in. w oparciu o operacyjny pion działalności, na wynagrodzenie pracowników którego wpływają
wyniki finansowe Spółki.
Zasada 3.6.
Kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie Prezesowi Zarządu, a funkcjonalnie przewodniczącemu
komitetu audytu lub przewodniczącemu rady nadzorczej, jeżeli rada pełni funkcję komitetu audytu.
Wyjaśnienie:
W Spółce nie został wyodrębniony dział audytu wewnętrznego.
Zasada 3.10.
Co najmniej raz na pięć lat w spółce należącej do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 dokonywany jest, przez
niezależnego audytora wybranego przy udziale komitetu audytu, przegląd funkcji audytu wewnętrznego.
Nie dotyczy:
Spółka nie należy do żadnego z wymienionych indeksów.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
31
6. Wynagrodzenia
Zasada 6.3.
Jeżeli w spółce jednym z programów motywacyjnych jest program opcji menedżerskich, wówczas realizacja
programu opcji winna być uzależniona od spełnienia przez uprawnionych, w przeciągu co najmniej 3 lat, z góry
wyznaczonych, realnych i odpowiednich dla spółki celów finansowych i niefinansowych oraz zrównoważonego
rozwoju, a ustalona cena nabycia przez uprawnionych akcji lub rozliczenia opcji nie może odbiegać od wartości akcji
z okresu uchwalania programu.
Wyjaśnienie:
Kryteria obowiązującego w Spółce programu opcji dla menedżerów i kluczowych pracowników nie są zgodne
z wytycznymi zasady w zakresie okresu realizacji celów uprawniających do objęcia akcji oraz ceny nabycia akcji.
II. AKCJONARIAT SPÓŁKI
Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji
Akcjonariusz
Liczba akcji
Liczba głosów
na WZ
% udział w
kapitale
zakładowym
% udział w
głosach na WZ
Porozumienie akcjonariuszy*
2 603 710
2 603 710
21,94%
21,94%
Warsaw Equity Alternatywna Spółka
Inwestycyjna S. A.
1 753 158
1 753 158
14,75%
14,75%
NN OFE**
1 183 219
1 183 219
9,95%
9,95%
G5 Entertainment AB
623 043
623 043
5,24%
5,24%
Pozostali
5 724 469
5 724 469
48,12%
48,12%
Razem
11 887 599
11 887 599
100%
100%
Tabela nr 8. Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów
na Walnym Zgromadzeniu na dzień publikacji raportu rocznego.
* Porozumienie między Tomaszem Grudzińskim, Jakubem Grudzińskim, Kamilem Urbankiem, Rafałem Wrońskim,
Bożeną Grudzińską oraz Bogdanem Grudzińskim dotyczące prowadzenia trwałej polityki wobec Spółki oraz
nabywania przez akcjonariuszy akcji Spółki.
** Nationale-Nederlanden Otwarty Fundusz Emerytalny, Dobrowolny Fundusz Emerytalny.
Posiadacze papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne
Statut Spółki nie przyznaje żadnemu z posiadaczy akcji Spółki lub innych papierów wartościowych specjalnych
uprawnień.
Ograniczenia w wykonywaniu prawa głosu
Statut Spółki nie przewiduje ograniczeń co do wykonywania prawa głosu z akcji ani też zapisów, zgodnie z którymi
przy współpracy Spółki, prawa kapitałowe związane z papierami wartościowymi byłyby oddzielne od posiadania
papierów wartościowych.
Ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Spółki
Na dzień sprawozdawczy oraz na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania nie ma, wedle najlepszej wiedzy
Zarządu, żadnych ograniczeń wynikających z umów lub innych podstaw prawnych dla przenoszenia prawa
własności papierów wartościowych Spółki.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
32
III. ZARZĄD I RADA NADZORCZA
Skład osobowy Zarządu oraz Rady Nadzorczej Spółki
Skład Zarządu na dzień bilansowy oraz na dzień sporządzenia sprawozdania:
• Przemysław Błaszczyk Prezes Zarządu
• Kamil Urbanek Członek Zarządu
• Robert Mikuszewski Członek Zarządu
W okresie sprawozdawczym oraz po jego zakończeniu, do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania, skład
Zarządu Spółki nie uległ zmianie.
