SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL
ZA 2025 ROK
26 marca 2026 roku
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
2
SPIS
TREŚCI
1. INFORMACJE PODSTAWOWE ........................................................................6
1.1. Struktura Grupy Comperia.pl .................................................................6
1.2. Jednostka dominująca Comperia.pl S.A. ..................................................6
1.2.1. Charakterystyka działalności ................................................................. 7
1.2.2. Kapitał akcyjny ................................................................................... 8
1.2.3. Akcje własne ...................................................................................... 9
1.3. Comperia Ubezpieczenia sp. z o.o......................................................... 11
1.3.1. Charakterystyka działalności ................................................................11
1.3.2. Kapitał zakładowy ..............................................................................11
1.3.3. Udziały własne ...................................................................................12
1.4. ComperiaPay sp. z o.o. ....................................................................... 12
1.4.1. Charakterystyka działalności ComperiaPay sp. z o.o. ..............................12
1.4.2. Kapitał zakładowy ..............................................................................12
1.4.3. Udziały własne ...................................................................................12
2. PODSTAWOWE DANE I WSKAŹNIKI FINANSOWE ORAZ OMÓWIENIE SYTUACJI
FINANSOWEJ GRUPY KAPITAŁOWEJ .................................................................. 13
2.1. Wybrane dane finansowe .................................................................... 13
2.2. Analiza wyników finansowych .............................................................. 15
2.2.1. Przychody ze sprzedaży ......................................................................15
2.2.2. Koszty ..............................................................................................16
2.2.3. Analiza wskaźnikowa ..........................................................................17
2.2.4. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi a publikowanymi
prognozami wyników .......................................................................................18
2.2.5. Ocena sytuacji finansowej i płynności Grupy ..........................................18
2.3. Rynki zbytu, dostawcy i odbiorcy usług ................................................. 18
2.4. Wskaźniki niefinansowe ..................................................................... 19
2.5. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Grupy (w tym o nietypowym
charakterze), jakie nastąpiły w roku obrotowym, a także po jego zakończeniu, do
dnia sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego ....................... 20
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
3
2.6. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla
rozwoju przedsiębiorstwa emitenta oraz opis perspektyw rozwoju działalności
emitenta co najmniej do końca roku obrotowego następującego po roku obrotowym,
za który sporządzono sprawozdanie finansowe zamieszczone w raporcie rocznym, z
uwzględnieniem elementów strategii rynkowej przez niego wypracowanej .......... 22
2.7. Informacje o ważniejszych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju ...... 22
2.8. Realizowane projekty inwestycyjne ....................................................... 23
2.9. Zarządzanie ryzykiem finansowym ....................................................... 23
2.9.1. Ryzyko stopy procentowej ...................................................................24
2.9.2. Ryzyko walutowe ...............................................................................24
2.9.3. Ryzyko kredytowe ..............................................................................24
2.9.4. Ryzyko związane z płynnością ..............................................................24
2.9.5. Ryzyko cen rynkowych ........................................................................24
2.10. Wypłacone dywidendy ......................................................................... 25
3. OPIS ISTOTNYCH CZYNNIKÓW RYZYKA I ZAGROŻEŃ, Z OKREŚLENIEM, W JAKIM
STOPNIU EMITENT JEST NA NIE NARAŻONY ...................................................... 25
3.1. Czynniki ryzyka związane z działalnością Grupy ..................................... 25
3.1.1. Rynek reklamy internetowej może zmienić się w sposób nieprzewidziany
przez Grupę i skutkujący spadkiem wartości przychodów. ....................................25
3.1.2. Spółki Grupy są eksponowane na ryzyko związane z konkurencją .............25
3.1.3. Grupa narażona jest na ryzyko nieskuteczności i błędów technologicznej
integracji z towarzystwami ubezpieczeniowymi ...................................................26
3.1.4. Zmiany regulacji prawnych w tym przepisów prawa podatkowego, jak również
praktyka orzecznicza mogą negatywnie wpływać na obciążenia publicznoprawne Grupy
27
3.1.5. Istotne zmiany mechanizmów pozycjonowania i prezentacji witryn w
wyszukiwarkach internetowych mogą obniżać popularność serwisów Grupy ............27
3.1.6. Spółki Grupy są eksponowane na ryzyko awarii sprzętu lub wystąpienia
błędów w oprogramowaniu ...............................................................................29
3.1.7. Spółki Grupy są narażone na ryzyko powstania uzależnienia od kluczowych
klientów i dostawców .......................................................................................29
3.1.8. Spółki Grupy są narażone na ryzyko niepowodzenia realizacji strategii rozwoju
Grupy 30
3.1.9. Prowadzenie prac rozwojowych wiąże się z ryzykiem nieosiągnięcia
zakładanych efektów takich prac .......................................................................31
3.1.10. Zadłużenie kredytowe i pożyczkowe spółek Grupy może obciążać ich
działalność .....................................................................................................32
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
4
3.1.11. Spółki Grupy są narażone na ryzyko niedostosowania do nowych regulacji w
zakresie ochrony danych osobowych .................................................................32
3.1.12. Spółki Grupy są narażone na ryzyko obniżenia płynności .........................33
3.2. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem Grupy ....................................... 33
3.2.1. Spółki Grupy są eksponowane na ryzyko związane z otoczeniem prawnym 33
3.2.2. Na spółki Grupy oddziałuje ryzyko związane z ogólną sytuacją
makroekonomiczną .........................................................................................34
3.2.3. Na spółki Grupy wpływ wywiera ryzyko związane z koniunkturą na rynku
bankowym .....................................................................................................34
3.2.4. Spółki Grupy są eksponowane na ryzyko związane z koniunkturą na rynku
ubezpieczeń ...................................................................................................34
3.2.5. Nieprzewidziane czynniki otoczenia Grupy mogą mieć istotny niekorzystny
wpływ na jej działalność ..................................................................................34
4. OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO ................ 35
4.1. Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega emitent, oraz
miejsca, gdzie tekst zbioru zasad jest publicznie dostępny ................................ 35
4.2. Wskazanie postanowień zbioru zasad ładu korporacyjnego w zakresie, w
jakim emitent odstąpił od tych postanowień oraz wyjaśnienie przyczyn tego
odstąpienia ................................................................................................. 35
4.3. Opis głównych cech stosowanych systemów kontroli wewnętrznej i
zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań
finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych ................................ 39
4.4. Akcjonariusze jednostki dominującej posiadający bezpośrednio lub pośrednio
znaczne pakiety akcji ................................................................................... 39
4.5. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają
specjalne uprawnienia kontrolne .................................................................... 40
4.6. Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu,
takich jak ograniczenie wykonywania prawa głosu przez posiadaczy określonej części
lub liczby głosów, ograniczenia czasowe dotyczące wykonywania prawa głosu lub
zapisy, zgodnie z którymi, przy współpracy spółki, prawa kapitałowe związane z
papierami wartościowymi są oddzielone od posiadania papierów wartościowych .. 40
4.7. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności
papierów wartościowych Emitenta .................................................................. 40
4.8. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz
ich uprawnień, w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji
40
4.9. Opis zasad zmiany statutu Emitenta ..................................................... 41
4.10. Sposób działania Walnego Zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz
opis praw akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania ......................................... 41
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
5
4.11. Skład osobowy i zmiany, które w nim zaszły w ciągu ostatniego roku
obrotowego, oraz opis działania organów zarządzających, nadzorujących lub
administrujących Emitenta oraz ich komitetów ................................................ 43
4.11.1. Zarząd Comperia.pl S.A. .....................................................................43
4.11.2. Zarząd Comperia Ubezpieczenia sp. z o.o. .............................................43
4.11.3. Zarząd ComperiaPay sp. z o.o. .............................................................44
4.11.4. Rada Nadzorcza Comperia.pl S.A. .........................................................44
4.11.5. Rada Nadzorcza Comperia Ubezpieczenia sp. z o.o. ................................44
4.11.6. Rada Nadzorcza ComperiaPay sp. z o.o.: ...............................................45
4.11.7. Komitet Audytu Comperia.pl S.A. .........................................................45
5. ZNACZĄCE UMOWY .................................................................................. 46
6. POSTĘPOWANIA SĄDOWE ......................................................................... 47
7. TRANSAKCJE Z JEDNOSTKAMI POWIĄZANYMI ............................................. 47
8. ZACIĄGNIĘTE I WYPOWIEDZIANE UMOWY DOTYCZĄCE KREDYTÓW I POŻYCZEK
47
9. UDZIELONE POŻYCZKI .............................................................................. 47
10. UDZIELONE I OTRZYMANE PORĘCZENIA I GWARANCJE ................................ 47
11. OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH .................. 48
12. BIEŻĄCE PROJEKTY/ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZANIA
PRZEDSIĘBIORSTWEM EMITENTA I JEGO GRUPĄ KAPITAŁOWĄ ............................ 48
13. UMOWY Z OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI, PRZEWIDUJĄCE REKOMPENSATĘ W
PRZYPADKU ICH REZYGNACJI LUB ZWOLNIENIA Z ZAJMOWANEGO STANOWISKA BEZ
WAŻNEJ PRZYCZYNY LUB GDY ICH ODWOŁANIE LUB ZWOLNIENIE NASTĘPUJE Z
POWODU POŁĄCZENIA EMITENTA PRZEZ PRZEJĘCIE .......................................... 48
14. WYNAGRODZENIA ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ ORAZ TRANSAKCJE ZE
SPÓŁKAMI GRUPY KAPITAŁOWEJ ...................................................................... 48
15. LICZBA AKCJI COMPERIA.PL S.A. POSIADANYCH PRZEZ OSOBY ZARZĄDZAJĄCE
LUB NADZORUJĄCE COMPERIA.PL S.A. ............................................................. 49
16. INFORMACJE O UMOWACH, W WYNIKU KTÓRYCH MOGĄ W PRZYSZŁOŚCI
NASTĄPIĆ ZMIANY W PROPORCJACH POSIADANYCH AKCJI PRZEZ
DOTYCHCZASOWYCH AKCJONARIUSZY I OBLIGATARIUSZY ................................. 49
17. INFORMACJE O SYSTEMIE KONTROLI PROGRAMÓW AKCJI PRACOWNICZYCH .. 50
18. INFORMACJA DOTYCZĄCA SPRAWOZDAWCZOŚCI ZRÓWNOWAŻONEGO
ROZWOJU ...................................................................................................... 51
19. INFORMACJE O FIRMIE AUDYTORSKIEJ ....................................................... 51
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
6
1. INFORMACJE PODSTAWOWE
Dane finansowe zawarte w niniejszym sprawozdaniu zostały przedstawione w tys. zł,
chyba, że zaznaczono inaczej.
1.1. Struktura Grupy Comperia.pl
Struktura Grupy kapitałowej Comperia.pl (dalej „Grupa”) wg stanu na 31 grudnia 2025
roku przedstawia się następująco:
W okresie od 01 stycznia do 31 grudnia 2025 roku struktura Grupy kapitałowej Comperia.pl
nie uległa zmianie.
1.2. Jednostka dominująca Comperia.pl S.A.
Siedziba
02-673 Warszawa, Konstruktorska 13
REGON
140913752
NIP
9512209854
Sąd rejestrowy
Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII wydział
gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
KRS
0000390656
Comperia.pl S.A. (dalej „jednostka dominująca”, „Spółka”) nie posiada oddziałów.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
7
1.2.1. Charakterystyka działalności
Istotą powstania Comperii było stworzenie możliwości błyskawicznego i co ważne –
darmowego porównania i wyboru w jednym miejscu najlepszych produktów w obszarze
finansów, ubezpieczeń i telekomunikacji po to, by oszczędzać czas oraz pieniądze naszych
klientów.
Działalność Spółki polega na prowadzeniu internetowych porównywarek produktów
finansowych (w tym oddziałów bankowych i bankomatów) oraz niefinansowych. Na
stronach tych internauci mają możliwość porównywania produktów finansowych (produkty
kredytowe, lokacyjne i ubezpieczeniowe) oraz niefinansowych (np. telekomunikacyjne),
oferowanych przez partnerów spółki i wybór najkorzystniejszej dla siebie oferty.
Najpopularniejsze portale należące do Spółki to:
• Comperia.pl - pierwsza w Polsce porównywarka produktów finansowych,
• eHipoteka.com - internetowa wyszukiwarka kredytów hipotecznych,
• Banki.pl - lokalizator placówek bankowych oraz bankomatów ze zintegrowaną
porównywarką ofert bankowych,
• Compero.pl – porównywarka ofert ubezpieczeń umożliwiająca również zakup polisy
ubezpieczeniowej,
• ComperiaRaty.pl – serwis kredytów i pożyczek dostępnych online,
• Comfino.pl – bramka płatności odroczonych i ratalnych w e-commerce.
Spółka rozwija także program partnerski o nazwie ComperiaLead. Program
„ComperiaLead” polega na udostępnieniu przez Spółkę właścicielom witryn internetowych
oprogramowania w celu stworzenia przez nich na swoich stronach internetowych sekcji
prezentującej porównania produktów finansowych. Sekcje te są firmowane przez markę
„Comperia” oraz koherentne z porównywarkami produktów finansowych dostępnych na
portalu „Comperia.pl”. Dzięki programowi „ComperiaLead” internauci mogą korzystać
z porównywarek stworzonych przez Spółkę nie tylko na swoich własnych portalach, ale
również na portalach partnerów programu „ComperiaLead”.
W przypadku zainteresowania konkretnym produktem oferowanym przez partnera
współpracującego z Comperią (np. instytucję finansową), internauta poprzez formularz ma
możliwość pozostawienia swoich danych kontaktowych (tzw. „lead”), co umożliwi temu
partnerowi, kontakt z internautą i sfinalizowanie transakcji. Partnerzy Spółki, bezpośrednio
lub za pośrednictwem domów mediowych, za otrzymywanie leadów płacą Spółce prowizję.
W przypadku zdecydowania się przez internautę na wybraną ofertę produktu finansowego
i pozostawieniu przez niego swoich danych kontaktowych w ramach programu
ComperiaLead Spółka dzieli się z tym uczestnikiem programu ComperiaLead
wynagrodzeniem, które otrzymuje z tego tytułu od sprzedawcy danego produktu
finansowego.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
8
Działalność Spółki, polegająca na generowaniu leadów, związana jest z rynkiem
internetowej reklamy efektywnościowej. Spółka osiąga również przychody z umieszczania
na swoich portalach reklam wizerunkowych instytucji finansowych i pośrednictwa
ubezpieczeniowego.
Umiejscowienie Comperia.pl w cyklu sprzedaży produktu finansowego za pośrednictwem
pośredników przedstawia poniższy schemat:
1.2.2. Kapitał akcyjny
Na dzień 31 grudnia 2025 r. kapitał zakładowy jednostki dominującej wynosił 353 954,70
zł i dzielił się na następujące serie akcji o wartości nominalnej 0,10 zł każda:
Seria
Liczba akcji
Rodzaj
Seria A
685 717
imienne
(uprzywilejowane co
do głosu w stosunku
2:1)
Seria A
404 703
zwykłe, na
okaziciela
Seria B
124 080
zwykłe, na
okaziciela
Seria C
121 450
zwykłe, na
okaziciela
Seria D
26 041
zwykłe, na
okaziciela
Seria E
220 900
zwykłe, na
okaziciela
Seria F
575 000
zwykłe, na
okaziciela
Seria G
1 333 334
zwykłe, na
okaziciela
Seria H
48 322
zwykłe, na
okaziciela
3 539 547
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
9
1.2.3. Akcje własne
Zarządu Spółki wystąpił do Rady Nadzorczej Spółki z wnioskiem o wyrażenie zgodny na
przeprowadzenie skupu akcji własnych. Rada Nadzorcza w dniu 8 kwietnia 2024 r podjęła
uchwałę w sprawie wyrażenia zgody na przeprowadzenie skupu akcji własnych Spółki na
zmienionych warunkach. W dniu 26 kwietnia 2024 zakończył się skup akcji, w wyniku
którego spółka nabyła 175 647 akcji własnych po cenie jednolitej 6.60 zł. Łączna wartość
skupu wyniosła 1 159 tys. zł. Łączna ilość akcji własnych spółki na dzień publikacji raportu
wynosi 386 482, o wartości bilansowej 2 487 tys. zł, Każda akcja ma wartość nominalną
0,1 zł, co stanowi 10,92% udziału w kapitale zapasowym oraz 9,15% udziału w liczbie
głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. W 2025 r. Spółka nie nabywała ani nie
zbywała akcji własnych.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Comperia.pl S.A. uchwałą nr 17 z dnia 14 czerwca 2023
r. ustanowiło w Spółce Program Motywacyjny na lata 2023–2025. Celem Programu jest
stworzenie dodatkowych mechanizmów motywujących osoby kluczowe dla rozwoju Grupy
Comperia.pl S.A. do pracy i działań na rzecz Grupy oraz powodujących silniejsze związanie
tych osób z organizacją i większe zaangażowanie w jej rozwój, co w dłuższym terminie ma
przyczynić się do zapewnienia stabilnego wzrostu wartości Grupy.
Osobami uprawnionymi do udziału w Programie Motywacyjnym są członkowie Zarządu
spółek z Grupy oraz inne osoby uznane przez Zarząd Spółki, za zgodą Rady Nadzorczej, za
kluczowe dla działalności Spółki lub Grupy. Program realizowany jest poprzez przyznanie
uczestnikom prawa nabycia akcji własnych Spółki po cenie nominalnej, tj. 0,10 zł za jedną
akcję.
