259400OOMJ31L0SWCY70

2025

Sprawozdanie Zarządu

z działalności Instal Kraków S.A.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-1-

Sprawozdanie Zarządu z działalności

Instal Kraków S.A.

w 2025 roku

oraz zasad sporządzenia rocznego sprawozdania finansowego

1. Informacje ogólne

1.1. Nazwa (firma) i siedziba

Spółka działa pod firmą Instal Kraków Spółka Akcyjna (dalej „Spółka”). Siedzibą Spółki jest Kraków (adres:

30-732 Kraków, ul. Konstantego Brandla 1).

1.2. Historia Spółki

Spółka powstała w wyniku przekształcenia w 1998 roku w spółkę akcyjną spółki „INSTAL” KRAKÓW spółka z

ograniczoną odpowiedzialnością, która została założona w 1992 roku przez pracowników zlikwidowanego,

decyzją Organu Założycielskiego, przedsiębiorstwa państwowego pod nazwą Przedsiębiorstwo Instalacji

Przemysłowych „INSTAL” w Krakowie (P.I.P. INSTAL). Przedsiębiorstwo państwowe zostało utworzone w 1950

roku, zarządzeniem Ministra Budownictwa, a następnie, w 1992 roku, w zarządzeniu Ministra Gospodarki

Przestrzennej i Budownictwa, uznane za zlikwidowane. „INSTAL” KRAKÓW spółka z ograniczoną

odpowiedzialnością przyjęła w 1992 roku w leasing składniki materialne i niematerialne P.I.P. INSTAL, a

następnie, w wykonaniu postanowień umowy leasingu, składniki te nabyła w 1996 roku, na podstawie umowy

sprzedaży. Tym samym historia posiadanej wiedzy, zdobytych doświadczeń i kompetencji Spółki sięga lat

50-tych ubiegłego wieku. Od 28 kwietnia 1999 roku akcje Instal Kraków S.A. są notowane na Giełdzie Papierów

Wartościowych w Warszawie.

1.3. Zasady sporządzenia rocznego sprawozdania finansowego

Zgodnie z uchwałą nr 24/06/2006 z dnia 23.06.2006 Walnego Zgromadzenia Spółki od dnia 01.01.2006 roku

sprawozdania finansowe sporządza się zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości

Finansowej zatwierdzonymi przez Unię Europejską („MSSF”).

Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w oparciu o zasadę wyceny historycznej, z wyłączeniem

nieruchomości inwestycyjnych, które zostały wycenione według wartości godziwej.

Walutą funkcjonalną i prezentacji jest złoty polski.

Rokiem obrotowym Spółki jest rok kalendarzowy, tj. od 1 stycznia do 31 grudnia.

Do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego przez Walne Zgromadzenie Spółki może ono

podlegać zmianom.

2. Opis działalności gospodarczej Spółki, w tym informacje o podstawowych produktach,

towarach i usługach wraz z ich określeniem wartościowym i ilościowym oraz udziałem w

sprzedaży ogółem a także zmianach w tym zakresie w danym roku obrotowym

Zgodnie z podziałem sektorowym stosowanym przez GPW, Spółka zaliczana jest do sektora Budownictwo

przemysłowe. Jako jednostka dominująca, tworzy, wraz z jednostką zależną, spółką Frapol sp. z o.o. z siedzibą

w Krakowie, Grupę Kapitałową Instal Kraków S.A. (dalej również „Grupa Kapitałowa”).

Obecnie działalność Spółki koncentruje się w obszarze usług budowlano-montażowych (w tym sprzedaż usług

budowlano-montażowych na rynku niemieckim), działalności deweloperskiej, najmie i dzierżawie posiadanych

nieruchomości oraz produkcji przemysłowej.

Podstawowy przedmiot działalności Spółki wskazany w Statucie, sklasyfikowany jest w PKD.41.20.Z i obejmuje

roboty budowlane związane ze wznoszeniem budynków mieszkalnych i niemieszkalnych.

Spółka posiada wdrożony Zintegrowany System Zarządzania zgodny z normami PN-EN ISO 9001; PN-EN ISO

14001; PN-N 18001 oraz wymaganiami AQAP 2120:2009.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-2-

Sprzedaż Instal Kraków S.A. realizowana jest w następujących segmentach działalności:

 segment budowlano-montażowy;

 segment deweloperski;

 segment zagraniczny;

 segment najmu;

 segment pozostałej działalności.

Segment zagraniczny został wyodrębniony z uwagi na terytorium i związaną z tym specyfikę realizowanej tam

działalności. Wyodrębnienie segmentów operacyjnych w kraju wynika ze zróżnicowania wytwarzanych

produktów i świadczonych usług, wymagających odmiennych technologii, zasobów oraz podejścia do realizacji.

2.1. Opis segmentów działalności Spółki

2.1.1. Segment budowlano-montażowy

Segment budowlano-montażowy jest segmentem działalności skierowanej przez Spółkę głównie do klientów

instytucjonalnych oraz biznesowych (jednostek samorządowych, przedsiębiorstw państwowych i prywatnych),

polegającej na świadczeniu usług budowlano-montażowych i projektowych, przede wszystkim w systemie

generalnego wykonawstwa, a w niektórych przypadkach jako podwykonawca. Główne zlecenia realizowane są

w sektorze energetycznym, gospodarki wodno-ściekowej, budownictwa ogólnego oraz specjalistycznych

instalacji technologicznych. Spółka realizuje kompleksowe wykonawstwo przedsięwzięć w zakresie technologii

i instalacji dla uzdatniania wody przemysłowej i komunalnej, oczyszczania ścieków oraz kanalizacji, instalacji

przemysłowych dla sektora energetycznego, instalacji dla ciepłownictwa i ogrzewnictwa, instalacji oczyszczania

spalin, instalacji paliwowych oraz wiele innych rodzajów instalacji przemysłowych.

W 2025 roku Spółka między innymi rozpoczęła realizację prac w ramach zadań inwestycyjnych:

 Przebudowa i rozbudowa gminnej oczyszczalni ścieków w Sternalicach dla Gminy Radłów;

 Modernizacja osadników wtórnych i obiektów gospodarki osadowej na Grupowej Oczyszczalni Ścieków

w Chrzanowie dla Wodociągów Chrzanowskich Sp. z o.o.

oraz kontynuowała prace w zakresie zamówień:

 Modernizacja oczyszczalnia ścieków w Kobylcu, gmina Łapanów - etap I dla Gminy Łapanów;

 Przebudowa stacji odwadniania osadu - obiekt nr 14 oczyszczalni ścieków Radocha II w Sosnowcu dla

Sosnowieckich Wodociągów S.A.;

 Rozbudowa Oczyszczalni Ścieków w Dzierżoniowie dla "Wodociągi i Kanalizacja" Sp. z o.o.

w Dzierżoniowie;

 Modernizacja Oczyszczalni Ścieków Praszka dla Gminy Praszka;

 Przebudowa Przepompowni OES Zagórze dla Górnośląskiego Przedsiębiorstwa Wodociągów S.A. w

Katowicach;

 Budowa infrastruktury olejowej (IOL) wraz z instalacjami i gospodarkami pomocniczymi oraz

powiązaniami do infrastruktury zakładu w Ciepłowni Kawęczyn dla PGNiG Termika S.A. w Warszawie;

 Przebudowa frontu kolejowego bazy paliw w Składzie Niedźwiedź dla Rejonowego Zarządu

Infrastruktury w Krakowie;

 Zaprojektowanie i budowa instalacji kotłów wodnych gazowo-olejowych w PGE EC S.A. Odział

Elektrociepłownia w Lublinie Wrotków dla PGE Energia Ciepła S.A. w Warszawie.

2.1.2. Segment deweloperski

W Segmencie deweloperskim Spółka realizuje projekty głównie z własnych środków finansowych, unikając w

ten sposób obciążania nieruchomości, na których realizowana jest dana inwestycja, prawami rzeczowymi osób

trzecich. Oferta Spółki obejmuje sprzedaż mieszkań i lokali niemieszkalnych (miejsca postojowe, garaże i

komórki lokatorskie) w ramach zrealizowanych projektów deweloperskich, których przedmiotem są osiedla

mieszkaniowe.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-3-

Poszczególne przedsięwzięcia deweloperskie realizowane są w podziale na zadania inwestycyjne (etapy).

Uzasadnieniem i kryterium podziału są względy ekonomiczne i prawne, w tym zagospodarowanie terenu,

możliwości geodezyjnego podziału terenu w oparciu o zapisy MPZP. W całym procesie Spółka kładzie nacisk

na utrzymanie wysokiego reżimu kosztowego.

W 2025 roku w trakcie realizacji przez Spółkę był IV etap osiedla Mierzeja Wiślana, I osiedla Albatrosów oraz

inwestycja w Zabrzu, gdzie prace budowlane na osiedlach trwały do momentu uzyskania ostatecznego

pozwolenia na użytkowanie, a także II i III etap osiedla w rejonie ulicy Albatrosów w Krakowie, obejmujący

odpowiednio 124 i 140 lokali mieszkalnych.

W 2025 roku Spółka oddała do użytkowania IV etap osiedla Mierzeja Wiślana w Krakowie oraz I etap osiedla

w rejonie ulicy Albatrosów w Krakowie, obejmujący osiem domów jednorodzinnych w zabudowie bliźniaczej

(segmenty dwulokalowe - 16 lokali) oraz inwestycję mieszkaniową „Nowe Zabrze” obejmującą 100 lokali

mieszkalnych.

Tabela 1.

Zadania inwestycyjne zakończone (uzyskane pozwolenia na użytkowanie)

Zadanie inwestycyjne

Liczba lokali mieszkalnych

2024 rok

2025 rok

Mierzeja Wiślana etap III 200 -

Mierzeja Wiślana etap IV - 207

Nowe Zabrze - 100

Albatrosów etap I - 16

Suma 200 323

Tabela 2.

Zadania inwestycyjne w budowie

Zadanie inwestycyjne

Liczba lokali mieszkalnych

2024 rok

2025 rok

Mierzeja Wiślana etap III 200 -

Mierzeja Wiślana etap IV 207 207

Albatrosów etap I 16 16

Nowe Zabrze 100 100

Albatrosów etap II - 124

Albatrosów etap III - 140

Suma 523 587

W okresie sprawozdawczym Spółka zawarła łącznie 162 umowy przedwstępne i deweloperskie (po

uwzględnieniu łącznej liczby umów rozwiązanych) oraz 201 umów przenoszących własność lokali

mieszkalnych. Poziom przychodów w segmencie deweloperskim w 2025 roku uwzględnia zawarcie wskazanych

powyżej 201 umów przenoszących własność (przekazanych lokali).

Tabela 3.

Umowy przedwstępne i deweloperskie (po uwzględnieniu łącznej liczby umów rozwiązanych)

Zadanie inwestycyjne

Umowy przedwstępne i deweloperskie

2024 rok

2025 rok

Podgaje Etap II 1 -

Mierzeja Wiślana etap I 2 -

Mierzeja Wiślana etap II 1 3

Mierzeja Wiślana etap III 123 45

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-4-

Mierzeja Wiślana etap IV - 96

Nowe Zabrze 3 18

Suma 130 162

Tabela 4.

Umowy przenoszące własność

Zadanie inwestycyjne

Umowy przenoszące własność

2024 rok

2025 rok

Podgaje Etap II 6 -

Mierzeja Wiślana etap I 2 1

Mierzeja Wiślana etap II 166 1

Mierzeja Wiślana etap III 89 96

Mierzeja Wiślana etap IV - 83

Nowe Zabrze - 20

Suma 263 201

2.1.3. Segment zagraniczny

Segment zagraniczny obejmuje działalność na rynku niemieckim, którą Spółka realizuje jako podwykonawca

innych podmiotów, działając poprzez samodzielny oddział z siedzibą w Moers. Wykorzystując swoje wieloletnie

doświadczenie, Spółka oferuje usługi w robotach montażowych i remontowych, w zakresie urządzeń i instalacji

technologicznych w elektrowniach i zakładach przemysłowych, instalacji klimatyzacji i wentylacji, instalacji

ogrzewania i sanitarnych, centrali cieplnych, instalacji gazów technicznych, montażu i prefabrykacji konstrukcji

stalowych, oraz prac spawalniczych.

2.1.4. Segment najmu

Segment najmu obejmuje wynajem i dzierżawę posiadanych nieruchomości, w tym nabywanych na potrzeby

działalności deweloperskiej do czasu rozpoczęcia realizacji inwestycji, lub wybudowanych przez Spółkę.

Zawarte umowy najmu/dzierżawy obejmują 20,8 tys. m

powierzchni magazynów i warsztatów, 3,7 tys.

powierzchni biurowych i lokali usługowych oraz 23,4 tys. m

powierzchni placów.

2.1.5. Segment pozostałej działalności

Segment pozostałej działalności stanowi działalność realizowana przez Zakład w Oświęcimiu, który koncentruje

się na wytwarzaniu urządzeń typu zgarniacze osadu, mieszadła prętowe, wymienniki ciepła na potrzeby

oczyszczalni ścieków, rurociągi i konstrukcje nośne na potrzeby budynków przemysłowych i kotłów

energetycznych. Segment ten obejmuje również usługi realizowane przez Dział Techniczno-Eksploatacyjny.

Spółka podjęła decyzję o usunięciu z zakresu swojej działalności produktów i usług wykonywanych przez

zakład w Oświęcimiu, przy czym działalność ta była realizowana do końca okresu sprawozdawczego, zaś

zakończenie procesu likwidacji zakładu planowane jest na 30.06.2026 roku. Segment pozostałej działalności

jest to marginalna działalność Spółki, będąca źródłem przychodów ze sprzedaży w wysokości około 1%. W

sprawozdaniu finansowym w tym segmencie ujawniane są również skutki prowadzonej działalności finansowej

oraz skutki posiadania „banku ziemi”.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-5-

Tabela 5.

Usługi i produkty dostarczane przez Spółkę w poszczególnych segmentach operacyjnych

Segment Produkty i usługi

Segment

budowlano-

montażowy

 wykonanie „pod klucz” obiektów przemysłowych, handlowych, sportowych, użyteczności

publicznej;

 wykonanie specjalistycznych instalacji dla sektora energetycznego, to jest odsiarczania,

odazotowania, odpopielania, odżużlania, transportu pneumatycznego, przygotowania

powietrza, obróbki wody i oczyszczania ścieków, instalacji olejowych;

 wykonawstwo i modernizacje oczyszczalni ścieków komunalnych i zakładowych;

 wykonawstwo suszarni osadów oraz instalacji termicznej przeróbki odpadów;

 wykonawstwo i modernizacje zakładów uzdatniania wody dla celów komunalnych i

przemysłowych, wykonawstwo ujęć wody;

 wykonawstwo i modernizacje stacji demineralizacji wody;

 wykonawstwo instalacji produkcji ozonu i ozonowania wody, pompowni i chlorowni;

 wykonawstwo instalacji technologicznych, sanitarnych i przemysłowych;

 wykonawstwo stacji redukcyjnych gazów technicznych i gazu ziemnego;

 wykonawstwo wymiennikowni i kompaktowych węzłów cieplnych, kotłowni gazowo-

olejowych, systemów wykorzystania biogazu;

 wykonawstwo sieci cieplnych z rur preizolowanych;

 wykonawstwo instalacji sprężonego powietrza, próżni, transportu pneumatycznego;

 dostawa oraz montaż instalacji wentylacji i klimatyzacji w obiektach przemysłowych i

użyteczności publicznej.

Segment

deweloperski

 budowa i sprzedaż mieszkań i lokali niemieszkalnych (miejsca postojowe, garaże, komórki

lokatorskie i lokale usługowe) w ramach zrealizowanych projektów deweloperskich.

Segment

zagraniczny

 remonty oraz montaż urządzeń i instalacji technologicznych w elektrowniach i zakładach

przemysłowych;

 montaż instalacji klimatyzacji i wentylacji;

 montaż instalacji ogrzewania i innych instalacji sanitarnych;

 montaż centrali cieplnych;

 montaż instalacji gazów technicznych;

 prace spawalnicze.

Segment najmu  wynajem posiadanych nieruchomości komercyjnych;

 dzierżawa posiadanych nieruchomości.

Segment

pozostałej

działalności

 zgarniacze osadu i mieszadła prętowe;

 wymienniki różnych konstrukcji;

 elementy instalacji wentylacyjnych, klimatyzacyjnych, odpylających;

 elementy instalacji odsiarczania i odazotowania spalin;

 maszyny i urządzenia dla różnych procesów technologicznych;

 rurociągi i urządzenia do transportu mediów;

 konstrukcje nośne i wsporcze;

 bariery ochronne, podesty i drabiny;

 elementy instalacji według indywidualnych projektów;

 działalność finansowa.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-6-

2.2. Zasoby niematerialne

Do najważniejszych zasobów niematerialnych Spółki zaliczamy kapitał intelektualny, znak „Instal Kraków S.A.”,

posiadane domeny internetowe (instalkrakow.pl, wiarygodnydeweloper.pl), technologię oraz posiadane

referencje. Kapitał intelektualny w Spółce obejmuje wiedzę i doświadczenie inżynierów, kierowników projektów

oraz specjalistów. Dla Spółki kapitał intelektualny stanowi źródło wartości poprzez zwiększenie

konkurencyjności umożliwiające uzyskania wyższych dochodów, tworzenie innowacji technologicznych oraz

budowanie relacji i sieci kontaktów, opierające się na umiejętności zarządzania skomplikowanymi projektami,

optymalizacji kosztów oraz efektywnej realizacji inwestycji. Pozostałe zasoby niematerialne w ocenie Zarządu

są mniej istotne w tworzeniu wartości dla Spółki.