Skład Rady Nadzorczej na dzień bilansowy:
• Tomasz Grudziński Przewodniczący Rady Nadzorczej
• Przemysław Danowski Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
• Robert Ditrych Członek Rady Nadzorczej
• Jakub Głowaczewski Członek Rady Nadzorczej
• Filip Gorczyca Członek Rady Nadzorczej
• Ewelina Nowakowska Członek Rady Nadzorczej
• Rafał Wroński Członek Rady Nadzorczej
W trakcie trwania okresu sprawozdawczego oraz do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania, skład Rady
Nadzorczej nie uległ zmianie.
Zasady powoływania i odwoływania osób nadzorujących i zarządzających oraz ich uprawnienia
Zarząd
Zgodnie z § 11 Statutu Spółki Zarząd składa się z jednej albo większej liczby osób, w tym Prezesa Zarządu, który
przewodniczy posiedzeniom Zarządu i kieruje jego pracami. Członkowie Zarządu są powoływani na wspólną
kadencję, która trwa 5 (pięć) lat i którą oblicza się w pełnych latach obrotowych. Członków Zarządu powołuje
i odwołuje Rada Nadzorcza, z wyjątkiem członków Zarządu pierwszej kadencji, którzy zostali powołani przez
Zgromadzenie Wspólników spółki przekształcanej w procesie przekształcenia Spółki.
Kompetencje i sposób działania Zarządu określa Kodeks Spółek Handlowych oraz Statut Spółki. Zgodnie z §12.
Statutu Spółki Zarząd reprezentuje Spółkę oraz prowadzi sprawy Spółki, z wyjątkiem spraw zastrzeżonych do
kompetencji Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej.
Rada Nadzorcza
Zgodnie z § 15 Statutu Spółki Rada Nadzorcza składa się z co najmniej 5 członków powoływanych na okres wspólnej
kadencji trwającej 5 lat i którą oblicza się w pełnych latach obrotowych. Członków Rady Nadzorczej powołuje
Walne Zgromadzenie, z wyjątkiem członków Rady Nadzorczej pierwszej kadencji, którzy zostali powołani przez
Zgromadzenie Wspólników spółki przekształcanej w procesie przekształcenia Spółki. Rada Nadzorcza
samodzielnie powołuje ze swojego grona Przewodniczącego Rady Nadzorczej i Wiceprzewodniczącego Rady
Nadzorczej.
W przypadku gdy na skutek wygaśnięcia mandatu członka Rady Nadzorczej powołanego przez Walne
Zgromadzenie liczba członków Rady Nadzorczej spadnie poniżej ustawowego minimum, pozostali członkowie Rady
Nadzorczej, w terminie 1 miesiąca od dnia powzięcia wiedzy o ww. okoliczności, mogą w formie właściwej uchwały
powziętej po przeprowadzeniu jawnego głosowania dokonać wyboru (kooptacji) odpowiedniej liczby członków
Rady Nadzorczej, tak aby skład Rady Nadzorczej odpowiadał prawu. Przeprowadzenie Kooptacji zarządza
Przewodniczący Rady Nadzorczej, a w przypadku, gdy wygaśnięcie mandatu dotyczy Przewodniczącego –
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej, zaś w przypadku braku w składzie Rady Nadzorczej wymienionych osób –
najstarszy wiekiem członek Rady Nadzorczej. Powołany do pełnienia funkcji członka Rady Nadzorczej w drodze
Kooptacji zostanie ten spośród przedstawionych kandydatów, który otrzyma bezwzględną większość głosów
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
33
aktualnych członków Rady Nadzorczej. W przypadku równej liczby głosów, decyduje głos Przewodniczącego Rady
Nadzorczej, a w przypadku, gdy wygaśnięcie mandatu dotyczy Przewodniczącego – głos Wiceprzewodniczącego
Rady Nadzorczej. W pozostałym zakresie do Kooptacji stosuje się odpowiednio postanowienia dotyczące zwołania
posiedzenia Rady Nadzorczej lub zarządzenia głosowania przez Radę Nadzorczą w trybie pisemnym lub przy
wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość.