Rada Nadzorcza w dniu 28 marca 2024 r. przyjęła Regulamin Programu Motywacyjnego
oraz określiła maksymalną liczbę akcji Spółki przeznaczonych do przyznania w
poszczególnych transzach uczestnikom Programu Motywacyjnego będącym członkami
Zarządu Spółki. W dniu 4 kwietnia 2024 r. zostały podpisane umowy o uczestnictwo w
Programie Motywacyjnym z członkami Zarządu Spółki. Prezes Zarządu Szymon Fiecek
został uprawniony do nabycia maksymalnie 141 447 akcji, w tym w ramach Transzy I – 82
632 akcji oraz w ramach Transzy II – 58 815 akcji. Członek Zarządu Paweł Szukalski został
uprawniony do nabycia maksymalnie 91 353 akcji, w tym w ramach Transzy I – 53 368
akcji oraz w ramach Transzy II – 37 985 akcji.
W związku ze spełnieniem warunków określonych dla Transzy II, w dniu 8 kwietnia 2024
r. podpisano umowę z Panem Szymonem Fieckiem na nabycie 58 815 akcji własnych po
cenie 0,10 zł za akcję oraz umowę z Panem Pawłem Szukalskim na nabycie 37 985 akcji
po cenie 0,10 zł za akcję. Umowy te zostały zrealizowane. Cena rynkowa akcji Spółki w
dacie realizacji wynosiła 6,30 zł za akcję.
W związku z rezygnacją Pana Pawła Szukalskiego z pełnienia funkcji Członka Zarządu z
dniem 22 października 2024 r., utracił on uprawnienie do uczestnictwa w Programie
Motywacyjnym w zakresie Transzy I, tj. prawo do nabycia 53 368 akcji po cenie 0,10 zł za
akcję.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
10
W dniu 29 grudnia 2025 r. Rada Nadzorcza podjęła uchwałę w sprawie zmiany Regulaminu
Programu Motywacyjnego oraz przyjęła tekst jednolity Regulaminu. Zmiana obejmowała w
szczególności modyfikację definicji dotyczących maksymalnej liczby akcji objętych
Programem, zasad ustalania Znormalizowanej EBITDA oraz warunków przyznania akcji w
ramach Transzy I. Zgodnie ze zmienionym Regulaminem maksymalna liczba akcji objętych
Programem wynosi 241 000 akcji, liczba akcji przewidzianych do przyznania w ramach
Transzy II wynosi nie więcej niż 96 800 akcji, natomiast liczba akcji przewidzianych do
przyznania w ramach Transzy I stanowi różnicę pomiędzy maksymalną liczbą akcji objętych
Programem a liczbą akcji przewidzianych w Transzy II. Zmieniony Regulamin określa
również nowy mechanizm ustalania liczby akcji możliwych do przyznania w ramach Transzy
I, uzależniony od poziomu Znormalizowanej EBITDA Grupy, przy czym maksymalna łączna
liczba akcji, które mogą zostać przyznane w Transzy I po przeprowadzeniu testu, nie może
przekroczyć 144 200 akcji.
W dniu 31 grudnia 2025 r. Rada Nadzorcza podjęła uchwałę w sprawie określenia
maksymalnej liczby akcji Spółki przeznaczonych do przyznania w Transzy I uczestnikom
Programu Motywacyjnego w odniesieniu do roku obrotowego 2025. Na podstawie tej
uchwały maksymalna liczba akcji przeznaczonych do przyznania w Transzy I została
ustalona na 92 000 akcji, w tym 60 000 akcji dla Pana Szymona Fiecka oraz 32 000 akcji
dla Pana Piotra Siudaka. Jednocześnie uchwała ta zastąpiła uchwałę Rady Nadzorczej z
dnia 28 marca 2024 r. w sprawie określenia maksymalnej liczby akcji przeznaczonych do
przyznania uczestnikom Programu będącym członkami Zarządu Spółki.
W związku z powyższym, w dniu 31 grudnia 2025 r. zawarto z Panem Szymonem Fieckiem
aneks do umowy o uczestnictwo w Programie Motywacyjnym, natomiast z Panem Piotrem
Siudakiem zawarto nową umowę o uczestnictwo w Programie Motywacyjnym.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. maksymalna liczba akcji własnych Spółki możliwych do nabycia
przez uczestników Programu w ramach nierozliczonej części Transzy I wynosiła 92 000
akcji po cenie 0,10 zł za akcję.
Wycena wartości godziwej praw do nabycia akcji w ramach Programu Motywacyjnego dla
nierozliczonej części Transzy I została ustalona przy zastosowaniu modelu Blacka-Scholes.
Na potrzeby wyceny przyjęto następujące parametry: cenę akcji 6,60 zł, cenę wykonania
0,10 zł, stopę wolną od ryzyka 5,54%, brak oczekiwanych wypłat dywidendy, okres życia
instrumentu do końca 2025 r. oraz oczekiwaną zmienność oszacowaną na podstawie
historycznych cen zamknięcia akcji Spółki. W związku ze zmianą Regulaminu Programu
Motywacyjnego oraz uchwałami Rady Nadzorczej podjętymi w grudniu 2025 r. Spółka
dokonała aktualizacji liczby instrumentów uwzględnianych w kalkulacji kosztu Programu.
Na dzień 1 stycznia 2025 r. saldo kapitału z wyceny opcji menedżerskich wynosiło 899 tys.
zł i dotyczyło przyznanych, lecz niezrealizowanych praw wynikających z programów
motywacyjnych z lat ubiegłych.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
11
1.3. Comperia Ubezpieczenia sp. z o.o.
Siedziba
02-673 Warszawa, Konstruktorska 13
REGON
146713965
NIP
5213649980
Sąd rejestrowy
Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII wydział
gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
KRS
0000465027
1.3.1. Charakterystyka działalności
Podstawową działalnością Comperia Ubezpieczenia sp. z o.o. (spółka zależna od
Comperia.pl) jest pośrednictwo ubezpieczeniowe (sprzedaż produktów ubezpieczeniowych
online, za pośrednictwem portalu compero.pl, a także za pośrednictwem sieci
współpracujących agentów ubezpieczeniowych) oraz prowadzenie serwisów
comperiaagent.pl, comperiaubezpieczenia.pl oraz compero.pl.
CU prowadzi działalność w zakresie sprzedaży produktów ubezpieczeniowych jako agent
ubezpieczeniowy uzyskując prowizje ze sprzedaży od towarzystw ubezpieczeniowych.
1.3.2. Kapitał zakładowy
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
12
Kapitał zakładowy jednostki zależnej wynosi 197 500 zł i dzieli się na 395 udziałów
o wartości nominalnej 500 zł każdy. Wszystkie udziały są w posiadaniu jednostki
dominującej.
1.3.3. Udziały własne
W roku 2025 jednostka zależna nie posiadała udziałów własnych.
1.4. ComperiaPay sp. z o.o.
Siedziba
02-673 Warszawa, Konstruktorska 13
REGON
528469633
NIP
5214067470
Sąd rejestrowy
Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII wydział
gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
KRS
0001102506
ComperiaPaysp. z o.o. (dalej „Jednostka zależna”) nie posiada oddziałów.
1.4.1. Charakterystyka działalności ComperiaPay sp. z o.o.
Spółka uzyskała wpis do rejestru Małej Instytucji płatniczej (MIP 242/2024) w dniu 21
sierpnia 2024 oraz wpis do rejestru pośredników kredytowych ( RPK046211) listopadzie
2024 r. i docelowo prowadzić będzie działalność w segmencie e–commerce Grupy
Kapitałowej. Spółka na dzień bilansowy nie rozpoczęła działalności.
1.4.2. Kapitał zakładowy
Kapitał zakładowy jednostki zależnej wynosi 55 000 zł. Wszystkie udziały są w posiadaniu
Jednostki Dominującej.
1.4.3. Udziały własne
W roku 2025 Jednostka Zależna nie posiadała udziałów własnych.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
13
2. PODSTAWOWE DANE I WSKAŹNIKI FINANSOWE ORAZ OMÓWIENIE SYTUACJI
FINANSOWEJ GRUPY KAPITAŁOWEJ
2.1. Wybrane dane finansowe
Wybrane dane skonsolidowane ze sprawozdania z sytuacji finansowej
(tys. zł)
31.12.2025
31.12.2024
Aktywa/Pasywa razem
32 009
23 765
Aktywa trwałe
14 830
13 668
Aktywa obrotowe
17 179
10 097
Kapitał własny
15 957
16 319
Zobowiązania razem
16 052
7 446
Zobowiązania
długoterminowe
535
981
Zobowiązania
krótkoterminowe
15 517
6 465
Liczba akcji*
3 539 547
3 539 547
Zysk (strata) na jedną
akcję zwykłą (w zł )
-0,21
-0,21
Rozwodniony zysk
(strata) na jedną akcję
zwykłą (w zł)
-0,21
-0,21
Wartość księgowa na
jedną akcję (w zł)
4,51
4,61
*Zastosowano średnią ważoną liczbę akcji zwykłych występujących w ciągu okresu (MSR 33
Zysk przypadający na jedną akcję, pkt 20)
Na dzień 31 grudnia 2025 roku suma bilansowa Grupy wyniosła 32 009 tys. zł i była wyższa
o 8 244 tys. zł, tj. o 34,7%, w porównaniu do stanu na dzień 31 grudnia 2024 roku.
W strukturze aktywów odnotowano wzrost wartości aktywów trwałych do poziomu 14 830
tys. zł, tj. o 1 162 tys. zł, oraz aktywów obrotowych do poziomu 17 179 tys. zł, tj. o 7 082
tys. zł. W rezultacie zwiększył się udział aktywów obrotowych w sumie bilansowej, przy
jednoczesnym spadku udziału aktywów trwałych. Po stronie pasywów kapitał własny
ukształtował się na poziomie 15 957 tys. zł i był niższy o 362 tys. zł niż na koniec roku
poprzedniego. Jednocześnie zobowiązania ogółem wzrosły do 15 707 tys. zł, tj. o 8 261
tys. zł w stosunku do stanu na dzień 31 grudnia 2024 roku. Zmiana ta wynikała przede
wszystkim ze wzrostu zobowiązań krótkoterminowych, które osiągnęły poziom 15 172 tys.
zł, wobec 6 465 tys. zł rok wcześniej. W tym samym okresie zobowiązania długoterminowe
uległy obniżeniu do 535 tys. zł. Na dzień bilansowy struktura aktywów i pasywów wskazuje
na zwiększenie skali działalności Grupy, przy jednoczesnym wzroście udziału aktywów
obrotowych oraz finansowania działalności zobowiązaniami krótkoterminowymi.
Istotne zmiany w strukturze bilansu dotyczyły również poziomu należności i zobowiązań z
tytułu dostaw i usług. Wzrost należności z tego tytułu wynikał głównie z wyższego poziomu
sprzedaży oraz większego salda bieżących rozliczeń z kontrahentami na dzień bilansowy.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
14
Jednocześnie wzrost zobowiązań z tytułu dostaw i usług był związany z wyższym poziomem
bieżących rozliczeń z dostawcami, pozostającym w związku ze skalą działalności
operacyjnej Grupy oraz harmonogramem płatności przypadających na okres po dniu
bilansowym.
W ocenie Zarządu przewidywana sytuacja finansowa Grupy w kolejnych okresach pozostaje
stabilna. Grupa zakłada kontynuację działalności operacyjnej przy zachowaniu zdolności
do regulowania zobowiązań oraz utrzymaniu płynności finansowej na bezpiecznym
poziomie. Przewidywana sytuacja finansowa będzie uzależniona przede wszystkim od skali
realizowanej sprzedaży, poziomu bieżących rozliczeń z kontrahentami oraz tempa rozwoju
kluczowych projektów biznesowych, jednak na dzień sporządzenia sprawozdania Zarząd
nie identyfikuje okoliczności, które mogłyby istotnie wpłynąć na kontynuację działalności
Grupy.
Zdaniem Zarządu Grupa posiada odpowiednie zasoby finansowe umożliwiające
prowadzenie działalności operacyjnej oraz regulowanie zobowiązań. Sytuacja
płynnościowa Grupy jest na bieżąco monitorowana, a poziom środków pieniężnych i
bieżących rozliczeń z kontrahentami pozwala na bezpieczne finansowanie działalności.
Na dzień sporządzenia sprawozdania Zarząd nie identyfikuje istotnych zagrożeń dla
sytuacji finansowej Grupy, które wymagałyby podjęcia szczególnych działań zaradczych.
Wybrane dane skonsolidowane z ze sprawozdania z wyniku oraz pozostałych
całkowitych dochodów
Wybrane dane finansowe dotyczą działalności kontynuowanej.
(tys. zł)
2025
2024
Δ r/r
Przychody ze sprzedaży
72 177
49 665
45%
Zysk/Strata na sprzedaży
291
-5 774
-95%
Zysk/Strata na działalności
operacyjnej
-463
-217
-113%
Zysk/Strata na działalności
gospodarczej
-660
-314
-110%
Amortyzacja
3 837
3 339
15%
EBITDA
3 374
3 122
8%
Zysk/Strata przed
opodatkowaniem
-660
-314
-110%
Zysk/Strata netto
-670
-593
-13%
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
15
2.2. Analiza wyników finansowych
2.2.1. Przychody ze sprzedaży
Segment
2025
Udział
2024
Udział
Δ r/r
Produkty kredytowe
31 551
44%
8 415
17%
275%
Produkty lokacyjno -
oszczędnościowe
14 571
20%
20 172
41%
-28%
Działalność ubezpieczeniowa
17 487
24%
16 485
33%
6%
Segment e-commerce
8 414
12%
4 251
9%
98%
Pozostałe
209
0%
332
1%
-37%
Razem
72 232
100%
49 665
100%
45%
W 2025 roku przychody ze sprzedaży Grupy wyniosły 72 232 tys. zł względem
49 665 tys. zł rok wcześniej, Tym samym Grupa odnotowała wyraźny, ponad 45% wzrost
przychodów.
Wynik ten spowodowany był mocnym, 275% wzrostem przychodów z produktów
kredytowych będącym rezultatem umowy z kluczowym partnerem, spadkiem przychodów
z produktów lokacyjnych, powiązanymi ze spadającymi stopami procentowymi w
segmencie reklamy efektywnościowej, wspartym wzrostem w obszarze działalności
ubezpieczeniowej o 6% rdr, oraz 98% wzrostem przychodów w segmencie e-commerce.
Kluczowe wskaźniki efektywności dla ubezpieczeń w 2025 roku zawiera poniższa tabela.
Multiagencja - wskaźniki
2025
2024
Δ r/r
Liczba podpisanych umów z
towarzystwami
34
32
6%
Inkaso
92 390
89 017
4%
Prowizja od TU dla Comperia
16 825
16 590
1%
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
16
Kluczowe wskaźniki efektywności dla segmentu e-commerce zawiera poniższa tabela.
e-commerce - wskaźniki
2025
2024
Δ r/r
Wartość udzielonego finansowania
mln zł
117,8
70,6
67%
W 2025 roku działania Grupy były ukierunkowane na wzrost skali generowanego inkasa
składki w multiagencji poprzez rozwój i aktywizację sieci sprzedaży. Dzięki temu Grupa
odnotowała po raz kolejny rekordową wartość inkasa składki na poziomie ponad 93,2 mln
zł oraz prowizji, która przekroczyła 16,8 mln zł.
Kontrybucję do sprzedaży Grupy obserwujemy też w trzecim segmencie działalności Grupy.
Przychody wygenerowane w segmencie e-commerce przekroczyły 8,4 mln PLN a wartość
udzielonego finansowania 117,8 mln zł .
2.2.2. Koszty
Wybrane dane finansowe
(w tys) ze sprawozdania
z wyniku oraz
pozostałych całkowitych
dochodów
2025
2024
Δ r/r
Usługi obce
56 135
41 851
34%
Koszty świadczeń
pracowniczych
10 690
8 914
20%
Amortyzacja
3 837
3 339
15%
Podatki i opłaty
463
540
-14%
Zużycie materiałów i
surowców
392
438
-11%
Pozostałe koszty
1 178
1 218
-3%
Razem koszty
72 695
56 300
29%
Koszty działalności Grupy w 2025 roku wzrosły w porównaniu z 2024 rokiem. Wynika to
przede wszystkim ze zwiększenie poziomu inwestycji Grupy w nowy segment działalności,
tj. bramkę płatności COMFINO w segmencie e-commerce, a także skali działalności
w obszarze reklamy efektywnościowej, zwłaszcza rozwoju programu ComperiaLead a także
współpracy z kluczowym partnerem segmentu reklamy efektywnościowej i ubezpieczeń.
Koszty szczególnie w obszarze usług obcych rosły wraz ze zwiększającą się skalą
działalności. Wzrost kosztów zużycia materiałów i energii to skutek nakładów na materiały
reklamowe, Wzrost kosztów amortyzacji spowodowany jest oddaniem do użytkowania
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
17
kolejnych modułów COMFINO w trakcie 2025 roku. Grupa korzystała
z dźwigni operacyjnej.