2.3. Struktura przychodów ze sprzedaży realizowanych przez Spółkę

Przychody netto ze sprzedaży Spółki w 2025 roku wyniosły 228.065 tys. zł i były o 15,4% niższe od przychodów

za 2024 rok. Zysk netto wypracowany przez Spółkę w 2024 roku wyniósł 41.233 tys. zł i był niższy o 18,5%

od zysku netto za 2024 rok.

W poniższej tabeli przedstawiono przychody Spółki w podziale na segmenty działalności, oraz ich udział

w ogólnej sumie przychodów ze sprzedaży wraz ze zmianą w porównaniu do poprzedniego roku (na podstawie

Dodatkowych informacji objaśniających do sprawozdania finansowego za 2025 rok, punkt 21 informacje

dotyczące segmentów działalności).

Tabela 6.

Struktura przychodów

Wyszczególnienie

2024 rok 2025 rok

Zmiana r/r

w tys. zł

w tys. zł w % w tys. zł w %

Segment budowlano-montażowy 56 414

20,9%

35 807

15,7%

-20 607

Segment deweloperski 156 416

58,1%

140 555

61,6%

-15 861

Segment zagraniczny 43 510

16,1%

37 977

16,7%

-5 533

Segment najmu 10 393

3,9%

10 499

4,6%

106

Segment pozostałej działalności 2 709

1,0%

3 227

1,4%

518

Razem sprzedaż 269 442

100,0%

228 065

100,0%

-41 377

2.4. Informacje o rynkach zbytu, z podziałem na krajowe i zagraniczne oraz dostawcach

towarów i usług

W 2025 roku Spółka osiągała przychody ze sprzedaży głównie na rynku polskim. Stanowiły one 83,3%

przychodów ze sprzedaży ogółem i były niższe o prawie 16% od przychodów za 2024 rok. Oferta

asortymentowa Spółki skierowana jest do szerokiej gamy odbiorców i zawiera pozycje, które mają

zastosowanie w wielu gałęziach przemysłu oraz w obiektach użyteczności publicznej. Oferta produktowa w

segmencie deweloperskim, obejmująca sprzedaż mieszkań (miejsca postojowe, garaże, komórki lokatorskie)

skierowana jest głównie do konsumentów.

Przychody ze sprzedaży w segmencie zagranicznym osiągnięte w 2025 roku wyniosły 37.977 tys. zł, i były o

12,7% niższe od przychodów w 2024 roku, a ich udział w przychodach ze sprzedaży ogółem wyniósł 16,7%.

Są to przychody osiągnięte przez Spółkę z tytułu realizowanych na rynku niemieckim usług.

Głównymi źródłami zaopatrzenia w materiały wykorzystywane w produkcji są:

 zakupy materiałów i urządzeń w kraju;

 zakupy materiałów i urządzeń za granicą.

Ze względu na szeroki asortyment wykorzystywanych materiałów oraz stosowanych urządzeń Spółka

korzystała ze współpracy z wieloma kontrahentami. Działalność Spółki w segmencie budowlano-montażowym

jest w znaczącym stopniu realizowana przy udziale dostawców towarów/usług. Zarówno podwykonawcy, jak i

dostawcy urządzeń oraz materiałów, weryfikowani są przed rozpoczęciem realizacji zadania, tak pod kątem

sytuacji finansowej, jak również jakości, terminowości, posiadanych certyfikatów, kwalifikacji kadry,

przestrzegania przepisów ochrony środowiska, BHP i wdrożonych systemów zarządzania, a następnie

poddawani wymaganym kontrolom na etapie wykonawstwa. W segmencie deweloperskim, realizacja danego

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-7-

projektu, począwszy od fazy projektowej, do momentu uzyskania decyzji o pozwoleniu na użytkowanie,

odbywa się z wykorzystaniem potencjału osób trzecich. O wyborze generalnego wykonawcy dla

poszczególnych zadań inwestycyjnych Spółka każdorazowo informuje raportem bieżącym oraz uznaje zawarte

w tym zakresie umowy za znaczące.

3. Informacje o zdarzeniach i zawartych umowach znaczących dla działalności emitenta, w tym

znanych emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami),

umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji

3.1. Zawarte umowy znaczące dla działalności Spółki

W dniu 17.04.2025 roku Zarząd Spółki podpisał umowę, na mocy której Spółka Krakbau S.A. z siedzibą w

Krakowie przyjęła do kompleksowego wykonania Etap B1 inwestycji przy ul. Albatrosów w Krakowie, który

stanowią budynki mieszkalne wielorodzinne oznaczone numerami B1, A4-A5, A6 wraz z garażami

podziemnymi, miejscami postojowymi, dojazdami oraz infrastrukturą techniczną. Termin zakończenia realizacji

umowy określony został na 31.10.2026 roku, natomiast wartość umowy określona została na ryczałtową kwotę

41 mln złotych netto, bez prawa do waloryzacji (RB7/2025).

W dniu 10.09.2025 roku Zarząd Spółki podpisał umowę, na mocy której Przedsiębiorstwo Budownictwa

Przemysłowego "CHEMOBUDOWA - KRAKÓW" S.A. z siedzibą w Krakowie przyjęła do kompleksowego

wykonania Etap B2 inwestycji przy ul. Albatrosów w Krakowie, który stanowią budynki mieszkalne

wielorodzinne oznaczone numerami B2, B3-A7, A8 wraz z garażami podziemnymi, miejscami postojowymi,

dojazdami oraz infrastrukturą techniczną. Termin zakończenia realizacji umowy określony został na 15.01.2027

roku, natomiast wartość umowy określona została na ryczałtową kwotę 44,4 mln złotych netto, bez prawa do

waloryzacji (RB23/2025).

3.2. Umowy ubezpieczenia

W raportowanym okresie Spółka była stroną następujących rodzajów umów ubezpieczenia:

 odpowiedzialności cywilnej deliktowej i kontraktowej z tytułu prowadzenia działalności gospodarczej;

 odpowiedzialności cywilnej pracodawcy wobec pracownika;

 ubezpieczenie wszystkich ryzyk budowlanych;

 ubezpieczenie mienia od ognia i innych zdarzeń losowych;

 ubezpieczenie mienia od kradzieży z włamaniem i rabunku;

 ubezpieczenia samochodowe OC, AC, NNW.

3.3. Informacja o istotnych zdarzeniach i zawartych umowach znaczących dla działalności

emitenta po dniu bilansowym

W dniu 28.01.2026 roku Spółka zawarła umowę, na mocy której spółka „Mikoś-Budownictwo” sp. z o.o. sp. k.

z siedzibą w Krakowie przyjęła do kompleksowego wykonania Etap B3 inwestycji przy ul. Albatrosów w

Krakowie, który stanowią budynki mieszkalne wielorodzinne oznaczone numerami A1, A2, A3 wraz z garażami

podziemnymi, miejscami postojowymi, dojazdami oraz infrastrukturą techniczną. Termin zakończenia realizacji

umowy określony został na 31.07.2027 roku, natomiast wartość umowy określona została na ryczałtową kwotę

26,45 mln złotych netto, bez prawa do waloryzacji (RB2/2026).

W dniu 06.02.2026 roku Spółka zawarła ze spółką Quatrihub sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie umowę

przedwstępną sprzedaży nieruchomości gruntowych położonych w Niepołomicach o łącznej powierzchni

4,3582 ha. Zawarcie umowy przyrzeczonej wymaga zaistnienia szeregu zdarzeń o charakterze prawnym i

faktycznym. Zarówno Spółce jak i kupującemu przysługuje umowne prawo odstąpienia od Umowy

przedwstępnej, na warunkach w niej wskazanych. Cenę sprzedaży ustalono na kwotę 20,02 mln złotych netto

(RB3/2026).

Nadto, Spółka zawarła umowę przedwstępną sprzedaży nieruchomości gruntowych o przeznaczeniu

przemysłowo-usługowym, położonych w Dąbrowie Górniczej, o łącznej powierzchni 3,2717 ha. Cenę sprzedaży

ustalono na kwotę 7,25 mln złotych netto. Zarówno Spółce jak i kupującemu przysługuje umowne prawo

odstąpienia od umowy przedwstępnej, na warunkach w niej wskazanych. Zawarcie umowy przyrzeczonej

wymaga zaistnienia szeregu zdarzeń o charakterze prawnym i faktycznym, przy czym w przypadku ziszczenia

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-8-

się tych warunków i zawarcia umowy przyrzeczonej, jej wpływ na wynik nie będzie istotny, zaś sama umowa,

zarówno wymieniona powyżej umowa przedwstępna, jak i ewentualna umowa przyrzeczona, nie są znaczące

dla działalności Spółki.

4. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych emitenta z innymi podmiotami

oraz określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych, w szczególności

papierów wartościowych, instrumentów finansowych, wartości niematerialnych i prawnych

oraz nieruchomości, w tym inwestycji kapitałowych dokonanych poza jego grupą jednostek

powiązanych, oraz opis metod ich finansowania

4.1. Organizacja Grupy Kapitałowej Instal Kraków S.A.

4.1.1. Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. składa się z następujących jednostek:

 Instal Kraków Spółka Akcyjna z siedzibą w Krakowie, ul. K. Brandla 1 – jednostka dominująca;

 Frapol Spółka z o.o. z siedzibą w Krakowie, ulica Mierzeja Wiślana 8 – podmiot zależny.

4.1.2. Jednostki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej emitenta objęte konsolidacją:

 Instal Kraków S.A.;

 Frapol Spółka z o.o.

4.1.3. Struktura organizacyjna Grupy Kapitałowej Instal Kraków S.A.

Nie istnieje ani jednostka wyższego szczebla ani inna strona kontrolująca, natomiast znaczącym inwestorem

jest Pan Piotr Juszczyk.

4.2. Główne inwestycje krajowe i zagraniczne, w szczególności papiery wartościowe,

instrumenty finansowe, wartości niematerialne i prawne oraz nieruchomości, w tym

inwestycje kapitałowe dokonane poza grupą jednostek powiązanych, oraz opis metod ich

finansowania

Spółka nabywa grunty, które zaliczane są do nieruchomości inwestycyjnych do czasu podjęcia decyzji co do

ich przeznaczenia i utrzymywane ze względu na przewidywany wzrost ich wartości, a także w celu pobierania

pożytków z najmu lub dzierżawy. Spółka dokonuje alokacji wolnych środków pieniężnych w lokaty bankowe w

bankach o „raitingu” inwestycyjnym, papiery wartościowe komercyjne (papiery dłużne) spółek o wysokim

„standingu” z zapadalnością do 6 m-cy, a także jednostki uczestnictwa w funduszach obligacji skarbowych.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-9-

4.2.1. Inwestycje krajowe i zagraniczne

Tabela 7.

Inwestycje krajowe i zagraniczne (dane w tys. zł)

Rodzaj instrumentu (według wartości bilansowej)

Wartość na

31.12.2024

Wartość na

31.12.2025

A) Aktywa finansowe

Udziały i akcje (inwestycje długoterminowe) 3 700

3 700

B) Inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności

Inne środki pieniężne (instrumenty dłużne) oraz krótkoterminowe

aktywa finansowe (lokaty)

14 506

5 901

C) Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez RZiS, przeznaczone do obrotu

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 8 662

12 005

Nieruchomości inwestycyjne 215 427

223 142

4.2.2. Nieruchomości inwestycyjne

Tabela 8.

Zmiana stanu nieruchomości inwestycyjnych (dane w tys. zł)

Wartość na

31.12.2024

Wartość na

31.12.2025

Stan na początek okresu 182 471

215 427

Zwiększenia 68 283

12 325

Zakup 34 308

3 078

Nakłady 1 254

2 437

Wycena 9 711

6 810

Przesunięcia inne 23 010

Zmniejszenia 35 327

4 610

Wycena 1 089

4 476

Przesunięcie do zapasów (w tym wycena) 9 770

134

Przesunięcia inne (w tym wycena) 24 467

Stan na koniec okresu 215 427

223 142

4.2.3. Inwestycje długoterminowe

Tabela 9.

Wartość udziałów i akcji (dane w tys. zł)

Nazwa Spółki

Wartość na

31.12.2024

Wartość na

31.12.2025

Frapol Sp. z o.o. 3 700

3 700

4.2.4. Krótkoterminowe aktywa finansowe oraz środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Tabela 10.

Krótkoterminowe aktywa finansowe (dane w tys. zł)

Nazwa Spółki

Wartość na

31.12.2024

Wartość na

31.12.2025

Papiery wartościowe (Pekao Faktoring, PKO Leasing) 14 506

5 951

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-10-

Tabela 11.

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty (dane w tys. zł)

Nazwa Spółki

Wartość na

31.12.2024

Wartość na

31.12.2025

Lokaty (lokata PKO BP), środki pieniężne w kasie i na rachunkach

bankowych

8 662

12 005

Wzrost stanu nieruchomości inwestycyjnych w 2025 roku wynika głównie z dokonanej z wyceny posiadanych

nieruchomości inwestycyjnych oraz transakcji nabycia nieruchomości położonej w obrębie ewidencyjnym 20 w

dzielnicy Podgórze w Krakowie.

5. Wskazanie skutków zmian w strukturze jednostki gospodarczej, w tym w wyniku połączenia

jednostek gospodarczych, przejęcia lub sprzedaży jednostek grupy kapitałowej, inwestycji

długoterminowych, podziału, restrukturyzacji i zaniechania działalności

W dniu 20 listopada 2025 roku Spółka podjęła decyzję o usunięciu z zakresu swojej działalności produktów i

usług wykonywanych przez zakład w Oświęcimiu, to jest polegających między innymi na wytwarzaniu urządzeń

typu zgarniacze osadu, mieszadła prętowe, wymienniki ciepła na potrzeby oczyszczalni ścieków, rurociągi i

konstrukcje nośne na potrzeby budynków przemysłowych i kotłów energetycznych, przy czym działalność ta

była realizowana do końca okresu sprawozdawczego, zaś zakończenie procesu likwidacji zakładu planowane

jest na 30.06.2026 roku. Skutki powyższej zmiany dla okresu sprawozdawczego zostały przedstawione w pkt

14 niniejszego Sprawozdania Zarządu z działalności Instal Kraków S.A. w 2025 roku.

6. Informacje o transakcjach zawartych przez emitenta lub jednostkę od niego zależną z

podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz

informacjami określającymi charakter tych transakcji

Spółka oraz jednostki od niej zależne nie zawierały z podmiotami powiązanymi transakcji na warunkach innych

niż rynkowe.

7. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, w tym udzielonych

podmiotom powiązanym emitenta, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości

stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności

W 2025 roku Spółka nie udzielała pożyczek.

8. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach

dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości

stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności, według stanu na 31.12.2025 roku

8.1. Umowy kredytowe

Na dzień 31.12.2025 roku Instal Kraków S.A. była stroną umowy z PKO BP S.A. z siedzibą w Warszawie,

Regionalny Oddział Korporacyjny Kraków o limit kredytowy wielocelowy w wysokości łącznej 53 mln zł (z

sublimitem do 25 mln zł na kredyt w rachunku bieżącym i 5 mln zł na kredyt obrotowy odnawialny) w walucie

zł i/lub w rachunku walutowym w walucie euro, przeznaczony na finansowanie bieżącej działalności z terminem

wymagalności 06.02.2027 roku. Oprocentowanie kredytu wynosi WIBOR 1M + marża dla zł, oraz EURIBOR

1M + marża dla euro.

Na dzień 31.12.2025 roku Spółka nie posiadała zadłużenia kredytowego z tego tytułu.

8.2. Umowy pożyczek

W okresie sprawozdawczym Spółka nie zawierała żadnych umów pożyczek.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-11-

9. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach

i gwarancjach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym emitenta

9.1. Informacje o gwarancjach (pozycje pozabilansowe)

Na dzień 31.12.2025 roku łączna wartość gwarancji wystawionych na zlecenie Instal Kraków S.A. przez PKO

BP S.A. wyniosła 25,9 mln zł. Gwarancje te stanowią zabezpieczenie należytego wykonania umów w

segmentach budowlano – montażowym i zagranicznym.

9.2. Informacje o poręczeniach

W 2025 roku Spółka nie otrzymała ani nie udzielała poręczeń.

10. Opis wykorzystania przez Instal Kraków S.A. wpływów z emisji.

W 2025 roku Instal Kraków S.A. nie dokonywała emisji papierów wartościowych.

11. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym

a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok

W okresie sprawozdawczym Spółka nie publikowała prognoz wyników finansowych.

W dniu 09.02.2026 roku Spółka w raporcie bieżącym nr 4/2026 podała do publicznej wiadomości wstępne

wyniki finansowe za 2025 rok, które uległy zmianie w związku z aktualizacją budżetu jednego z kontraktów w

segmencie budowlano-montażowym o wartość robót dodatkowych (wynik netto uległ zwiększeniu o kwotę

186.374,92 zł).

12. Podstawowe wielkości ekonomiczno-finansowe oraz ocena zarządzania zasobami

finansowymi, z uwzględnieniem zdolności wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań

Tabela 12.