Rada Nadzorcza nadzoruje działalność Spółki. Do kompetencji Rady Nadzorczej należy w szczególności:
a) ocena sprawozdania Zarządu z działalności Spółki i sprawozdania finansowego za ubiegły rok obrotowy,
w zakresie ich zgodności z księgami i dokumentami, jak i ze stanem faktycznym;
b) ocena wniosków Zarządu dotyczących podziału zysku albo pokrycia straty;
c) składanie Walnemu Zgromadzeniu corocznego pisemnego sprawozdania z wyników oceny, o której mowa
w lit. a) i b) powyżej;
d) sporządzanie i przedstawianie Walnemu Zgromadzeniu oceny sytuacji Spółki, jej działalności, w tym
wypełniania obowiązków informacyjnych przez Spółkę, wymaganej zgodnie z przyjętymi zasadami ładu
korporacyjnego obowiązującymi na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, na
którym są lub mają być notowane akcje Spółki;
e) monitorowanie skuteczności systemów kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem oraz nadzoru
zgodności działalności z prawem oraz funkcji audytu wewnętrznego;
f) ustalanie liczby członków Zarządu Spółki;
g) powoływanie i odwoływanie członków Zarządu Spółki oraz zawieszanie w czynnościach,
z ważnych powodów, poszczególnych lub wszystkich członków Zarządu Spółki, a także delegowanie
członków Rady Nadzorczej, na okres nie dłuższy niż 3 miesiące, do czasowego wykonywania czynności
członków Zarządu, którzy zostali odwołani, złożyli rezygnację albo z innych przyczyn nie mogą
sprawować swoich czynności;
h) przyznawanie i ustalanie wysokości wynagrodzenia członków Zarządu Spółki;
i) wyrażanie zgody na udzielanie prokury;
j) wyrażenie zgody na nabycie lub zbycie nieruchomości, prawa użytkowania wieczystego gruntu lub
udziałów w nieruchomości lub w prawie użytkowania wieczystego gruntu, a także ustanawianie na nich
ograniczonych praw rzeczowych;
k) reprezentowanie Spółki w umowach oraz sporach z członkami Zarządu;
l) uchwalanie Regulaminu Zarządu;
m) wybór biegłego rewidenta do zbadania sprawozdania finansowego Spółki;
n) wyrażanie zgody na wypłatę akcjonariuszom zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy na koniec roku
obrotowego, jeżeli Spółka posiada środki wystarczające na wypłatę;
o) wyrażanie zgody na zawarcie przez Spółkę istotnej umowy z akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5%
ogólnej liczby głosów w Spółce lub podmiotem powiązanym; przez istotną umowę rozumie się umowę,
której wartość przedmiotu wynosi co najmniej 5 % wartości kapitałów własnych Spółki według ostatniego
zaudytowanego skonsolidowanego sprawozdania finansowego;
p) wyrażanie zgody na nabycie, objęcie lub zbycie przez Spółkę jakichkolwiek akcji lub udziałów w innych
spółkach mających siedzibę w kraju lub zagranicą, gdy wartość objęcia lub cena nabycia lub zbycia
przekracza kwotę 2 000 000 zł;
q) opiniowanie spraw mających być przedmiotem uchwał Walnego Zgromadzenia.