2.2.3. Analiza wskaźnikowa
Wybrane dane finansowe ze
sprawozdania z wyników i
pozostałych całkowitych
dochodów
2025
2024
Rentowność na działalności
podstawowej
0,41%
-0,44%
Rentowność EBITDA
4,67%
6,29%
Rentowność na działalności
operacyjnej (marża EBIT)
-0,64%
-0,44%
Rentowność zysku netto
-0,93%
-1,19%
Stopa zwrotu z kapitałów
własnych (ROE)
-4,20%
-2,50%
Stopa zwrotu z aktywów
(ROA)
-2,09%
-3,63%
W roku 2025 Grupa zanotowała spadek rentowności na poziomie EBITDA z 6,3% do 4,7%
a także rentowności EBIT oraz rentowność netto. Spadek rentowności na wszystkich
poziomach wynika zeszłorocznej bazy zawierającej transakcję sprzedaży ZCP a także
dalszego wzrostu skali inwestycji w semgemt e-commerce, tj. zarówno rozwój
technologiczny jak i dużym nakładom na budowę sieci akceptacji.
Wybrane wskaźniki
2025
2024
Wskaźnik bieżącej
płynności
1,11
1,56
Wskaźnik ogólnego
zadłużenia
0,5
0,31
Wskaźnik rotacji należności
74
57
Wskaźnik rotacji
zobowiązań i zapasów
73
42
Cykl konwersji gotówki
1
15
wskaźnik bieżącej płynności – aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe
wskaźnik ogólnego zadłużenia – zobowiązania i rezerwy ogółem / aktywa ogółem
wskaźnik rotacji należności – należności handlowe / przychody ze sprzedaży x liczba dni w okresie (365)
wskaźnik rotacji zobowiązań – zobowiązania handlowe / koszty działalności operacyjnej x liczba dni w okresie (365)
Wskaźnik bieżącej płynności w 2025 roku spadł w stosunku do 2024 lecz nadal osiągał
zadowalający poziom.
Wskaźnik ogólnego zadłużenia wciąż pozostaje na niskim poziomie co wskazuje na
niewielki stopień korzystania z finansowania zewnętrznego.
W analizowanym okresie wskaźnik cyklu konwersji gotówki wskazuje, że Grupie udało się
ograniczyć zapotrzebowanie na finansowanie kapitału obrotowego.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
18
2.2.4. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi
a publikowanymi prognozami wyników
Grupa nie publikowała prognoz na rok 2025.
2.2.5. Ocena sytuacji finansowej i płynności Grupy
Grupa w 2025 roku utrzymywała stabilną sytuację finansową i na bieżąco wywiązywała się
z zobowiązań. Zarządzanie zasobami finansowymi było ukierunkowane na zapewnienie
środków niezbędnych do finansowania działalności operacyjnej oraz terminowej obsługi
zobowiązań. Pomimo istotnego wzrostu zobowiązań krótkoterminowych, na dzień
bilansowy Grupa zachowała zdolność do regulowania swoich zobowiązań, a struktura
finansowania pozostawała pod bieżącą kontrolą Zarządu. W ocenie Zarządu nie wystąpiły
istotne zagrożenia dla płynności finansowej ani dla zdolności Grupy do wywiązywania się z
zobowiązań. Grupa prowadzi bieżący monitoring poziomu należności, zobowiązań oraz
środków pieniężnych, co pozwala na odpowiednio wczesne identyfikowanie ewentualnych
ryzyk i podejmowanie działań zaradczych. Na dzień sporządzenia sprawozdania Zarząd nie
identyfikuje istotnych zagrożeń dla kontynuowania działalności przez Grupę.
2.3. Rynki zbytu, dostawcy i odbiorcy usług
W zasadzie cała sprzedaż Grupy realizowana jest na rynku polskim.
Struktura klientów Grupy jest stosunkowo zdywersyfikowana, a w jej skład wchodzi
większość działających w Polsce banków oraz agencji reklamowych/domów mediowych
współpracujących z bankami. W 2025 roku wystąpiły dwa podmioty posiadające większy
niż 10% udział w obrotach Grupy. Były to dom mediowy posiadający udział w obrotach
16,9% oraz bank posiadający udział w obrotach Grupy na poziomie 12,4%. Podmioty te
nie są powiązane z Grupą. Natomiast 54,9% obrotów realizowanych było
z klientami posiadającymi mniejszy niż 5% udział w całym obrocie Grupy.
Dostawcami Spółki są partnerzy zrzeszeni w programie ComperiaLead, merchanci Comfino
oraz podmioty świadczące specjalistyczne usługi, w szczególności IT i marketingowe. W
2025 roku jeden z dostawców przekroczył poziom 10% kosztów Spółki, osiągając udział na
poziomie 16,6%.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
19
2.4. Wskaźniki niefinansowe
Nazwa wskaźnika
2025
2024
Δ r/r
Liczba partnerów ComperiaLead
na koniec okresu
153 153
131 803
16%
Liczba leadów
512 928
181 615
182%
Liczba wejść na stronę
1 514 180
1 789 692
-15%
Liczba odsłon
3 265 815
5 307 968
-32%
W 2025 r. Grupa odnotowała istotny wzrost liczby leadów, która zwiększyła się do 512 928,
tj. o 182% r/r. Głównym czynnikiem tego wzrostu było rozpoczęcie współpracy z Grupą
OLX w zakresie świadczenia usług finansowych na platformie Otomoto.pl; umowa
obowiązuje od 1 lutego 2025 r. Jednocześnie liczba wejść na stronę spadła do 1 514 180,
tj. o 15% r/r, a liczba odsłon do 3 265 815, tj. o 32% r/r. Spadek ruchu był przede
wszystkim konsekwencją wysokiej bazy porównawczej z 2024 r., kiedy w strukturze Grupy
znajdował się jeszcze portal Telepolis.pl, sprzedany w 2024 r. w związku z koncentracją
Grupy na rozwoju segmentu e-commerce i rozwiązania Comfino. Spółka komunikowała, że
wycofała się z działalności w obszarze mediów elektronicznych i sprzedała Telepolis.pl,
a środki z transakcji przeznaczyła głównie na dalszy rozwój Comfino. Pomimo niższego
ruchu, znaczący wzrost liczby leadów wskazuje na większą skalę działalności sprzedażowej
Grupy oraz pozytywny wpływ nowych kanałów pozyskiwania klientów uruchomionych w
2025 r.
Wśród kluczowych zasobów niematerialnych i prawnych mających fundamentalne
znaczenie dla funkcjonowania spółki są : ComperiaLead oraz Comfino oraz ComperiaAgent.
ComperiaLead to zaawansowana platforma specjalizująca się w pozyskiwaniu
i kwalifikacji leadów dla sektora finansowego. Model biznesowy firmy opiera się na
innowacyjnych technologiach analizy danych oraz zaawansowanych strategiach
marketingowych, które umożliwiają skuteczne dotarcie do potencjalnych klientów instytucji
finansowych. Dzięki wykorzystaniu nowoczesnych narzędzi analitycznych ComperiaLead
precyzyjnie identyfikuje osoby zainteresowane produktami finansowymi, co zwiększa
skuteczność kampanii marketingowych oraz poprawia konwersję. Dodatkowo,
ugruntowana pozycja rynkowa i silne relacje z partnerami pozwalają firmie na elastyczne
dostosowanie oferty do dynamicznie zmieniających się potrzeb klientów. Kluczowym
atutem ComperiaLead są zasoby niematerialne, takie jak autorskie algorytmy analityczne,
unikalne know-how oraz długoletnia współpraca z instytucjami finansowymi. Te elementy
pozwalają na skuteczne dopasowanie ofert do oczekiwań użytkowników, zwiększając ich
zaangażowanie i konwersję. Przychody firmy generowane są głównie z pośrednictwa
finansowego, a zaawansowane technologie umożliwiają optymalizację kosztów
pozyskiwania użytkowników. Automatyzacja procesów marketingowych oraz precyzyjna
segmentacja klientów przekładają się na wyższą efektywność leadów, wzrost
konkurencyjności oraz długoterminowy rozwój ComperiaLead na rynku usług finansowych.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
20
Comfino to nowoczesna platforma płatnicza rozwijana przez Grupę Comperia.pl S.A.,
dedykowana e-commerce oraz sprzedaży stacjonarnej. Oferuje szeroki zakres metod
finansowania zakupów, w tym płatności odroczone, raty 0%, niskie raty oraz finansowanie
dla firm. Dzięki autorskiej technologii i współpracy z bankami oraz instytucjami płatniczymi
Comfino umożliwia partnerom wdrożenie różnych form płatności w ramach jednego
rozwiązania, zwiększając konwersję sprzedaży i dostępność finansowania dla klientów.
Istotnym elementem rozwoju platformy było rozszerzenie oferty na terminale płatnicze, co
pozwoliło przenieść usługi finansowania zakupów także do kanału offline. Kluczowe zasoby
Comfino obejmują autorską platformę technologiczną, kompetencje integracyjne oraz
relacje z partnerami finansowymi. Źródłem wartości są przychody z prowizji i opłat
transakcyjnych, wzrost efektywności sprzedaży u partnerów oraz rozwój nowoczesnych
usług płatniczych. Dalszy rozwój Comfino koncentruje się na rozbudowie sieci partnerów
handlowych i finansowych oraz zwiększaniu skali działania zarówno w kanale online, jak i
offline. Rozszerzanie oferty produktowej i kanałów sprzedaży wzmacnia pozycję platformy
na rynku nowoczesnych płatności, a jednocześnie wspiera dywersyfikację źródeł
przychodów Grupy Comperia.pl S.A.
ComperiaAgent to innowacyjny system wspierający pracę agentów
ubezpieczeniowych, użytkowany przez Comperia Ubezpieczenia. Umożliwia szybkie
porównywanie ofert kilkudziesięciu towarzystw ubezpieczeniowych, wystawianie polis oraz
zarządzanie bazą klientów, co znacząco przyspiesza proces sprzedaży i obsługi. Dzięki
integracji z API ubezpieczycieli, platforma pozwala na przygotowanie spersonalizowanej
oferty w ciągu minuty, co zwiększa efektywność pracy agentów i podnosi jakość obsługi
klientów. ComperiaAgent jest zintegrowany z czołowymi towarzystwami
ubezpieczeniowymi w Polsce, oferując szeroką gamę produktów dostosowanych do różnych
potrzeb klientów. System automatyzuje proces porównywania warunków polis i usprawnia
zarządzanie sprzedażą, co przekłada się na wyższą konwersję i lepszą rentowność
działalności agentów. Model biznesowy ComperiaAgent opiera się na wykorzystaniu
nowoczesnych technologii do optymalizacji pracy agentów ubezpieczeniowych. Kluczowe
zasoby niematerialne, takie jak autorska platforma integrująca oferty wielu ubezpieczycieli,
zaawansowane algorytmy porównujące warunki polis oraz długoterminowe relacje
z sektorem ubezpieczeniowym, stanowią fundament przewagi konkurencyjnej systemu.
Dzięki usprawnieniu procesu sprzedaży, ComperiaAgent zwiększa konkurencyjność
agentów, poprawia doświadczenie klientów poprzez szybkie i precyzyjne dopasowanie ofert
oraz generuje wartość poprzez wzrost liczby zawieranych polis. Współpraca z wieloma
ubezpieczycielami pozwala na szeroki wybór produktów, co przyciąga nowych agentów
i przyczynia się do dalszego wzrostu i rozwoju platformy.
2.5. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Grupy (w tym o nietypowym
charakterze), jakie nastąpiły w roku obrotowym, a także po jego
zakończeniu, do dnia sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania
finansowego
Rok 2025 upłynął w Grupie przede wszystkim pod znakiem powrotu do współpracy z
kluczowym partnerem w segmencie reklamy efektywnościowej, skutecznego rozwoju
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
21
segmentu e-commerce oraz projektu Compero a także stabilnego wzrostu sprzedaży
ubezpieczeń.
Na rynku podstawowej działalności w 2025 roku Grupa kontynuowała działania
obejmujące:
• poszukiwanie nowych kanałów i form sprzedaży;
• sukcesywny przegląd poszczególnych działań, projektów i procesów (w szczególności
w sprzedaży i marketingu) i ich założeń biznesowych pod kątem eliminacji aktywności
zbędnych bądź nieprzynoszących oczekiwanych efektów ekonomicznych a także
zwiększenia marżowości pozostałych;
• rozwój oferty produktowej dla bramki COMFINO w segmencie e-commerce powiązany
z rozwojem technologicznym a także rozwojem sieci akceptacji;
• optymalizację wykorzystania zasobów wewnętrznych Spółki.
Grupa zanotowała wzrost EBITDA o 8,1% p.p. w okresie 2025 roku w porównaniu do roku
2024. Jednocześnie uzyskaliśmy wzrost poziom przychodów o 45,3% względem
analogicznego okresu roku poprzedniego.
W 2025 roku Grupa kontynuowała prace związane z rozwojem oraz komercjalizacją
projektu Comfino. Comfino to marketplace płatności dla sklepów internetowych i
stacjonarnych, łączący partnerów handlowych z bankami i instytucjami finansowymi oraz
umożliwiający klientom indywidualnym i firmowym wybór dogodnej formy finansowania
zakupów. Oferta platformy obejmuje przede wszystkim płatności ratalne i odroczone, a
rozwój projektu w 2025 roku koncentrował się zarówno na zwiększaniu sieci akceptacji,
jak i poszerzaniu grona partnerów finansujących. Istotnym krokiem w rozwoju Comfino
było rozszerzenie oferty na terminale płatnicze, co umożliwiło udostępnienie płatności
ratalnych i odroczonych również w kanale offline. Grupa sukcesywnie zwiększała liczbę
sklepów i punktów usługowych korzystających z rozwiązań Comfino, rozwijając obecność
platformy zarówno w sprzedaży internetowej, jak i stacjonarnej. Jednocześnie prowadzono
działania zmierzające do dalszej rozbudowy współpracy z partnerami finansowymi
oferującymi finansowanie klientom indywidualnym i biznesowym. W perspektywie
kolejnych kwartałów Grupa zamierza koncentrować się na dalszym zwiększaniu skali
działalności projektu Comfino, w szczególności poprzez rozwój sieci akceptacji w kanałach
online i offline, pozyskiwanie nowych partnerów handlowych oraz rozszerzanie współpracy
z instytucjami finansowymi obsługującymi klientów indywidualnych i biznesowych.
Istotnym kierunkiem rozwoju pozostaje również wzmacnianie obecności Comfino w
finansowaniu usług branży medycznej. Na początku 2025 roku spółka Comperia.pl zawarła
roczną umowę z Grupą OLX o współpracy przy sprzedaży usług finansowych. Tym samym
udostępniono jej powierzchnię reklamową w internetowym serwisie motoryzacyjnym
Otomoto.pl. Od lutego 2025 roku formularze Comperia.pl proponujące możliwości
finansowania są dostępne dla użytkowników serwisu Otomoto.pl. Comperia.pl oferuje
klientom kompleksowy proces uzyskania kredytu - w pełni online, z maksymalną
przejrzystością i minimalnym czasem oczekiwania. Inwestujemy w rozwój technologii i
automatyzację procesów, aby maksymalnie uprościć użytkownikom dostęp do
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
22
atrakcyjnych warunków finansowych. Ponadto spółka zamierza rozwijać ofertę skierowaną
do klientów Otomoto.pl oferując im m.in. ubezpieczenie OC/AC poprzez serwis Compero.pl.
Kondycja finansowa Spół w naszej ocenie jest dobra, co pozwala na realizację szeregu
inicjatyw, które powinny przyczynić się do dalszego rozwoju Grupy.
2.6. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla
rozwoju przedsiębiorstwa emitenta oraz opis perspektyw rozwoju
działalności emitenta co najmniej do końca roku obrotowego następującego
po roku obrotowym, za który sporządzono sprawozdanie finansowe
zamieszczone w raporcie rocznym, z uwzględnieniem elementów strategii
rynkowej przez niego wypracowanej
W 2026 roku Grupa zamierza kontynuować rozwój w sektorze działalności
ubezpieczeniowej za pośrednictwem spółki zależnej Comperia Ubezpieczenia. Planowany
rozwój sieci sprzedaży ma docelowo objąć swoim zasięgiem obszar całej Polski. Dalszy
rozwój technologiczny ma umożliwić spółce uruchamianie nowych narzędzi wspierających
pracę agentów oraz dostosowanie ich do wymagań rynku. Spółka stawia na innowacje
oraz cyfryzację procesów. Dodatkowo Grupa planuje rozwój oferty o nowe Towarzystwa
Ubezpieczeniowe.
W 2026 roku Grupa zamierza również kontynuować dynamiczny rozwój w sektorze e-
commerce. Istotnym elementem tej strategii pozostaje platforma Comfino, odpowiadająca
na potrzeby nowoczesnych konsumentów oraz partnerów handlowych poprzez oferowanie
elastycznych i wygodnych rozwiązań finansowania zakupów. Strategia wzrostu w tym
obszarze opiera się na rozwoju funkcjonalności produktu, rozbudowie sieci akceptacji oraz
budowaniu silnych partnerstw technologicznych i finansowych wspierających skalowanie
działalności. Grupa inwestuje w rozwój unikalnych cech platformy Comfino, budując w ten
sposób przewagę konkurencyjną oraz otwierając możliwość wejścia do nowych branż, a
także dalszego rozwoju w sektorze offline, stanowiącym nowy wertykal przychodowy.
W obszarze działalności ComperiaRaty Grupa zakłada dalszy rozwój współpracy z
pośrednikami offline, co ma wspierać wzrost rozpoznawalności marki oraz dalsze
zwiększanie sprzedaży. Bliska współpraca z partnerami ma służyć uszczelnieniu procesu
sprzedażowego oraz poprawie efektywności operacyjnej. Jednocześnie Grupa planuje
dalsze wykorzystanie synergii pomiędzy segmentami ComperiaRaty i ComperiaLead, co
powinno wspierać skalowanie działalności oraz poprawę wyników sprzedażowych.