Podstawowe wielkości ekonomiczno - finansowe (dane w tys. zł)

Wybrane dane finansowe 2024 rok 2025 rok

Dynamika

2025/2024

Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów

i materiałów

269 442

228 065

84,6%

Zysk (strata) z działalności operacyjnej 60 179

50 641

84,2%

EBITDA 62 096

52 670

84,8%

Zysk (strata) brutto 62 832

51 121

81,4%

Zysk (strata) netto 50 587

41 233

81,5%

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej -10 071

18 998

-188,6%

Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej 13 960

3 949

28,3%

Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej -20 390

-19 592

96,1%

Przepływy pieniężne netto, razem -16 501

3 356

-20,3%

31.12.2024 31.12.2025

Zmiana

2025/2024

Aktywa 446 029

421 786

94,6%

Aktywa trwałe 237 313

243 413

102,6%

Aktywa obrotowe 208 546

178 065

85,4%

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-12-

Zapasy 157 007

135 801

86,5%

Należności krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług oraz

pozostałe należności

15 504

16 124

104,0%

Krótkoterminowe aktywa finansowe 14 506

5 951

41,0%

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 8 662

12 005

138,6%

Kapitał własny ogółem 342 285

365 247

106,7%

Zobowiązania długoterminowe 18 853

20 706

109,8%

Zobowiązania krótkoterminowe 84 891

35 833

42,2%

Przychody netto ze sprzedaży Spółki w 2025 roku wyniosły 228.065 tys. zł, co oznacza spadek o 15,4% w

porównaniu do 2024 roku, kiedy to przychody ze sprzedaży osiągnęły poziom 269.442 tys. zł. Spadek poziomu

sprzedaży wpłynął na obniżenie osiąganych wyników finansowych Spółki. Zysk z działalności operacyjnej

wyniósł 50.641 tys. zł, co oznacza spadek o 15,8% r/r. W podobnym tempie zmniejszył się poziom EBITDA,

która w 2025 roku ukształtowała się na poziomie 52.670 tys. zł, wobec 62.096 tys. zł w roku poprzednim.

Zysk brutto Spółki w 2025 roku wyniósł 51.121 tys. zł, co oznacza spadek o 18,6% w porównaniu do 2024

roku, natomiast zysk netto osiągnął poziom 41.233 tys. zł, czyli był o 18,5% niższy niż rok wcześniej. Pomimo

spadku wyników finansowych Spółka nadal utrzymuje wysoki poziom rentowności prowadzonej działalności.

Istotnej poprawie uległa sytuacja w zakresie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. W 2024 roku

Spółka odnotowała ujemne przepływy operacyjne w wysokości -10.071 tys. zł, natomiast w 2025 roku

przepływy te były dodatnie i wyniosły 18.998 tys. zł. Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej wyniosły

3.949 tys. zł, podczas gdy w roku poprzednim osiągnęły poziom 13.960 tys. zł, co oznacza ich wyraźne

zmniejszenie. Przepływy z działalności finansowej pozostały na zbliżonym poziomie i wyniosły -19.592 tys. zł

wobec -20.390 tys. zł w 2024 roku. W rezultacie przepływy pieniężne netto ogółem w 2025 roku były dodatnie

i wyniosły 3.356 tys. zł, podczas gdy rok wcześniej były ujemne i wynosiły -16.501 tys. zł.

Suma bilansowa Spółki na koniec 2025 roku wyniosła 421.786 tys. zł i była niższa o 5,4% w porównaniu ze

stanem na koniec 2024 roku. W strukturze aktywów odnotowano wzrost wartości aktywów trwałych, które

osiągnęły poziom 243.413 tys. zł, co oznacza wzrost o 2,6% r/r. Jednocześnie zmniejszeniu uległa wartość

aktywów obrotowych, które spadły do 178.065 tys. zł, czyli o 14,6% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Największy spadek w obrębie aktywów obrotowych odnotowano w pozycji krótkoterminowych aktywów

finansowych, których wartość zmniejszyła się z 14.506 tys. zł do 5.951 tys. zł. Zmniejszeniu uległ również

poziom zapasów, który na koniec 2025 roku wyniósł 135.801 tys. zł, wobec 157.007 tys. zł rok wcześniej.

Jednocześnie nieznacznie wzrosły należności krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

należności, które osiągnęły poziom 16.124 tys. zł, a także środki pieniężne i ich ekwiwalenty, które zwiększyły

się do 12.005 tys. zł.

Po stronie pasywów nastąpił dalszy wzrost poziomu kapitałów własnych, które wyniosły 365.247 tys. zł, co

oznacza wzrost o 6,7% w porównaniu do 2024 roku. Niewielki wzrost odnotowano również w przypadku

zobowiązań długoterminowych, które zwiększyły się do poziomu 20.706 tys. zł. Jednocześnie znacząco

zmniejszyły się zobowiązania krótkoterminowe, których wartość spadła z 84.891 tys. zł do 35.833 tys. zł.

Zmiana ta wpłynęła na poprawę struktury finansowania działalności Spółki oraz zwiększenie jej bezpieczeństwa

finansowego. Poziom środków finansowych w Spółce utrzymywany był na poziomie wystarczającym do

terminowego regulowania zobowiązań publiczno – prawnych, jak i również wobec kontrahentów.

Ogólna sytuacja finansowa i majątkowa Spółki pozostaje stabilna, a poziom kapitałów własnych oraz

ograniczenie zobowiązań wskazują na utrzymanie bezpiecznej struktury finansowania działalności, co pozwala

na pozytywną ocenę zarządzania zasobami finansowymi Spółki w 2025 roku i stwierdzenie braku ewentualnych

zagrożeń.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-13-

12.1. Rentowność

Tabela 13.

Wskaźniki rentowności

Wskaźnik (KPI) Treść ekonomiczna 2024 rok 2025 rok

Rentowność sprzedaży netto

(ROSn)

Zysk netto /

Przychody netto ze sprzedaży * 100%

18,77% 18,08%

Rentowność majątku (ROA)

Zysk netto /

Aktywa (na początek roku) * 100%

10,87% 9,24%

Rentowność kapitału

własnego (ROE)

Zysk netto /

Kapitał własny ogółem (na początek roku) * 100%

16,32% 12,05%

W 2025 roku analizowane wskaźniki rentowności uległy nieznacznemu obniżeniu w porównaniu do roku

poprzedniego, co było konsekwencją spadku osiągniętego zysku netto oraz obniżenia poziomu przychodów ze

sprzedaży. Rentowność sprzedaży netto ukształtowała się na poziomie 18,08%, podczas gdy w 2024 roku

wynosiła 18,77%. Oznacza to niewielkie obniżenie efektywności generowania zysku z podstawowej działalności

operacyjnej.

Spadek odnotowano również w przypadku rentowności majątku. Wskaźnik ROA zmniejszył się z 10,87% w

2024 roku do 9,24% w 2025 roku, co wskazuje na nieco niższą efektywność wykorzystania posiadanych

aktywów. Podobny kierunek zmian dotyczył rentowności kapitału własnego. Wskaźnik ROE obniżył się z

poziomu 16,32% do 12,05%, co było wynikiem spadku zysku netto przy jednoczesnym wzroście wartości

kapitałów własnych.

12.2. Płynność

Tabela 14.

Wskaźniki płynności

Wskaźnik (KPI) Treść ekonomiczna 2024 rok 2025 rok

Wskaźnik płynności I

(płynność bieżąca)

Aktywa obrotowe /

Zobowiązania krótkoterminowe

2,46 4,97

Wskaźnik płynności II

(płynność szybka)

(Aktywa obrotowe – Zapasy) /

Zobowiązania krótkoterminowe

0,61 1,18

Wskaźnik płynności III

(płynność gotówkowa)

(Krótkoterminowe aktywa finansowe +

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty) /

Zobowiązania krótkoterminowe

0,27 0,50

W analizowanym okresie nastąpiła wyraźna poprawa sytuacji płynnościowej Spółki. Wskaźnik płynności

bieżącej wzrósł z poziomu 2,46 w 2024 roku do 4,97 w 2025 roku, co oznacza znaczną poprawę zdolności

Spółki do regulowania zobowiązań krótkoterminowych. Podobny kierunek zmian odnotowano w przypadku

wskaźnika płynności szybkiej, który zwiększył się z 0,61 do 1,18.

Poprawie uległ również wskaźnik płynności gotówkowej, który wzrósł z 0,27 w 2024 roku do 0,50 w 2025

roku. Zmiany te były przede wszystkim efektem znaczącego spadku zobowiązań krótkoterminowych przy

jednoczesnym wzroście poziomu środków pieniężnych.

12.3. Zadłużenie

Tabela 15.

Wskaźniki zadłużenia

Wskaźnik (KPI) Treść ekonomiczna 2024 rok 2025 rok

Wskaźnik zadłużenia netto do

EBITDA

Zadłużenie netto / EBITDA 0,87 0,31

Wskaźnik zadłużenia

ogólnego

zobowiązania ogółem /

Aktywa *100%

23,3% 13,4%

Wskaźnik zadłużenia kapitału

własnego

zobowiązania ogółem /

Kapitał własny ogółem * 100%

30,3% 15,5%

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-14-

Wskaźnik zadłużenia

długoterminowego

Zobowiązania długoterminowe /

Kapitał własny ogółem * 100%

5,5% 5,7%

W 2025 roku nastąpiło dalsze ograniczenie poziomu zadłużenia Spółki. Wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA

spadł z 0,87 do 0,31, co wskazuje na wyraźne zmniejszenie relacji zadłużenia do generowanych wyników

operacyjnych. Spadek odnotowano również w przypadku wskaźnika zadłużenia ogólnego, który zmniejszył się

z 23,3% do 13,4%.

Istotnemu obniżeniu uległ także wskaźnik zadłużenia kapitału własnego – z 30,3% do 15,5%, co świadczy o

zwiększeniu udziału finansowania kapitałem własnym. Jednocześnie wskaźnik zadłużenia długoterminowego

pozostał na zbliżonym poziomie i wyniósł 5,7%, co oznacza jedynie niewielką zmianę w stosunku do roku

poprzedniego.

12.4. Szybkość obrotu

Tabela 16.

Wskaźniki szybkości obrotu

Wskaźnik (KPI) Treść ekonomiczna 2024 rok 2025 rok

Szybkość obrotu należności

(w dniach)

Należności krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług oraz

pozostałe należności x 365 /

Przychody netto

21 26

Szybkość spłaty zobowiązań

(w dniach)

Zobowiązania krótkoterminowe x 365 /

Przychody netto

115 57

Szybkość obrotu zapasów

(w dniach)

Zapasy x 365 / Przychody netto

213 217

W 2025 roku zmianie uległy również wskaźniki rotacji. Szybkość obrotu należności wydłużyła się z 21 do 26

dni, co oznacza nieco dłuższy okres oczekiwania na spływ należności od odbiorców. Jednocześnie znaczącemu

skróceniu uległ okres regulowania zobowiązań. Wskaźnik szybkości spłaty zobowiązań zmniejszył się z 115 do

57 dni, co wskazuje na szybsze regulowanie zobowiązań przez Spółkę.

Nieznacznie zmienił się również wskaźnik szybkości obrotu zapasów, który wzrósł z 213 do 217 dni, co oznacza

wydłużenie okresu utrzymywania zapasów.

12.5. Status spółki nieruchomościowej

W trakcie prac nad sprawozdaniem finansowym Spółki za rok obrotowy 2025, aktualne zestawienie wartości

poszczególnych pozycji bilansowych na dzień 31.12.2025 roku wykazało nabycie przez Spółkę statusu spółki

nieruchomościowej. Oznacza to, że od dnia 1 stycznia 2026 roku, Spółka spełniła kryteria uznania za spółkę

nieruchomościową w rozumieniu przepisów Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych z dnia 15 lutego

1992 r. (Dz.U. Nr 21, poz. 86), tj. z dnia 5 lutego 2025 r. (Dz.U. z 2025 r. poz. 278), czyli:

 co najmniej 50% wartości bilansowej aktywów, bezpośrednio lub pośrednio, stanowiła wartość

bilansowa nieruchomości położonych na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej;

 wartość bilansowa tych nieruchomości przekraczała 10 mln zł;

 przychody z tytułu najmu, podnajmu, dzierżawy, poddzierżawy, leasingu i innych umów o podobnym

charakterze lub z przeniesienia własności, których przedmiotem są nieruchomości stanowiły co

najmniej 60% ogółu przychodów.

Spełnienie tych kryteriów wynikało ze zmiany struktury aktywów Spółki (wzrostu udziału aktywów

nieruchomościowych w ich łącznej wartości na koniec roku obrotowego 2025) oraz zmiany struktury

przychodów (wzrost udziału przychodów z działalności deweloperskiej i najmu w przychodach ogółem).

Uzyskanie statusu spółki nieruchomościowej odzwierciedla zwiększenie znaczenia aktywów

nieruchomościowych w działalności Spółki. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka posiadała istotne składniki

majątkowe w postaci nieruchomości, obejmujące w szczególności nieruchomości inwestycyjne oraz

nieruchomości wykorzystywane na potrzeby własne (w celu osiągania przychodów z najmu).

Zmiana statusu nie oznacza zmiany zasad rachunkowości stosowanych przez Spółkę przy sporządzaniu

sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-15-

Uzyskanie statusu spółki nieruchomościowej wiąże się z dodatkowymi obowiązkami wynikającymi z przepisów

prawa podatkowego, w szczególności w zakresie raportowania informacji o strukturze właścicielskiej oraz

ryzykiem pełnienia funkcji płatnika podatku w określonych przypadkach.

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Spółka analizuje wpływ powyższych regulacji na swoją

działalność oraz wdraża odpowiednie procedury zapewniające ich prawidłową realizację w kolejnych okresach

sprawozdawczych.

Wskazana zmiana nie wpływa na zdolność Spółki do kontynuowania działalności.

13. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych,

w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian

w strukturze finansowania tej działalności

Zamierzenia inwestycyjne Spółki pozostają zgodne z dotychczasowym profilem prowadzonej działalności i

modelem biznesowym, a Zarząd pozytywnie ocenia możliwości realizacji planowanych przedsięwzięć.

Finansowanie bieżących inwestycji w 2025 roku, w tym zadań realizowanych w segmencie deweloperskim

(inwestycje w Krakowie: osiedle „Mierzeja Wiślana” oraz osiedle „Albatrosów”), odbywało się głównie ze

środków własnych Spółki. Jednocześnie Spółka zakłada możliwość wykorzystania finansowania zewnętrznego

w celu realizacji kolejnych etapów inwestycji przy ul. Albatrosów. Przyjęta struktura finansowania sprzyja

sprawnej realizacji zadań inwestycyjnych oraz umożliwia osiąganie satysfakcjonujących poziomów rentowności

sprzedaży.

W 2026 roku Spółka podejmować będzie działania ukierunkowane na dalsze powiększanie banku ziemi.

Inwestycje w nieruchomości realizowane są w sposób rozważny, z uwzględnieniem przede wszystkim ceny

gruntu, jego lokalizacji oraz potencjału rozwojowego danego obszaru. Spółka unika nabywania nieruchomości

na warunkach mogących negatywnie wpłynąć na rentowność planowanych projektów, dążąc do utrzymania

wysokiej efektywności realizowanych inwestycji. Sytuacja finansowa Spółki umożliwia terminowe regulowanie

bieżących zobowiązań.

W 2026 roku Spółka nie przewiduje rozpoczęcia realizacji znaczących inwestycji w środki trwałe. Nakłady

związane z tymi inwestycjami przeznaczone zostaną głównie na remonty i przebudowy oraz utrzymanie

obecnego stanu technicznego.

14. Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające wpływ na działalność Spółki

i sprawozdanie finansowe, w tym na wynik z działalności za rok obrotowy, z określeniem

stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty wynik

W Segmencie deweloperskim najistotniejszy wpływ na wyniki w okresie sprawozdawczym miał proces

przenoszenia własności lokali mieszkalnych w ramach III oraz IV etapu osiedla „Mierzeja Wiślana” w Krakowie

oraz inwestycji „Nowe Zabrze” w Zabrzu (w ramach przedsięwzięcia przy ul. Mierzeja Wiślana Spółka oddała

do użytkowania Etap IV (207 lokali mieszkalnych), którego sprzedaż stanowiła źródło przychodów w III i IV

kwartale 2025 roku). Jednocześnie jednak, w związku z pogorszoną koniunkturą na rynku mieszkaniowym,

liczba umów przenoszących własność (201) była znacząco mniejsza w stosunku do wysokiej liczby przekazań

w analogicznym okresie 2024 r. (263), będącej jeszcze skutkiem popytu w 2023 roku wynikającego z

uruchomienia programu „Bezpieczny kredyt 2%” (okoliczności opisane w raporcie rocznym za 2024 rok –

Sprawozdanie Zarządu z działalności, pkt 14).

W segmencie budowlano-montażowym istotny wpływ na wynik miało rozwiązanie rezerwy opisanej w punkcie

8 Not objaśniających do rocznego sprawozdania finansowego za rok 2024 (zawiązanej w kwocie 5.181.500 zł

z powodu opóźnienia w realizacji kontraktu budowlanego), w związku ze skutecznym i pozytywnym

zakończeniem działań ugodowych, mających na celu poniesienie odpowiedzialności umownej w jak najniższym

stopniu. O powyższych okolicznościach Spółka informowała w Sprawozdaniu finansowym Instal Kraków S.A.

za III kwartał 2025 roku (pkt 11 Informacji dodatkowych do skróconego sprawozdania finansowego).

Jednocześnie, na spadek przychodów w przedmiotowym segmencie, w ujęciu r/r, istotny wpływ miał trwający

niedobór inwestycji publicznych w sektorach działalności Spółki i związana z tym duża konkurencja w procesie

pozyskania zamówień na ich wykonanie ze strony podmiotów oferujących ceny i przyjęcie ryzyk

nieakceptowalnych przez Spółkę.