Komitet Audytu Rady Nadzorczej
Uprawnienia
Komitet Audytu pełni funkcje konsultacyjno-doradcze i audytu dla Rady Nadzorczej, w zakresie prawidłowego
stosowania przez Spółkę zasad sprawozdawczości finansowej, wewnętrznej kontroli Spółki oraz współpracy
z biegłymi rewidentami.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
34
Komitet Audytu składa się z trzech członków. Większość członków Komitetu Audytu, w tym Przewodniczący, jest
niezależna od Spółki zgodnie z art. 129 ust. 3 ustawy z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach
audytorskich oraz nadzorze publicznym (dalej: Ustawa). Przynajmniej jeden członek Komitetu Audytu posiada
wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych.
Do zadań Komitetu Audytu należy w szczególności:
• monitorowanie:
• procesu sprawozdawczości finansowej,
• skuteczności systemów kontroli wewnętrznej i systemów zarządzania ryzykiem oraz audytu
wewnętrznego, w tym w zakresie sprawozdawczości finansowej,
• wykonywania czynności rewizji finansowej, w szczególności przeprowadzania przez firmę audytorską
badania, z uwzględnieniem wszelkich wniosków i ustaleń Komisji Nadzoru Audytowego wynikających
z kontroli przeprowadzonej w firmie audytorskiej;
• kontrolowanie i monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej, w szczególności
w przypadku, gdy na rzecz Spółki świadczone są przez firmę audytorską inne usługi niż badanie;
• informowanie Rady Nadzorczej o wynikach badania oraz wyjaśnianie, w jaki sposób badanie to
przyczyniło się do rzetelności sprawozdawczości finansowej w Spółce, a także jaka była rola Komitetu
w procesie badania;
• dokonywanie oceny niezależności biegłego rewidenta oraz wyrażanie zgody na świadczenie przez niego
dozwolonych usług niebędących badaniem w Spółce;
• opracowywanie polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania;
• opracowywanie polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty
powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług
niebędących badaniem;
• określanie procedury wyboru firmy audytorskiej przez Spółkę;
• przedstawianie Radzie Nadzorczej rekomendacji dotyczącej powołania biegłych rewidentów lub firmy
audytorskiej zgodnie z polityką wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania i polityką
świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą firmą
audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem;
• przedkładanie zaleceń mających na celu zapewnienie rzetelności procesu sprawozdawczości finansowej
w Spółce.
Skład osobowy
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Komitetu Audytu wchodzą:
• Ewelina Nowakowska Przewodnicząca Komitetu Audytu
• Robert Ditrych Członek Komitetu Audytu
• Filip Gorczyca Członek Komitetu Audytu
W 2025 r. oraz do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania skład Komisji Audytu nie uległ zmianie.
Członkami Komitetu Audytu, którzy spełniali w 2025 r. i spełniają na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania
ustawowe kryteria niezależności, są: Ewelina Nowakowska, Robert Ditrych i Filip Gorczyca.
Członkami Komitetu Audytu posiadającymi wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania
sprawozdań finansowych, są Robert Ditrych i Filip Gorczyca.
Kwalifikacje w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych Roberta Ditrycha są związane z m.in.
wieloletnim pełnieniem funkcji przez niego w zarządach spółek, w tym spółek publicznych (Paged S.A.) oraz
nadzorowaniem procesu sprawozdawczości finansowej podmiotów, z którymi Robert Ditrych, jako dyrektor
finansowy, współpracuje i współpracował.
Kwalifikacje w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych Filipa Gorczycy są związane m.in.
z posiadanymi przez niego uprawnieniami biegłego rewidenta oraz certyfikatem ACCA (FCCA).
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
35
Członkiem Komitetu Audytu posiadającym wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa Spółka jest
Robert Ditrych.
Działalność Komitetu Audytu
W 2025 r. Komitet Audytu odbył 6 posiedzeń.