2.7. Informacje o ważniejszych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju
W 2025 roku do ważniejszych osiągnięć Grupy w dziedzinie rozwoju należała dalsza
rozbudowa i komercjalizacja rozwiązań wspierających sprzedaż produktów finansowych i
ubezpieczeniowych. Istotnym obszarem działań rozwojowych był rozwój platformy
COMFINO, stanowiącej marketplace płatności dla sklepów internetowych i stacjonarnych,
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
23
umożliwiającej oferowanie klientom różnych form finansowania zakupów, w tym rat 0%,
niskich rat oraz płatności odroczonych. Prowadzone prace obejmowały zarówno rozwój
zaplecza technologicznego i integracyjnego, jak również rozbudowę funkcjonalności
wspierających sprzedaż w kanałach online i offline, w tym z wykorzystaniem terminali
płatniczych
2.8. Realizowane projekty inwestycyjne
W 2025 roku Grupa prowadziła inwestycje w następujących obszarach:
Podstawowym obszarem działalności inwestycyjnej był obszar powiązany z obsługą
zakupów ratalnych poprzez naszą bramkę płatności COMFINO. Umożliwia ona obsługę
zakupów ratalnych zarówno w internecie jak i stacjonarnie. Nakłady dotyczą zarówno
strony technicznej, takiej jak przygotowanie kompleksowych aplikacji i systemów
informatycznych jak i budowy sieci akceptacji produktu.
Spółki Grupy inwestują także w obszarze działalności pośrednictwa ubezpieczeniowego –
w rozwój aplikacji Comperia Agent wspierającej agentów ubezpieczeniowych w sprzedaży
ubezpieczeń komunikacyjnych, majątkowych i turystycznych. Prowadzone prace mają na
celu optymalizację działania aplikacji Comperia Agent w celu zwiększenia jej efektywności
oraz popularności.
Spółki Grupy inwestują także w obszarze działalności pośrednictwa ubezpieczeniowego
w kanale direct – zbudowaliśmy portal ubezpieczeniowy compero.pl oraz wdrażamy
rozwiązania pozwalające finansowanie produktów ubezpieczeniowych dostępnych na
compero.pl poprzez produkty dostępne za pośrednictwem COMFINO.
W 2025 roku ComperiaRaty kontynuowała rozwój działalności w modelu cyfrowego
pośrednictwa finansowego, umożliwiając klientom porównywanie i pozyskiwanie ofert
finansowania w procesie realizowanym w pełni online. Proces obsługi opiera się na
uproszczonym formularzu, zdalnym procedowaniu wniosku oraz prezentowaniu ofert
dopasowanych do potrzeb użytkownika, co wspiera efektywność sprzedaży i skalowalność
działalności. Serwis pozostaje bezpłatny dla użytkownika końcowego, a jego model
biznesowy oparty jest na współpracy z instytucjami finansowymi oferującymi produkty
kredytowe i pożyczkowe. Równolegle ComperiaRaty rozwijała współpracę z pośrednikami
finansowymi, udostępniając im narzędzie wspierające obsługę wniosków, zwiększanie
konwersji oraz dostęp do szerokiej bazy partnerów finansujących.
2.9. Zarządzanie ryzykiem finansowym
Do głównych instrumentów finansowych, które posiada Grupa, należą aktywa finansowe,
takie jak należności z tytułu dostaw i usług, środki pieniężne i depozyty krótkoterminowe
oraz umowy leasingu, pożyczki i kredyty bankowe które powstają bezpośrednio w toku
prowadzonej przez nią działalności.
W okresie objętym sprawozdaniem Grupa nie prowadziła obrotu instrumentami
finansowymi.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
24
Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Grupy obejmują ryzyko
stopy procentowej, ryzyko związane z płynnością, ryzyko walutowe oraz ryzyko kredytowe.
Zarząd Jednostki Dominującej weryfikuje i uzgadnia zasady zarządzania każdym z tych
rodzajów ryzyka – zasady te zostały w skrócie omówione poniżej. Jednostka monitoruje
również ryzyko cen rynkowych dotyczące wszystkich posiadanych przez nią instrumentów
finansowych.
2.9.1. Ryzyko stopy procentowej
Narażenie Grupy na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych nie jest istotne ze
względu na brak długoterminowych zobowiązań finansowych. Dostępne formy
finansowania działalności są oparte o zmienną stopę procentową bazującą na stawce
WIBOR. Oprocentowanie instrumentów finansowych o zmiennym oprocentowaniu jest
aktualizowane w okresach poniżej jednego roku. Grupa na bieżąco monitoruje sytuację
związaną z decyzjami Rady Polityki Pieniężnej, mającymi bezpośredni wpływ na rynek stóp
procentowych w kraju.
2.9.2. Ryzyko walutowe
Grupa prowadzi działalność głównie na rynku krajowym w walucie polskiej, dlatego nie jest
w istotny sposób narażona na ryzyko kursowe. Większość należności i zobowiązań
denominowana jest w walucie krajowej. Grupa nie stosuje pochodnych instrumentów
zabezpieczających przed ryzykiem kursowym.
2.9.3. Ryzyko kredytowe
Grupa stara się zawierać transakcje wyłącznie z renomowanymi firmami o dobrej zdolności
kredytowej. Ponadto, dzięki bieżącemu monitorowaniu stanów należności, narażenie Grupy
na ryzyko nieściągalnych należności jest nieznaczne. W odniesieniu do innych aktywów
finansowych Grupy, takich jak środki pieniężne i ich ekwiwalenty, ryzyko kredytowe
Jednostki powstaje w wyniku niemożności dokonania zapłaty przez drugą stronę umowy,
a maksymalna wartość ekspozycji na to ryzyko równa jest wartości bilansowej tych
instrumentów.
2.9.4. Ryzyko związane z płynnością
Zarządy spółek wchodzących w skład Grupy na bieżąco monitorują ryzyko utraty płynności
finansowej oraz niedoboru środków pieniężnych. Działania te mają na celu zapewnienie
bezpieczeństwa finansowego i zdolności do terminowego regulowania zobowiązań. Grupa
dąży do utrzymania równowagi pomiędzy stabilnością a elastycznością finansowania. W
tym celu wykorzystuje zróżnicowane źródła finansowania, dostosowane do bieżących
potrzeb operacyjnych i inwestycyjnych.
2.9.5. Ryzyko cen rynkowych
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
25
Ryzyko cen rynkowych odnosi się do możliwości wystąpienia niekorzystnych zmian cen
dóbr i usług nabywanych przez Spółkę w toku działalności operacyjnej. Z uwagi na profil
działalności Spółki oraz brak zaangażowania w instrumenty finansowe, których wartość
uzależniona jest od notowań rynkowych, ekspozycja na ryzyko cen rynkowych jest
ograniczona. Ewentualny wpływ zmian cen rynkowych na sytuację finansową Spółki
dotyczy przede wszystkim poziomu kosztów operacyjnych. Spółka monitoruje te zmiany
na bieżąco, a na dzień sporządzenia sprawozdania ryzyko to oceniane jest jako nieistotne.
2.10. Wypłacone dywidendy
Żadna ze spółek Grupy Comperia.pl w 2025 roku nie wypłacała dywidendy.
3. OPIS ISTOTNYCH CZYNNIKÓW RYZYKA I ZAGROŻEŃ, Z OKREŚLENIEM,
W JAKIM STOPNIU EMITENT JEST NA NIE NARAŻONY
3.1. Czynniki ryzyka związane z działalnością Grupy
3.1.1. Rynek reklamy internetowej może zmienić się w sposób
nieprzewidziany przez Grupę i skutkujący spadkiem wartości
przychodów.
Główna działalność Grupy jest uzależniona od umów bezpośrednich zawieranych
z bankami, towarzystwami ubezpieczeniowymi oraz z domami mediowymi na
przeprowadzanie wizerunkowych oraz efektywnościowych kampanii reklamowych,
realizowanych poprzez witryny internetowe zarządzane przez Grupę lub w ramach
programu partnerskiego ComperiaLead. Z tego powodu Grupa wystawiona jest na ryzyko
związane z koniunkturą na rynku reklamy internetowej. Wzrost konkurencyjności lub
wahania wielkości tego rynku mogą powodować (przy braku wzrostu udziału Grupy w tym
rynku) spadek przychodów Grupy. Podobnie mogą skutkować zmiany trendów korzystania
z sieci internet (np. wskutek zmiany technologii, mód, zwyczajów użytkowników), które
nie będą antycypowane przez Grupę i do których Grupa nie przygotuje się odpowiednio
modelując przekaz kierowany do użytkowników.
3.1.2. Spółki Grupy są eksponowane na ryzyko związane z konkurencją
Grupa Comperia.pl działa w segmencie internetowej reklamy efektywnościowej oraz
wizerunkowej dla branży finansowej oraz ubezpieczeniowej. Bezpośrednią konkurencją
w dwóch pierwszych obszarach są inne porównywarki jak ebroker.pl, totalmoney.pl,
rankomat.pl, mfind.pl oraz portale finansowe takie jak Bankier.pl czy Money.pl.
W dłuższym terminie nie można jednak wykluczyć pojawienia się nowych inicjatyw
projektowych. Emitent wskazuje na dynamiczny charakter rynku mediów internetowych
(w tym reklamy) oraz relatywnie niską barierę wejście na ten rynek podmiotów
konkurencyjnych.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
26
W segmencie ubezpieczeniowym zarówno w kanale sprzedaży tradycyjnej poprzez sieć
agentów ubezpieczeniowych, jak i w kanale direct istnieje duża konkurencja ze strony
istniejących podmiotów. Należy jednak podkreślić, że do tej pory żaden z podmiotów
oferujących sprzedaż w kanale tradycyjnym nie funkcjonuje w oparciu o aplikację
umożliwiającą w tak szerokim zakresie porównywanie ofert towarzystw ubezpieczeniowych
oraz zakup tej oferty, korzystając w całym tym procesie z jednej aplikacji. Nie można
jednak wykluczyć możliwości pojawienia się na rynku systemów konkurencyjnych wobec
aplikacji Comperia Agent.
Grupa dokłada wszelkich starań, aby utrzymać pozycję lidera na rynku pod kątem
oferowania najbardziej zawansowanych rozwiązań technologicznych. Potwierdza to m.in.
fakt, że niejednokrotnie aplikacja Comperia Agent jest pierwszą aplikacją zewnętrzną
integrującą się z webserwisami towarzystw ubezpieczeniowych. Grupa skutecznie zachęca
towarzystwa ubezpieczeniowe do integrowania się z aplikacją, dzięki czemu stale poszerza
liczbę ofert w Comperia Agent, tym samym zwiększając liczbę potencjalnych
zainteresowanych klientów. Dodatkowo dołączane są nowe funkcjonalności aplikacji.
Podkreślić należy, że aplikacja charakteryzuje się bardzo dużą elastycznością
w dostosowaniu jej funkcji pod potrzeby każdego klienta.
Biorąc pod uwagę doświadczenie zebrane przez Grupę zostały podjęte działania, które mają
na celu zdecydowane zwiększanie użycia aplikacji przez wewnętrzne struktury sprzedaży.
Emitent nie ma gwarancji skuteczności tych działań.
Wszelkie niepowodzenia w walce konkurencyjnej mogą powodować obniżenie udziału
Grupy w rynku reklamy internetowej oraz obniżenie przychodów zarówno z działalności
reklamowej jak i dystrybucji ubezpieczeń.
W segmencie płatności internetowych spotkać możemy dużą konkurencję o podobnym
profilu działalności. Wymienić tutaj należy klasyczne bramki płatności internetowych takie
jak: PayU, Przelewy24, Tpay, BlueMedia czy iMoje oraz banki i fin-techy świadczące
bezpośrednio usługi płatności ratalnych czy odroczonych. Należy zwrócić jednak uwagę, że
żaden z podmiotów nie oferuje kompleksowej usługi płatności skierowanej do klientów
segmentu B2C oraz B2B. Żaden konkurent nie oferuje również tak bogatej gamy płatności
dostarczanych przez szerokie grono banków – partnerów Comfino, dostępnych zarówno
w intrenecie (online), jak i środowisku stacjonarnym (offline). Nie można jednak wykluczyć
możliwości pojawienia się na rynku systemów konkurencyjnych wobec rozwiązania
Comfino.
3.1.3. Grupa narażona jest na ryzyko nieskuteczności i błędów
technologicznej integracji z towarzystwami ubezpieczeniowymi
Trudność w stworzeniu i utrzymywaniu ubezpieczeniowej aplikacji informatycznej polega
na znacznej liczbie parametrów, które muszą zostać porównane w celu miarodajnego
wybrania najkorzystniejszej oferty ubezpieczeniowej, a także na konieczności
zintegrowania aplikacji z licznymi systemami informatycznymi zakładów ubezpieczeń oraz
z systemami innych podmiotów, z którymi aplikacja będzie współpracowała w zakresie
sprzedaży ubezpieczeń. Dużą trudnością jest także zmienność powyższych paramentów
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
27
i konieczność bieżącego dostosowywania aplikacji do pojawiających się zmian. Grupa ma
podpisane umowy z prawie wszystkimi liczącymi się towarzystwami ubezpieczeniowymi,
działającymi na polskim rynku, w zakresie możliwości porównywania oferty tych
towarzystw z ofertami konkurencyjnych towarzystw, a także w zakresie możliwości
zawierania umów ubezpieczeniowych poprzez aplikację internetową. Grupa obserwuje
coraz większe zainteresowanie po stronie towarzystw ubezpieczeniowych do
unowocześniania ich technologii IT.
Utrzymanie powyższych zdolności wymaga od Grupy posiadania wysokospecjalistycznych
kompetencji informatycznych: specjalistów w zakresie programowania, sieci
informatycznych, przechowywania i przetwarzania danych, itp. Realizowane przez Grupę
procedury działania muszą spełniać wymogi bezpieczeństwa systemów (odpowiedniego
czasu reakcji na konieczność wprowadzania zmian lub naprawy istniejących rozwiązań)
oraz kontynuacji kompetencji, zwłaszcza z uwagi na częściowo autorski charakter
stosowanych rozwiązań programistycznych. Jakiekolwiek zaniedbania w powyższym
zakresie mogą skutkować dysfunkcjami lub błędami systemów stosowanych przez Grupę,
co może pociągać za sobą spadek wiarogodności, renomy i popularności serwisów
prowadzonych przez Grupę i bezpośrednio przekładać się na spadek jej przychodów.
3.1.4. Zmiany regulacji prawnych w tym przepisów prawa podatkowego,
jak również praktyka orzecznicza mogą negatywnie wpływać na
obciążenia publicznoprawne Grupy
Zagrożeniem dla stabilności i rozwoju działalności gospodarczej Grupy mogą być niektóre
zmiany regulacji prawnych w Polsce ze szczególnym uwzględnieniem przepisów
kształtujących zwiększoną ochronę przetwarzania danych konsumentów oraz system
podatkowy, które ulegają modyfikacjom. Niekorzystne z punktu widzenia Grupy zmiany
regulacji prawnych mogą spowodować zmniejszenie uzyskiwanych przychodów bądź
wzrost kosztów. Po stronie Grupy zachodzi w związku z tym konieczność ponoszenia
kosztów związanych z monitorowaniem zmian legislacyjnych oraz dostosowywania
działalności do zmieniających się regulacji. Zmiany w niektórych przepisach mogą wiązać
się z problemami interpretacyjnymi, niekonsekwentnym orzecznictwem sądów oraz
niekorzystnymi interpretacjami przyjmowanymi przez organy administracji publicznej, co
w konsekwencji może utrudniać realizację długoterminowych celów strategicznych oraz
powodować trudności w ocenie skutków przyszłych zdarzeń czy decyzji.
3.1.5. Istotne zmiany mechanizmów pozycjonowania i prezentacji witryn
w wyszukiwarkach internetowych mogą obniżać popularność
serwisów Grupy
Głównym celem wyszukiwarek internetowych jest prezentowanie użytkownikom Internetu
rzetelnych i najpełniejszych z możliwych wyników wyszukiwania. Funkcjonujące
wyszukiwarki osiągają ten cel poprzez opracowywanie nowych mechanizmów i algorytmów
selekcji, sortowania i prezentacji danych stron podmiotów na bieżąco. Dzięki temu
konsumenci mogą łatwiej odnaleźć poszukiwane przez siebie informacje.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
28
Zmiany algorytmów pozycjonowania i prezentacji witryn w wyszukiwarkach internetowych
powodują zmianę hierarchii prezentowanych stron www, co ma znaczny wpływ na liczbę
użytkowników odwiedzających poszczególne strony. Istnieje ryzyko, że algorytmy
serwisów wyszukiwawczych zmienią się w taki sposób, który spowoduje zmniejszenie się
liczby użytkowników witryn Grupy, co może spowodować zmniejszenie rentowności,
wymagało bowiem będzie większych nakładów na promocję i pozycjonowanie stron www
Grupy. Dodatkowo, na skutek błędu bądź awarii leżącej po stronie Grupy bądź jej
usługodawców, dane Grupy mogą zostać całkowicie lub w znacznym stopniu usunięte
z wyników wyszukiwania danej wyszukiwarki, bądź też wyszukiwarka przestanie
funkcjonować.