W segmencie pozostałej działalności, najistotniejszy wpływ na wynik miała strata operacyjna z działalności

zakładu produkcyjnego w Oświęcimiu i wynikająca z niej decyzja Spółki o usunięciu z zakresu swojej

działalności produktów i usług wykonywanych przez zakład (działalność operacyjna na dzień sporządzenia

niniejszego sprawozdania nie jest już realizowana, a całkowite zakończenie procesu likwidacji zakładu

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-16-

planowane jest na dzień 30.06.2026 r.), skutkująca koniecznością zawiązania rezerw na cel wypłaty

wymaganych przepisami prawa odpraw dla pracowników objętych zwolnieniami i pozostałe koszty likwidacji

oraz dokonania odpowiednich odpisów aktualizujących wartość aktywów zaewidencjonowanych przy tej

jednostce, które nie będą wykorzystywane w działalności operacyjnej pozostałych segmentów.

15. Strategia rozwoju Spółki i Grupy Kapitałowej oraz działania podjęte w ramach jej realizacji

w okresie objętym raportem wraz z opisem perspektyw rozwoju działalności Spółki co

najmniej w najbliższym roku obrotowym

W 2025 roku Spółka realizowała strategię rozwoju dla horyzontu czasowego 2025 – 2028, której kluczowe

założenie obejmują:

 budowę przewagi konkurencyjnej w działalności deweloperskiej poprzez łączenie wysokich

standardów jakości z odpowiedzialnością społeczną i zwiększenie skali działalności na mieszkaniowym

rynku deweloperskim, dążenie do wzrostu sprzedaży w ujęciu rok do roku oraz cele szczegółowe i

działania, w tym m.in.:

 zapewnienie podaży na poziomie nie niższym niż 10.000 m2 PUM w każdym roku [wskaźnik

podaży – ilość PUM w ofercie na początku roku obrotowego powiększona o ilość PUM wprowadzoną

do sprzedaży w trakcie danego roku]; zapewnienie zróżnicowanej oferty w zakresie budownictwa

wielorodzinnego pod względem lokalizacji inwestycji i struktury lokali oraz standardu wykonania

[segment popularny/segment premium], z uwzględnieniem kontynuacji działalności w obszarze

budownictwa jednorodzinnego; rozpoczęcie w 2025 r. budowy drugiego etapu inwestycji w rejonie

ul. Golikówka/Albatrosów w Krakowie, a w 2026 r. kolejnego etapu; zwiększenie skali działalności

w innych miastach niż Kraków, w celu wzmocnienia dywersyfikacji geograficznej działalności

deweloperskiej Grupy Kapitałowej;

 rozbudowa i rozwój oraz efektywne wykorzystanie banku ziemi, w tym działania w kierunku

przekształcenia obecnego przeznaczenia i uzyskania możliwości zabudowy na cele mieszkaniowe

nieruchomości Grupy Instal Kraków, na których aktualnie nie jest możliwa realizacja takich

projektów

 dążenie do zaangażowania w segmencie budowlano – montażowym w realizację projektów

stanowiących z jednej strony szansę na pozyskanie zleceń o wyższej rentowności, a z drugiej na

zwiększenie doświadczenia i kompetencji pracowników,

 stały wzrost innowacyjności produktów Frapol (segment produkcji lekkiej w Grupie Kapitałowej),

poprzez prowadzenie badań nad unowocześnieniem i poszerzeniem gamy produktów, zwiększeniem

ich energooszczędności, wydajności i bezpieczeństwa, a także komfortu użytkowania; dążenie do

zwiększenia sprzedaży w segmencie produkcji lekkiej w ujęciu rok do roku i zwiększenie wyniku netto

w stosunku do roku bazowego 2024, a następnie rok do roku,

 zwiększenie skali działalności w obszarze najmu komercyjnego, w tym dążenie do zwiększenia portfela

nieruchomości przeznaczonych do najmu poprzez budowę we własnym zakresie lokali usługowych w

ramach realizowanych nowych inwestycji mieszkaniowych oraz poprzez efektywne wykorzystanie

nabytych nieruchomości inwestycyjnych, przeznaczonych w pod projekty mieszkaniowo-usługowe, do

czasu ich docelowego zagospodarowania; celem szczegółowym jest utrzymanie rentowności w

segmencie najmu na poziomie nie niższym niż 30%,

 zwiększenie rentowności segmentu zagranicznego w stosunku do roku bazowego 2024 roku

(rentowność segmentu obliczana jako iloraz różnicy wartości sprzedaży w segmencie i kosztów

operacyjnych oraz wartości sprzedaży w segmencie),

 przeprowadzenie analizy i podjęcie decyzji co do rozpoczęcia działalności i jej ewentualnych kierunków

w segmencie deweloperskim nieruchomości komercyjnych w zakresie powierzchni

logistycznych/magazynowych,

 przeprowadzenie procesu identyfikacji, analizy i oceny oraz prowadzącego do podjęcia decyzji przez

właściwe organy co do kontynuacji działalności w segmentach lub obszarach o niskiej rentowności lub

wysokim ryzyku zakłócenia,

Przewidziane w strategii działania zmierzają do zwiększania wartości dla Akcjonariuszy. Wyniki będą budowały

stabilnie kapitał własny. Dążymy do zwiększenia zwrotu z kapitału własnego (ROE) oraz zwrotu w relacji do

posiadanych aktywów (ROA). Naszym celem jest osiągnięcie rentowności kapitału własnego (ROE) Grupy

Instal Kraków na poziomie nie niższym niż 9%.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-17-

Strategia rozwoju obejmuje również kwestie ESG, gdzie sformułowane zostały nowe cele związane ze

zrównoważonym rozwojem, oraz uszczegółowione lub utrzymane dotychczasowe, dedykowane dla

poszczególnych, wybranych segmentów operacyjnych, z których kluczowe to:

 od 2025 r. przeprowadzamy analizę cyklu życia (LCA) dla wszystkich nowoprojektowanych inwestycji

mieszkaniowych (liczba nowoprojektowanych inwestycji mieszkaniowych z przeprowadzoną analizą

LCA wyniosła w 2025 r. - 0 na 2 inwestycje będące w tym czasie w procesie projektowania, z uwagi

na fazę projektów w tych procesach, to jest etap wykonania projektów budowlanych, podczas gdy

analiza LCA przeprowadzana jest na etapie sporządzania dokumentacji wykonawczej (projektu

technicznego), a ta sporządzana będzie w 2026 roku),

 do 2028 roku wszystkie nowe projekty deweloperskie podlegają będą podlegać ocenie ryzyk

klimatycznych już na etapie projektowania (na koniec okresu sprawozdawczego cel ten nie został

jeszcze zrealizowany),

 od 2025 roku 100% nowo budowanych obiektów w segmencie deweloperskim wyposażonych będzie

w rozwiązania zielono-niebieskiej infrastruktury (liczba nowo wybudowanych obiektów wyposażonych

w rozwiązania zielono-niebieskiej infrastruktury wyniosła w 2025 r. – 13 na 13 nowo wybudowanych

obiektów),

 od roku 2025 100% nowoprojektowanych inwestycji mieszkaniowych jest wyposażonych w

rozwiązania ograniczające ilość wód opadowych wprowadzanych do kanalizacji deszczowej (liczba ta

wyniosła w 2025 r. - 0 na 3 inwestycji będących w tym czasie w procesie projektowania, z uwagi na

fazę projektów w tych procesach, to jest etap wykonania projektów budowlanych, podczas gdy

rozwiązania ograniczające ilość wód opadowych wprowadzanych do kanalizacji deszczowej określane

są na etapie sporządzania dokumentacji wykonawczej (projektu technicznego), a ta sporządzana

będzie w 2026 r.),

 wszystkie nowo projektowane inwestycje mieszkaniowe z nowymi nasadzeniami rodzimych gatunków

drzew i roślin, budkami dla ptaków i hotelami dla owadów (liczba nowoprojektowanych inwestycji

mieszkaniowych z takimi nasadzeniami wyniosła w 2025 r. - 0 na 3 inwestycji będących w tym okresie

w procesie projektowania), z uwagi na fazę projektów w tych procesach, to jest etap wykonania

projektów budowlanych, podczas gdy rozwiązania określające gatunki drzew i krzewów przyjmowane

są na etapie sporządzania dokumentacji wykonawczej (projektu technicznego), a ta sporządzana

będzie w 2026 r.),

 na wszystkich rozpoczynających się inwestycjach mieszkaniowych zwierzęta, w tym płazy,

zidentyfikowane na terenie prowadzonych robót będą / są odławiane i wynoszone poza teren realizacji

inwestycji, a prace budowlane rozpoczynane są po przeniesieniu osobników dorosłych i ich form

rozwojowych (w 2025 r. rozpoczęto realizację dwóch nowych inwestycji mieszkaniowych, natomiast

na terenie obu nie zidentyfikowano zwierząt wymagających odłowienia i przeniesienia),

 wszystkie niezbędne wycinki drzew przeprowadzane są poza okresami lęgowymi ptaków (w roku

sprawozdawczym 2025 nie prowadzono żadnych wycinek drzew - 0 wycinek).

 w segmencie budowlano-montażowym naszym zobowiązaniem jest brak uczestnictwa w budowie

nowych jednostek przemysłu energetycznego opartych na węglu, z którego wywiązaliśmy się zarówno

w 2024 jak i 2025 roku.

 redukcja w Grupie Kapitałowej emisji gazów cieplarnianych (śladu węglowego netto) w zakresie 1 i 2

w porównaniu do roku bazowego 2024 i osiągnięcie wartości - ilość emisji w Grupie w zakresie 1 i 2

w przeliczeniu na jednostkę przychodu na poziomie nie wyższym niż 5,2 CO2eq Mg/1mln;

 utrzymanie w Grupie wartości ilości wytworzonych odpadów na jednostkę przychodu na poziomie nie

wyższym niż 2 Mg/1 mln;

 redukcja zużycia w Grupie Kapitałowej wody w porównaniu do roku bazowego 2024 (zużycie na

potrzeby własne, wewnątrz organizacji oraz na budowach w segmencie deweloperskim);

 brak zachowań korupcyjnych w Grupie Kapitałowej oraz przeszkolenie do końca 2026 r. 100%

pracowników Grupy Kapitałowej w zakresie etyki w organizacji;

 zapobieganie utracie kadry o kluczowych kompetencjach, to jest wykwalifikowanych i doświadczonych

pracowników oraz zapewnienie transferu wiedzy pracownikom mniej doświadczonym, przez ich

bardziej doświadczonych kolegów;

 zapewnienie równości szans i sprawiedliwego traktowania wszystkich pracowników, w tym

eliminowanie nierówności w zakresie wynagrodzeń między kobietami a mężczyznami wykonującymi

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-18-

taką samą pracę; przestrzeganie praw człowieka i standardów pracy, utrzymanie i doskonalenie

wewnętrznych procedur w tym zakresie oraz mechanizmów umożliwiających dokonywanie sygnalizacji

naruszeń;

 dostarczanie wyrobów i usług, których użytkowanie jest w pełni bezpieczne i które poziomem jakości

zaspokajają potrzeby obecnych i przyszłych klientów; zapewnienie dostępu do wysokiej jakości

informacji oraz ochrony prywatności; dobre relacje ze społecznościami lokalnymi, między innymi

poprzez zaangażowanie społeczne oraz unikanie działań mogących prowadzić do konfliktu.

Pełny tekst strategii dostępny jest na stronie Spółki.

Kluczowe niefinansowe wskaźniki efektywności związane z działalnością Spółki oraz informacje

dotyczące zagadnień pracowniczych i środowiska naturalnego.

Obszary strategiczne zostały opomiarowane poprzez następujące wskaźniki KPI (Kluczowe wskaźniki

efektywności):

Tabela 17.

Kluczowe wskaźniki efektywności Spółki

Opis wskaźnika 2024 rok 2025 rok

Wskaźnik podaży w segmencie deweloperskim – ilość PUM w ofercie na

początku roku obrotowego powiększona o ilość PUM wprowadzoną do

sprzedaży w trakcie danego roku

15 830 19 208

Rentowności w segmencie najmu (rentowność segmentu obliczana jako iloraz

różnicy wartości sprzedaży w segmencie, bez uwzględnienia skutków wyceny

nieruchomości inwestycyjnych przypisanych do segmentu i kosztów

operacyjnych oraz wartości sprzedaży w segmencie bez uwzględnienia skutków

wyceny nieruchomości inwestycyjnych przypisanych do segmentu) x 100 [%]

46 46

Rentowność w segmencie zagranicznym (rentowność segmentu obliczana jako

iloraz różnicy wartości sprzedaży w segmencie i kosztów operacyjnych oraz

wartości sprzedaży w segmencie) x 100 [%]

1,1 -3,5

Wskaźnik satysfakcji klienta w segmencie budowlano-montażowym - stosunek

liczby otrzymanych przez Instal Kraków S.A. referencji do liczby złożonych w

badanym okresie wniosków o ich wydanie, w odniesieniu do zakończonych w

tym okresie umów w segmencie budowlano-montażowym x 100 [%]

100 100

Wskaźnik satysfakcji klienta w segmencie deweloperskim - stosunek liczby

pozytywnych ocen procesu obsługi klienta w segmencie deweloperskim, do

liczby pozyskanych ocen w ankietach ogółem x 100 [%]

100 100

Wskaźnik rotacji dobrowolnej pracowników zatrudnionych na stanowiskach

dyrektorskich, kierowniczych i głównych specjalistów, rozumiany jako

współczynnik odejść (wypowiedzenie umowy przez pracownika lub jej

rozwiązanie za porozumieniem stron na wniosek pracownika, z wyłączeniem

wypowiedzenia lub rozwiązania w związku z przejściem na emeryturę):

stosunek liczby zatrudnionych na stanowiskach dyrektorskich, kierowniczych i

głównych specjalistów, które odeszły w danym roku obrotowym, do całkowitej

liczby zatrudnionych na takich stanowiskach według stanu na początek tego

roku [%]

13,1 3,7

Wskaźnik aktywności w sektorze energetycznym - udział sprzedaży w zakresie

umów związanych z inwestycjami w sektorze energetycznym w przychodach

segmentu budowlano-montażowego Spółki ogółem x 100 [%]

84,8 12,7

Wskaźnik aktywności w sektorze gospodarki wodno-ściekowej - udział

sprzedaży Instal Kraków w zakresie umów związanych z inwestycjami w

sektorze gospodarki wodno-ściekowej w przychodach Spółki w segmencie

budowlano-montażowym ogółem x 100 [%]

13,6 84,4

Liczba zadań w segmencie budowlano-montażowym polegających na budowie

nowych jednostek przemysłu energetycznego opartych na węglu

0 0

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-19-

Wskaźnik dynamiki sprzedaży w segmencie

deweloperskim - stosunek liczby sprzedanych lokali

mieszkalnych do liczby sprzedanych lokali

mieszkalnych w roku poprzednim x 100 [%]

Umowy

przedwstępne i

deweloperskie

34 125

Przeniesienia

własności

116 76

Nowe inwestycje mieszkaniowe z zastosowaniem technologii zmniejszających

energochłonność budynków, w tym z urządzeniami mikrogeneracji energii [szt.]

3 2

Wskaźnik wypadkowości pracowników (ilość wypadków/średnie zatrudnienie x

1000)

9,65 3,68

Ilość emisji w zakresie 1 i 2 [CO2eq Mg/1 mln]

Grupa

Kapitałowa

5,44 5,74

Spółka 2,63 2,95

Zużycie wody na potrzeby własne, wewnątrz organizacji

oraz na budowach w segmencie deweloperskim [m3/1 mln]

Grupa

Kapitałowa

33,23 35,46

Spółka 29,14 32,96

Masa odpadów na jednostkę przychodów [Mg/1 mln]

Grupa

Kapitałowa

1,39 1,54

Spółka 0,63 0,61

Wynik audytu zewnętrznego w zakresie obowiązującego w Instal Kraków i

Frapol Zintegrowanego Systemu Zarządzania (według normy PN-EN ISO

9001:2015, dodatkowo w Instal Kraków AQAP 2110:2016 oraz PN-EN ISO

14001:2015 i PN-EN ISO 45001:2024), przeprowadzanego w danym roku

obrotowym - utrzymanie ważności lub otrzymanie nowych certyfikatów

zgodności z wyżej wymienionymi normami [pozytywny/negatywny]

pozytywny pozytywny

Liczba skarg z obszaru praktyk zatrudnienia zgłoszonych i rozpatrzonych w

oparciu o procedurę przewidzianą w Kodeksie Etyki, Polityce Poszanowania

Praw Człowieka oraz obowiązujące w Grupie Kapitałowej procedury zgłaszania

naruszeń

0 0

Liczba skarg społeczności lokalnych w zakresie związanym z działalnością

operacyjną Spółki

0 0

Wartości kluczowych niefinansowych wskaźników efektywności wskazują na realizację przez Spółkę w 2025

roku większości jej założeń strategicznych.

Wskaźnik podaży w segmencie deweloperskim wyniósł w 2025 roku 19.208 m

PUM, co oznacza spełnienie

celu polegającego na zapewnieniu podaży na poziomie nie niższym niż 10.000 m

PUM. Wskaźnik ten był przy

tym wyższy o ponad 20% od jego wartości w 2024 r. (15.830 m

PUM).

Wskaźnik satysfakcji klienta w segmencie budowlano-montażowym utrzymał się na maksymalnym poziomie

100%. Również na najwyższym poziomie, podobnie jak i w roku poprzednim, utrzymał się wskaźnik satysfakcji

klienta w segmencie deweloperskim.