Główne założenia Polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania sprawozdania
finansowego
Zgodnie z polityką wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania sprawozdań finansowych Artifex Mundi
S.A., wyboru firmy audytorskiej dokonuje Rada Nadzorcza, działając na podstawie rekomendacji Komitetu Audytu.
W toku przygotowywania przez Komitet Audytu rekomendacji, a następnie w procesie wyboru firmy audytorskiej
dokonywanego przez Radę Nadzorczą Artifex Mundi S.A., uwzględniane są następujące kryteria:
a) cena zaproponowana za badanie,
b) zapewnienie wysokiej jakości badania,
c) brak konfliktu interesów,
d) rotacja firm przeprowadzających badanie,
e) doświadczenie podmiotu w badaniu sprawozdań finansowych o podobnym do Spółki profilu działalności,
f) kwalifikacje zawodowe osób bezpośrednio zaangażowanych w badanie,
g) reputacja podmiotu,
h) termin wykonania badania.
Wybór firmy audytorskiej dokonywany jest z uwzględnieniem wymaganej przepisami prawa zasady rotacji firmy
audytorskiej i kluczowego biegłego rewidenta.
Główne założenia polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty
powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących
badaniem
Biegły rewident lub firma audytorska przeprowadzająca ustawowe badania sprawozdań Spółki
ani żaden z członków sieci, do której należy biegły rewident lub firma audytorska, nie mogą świadczyć bezpośrednio
ani pośrednio na rzecz badanej jednostki, jej jednostki dominującej ani jednostek przez nią kontrolowanych żadnych
usług zabronionych w rozumieniu art. 5 ust. 1 Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady UE nr 537/2014
z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie szczegółowych wymogów dotyczących ustawowych badań sprawozdań
finansowych jednostek interesu publicznego oraz innych usług niebędących czynnościami rewizji finansowej, za
wyjątkiem usług dozwolonych wskazanych w art. 136 ust. 2 Ustawy.
Zgodnie z polityką Spółki:
• Świadczenie usług warunkowo dopuszczonych możliwe jest jedynie w zakresie niezwiązanym z polityką
podatkową Spółki, po przeprowadzeniu przez Komitet Audytu oceny zagrożeń i zabezpieczeń
niezależności (oświadczenie firmy audytorskiej) o której mowa w art. 69–73 Ustawy oraz zatwierdzeniu
świadczenia tych usług przez Komitet Audytu.
• Stosownie do art. 4 ust. 2 Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady UE nr 537/2014 w przypadku
gdy firma audytorska świadczy przez okres co najmniej trzech kolejnych lat obrotowych na rzecz Spółki
usługi niebędące badaniem sprawozdań finansowych inne niż usługi, o których mowa w art. 5 ust. 1
Rozporządzenia (zabronione), całkowite wynagrodzenie z tytułu takich usług jest ograniczone do najwyżej
70 % średniego wynagrodzenia płaconego w trzech kolejnych ostatnich latach obrotowych z tytułu
badania ustawowego badanej jednostki.
W 2025 r. oraz w 2026 r. do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania UHY ECA Audyt Sp. z o.o. świadczyła na
rzecz Spółki usługi obejmujące badanie rocznego sprawozdania finansowego, przegląd śródrocznego
sprawozdania finansowego oraz ocenę sprawozdania o wynagrodzeniach Członków Zarządu i Rady Nadzorczej.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
36
IV. WALNE ZGROMADZENIE
Sposób działania Walnego Zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia
Walne Zgromadzenie działa na podstawie Kodeksu Spółek Handlowych i Statutu Spółki.
Walne Zgromadzenie może być Zwyczajne albo Nadzwyczajne.
Walne Zgromadzenia odbywają się w siedzibie Spółki, w Katowicach albo w Warszawie.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie zwołuje Zarząd. Zwyczajne Walne Zgromadzenie powinno się odbyć w terminie
sześciu miesięcy po upływie każdego roku obrotowego. Rada Nadzorcza może zwołać Zwyczajne Walne
Zgromadzenie, jeżeli Zarząd nie zwoła go w terminie określonym przepisami prawa lub Statutu Spółki.