Czasowe lub stałe wyeliminowanie danej witryny z wyników wyszukiwania danej
wyszukiwarki lub też przesunięcie witryny na odległe miejsce w wynikach wyszukiwania
mogą również mieć miejsce w wyniku niezgodnych z wytycznymi wyszukiwarek działań
pracowników witryn internetowych, które zmierzają do jak najkorzystniejszego
pozycjonowania danej witryny. Grupa dąży do zminimalizowania ryzyka związanego ze
zmianą mechanizmów pozycjonowania i prezentacji witryn w wyszukiwarkach
internetowych poprzez:
• Bieżące monitorowanie wymagań wyszukiwarki, jakie są stawiane stronom przez
algorytm Google i wprowadzanie odpowiednich zmian na stronach Grupy.
• Stały monitoring pozycji stron w wyszukiwarce Google, narzędziach Google
Webmaster Tools oraz Google Analytics i innych, mający na celu kontrolę sytuacji
i umożliwienia podejmowania natychmiastowych działań w sytuacjach zagrożenia.
• Wprowadzenie do strategii komunikacyjnej firmy content marketingu (zarządzania
treścią). Działania content marketingowe można podzielić na tworzenie danych (raporty,
analizy, artykuły) oraz zacieśnianie współpracy z partnerami z programu ComperiaLead.
Grupa tworzy własne środowisko internautów żywo zainteresowane dostarczanymi
informacjami i rozwiązaniami.
• Utrzymywanie kilku portali – Grupa stworzyła portale wyspecjalizowane w analizie
konkretnej kategorii produktów finansowych. Oprócz portalu Comperia.pl, porównującego
zarówno produkty lokacyjne, kredytowe, jak i ubezpieczeniowe, Grupa posiada również
portal ehipoteka.com specjalizujący się w porównywaniu kredytów hipotecznych, portal
Kontoteka.pl specjalizujący się w porównywaniu kont bankowych, portal Banki.pl,
pozwalający na lokalizację placówek bankowych i bankomatów oraz porównywanie ofert
różnych banków. Dzięki posiadaniu przez Grupę zdywersyfikowanego portfela marek
porównywarek finansowych, zmniejsza się ryzyko uzależnienia Grupy od wyszukiwarek
internetowych (w przypadku posiadania jednej witryny uzależnienie to jest większe) oraz
zwiększa prawdopodobieństwo trafienia internauty na portal będący w posiadaniu Grupy.
• Rozwijanie Programu Partnerskiego ComperiaLead. Program ComperiaLead polega
na udostępnieniu przez Grupę właścicielom witryn internetowych (wydawcom)
oprogramowania, w celu stworzenia przez nich na swoich stronach internetowych sekcji
prezentującej porównania produktów finansowych. Sekcje te są firmowane przez markę
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
29
Comperia oraz koherentne i kompatybilne z porównywarkami produktów finansowych,
które są dostępne na portalu Comperia.pl.
• Ścisłe przestrzeganie wytycznych wyszukiwarek internetowych. Wyszukiwarki
internetowe regularnie dystrybuują wytyczne, w jaki sposób można pozycjonować witryny
internetowe, aby znalazły się wysoko w wynikach wyszukiwania wyszukiwarek
internetowych. W wyniku pozycjonowania strony w sposób niezgodny z wytycznymi, dana
witryna może zostać usunięta z wyników wyszukiwania lub przesunięta na dalsze pozycje
w wynikach wyszukiwania. Grupa w sposób bardzo ścisły stosuje się do wytycznych
dystrybuowanych przez wyszukiwarki internetowe, ograniczając tym samym ryzyka
związane z pozycjonowaniem strony.
Grupa, nawet dokładając najwyższych starań, nie jest w stanie zapewnić całkowitej
skuteczności swoich działań. Niepowodzenia w powyższym zakresie mogą negatywnie
oddziaływać na popularność serwisów prezentowanych przez Grupę a tym samym spadek
jej przychodów.
3.1.6. Spółki Grupy są eksponowane na ryzyko awarii sprzętu lub
wystąpienia błędów w oprogramowaniu
Do zdarzeń, które mogą mieć bezpośredni wpływ na pogorszenie się wyników finansowych
Grupy zaliczyć należy awarię sprzętu oraz ujawnianie się krytycznych błędów
oprogramowania. Ryzyka te wynikają z charakteru działalności Grupy i są minimalizowane
poprzez umieszczanie serwisów internetowych na serwerach renomowanych firm oraz
posiadanie przez Grupę własnego zespołu programistów reagującego na bieżąco na
występujące błędy w oprogramowaniu. W przypadku wystąpienia takich zdarzeń liczba
użytkowników na portalach internetowych Grupy może zmaleć, a w skrajnym przypadku,
cały mechanizm funkcjonowania Grupy może tymczasowo przestać funkcjonować, co
przekładałoby się na spadek przychodów.
3.1.7. Spółki Grupy są narażone na ryzyko powstania uzależnienia od
kluczowych klientów i dostawców
Kluczowymi klientami Grupy są banki, które - bezpośrednio lub poprzez agencje reklamowe
- zlecają Grupie reklamowe kampanie efektywnościowe wspierane reklamami
wizerunkowymi. Struktura klientów Grupy jest stosunkowo zdywersyfikowana, a w jej
skład wchodzi większość działających w Polsce banków oraz współpracujących z nimi
agencji reklamowych. W przypadku ograniczenia grona zleceniodawców kampanii
reklamowych może pojawić się uzależnienie spółek Grupy od aktualnych zleceniodawców
kampanii reklamowych. Banki zamawiają kampanie efektywnościowe w zdecydowanej
większości działających na rynku porównywarek finansowych. Ryzyko zrezygnowania
z usług Grupy na rzecz innych porównywarek finansowych jest więc ograniczone. Ryzyko
ograniczenia bazy klientów (a tym samym pojawienia się uzależnienia) jest, w ocenie
Zarządu, relatywnie niskie, z uwagi na fakt że prawie wszystkie działające na polskim rynku
banki korzystają z tej formy pozyskiwania klientów. Aby niwelować wspomniane ryzyko
Grupa stara się prowadzić działania ukierunkowane na poszerzenie grupy dostawców.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
30
Głównymi dostawcami Grupy są partnerzy w programie afiliacyjnym ComperiaLead, inne
witryny internetowe oraz agenci ubezpieczeniowi. Grupa dokonuje wszelkiej staranności
celem dywersyfikacji źródeł dostawców. Na dzień publikacji spółki Grupy są uzależnione od
jednego dostawcy. Ewentualny brak współpracy z tym kontrahentem w opinii Zarządu
mógłby spowodować realizację ryzyka, że utrata niektórych z aktualnych dostawców może
skutkować, zwłaszcza w średnim okresie bardzo istotnym pogorszeniem wyników Spółki.
3.1.8. Spółki Grupy są narażone na ryzyko niepowodzenia realizacji
strategii rozwoju Grupy
Strategia Grupy zakłada zwiększanie pozyskiwanego ruchu internetowego oraz
maksymalizację wskaźnika konwersji, rozszerzenie portfela oferowanych usług,
zwiększenie udziału w rynku reklamowym, a także rozwój Programu Partnerskiego
ComperiaLead. Strategia Grupy obejmuje także dalszy rozwój ogólnopolskiej multiagencji
ubezpieczeniowej oraz zintensyfikowanie działalności w zakresie sprzedaży ubezpieczeń,
w tym sprzedaż licencji nowatorskiej aplikacji Comperia Agent. Realizacja strategii Grupy
jest związana z określonymi ryzykami. W zakresie zwiększania pozyskiwanego ruchu
internetowego oraz maksymalizacji wskaźnika konwersji istnieje ryzyko, że planowane
przedsięwzięcia, mające na celu zwiększenie pozyskiwanych „leadów” przy jednoczesnym
zwiększeniu ich jakości, nie przyniosą oczekiwanych efektów.
Grupa identyfikuje również ryzyka związane z rozszerzeniem portfela oferowanych
produktów w segmencie obsługi procesów sprzedaży e-commerce/m-commerce oraz
ubezpieczeniowym. W szczególności, istnieją ryzyka związane z technologicznymi
aspektami stworzenia przez spółki Grupy nowych rozwiązań w dziedzinie obsługi procesów
sprzedaży, a także z gotowością partnerów biznesowych (w tym nowych) do podjęcia
współpracy z Grupą. Minimalizacja ryzyka przebiega poprzez nawiązywanie kontaktów
z nowymi partnerami z branży oraz promowanie oferty biznesowej Grupy.
W ocenie Zarządu główne ryzyko związane z rozwojem Programu Partnerskiego
ComperiaLead polega na ewentualnej mniejszej niż zakłada się gotowości do współpracy
docelowej grupy partnerów programu oraz konkurencji cenowej w tym segmencie, co może
mieć wpływ na spadek marży netto. Minimalizacja ryzyka polega na aktywizacji partnerów
poprzez organizowanie konkursów, akcji specjalnych dla wydawców, oferowaniu
atrakcyjnej oferty produktowej oraz szybszych procedur rozliczeniowych a także poprzez
ciągły rozwój technologiczny programu partnerskiego. W odniesieniu do działań Grupy
w sektorze ubezpieczeń istnieje ryzyko opóźnień budowania sieci sprzedaży oraz spadku
osiąganej marży od sprzedaży produktów Towarzystw Ubezpieczeniowych. Grupa ściśle
monitoruje postępy prac i na bieżąco podejmuje działania zaradcze. W 2025 roku Grupa
kontynuowała również projekt sprzedaży ubezpieczeń w innych kanałach niż sieć agentów.
Emitent wskazuje ponadto, że działania w zakresie realizacji projektów rozwojowych
w obszarze fintech i insuretech, pomimo ponoszenia kosztów związanych z takimi
działaniami mogą nie przynieść oczekiwanych efektów przychodowych.
Materializacja ryzyka niepowodzenia strategii rozwoju może się przekładać na konieczność
rewidowania celów rozwojowych, zaś niedopasowania aktualnie realizowanej strategii do
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
31
uwarunkowań działalności może być powodem obniżenia efektywności finansowej
działalności Grupy.
3.1.9. Prowadzenie prac rozwojowych wiąże się z ryzykiem nieosiągnięcia
zakładanych efektów takich prac
W ocenie Emitenta sukces podmiotów działających na rynkach e-commerce w znacznym
stopniu jest uzależniony od innowacyjności tych podmiotów i ich zdolności do ciągłego
rozwoju. Spółki Grupy prowadzą prace rozwojowe w zakresie nowych usług oraz nowych
narzędzi technologicznych wspierających sprzedaż takich usług. Emitent identyfikuje
ryzyko nieosiągnięcia zakładanych efektów takich prac. Błędne rozpoznaniem potrzeb
rynku lub kierunków działań mających na takie potrzeby odpowiadać może skutkować
realizacją projektów rozwojowych nie mających potencjału rynkowego i nie wpływających
na wzrost przychodów Grupy. Błędne szacowanie nakładów niezbędnych na realizację
projektów i/lub nieposiadanie odpowiednich środków na pokrycie tych kosztów może
skutkować koniecznością rezygnacji z projektów trakcie ich wdrażania lub koniecznością
nieplanowanego wcześniej ich dofinansowywania. Błędne rozpoznanie możliwości Grupy
w zakresie kreacji zaplanowanych rozwiązań może skutkować niepowodzeniami w zakresie
prowadzonych prac lub osiąganiem niezadowalających ich wyników, w tym w porównaniu
do działań podmiotów konkurujących ze spółkami Grupy. Pracami rozwojowymi
wdrażanymi w Grupie są prace w obszarze fintech oraz insuretech (rozwoju aplikacji
służących do sprzedaży ubezpieczeń). Prace w obszarze fintech w zamierzeniu Emitenta
mają doprowadzić do uzyskania narzędzi technologicznych (internetowych, mobilnych)
pozwalających na efektywną sprzedaż produktów finansowych. Ryzyka prac rozwojowych
i wdrażania nowych rozwiązań w tym obszarze uwarunkowane są istnieniem silnej
konkurencji podmiotów posiadających już i rozwijających rozwiązania fintech, co może
prowadzić do nieosiągnięcia przez spółki Grupy oczekiwanych efektów w postaci
zainteresowania klientów produktami finansowymi oferowanymi przez spółki Grupy
w ramach rozwiązań fintech, a co za tym idzie nieosiągnięciem oczekiwanych efektów
przychodowych takich wdrożeń. Z kolei prace w obszarze insuretech stanowią w znacznej
mierze rozwój i kontynuację obecnej oferty Grupy. Ryzyka związane z pracami
rozwojowymi w obszarze insuretech Emitent rozpoznaje jako silniej związane
z optymalizacją marketingu, pozycjonowania i promocji aktualnie prezentowanej
komunikacji z klientami, jak również powiązane z optymalizacją współpracy
z towarzystwami ubezpieczeniowymi i dostosowywania się do obecnych na rynku
atrakcyjnych produktów ubezpieczeniowych.
Odrębnym aspektem ryzyk związanych z prowadzonymi pracami rozwojowymi jest
możliwość występowania opóźnień takich prac, zarówno wynikających z własnych
ograniczeń organizacyjnych, kompetencyjnych, budżetowych itp. spółek Grupy, jak
również z możliwości występowania opóźnień we współpracy z partnerami finansowymi
(bankowymi) lub ubezpieczeniowymi, wespół z którymi Emitent realizuje/będzie realizował
poszczególne prace. Opóźnienia mogą również powodowane koniecznością ciągłego
dostosowywania się do dynamicznie zmieniającego się otoczenia rynkowego i prawno-
regulacyjnego.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
32
Materializacja powyższych czynników ryzyka może spowodować, że ponoszone koszty prac
rozwojowych nie będą równoważone przez odpowiedni wzrost przychodów, co negatywnie
odbije się na sytuacji finansowej spółek Grupy. Emitent bieżąco analizuje powyższe
uwarunkowania prac rozwojowych prowadzonych przez Spółki Grupy potrzeb odbiorcy
ostatecznego oraz analizę i monitoring trendów na rynku, które mogą wpływać na odbiór
i użyteczność zakończonego projektu rozwojowego, nie może jednak zapewnić
skuteczności powyższych działań.
3.1.10. Zadłużenie kredytowe i pożyczkowe spółek Grupy może
obciążać ich działalność
Na dzień 31 grudnia 2025 roku w Grupie nie występowało zadłużenie kredytowe
i pożyczkowe.
3.1.11. Spółki Grupy są narażone na ryzyko niedostosowania do
nowych regulacji w zakresie ochrony danych osobowych
Spółki Grupy w toku bieżącej działalności przetwarzają dane osobowe. Przetwarzanie takich
danych podlega szczególnym regulacjom, mającym chronić interesy właścicieli danych.
Wraz z wejściem w życie, w dniu 28 maja 2018 r. Rozporządzenia Parlamentu
Europejskiego i Rady (UE) 2016/679 z dnia 27 kwietnia 2016 r. w sprawie ochrony osób
fizycznych w związku z przetwarzaniem danych osobowych i w sprawie swobodnego
przepływu takich danych oraz uchylenia dyrektywy 95/46/WE (tzw. Rozporządzenie
RODO), spółki Grupy zostają poddane nowym obowiązkom w zakresie zgodności z prawem,
rzetelności i przejrzystości przetwarzania danych osobowych, w szczególności odnoszących
się do zakresu obowiązku uzyskiwania zgody na przetwarzanie danych, minimalizacji
zakresu przetwarzania danych, implementacji procedur i infrastruktury zabezpieczających
przetwarzanie danych, realizacji obowiązków inspektora ochrony danych, korzystania
z zewnętrznych usług w zakresie przetwarzania danych, obowiązków administratora
danych, procedur dokumentowania przetwarzania danych, usuwania danych i tym
podobnych. Wejście w życie regulacji RODO wiąże się z koniecznością weryfikacji
posiadanych zbiorów danych osobowych, usunięcia danych, których przetwarzanie
mogłoby być niezgodne z RODO, dokonania dostosowań lub rezygnacji z niektórych
dotychczas realizowanych technik i kanałów komunikacyjnych lub prowadzić do zawężenia
kręgu odbiorców określonych kanałów komunikacji (w tym przykładowo w zakresie
komunikacji marketingowej). Emitent odnotowuje ryzyko związane z podwyższeniem
wartości potencjalnych sankcji z tytułu naruszenia regulacji prawnych dotyczących zasad
przetwarzania danych osobowych (kary przewidziane w RODO mogą sięgać 20 mln Euro
lub 4% rocznych obrotów jednostki (w zależności od tego, która kwota będzie wyższa).
Emitent ocenia, że działalność Grupy została w pełni dostosowana do RODO poprzez
zmiany w realizowanych procesach biznesowo-technologiczno-marketingowych oraz
w infrastrukturze informatycznej. Równocześnie Emitent wskazuje, że powyższa ocena
może nie odpowiadać stanowi rzeczywistemu. W szczególności z uwagi na nowy charakter
niektórych regulacji ochrony danych osobowych oraz kształtowanie się praktyki stosowania
RODO, niektóre realizowane przez Grupę aspekty działalności mogą w przyszłości zostać
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
33
uznane za realizowane z naruszeniem regulacji prawnych, co może powodować
konieczność dokonywania doraźnych zmian wybranych procesów biznesowych (np.
kontaktowania się z użytkownikami serwisów, gromadzenia danych użytkowników itp.) lub
infrastruktury informatycznej. Wszelkie niezgodności procesów przetwarzania danych
osobowych mogą prowadzić do ekspozycji na ryzyko nałożenia na spółki Grupy sankcji
nadzorczych i/lub na ryzyko roszczeń majątkowych podnoszonych przez osoby, których
dane dotyczą. W konsekwencji wystąpienie niezgodności działalności spółek Grupy
z prawem w zakresie przetwarzania danych osobowych może prowadzić do pogorszenia
warunków działalności spółek Grupy i ich wyników finansowych.
3.1.12. Spółki Grupy są narażone na ryzyko obniżenia płynności
Płynność finansowa spółek Grupy jest uzależniona od utrzymania zdolności do generowania
stabilnych strumieni przychodów. Zdolność ta jest uzależniona od utrzymania atrakcyjności
serwisów udostępnianych przez Grupę dla użytkowników, co powinno przekładać się na
utrzymanie pozycji rynkowej spółek Grupy. Powyższe założenia mogą nie być realizowane
przez spółki Grupy, co może powodować obniżenia płynności finansowej. Zarządy spółek
Grupy na bieżąco monitorują ryzyko braku funduszy, wspomagając płynność spółek
poprzez korzystanie z odpowiednich instrumentów. Celem Grupy jest utrzymanie
równowagi pomiędzy ciągłością a elastycznością finansowania poprzez korzystanie
z różnych źródeł finansowania. Działania w tym zakresie mogą nie przynosić oczekiwanych
rezultatów, co może negatywnie odbijać się na płynności spółek Grupy.
3.2. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem Grupy
3.2.1. Spółki Grupy są eksponowane na ryzyko związane z otoczeniem
prawnym
Polski system prawny, w tym prawo podatkowe cechuje się wysoką częstotliwością zmian,
co może mieć wpływ na prowadzoną przez spółki Grupy działalność. Zmiany obecnie
obowiązujących przepisów lub wprowadzanie nowych regulacji może skutkować błędną ich
interpretacją lub powodować problemy z odpowiednim stosowaniem przepisów krajowych
jeżeli nie są spójne z regulacjami Unii Europejskiej. Istotne zmiany przepisów prawnych
mogą zmusić spółki Grupy do modyfikacji oferty w celu dopasowania jej do otoczenia
prawnego, co może przełożyć się na zwiększenie wydatków spółek Grupy.
Jedną z najbardziej niestabilnych gałęzi prawa jest system podatkowy. Duży kłopot przy
interpretacji przepisów stanowi brak ich spójnej wykładni. Mogą pojawić się regulacje
zwiększające obciążenia podatkowe nałożone na Spółkę, a także kolizje między
interpretacją przyjętą przez spółki Grupy, a interpretacją wskazaną przez organy
administracji skarbowej. Ewentualne wystąpienie powyżej wskazanych sytuacji może
spowodować zmniejszenie dochodów Spółki lub np. konieczność zapłaty kar nałożonych
przez organy administracji skarbowej. W celu minimalizacji przedmiotowego ryzyka
Emitent na bieżąco stara się monitorować zmiany przepisów prawnych, które dotyczą
prowadzonej przez niego działalności.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
34
3.2.2. Na spółki Grupy oddziałuje ryzyko związane z ogólną sytuacją
makroekonomiczną
Grupa Comperia.pl zajmuje się porównywaniem i pośrednictwem w sprzedaży produktów
finansowych oraz pozafinansowych. Działalność ta jest bardzo wrażliwa na ogólną sytuację
gospodarczą. Czynniki takie, jak inflacja, dynamika PKB, wskaźnik bezrobocia, dynamika
zmian wynagrodzeń czy poziom stóp procentowych wpływają na kształtowanie się popytu
na produkty i usługi prezentowane na portalach należących do Grupy. Spadek
zainteresowania powyższymi ofertami może przełożyć się na obniżkę liczby aktywnych
użytkowników odwiedzających wspomniane portale, a tym samym negatywnie wpłynąć na
przychody generowane przez Grupę.
W ciągu najbliższych miesięcy zjawiska ekonomiczne mogą negatywnie wpływać na wyniki
finansowe Spółki. Determinanty gospodarcze (wzrost PKB, bezrobocie utrzymujące się w
okolicach 6%) dobrze świadczą o polskiej gospodarki, a hamująca inflacja powoduje
spowolnienie procesu ubożenia społeczeństwa. Dodatkowo wysokie stopy procentowe
zniechęcają do poszukiwania przez klientów ofert produktów kredytowych, jednak
powodują wzrost popytu na produkty oszczędnościowe, których porównywaniem także
zajmuje się Spółka.
3.2.3. Na spółki Grupy wpływ wywiera ryzyko związane z koniunkturą na
rynku bankowym
Biorąc pod uwagę strukturę przychodów szczególnie ważny dla Grupy jest sektor
finansowy. Wyniki finansowe osiągane przez banki i ubezpieczycieli mają istotny wpływ na
działalność Grupy bowiem ich pogorszenie bezpośrednio oddziałuje na ponoszone przez te
instytucje nakłady na działalność marketingową jako, że wydatki reklamowe należą do
kosztów, które można najłatwiej ograniczyć.
Drugim czynnikiem mającym bezpośredni wpływ na działalność Grupy Comperia jest
poziom rynkowych stóp procentowych. Wysokość tego parametru determinuje bowiem
popyt na konkretne produkty bankowe. Przy niskich stopach procentowych (tak jest
obecnie) wzrasta zainteresowanie instrumentami kredytowymi, które są wtedy bardziej
dostępne (tańsze) dla klienta a spada liczba zapytań o produkty depozytowe. W momencie
wzrostu stóp procentowych ta zależność ulega odwróceniu, powodując, że zmienia się
struktura przychodów generowanych przez Grupę - dominującą rolę odgrywają wówczas
przychody ze sprzedaży produktów oszczędnościowych.
Czynnikiem łagodzącym wpływ powyższego zagrożenia może być fakt, że Grupa Comperia
skierowała swoją działalność także na inne segmenty gospodarki, w szczególności
ubezpieczeniowy, telekomunikacyjny czy ecommerce.
3.2.4. Spółki Grupy są eksponowane na ryzyko związane z koniunkturą na
rynku ubezpieczeń
W 2025 Towarzystwa Ubezpieczeniowe kontynuowały korektę cen w produktach
majątkowych i komunikacyjnych (głównie obowiązkowego ubezpieczenia OC) mającą na
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
35
celu odzyskania strat i rentowności swoich portfeli. Zakładamy, że trend się utrzyma.
Narzędzia posiadane przez Grupę pozwalają z łatwością odnaleźć się w zmieniających się
warunkach, sprzedawcy nie muszą poświęcać dużo czasu na liczne kalkulacje aby
przygotować rzetelną i najkorzystniejszą ofertę dla Klienta.
Zwiększanie skali działania pozwala Grupie w sposób ciągły negocjować z zakładami
ubezpieczeń wysokość stawek prowizyjnych i okresowych kontraktów, aby z jednej strony
pozostawać dla agentów na atrakcyjnym poziomie wynagrodzeń, a jednocześnie
maksymalizować przychody.
3.2.5. Nieprzewidziane czynniki otoczenia Grupy mogą mieć istotny
niekorzystny wpływ na jej działalność
Nieprzewidywalne zdarzenia, np. akty wojny lub terroru mogą prowadzić do lokalnych,
krajowych lub ponad krajowych niekorzystnych zmian w koniunkturze gospodarczej oraz
na rynku finansowym, co miałoby negatywny wpływ na uwarunkowania działalności spółek
Grupy. Emitent wskazuje na niestabilną sytuację międzynarodową, groźbę powstawania
lub eskalacji konfliktów zbrojnych i politycznych, w tym restrykcji w handlu
międzynarodowym i sankcji.
4. OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO
4.1. Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega emitent,
oraz miejsca, gdzie tekst zbioru zasad jest publicznie dostępny
Od 01 lipca 2021 roku Grupa podlega zasadom ładu korporacyjnego „Dobre Praktyki Spółek
Notowanych na GPW 2021”przyjętym Uchwałą Nr 13/1834/2021 Rady Nadzorczej Giełdy
Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 29 marca 2021 r. Dokument ten
dostępny jest na stronie internetowej Giełdy Papierów Wartościowych.
Stan stosowania zasad ładu korporacyjnego w Grupie Kapitałowej comperia.pl dostępny
jest na stronie internetowej Jednostki dominującej www.comperia.pl
4.2. Wskazanie postanowień zbioru zasad ładu korporacyjnego w zakresie,
w jakim emitent odstąpił od tych postanowień oraz wyjaśnienie przyczyn
tego odstąpienia
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
36
Polityka informacyjna i komunikacja z inwestorami
„(…) Spółka prowadzi korporacyjną stronę internetowa i zamieszcza na niej (…):
I.Z.1.16. informację na temat planowanej transmisji obrad walnego zgromadzenia - nie
później niż w terminie 7 dni przed datą walnego zgromadzenia,”
Grupa nie stosuje powyższej zasady
Wyjaśnienie:
Jednostka dominująca nie organizuje transmisji obrad Walnego Zgromadzenia w czasie
rzeczywistym (co oznacza niestosowanie odnośnej zasady IV.Z.2, o czym niżej),
a w konsekwencji nie może publikować daty tego rodzaju transmisji. Spółka ogłasza
ustaloną datę Walnego Zgromadzenia zgodnie z wymogami Kodeksu Spółek Handlowych.
W przypadku wdrożenia zasady IV.Z.2., Spółka będzie również wówczas stosowała zasadę
I.Z.1.16.
„(…) Spółka prowadzi korporacyjną stronę internetowa i zamieszcza na niej (…):
I.Z.1.20. zapis przebiegu obrad walnego zgromadzenia, w formie audio lub wideo,”
Grupa nie stosuje powyższej zasady
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
37
Wyjaśnienie:
Jednostka dominująca nie będzie stosować powyższej zasady, z uwagi na fakt, że zapis
przebiegu obrad Walnego Zgromadzenia jest przedsięwzięciem generującym znaczny
wysiłek organizacyjny i finansowy, co wydaje się niewspółmierne do możliwych do
osiągnięcia rezultatów, zważywszy na dotychczas zaobserwowany brak ze strony drobnych
akcjonariuszy zainteresowania przebiegiem obrad walnych zgromadzeń w Spółce. Ponadto
spółka nie posiada stosownej infrastruktury technicznej, która umożliwiłaby rejestrację
obrad. W ocenie Zarządu stosowane dotychczas metody dokumentowania obrad walnego
zgromadzenia i rozpowszechniania informacji w tym zakresie zapewniają należytą
transparentność działalności Spółki. Wszelkie istotne informacje są publikowane zgodnie
z obowiązującymi przepisami, co zapewnia akcjonariuszom dostęp do informacji przebiegu
walnych zgromadzeń Spółki. Jednocześnie Spółka nie wyklucza możliwości stosowania
powyższej zasady w przyszłości, po stworzeniu odpowiednich możliwości technicznych
i poczynieniu w tym celu stosownych nakładów.
Zarząd i Rada Nadzorcza
II.R.2. Osoby podejmujące decyzję w sprawie wyboru członków zarządu lub rady
nadzorczej spółki powinny dążyć do zapewnienia wszechstronności i różnorodności tych
organów, między innymi pod względem płci, kierunku wykształcenia, wieku i doświadczenia
zawodowego.
Rekomendacja nie jest stosowana w zakresie odnoszącym się do kwestii zapewnienia
różnorodności organów pod względem płci.
Wyjaśnienie:
Decyzja w kwestii wyboru członków Zarządu i Rady Nadzorczej jednostek wchodzących
w skład Grupy Kapitałowej pod względem płci pozostawiona jest uznaniu uprawnionych
organów Spółki, które kierują się w tym zakresie kwalifikacjami posiadanymi przez osobę
mającą pełnić powierzoną funkcję; Grupa nie wyklucza, że w przyszłości proporcje udziału
kobiet i mężczyzn w składzie wyżej wskazanych organów mogą ulec zrównoważeniu.
„II.Z.7. W zakresie zadań i funkcjonowania komitetów działających w radzie
nadzorczej zastosowanie mają postanowienia Załącznika I do Zalecenia Komisji
Europejskiej, o którym mowa w zasadzie II.Z.4. W przypadku gdy funkcję komitetu audytu
pełni rada nadzorcza, powyższe zasady stosuje się odpowiednio.”
Grupa nie stosuje powyższej zasady w zakresie odnoszącym się bezpośrednio do
komitetów w ramach Rady Nadzorczej, z wyjątkiem utworzenia Komitetu Audytu.
Wyjaśnienie:
W strukturze organizacyjnej Rady Nadzorczej jednostki dominującej nie zostały dotychczas
wyodrębnione żadne komitety za wyjątkiem Komitetu Audytu.; kwestia powołania
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
38
komitetów leży w gestii Rady Nadzorczej. W przypadku powołania tego rodzaju komitetów
w przyszłości, Grupa nie wyklucza, że powyższe zalecenia Komisji Europejskiej znajdą
zastosowanie. Zadania Komitetu Audytu wykonuje wyodrębniony z Rady Nadzorczej
Komitet, a intencją Grupy jest zapewnienie aby kierował się on w tym zakresie powyższymi
regulacjami Komisji Europejskiej odnoszącymi się do funkcjonowania komitetów audytu.
Walne zgromadzenie i relacje z akcjonariuszami
„IV.Z.2. Jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na strukturę akcjonariatu spółki, spółka
zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie
rzeczywistym.”
Spółka nie stosuje powyższej zasady
Wyjaśnienie:
Jednostka dominująca nie będzie zapewniała transmisji obrad walnego zgromadzenia
w czasie rzeczywistym. Przemawia za tym fakt, iż zapewnienie powszechnie dostępnej
transmisji obrad walnego zgromadzenia, wiązało by się z poniesieniem niebagatelnych,
dodatkowych kosztów, jak również ze względu na dotychczasowe doświadczenia odnośnie
organizacji i przebiegu walnych zgromadzeń, które nie wskazują na potrzebę dokonywania
tego rodzaju transmisji, zważywszy na zaobserwowany brak ze strony drobnych
akcjonariuszy zainteresowania przebiegiem obrad walnych zgromadzeń w jednostce
dominującej. Ponadto, Grupa publikuje w formie raportów bieżących wszelkie prawem
wymagane informacje w tym zakresie, zapewniając akcjonariuszom dostęp do informacji
przebiegu walnych zgromadzeń jednostki dominującej. Obowiązujące obecnie zasady
udziału w walnym zgromadzeniu w pełni zabezpieczają interesy wszystkich akcjonariuszy
oraz umożliwiają im realizację praw wynikających z posiadanych przez nich akcji. Grupa
nie wyklucza jednak możliwości stosowania powyższej zasady w przyszłości, po stworzeniu
odpowiednich warunków technicznych i poczynieniu w tym celu stosownych nakładów.
„IV.Z.3. Przedstawicielom mediów umożliwia się obecność na walnych zgromadzeniach.”
Grupa nie stosuje powyższej zasady
Wyjaśnienie:
W ocenie Grupy obowiązujące przepisy prawa, w wystarczający sposób, regulują
wykonanie nałożonych na spółki publiczne obowiązków informacyjnych w zakresie jawności
i transparentności spraw będących przedmiotem obrad walnych zgromadzeń. W związku
z tym Grupa nie widzi dodatkowej potrzeby uczestniczenia na walnym zgromadzeniu
przedstawicieli mediów. W przypadku pytań dotyczących walnych zgromadzeń,
kierowanych do Spółki przez przedstawicieli mediów – Spółka niezwłocznie udziela
stosownych odpowiedzi.
„VI.R.3. Jeżeli w radzie nadzorczej funkcjonuje komitet do spraw wynagrodzeń,
w zakresie jego funkcjonowania ma zastosowanie zasada II.Z.7.”
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
39
Rekomendacja nie dotyczy Grupy.
Wyjaśnienie:
W Radzie Nadzorczej jednostki dominującej nie funkcjonuje komitet do spraw
wynagrodzeń.
4.3. Opis głównych cech stosowanych systemów kontroli wewnętrznej
i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań
finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych
System kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w procesie sporządzania sprawozdań
finansowych w Grupie Kapitałowej Comperia.pl S.A. opiera się na:
• wewnętrznych regulaminach określających obowiązki, uprawnienia i odpowiedzialność
poszczególnych komórek organizacyjnych, w tym biorących udział w procesie
sporządzania sprawozdań finansowych,
• wewnętrznych procedurach określających obieg dokumentów finansowo – księgowych
(w tym zasady kontroli dokumentów),
• prowadzeniu ksiąg rachunkowych w odpowiednio zabezpieczonym systemie
informatycznym przez wykwalifikowane biuro rachunkowe,
• badaniu i przeglądzie sprawozdań finansowych przez niezależnego biegłego
rewidenta, wybieranego przez Radę Nadzorczą.
4.4. Akcjonariusze jednostki dominującej posiadający bezpośrednio lub
pośrednio znaczne pakiety akcji
Według wiedzy Jednostki dominującej, na dzień przekazania niniejszego raportu rocznego,
akcjonariuszami posiadającymi co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym
zgromadzeniu Jednostki dominującej są podmioty wskazane w poniższej tabeli.