W roku sprawozdawczym wartość emisji CO

dla zakresu 1 i 2 wyniosła w Spółce 672,17 [tCO2eq] –

zmniejszenie emisji o 5,3%, niemniej założony cel, aby w Grupie Kapitałowej wskaźnik emisji nie przekroczył

5,2 CO

eq Mg/1mln nie został osiągnięty. Ślad węglowy to całkowita ilość gazów cieplarnianych

wyemitowanych bezpośrednio lub pośrednio w wyniku działalności organizacji. Do obliczania i pomiaru emisji

gazów cieplarnianych w zakresie 1 i 2 Spółka oparła się na metodologii The GHG Protocol Corporate Standard

oraz normie ISO 14064-1:2018. Zakres 1 obejmuje emisje bezpośrednie powstałe w wyniku spalania paliw w

źródłach będących własnością Spółki bądź przez nią nadzorowanych. Emisje te obejmują następujące źródła:

spalanie stacjonarne (kotły gazowe), flota pojazdów (paliwa – benzyna, diesel, gaz), emisje ulotne (czynniki

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-20-

chłodnicze). Zakres 2

obejmuje tzw. pośrednie emisje gazów cieplarnianych które mogą pochodzić przede

wszystkim z zakupionej energii elektrycznej, pary, ciepła i chłodu na potrzeby działalności Spółki.

Efektywne zarządzanie materiałami, recykling i wdrażanie gospodarki o obiegu zamkniętym to kierunek, jaki

wyznaczyliśmy sobie w tym obszarze. Stałym celem Grupy jest utrzymanie wartości ilości wytworzonych

odpadów na jednostkę przychodu na poziomie nie wyższym niż 2 Mg/1 mln. W Spółce celem zarządczym jest

wartość na poziomie nie wyższym niż 1 Mg/1 mln, przy czym w 2025 roku wskaźnik ten wyniósł 0,61 Mg/1

mln, co oznacza osiągnięcie założonego celu.

W okresie sprawozdawczym wyższy wskaźnik wodochłonności, w stosunku do roku bazowego 2024, powiązany

jest przede wszystkim z niższym poziomem przychodów osiągniętych przez Spółkę w roku 2025 oraz wyższym

zużyciem wody na potrzeby własne (socjalno-bytowe), spowodowanym zdarzeniem nadzwyczajnym, nie zaś

zużyciem wynikającym z procesów operacyjnych. W działalności deweloperskiej zużycie wody w stosunku do

roku poprzedniego spadło o 27%, zaś poziom zużycia wody na potrzeby własne (administracyjno-biurowe)

wzrósł o 13,7% w stosunku do roku poprzedniego, na skutek awarii instalacji wodnej na użytkowanych

obiektach.

Szczegółowym celem polityki środowiskowej w Spółce jest zużycie energii elektrycznej na poziomie nie

wyższym niż w roku poprzednim – cel osiągnięto [zmniejszenie o 6%]

Jeżeli chodzi o wskaźnik liczby skarg z obszaru praktyk zatrudnienia, podobnie jak w ubiegłym roku Spółka nie

odnotowała tego typu zdarzeń. Identycznie sytuacja przedstawia się w odniesieniu do skarg społeczności

lokalnych w zakresie związanym z działalnością operacyjną Spółki, zarówno w 2024 jak i w 2025 roku liczba

skarg wyniosła 0.

W segmencie budowlano-montażowym naszym zobowiązaniem jest brak uczestnictwa w budowie nowych

jednostek przemysłu energetycznego opartych na węglu, z którego wywiązaliśmy się zarówno w 2024 jak i

2025 roku. W 2025 roku realizowane były przez Spółkę roboty w ramach 12 zadań inwestycyjnych, z czego 9

zadań w gospodarce wodno-ściekowej, 2 zadania w sektorze energetycznym oraz 1 zadanie z zakresu

infrastruktury wojskowej. Wskaźnik aktywności w sektorze energetycznym (udział sprzedaży w zakresie umów

związanych z inwestycjami w sektorze energetycznym w przychodach segmentu budowlano-montażowego

Spółki ogółem x 100 [%]) wyniósł – 12,7 % (w roku 2024 – 84,8 %), a wskaźnik aktywności w sektorze

gospodarki wodno-ściekowej (udział sprzedaży Instal Kraków w zakresie umów związanych z inwestycjami w

sektorze gospodarki wodno-ściekowej w przychodach Spółki w segmencie budowlano-montażowym ogółem x

100 [%]) – 84,4 % (w 2024 r. – 13,6%).

W porównaniu do roku 2024 wskaźnik dynamiki sprzedaży w segmencie deweloperskim w zakresie umów

przedwstępnych/deweloperskich wzrósł, natomiast zmniejszeniu uległ wskaźnik dynamiki przeniesień

własności.

W segmencie deweloperskim strategia zakłada budowanie przewagi konkurencyjnej poprzez łączenie wysokich

standardów jakości z odpowiedzialnością społeczną. Zasadniczym celem jest redukowanie śladu węglowego

netto w cyklu życia budynków realizowanych w ramach inwestycji deweloperskich Spółki. Od 2022 roku Grupa

ma wyznaczony cel: wszystkie nowo projektowane inwestycje mieszkaniowe będą wyposażone w urządzenia

wytwarzające energię (np. panele fotowoltaiczne) oraz infrastrukturę dla pojazdów elektrycznych w obiektach

wielorodzinnych). Cel ten jest realizowany. W ramach przedsięwzięcia - osiedle „Mierzeja Wiślana” oraz

oddanego do użytkowania w 2025 roku I etapu osiedla „Albatrosów I” w Krakowie, zastosowano panele

fotowoltaiczne obniżające koszty energii części wspólnych, energooszczędne oświetlenie LED, potrójne szyby,

możliwość montażu ładowarek dla pojazdów elektrycznych, zbiorniki retencyjne pozwalające wykorzystać

wody opadowe do podlewania terenów zielonych, „zielone dachy" poprawiające sposób zagospodarowania

wód opadowych, instalacje typu

smarthome

, pozwalające m.in. oszczędzać ciepło i prąd.

W segmencie najmu zawarte umowy najmu/dzierżawy obejmują obecnie 20,8 tys. m

powierzchni magazynów

i warsztatów, 3,7 tys. m

powierzchni biurowych i lokali usługowych, 23,4 tys. m

powierzchni placów oraz 6

miejsc postojowych. Stanowią one źródło bieżących i oczekiwanych korzyści w postaci przychodu.

W obszarze pracowniczym, zgodnie ze strategią na lata 2025-2028 priorytet stanowi równe traktowanie w

zatrudnieniu i zakaz dyskryminacji ze względu na płeć, wiek, wyksztalcenie czy jakiekolwiek inne różnice.

Celem szczegółowym było utrzymanie rotacji dobrowolnej na stanowiskach dyrektorskich, kierowniczych i

głównych specjalistów na poziomie nie wyższym niż 20%. W 2025 r. wskaźnik rotacji dobrowolnej

pracowników na stanowiskach dyrektorskich, kierowniczych i głównych specjalistów obniżył się w Spółce w

stosunku do roku poprzedniego z 13,1% do 3,7%.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka zatrudniała 264 pracowników, spośród których: 18,6% stanowiły

kobiety, a 81,4% mężczyźni; utrzymujący się wysoki wskaźnik rotacji pracowników ogółem wynika ze

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-21-

zmiennego zapotrzebowania na kadrę pracowniczą w segmencie zagranicznym. Upływ czasu na jaki zostały

zawarte umowy na czas określony to podstawowa przyczyna liczby odejść w okresie sprawozdawczym.

Tabela 18.

Struktura zatrudnienia

Zatrudnienie 2024 2025

Liczba pracowników ogółem 292 264

Mężczyźni 241 215

Kobiety 51 49

Liczba pracowników wg regionu

Polska 151 140

Niemcy 141 124

Tabela 19.

Odejścia

Odejścia 2024 2025

Liczba pracowników ogółem, którzy odeszli w okresie sprawozdawczym* 113 94

Mężczyźni 104 91

Kobiety 9 3

Wskaźnik rotacji pracowników** 33% 34%

*Suma liczby odejść dobrowolnych (inicjatywa pracownika, porozumienie stron, wygaśnięcie umowy, emerytura) i niedobrowolnych

(wypowiedzenie lub rozwiązanie umowy bez wypowiedzenia), przy czym największą liczbę odejść stanowi przypadek wygaśnięcia umów

wskutek upływu czasu na jaki zostały zawarte (dotyczy przede wszystkim segmentu zagranicznego).

** Wskaźnik rotacji wyliczony jako ilość odejść/osoby zatrudnione na umowę o pracę ogółem w Grupie wg stanu na pierwszy dzień roku

sprawozdawczego x 100%.

Tabela 20.

Luka płacowa

Wynagrodzenia 2024 2025

Luka płacowa między kobietami a mężczyznami 4,64 1,36

Wskazana luka płacowa jest luką nieskorygowaną, nie uwzględnia zakresu obowiązków, wymaganych

kwalifikacji i rodzaju wykonywanej pracy na poszczególnych stanowiskach, w różnych segmentach działalności

i obszarze geograficznym.

Spółka wdrożyła mechanizmy rozpatrywania skarg, w tym w kwestiach pracowniczych, których celem jest

przeciwdziałanie potencjalnym, negatywnym wpływom, w tym mobbingowi, dyskryminacji, molestowaniu lub

innym zachowaniom niepożądanym oraz zapewnienie środków naprawczych w przypadku ich wystąpienia,

które tworzą „Wewnętrzna procedura dokonywania zgłoszeń naruszeń prawa i podejmowania działań

następczych w Instal Kraków S.A.”, „Procedura anonimowego zgłaszania naruszeń prawa oraz obowiązujących

w spółce Instal Kraków S.A. procedur i standardów etycznych”, a także sposoby zgłaszania naruszeń wskazane

w Kodeksie Etyki oraz Polityce Poszanowania Praw Człowieka. Jeżeli chodzi o wskaźnik liczby skarg z obszaru

praktyk zatrudnienia, podobnie jak w ubiegłym roku Spółka nie odnotowała tego typu zdarzeń. Identycznie

sytuacja przedstawia się w odniesieniu do skarg społeczności lokalnych w zakresie związanym z działalnością

operacyjną Spółki, zarówno w 2024 jak i w 2025 roku liczba skarg wyniosła 0.

Chcąc realizować swoją strategię Spółka dba o relacje ze społecznościami lokalnymi nie tylko ograniczając

uciążliwości związane z działalnością operacyjną, ale także wspierając inicjatywy lokalne, rozwój kulturalny

oraz naukowy, angażując się w działalność sponsoringową. Spółka skupia się na działalności i inicjatywach,

które umacniają postawy prospołeczne, promują poszanowanie dziedzictwa narodowego, kulturę i sport, które

pozostają w zgodzie z normami etycznymi, jakimi Instal Kraków S.A. kieruje się w swojej działalności. W 2025

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-22-

r. kontynuowano finansowanie organizacji, wydarzeń i inicjatyw, które łączą w sobie wartości tradycyjne z

patriotyzmem, służą edukacji obywatelskiej czy propagowaniu współzawodnictwa sportowego, kultury

i zdrowia. Działaniami prospołecznymi były w okresie sprawozdawczym następujące działania bądź inicjatywy:

wspófinansowanie (główny sponsoring) oraz czynny udział pracowników Spółki w 9. Biegu Walentynkowym,

12. Krakowskim Biegu Swoszowickim czy Biegu Dzieci nad Bagrami oraz ośmioma treningami biegowymi nad

zalewem Bagry, organizowanych przez Stowarzyszenie „I Ty Możesz Być Wielki”, a także darowizny lub wydatki

na sponsoring na następujące podmioty: Uniwersytet Ekonomiczny, Stowarzyszenie Nowa Wieś, Fundacja

Onkologiczne Rakiety, Fundacja Krakowski Szwadron, Fundacja Avalon, Fundacja Gloria Fortibus, Fundacja

STU, Klub Sportowy Bieżanowianka, wsparcie dla Ukrainy a także darowizny dla pracowników.

Tabela 21.

Darowizny na cele społeczne i wydatki na sponsoring w 2025 roku

Darowizny na cele społeczne i wydatki na sponsoring

Wartość

[PLN]

Całkowita kwota darowizn (Rachunek zysków i start, N-51, poz. 1.2.1) 241 900,-

Kwota wydatków na sponsoring (Rachunek zysków i strat, N-50, poz. 1.1.1.7) 115 500,-

W roku 2025 nastąpił także spadek wskaźnika wypadkowości, co było następstwem mniejszej liczby wypadków

w porównaniu z rokiem 2024. Ze względu na charakter działalności operacyjnej Grupy, kwestia bezpieczeństwa

i higieny pracy (BHP) jest priorytetowa, co znajduje wyraz w Kodeksie Etyki, Polityce Poszanowania Praw

Człowieka oraz procedurach Zintegrowanego Systemu Zarządzenia. System zarządzania BHP jest zgodny z

normą PN-EN ISO 45001:2024. Obszar BHP poddawany jest audytom wewnętrznym i zewnętrznym oraz

podlega cyklicznej kontroli.

Wyzwaniem zarówno dla Spółki, jak i całej Grupy Kapitałowej w zakresie realizacji w najbliższym okresie celów

strategicznych związanych ze zrównoważonym rozwojem będzie dostosowanie organizacji do działań w tym

obszarze, mając przy tym na uwadze ograniczoną liczbę partnerów biznesowych na rynku wspierających te

cele lub na to przygotowanych, wzrost cen dostaw i wykonawstwa związanych ze zwiększeniem wymagań dla

usług i produktów zrównoważonych środowiskowo oraz konieczność inwestycji w nowe technologie i

wynikające z tego zwiększone koszty.

Zapewniamy dokładne odzwierciedlenie istotnych elementów zrównoważonego rozwoju w naszej

sprawozdawczości poprzez przestrzeganie odnośnych przepisów prawa, należyte gromadzenie danych,

procedury należytej staranności oraz audyty wewnętrzne i dostosowanie do uznanych ram sprawozdawczości,

a także utworzenie dedykowanego Zespołu ESG, współpracę między działami spółek Grupy Kapitałowej i

zaangażowanie właściwych osób w procesie raportowania, przygotowania ujawnień, agregacji danych oraz ich

weryfikacji i walidacji, w tym również osób z kierownictwa najwyższego szczebla, to jest Zarządu.

15.1. Perspektywy rozwoju działalności Spółki co najmniej w najbliższym roku obrotowym

Plany rozwojowe Spółki związane są z kontynuacją dotychczasowej działalności.

Będący w trakcie sprzedaży etap IV „Osiedle Mierzeja Wiślana w Krakowie stanowił będzie główne źródło

przychodów w 2026 roku. Wpływ na wynik w Segmencie deweloperskim będzie miała także sprzedaż lokali w

ramach inwestycji „Nowe Zabrze” w Zabrzu oraz ukończonego I etapu (16 lokali mieszkalnych) i będącego w

trakcie realizacji II etapu (124 lokale mieszkalne) inwestycji przy ul. Albatrosów w Krakowie (planowane

oddanie do użytkowania w IV kwartale b.r.). Istotnym czynnikiem będzie koniunktura na rynku

mieszkaniowym, która uległa niewielkiej poprawie po kolejnej obniżce stóp procentowych. Popyt na lokale

mieszkalne jest nadal osłabiony, przy czym odnotować należy, że w odniesieniu do oferty Spółki wzrósł w

ujęciu r/r (liczba zawartych umów przedwstępnych i deweloperskich w 2025 r. jest o ponad 20% wyższa niż

w roku 2024 r.). W segmencie budowlano-montażowym, trwający niedobór inwestycji publicznych w sektorach

działalności Spółki i związana z tym duża konkurencja w procesie pozyskania zamówień na ich wykonanie ze

strony podmiotów oferujących ceny i przyjęcie ryzyk nieakceptowalnych przez Spółkę, wpłynie, w perspektywie

co najmniej najbliższych kwartałów, negatywnie na budowę portfela zleceń i osiągane przychody w segmencie.

16. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu emitent jest na

nie narażony

16.1. Ryzyko regulacyjne

Jednym z istotnych ryzyk identyfikowanych przez Spółkę jest ryzyko regulacyjne, związane między innymi ze

zmianami w przepisach prawa. Spółka została utworzona i działa w systemie prawa polskiego oraz

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-23-

prawodawstwa UE. Zmiany przepisów, w szczególności w obszarze dotyczącym prowadzonej przez Spółkę

działalności operacyjnej, prawa pracy i ubezpieczeń społecznych, podatkowego, korporacyjnego, zamówień

publicznych i nieruchomości, mają znaczący wpływ na jej funkcjonowanie i osiągane wyniki finansowe.

Realizacja prac w poszczególnych segmentach działalności uzależniona jest od spełnienia wielu wymogów

przewidzianych między innymi w regulacjach prawa budowlanego, administracyjnego, cywilnego, ze

szczególnym uwzględnieniem praw konsumentów w obszarze deweloperskim. Nowelizacja przepisów istotnych

z punktu widzenia działalności Spółki może spowodować wzrost kosztów realizacji zamierzeń inwestycyjnych

lub wpłynąć na termin ich realizacji. Tempo i liczba zmian prawa może utrudniać podejmowanie działań

wyprzedzających, umożliwiających terminowe dostosowanie się do otoczenia prawnego obszarze

organizacyjnym, infrastrukturalnym i technologicznym. Nadto, w przypadku pojawiających się

niejednoznaczności lub niespójności pomiędzy przepisami prawa krajowego, a regulacjami prawa Unii

Europejskiej, a wskutek tego także rozbieżności w orzecznictwie sądowym, Spółka może być narażona na

wątpliwości interpretacyjne, niekorzystne orzecznictwo sądów powszechnych i decyzje organów

administracyjnych. Wszelkie istotne zmiany w przepisach prawnych dotyczących Spółki, jej klientów

i kontrahentów oraz zmiany w ich wykładni mogą mieć bezpośredni, istotny wpływ na jej działalność.