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie zwołuje się w przypadkach określonych w przepisach Kodeksu spółek
handlowych lub w Statucie, a także gdy podmioty lub organy uprawnione do zwołania Walnych Zgromadzeń uznają
to za wskazane. W szczególności Zarząd zwołuje Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie na wniosek akcjonariusza lub
akcjonariuszy reprezentujących co najmniej 1/20 kapitału zakładowego Spółki, złożony na piśmie. Akcjonariusze
reprezentujący co najmniej połowę kapitału zakładowego lub co najmniej połowę ogółu głosów w Spółce mogą
zwołać Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie. Akcjonariusze wyznaczają przewodniczącego tego Walnego
Zgromadzenia.
Akcjonariusz lub akcjonariusze reprezentujący co najmniej 1/20 (jedną dwudziestą) kapitału zakładowego mogą
żądać umieszczenia poszczególnych spraw w porządku obrad Walnego Zgromadzenia.
Jeżeli przepisy Kodeksu Spółek Handlowych oraz postanowienia Statutu Spółki nie stanowią inaczej Walne
Zgromadzenie jest ważne bez względu na liczbę reprezentowanych na nim akcji.
Uchwały Walnego Zgromadzenia podejmowane są bezwzględną większością głosów oddanych, jeżeli niniejszy
Statut lub przepisy prawa nie stanowią inaczej
Do kompetencji Walnego Zgromadzenia należy:
a) rozpatrzenie i zatwierdzenie sprawozdania Zarządu z działalności Spółki, sprawozdania
finansowego za ubiegły rok obrotowy oraz udzielenie absolutorium członkom organów Spółki
z wykonania przez nich obowiązków,
b) podjęcie uchwały o podziale zysku albo o pokryciu straty,
c) zmiana Statutu Spółki,
d) emisja warrantów subskrypcyjnych, obligacji zamiennych na akcje lub obligacji z prawem
pierwszeństwa objęcia akcji,
e) umorzenie akcji Spółki,
f) obniżenie lub podwyższenie kapitału zakładowego Spółki,
g) zbycie lub wydzierżawienie całości lub części przedsiębiorstwa Spółki albo ustanowienia na nim
ograniczonego prawa rzeczowego,
h) rozwiązanie lub likwidacja Spółki,
i) tworzenie kapitałów zapasowego i rezerwowych i decydowanie o ich przeznaczeniu,
j) podział lub przekształcenie Spółki,
k) połączenie Spółki z innymi spółkami,
l) przyznawanie i ustalanie wysokości wynagrodzenia dla członków Rady Nadzorczej,
m) uchwalanie Regulaminu Walnego Zgromadzenia.
Uchwała w przedmiocie zmian Statutu Spółki zwiększająca świadczenia akcjonariuszy lub uszczuplająca prawa
przyznane osobiście poszczególnym akcjonariuszom wymaga zgody wszystkich akcjonariuszy Spółki, których
dotyczy.
Głosowanie na Walnym Zgromadzeniu jest jawne.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
37
Tajne głosowanie zarządza się przy wyborach oraz nad wnioskami o odwołanie członków organów Spółki lub
likwidatorów, o pociągnięcie ich do odpowiedzialności, jak również w sprawach osobowych.
Tajne głosowanie zarządza się na żądanie choćby jednego z akcjonariuszy obecnych lub reprezentowanych na
Walnym Zgromadzeniu.
Walne Zgromadzenie otwiera Przewodniczący Rady Nadzorczej, w wypadku jego nieobecności osoba upoważniona
przez Przewodniczącego Rady Nadzorczej, a w przypadku ich nieobecności – Wiceprzewodniczący Rady
Nadzorczej. W przypadku nieobecności osób wskazanych powyżej, Walne Zgromadzenie otwiera Prezes Zarządu
lub osoba upoważniona przez Prezesa Zarządu. Po otwarciu Walnego Zgromadzenia spośród osób uprawnionych
do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu wybiera się Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia.
V. INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE
Systemy kontroli wewnętrznej Spółki i zarządzania ryzykiem
Kontrola i zarządzanie ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych jest sprawowana
przez Dyrektora Finansowego i Zarząd Spółki. Dyrektor Finansowy oraz Zarząd Spółki są odpowiedzialni za
skuteczność systemów kontroli i zarządzania ryzykiem.
Sprawozdanie finansowe Spółki przygotowywane jest przez zespół księgowych. Osoby zaangażowane
w przygotowanie sprawozdań finansowych mają odpowiednie kwalifikacje umożliwiające przygotowanie
sprawozdań finansowych zgodnie ze stosowanymi przez Spółkę standardami rachunkowości.
Nadzór merytoryczny i organizacyjny nad procesem sporządzenia sprawozdań sprawuje Dyrektor Finansowy. Jest
on również odpowiedzialni za organizację prac związanych z przygotowaniem sprawozdań finansowych.
Dane finansowe, będące podstawą sprawozdań finansowych, pochodzą z systemu księgowo-finansowego,
w którym rejestrowane są transakcje zgodnie z polityką rachunkową Spółki. Rejestrowanie i opracowywanie
danych w systemie księgowo-finansowym podlega procedurom operacyjnym i akceptacyjnym.
Sporządzone sprawozdanie finansowe jest weryfikowane i akceptowane przez Zarząd. Roczne i półroczne
sprawozdania finansowe podlegają odpowiednio niezależnemu badaniu i przeglądowi przez biegłego rewidenta.
Wyniki badania przekazywane są Zarządowi i Radzie Nadzorczej, a opinia i raport z badania sprawozdania
rocznego – Walnemu Zgromadzeniu.
Opis zasad zmiany Statutu lub umowy Spółki
Zgodnie z art. 430 par. 1 Kodeksu Spółek Handlowych zmiana Statutu Spółki należy do kompetencji Walnego
Zgromadzenia i wymaga podjęcia uchwały przez Walne Zgromadzenie Spółki. Uchwała dotycząca zmiany Statutu
zapada większością trzech czwartych głosów, przy czym uchwała dotycząca zmiany Statutu, zwiększająca
świadczenia akcjonariuszy lub uszczuplająca prawa przyznane osobiście poszczególnym akcjonariuszom, wymaga
zgody wszystkich akcjonariuszy, których dotyczy. Statut nie ustanawia surowszych warunków podjęcia uchwały
w sprawie jego zmiany.
Zgodnie z postanowieniami Kodeksu Spółek Handlowych, w przypadku zamierzonej zmiany Statutu w ogłoszeniu
o zwołaniu Walnego Zgromadzenia, które publikowane jest na stronie internetowej Spółki oraz zgodnie z zasadami
przekazywania informacji bieżących i okresowych, ujęte zostają dotychczas obowiązujące postanowienia oraz
treść proponowanych zmian.
Po podjęciu przez Walne Zgromadzenie uchwały w sprawie zmian w Statucie Spółki, Zarząd Spółki zgłasza ten fakt
do Sądu Rejestrowego. Zmiana dokonana w Statucie obowiązuje z chwilą zarejestrowania jej przez sąd. Następnie
Rada Nadzorcza ustala tekst jednolity Statutu uwzględniający wprowadzone zmiany, o ile Walne Zgromadzenie
udzieli Radzie Nadzorczej upoważnienia w tym zakresie.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ARTIFEX MUNDI S.A.
ZA OKRES 12 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
38
Warszawa, dnia 25 marca 2026 roku
Zarząd Spółki:
Przemysław Błaszczyk
Prezes Zarządu
Robert Mikuszewski
Członek Zarządu
Kamil Urbanek
Członek Zarządu