Akcjonariusz
Liczba akcji
%
akcji
Wartość
nominalna
(w PLN)
Liczba głosów
na walnym
zgromadzeniu
% udział głosów
na walnym
zgromadzeniu
Talnet Holding
Limited
744 890
21,06%
74 489,00
1 089 890
25,81%
Marek Dojnow
637 378
18,02%
63 737,80
841 809
19,93%
Adam Jabłoński
417 768
11,81%
41 776,80
554 054
13,12%
TFI Investors*
209 703
5,92%
20 970,30
209 703
4,96%
Akcje Własne**
386 482
10,93%
38 648,20
386 482
9,15%
Pozostali
1 143 326
32,32%
114 332,60
1 143 326
27,07%
Suma
3 539 547
100%
353 954,70
4 225 264
100%
* Fundusze zarządzane przez Investors TFI S.A.
** Comperia.pl S.A. nie wykonuje praw z akcji własnych
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
40
4.5. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają
specjalne uprawnienia kontrolne
Akcje imienne serii A pozostające w posiadaniu Talnet Holding Limited, Pana Marka Dojnow
oraz Pana Adama Jabłońskiego są uprzywilejowane co do głosu w stosunku 2:1.
4.6. Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu,
takich jak ograniczenie wykonywania prawa głosu przez posiadaczy
określonej części lub liczby głosów, ograniczenia czasowe dotyczące
wykonywania prawa głosu lub zapisy, zgodnie z którymi, przy współpracy
spółki, prawa kapitałowe związane z papierami wartościowymi są
oddzielone od posiadania papierów wartościowych
Zarząd Jednostki dominującej nie posiada informacji o jakichkolwiek ograniczeniach
w wykonywaniu prawa głosu z akcji Comperia.pl S.A.
4.7. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa
własności papierów wartościowych Emitenta
Statut Jednostki dominującej nie uzależnia rozporządzania akcjami imiennymi od zgody
Spółki.
Papiery wartościowe Jednostki dominującej podlegają ograniczeniom dotyczącej
swobodnej zbywalności wynikających z następujących ustaw:
• ograniczenia wynikające z Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi;
• ograniczenia wynikające z Ustawy o Ofercie Publicznej;
• ograniczenia wynikające z Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów;
• Rozporządzenie w sprawie kontroli (Rozporządzenie Rady (WE) Nr 139/2004)
koncentracji przedsiębiorstw.
4.8. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających
oraz ich uprawnień, w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub
wykupie akcji
Zgodnie z Kodeksem Spółek Handlowych w strukturze organów Jednostki dominującej
występuje organ zarządzający oraz organ nadzorczy, którymi są odpowiednio Zarząd
Jednostki dominującej i Rada Nadzorcza Jednostki dominującej.
Zgodnie ze Statutem w skład Zarządu Jednostki dominującej wchodzi od dwóch do pięciu
członków, w tym Prezes i Wiceprezes Zarządu. Liczbę członków Zarządu określa Rada
Nadzorcza.
Członkowie Zarządu Jednostki dominującej powoływani są na okres trzyletniej wspólnej
kadencji przez Radę Nadzorczą Jednostki dominującej. Powołując Zarząd, Rada Nadzorcza
określa jednocześnie liczbę członków Zarządu danej kadencji. Członkowie zarządu nie
mogą bez pisemnego zezwolenia Rady Nadzorczej prowadzić działalności konkurencyjnej.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
41
Zarząd Jednostki dominującej kieruje działalnością Grupy, zarządza jej majątkiem oraz
reprezentuje Grupę na zewnątrz przed sądami, organami władzy i wobec osób trzecich.
Zarząd podejmuje decyzje we wszystkich sprawach niezastrzeżonych przez postanowienia
Statutu lub przepisy prawa do wyłącznej kompetencji Rady Nadzorczej Jednostki
dominującej lub Walnego Zgromadzenia jednostki dominującej.
Zgodnie ze Statutem Spółki podwyższenie i obniżenie kapitału zakładowego, w tym emisja
akcji oraz umorzenie akcji, należy do kompetencji Walnego Zgromadzenia. Jednocześnie
Statut przewiduje upoważnienie Zarządu do podwyższenia kapitału zakładowego w
granicach kapitału docelowego, za zgodą Rady Nadzorczej w przypadkach określonych w
Statucie. Akcje mogą być umarzane za zgodą akcjonariusza w drodze ich nabycia przez
Spółkę
4.9. Opis zasad zmiany statutu Emitenta
Zmiana Statutu Jednostki dominującej dokonywana jest na podstawie i na zasadach
przewidzianych w Kodeksie Spółek Handlowych. Zmiana Statutu wymaga uchwały Walnego
Zgromadzenia Jednostki dominującej. Uchwała w sprawie zmiany Statutu wymaga
większości ¾ głosów.
4.10. Sposób działania Walnego Zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia
oraz opis praw akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania
Sposób działania Walnego Zgromadzenia jednostki dominującej określony jest
w regulaminie Walnego Zgromadzenia opublikowanego na stronie Jednostki dominującej
pod adresem: https://relacje.comperia.pl/.
Prawa akcjonariuszy i sposób ich wykonywania określone są postanowieniami Kodeksu
Spółek Handlowych oraz stosowanymi przez Spółkę zasadami Dobrych Praktyk Spółek
Notowanych na GPW w Warszawie.
Zwoływanie Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy:
1. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy może być zwołane w trybie zwyczajnym lub
nadzwyczajnym.
2. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy odbywa w siedzibie Spółki.
3. Zwyczajne Walne Zgromadzenie odbywa się corocznie w ciągu sześciu miesięcy po
upływie roku obrotowego.
4. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie zwoływane jest przez Zarząd z inicjatywy własnej,
na żądanie Rady Nadzorczej oraz na wniosek akcjonariuszy reprezentujących jedną
dwudziestą część kapitału zakładowego.
5. Fakt zwołania Walnego Zgromadzenia wraz z podaniem terminu (dzień, godzina)
i miejsca ogłaszany jest przez Zarząd na stronie internetowej Spółki oraz w sposób
określony dla przekazywania informacji bieżących zgodnie z przepisami o ofercie
publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego
systemu obrotu oraz o spółkach publicznych.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
42
Do kompetencji Walnego Zgromadzenia należy w szczególności podejmowanie uchwał
w sprawie:
1. rozpatrywania i zatwierdzania sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz
sprawozdania finansowego za ubiegły rok obrotowy,
2. podziału zysków lub pokrycia straty, wysokości odpisów na kapitał zapasowy i inne
fundusze, określenia daty, według której ustala się listę akcjonariuszy uprawnionych
do dywidendy za dany rok obrotowy, wysokości dywidendy i terminie wypłaty
dywidendy,
3. udzielania absolutorium członkom organów Spółki z wykonania przez nich obowiązków,
4. podejmowania postanowień dotyczących roszczeń o naprawienie szkody wyrządzonej
przy zawiązywaniu Spółki lub sprawowaniu zarządu albo nadzoru,
5. podejmowania uchwał o połączeniu Spółki z inną spółką, o rozwiązaniu Spółki
i wyznaczaniu likwidatora,
6. podejmowania uchwał o emisji obligacji zamiennych lub z prawem pierwszeństwa oraz
warrantów subskrypcyjnych, o których mowa w art. 453 § 2 Kodeksu spółek
handlowych,
7. zmiany Statutu Spółki, w tym podejmowanie uchwał o podwyższeniu i obniżeniu
kapitału zakładowego,
8. zmiany przedmiotu przedsiębiorstwa Spółki,
9. powoływania lub odwoływania członków Rady Nadzorczej,
10. ustalania liczby członków Rady Nadzorczej,
11. ustalania i zmiany zasad wynagradzania lub wysokości wynagrodzenia członków Rady
Nadzorczej,
12. uchwalania oraz zmiany regulaminu Walnego Zgromadzenia,
13. zatwierdzania regulaminu Rady Nadzorczej,
14. umorzenia akcji,
15. innych spraw przewidzianych przepisami prawa lub postanowieniami niniejszego
Statutu oraz rozpatrywanie i rozstrzyganie innych spraw wnoszonych przez
akcjonariusza lub akcjonariuszy reprezentujących co najmniej 5 (pięć) % kapitału
zakładowego, Zarząd lub Radę Nadzorczą.
Przebieg obrad Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy:
1. Obrady Walnego Zgromadzenia otwiera Przewodniczący Rady Nadzorczej albo jego
zastępca, a następnie spośród osób uprawnionych do uczestnictwa w walnym
zgromadzeniu wybiera się przewodniczącego. W razie nieobecności tych osób walne
zgromadzenie otwiera Prezes Zarządu albo osoba wyznaczona przez Zarząd..
2. Osoba otwierająca Walne Zgromadzenie doprowadza do niezwłocznego wyboru
Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia, który to kieruje pracami Walnego
Zgromadzenia oraz zapewnia sprawny i prawidłowy przebieg obrad.
3. Walne Zgromadzenie podejmuje uchwały jedynie w sprawach objętych porządkiem
obrad.
4. Projekty uchwał proponowane do przyjęcia przez Walne Zgromadzenie oraz inne istotne
materiały są przedstawiane akcjonariuszom wraz z uzasadnieniem i opinią Rady
Nadzorczej.
5. Przebieg Walnego Zgromadzenia jest protokołowany przez notariusza.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
43
Przebieg głosowania:
1. Głosowanie na Walnym Zgromadzeniu jest jawne. Tajne głosowanie zarządza się przy
wyborach władz oraz nad wnioskami o odwołanie organów władz lub likwidatorów
Spółki, bądź o pociągniecie ich do odpowiedzialności, jak również w sprawach
osobowych. Dodatkowo tajne głosowanie zarządza się na żądanie choćby jednego
akcjonariusza lub jego reprezentanta.
2. Walne Zgromadzenie może dokonać wyboru 3-osobowej komisji skrutacyjnej, do której
obowiązków należy czuwanie nad prawidłowym przebiegiem każdego głosowania,
nadzorowanie obsługi komputerowej (w wypadku głosowania z wykorzystaniem
techniki elektronicznej) oraz sprawdzanie i ogłaszanie wyników.
3. Jedna akcja daje na Walnym Zgromadzeniu prawo jednego głosu. W przypadku akcji
uprzywilejowanej serii A jedna akcja daje na Walnym Zgromadzeniu prawo dwóch
głosów.
4. Przewodniczący ogłasza wyniki głosowania, które następnie wnoszone są do protokołu
obrad.
4.11. Skład osobowy i zmiany, które w nim zaszły w ciągu ostatniego roku
obrotowego, oraz opis działania organów zarządzających, nadzorujących
lub administrujących Emitenta oraz ich komitetów
4.11.1. Zarząd Comperia.pl S.A.
W skład Zarządu Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku wchodzili:
• Szymon Fiecek – Prezes Zarządu
• Cezary Tokarski – Członek Zarządu
Pomiędzy dniem bilansowym a datą niniejszego sprawozdania, nie było zmian w składzie
Zarządu.
Wszyscy członkowie Zarządu powołani są na wspólną kadencję.
Kompetencje i zasady pracy Zarządu Comperia.pl S.A. określone zostały w następujących
dokumentach:
• Statut Spółki (dostępny na stronie internetowej Spółki),
• Regulamin Zarządu (dostępny na stronie internetowej Spółki),
• Kodeks Spółek Handlowych.
4.11.2. Zarząd Comperia Ubezpieczenia sp. z o.o.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Zarząd Comperia Ubezpieczenia sp. z o.o. działał
w następującym składzie:
• Szymon Fiecek – Prezes Zarządu
• Rafał Bojarczuk – Członek Zarządu
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
44
4.11.3. Zarząd ComperiaPay sp. z o.o.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Zarząd ComperiaPay sp. z o.o. działał w następującym
składzie:
• Szymon Fiecek – Prezes Zarządu
Pomiędzy dniem bilansowym a datą niniejszego sprawozdania, nie było zmian w składzie
Zarządu.
4.11.4. Rada Nadzorcza Comperia.pl S.A.
Skład Rady Nadzorczej na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień sporządzenia
skonsolidowanego sprawozdania finansowego przedstawiał się następująco:
• Marek Dojnow - Przewodniczący Rady Nadzorczej;
• Paweł Bandurowski - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej;
• Adam Jabłoński - Członek Rady Nadzorczej;
• Krzysztof Mędrala - Członek Rady Nadzorczej;
• Przemysław Czuk - Członek Rady Nadzorczej.
Pomiędzy dniem bilansowym a datą niniejszego sprawozdania, nie było zmian w składzie
Rady Nadzorczej.
Kompetencje i zasady pracy Rady Nadzorczej Comperia.pl S.A. określone zostały
w następujących dokumentach:
• Statut Spółki (dostępny na stronie internetowej Spółki),
• Regulamin Rady Nadzorczej (dostępny na stronie internetowej Spółki),
• Kodeks Spółek Handlowych.
4.11.5. Rada Nadzorcza Comperia Ubezpieczenia sp. z o.o.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Rada Nadzorcza Comperia Ubezpieczenia sp. z o.o. działała
w następującym składzie:
− Marek Dojnow - Przewodniczący Rady Nadzorczej;
− Adam Jabłoński - Członek Rady Nadzorczej;
− Paweł Bandurowski - Członek Rady Nadzorczej;
− Piotr Siudak – Członek Rady Nadzorczej;
W okresie od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025 w Radzie Nadzorczej nie było zmian.
Pomiędzy dniem bilansowym a datą niniejszego sprawozdania, nie było zmian w składzie
Rady Nadzorczej.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
45
Kompetencje i zasady pracy Rady Nadzorczej CU określone zostały w następujących
dokumentach:
• Umowa Spółki,
• Regulamin Rady Nadzorczej,
• Kodeks Spółek Handlowych
4.11.6. Rada Nadzorcza ComperiaPay sp. z o.o.:
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Rada Nadzorcza ComperiaPay sp. z o.o. działała
w następującym składzie:
− Marek Dojnow - Przewodniczący Rady Nadzorczej;
− Adam Jabłoński - Członek Rady Nadzorczej;
− Paweł Bandurowski - Członek Rady Nadzorczej;
W okresie od 1 stycznia 2024 do 31 grudnia 2025 w Radzie Nadzorczej nie było zmian.
Pomiędzy dniem bilansowym a datą niniejszego sprawozdania, nie było zmian w składzie
Rady Nadzorczej.
Kompetencje i zasady pracy Rady Nadzorczej CU określone zostały w następujących
dokumentach:
• Umowa Spółki,
• Regulamin Rady Nadzorczej,
• Kodeks Spółek Handlowych
4.11.7. Komitet Audytu Comperia.pl S.A.
W skład Komitetu Audytu wchodzą: Adam Jabłoński , Przemysław Czuk oraz
Krzysztof Mędrala. Pośród członków komitetu audytu ustawowe kryterium niezależności
spełniają Przemysław Czuk oraz Krzysztof Mędrala.
Wszyscy członkowie posiadają wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub
badania sprawozdań finansowych oraz wiedzę z zakresu branży, w której działa emitent.
Pan Krzysztof Mędrala jest absolwentem studiów podyplomowych Finanse i
Rachunkowość na Uniwersytecie Ekonomicznym w Krakowie. Doświadczenie z zakresu
branży w której działa emitent nabył zasiadając w zarządzie Origin TFI S.A., Money Makers
TFI S.A., Casus Finanse S.A, TU Europa S.A.
Pan Przemysław Czuk jest absolwent studiów doktoranckich na SGH, posiada
uprawnienia Biegłego Rewidenta. Doświadczenie z zakresu branży w której działa emitent
nabył pracując w firmie audytorskiej Arthur Andersen, J&S Energy S.A., Mykogen Polska
S.A., American Heart of Poland S.A., Griffin Real Estate Sp. z o.o.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
46
Pan Jabłoński Adam jest absolwentem kierunków Finanse i Bankowość oraz
Zarządzania i Finansów na SGH. Doświadczenie z zakresu branży w której działa emitent
nabył pracując w ABN AMRO Corporate Finance, ABN AMRO Bank N.V., Siemens AG.
Firma Audytorska świadczyła usługi atestacyjne dotyczące wyrażenia opinii
zgodności SSF w jednolitym elektronicznym formacie raportowania z wymogami
określonymi w rozporządzeniu komisji oraz ocenę kompletności informacji zamieszonych
w sprawozdaniu Rady Nadzorczej o wynagrodzeniach. Zgodnie art. 5 ust. 4 rozporządzenia
Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) Nr 537/2014 z 16 kwietnia 2014 roku w sprawie
szczegółowych wymogów dotyczących ustawowych badań sprawozdań finansowych
jednostek interesu publicznego Komitet Audytu wyraził zgodę na zawarcie umowy o
świadczeniu usług atestacyjnych.
Komitet audytu dokonując rekomendacji wyboru firmy audytorskiej kieruje się:
- Ustawą o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym z
dnia 11 maja 2017 r. (Dz.U. z 2017 r. poz. 1089 ze zm.) ,w szczególności jej art. 130
ust.l pkt 5 oraz ust. 2,
- art. 66 Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września 1994 r. (tj. z dnia 22 czerwca
2016 r. Dz.U. z 2016 r. poz. 1047 ze zm.),
- zasadą szczegółową nr I.Z.I.II. określoną w dokumencie „Dobre Praktyki Spółek
Notowanych na GPW 2016” dot. zamieszczenia na stronie korporacyjnej Spółki
informacji o treści obowiązującej w Spółce reguły dotyczącej zmieniania podmiotu
uprawnionego do badania sprawozdań finansowych,
Głównymi założeniami polityki wyboru podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań
finansowych w COMPERIA.PL S.A. są:
1) Zgodność z przepisami i standardami
• Przestrzeganie polskich i unijnych regulacji oraz wytycznych organów nadzoru.
• Zapewnienie niezależności audytora, obiektywizmu i wysokiej jakości raportowania.
2) Kryteria wyboru audytora
• Doświadczenie, reputacja i kompetencje firmy audytorskiej oraz biegłego
rewidenta.
• Przestrzeganie zasad etyki, poufności i niezależności.
• Unikanie konfliktu interesów i zapewnienie odpowiednich zasobów do badania.
• Koszty i warunki wynagrodzenia.
Rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej sporządzona przez Komitet Audytu
spełniała obowiązujące kryteria. W roku 2025 odbyły się cztery posiedzenia Rady
Nadzorczej poświęcone wykonywaniu obowiązków komitetu audytu.
5. ZNACZĄCE UMOWY
W 2025 Spółka nawiązała współpracę z Grupą OLX sp. z o.o., obejmującą wsparcie
sprzedaży usług finansowych oferowanych za pośrednictwem Spółki, w szczególności
poprzez działania marketingowe, reklamowe, pośrednictwo oraz udostępnienie powierzchni
reklamowej w serwisie Otomoto.pl. Współpraca realizowana była w okresie od 1 lutego
2025 r. do 31 stycznia 2026 r. i miała na celu zwiększenie sprzedaży usług finansowych,
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
47
podniesienie atrakcyjności ogłoszeń użytkowników serwisu oraz rozwój zakresu usług
oferowanych przez strony. W ramach umowy użytkownikom serwisów prowadzonych przez
kontrahenta oferowano usługi finansowe poprzez przekierowanie do ofert umożliwiających
finansowanie zakupu przedmiotów prezentowanych w serwisie. Łączna wartość umowy
wyniosła 13 mln zł netto.
6. POSTĘPOWANIA SĄDOWE
W 2025 roku żadna ze spółek Grupy Comperia.pl nie była stroną postępowań toczących się
przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem
administracji publicznej, których wartość stanowiła co najmniej 10 % kapitałów własnych
Grupy.
7. TRANSAKCJE Z JEDNOSTKAMI POWIĄZANYMI
W 2025 roku Grupa realizowała transakcje z jednostkami powiązanymi. Transakcje te
obejmowały w szczególności zakup i sprzedaż usług, należności i zobowiązania handlowe,
a także przychody i koszty finansowe związane z rozliczeniami z podmiotami
powiązanymi. Ponadto Grupa wykazywała zobowiązania wobec kluczowego kierownictwa.
Transakcje z jednostkami powiązanymi były realizowane w ramach zwykłej działalności
operacyjnej Grupy, na warunkach rynkowych, i nie miały charakteru transakcji
nietypowych ani nierutynowych.
8. ZACIĄGNIĘTE I WYPOWIEDZIANE UMOWY DOTYCZĄCE KREDYTÓW
I POŻYCZEK
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Jednostka dominująca posiadała linię kredytową w mBanku
S.A. na kwotę 2 mln zł. Na dzień bilansowy spółka nie korzystała z dostępnej linii.
9. UDZIELONE POŻYCZKI
Na dzień 31 grudnia 2025 Spółka wykazuje podmiotom zależnym Comepria Ubezpieczenia
sp. z o.o. w kwocie 637 tys. złotych należności z tytułu pożyczek udzielonych.
Oprocentowanie pożyczki wynosi WIBOR 3M + 3 p.p., okres wymagalności wynosi 31
grudnia 2026.
W 2025 roku nie udzielono nowych pożyczek jednostkom powiązanych.
10. UDZIELONE I OTRZYMANE PORĘCZENIA I GWARANCJE
W 2025 roku żadna ze spółek Grupy Comperia.pl nie udzieliła poręczeń kredytu lub
pożyczki ani nie udzieliła gwarancji - łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej
od tego podmiotu - jeżeli łączna wartość istniejących poręczeń lub gwarancji stanowiła
równowartość co najmniej 10% kapitałów własnych Grupy.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
48
11. OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH
Podstawowe, bieżące projekty inwestycyjne Grupa finansuje środkami własnymi.
W przypadku podjęcia decyzji o nowych projektach uwzględniać ona będzie najbardziej
optymalną strukturę finansowania.
12. BIEŻĄCE PROJEKTY/ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZANIA
PRZEDSIĘBIORSTWEM EMITENTA I JEGO GRUPĄ KAPITAŁOWĄ
W 2025 roku nie wystąpiły zamiany w podstawowych zasadach zarządzania
przedsiębiorstwem Spółki i Grupy kapitałowej.
13. UMOWY Z OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI, PRZEWIDUJĄCE REKOMPENSATĘ
W PRZYPADKU ICH REZYGNACJI LUB ZWOLNIENIA Z ZAJMOWANEGO
STANOWISKA BEZ WAŻNEJ PRZYCZYNY LUB GDY ICH ODWOŁANIE LUB
ZWOLNIENIE NASTĘPUJE Z POWODU POŁĄCZENIA EMITENTA PRZEZ
PRZEJĘCIE
Spółki z Grupy nie zawierały umów wskazanego rodzaju.
14. WYNAGRODZENIA ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ ORAZ TRANSAKCJE ZE
SPÓŁKAMI GRUPY KAPITAŁOWEJ
Łączna wartość wynagrodzeń (ze wszystkich tytułów) członków Zarządu Spółki za okres
sprawowania funkcji w Zarządzie jednostki dominującej w 2025 roku wyniosła:
• Szymon Fiecek – 216 tys. zł;
• Cezary Tokarski – 83 tys. zł.
Wartość wynagrodzeń z tytułu pełnienia funkcji w Zarządzie Spółki w roku 2024 wyniosła:
• Szymon Fiecek – 207 tys. zł;
• Cezary Tokarski – 9 tys. zł;
• Paweł Szukalski – 148 tys. zł.
Łączna wartość wynagrodzeń członków Rady Nadzorczej Spółki za okres sprawowania
funkcji w Radzie Nadzorczej w 2025 roku wyniosła:
• Marek Dojnow – 24,0 tys. zł;
• Adam Jabłoński – 19,2 tys. zł;
• Krzysztof Mędrala – 19,2 tys. zł;
• Przemysław Czuk – 18,2 tys. zł;
• Paweł Bandurowski – 21,6 tys. zł.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
49
Łączna wartość wynagrodzeń (ze wszystkich tytułów) członków Zarządu Spółki
otrzymanych z Jednostki dominującej oraz zależnej za okres sprawowania funkcji
w Zarządzie Spółki w 2025 roku wyniosła:
• Szymon Fiecek – 747 tys. zł;
• Cezary Tokarski – 417 tys. zł.
Członkowie Zarządu Spółki otrzymywali w 2025 roku wynagrodzenia z tytułu pełnienia
funkcji w organach Jednostki zależnej w następujących kwotach:
• Szymon Fiecek – 60,0 tys. zł;
Członkowie Rady Nadzorczej Spółki nie otrzymywali w 2025 roku wynagrodzeń z Jednostki
zależnej. W Grupie nie występują zobowiązania z tytułu emerytur ani podobnych świadczeń
na rzecz byłych osób zarządzających, nadzorujących lub administrujących.
15. LICZBA AKCJI COMPERIA.PL S.A. POSIADANYCH PRZEZ OSOBY
ZARZĄDZAJĄCE LUB NADZORUJĄCE COMPERIA.PL S.A.
Akcjonariusz
Liczba
akcji
% akcji
Wartość
nominalna
(w PLN)
Liczba głosów
na walnym
zgromadzeniu
% udział
głosów na
walnym
zgromadzeniu
Marek Dojnow
637 378
18,01%
63 737,80
841 809
19,92%
Adam Jabłoński
417 768
11,80%
41 776,80
554 054
13,11%
Szymon Fiecek
111 136
3,14%
11 113,60
111 136
2,63%
Cezary Tokarski
10
0,00%
1,00
10
0,00%
Osoby zarządzające i nadzorujące Comperia.pl S.A. nie posiadały udziałów w jednostkach
powiązanych Spółki.
16. INFORMACJE O UMOWACH, W WYNIKU KTÓRYCH MOGĄ W PRZYSZŁOŚCI
NASTĄPIĆ ZMIANY W PROPORCJACH POSIADANYCH AKCJI PRZEZ
DOTYCHCZASOWYCH AKCJONARIUSZY I OBLIGATARIUSZY
Na dzień publikacji niniejszego Raportu rocznego za 2025 rok Grupa nie posiada wiedzy
o umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach
posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
50
17. INFORMACJE O SYSTEMIE KONTROLI PROGRAMÓW AKCJI PRACOWNICZYCH
Rada Nadzorcza w dniu 28 marca 2024 przyjęła Regulamin Programu Motywacyjnego
oraz określiła maksymalną liczbę akcji Spółki przeznaczonych do przyznania
w poszczególnych transzach uczestnikom Programu Motywacyjnego będących członkami
Zarządu Spółki. W związku z tym w dniu 4 kwietnia 2024 została podpisane umowy
o uczestnictwo w Programie Motywacyjnym z Członkami Zarządu. Prezes Zarządu Szymon
Fiecek został uprawniony do nabycia maksymalnie 141 447 akcji, transza 1 – 82 632,
transza 2 – 58 815. Członek Zarządu Paweł Szukalski został uprawniony do nabycia
maksymalnie 91 353 akcji, transza 1 – 53 368 , transza 2 – 37 985. W związku ze
spełnieniem Regulaminu Programu Motywacyjnego w ramach Transzy II w dniu 08 kwietnia
2024 została podpisana umowa z Panem Szymonem Fieckiem na nabycie 58 815 akcji
własnych po cenie 0,10 zł oraz umowa z Panem Pawłem Szukalskim na nabycie 37 985
akcji po cenie 0,10 zł. Umowy zostały zrealizowane, cena akcji w momencie realizacji
umowy wynosiła 6,30 zł. W związku z rezygnacją Pana Pawła Szukalskiego z dnia
22.10.2024 z pełnienia funkcji Członka Zarządu utracił on prawo do uczestnictwa
w Programu Motywacyjny, tj. do nabycie 37 985 akcji po cenie 0,10 zł. w ramach
transzy I.
W dniu 29 grudnia 2025 r. Rada Nadzorcza podjęła uchwałę w sprawie zmiany Regulaminu
Programu Motywacyjnego oraz przyjęła tekst jednolity Regulaminu. Zmiana obejmowała w
szczególności modyfikację definicji dotyczących maksymalnej liczby akcji objętych
Programem, zasad ustalania Znormalizowanej EBITDA oraz warunków przyznania akcji w
ramach Transzy I. Zgodnie ze zmienionym Regulaminem maksymalna liczba akcji objętych
Programem wynosi 241 000 akcji, liczba akcji przewidzianych do przyznania w ramach
Transzy II wynosi nie więcej niż 96 800 akcji, natomiast liczba akcji przewidzianych do
przyznania w ramach Transzy I stanowi różnicę pomiędzy maksymalną liczbą akcji objętych
Programem a liczbą akcji przewidzianych w Transzy II. Zmieniony Regulamin określa
również nowy mechanizm ustalania liczby akcji możliwych do przyznania w ramach Transzy
I, uzależniony od poziomu Znormalizowanej EBITDA Grupy, przy czym maksymalna łączna
liczba akcji, które mogą zostać przyznane w Transzy I po przeprowadzeniu testu, nie może
przekroczyć 144 200 akcji.
W dniu 31 grudnia 2025 r. Rada Nadzorcza podjęła uchwałę w sprawie określenia
maksymalnej liczby akcji Spółki przeznaczonych do przyznania w Transzy I uczestnikom
Programu Motywacyjnego w odniesieniu do roku obrotowego 2025. Na podstawie tej
uchwały maksymalna liczba akcji przeznaczonych do przyznania w Transzy I została
ustalona na 92 000 akcji, w tym 60 000 akcji dla Pana Szymona Fiecka oraz 32 000 akcji
dla Pana Piotra Siudaka. Jednocześnie uchwała ta zastąpiła uchwałę Rady Nadzorczej z
dnia 28 marca 2024 r. w sprawie określenia maksymalnej liczby akcji przeznaczonych do
przyznania uczestnikom Programu będącym członkami Zarządu Spółki.
W związku z powyższym, w dniu 31 grudnia 2025 r. zawarto z Panem Szymonem Fieckiem
aneks do umowy o uczestnictwo w Programie Motywacyjnym, natomiast z Panem Piotrem
Siudakiem zawarto nową umowę o uczestnictwo w Programie Motywacyjnym. Na dzień 31
grudnia 2025 r. maksymalna liczba akcji własnych Spółki możliwych do nabycia przez
uczestników Programu w ramach nierozliczonej części Transzy I wynosiła 92 000 akcji po
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
51
cenie 0,10 zł za akcję. Wycena wartości godziwej praw do nabycia akcji w ramach
Programu Motywacyjnego dla nierozliczonej części Transzy I została ustalona przy
zastosowaniu modelu Blacka-Scholes. Na potrzeby wyceny przyjęto następujące
parametry: cenę akcji 6,60 zł, cenę wykonania 0,10 zł, stopę wolną od ryzyka 5,54%, brak
oczekiwanych wypłat dywidendy, okres życia instrumentu do końca 2025 r. oraz
oczekiwaną zmienność oszacowaną na podstawie historycznych cen zamknięcia akcji
Spółki. W związku ze zmianą Regulaminu Programu Motywacyjnego oraz uchwałami Rady
Nadzorczej podjętymi w grudniu 2025 r. Spółka dokonała aktualizacji liczby instrumentów
uwzględnianych w kalkulacji kosztu Programu.
18. INFORMACJA DOTYCZĄCA SPRAWOZDAWCZOŚCI ZRÓWNOWAŻONEGO
ROZWOJU
Spółka nie spełnia ustawowych kryteriów powodujących obowiązek sporządzenia
sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju za rok obrotowy 2025, w związku z czym
sprawozdawczość taka nie jest sporządzana.
19. INFORMACJE O FIRMIE AUDYTORSKIEJ
31 lipca 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki podjęła, na podstawie § 28 ust. 7 Statutu Spółki, uchwałę
w sprawie Poland
Poland Audit Services Sp. z o.o z siedzibą w Warszawie (ul. Wroniej 10, 00-840 Warszawa)
(„Audytor”), wpisaną na listę
podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych, prowadzoną przez Polską Agencje
Nadzoru Audytowego pod
numerem 3790 do:
• Przegląd jednostkowego sprawozdania finansowego za okres od 1.01.2025 -30.06.2025
• Przegląd skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres od 1.01.2025 –30.06.2025
• Badanie jednostkowego sprawozdania finansowego za okres od 1.01.2025 –31.12.2025
• Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres od 1.01.2025 –31.12.2025
• Przegląd jednostkowego sprawozdania finansowego za okres od 1.01.2026 –30.06.2026
• Przegląd skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres od 1.01.2026 –30.06.2026
• Badanie jednostkowego sprawozdania finansowego za okres od 1.01.2026 –31.12.2026
• Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres od 1.01.2026 –31.12.2026
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
52
• Przegląd jednostkowego sprawozdania finansowego za okres od 1.01.2027 – 30.06.2027
• Przegląd skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres od 1.01.2027 –30.06.2027
• Badanie jednostkowego sprawozdania finansowego za okres od 1.01.2027 –31.12.2027
• Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres od 1.01.2027 –31.12.2027
• Sprawozdania o wynagrodzeniach zarządu i rady nadzorczej za lata 2025-2027
• Ocenę poprawności sporządzenia sprawozdań finansowych w formacie ESEF zgodnie z
obowiązującymi przepisami.
Stosowne umowy z Audytorem zostały zawarte w dniu 13 sierpnia 2025 r. Wybrana firma audytorska
świadczyła na rzecz Emitenta usługi w zakresie badania jednostkowego i skonsolidowanego
sprawozdania finansowego, sprawozdania o wynagrodzeniach zarządu i rady nadzorczej oraz ocenę
sporządzenie sprawozdań w formacie ESEF za lata 2024 i 2025.
Informacje o wynagrodzeniu Audytora przedstawia tabela poniżej.
2025
2024
Badanie rocznego jednostkowego
sprawozdania finansowego
46
43
Badanie rocznego
skonsolidowanego sprawozdania
finansowego
42
24
Przegląd półrocznego
jednostkowego sprawozdania
finansowego
21
18
Przegląd półrocznego
skonsolidowanego sprawozdania
finansowego
25
18
Usługi atestacyjne
9
12
Firma audytorska oraz członkowie zespołu wykonującego badanie spełnili warunki co do
sporządzenia bezstronnego i niezależnego sprawozdania finansowego zgodnie
z obowiązującymi przepisami, standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki
zawodowej.
Spółka przestrzega przepisów związanych z rotacja firmy audytorskiej i kluczowego
biegłego rewidenta oraz obowiązkowymi okresami karencji.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ COMPERIA.PL ZA 2025 ROK
53
Spółka posiada politykę w zakresie wyboru firmy audytorskiej oraz politykę w zakresie
świadczenia na rzecz emitenta przez firmę audytorską , podmiot powiązany z firmą
audytorską lub członka jego sieci dodatkowych usług niebędących badaniem, w tym usług
warunkowo zwolnionych z zakazu świadczenia przez firmę audytorską.
Zarząd Comperia.pl S.A.:
Szymon Fiecek – Prezes Zarządu
Cezary Tokarski – Członek Zarządu
Warszawa, 26 marca 2026 roku.