Przestrzeganie przepisów prawa, wykwalifikowana kadra znająca przepisy obowiązujące w obszarze

wykonywanych obowiązków służbowych, szkolenia, monitorowanie zmian w prawie i ewentualne

podejmowanie działań dostosowujących Spółkę z wyprzedzeniem do wymogów projektowanych lub

uchwalonych zmian przepisów oraz planowanie inwestycji z uwzględnieniem projektowanych lub

zapowiadanych zmian powoduje, że pomimo dużego prawdopodobieństwa materializacji tego ryzyka, jego

potencjalny skutek Spółka ocenia jako umiarkowany.

16.2. Ryzyko utraty kluczowych menadżerów i pracowników

Ryzyko utraty kluczowych menadżerów i pracowników może wpływać na brak możliwości szybkiego

reagowania na dynamiczne zmiany rynkowe, pogorszenie sprawności organizacyjnej, brak możliwości realizacji

wybranych zadań, brak wymiany wiedzy i doświadczeń pomiędzy pracownikami oraz koszty ponownej

rekrutacji na dane stanowisko i wdrożenia nowych osób. Właściwe zarządzanie zróżnicowanym zespołem, w

szczególności umiejętne wykorzystywanie różnic poprzez łączenie wiedzy, doświadczenia, osobowości, czy

zdolności pracowników, w celu sprawnego i efektywnego wykonywania zadań i przezwyciężania trudności,

oferowanie adekwatnego do umiejętności i doświadczenia wynagrodzenia, powoduje, że zakres materializacji

tego ryzyka jest nadal umiarkowany. Spółka ocenia potencjalny skutek jako wysoki.

16.3. Ryzyko niewłaściwej wyceny przedmiotu umowy

Ryzyko niewłaściwego określenia ceny oferty, to jest niedoszacowania oczekiwanego wynagrodzenia za

wykonanie przedmiotu umowy w Segmencie budowlano – montażowym skutkować utratą płynności

finansowej projektu, stratą finansową, zmniejszonym zyskiem Spółki oraz koniecznością poszukiwania

oszczędności kosztem jakości produktu/usługi i terminowości wykonania. Sformalizowany proces uzyskania

zamówień, ich realizacji oraz rozliczenia, który jest objęty regulacjami Zintegrowanego Systemu Zarządzania

w Spółce powoduje, że prawdopodobieństwo materializacji tego ryzyka oraz jego potencjalny skutek są

umiarkowane.

16.4. Ryzyko wzrostu cen podstawowych surowców/materiałów/usług budowlanych

Ryzyko wzrostu cen podstawowych surowców/materiałów/usług budowlanych może wpływać na obniżenie

rentowności inwestycji i marży, a w konsekwencji nawet na stratę z działalności w danym obszarze rynku.

Dywersyfikacja działalności, zabezpieczenie cen głównych materiałów i usług pod dany projekt lub inwestycję,

odpowiednio zawarte umowy z podwykonawcami oraz generalnymi wykonawcami mają na celu mitygację tego

ryzyka. Na wzrost poziomu przedmiotowego ryzyka może mieć wpływ obecna niestabilna sytuacja

geopolityczna, związana z konfliktem na Bliskim Wschodzie i blokadą Cieśniny Ormuz, przy czym na dzień

sporządzenia sprawozdania stopień tego wpływu jest trudny do oszacowania.

16.5. Ryzyko systemów informatycznych

Ryzyko systemów informatycznych związane jest z potencjalną utratą lub wyciekiem danych przedsiębiorstwa,

czasowym ograniczeniem działalności Spółki w obszarach wymagających dostępu do systemów oraz

koniecznością zmiany dostawcy systemu. Szyfrowanie danych, zabezpieczenia softwarowe i hardwarowe oraz

dywersyfikacja stosowanych rozwiązań informatycznych powoduje, że prawdopodobieństwo materializacji

tego ryzyka jest niskie, a jego potencjalny skutek Spółka ocenia jako wysoki.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-24-

16.6. Ryzyko związane z bezpieczeństwem i higieną pracy

Zagrożenia związane z bezpieczeństwem i higieną pracy mogą skutkować utratą zdrowia lub życia,

roszczeniami odszkodowawczymi oraz utratą dobrego wizerunku. System Zarządzania BHP w ramach

Zintegrowanego Systemu Zarządzania Spółki, zgodny z wymaganiami normy PN-EN ISO45001:2024,

stosowanie zasad obowiązującej w Spółce polityki BHP opartej o przedmiotowy system, postępowanie zgodnie

z przyjętymi procedurami, podejmowanie określonych w nich działań, w tym kontroli na realizowanych

budowach, edukacji pracowników, stosowanie środków ochrony osobistej oraz audyty i działania korygujące

powodują, że prawdopodobieństwo materializacji tego ryzyka jest niewielkie, aczkolwiek Spółka ocenia

potencjalny skutek jako wysoki.

16.7. Ryzyko płynności

Spółka częściowo finansuje bieżącą działalność w ramach posiadanego limitu kredytowego wielocelowego w

rachunku bieżącym z limitem 53 mln zł (w tym do 1,5 mln euro do wykorzystania przez oddział niemiecki) oraz

kredytu obrotowego odnawialnego w wysokości 5 mln zł. Według stanu na dzień 31.12.2025 roku Spółka nie

posiadła zadłużenia kredytowego z tego tytułu.

Z kredytami w przypadku konieczności ich zaciągnięcia wiąże się konieczność ustanowienia zabezpieczeń. Przy

rosnącym zadłużeniu kredytowym opartym o zabezpieczenia rzeczowe może nastąpić bariera w postaci

majątku, który może być postawiony w tym celu do dyspozycji banków, co może utrudniać uzyskanie nowego

finansowania.

16.8. Ryzyko stopy procentowej

Ryzyko zmiany rynkowych stóp procentowych związane jest ze zobowiązaniami kredytowymi oraz

dokonywanymi lokatami, ewentualna zmiana stóp procentowych może przekładać się również na popyt na

sprzedawane przez Spółkę mieszkania, jako że są one finansowane przez nabywców również z kredytów

bankowych.

Ryzyko stopy procentowej związane z zaciągniętymi przez Spółkę kredytami nie jest ryzykiem istotnym.

Według stanu na dzień 31.12.2025 roku Spółka nie posiadła zobowiązań z tytułu kredytów. Lokaty środków

pieniężnych dotyczą również krótkiego okresu, przez co nie istnieje istotne ryzyko niekorzystnego wpływu

zmiany oprocentowania na sytuację Spółki.

Spółka przewiduje, że do końca 2026 roku wahania stopy procentowej nie będą wyższe niż +/- 1 punkt

procentowy.

16.9. Ryzyko walutowe

W Spółce występuje ryzyko walutowe, jednak w 2025 roku utrzymywało się na niskim poziomie.

Spółka prowadzi działalność na rynku niemieckim. Na potrzeby tej działalności ma uruchomiony kredyt w

walucie euro. Ponieważ wpływy ze świadczonych usług na rynku niemieckim Spółka otrzymuje w walucie euro,

a także wydatki w większości ponosi na tym rynku w walucie euro, wpływy i wydatki są bilansowane i ryzyko

netto jest zabezpieczane.

Spółka posiada również należności w euro od oddziału niemieckiego. Spółka dokonując hedgingu naturalnego

przeznacza pozyskaną walutę na wydatki związane z zakupem (gdzie zapłatą jest euro) urządzeń na potrzeby

realizowanych w kraju kontraktów (gdzie walutą rozliczenia jest złoty).

Ryzyko kursowe dotyczy również przeliczenia wysokości osiąganych przychodów i wysokości zysku

z działalności na rynku niemieckim do bilansu Spółki.

Prognozowany na 2026 rok bilans wpływów i wydatków w walutach obcych wskazuje na przewagę wydatków

nad przychodami w euro. W razie potrzeby Spółka stosuje politykę selektywnego ubezpieczania ryzyka,

wynikającą z niepewności w zakresie zmian budżetów, robót dodatkowych, nowych kontraktów i możliwych

do uzyskania zabezpieczeń w określonych terminach i kwotach. Przewidywana maksymalna zmiana wyniku, w

szczególności ze względu na skutki prowadzonej wojny w Ukrainie, przy założeniu odchyłki od kursu z końca

roku w wysokości +/- 8 groszy mogłaby wynieść do +/- 115 tys. zł.

16.10. Ryzyko kredytowe

Prowadzona działalność obarczona jest ryzykiem nieotrzymania lub nieterminowego otrzymania wpływów

finansowych. W zakresie dotychczasowej działalności Spółka posiada długoletnie doświadczenie i potrafi

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-25-

stosunkowo dobrze przewidzieć prognozowane przepływy w tym obszarze, a także wdrożyła zasady dotyczące

np. umów z podwykonawcami ograniczające to ryzyko.

Ryzyko kondycji finansowej Zleceniodawców jest związane bezpośrednio z niebezpieczeństwem, jakie niesie

ze sobą pojawienie się problemów z płynnością finansową u Inwestorów zlecających Spółce prace. Ponieważ

w dalszym ciągu utrzymuje się, a nawet narasta w branży budowlanej tendencja, że Inwestorzy wymagają od

Wykonawców posiadania potencjału finansowego umożliwiającego udźwignięcie przez Wykonawców

krótkoterminowego finansowania realizowanych dla Inwestora zadań, zdarzają się sytuacje, że zaangażowanie

finansowe Spółki u jednego Inwestora wynosi nawet kilkanaście milionów złotych. W sytuacji gdyby Inwestor

okazał się niewypłacalny Spółka byłaby narażona na znaczne straty finansowe. W celu ograniczenia tego ryzyka

Spółka korzysta z usług firm wyspecjalizowanych w pozyskiwaniu informacji gospodarczych, co umożliwia

często jeszcze na etapie przygotowywania oferty rezygnację z nawiązania współpracy z potencjalnym

Inwestorem o niepewnej kondycji finansowej, a także starując w zamówieniach publicznych. W transakcjach

sprzedaży osobom fizycznym zasadą jest wpłata całej kwoty przed zawarciem transakcji.

16.11. Zagrożenie ze strony konkurencji

W branży budowlanej, w zakresie dotyczącym działalności Spółki, występuje duża konkurencja i rywalizacja o

pozyskanie zamówień. Spółka kieruje ofertę do inwestycji o wysokim stopniu specjalizacji i trudności, w

zakresie których ograniczona liczba podmiotów posiadać będzie odpowiednie kwalifikacje, potencjał

i doświadczenie. Znaczącym, niesprzyjającym czynnikiem, jest wysoki poziom cen materiałów i konieczność

działania w warunkach silnej konkurencji o podwykonawców oraz pracowników fizycznych (monterów,

spawaczy, ślusarzy, tokarzy). Okoliczności te powodują konieczność przyjmowania niższych marż. Atutem

Spółki jest wieloletnie doświadczenie, poparte licznymi referencjami, stanowiącymi warunek konieczny

rywalizacji o zamówienia publiczne, jak również umiejętność właściwej, konkurencyjnej wyceny. Wzrost

konkurencyjności Spółka osiąga bazując na wysoko wykwalifikowanej i wyspecjalizowanej, doświadczonej

kadrze pracowników.

W obszarze działalności deweloperskiej na rynku pierwotnym występuje bardzo duża konkurencja przy

jednoczesnych, istotnych wahaniach koniunktury w stosunkowo krótkich okresach czasu. Spółka stara się

przyciągać zainteresowanie jakością wykonania, standardem wspólnych przestrzeni, zagospodarowaniem

terenów zielonych oraz wewnątrzosiedlowej komunikacji oraz odpowiednio kształtowaną polityką cenową.

16.12. Ryzyka związane z wojną w Ukrainie oraz konfliktem na Bliskim Wschodzie

Spółka nadal identyfikuje ryzyka związane z wojną w Ukrainie, niemniej na dzień 31.12.2025 roku wpływ wojny

w Ukrainie na działalność oraz wynik finansowy Spółki był znikomy.

Niestabilna sytuacja geopolityczna, związana z konfliktem na Bliskim Wschodzie i blokadą Cieśniny Ormuz

może mieć wpływ na koszty działalności oraz na popyt na produkty i usługi Grupy, w zależności od czasu

utrzymywania się napięć i ewentualnego przerodzenia się trwałą zmianę. Długotrwały wzrost cen ropy i gazu

może wpłynąć na koszty transportu i produkcji materiałów budowlanych oraz wywołać presję inflacyjną, która

znajdzie odzwierciedlenie w poziomie stóp procentowych oraz decyzjach zakupowych klientów. Na dzień

sporządzenia sprawozdania wystąpienie oraz stopień takiego wpływu są trudne do oszacowania.

16.13. Inne ryzyka operacyjne

We wszystkich segmentach operacyjnych Spółka identyfikuje nadto między innymi:

 ryzyko niedotrzymania warunków zawartej z klientem umowy (nieterminowej realizacji zamówienia

lub projektu) - ryzyko to jest szczególnie istotne w segmencie budowlano-montażowym. Rynek

zamówień publicznych jest uznawany za bardziej wymagający od komercyjnego. Z realizacją wiąże się

istotne ryzyko wynikające z ewentualnego niespełnienia warunków wynikających z umowy zawartej z

klientem, a w konsekwencji zapłaty wysokich kar umownych i potencjalnego odszkodowania

uzupełniającego, które zamawiający zmuszony będzie egzekwować w związku z obowiązującą go

dyscypliną finansów publicznych. Z materializacją powyższego ryzyka związane jest kolejne, w postaci

niezadowolenia klienta i utraty przez Spółkę dobrej reputacji;

 ryzyko związane z jakością produktu lub usługi (wystąpienia wad, ich nieterminowego usunięcia);

 ryzyko utraty zdolności wykonania przez dostawcę towarów/usług powierzonego zadania - rzetelne

wywiązywanie się ze zobowiązań stanowi istotny aspekt w branży budowlanej, w szczególności z uwagi

na konieczność nieprzerwanej realizacji procesu inwestycyjnego i wielość podmiotów w tym procesie

uczestniczących. Utrata zdolności wykonania przez danego dostawcę towarów/usług powierzonego

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-26-

zadania może skutkować nienależytym wykonaniem przez Spółkę zobowiązań wobec klienta i

obciążeniem karami umownymi, a także, generującymi dodatkowe koszty, przestojami w pracach;

 w segmencie działalności deweloperskiej Spółka identyfikuje również ryzyko związane ze spadkiem

koniunktury lub zmianą popytu, co może skutkować koniecznością obniżenia cen lokali, a co za tym

idzie, zmniejszeniem rentowności. Budowa pochłania istotne środki finansowe. Spółka korzysta ze

środków własnych oraz wpływów ze sprzedaży mieszkań. Zmniejszenie popytu na mieszkania może

spowodować obniżenie płynności.

16.14. Zewnętrzne i wewnętrzne czynniki istotne dla rozwoju Spółki.

Analiza SWOT

Tabela 22.

Analiza SWOT

Mocne strony Słabe strony

 dobra i stabilna sytuacja finansowa;

 możliwość samodzielnego finansowania

inwestycji;

 dostęp do elastycznych źródeł finansowania (linii

kredytowych, gwarancji bankowych)

zwiększających zdolność pozyskiwania i realizacji

zleceń, w szczególności zamówień publicznych;

 ugruntowana pozycja na rynku, znany

i rozpoznawalny znak firmowy;

 szeroki zakres i duża liczba referencji od

dotychczasowych klientów;

 elastyczna struktura i umiejętność reagowania

na potrzeby rynku oraz dostosowania się do

potrzeb klientów;

 dywersyfikacja produktów i usług;

 doświadczenie w realizacji obiektów i instalacji w

sektorze energetycznym, gospodarki wodno –

ściekowej, budownictwa ogólnego oraz

specjalistycznych instalacji technologicznych;

 efektywne zarządzanie zespołami przy realizacji

usług budowlano-montażowych w generalnym

wykonawstwie;

 doświadczenie w marketingu, sprzedaży i

obsłudze klienta;

 własna sprzedaż w zakresie działalności

deweloperskiej;

 doświadczenie w zakresie postępowań objętych

Prawem zamówień publicznych;

 wysoka jakość produktów i świadczonych usług;

 wysoka specjalizacja usług;

 wysoko wykwalifikowana, zaangażowana i

doświadczona kadra pracowników, posiadająca

szeroki zakres uprawnień i certyfikatów;

 niska rotacja, wysoki stopień przywiązania

pracowników do Spółki.

 ograniczenie terytorialne w zakresie segmentu

budowlano - montażowego oraz w segmencie

deweloperskim;

 niedostatecznie rozwinięta akwizycja na rynkach

zagranicznych.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-27-

Szanse Zagrożenia

 inwestycje publiczne, w szczególności wspierane

przez fundusze europejskie;

 istniejące bariery dla mniejszych podmiotów

wejścia na rynek usług specjalistycznych,

determinowane wymaganym doświadczeniem,

potwierdzonymi referencjami oraz posiadaniem

kwalifikacji, potwierdzonych uprawnieniami i

certyfikatami;

 dofinansowanie z funduszy strukturalnych UE

projektów służących ochronie lub poprawie

stanu środowiska;

 konieczność dostosowania emisji szkodliwych

pyłów i gazów do atmosfery przez elektrownie i

elektrociepłownie do coraz ostrzejszych norm,

obowiązujących w UE i państwach

członkowskich, w związku z koniecznością

przeciwdziałania niekorzystnym zmianom

klimatu.

 ponowny wzrost stóp procentowych wpływający

na zdolność kredytową klientów Segmentu

deweloperskiego;

 niedobór inwestycji publicznych w obszarach

działalności Spółki,

 niestabilność sytuacji politycznej i gospodarczej

na świecie, mogącej wpłynąć na działalność

Spółki,

 duża konkurencja na rynku specjalistycznych

usług budowlanych, oraz rynku mieszkań;

 wzrost cen materiałów i usług budowlanych;

 niedobór na rynku w zakresie

wykwalifikowanych i doświadczonych dostawców

usług oraz pracowników fizycznych (monterów,

spawaczy, ślusarzy, tokarzy);

 tempo zmian regulacji prawnych;

 zmiany regulacji prawnych, w tym prawa UE w

związku z koniecznością przeciwdziałania

niekorzystnym zmianom klimatu;

 rozstrzyganie postępowań w sprawie zamówień

publicznych w oparciu o kryterium najniższej

ceny;

 konkurencja ze strony mniejszych podmiotów,

obniżających ceny i jakość;

 upadłości dostawców usług (podwykonawców);

 wahania kursów walut.

17. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla

postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczących

zobowiązań oraz wierzytelności emitenta lub jego jednostki zależnej, ze wskazaniem

przedmiotu postępowania, wartości przedmiotu sporu, daty wszczęcia postępowania, stron

wszczętego postępowania oraz stanowiska emitenta

Na dzień 31.12.2025 roku nie toczyły się postępowania dotyczące zobowiązań lub wierzytelności Spółki,

których wartość stanowiłaby oddzielnie co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki.

18. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania

W okresie sprawozdawczym podstawowe zasady zarządzania Spółką i Grupą Kapitałową nie uległy zmianie.

19. Zmiany w składzie osób zarządzających i nadzorujących w 2025 roku

19.1. Zarząd

Skład osobowy Zarządu Spółki w 2025 roku uległ zmianie.

Na dzień 01.01.2025 roku w skład Zarządu Spółki wchodzili:

Piotr Juszczyk - Prezes Zarządu;

Małgorzata Kozioł - Członek Zarządu;

Rafał Rajtar - Członek Zarządu.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-28-

Zwyczajne Walne Zgromadzenie Instal Kraków S.A. w dniu 27.06.2025 roku ustaliło liczbę członków Zarządu

na cztery osoby i dokonało wyboru Członków Zarządu na kolejna kadencję (RB19/2025).

W związku z powyższym, na dzień 31.12.2025 roku w skład Zarządu Spółki wchodzili:

Piotr Juszczyk - Prezes Zarządu;

Tobiasz Burkot - Członek Zarządu;

Małgorzata Kozioł - Członek Zarządu;

Paweł Ożga - Członek Zarządu.

Zgodnie ze Statutem Prezesa Zarządu oraz pozostałych Członków Zarządu powołuje Walne Zgromadzenie

Spółki.

Członkowie Zarządu lub cały Zarząd mogą być odwołani przez Walne Zgromadzenie Spółki przed upływem

kadencji.

Jeżeli Zarząd jest wieloosobowy wszyscy jego członkowie są obowiązani i uprawnieni do wspólnego

prowadzenia spraw Spółki. Prawo członka Zarządu do reprezentowania Spółki dotyczy wszystkich czynności

sądowych i pozasądowych Spółki.

Uchwały Zarządu zapadają zwykłą większością głosów. W przypadku równości głosów decyduje głos Prezesa

Zarządu. Uchwały Zarządu mogą być powzięte, jeżeli wszyscy członkowie zostali prawidłowo zawiadomieni o

posiedzeniu Zarządu.

19.2. Rada Nadzorcza

Skład osobowy Rady Nadzorczej Spółki w 2025 roku nie uległ zmianie.

W związku z powyższym, w skład Rady Nadzorczej na dzień 31.12.2025 roku wchodzili:

Mariusz Andrzejewski - Przewodniczący Rady Nadzorczej;

Jacek Motyka - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej;

Grzegorz Pilch - Sekretarz Rady Nadzorczej;

Wojciech Heydel - Członek Rady Nadzorczej;

Seweryn Kubicki - Członek Rady Nadzorczej.

20. Wszelkie umowy zawarte między Spółką a osobami zarządzającymi, przewidujące

rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez

ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia

emitenta przez przejęcie

W 2025 roku nie zostały zawarte umowy między Spółką, a osobami zarządzającymi, przewidujące

rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny

lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia Spółki przez przejęcie.

21. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów

motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale emitenta, w szczególności opartych na

obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych, w

pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie, wypłaconych, należnych lub potencjalnie

należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających, nadzorujących albo członków

organów administrujących emitenta w przedsiębiorstwie emitenta, bez względu na to, czy

odpowiednio były one zaliczane w koszty, czy wynikały z podziału zysku, a w przypadku gdy

emitentem jest jednostka dominująca, znaczący inwestor, wspólnik jednostki współzależnej

lub odpowiednio jednostka będąca stroną wspólnego ustalenia umownego w rozumieniu

obowiązujących emitenta przepisów o rachunkowości - oddzielnie informacje o wartości

wynagrodzeń i nagród otrzymanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek

podporządkowanych; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-29-

finansowym - obowiązek uznaje się za spełniony poprzez wskazanie miejsca ich

zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym

Informacja dotycząca wartości wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych członkom organów Spółki

wynagrodzeń została zamieszczona w punkcie 9 Informacji dodatkowych do sprawozdania finansowego.

22. Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji (udziałów) emitenta oraz akcji i udziałów

odpowiednio w podmiotach powiązanych emitenta, będących w posiadaniu osób

zarządzających i nadzorujących emitenta, oddzielnie dla każdej osoby

22.1. Akcje Instal Kraków S.A. w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Zgodnie z otrzymanymi przez Spółkę informacjami w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Instal

Kraków S.A. wg stanu na 31.12.2025 roku była następująca liczba akcji:

Tabela 23.

Liczba akcji Spółki w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Imię i nazwisko Pełniona funkcja

Stan na 31.12.2024 Stan na 31.12.2025

Liczba akcji

(w szt.)

Łączna wartość

nominalna (zł)

Liczba akcji

(w szt.)

Łączna wartość

nominalna (zł)

Piotr Juszczyk Prezes Zarządu 710 849

710 849

Tobiasz Burkot Członek Zarządu 0

1 900

Małgorzata Kozioł Członek Zarządu 10 000

10 000

Paweł Ożga Członek Zarządu 0

Mariusz Andrzejewski Rada Nadzorcza 0

Wojciech Heydel Rada Nadzorcza 0

Seweryn Kubicki Rada Nadzorcza 0

Jacek Motyka Rada Nadzorcza 75 600

75 600

Grzegorz Pilch Rada Nadzorcza 0

22.2. Akcje i udziały jednostek zależnych w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

emitenta

Zgodnie z otrzymanymi przez Spółkę informacjami, w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Instal

Kraków S.A. wg stanu na 31.12.2025 roku były następujące ilości udziałów w jednostkach zależnych:

Tabela 24.

Akcje i udziały jednostek zależnych w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Imię i nazwisko

Pełniona funkcja w

Spółce

Jednostka

zależna

Stan na 31.12.2024 Stan na 31.12.2025

Liczba

udziałów

(w szt.)

Łączna

wartość

nominalna

(zł)

Liczba

udziałów

(w szt.)

Łączna

wartość

nominalna

(zł)

Piotr Juszczyk Prezes Zarządu Frapol Sp. z o.o. 329

230.300

329

230.300

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-30-

22.3. Informacje o znanych emitentowi umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym, w

wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez

dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy

Spółka nie posiada informacji o takich umowach.

23. Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na Walnym Zgromadzeniu

Spółki

Tabela 25.

Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% głosów na WZ Spółki na dzień sporządzenia sprawozdania

Akcjonariusz

Liczba akcji

(szt.)

Udział w kapitale

zakładowym (%)

Liczba głosów

na WZ

Udział w głosach

na WZ z

posiadanych

akcji (%)

Piotr Juszczyk

710 849

9,76%

3 509 049

30,08%

Juroszek Holding Sp. z o.o.

2 058 237

28,25%

2 058 237

17,64%

Esaliens

1 257 435

17,26%

1 257 435

10,78%

Porozumienie akcjonariuszy:

a. małżeństwo Raimondo Eggink i

Elżbiety Kozłowskiej,

b. małżeństwo Krzysztofa Grzegorka i

Katarzyny Wrony-Grzegorek,

c. małżeństwo Luby i Dariusza

Karwanów,

d. małżeństwo Magdaleny i Witolda

Kowalczuków,

e. Tomasz Kucharczyk,

f. Petre Manzelov z córką Emilią

Żmudzin-Manzelov,

g. Iwona Religa,

h. Valkan Vitekov,

i. Dukat Inwestycje Sp. z o.o. z

siedzibą w Rybiu (zarejestrowana pod

numerem KRS 0000133288),

j. Sungai PE Holdings Ltd z siedzibą w

Larnace (zarejestrowana na Cyprze

pod numerem HE 326141),

k. Marcin Sadlej,

l. Maria Rascheva,

m. Dukat Fundacja Rodzinna

(zarejestrowana pod numerem RFR

2689)

653 021

8,96%

653 021

5,60%

24. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia

kontrolne w stosunku do emitenta, wraz z opisem tych uprawnień

Spółka nie emitowała papierów wartościowych dających specjalne uprawnienia kontrolne w stosunku do Instal

Kraków S.A.

25. Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym

charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów

administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami, ze

wskazaniem kwoty ogółem dla każdej kategorii organu

Spółka nie posiada tego rodzaju zobowiązań.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-31-

26. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych

Spółka nie prowadzi i nie jest uczestnikiem żadnych programów akcji pracowniczych.

27. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów

wartościowych emitenta oraz wszelkich ograniczeń w zakresie wykonywania prawa głosu

przypadających na akcje emitenta

Nie istnieją ograniczenia w przenoszeniu praw własności papierów wartościowych Instal Kraków S.A. ani

ograniczenia w zakresie wykonywania prawa głosu z akcji Spółki.

28. Informacje o nabyciu udziałów (akcji) własnych, a w szczególności celu ich nabycia liczbie

i wartości nominalnej, ze wskazaniem, jaką część kapitału zakładowego reprezentują, cenie

nabycia oraz cenie sprzedaży tych udziałów (akcji) w przypadku ich zbycia

W okresie objętym sprawozdaniem finansowym Spółka nie dokonywała operacji nabycia akcji własnych.

29. Informacja o firmie audytorskiej uprawnionej do badania sprawozdań finansowych

W dniu 22.05.2023 roku Rada Nadzorcza Instal Kraków S.A. podjęła decyzję o przedłużeniu umowy z dnia

29.06.2020 roku o badanie ustawowe sprawozdań finansowych Spółki i Grupy Kapitałowej z firmą audytorską

– spółką PRO AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów Spółka z o.o. z siedzibą w Krakowie, ul. E. Wasilewskiego

20, wpisaną na listę firm audytorskich pod numerem ewidencyjnym 2696 i objęciu jej zakresem przeglądu

jednostkowego półrocznego sprawozdania finansowego Spółki oraz przeglądu skonsolidowanego półrocznego

sprawozdania finansowego Grupy za pierwsze półrocze 2023, 2024 i 2025 roku, a także badania

jednostkowego rocznego sprawozdania finansowego Spółki oraz badania skonsolidowanego rocznego

sprawozdania finansowego Grupy za 2023, 2024 i 2025 rok. Strony dokonały przedmiotowego przedłużenia

umowy o badanie ustawowe w dniu 5.06.2023 roku.

Wysokość ustalonego wynagrodzenia z tytułu przeglądu jednostkowego i skonsolidowanego półrocznego

sprawozdania finansowego Instal Kraków S.A. za pierwsze półrocze 2025 roku wyniosła 34 tys. zł netto

(34 tys. zł netto za pierwsze półrocze 2024 roku, przegląd dokonywany był przez PRO AUDIT Kancelaria

Biegłych Rewidentów Spółka z o.o.), natomiast z tytułu badania jednostkowego i skonsolidowanego rocznego

sprawozdania finansowego Instal Kraków S.A. oraz usługi atestacyjnej za 2025 rok wynosi 64 tys. zł netto

(64 tys. zł netto za 2024 rok, badanie dokonywane było przez PRO AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów

Spółka z o.o.). W odniesieniu do okresu sprawozdawczego Firma audytorska wykonywała objęte opisaną

powyżej umową usługi przeglądu i badania jednostkowych oraz skonsolidowanych sprawozdań finansowych,

w tym w zakresie rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Instal Kraków

S.A. za 2025 rok biegły rewident dokonał również weryfikacji prawidłowości zastosowanego formatu Inline

XBRL (wymaganego zgodnie z Rozporządzeniem Komisji (UE) 2019/815 z dnia 17 grudnia 2018 r.,

zawierającym Regulacyjne Standardy Techniczne raportów ESEF), jak i kompletności i poprawności przypisania

etykiet do poszczególnych pozycji sprawozdania.

Poza wyżej wymienioną umową o badanie ustawowe, w okresie sprawozdawczym Spółka była związana z PRO

AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów Spółka z o.o. z siedzibą w Krakowie umową z dnia 14.05.2025 roku o

wykonanie oceny sprawozdania Rady Nadzorczej Spółki o wynagrodzeniach Zarządu i Rady Nadzorczej za

2024 rok, w zakresie określonym przepisem art. 90g ust. 10 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej

i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach

publicznych (tekst jednolity z dnia 27 października 2020 r. (Dz.U. 2020, poz. 2080). Wysokość wynagrodzenia

z tytułu wykonania oceny sprawozdania Rady Nadzorczej Spółki za 2024 rok wyniosła 11 tys. zł (8 tys. zł za

2023 rok). Przedmiotem wyżej wymienionej umowy była dozwolona usługa atestacyjna, zaliczana do czynności

rewizji finansowej.

2025

Oświadczenie o stosowaniu

ładu korporacyjnego

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-33-

Oświadczenie o stosowaniu w Instal Kraków S.A.

zasad Ładu Korporacyjnego w 2025 roku.

1. Informacja o stosowaniu w Instal Kraków S.A. zasad ładu korporacyjnego

W 2025 roku Instal Kraków S.A. podlegała zbiorowi zasad ładu korporacyjnego „Dobre Praktyki

Spółek Notowanych na GPW 2021” przyjętych Uchwałą Rady Giełdy Nr 13/1834/2021 z dnia 29

marca 2021 roku (pełna treść zbioru zasad dostępna pod adresem:

https://www.gpw.pl/pub/GPW/pdf/Uch_13_1834_2021_DPSN2021.pdf). W tym okresie Spółka odstąpiła od

stosowania następujących postanowień zbioru „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021”:

I. Polityka informacyjna i komunikacja z inwestorami

1.6. W przypadku spółki należącej do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 raz na kwartał, a w przypadku

pozostałych nie rzadziej niż raz w roku, spółka organizuje spotkanie dla inwestorów, zapraszając na nie w

szczególności akcjonariuszy, analityków, ekspertów branżowych i przedstawicieli mediów. Podczas spotkania

zarząd spółki prezentuje i komentuje przyjętą strategię i jej realizację, wyniki finansowe spółki i jej grupy, a

także najważniejsze wydarzenia mające wpływ na działalność spółki i jej grupy, osiągane wyniki i perspektywy

na przyszłość. Podczas organizowanych spotkań zarząd spółki publicznie udziela odpowiedzi i wyjaśnień na

zadawane pytania.

Komentarz spółki: Zasada jest stosowana w niepełnym zakresie. Spółka organizuje raz w roku spotkania w

formie czatu inwestorskiego - w którym mogą uczestniczyć dowolne, zainteresowane osoby, w tym

akcjonariusze, analitycy, czy też eksperci branżowi - w celu umożliwienia zadawania pytań i uzyskiwania – z

uwzględnieniem zakazów wynikających z obowiązujących przepisów prawa – wyjaśnień na tematy będące

przedmiotem zainteresowania uczestników. W trakcie powyższych spotkań Zarząd dąży do odpowiedzi na

wszystkie zadane pytania, tak aby w jak najszerszym zakresie zaspokoić potrzeby informacyjne osób

zainteresowanych. W świetle dotychczasowych doświadczeń, stosowane narzędzie komunikacji z rynkiem

zostało przez Spółkę uznane za adekwatne do jej rozmiarów, frekwencji i zakresu zainteresowania uczestników

czatu jej sprawami. Spółka nie organizuje spotkań z inwestorami dedykowanych prezentacji strategii i jej

realizacji.

2. Zarząd i rada nadzorcza

2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny

zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność,

umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na

poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa

w zasadzie 2.1.

Komentarz spółki: W obszarze różnorodności pod względem płci, na etapie trwających kadencji

przedmiotowych organów Spółki, minimalny wskaźnik udziału kobiet, jako mniejszości, nie jest osiągnięty w

składzie żadnego z nich. Oba organy są natomiast zróżnicowane pod względem wieku, kierunku wykształcenia

i wiedzy specjalistycznej oraz doświadczenia zawodowego.

2.9. Przewodniczący rady nadzorczej nie powinien łączyć swojej funkcji z kierowaniem pracami komitetu

audytu działającego w ramach rady.

Komentarz spółki: W Radzie Nadzorczej trwającej kadencji funkcję przewodniczącego tego organu oraz

przewodniczącego Komitetu Audytu pełni ta sama osoba. Zmiana osoby przewodniczącego byłaby

niepożądana, z uwagi na zaawansowany stopień zorganizowania współpracy w strukturach Spółki, wysokie

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-34-

kompetencje zawodowe, przy jednoczesnym spełnieniu wymogów ustawowych oraz dokonany podział

pozostałych funkcji w Radzie Nadzorczej. Posiadane wykształcenie i doświadczenie zawodowe pełniącego

funkcję przewodniczącego Rady Nadzorczej i Komitetu Audytu gwarantują profesjonalne wykonywanie

powierzonych obowiązków przy równoczesnym zachowaniu niezależności. Do zakończenia obecnej kadencji

Rady Nadzorczej zasada nie będzie stosowana, a po jej upływie, przyjęcie do stosowania niniejszej zasady

będzie poddane ponownej analizie.

3. Systemy i funkcje wewnętrzne

3.3. Spółka należąca do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 powołuje audytora wewnętrznego kierującego

funkcją audytu wewnętrznego, działającego zgodnie z powszechnie uznanymi międzynarodowymi standardami

praktyki zawodowej audytu wewnętrznego. W pozostałych spółkach, w których nie powołano audytora

wewnętrznego spełniającego ww. wymogi, komitet audytu (lub rada nadzorcza, jeżeli pełni funkcje komitetu

audytu) co roku dokonuje oceny, czy istnieje potrzeba powołania takiej osoby.

Komentarz spółki: Spółka utrzymuje skuteczne funkcje audytu wewnętrznego, odpowiednie do jej wielkości,

rodzaju oraz skali prowadzonej działalności. W Spółce nie została powołana osoba kierująca wszystkimi

zadaniami funkcji audytu wewnętrznego, działająca we wszystkich obszarach i spełniająca warunki określone

zasadzie 3.3. Zadania audytowe są rozdzielone na poszczególne osoby odpowiedzialne za ich realizację,

odpowiednio do zakresów działalności podlegających sprawdzeniu. Taki podział zapewniał dotychczas w

Spółce skuteczność procesu, pozwalając koncentrować się audytującym na wybranych zagadnieniach, w

zakresie których posiadają wiedzę merytoryczną, mając w szczególności na uwadze zróżnicowanie segmentów

operacyjnych Spółki. Skład zespołów audytujących jest dostosowany do przedmiotu audytu i wynika z

obowiązujących regulacji wewnętrznych i powierzonych poszczególnym osobom funkcji lub z bieżących

potrzeb. Spółka okresowo poddaje przedmiotową kwestię analizie oraz ocenie i nie wyklucza powołania takiej

osoby w przyszłości.

3.4. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz kierującego audytem

wewnętrznym powinno być uzależnione od realizacji wyznaczonych zadań, a nie od krótkoterminowych

wyników spółki.

Komentarz spółki: Przedmiotowa zasada nie jest stosowana w pełnym zakresie ze względu na okoliczność, że

w Spółce nie została powołana osoba kierująca audytem wewnętrznym, zgodnie z wyjaśnieniem do zasady

3.3. W przypadku wyznaczenia takiej osoby, Spółka przyjmie zasadę 3.4 do stosowania.

3.6. Kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie prezesowi zarządu, a funkcjonalnie

przewodniczącemu komitetu audytu lub przewodniczącemu rady nadzorczej, jeżeli rada pełni funkcję komitetu

audytu.

Komentarz spółki: Przedmiotowa zasada nie jest stosowana ze względu na okoliczność, że w Spółce nie została

powołana osoba kierująca audytem wewnętrznym, zgodnie z wyjaśnieniem do zasady 3.3.

4. Walne zgromadzenie i relacje z akcjonariuszami

4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków

komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania

akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego

walnego zgromadzenia.

Komentarz spółki: Ze względu na strukturę akcjonariatu, w tym między innymi z uwagi na akcjonariuszy

imiennych będących osobami starszymi (byłymi pracownikami), niejednokrotnie mającymi dużą trudność w

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-35-

korzystaniu ze środków komunikacji elektronicznej, co mogłoby istotnie utrudnić organizację (nawet w formule

hybrydowej) i przebieg obrad, obawy Spółki co do możliwości zagwarantowania w takiej sytuacji pełnego

bezpieczeństwa technicznego i prawnego, jak również z uwagi na brak zgłaszanego zainteresowania

akcjonariuszy przebiegiem Walnego Zgromadzenia Spółki z wykorzystaniem takich środków, Zarząd dotychczas

nie zdecydował się na jego organizację w tej formie, a pozostałe organy Spółki nie rozpatrywały sprawy

uchwalenia szczegółowych zasad udziału w takim zgromadzeniu. W przypadku pojawienia się postulatów w

tym zakresie, Spółka nie wyklucza rozważenia zapewnienia odpowiedniej infrastruktury technicznej i podjęcia

działań organizacyjnych w celu przeprowadzenia walnych zgromadzeń w sposób opisany w zasadzie 4.1.

4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym.

Komentarz spółki: Ze względu na strukturę akcjonariatu, jak również z uwagi na brak zainteresowania

akcjonariuszy transmisją obrad Walnego Zgromadzenia Spółki, Zarząd dotychczas nie zdecydował się na

publikację ich przebiegu w czasie rzeczywistym. W przypadku pojawienia się postulatów w tym zakresie, Spółka

nie wyklucza możliwości zapewnienia odpowiedniej infrastruktury technicznej i podjęcia działań

organizacyjnych w celu stosowania zasady.

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-36-

2. Opis głównych cech stosowanych w Spółce systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania

ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych

i skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych

2.1. Kontrola wewnętrzna i zarządzanie ryzykiem w Spółce

Kontrola wewnętrzna w Spółce sprawowana jest w formie:

 kontroli funkcjonalnej, do której wykonywania zobowiązani są wszyscy pracownicy zajmujący

stanowiska związane z nadzorowaniem i kontrolą w ramach obowiązków służbowych,

 kontroli instytucjonalnej prowadzonej przez osobę lub jednostkę upoważnioną do kontroli, zgodnie z

przepisami prawa lub wewnętrznymi regulacjami Spółki.

System kontroli wewnętrznej funkcjonuje w oparciu o przepisy prawa oraz postanowienia obowiązujących w

Spółce wewnętrznych regulacji, w tym polityk, regulaminów, instrukcji, zarządzeń i procedur.

Istotnym elementem kontrolnym, zapewniającym rzetelność oraz przejrzystość sprawozdań finansowych, jest

system informatyczny, za pomocą którego prowadzone są księgi rachunkowe, a do którego w przedmiotowym

zakresie dostęp mają wyłącznie osoby upoważnione.

W ramach funkcjonującego systemu kontroli wewnętrznej dyrektorzy pionów kierują oraz nadzorują i

kontrolują działalność podległych pionów organizacyjnych i objętych nimi jednostek organizacyjnych. Każdy

kierownik jednostki organizacyjnej nadzoruje i kontroluje prawidłowe i terminowe wykonanie zadań przez

jednostki/komórki organizacyjne niższego szczebla oraz przez podległych pracowników, dba o właściwą

atmosferę pracy w zespole oraz odpowiada za przestrzeganie przez podległych pracowników przepisów prawa,

warunków bezpieczeństwa i higieny pracy, dyscypliny i zasad etyki pracy.

Elementy działań w systemie kontroli wewnętrznej stanowią również audyty wewnętrzne i kontrole

w obszarach objętych Zintegrowanym Systemem Zarządzania (dalej ZSZ), kontrole oraz okresowe badania

i postępowania wyjaśniające w aspektach zarządzanych przez Zespół ds. Etyki wraz z dyrektorami pionów

organizacyjnych Spółki (zagadnienia etyczne i praw człowieka) oraz działania nadzorcze realizowane przez

Komitet Audytu, funkcjonujący w ramach Rady Nadzorczej Spółki. Do kompetencji Komitetu Audytu należy w

szczególności:

 monitorowanie procesu sprawozdawczości finansowej oraz sprawozdawczości zintegrowanego

rozwoju;

 monitorowanie skuteczności systemów kontroli wewnętrznej, audytu wewnętrznego oraz zarządzania

ryzykiem;

 monitorowanie wykonywania czynności rewizji finansowej;

 monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej.

Wdrożony w Spółce system kontroli wewnętrznej przewiduje w strukturze organizacyjnej stanowisko osoby

wykonującej powierzone zadania w tym zakresie, działającej w wyodrębnionej komórce organizacyjnej i

podległej bezpośrednio Dyrektorowi Generalnemu – Prezesowi Zarządu oraz wykonywanie przez tą osobę, w

ramach pełnionych obowiązków, badania zgodności kontrolowanych operacji, stanów faktycznych i działalności

komórek organizacyjnych Spółki z przepisami prawa, normami i obowiązującymi w Spółce wewnętrznymi

regulacjami, w tym przeprowadzanie, w wybranych obszarach, audytów wewnętrznych. Niezależnie, Spółka

przewidziała w strukturze stanowisko specjalisty ds. controllingu, którego zadaniem jest między innymi udział

w dokonywaniu rozliczeń porównawczych jednostek organizacyjnych z planowanym budżetem.

W obszarze zgodności z prawem i wewnętrznymi regulacjami, system kontroli wewnętrznej Spółki jest

wspierany przez funkcjonujący w jej organizacji system etyczny.

Do mechanizmów kontroli stosowanych przez Spółkę zaliczyć zatem należy między innymi:

 regulacje wewnętrzne (procedury, regulaminy, polityki i inne) – definiujące sposób postępowania przez

jednostki/komórki organizacyjne i zatrudnionych w nich pracowników;

 strukturę organizacyjną i podział obowiązków – podział zadań i uprawnień przydzielonych

pracownikom na poszczególnych stanowiskach, w tym w celu zapobiegania sytuacjom, w których

pracownik kontroluje samego siebie lub istnieje potencjalny konflikt interesów;

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-37-

 system zatwierdzania operacji finansowych i gospodarczych – system zatwierdzania decyzji i czynności

wykonywanych przez pracowników na poszczególnych stanowiskach w ramach danego procesu;

 ewidencję (i jej proces) operacji finansowych i gospodarczych w dedykowanych systemach

informatycznych: operacyjnych, księgowym i sprawozdawczym – obowiązki rejestrowania

i przechowywanie określonych rodzajowo danych wprowadzonych i generowanych w danym systemie;

 kontrolę dostępu – zestaw uprawnień dostępu do określonego obszaru, systemu, procesu;

 inwentaryzację – porównywanie stanu faktycznego ze stanem wymaganym w zakresie składników

majątkowych i źródeł ich pochodzenia;

 kontrolę fizyczną – mechanizmy ochrony przed nieuprawnionym, fizycznym dostępem do terenów

i pomieszczeń Spółki, w tym zestaw uprawnień dostępu do określonego, fizycznie wydzielonego

obszaru,

 samokontrolę – weryfikacja prawidłowości własnych działań, dokonywana przez pracownika w toku

wykonywania przez niego czynności operacyjnych.

Funkcjonujący system pozwala na identyfikację niezgodności, formułowanie odpowiednich wniosków

i podejmowanie ewentualnych działań korygujących.

Zarząd Spółki stale monitoruje wszelkie ryzyka strategiczne oraz operacyjne, zarówno te wewnętrzne, jak

i zewnętrzne mogące wywrzeć wpływ na działalność Spółki lub zakłócić osiągnięcie założonych przez nią celów,

a w szczególności celom tym zagrozić. Opisane ryzyka są ujmowane w formie ewidencyjnej, podlegającej

okresowym przeglądom i ocenie Zarządu, w oparciu o uprzednią ocenę dokonywaną przez dyrektorów pionów

w uzgodnieniu właściwymi jednostkami/komórkami organizacyjnymi Spółki.

Identyfikacji i oceny ryzyka dokonują również poszczególne jednostki organizacyjne Spółki, których działalność

narażona jest na danego rodzaju ryzyko i współuczestniczą w zarządzaniu tym ryzykiem. Monitoring

i zarządzanie ryzykiem, ograniczające wpływ niepewności na realizację celów organizacji, objęte są regulacjami

wewnętrznymi, w tym instrukcjami i zarządzeniami, dotyczącymi zakresów działania poszczególnych

jednostek.

Proces zarządzania ryzykiem obejmuje w Spółce jego identyfikację, analizę oraz sterowanie. W ramach

identyfikacji, Spółka określa obszary występowania ryzyka, przyczyny i prawdopodobieństwo jego wystąpienia,

zagrożenia i ich skutki w poszczególnych obszarach. W procesie analizy określa się między innymi wielkość

ryzyka dla poszczególnych obszarów lub przedsięwzięcia oraz typuje elementy ryzyka, mające największy

wpływ na ryzyko całkowite. W przypadku wystąpienia ryzyka nieakceptowalnego, osoba odpowiedzialna za

dany obszar, w którym takie ryzyko zostało zidentyfikowane, przygotowuje propozycję działań obniżających je

do poziomu akceptowalnego.

2.2. Kontrola wewnętrzna i zarządzanie ryzykiem w Grupie Kapitałowej

Kontrola wewnętrzna w spółkach Grupy sprawowana jest w formie:

 kontroli funkcjonalnej, do której wykonywania zobowiązani są wszyscy pracownicy spółek zajmujący

stanowiska związane z nadzorowaniem i kontrolą w ramach obowiązków służbowych,

 kontroli instytucjonalnej prowadzonej przez osobę lub jednostkę upoważnioną do kontroli, zgodnie

z przepisami prawa lub wewnętrznymi regulacjami Spółki.

System kontroli wewnętrznej funkcjonuje w oparciu o przepisy prawa oraz postanowienia obowiązujących w

Grupie Kapitałowej wewnętrznych regulacji, w tym polityk, regulaminów, instrukcji, zarządzeń i procedur.

Istotnym elementem kontrolnym, zapewniającym rzetelność oraz przejrzystość sprawozdań finansowych

Grupy, są systemy informatyczne, za pomocą których prowadzone są księgi rachunkowe, a do którego w

przedmiotowym zakresie dostęp mają wyłącznie osoby upoważnione. W Grupie Kapitałowej stosowane są

jednolite zasady rachunkowości, których poprawność weryfikowana jest przez pion finansowy Spółki.

Sprawozdania finansowe podlegają badaniu przez niezależnego biegłego rewidenta.

W ramach funkcjonującego systemu kontroli wewnętrznej dyrektorzy pionów kierują oraz nadzorują

i kontrolują działalność podległych pionów organizacyjnych i objętych nimi jednostek organizacyjnych. Każdy

kierownik jednostki organizacyjnej nadzoruje i kontroluje prawidłowe i terminowe wykonanie zadań przez

jednostki/komórki organizacyjne niższego szczebla oraz przez podległych pracowników, dba o właściwą

SA-R 2025 Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności

-38-

atmosferę pracy w zespole oraz odpowiada za przestrzeganie przez podległych pracowników przepisów prawa,

warunków bezpieczeństwa i higieny pracy, dyscypliny i zasad etyki pracy.

Elementy systemu kontroli wewnętrznej w Grupie Kapitałowej, stanowią działania nadzorcze realizowane przez

Komitet Audytu, funkcjonujący w ramach Rady Nadzorczej Spółki, kontrole oraz okresowe badania

i postępowania wyjaśniające w aspektach zarządzanych przez Zespoły ds. Etyki wraz z dyrektorami pionów

organizacyjnych spółek Grupy (zagadnienia etyczne i praw człowieka) oraz audyty wewnętrzne i kontrole, w

dwóch spółkach Grupy (Instal Kraków S.A., Frapol Sp. z o.o.), w obszarach objętych wdrożonym w tych

spółkach ZSZ. W Radzie Nadzorczej każdej ze spółek zależnych, członkiem jest co najmniej jeden

przedstawiciel organu zarządzającego Instal Kraków, zapewniając w ten sposób stały nadzór nad działalnością

danej spółki, we wszystkich jej dziedzinach. Do kompetencji Komitetu Audytu należy, w szczególności:

 monitorowanie procesu sprawozdawczości finansowej;

 monitorowanie skuteczności systemów kontroli wewnętrznej, audytu wewnętrznego oraz zarządzania

ryzykiem;

 monitorowanie wykonywania czynności rewizji finansowej;

 monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej.

Wdrożony w Spółce system kontroli wewnętrznej przewiduje w strukturze organizacyjnej stanowisko osoby

wykonującej powierzone zadania w tym zakresie, działającej w wyodrębnionej komórce organizacyjnej

i podległej bezpośrednio Dyrektorowi Generalnemu – Prezesowi Zarządu oraz wykonywanie przez tą osobę, w

ramach pełnionych obowiązków, badania zgodności kontrolowanych operacji, stanów faktycznych i działalności

komórek organizacyjnych Spółki z przepisami prawa, normami i obowiązującymi w Spółce wewnętrznymi

regulacjami, w tym przeprowadzanie, w wybranych obszarach, audytów wewnętrznych. Niezależnie, Spółka

przewidziała w strukturze stanowisko specjalisty ds. controllingu, którego zadaniem jest między innymi udział

w dokonywaniu rozliczeń porównawczych jednostek organizacyjnych z planowanym budżetem.

W obszarze zgodności z prawem i wewnętrznymi regulacjami, system kontroli wewnętrznej Grupy jest

wspierany przez funkcjonujący w jej organizacji system etyczny.

Do mechanizmów kontroli stosowanych przez Grupę zaliczyć zatem należy między innymi: