Unfold-SZ-2025-12-31-1-pl.xhtml

Unfold.vc

Sprawozdanie

Zarządu.

z działalności Unfold.vc ASI S.A. w roku obrotowym

kończącym się w dniu 31 grudnia 2025 roku.

04.

Wybrane dane ﬁnansowe

06.

Wprowadzenie

10.

Portfel inwestycyjny

40.

Ład korporacyjny i oświadczenia

28.

Pozostałe informacje

List Prezesa Zarządu Jakuba Sitarza do Akcjonariuszy.

List

Prezesa

Zarządu.

list prezesa

04.

Wybrane dane ﬁnansowe

06.

Wprowadzenie

10.

Portfel inwestycyjny

40.

Ład korporacyjny i oświadczenia

28.

Pozostałe informacje

List Prezesa Zarządu.

Szanowni Państwo,

W imieniu Spółki Unfold.vc ASI S.A., przedstawiam Państwu Raport Okresowy, obejmujący

kompleksowe sprawozdanie ﬁnansowe Spółki od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku, wraz

ze sprawozdaniem Zarządu z działalności oraz opinią Biegłego Rewidenta z badania sprawozdania

ﬁnansowego.

Wyzwania i rozwój

Rok 2025 był dla Spółki okresem stabilizacji oraz powrotu do pełnej aktywności. Pomimo

wcześniejszego zawieszenia obrotu akcjami GPW, działalność funduszu pozostawała

nieprzerwana. Realizowaliśmy inwestycje zgodnie z przyjętą strategią, aktywnie zarządzaliśmy

portfelem oraz rozwijaliśmy nowe projekty. Wznowienie obrotu akcjami w dniu 19 lutego 2025 r.

miało charakter formalny, jednak z pewnością pozwoliło wzmocnić transparentność oraz relacje

z rynkiem kapitałowym.

W minionym roku konsekwentnie realizowaliśmy naszą misję wspierania innowacyjnych spółek

technologicznych. Łączna wartość inwestycji w 2025 roku przekroczyła 3,7 mln PLN,

przy jednoczesnym zaangażowaniu kapitału w projektach międzynarodowych w walutach obcych.

Do najważniejszych inwestycji należały:

• inwestycja w projekt AIMMERSIVE w ramach umowy typu SAFE,

• objęcie udziałów w TTHQLtd.

• zwiększenie zaangażowania w Intelliseq S.A.

• druga transza inwestycji w Dance Rooms Europe Sp. z o.o.,

• rozwój współpracy w ramach wspólnego przedsięwzięcia z Pixel Perfect Dude S.A.,

W 2025 zrealizowaliśmy także istotny exit ze spółki TimeCamp S.A. W grudniu dokonaliśmy

sprzedaży całego posiadanego pakietu akcji. Wartość transakcji przekroczyła 10 mln PLN. Jest to

kolejny udany exit w historii Unfold.vc, potwierdzający dojrzałość naszego portfela oraz zdolność

do realizacji wartości.

Przyszłe perspektywy

W 2025 roku ponownie rozszerzyliśmy współpracę z instytucjami wspierającymi ekosystem

startupowy oraz wzmocniliśmy nasze działania związane z akceleracją innowacyjnych projektów.

Zawarliśmy porozumienie o współpracy z Rzeszowską Agencją Rozwoju Regionalnego , która jest

m.in. organizatorem Carpathian Startup Fest – jednego z największych konkursów startupowych.

Współpraca ta wzmacnia nasze możliwości identyﬁkowania i selekcji najbardziej obiecujących

przedsięwzięć technologicznych.

Kontynuujemy także współpracę z Uniwersytetem SWPS dotyczącą realizacji projektu Startup

Booster for Social Impact, którego celem jest wspieranie startupów tworzących rozwiązania o

pozytywnym wpływie społecznym. Inicjatywa ta wpisuje się w naszą strategię inwestycyjną,

zakładającą łączenie potencjału biznesowego z realnym oddziaływaniem na otoczenie.

W obecnym roku planujemy dalsze aktywne zarządzanie portfelem obejmujące zarówno wsparcie

rozwoju spółek portfelowych, jak i przygotowanie wybranych projektów do kolejnych rund

ﬁnansowania lub potencjalnych wyjść inwestycyjnych. Równolegle będziemy kontynuować

poszukiwanie nowych inwestycji w sektorach o wysokim potencjale wzrostu.

Naszym celem pozostaje zwiększanie wartości portfela oraz umacnianie pozycji Unfold.vc jako

partnera pierwszego wyboru dla innowacyjnych przedsiębiorców.

Podziękowania i podsumowanie

Podsumowując, rok 2025 był dla Unfold.vc okresem intensywnej pracy, realizacji strategii oraz

dalszego rozwoju portfela inwestycyjnego oraz relacji partnerskich.

Dziękujemy wszystkim naszym partnerom, inwestorom oraz zespołom spółek portfelowych

za owocną współpracę. Z optymizmem patrzymy na rok 2026, który postrzegamy jako kolejny etap

wzrostu i umacniania pozycji Spółki. Naszym celem pozostaje koncentracja na efektywnym

wykorzystaniu kapitału oraz rozwój funduszu w oparciu o solidne fundamenty i strategiczne

działanie.

Więcej o naszych inwestycjach przeczytacie Państwo w sprawozdaniu Zarządu.

Z wyrazami szacunku,

Zarząd Unfold.vc

Wybrane dane

finansowe.

Wybrane dane ﬁnansowe z rocznego sprawozdania

ﬁnansowego Unfold.vc ASI S.A. za rok obrotowy 2025.

04.

Wybrane dane ﬁnansowe

06.

Wprowadzenie

10.

Portfel inwestycyjny

40.

Ład korporacyjny i oświadczenia

28.

Pozostałe informacje

Zastosowane kursy walutowe:

1) poszczególne pozycje sprawozdania z sytuacji

ﬁnansowej przelicza się na walutę EUR wg średniego

kursu NBP obowiązującego na dzień bilansowy:

- na dzień 31.12.2025 r. wg kursu 4,2267 PLN/EUR,

Tabela nr 251/A/NBP/2025 z dnia 2025-12-31

- na dzień 31.12.2024 r. wg kursu 4,2730 PLN/EUR,

Tabela nr 252/A/NBP/2024 z dnia 2024-12-31

2) poszczególne pozycje rachunku zysków i strat,

sprawozdania z innych całkowitych dochodów oraz

sprawozdania z przepływów pieniężnych przelicza

się na walutę EUR wg kursu stanowiącego średnią

arytmetyczną średnich kursów ogłoszonych przez

NBP obowiązujących na ostatni dzień każdego

zakończonego miesiąca w danym okresie

sprawozdawczym:

- za okres 01.01.2025-31.12.2025 wg kursu 4,2372

PLN/EUR

- za okres 01.01.2024-31.12.2024 wg kursu 4,3042

PLN/EUR

Wybrane dane finansowe.

w PLN w EUR

Wybrane dane ﬁnansowe

01.01.2025

31.12.2025

01.01.2024

31.12.2024

01.01.2025

31.12.2025

01.01.2024

31.12.2024

I. Przychody z działalności podstawowej

19 011 643

8 225 199

4 486 841

1 910 971

II. Zysk/Strata na działalności podstawowej

5 076 671

13 284 565

1 198 119

3 086 419

III. Zysk/Strata przed opodatkowaniem

5 111 834

13 248 474

1 206 418

3 078 034

IV. Zysk/Strata neo

5 018 843

13 364 278

1 184 472

3 104 939

V. Całkowite dochody ogółem

5 018 843

13 364 278

1 184 472

3 104 939

VI. Przepływy pieniężne neo z działalności operacyjnej

689 472

2 054 313

162 719

477 281

VII. Przepływy pieniężne neo z działalności inwestycyjnej

2 616 705

2 374 541

617 555

551 680

VIII. Przepływy pieniężne neo z działalności ﬁnansowej

3 305

768

IX. Przepływy pieniężne neo razem.

1 927 232

323 533

454 836

75 167

Wybrane dane ﬁnansowe

Stan na

31.12.2025

Stan na

31.12.2024

Stan na

31.12.2025

Stan na

31.12.2024

X. Aktywa razem

50 444 019

55 629 652

11 934 611

13 018 875

XI. Zobowiązania długoterminowe

172 298

253 183

40 764

59 252

XII. Zobowiązania krótkoterminowe

187 820

295 788

44 437

69 223

XIII. Kapitał własny

50 083 901

55 080 681

11 849 410

12 890 400

XIV. Kapitał zakładowy

3 030 166

716 910

709 142

XV. Liczba akcji (w szt.)

30 301 656

XVI. Zysk/Strata na jedną akcję zwykłą (w zł/EUR)

0,17

0,44

0,04

0,10

XVII. Rozwodniony zysk/strata na jedną akcję zwykłą (w zł/EUR)

0,17

0,44

0,04

0,10

XVIII. Wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR)

1,65

1,82

0,39

0,43

Wprowadzenie.

Informacje podstawowe do sprawozdania Zarządu z

działalności Unfold.vc ASI S.A. w. roku obrotowym

kończącym się w dniu 31 grudnia 2025 roku.

04.

Wybrane dane ﬁnansowe

06.

Wprowadzenie

10.

Portfel inwestycyjny

40.

Ład korporacyjny i oświadczenia

28.

Pozostałe informacje

Podstawowe informacje.

Nazwa i forma prawna

Unfold.vc ASI Spółka Akcyjna

Rok założenia

2 listopada 2007 roku

Siedziba i adres

plac Powstańców Śląskich 17a/225, 53-329 Wrocław

Adres e-mail

oice@unfold.vc

KRS

0000299743

Strona internetowa

unfold.vc

Przedmiot działalności

64.31.Z - Działalność funduszy rynku pieniężnego i funduszy inwestycyjnych niebędących

funduszami rynku pieniężnego

Skład Zarzą du i Rady Nadzorczej.

Skład Zarządu oraz Rady Nadzorczej na dzień 31 grudnia 2024 r.

Prezes Zarządu

Jakub Sitarz

Rada Nadzorcza

• Przewodnicząca Rady Nadzorczej - Anna Sitarz

• Członek Rady Nadzorczej - Urszula Jarzębowska

• Członek Rady Nadzorczej - Robert Nowak

• Członek Rady Nadzorczej - Jolanta Krawiec

• Członek Rady Nadzorczej - Marcin Mańdziak

• Członek Rady Nadzorczej - Maciej Jarzębowski

• Członek Rady Nadzorczej - Mariusz Ciepły

Skład Zarządu oraz Rady Nadzorczej na dzień zatwierdzenia

sprawozdania finansowego oraz na dzień 31 grudnia 2025 r.

Prezes Zarządu

Jakub Sitarz

Rada Nadzorcza

• Przewodnicząca Rady Nadzorczej - Anna Sitarz

• Członek Rady Nadzorczej - Urszula Jarzębowska

• Członek Rady Nadzorczej - Robert Nowak

• Członek Rady Nadzorczej - Jolanta Krawiec

• Członek Rady Nadzorczej - Marcin Mańdziak

• Członek Rady Nadzorczej - Maciej Jarzębowski

• Członek Rady Nadzorczej - Mariusz Ciepły

Spółka została zawiązana w dniu 2 listopada 2007 roku i zarejestrowana pod ﬁrmą Venture

Incubator S.A. W 2022r. przeszła rebranding i zmieniła nazwę na Unfold.vc. Emitent działa w

formule funduszu venture capital jako Wewnętrznie Zarządzający Alternatywną Spółką

Inwestycyjną i został wpisany do rejestru Wewnętrznie Zarządzających Alternatywnymi Spółkami

Inwestycyjnymi prowadzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 4 września 2017 roku. W

celu dostosowania działalności do wymogów Ustawy o Funduszach Inwestycyjnych, w dniu 5

czerwca 2017 r. Zarząd Emitenta przyjął:

• Zasady Polityki Inwestycyjnej Spółki,

• Strategię Inwestycyjną Spółki oraz

• Zasady Wykonywania Polityki Inwestycyjnej Spółki.

Dokumenty te obowiązują od dnia wpisania Spółki do rejestru zarządzają cych alternatywnymi

spółkami inwestycyjnymi. W dniu 28 maja 2025r. Zarząd Emitenta podjął uchwałę w sprawie

przyjęcia zmienionej Polityki Inwestycyjnej oraz zmienionej Strategii Inwestycyjnej Spółki.

Działalność Unfold.vc polega na kapitałowym i merytorycznym wspieraniu perspektywicznych

projektów z obszaru nowych technologii, na różnych etapach rozwoju, w tym w fazach: (i) przed

zasiewem (pre-seed); (ii) zasiewu (seed) oraz (iii) wczesnego rozwoju (start-up). Jednocześnie

strategia Spółki zakłada rozszerzenie portfela inwestycji o spółki w fazie growth. Inwestycje

realizowane są zarówno na rynku polskim, jak i rynkach zagranicznych. Celem działania Unfold.vc

ASI S.A. jest więc inwestowanie w podmioty celem wzrostu wartości i odsprzedaży udziałów lub

akcji z zyskiem po określnym czasie i osiągnięciu przez dany podmiot zakładanych parametrów.

Emitent inwestuje jedynie w podmioty już istniejące. Na dzień sporządzenia Sprawozdania w swoim

portfelu inwestycyjnym Emitent posiada 22 spółki na różnym poziomie zaangażowania

udziałowego z czego:

• 13 spółek stanowi spółki prawa polskiego,

• 9 spółek zagranicznych.

Model biznesowy Emitenta polega na wspieraniu projektów o interesujących perspektywach

rozwoju, w szczególności bazujących na rozwiązaniach z obszaru SaaS. Działania Spółki

przyczyniają się do zdobycia stabilnej pozycji na rynku i zwiększenia wartości projektów z portfela.

Emitent czerpie korzyści bezpośrednio poprzez objęcie udziałów w przedsiębiorstwach na

wczesnym etapie rozwoju i wzroście ich wartości w dłuższej perspektywie czasu.

Charakterystyka działalności Unfold.vc.

Faza Pre-seed: Model biznesowy realizowanego produktu znajduje się w fazie koncepcji, gdzie

testowane są podstawowe hipotezy dotyczące rynku i zachowania konsumentów. Wymagane

środki ﬁnansowe mieszczą się w granicach 20 – 200 tys. PLN i przeznaczone są głównie na rozwój

pierwszej, podstawowej wersji produktu spełniającej minimum funkcjonalności oraz organizację

formy prawnej – spółka z ograniczoną odpowiedzialnością. Prace wykonywane są głównie przez

założycieli i zewnętrznych usługodawców. Spółka w tym czasie nie osiąga przychodów ze

sprzedaży realizowanego produktu, przy czym możliwe jest wystąpienie przychodów z

działalności dodatkowej np. usług IT.

Faza Seed: Etap zakłada posiadanie przez już utworzoną spółkę produktu realizującego główne

założenia biznesowe, który jest używany przez pierwszych klientów potwierdzających

zapotrzebowanie na usługę i postawione hipotezy. Mogą pojawić się pierwsze przychody, które są

kilkukrotnie mniejsze od kosztów związanych głównie z dalszym rozwojem produktu i pierwszymi

działaniami marketingowymi. Wielkość inwestycji na tym etapie jest uzależniona od przyjętego

modelu biznesowego, technologii oraz rynku na jakim działa spółka i zaczyna się od kilkuset

tysięcy złotych.

Faza wczesnego rozwoju (start-up): W tej fazie rozwoju przedsiębiorstwo inwestuje w dalszy

rozwój produktu i dostosowuje go do większej liczby klientów, jednocześnie zwiększając swój

zasięg poprzez intensywne działania marketingowe. Wskaźnik Przychody/Koszty rośnie coraz

szybciej, lecz spółka może wciąż nie wykazywać zysku. Na tym etapie produkt jest sprzedawany

na innych rynkach poza początkowym oraz stale rozbudowywany jest dział sprzedaży. Wielkość

inwestycji na tym etapie wynosi co najmniej jeden milion złotych, ale najczęściej będzie to kilka

milionów złotych. Projekty typu start-up przestają być start-upami w chwili, gdy zaczynają

generować mierzalne zyski (wówczas mogą też zostać sprzedane lub przejęte).

Pozostałe: Spółki nierealizujące wewnątrz swoich struktur produktu opartego o nowe

technologie, będące przedsiębiorstwami ściśle usługowymi.

Spółka zaznacza, iż przyjęty opis etapów może różnić się od opisów w dostępnej literaturze i jest

subiektywnym podejściem Emitenta do klasyﬁkacji spółek portfelowych. W przypadku gdy tylko

część założeń jest spełniona, podmioty są klasyﬁkowane na podstawie doświadczenia i wiedzy

osób Zarządzających. Nie wyklucza się w przyszłości zmiany bądź aktualizacji opisów i klasyﬁkacji

podmiotów.

Najważniejsze wydarzenia 2025 roku.

• 27 lutego 2026r. Unfold podpisał umowę inwestycyjną ze spółką Tequipy Ltd. w związku z przeprowadzoną

rundą ﬁnansowania. Na podstawie zawartej umowy Emitent objął 16.767 udziałów za łączną kwotę 199.994,76

EUR, zwiększając swoje dotychczasowe zaangażowanie w rozwój Tequipy Ltd.

• 16 marca 2026r. Unfold podpisał umowę inwestycyjną typu SAFE ze spółką ResearchTech Inc, zarejestrowaną w

Delaware. Na podstawie podpisanych dokumentów, Emitent dokonał inwestycji w wysokości 100.000 USD, SAFE

przewiduje konwersję na akcje spółki ResearchTech Inc. w przypadku przeprowadzenia przez tę spółkę kolejnej

rundy ﬁnansowania lub zaistnienia innych zdarzeń określonych w umowie, takich jak: sprzedaż spółki bądź jej

likwidacja.

• 7 stycznia 2025 r. w brytyjskim rejestrze Companies House ujawniono podniesienie kapitału spółki Reality Games,

w którym Unfold objął udziały.

• Wznowienie obrotu akcjami spółki UNFOLD.VC ASI S.A., oznaczonymi kodem „PLVNTIN00011”, od dnia 19 lutego

2025 r.

• Zarejestrowanie w dniu 28 lutego 2025 r. w rejestrze akcjonariuszy oraz w KRS akcji objętych przez Unfold w

podniesionym kapitale zakładowym Intelliseq S.A. oraz zakupionych od Założycieli spółki.

• 21 lutego 2025 r. Unfold podpisał umowę sprzedaży posiadanego pakietu akcji Agencji Rozwoju Innowacji

(1 111 945 szt.) za cenę 289.105,70 zł – transakcja została sﬁnalizowana (przeniesienie akcji) w dniu 25 lutego br.;

sprzedaż miała miejsce poza obrotem na NC na podstawie umowy cywilno-prawnej.

• Zakończenie programu skupu akcji własnych z dniem 26 marca 2025r. Decyzja została podjęta z uwagi na

aktualną strategię inwestycyjną oraz efektywność realizacji dotychczasowego programu.

• W dniu 27 maja odbyło się Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Dance Rooms Europe Sp. z o.o.

z siedzibą w Warszawie. W trakcie Zgromadzenia podjęto uchwałę w sprawie podwyższenia kapitału

zakładowego z kwoty 5.500,00 zł do kwoty 5.850,00 zł, poprzez ustanowienie 7 nowych udziałów o wartości

nominalnej 50,00 zł każdy. W ramach podwyższenia Emitent objął 7 nowych udziałów w zamian za wkład

pieniężny w wysokości 1.000.000,00 PLN. Po rejestracji podwyższenia Emitent posiada 17 udziałów stanowiących

14,53% w kapitale zakładowym Spółki.

• W dniu 21 listopada Emitent podpisał umowę inwestycyjną typu SAFE ze spółką Aimmerisve Inc,, zarejestrowaną w

Delaware. Na podstawie podpisanych dokumentów, Emitent dokonał inwestycji w wysokości 250.000,00 USD,

SAFE przewiduje konwersję na akcje spółki AImmersive Inc. w przypadku przeprowadzenia przez tę spółkę

kolejnej rundy ﬁnansowania lub zaistnienia innych zdarzeń określonych w umowie, takich jak: sprzedaż spółki

bądź jej likwidacja.

• W dniu 6 grudnia Emitent podpisał ze spółką DCM Sp. z o.o. sp.k. umowę sprzedaży 131.400 akcji TimeCamp S.A. za

łączną cenę 3.198.933,00zł.

• W dniu 8 grudnia Emitent podpisał z spółką TimeCamp S.A. umowy dotyczące sprzedaży wszystkich posiadanych

przez Emitenta akcji TimeCamp S.A. za łączną cenę 7.051.529,25zł. Umowy obejmowały łącznie 289.650 akcji.

Tym samym emitent dokonał exitu ze spółki portfelowej i nie posiada już żadnych akcji ani praw głosu w tej

spółce.

• W dniu 11 grudnia Emitent podpisał umowę subskrypcyjną ze spółką TTHQ Ltd. z siedzibą w Londynie. Na

podstawie podpisanych dokumentów objął 247 udziałów, za łączną kwotę 200.070,00 EUR, stanowiących 2,03%

udziału w spółce. Ponadto Emitent zobowiązał się do objęcia kolejnych 371 udziałów w Spółce za kwotę 300

510,00 EUR, po spełnieniu przez Spółkę warunków zawieszających określonych w umowie, w terminie do 12

miesięcy od zakończenia pierwszej transzy inwestycji.

Zwięzły opis istotnych dokonań lub niepowodzeń emitenta w okresie, którego dotyczy raport,

wraz z wykazem najważniejszych zdarzeń dotyczących emitenta

Najważniejsze wydarzenia po zakończeniu okresu, którego dotyczy raport

Portfel

inwestycyjny.

Przedstawienie spółek portfelowych Unfold.vc ASI SA

oraz podsumowanie ich działań w 2025 roku.

04.

Wybrane dane ﬁnansowe

06.

Wprowadzenie

10.

Portfel inwestycyjny

40.

Ład korporacyjny i oświadczenia

28.

Pozostałe informacje

Nazwa i forma prawna

Intelliseq S.A.

Kraków, Polska

Siedziba

intelliseq.com

Strona internetowa

24,63%

Udział Emitenta w kapitale zakładowym oraz ogólnej liczbie głosów

Start-up

Kwaliﬁkacja

8 879 372,31 PLN

Wycena na koniec raportowanego okresu

Intelliseq.

Rok inwestycji Łączna wartość transakcji

2018

3.8M

Intelliseq jest spółką bioinformatyczną, której misją jest wsparcie diagnostyki

genetycznej poprzez dostarczanie algorytmów i oprogramowania do szybkiej i

skutecznej analizy DNA.

Intelliseq jest spółką bioinformatyczną, której misją jest wsparcie diagnostyki

genetycznej poprzez dostarczanie algorytmów i oprogramowania do szybkiej

i skutecznej analizy DNA.

Platforma IntelliseqFlow - wykorzystuje AI i własne modele obliczeniowe do

kompleksowej analizy danych genetycznych i sporządzania na ich podstawie

szczegółowych raportów klinicznych. Platforma umożliwia większym i mniejszym

laboratoriom bardzo szybkie wejście na rynek testów genetycznych i skalowanie swojej

sprzedaży. IntelliseqFlow w pełni automatyzuje analizę surowych danych genetycznych

m.in. w obszarach: choroby genetyczne, nowotwory, farmakogenomika, genetyka

konsumencka, transkryptomika.

Założyciele to naukowcy (biologia molekularna, genetyka, bioinformatyka), którzy od lat

działają też w biznesie, autorzy publikacji w Nature, Stroke, Genome Biology. Spółka

pracowała m.in. z Helixem, Boehringer Ingelheim, Cognitive Genetics.

Intelliseq.

Plany:

• Rozpoczęcie współpracy z nowymi klientami na rynku amerykańskim oraz na rynku

europejskim – laboratoria diagnostyczne i ośrodki akademickie.

• Udział (poster oraz stoisko) w konferencji ACMG w USA.

• Rozpoczęcie serii webinarów dotyczących produktów Intelliseq.

• Rozbudowa interfejsu VariantMINER do wersji 0.7.0.

• Prace nad GeneSpect Hereditary Reporter.

Artykuły

• na Dnanexus

• na stronie spółki

• na Facebooku

• na genomweb

Zdarzenia:

• Kick-o projektu na budowę algorytmu predykcyjnego z wiodącym szpitalem ortopedycznym w

Stanach Zjednoczonych.

• Walidacja rozwiązania GeneSpect Somatic Reporter na warsztatach z laboratorium w dużym

ośrodku akademickim w Dallas, Texas (potencjalny klient na etapie walidacji rozwiązania

Intelliseq).

• Przeprowadzenie warsztatów na temat funkcjonalności produktu GeneSpect Hereditary

Reporter w kontekście chorób serca w instytucie badań medycznych w Philadelphii,

Pensylvania.

• Przeprowadzenie spotkania typu demo z siecią laboratoriów diagnostycznych w Europie oraz

laboratorium diagnostycznym w Meksyku.

• Udział w wydarzeniach branżowych w US w październiku: HLTH 2025 i ASHG 2025 oraz w

Polsce: LSBC 2025. Udział w konferencji AMP2025 w US (listopad) - prezentacja nowej wersji

produktu GeneSpect Somatic Reporter i wypromowanie nowego produktu - VariantMINER - do

eksperckiej weryﬁkacji wariantów i personalizowania raportów.

• Wizyty u klientów i potencjalnych użytkowników w Stanach Zjednoczonych, m.in. szpital

dziecięcy w Los Angeles, laboratorium farmakogenetyczne w San Francisco.

Nazwa i forma prawna

Tequipy Ltd

Londyn, Wielka Brytania

Siedziba

tequipy.com

Strona internetowa

14,34%

Udział Emitenta w kapitale zakładowym oraz ogólnej liczbie głosów

Start-up

Kwaliﬁkacja

9 587 343,49 PLN

Wycena na koniec raportowanego okresu

Tequipy.

Rok inwestycji Łączna wartość transakcji

2024 2,2M

Tequipy to platforma specjalizująca się w outsourcingu logistycznym sprzętu IT.

Tequipy to platforma specjalizująca się w outsour cingu logistycznym sprzętu IT.

Umożliwia wyposażenie zespołu w niezbędne urządzenia, elimin u jąc kłopoty

związane z wysyłką, konﬁguracją, odbiorem, przechowywaniem i wsparciem

technicznym.

Spółka świadczy usługi w ponad 140 krajach. Dzięki temu ﬁrmy mogą zarządzać

i automatyzować procesy onboardingu i oboardingu pracowników zdalnych na

całym świecie za pomocą kilku kliknięć.

Tequipy.

Zdarzenia:

• Osiągnięcie pierwszego kwartału z dodatnim EBITDA we wszystkich miesiącach.

• Wdrożenie pierwszego AI Agenta obsługującego klientów i automatyzującego operacje

wewnętrzne (m.in. onboarding/oboarding, administracja Google Workspace).

• Przeprowadzenie testów penetracyjnych (pentest) platformy i potwierdzenie

bezpieczeństwa systemu.

• Pozyskanie wielu globalnych klientów, w tym ﬁrm technologicznych o wysokiej

rozpoznawalności (m.in., Zen.com, ElevenLabs, Monese).

Plany:

• Zamknięcie kolejnej rundy ﬁnansowania

• Zidentyﬁkowanie i zakontraktowanie kluczowych ról zarządczych (CFO oraz Head of Sales z

planowanym startem w 2026 r.).

Poznaj Tequipy:

• w Fobres

• na stronie spółki

129

Liczba klientów

Wzrost przychodów

W porównaniu do Q4 2024

463%

Nazwa i forma prawna

Infermedica Inc.

Delaware, USA

Siedziba

infermedica.com

Strona internetowa

5,07%

Udział Emitenta w kapitale zakładowym oraz ogólnej liczbie głosów

Start-up

Kwaliﬁkacja

5 592 428,64 PLN

Wycena na koniec raportowanego okresu

Infermedica.

Rok inwestycji Łączna wartość transakcji

2016

2.2M

Infermedica tworzy bazowaną na sztucznej inteligencji platformę wspierającą pacjentów,

lekarzy oraz organizacje medyczne.

Infermedica tworzy bazowaną na sztucznej inteligencji platformę wspierającą pacjentów,

lekarzy oraz organizacje medyczne. Rozwiązanie pomaga podjąć trafną decyzję na temat

dalszych kroków leczenia, usprawnia przepływ pacjentów oraz pozwala zredukować

koszty usług medycznych. Infermedica współpracuje z ponad 100 ﬁrmami z branży

healthcare w ponad 35 krajach, m.in. Microsoft, Allianz, Sana Kliniken i PZU. Jak dotąd

narzędzie wykorzystano w ponad 18 mln wywiadów medycznych.

Infermedica pomaga ﬁrmom ubezpieczeniowym, zdrowotnym i farmaceutycznym

zwiększyć wydajność, poprawić przepływ pacjentów i obniżyć koszty. Tworzone przez

nią rozwiązanie działa w 24 językach i jest obecne w 35 krajach z całego świata.

Infermedica.

Zdarzenia:

• Udział w konferencjach: HLTH US, EU Health Congress, PharmStars oraz Giant Health.

• Prelekcje CEO na Giant Health i PharmStars.

• Prezentacja na sympozjum dotyczącym portali pacjenta oraz organizacja dedykowanego spotkania dla

kluczowych klientów podczas HLTH US.

• Wygenerowanie 49 leadów, co przełożyło się na 200 tys. w lejku sprzedażowym

• Udział CEO w panelu Medonetu oraz publikacja w mediach online.

• Publikacja 4 blogów eksperckich, 2 newsleerów oraz podsumowania roku.

• Realizacja kampanii SEO oraz działalność w social media.

Plany:

• Udział w dwóch wydarzeniach marketingowych: BMC Congress oraz HIMSS US.

• Realizacja kampanii outboundowych.

Klientów

zagranicznych

99%

Poznaj Infermedica:

• w Forbes

• na Unfold.vc

• na stronie spółki

• na Facebooku

Zaufali Infermedica:

Nazwa i forma prawna

Dance Rooms Europe Sp. z o.o.

Warszawa, Polska

Siedziba

book4dance.com

Strona internetowa

14,53%

Udział Emitenta w kapitale zakładowym oraz ogólnej liczbie głosów

Start-up

Kwaliﬁkacja

2 428 571,43 PLN

Wycena na koniec raportowanego okresu

Dance Rooms Europe.

Rok inwestycji Łączna wartość transakcji

2024 2M

Spółka stworzyła system rezerwacyjny do krótkoterminowego najmu sal i lokali

użytkowych.

Spółka Dance Rooms Europe prowadzi działalność w Polsce i Europie w zakresie

krótkoterminowego najmu sal i lokali użytkowych przeznaczonych do różnego

rodzaju zajęć lub spotkań, a szczególności z przeznaczeniem na zajęcia

taneczne. Spółka działa poprzez swój autorski system rezerwacyjny. Z końcem

2024 zaczęła rozwijać swoją sieć uruchamiając kolejne sale m.in. w Stanach

Zjednoczonych. Kolejnym kierunkiem rozbudowy bazy sal są Chiny.

Zdarzenia:

• Rozpoczęcie sprzedaży w Paryżu

• Zakup lokalu w Bydgoszczy

• Podpisanie umowy najmu w Hong Kongu

• Podpisanie umowy najmu w Taipei

• Podpisanie umowy najmu w Nowym Jorku - nowa lokalizacja Brooklyn

8 000

Liczba klientów

Wzrost przychodów

W porównaniu do Q4 2024

38,6 %

Dance Rooms Europe.

Plany:

• Rozpoczęcie sprzedaży w Hong Kong

• Rozpoczęcie sprzedaży w Taipei

Nazwa i forma prawna

Reality Games (London) LTD

Londyn, Wielka Brytania

Siedziba

reality.com

Strona internetowa

0,58 %

Udział Emitenta w kapitale zakładowym oraz ogólnej liczbie głosów

Start-up

Kwaliﬁkacja

849 050,13 PLN

Wycena na koniec raportowanego okresu

RealityGames.

Rok inwestycji Wartość transakcji

2024

Reality Games to platforma technologiczna skupiona na tworzeniu i rozwoju

geolokalizacyjnych gier mobilnych.

Reality Games to platforma technologiczna skupiona na tworzeniu i rozwoju

geolokalizacyjnych gier mobilnych.

Na bazie swojego doświadczenia pochodzącego z istniejących gier (tj. Landlord Tycoon

oraz Landlord GO) rozwija swój najnowszy projekt pod unikalną licencją Monopoly z grupy

Hasbro. Światowa rozpoznawalność Monopoly oraz dopasowanie do charakteru gry

opartej na nieruchomościach ze świata rzeczywistego stanowi o globalnym potencjale

projektu Monopoly World. Projekt jest w końcowej fazie rozwoju i przechodzi do etapu

tzw. soft launchy tj. kontrolowanej dostępności dla szerokiego grona graczy.

Ostatecznym etapem jest dostępność na całym świecie.

RealityGames.

Zdarzenia:

Landlord Tycoon

• Wzrost przychodów o 15% (QoQ): Skuteczna realizacja kampanii sezonowych (Halloween,

Black Week oraz Święta Bożego Narodzenia) pozwoliła na wypracowanie 15-procentowego

wzrostu przychodów w porównaniu do III kwartału.

• Optymalizacja marży i Webshop (Q1 2026): Zakończono prace nad własnym sklepem

internetowym (Webshop) dla gry Landlord Tycoon; wdrożenie planowane na I kwartał 2026

r. pozwoli na bezpośrednią sprzedaż z pominięciem prowizji sklepów mobilnych, znacząco

zwiększając rentowność.

Landlord GO

• Utrzymanie liczby użytkowników i płatników w czwartym kwartale 2025.

Monopoly World

• Strategiczne partnerstwo z Hasbro i wizja Fitness: Przygotowano materiały promujące

koncept aplikacji ﬁtness, badając potencjał dotarcia do szerokiej grupy odbiorców

dbających o aktywność ﬁzyczną pod renomowaną marką .

• Marketing wspierany przez AI: Wdrożono innowacyjne podejście wykorzystujące sztuczną

inteligencję do tworzenia materiałów promocyjnych i precyzyjne targetowanie kampanii na

rynkach globalnych, przy zachowaniu wysokiej efektywności kosztowej.

• Optymalizacja retencji i onboardingu: Wprowadzono nowy proces wprowadzenia

użytkownika (onboarding), skupiony na poprawie wczesnej konwersji.

• Wzrost monetyzacji poprzez LiveOps (FOMO): Seria wydarzeń ograniczonych czasowo i

ilościowo (limity kart) przełożyła się na wyraźny wzrost wskaźników konwersji oraz

średniego przychodu na płacącego użytkownika (ARPPU).

Plany:

Landlord Tycoon

• Intensyﬁkacja LiveOps i Kontentu: Zwiększenie częstotliwości wydarzeń specjalnych.

• Launch Web Store (DTC): Uruchomienie własnego sklepu internetowego, mające na celu

przekierowanie transakcji największych inwestorów ("high spenders") poza platformy

Apple/Google.

• Optymalizacja Techniczna i Onboarding: Wdrożenie poprawek w procesie wprowadzenia

gracza oraz eliminacja długu technicznego.

• Skalowanie Marketingu AI: Masowa produkcja zróżnicowanych kreacji reklamowych z

wykorzystaniem sztucznej inteligencji.

Monopoly World

• Przygotowanie do Globalnego Ruchu: Kontynuacja prac nad optymalizacją onboardingu oraz

wydajnością aplikacji (performance).

• Zmiana strategii marketingowej.

• Transformacja Systemu Avatarów - wdrożenie autorskiego, niezależnego od zewnętrznych

dostawców systemu

AgronetPRO.

Rok inwestycji Łączna wartość transakcji

2022

2.3M

AgronetPRO to ﬁrma agrotechnologiczna, która opracowała zautomatyzowany system

umożliwiający monitorowanie stanu upraw oraz reagowanie na zagrożenia związane z

przymrozkami, suszami, szkodnikami czy chorobami.

Nazwa i forma prawna

AgronetPRO Sp. z o.o.

Dęblin, Polska

Siedziba

agronetpro.com

Strona internetowa

27,16%

Udział Emitenta w kapitale zakładowym oraz ogólnej liczbie głosów

Seed

Kwaliﬁkacja

1 297 435,92 PLN

Wycena na koniec raportowanego okresu

AgronetPRO to ﬁrma agrotechnologiczna, która opracowała zautomatyzowany system

umożliwiający monitorowanie stanu upraw oraz reagowanie na zagrożenia związane

z przymrozkami, suszami, szkodnikami czy chorobami.

System opiera się na rozwiązaniach chmurowych, które bezprzewodowo łączą czujniki

umieszczone na polach z Internetem, przez całą dobę zbierając i przetwarzając dane. Klienci

otrzymują powiadomienia, kiedy tylko występuje zagrożenie utraty zbiorów, tak aby oby mogli

sprawnie i odpowiednio zareagować. Dzięki temu, podejmują trafne decyzje, optymalizujące koszty

a także redukujące zużycie agrochemii w środowisku. Obecnie spółka ma w ofercie 8 czujników o 13

różnych parametrach - m.in. temperatury, wiatru, wilgotności powietrza i gleby, poziomu dwutlenku

węgla, tlenu czy etylenu w magazynach. Rozwiązanie AgronetPRO jest modułowe. Każde

urządzenie można zainstalować oddzielnie i w zależności od potrzeb, zmieniać jego miejsce.

Kupując więcej niż jedno urządzenie, można skompletować modułową stację meteo dostosowaną

do własnych potrzeb.

AgronetPRO.

Zdarzenia:

• Budowa największej w Polsce sieci obserwacji polowych we współpracy z Gruppa Organic

• onboarding 90 gospodarstw

• wdrożenie systemu farm management

• rozwój sieci LoRaWAN

• instalacja 20+ stacji pogodowych

• instalacja 31 cyfrowych pułapek na owady

• Znaczący wzrost sprzedaży we Francji i prognozowany jest dalszy wzrost

Plany:

• Koncentracja na obecnych klientach i zwiększaniu wykorzystania oprogramowania.

• Podpisanie współpracy z dużym dystrybutorem w Polsce (Boryna).

• Przygotowanie do cyfrowej rewolucji w zakresie rejestracji środków ochrony roślin oraz

dokumentacji produkcji

Poznaj AgronetPRO:

• w Mam Startup

• w Pulsie Biznesu

• na Unfold.vc

• na stronie spółki

8 00

Liczba klientów

Wzrost przychodów

W porównaniu do Q4 2024

186,36 %

Nazwa i forma prawna

PixelPerfectDude S.A.

Kalisz, Polska

Siedziba

pixelperfectdude.com

Strona internetowa

16,38%

Udział Emitenta w kapitale zakładowym oraz ogólnej liczbie głosów

Seed

Kwaliﬁkacja

379 415,14 PLN

Wycena na koniec raportowanego okresu

PixelPerfectDude.

Rok inwestycji Łączna wartość transakcji

2020

1.3M

Pixel Perfect Dude to studio tworzące gry dostępne obecnie na większości platform. Studio

rozwija swoje dwie ﬂagowe gry: #DRIVE i Ski Jump.

Pixel Perfect Dude to studio tworzące gry dostępne obecnie na większości platform. Studio

rozwija swoje dwie ﬂagowe gry: #DRIVE i Ski Jump.

Pierwsza z nich: #DRIVE to gra z kategorii ‘endless runner’. Produkcja wielokrotnie

nagradzana, m.in.: zdobyła tytuł Google Play Best Indie Game 2019 oraz MTA 2019 Best

Polish Game. Gra została pobrana 22 miliony razy. Ski Jump, czyli retro skoki narciarskie, od

10 lat przyciągają fanów tego sportu. Od momentu premiery została pobrana ponad 5

miliony razy. Jesienią 2024 roku odbyła się premiera nowego tytułu: #DRIVE Rally w trybie

Early Access.

PixelPerfectDude.

Zdarzenia:

• Premiera #DRIVE Rally na iOS

• Aktualizacja ﬁzyki w grze #DRIVE Rally

Plany:

• Finalizacja portu i marketing #DRIVE Rally na konsole

• Kolejne zmiany w grze #DRIVE

27 500

Sprzedaż na koniec okresu

#Drive rally

Pobrań gry

#Drive

408 000

Liczba wishlist

#Drive rally

132 000

Wally.

Rok inwestycji Łączna wartość transakcji

2022

1.9M

Wally Health tworzy sieć klinik dentystycznych skoncentrowanych na opiece proaktywnej –

prewencyjnej połączonej z innowacyjnym, subskrypcyjnym modelem sprzedaży.

Wally Health rozwija model opieki stomatologicznej oparty na subskrypcji, zapewniający

dostęp do usług proﬁlaktycznych w ramach stałej opłaty, bez konieczności korzystania

z tradycyjnego ubezpieczenia. Oferta obejmuje m.in. wizyty higienizacyjne, diagnostykę

(w tym zdjęcia RTG oraz skany 3D) oraz wybrane usługi z zakresu estetyki uśmiechu.

Model Wally Health opiera się na podejściu „primary care dentistry”, koncentrującym się

na proﬁlaktyce, regularnym monitorowaniu zdrowia jamy ustnej oraz wczesnym

wykrywaniu problemów. Spółka wykorzystuje nowoczesne technologie diagnostyczne

i stawia na uproszczone, bardziej przejrzyste doświadczenie pacjenta.

Nazwa i forma prawna

Wally Health Inc.

Nowy Jork, USA

Siedziba

carebywally.com

Strona internetowa

1,37%

Udział Emitenta w kapitale zakładowym oraz ogólnej liczbie głosów

Seed

Kwaliﬁkacja

1 545 669,22 PLN

Wycena na koniec raportowanego okresu

National Mobility Eldercare, Inc. oferuje swoje usługi pod nazwą Envoy America. Envoy jest

liderem w zapewnianiu towarzystwa, pomocy i usług transportowych na żądanie (on-demand)

dla osób starszych oraz osób z problemami zdrowotnymi i upośledzeniami.

Envoy dostosowuje swoje usługi do celów każdego klienta, aby pomóc im pozostać

aktywnym społecznie, zdrowym i niezależnym.

Zapewniając dostęp do wsparcia społecznego w domu i poza nim, osoby korzystające

z usługi Envoy są mniej narażone na potrzebę kosztownej interwencji medycznej i są

bardziej zdolne do niezależnego, zdrowego i bardziej aktywnego życia społecznego.

W całych Stanach Zjednoczonych plany zdrowotne, społeczności seniorów, pracodawcy

i rodziny oczekują, że Envoy zapewni swoim członkom i mieszkańcom opiekę podobną do

tego, co zrobiłby syn lub córka, aby wesprzeć starszą mamę, tatę lub ukochaną osobę.

Envoy.

Rok inwestycji Wartość transakcji

2023

2,1M

Nazwa i forma prawna

National Mobility Eldercare Inc

Delaware, USA

Siedziba

envoyamerica.com

Strona internetowa

3,93%

Udział Emitenta w kapitale zakładowym oraz ogólnej liczbie głosów

Seed

Kwaliﬁkacja

1 166 814,92 PLN

Wycena na koniec raportowanego okresu

Pozostałe

informacje.

Pozostałe informacje oraz zestawienie informacji

dodatkowych o alternatywnej spółce inwestycyjnej.

04.

Wybrane dane ﬁnansowe

06.

Wprowadzenie

10.

Portfel inwestycyjny

40.

Ład korporacyjny i oświadczenia

28.

Pozostałe informacje

Wskaźniki ﬁnansowe i nieﬁnansowe istotne dla oceny sytuacji jednostki, wraz z ich oceną oraz aktualna

i przewidywana sytuacja ﬁnansowa.

Suma bilansowa Spółki na dzień 31.12.2025 r. wyniosła 50 444 019,47zł i w stosunku do 31.12.2024 r. zmniejszyła

się o 9,3%. W strukturze aktywów dominującą pozycję zajmował portfel inwestycyjny stanowiący 71,2% sumy

bilansowej. Wartość portfela inwestycyjnego uległa zmniejszeniu w stosunku do wartości z dnia 31.12.2024 r.

z 43 855 856,07 zł do 35 258 836,56 zł.

Po stronie pasywów na dzień 31.12.2025 r. kapitały własne stanowiły 99,3% sumy bilansowej. Na koniec 2024 r.

kapitały własny stanowiły 99,0 % sumy bilansowej.

Rok 2025 zamknięto stratą neo w wysokości 5 018 842,77 zł, natomiast w 2024r. strata neo wynosiła

13 364 278,05 zł.

Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów

i pożyczek.

Spółka nie zaciągała ani nie wypowiadała umów kredytów i pożyczek.

Ocena dotyczącą zarządzania zasobami ﬁnansowymi, ze szczególnym uwzględnieniem zdolności

wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań oraz określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie

emitent podjął lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom.

Spółka nie posiada zobowiązań ﬁnansowych.

Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na osiągnięte

wyniki.

W 2025 r. nie wystąpiły inne niż opisane w niniejszym Sprawozdaniu zdarzenia o charakterze nietypowym.

Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach.

• AgronetPro – 170 000,00 PLN

Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, ze

szczególnym uwzględnieniem poręczeń i gwarancji udzielonych jednostkom powiązanym emitenta.

Nie wystąpiły.

Opis istotnych pozycji pozabilansowych.

Zobowiązania warunkowe z tytułu umów inwestycyjnych dotyczące zakupu udziałów za podany wkład

pieniężny:

TTHQ LTD – 300.510,00 EUR – po spełnieniu przez Spółkę warunków zawieszających określonych w umowie, w

terminie do 12 miesięcy od zakończenia pierwszej transzy inwestycji.

Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez emitenta lub jednostkę od niego zależną z podmiotami

powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz informacjami określającymi charakter

tych transakcji — obowiązek uznaje się za spełniony poprzez wskazanie miejsca zamieszczenia informacji

w sprawozdaniu ﬁnansowym.

Informacja o istotnych transakcjach zawartych przez emitenta lub jednostkę od niego zależną z podmiotami

powiązanymi wraz z ich kwotami oraz informacjami określającymi charakter tych transakcji znajduje się w Nocie nr 16

Sprawozdania ﬁnansowego Spółki za 2025 r. W raportowanym okresie nie wystąpiły transakcje inne niż rynkowe.

Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do

wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze ﬁnansowania tej działalności.

Poza grupą podmiotów wskazanych w punkcie Portfel Inwestycyjny Emitent nie posiada inwestycji kapitałowych.

Główne działania inwestycyjne, które miały miejsce w 2025 r. zostały wskazane w punkcie Najważniejsze wydarzenia

roku obrotowego. Planowane inwestycje będą realizowane zgodnie z polityką inwestycyjną Spółki oraz przyjętym

modelem biznesowym. Ich realizacja będzie ﬁnansowana ze środków własnych Spółki.

Długoterminowym celem Spółki jest efektywne zarządzanie kapitałem rozumiane jako długoterminowy wzrost

wartości przy zachowaniu umiarkowanego poziomu ryzyka. Zamiarem Spółki jest przeznaczanie środków

ﬁnansowych przede wszystkim na inwestycje w instrumenty kapitałowe – udziały i akcje Spółek charakteryzujących

się dużym potencjałem rozwojowym. Mogą wystąpić przypadki, że ze względu na ograniczony dostęp do kapitału,

pomimo pojawienia się atrakcyjnych projektów inwestycyjnych Spółka nie będzie w stanie ich zrealizować i osiągnąć

korzyści ekonomicznych. Aby ograniczyć takie ryzyko Spółka prowadzi bieżącą analizę stanu portfela oraz

potencjalnego zapotrzebowania na kapitał (w szczególności w zakresie działalności inwestycyjnej).

Perspektywy rozwoju.

Emitent prowadzi działalność inwestycyjną na rynku funduszy venture capital, a jego spółki portfelowe prowadzą

sprzedaż produktów i usług, na których rozwój Emitent przeznacza dostępny mu kapitał. Działalność spółek

portfelowych Emitenta prowadzona jest przy tym na wielu rynkach oraz w wielu sektorach. Sytuacja

makroekonomiczna panująca na tych rynkach, wywiera pośredni wpływ na wyniki ﬁnansowe i operacyjne osiągane

przez spółki portfelowe, a tym samym na wyniki Emitenta. Najważniejszymi czynnikami makroekonomicznymi

mającymi wpływ na sytuację ekonomiczną Emitenta i jego spółek portfelowych są tempo wzrostu PKB, stopa inﬂacji,

polityka gospodarcza i ﬁskalna, poziom wynagrodzeń i stopa bezrobocia, a także poziom wydatków na rozwiązania

informatyczne. Zmiany tych czynników wpływają przede wszystkim na popyt na produkty i usługi oferowane przez

spółki portfelowe, od których wartości obrotów zależą przychody oraz rentowność Emitenta. Obecne inwestycje

Emitenta skupiają się na inwestycjach w projekty związane z sektorem nowych technologii, którego szybki rozwój

obserwuje się w ostatnich latach na całym świecie. Zahamowanie dynamiki rozwoju sektora nowych technologii

w przyszłości może mieć negatywny wpływ na rozwój Spółek Portfelowych oraz potencjalne inwestycje Emitenta.

Ponadto, inwestycje Emitenta skoncentrowane są w obszarze sektora nowych technologii, na którym

działalność prowadzą spółki oferujące produkty i usługi w modelu subskrypcyjnym SaaS. Globalny rynek

technologii SaaS znajduje się na etapie szybkiego rozwoju, co wpływa na dynamikę rozwoju oferty produktowej

spółek portfelowych. Obecna sytuacja gospodarcza w Polsce i na świecie, w tym na rynku, na którym prowadzi

działalność Emitent oraz jego spółki portfelowe może mieć negatywny wpływ na działania operacyjne Emitenta

oraz spółek portfelowych Spółki te ze względu na charakter funkcjonowania nie osiągnęły tzw. Break Even Point

i do ich dalszego rozwoju często niezbędne jest pozyskanie zewnętrznego kapitału, w tym od innych funduszy

typu venture capital. Biorąc pod uwagę okoliczności, pozyskanie takiego ﬁnansowania może być utrudnione, co

może negatywnie wpłynąć na kondycję spółek portfelowych i realizację ich celów biznesowych.

Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem emitenta i jego grupą kapitałową.

Nie wystąpiły.

Polityka dywidendy.

W dniu 26 lutego 2021 roku Zarząd Emitenta podjął uchwałę w sprawie przyjęcia polityki dywidendowej Spółki,

która do dnia publikacji Sprawozdania Finansowego za 2025 rok nie uległa zmianie.

Prognozy wyników ﬁnansowych.

Spółka nie publikuje prognoz ﬁnansowych.

Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami ﬁnansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej

publikowanymi prognozami wyników na dany rok.

Nie dotyczy. Spółka nie publikuje prognoz ﬁnansowych.

Przewidywana sytuacja ﬁnansowa.

Sytuacja ﬁnansowa spółki jest stabilna. Spółka nie posiada istotnych zobowiązań, reguluje na bieżąco wszystkie

płatności. Na dzień sporządzenia raportu okresowego konﬂikt na Bliskim Wschodzie oraz trwająca od lat wojna

na Ukrainie nie stwarza bezpośredniego zagrożenia dla ciągłości działalności Emitenta. Pomimo braku

bezpośredniego zagrożenia aktywności Emitenta i wykonywania bieżących zadań, Zarząd uważnie śledzi

sytuację polityczno-gospodarczą na świecie oraz otoczenie biznesowe. Emitent obecnie nie skupia swoich

działań na terytorium Bliskiego Wschodu i Ukrainie, a spółki portfelowe Emitenta nie odnotowały znaczących

problemów związanych z konﬂiktami. Jednak istnieje ryzyko, że dalsze ataki mogą mieć wpływ na działalność

spółek portfelowych Emitenta. Obecnie Emitent nie dostrzega zagrożenia dla ich działalności operacyjnych. Ze

względu na charakter działalności Emitent nie generuje istotnych przychodów z działalności operacyjnej. Na

wynik spółki wpływ mają przede wszystkim przychody ﬁnansowe wynikające z aktualizacji wartości inwestycji.

Opis wykorzystania przez Emitenta wpływów z Emisji.

Środki pozyskane w ramach publicznej emisji akcji serii G z 2017 roku były przeznaczane na bieżącą działalność

operacyjną Emitenta oraz na działalność inwestycyjną. W 2022 roku miała miejsce emisja 461 656 akcji serii H

Emitenta, która została przeprowadzona zgodnie z Programem Motywacyjnym Emitenta. W latach 2023-2025 nie

przeprowadzono emisji akcji.

Informacja o instrumentach ﬁnansowych w zakresie ryzyka: zmiany ceny, kredytowego, istotnych zakłóceń

przepływów Pieniężnach oraz utraty płynności ﬁnansowej na jakie narażona jest Spółka.

Spółka nie zaciąga kredytów. Sytuacja ﬁnansowa Spółki nie stanowi zagrożenia i jest na bieżąco monitorowana.

Bilans na dzień 31 grudnia 2025 roku nie wykazuje straty przewyższającej sumy kapitałów zapasowego

i rezerwowych oraz jednej trzeciej kapitału zakładowego. Sytuacja spółki jest stabilna. Ryzyka zostały opisane w

części „Czynniki ryzyka” niniejszego raportu.

Informacje o przyjętych przez jednostkę celach i metodach zarządzania ryzykiem ﬁnansowym, łącznie

z metodami zabezpieczenia istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest

rachunkowość zabezpieczeń.

Spółka nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń.

Stosowanie dźwigni ﬁnansowej.

Spółka nie stosuje dźwigni ﬁnansowej.

Informacje o posiadanych przez jednostkę oddziałach (zakładach).

Spółki nie posiada oddziałów (zakładów).

Podmiot uprawniony do badania sprawozdań ﬁnansowych.

Do przeprowadzenia badania sprawozdań ﬁnansowych Spółki, na podstawie rekomendacji Komitetu Audytu,

została wybrana przez Radę Nadzorczą Emitenta spółka BGGM Audyt Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ﬁrma

audytorska nr 3489. Badanie przeprowadzono na podstawie umowy z dnia 21 listopada 2024 r. Umowa została

zawarta na okres 2 lat (2025-2026).

W 2024 roku usługi były przeprowadzane przez inne podmioty.

zł

Wynagrodzenie podmiotów uprawnionych do badania

sprawozdań ﬁnansowych (neo)

2025 2024

Badanie rocznego sprawozdania ﬁnansowego 46 000 38 000

Przegląd sprawozdania ﬁnansowego 23 000 19 000

Inne usługi atestacyjne (badanie sprawozdania o wynagrodzeniach) 10 000 7 500

Zestawienie lokat – tabela główna

31.12.2025 31.12.2024

Składniki lokat

Wartość wg ceny nabycia w

tys.

Wartość wg wyceny na

dzień bilansowy w tys.

Procentowy udział w

aktywach ogółem

Wartość wg ceny nabycia w

tys.

Wartość wg wyceny na

dzień bilansowy w tys.

Procentowy udział w

aktywach ogółem

Akcje 8 603 9 259 18,35 % 9 926 25 891 46,5 %

Udziały w spółkach z o.o. 27 613 26 000 51,54 % 23 990 17 964 32,3 %

Depozyty 6 000 6 000 11,89 % 5 455 5 455 9,8%

Wierzytelności 7 661 5 368 10,64 % 2 304 11 0,02%

Waluty - - - - - -

Jednostki uczestnictwa - - - - - -

Certyﬁkaty inwestycyjne - - - - - -

Suma 49 877 46 627 92,42% 41 675 49 321 88,42%

Akcje Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba

Kraj siedziby

Emitenta

Waluta w jakiej

dokonano

nabycia

składnika lokat

Wartość

według ceny

nabycia w

walucie w jakiej

dokonano

nabycia w tys.

Wartość wg

ceny nabycia w

tys.

Wartość wg

wyceny na

dzień bilansowy

w walucie w

jakiej dokonano

nabycia w tys.

Wartość wg

wyceny na

dzień bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

Intelliseq S.A.

Nienotowane

na rynku

- 1 443 331 Polska PLN 3 828 3 828 8 879 8 879 17,60 %

Pixel Perfect Dude S.A.

Nienotowane

na rynku

- 224 506 Polska PLN 1 300 1 300 379 379 0,75 %

Second Chamber S.A.

Nienotowane

na rynku

- 3 153 585 Polska PLN 3 475 3 475 0 0 0,00 %

Zestawienie informacji dodatkowych o alternatywnej spółce inwestycyjnej

Tabele uzupełniające

Udziały w spółkach z o.o. Siedziba spółki

Kraj siedziby

Spółki

Liczba

Waluta w jakiej

dokonano

nabycia

składnika lokat

Wartość wg ceny

nabycia w

walucie w jakiej

dokonano

nabycia w tys.

Wartość wg ceny

nabycia w tys.

Wartość wg

wyceny na dzień

bilansowy w

walucie w jakiej

dokonano

nabycia w tys.

Wartość wg

wyceny na dzień

bilansowy w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

Tequipy Ltd Londyn Wielka Brytania 190 GBP 417 2 153 1 981 9 587 19,01 %

Infermedica Inc Delaware USA 900 000 PLN 2 204 2 204 5 592 5 592 11,09 %

Dance Rooms Europe sp. z o.o. Warszawa Polska 17 PLN 2 000 2 000 2 429 2 429 4,81 %

Wally Health Inc Nowy Jork USA 1 202 990 USD 450 1 948 429 1 546 3,06 %

AgronetPRO sp. z o.o. Dęblin Polska 176 PLN 2 300 2 300 1 297 1 297 2,57 %

Alva Superior Topco LLC Austin USA 317 USD 420 1 621 360 1 297 2,57 %

National Mobility Eldercare Inc Scosdale USA 14 705 882 USD 500 2 097 324 1 167 2,31 %

TTHQ Ltd. Londyn Wielka Brytania 247 EUR 200 975 231 975 1,93 %

Reality Games (London) Ltd. Londyn Wielka Brytania 7 113 574 GBP 191 1 061 175 849 1,68 %

PixelRace sp. z o.o. Warszawa Polska 43 PLN 1 250 1 250 551 551 1,09 %

Network Perspective sp. z o.o. Wrocław Polska 30 PLN 1 000 1 000 355 355 0,70 %

BoostSite sp. z o.o. Wrocław Polska 107 PLN 1 000 1 000 227 227 0,45 %

Exit Plan sp. z o.o. Warszawa Polska 18 PLN 2 118 2 118 93 93 0,18 %

Neurocare group AG

Frankfurt nad

Menem

Niemcy 29 EUR 50 244 8 34 0,07 %

DiveInData sp. z o.o. Wrocław Polska 120 PLN 5 5 - - -

Central Europe Genomics Center sp. z o.o. Białystok Polska 25 PLN 1 1 - - -

Pragma Inc Los Angeles USA 215 507 USD 50 215 - - -

Incredible Machines sp. z o.o. Wrocław Polska 176 PLN 1 000 1 000 - - -

Sundose sp. z o.o. Lublin Polska 735 PLN 4 422 4 422 - - -

Tabele uzupełniające

Wierzytelności Nazwa i rodzaj podmiotu

Kraj

siedziby

podmiotu

Termin

wymagalności

Rodzaj

świadczenia

Wartość

świadczeni

a w tys.

Liczba

Waluta w

jakiej

dokonano

nabycia

składnika

lokat

Wartość

według ceny

nabycia w

walucie w

jakiej

dokonano

nabycia w tys.

Wartość

według ceny

nabycia w

tys.

Wartość według

wyceny na dzień

bilansowy w

walucie w jakiej

dokonano nabycia

w tys.

Wartość

według

wyceny na

dzień

bilansowy w

tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

Wierzytelności WakePark Wrocław Sp. z o.o. Polska 2023-12-31 pożyczka 163 1 PLN 163 163 0 0 0 %

Wierzytelności Pragma Inc USA 2021-10-08 convertible note 80 1 USD 20 80 0 0 0 %

Wierzytelności Proky ltd UK 2024-02-10 pożyczka 1072 2 EUR 225 1072 0 0 0 %

Wierzytelności Incredible Machines Sp. z o.o. Polska 2023-09-06 pożyczka 755 2 PLN 755 755 0 0 0 %

Wierzytelności AgronetPro Sp. z o.o. Polska 2023-09-06 pożyczka 170 1 PLN 170 170 118 118 0,23%

Wierzytelności TimeCamp S.A. Polska 2028-12-31

należność z tyt.

sprzedaży akcji

5250 3 PLN 5250 5250 5250 5250 10,41 %

Informacje o strukturze aktywów alternatywnej spółki inwestycyjnej z podziałem na:

a) Aktywa alternatywnej spółki inwestycyjnej związane z realizowaną strategią inwestycyjną/strategiami

inwestycyjnymi .

Rodzaj

aktywa

Nazwa spółki

Wartość wg

ceny nabycia w

tys.

Wartość wg

wyceny na dzień

bilansowy w tys.

Procentowy udział

w aktywach

ogółem

Udziały Tequipy Ltd 2 153 9 587 19,01 %

Akcje Intelliseq S.A. 3 828 8 879 17,60 %

Udziały Infermedica Inc. 2 204 5 592 11,09 %

Udziały Dance Rooms Europe sp. z o.o. 2 000 2 429 4,81 %

Udziały Wally Health Inc 1 948 1 546 3,06 %

Udziały AgronetPRO sp. z o.o. 2 300 1 297 2,57 %

Udziały Alva Superior Topco LLC 1 621 1 297 2,57 %

Udziały National Mobility Eldercare Inc 2 097 1 167 2,31 %

Udziały TTHG Ltd 975 975 1,93 %

Udziały Reality Games (London) Ltd 1061 849 1,68 %

Akcje Pixel Perfect Dude S.A. 1 300 379 0,75 %

b) Aktywa alternatywnej spółki inwestycyjnej niezwiązane z realizowaną strategią inwestycyjną/strategiami

inwestycyjnymi, w tym:

Aktywa płynne utrzymywane w związku z ryzykiem roszczeń wobec wewnętrznie zarządzającego ASI z tytułu

niewykonania lub nienależytego wykonania jego obowiązków, o których mowa w ustawie z dnia 27 maja 2004 r. o

funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (Dz. U. Z 2016 r. Poz. 1896 i

1948) (należy wskazać rodzaje aktywów).

• Nie dotyczy.

Pozostałe aktywa

• Środki w banku i w kasie w wysokości 7 346 072,10 PLN.

Informacje o aktywach alternatywnej spółki inwestycyjnej w roku obrotowym, mających wpływ na

wartość aktywów neo, ze wskazaniem:

a) Wartości aktywów nabytych w ramach realizacji strategii inwestycyjnej/strategii inwestycyjnych (w PLN).

b) Wartości aktywów zbytych w ramach realizacji strategii inwestycyjnej/strategii inwestycyjnych (wartości w

cenie nabycia w PLN).

c) Zrealizowanego wyniku na transakcjach/umowach dokonanych/zawartych w ramach realizacji strategii

inwestycyjnej/strategii inwestycyjnych, w tym zrealizowanych zysków lub strat.

Wynik zrealizowany: - 4 087 871,61 zł.

d) Wyniku z tytułu aktualizacji wartości wyceny aktywów nabytych w ramach realizacji strategii

inwestycyjnej/strategii inwestycyjnych.

Wynik z tytułu aktualizacji wyceny aktywów nabytych w ramach strategii inwestycyjnej wyniósł 1 775 768,71 PLN.

Przychody z tytułu wzrostu wartości godziwej składników portfela inwestycji: 8 181 518,92 PLN.

Koszty z tytułu spadku wartości godziwej składników portfela inwestycji: -6 405 750,21 PLN.

e) Łącznego wyniku ﬁnansowego osiągniętego przez alternatywną spółkę inwestycyjną w ramach realizacji

strategii inwestycyjnej/strategii inwestycyjnych

Łączny wynik ﬁnansowy w ramach realizacji strategii inwestycyjnej wyniósł -5 076 671,05 PLN

1 061 312,66

Udziały w

Reality Games (rejestracja objęcia udziałów w I kwartale 2025)

1 000 000,00

Udziały w Dance

Rooms Europe Sp. z o.o. (II transza)

974 582,02

Udziały w TTHQ Ltd.

16 049,03

Akcje

Intelliseq S.A.

1 035 901,27

AIMMERSIVE

– umowa typu SAFE

14 448,00

Umowa

wspólnego przedsięwzięcia z Pixel Perfect Dude S.A. - kolejna wersja gry

10 250 462 Akcje TimeCamp S.A.

28 241 Udziały Friendly Score

289 106 Akcje Agencja Rozwoju Innowacji S.A.

Informacje o kosztach działalności alternatywnej spółki inwestycyjnej, w podziale na:

a) Koszty związane z realizacją strategii inwestycyjnej/strategii inwestycyjnej, w tym:.

Koszty wynagrodzeń osób uczestniczących w procesie podejmowania decyzji inwestycyjnych

213 365,11zł

Koszty wynagrodzeń osób uczestniczących w procesie zarządzania ryzykiem

Nie wystąpiły.

Koszty związane z przekazaniem zarządzania portfelem inwestycyjnym alternatywnej spółki inwestycyjnej lub

jego częścią, o którym mowa w art. 70g ust. 1 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych

i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi, w podziale na koszty stałe i koszty zmienne

Nie dotyczy.

Koszty związane z zarządzaniem portfelem inwestycyjnym alternatywnej spółki inwestycyjnej, w przypadku

alternatywnej spółki inwestycyjnej będącej spółką komandytową albo spółką komandytowo-akcyjną.

Nie dotyczy.

Koszty usług depozytariusza w podziale na koszty stałe i koszty zmienne

Nie dotyczy.

Pozostałe koszty związane z realizacją strategii inwestycyjnej/strategii inwestycyjnych w podziale na koszty

stałe i koszty zmienne

Koszty zmienne:

Usługi Prawne: 209 794,21 zł

Usługi Doradcze: 56 609,93 zł

Usługi Informatyczne: 14 606,25 zł

Koszty stałe:

Koszty związane z funkcjonowaniem na GPW: 9 454,12 zł Usługi audytu: 89 012,64 zł

Koszty funkcjonowania biura: 12 949,20 zł Najem powierzchni biurowej: 149 611,20 zł

Wynagrodzenia z kosztami wynagrodzeń : 316 272,69 zł Księgowość: 127 587,90 zł

Koszty związane ze współpracą w ramach B2B: 1 587 981,03 zł Animator rynku: 24 000,00 zł

b) Koszty niezwiązane z realizacją strategii inwestycyjnej/strategii inwestycyjnych

Emitent prowadzi wyłącznie działalność inwestycyjną, w związku z czym wszystkie koszty są z nią związane.

Szczególne uprawnienia majątkowe i niemajątkowe związane z prawami uczestnictwa alternatywnej spółki

inwestycyjnej, o ile wprowadzono zróżnicowanie praw uczestnictwa alternatywnej spółki inwestycyjnej

oraz ograniczenia uprawnień wynikających z tych praw uczestnictwa.

Uczestnicy Alternatywnej Spółki Inwestycyjnej Unfold.vc ASI S.A. posiadają standardowe uprawnienia

akcjonariusza spółki akcyjnej zawarte w Kodeksie Spółek Handlowych oraz Statucie Spółki. Wszyscy

akcjonariusze posiadają równe prawa uczestnictwa w Spółce Unfold.vc ASI S.A. za wyjątkiem par. 13 pkt. 4 Statutu

Spółki, zgodnie z którym każdy akcjonariusz, który posiada akcje reprezentujące co najmniej 20% kapitału

zakładowego Spółki, jest uprawniony osobiście do powoływania oraz odwoływania 1 członka Rady Nadzorczej

Spółki, również wtedy gdy dysponuje akcjami stanowiącymi wielokrotność 20% kapitału zakładowego.

Informacje o wyemitowanych przez alternatywną spółkę inwestycyjną instrumentach ﬁnansowych innych

niż prawa uczestnictwa alternatywnej spółki inwestycyjnej.

Nie dotyczy.

Szczególne uprawnienia majątkowe i niemajątkowe niezwiązane z prawami uczestnictwa alternatywnej

spółki inwestycyjnej, o ile przyznano takie uprawnienia.

Nie dotyczy.

Wartość aktywów neo alternatywnej spółki inwestycyjnej.

Wartość aktywów neo Unfold.vc ASI SA na dzień 31 grudnia 2025 r. wynosi 50 083 900,98 zł.

Liczba praw uczestnictwa alternatywnej spółki inwestycyjnej.

Inwestorzy mogą uczestniczyć w Alternatywnej Spółce Inwestycyjnej poprzez nabywanie akcji znajdujących się

w obrocie na rynku regulowanym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie bądź poprzez obejmowanie akcji

z nowej emisji, w przypadku podjęcia takiej uchwały przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy. Spółka na dzień

bilansowy nie przeprowadziła emisji akcji spółki. Łączna liczba akcji na dzień Raportu w Alternatywnej Spółce

Inwestycyjnej Unfold.vc ASI SA wynosiła 30 301 656 akcji.

Wartość aktywów neo na prawo uczestnictwa alternatywnej spółki inwestycyjnej

Wartość aktywów neo przypadająca na akcję Alternatywnej Spółki Inwestycyjnej Unfold.vc ASI S.A. wynosi: 1,65

PLN.

Szczegółowy opis sposobu ustalenia wartości aktywów neo na prawo uczestnictwa alternatywnej spółki

inwestycyjnej, zgodnie z dokumentami wewnętrznymi alternatywnej spółki inwestycyjnej, w tym opis

sposobu ustalenia liczby praw uczestnictwa alternatywnej spółki inwestycyjnej.

Wartość została obliczona poprzez podzielenie wysokości Kapitału Własnego spółki tj. Aktywów neo przez ilość

akcji składających się na kapitał zakładowy spółki Unfold.vc ASI S.A. tj. 50 083 900,98 PLN / 30 301 656= 1,65 PLN.

Czynniki ryzyka, zagrożenia związane z pozostałymi miesiącami roku obrotowego

RYZYKA ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ EMITENTA

Ryzyko związane z realizacją strategii inwestycyjnej

Strategia inwestycyjna Emitenta zakłada kontynuację rozwoju działalności poprzez inwestycje kapitałowe typu venture capital (w spółki działające

w sektorze nowych technologii) oraz ekspansję na nowe rynki. Zamiarem Emitenta jest zbudowanie silnej marki, kojarzonej z inwestycjami

w perspektywiczne projekty. W perspektywie długoterminowej Emitent zamierza realizować swój cel strategiczny przede wszystkim poprzez wykorzystanie

potencjału szybko rosnącego rynku sprzedaży SaaS w kluczowych kategoriach produktowych oraz wzmocnienie wzrostu organicznego poprzez inwestycje w

nowe, atrakcyjne projekty. Realizacja strategii inwestycyjnej Emitenta zakłada analizowanie potencjalnych projektów inw estycyjnych oraz inwestowanie środków

w ich rozwój. Wyniki ﬁnansowe Emitenta uzależnione są przy tym od wyników ﬁnansowych osiąganych przez podmioty, na których rozwój Emitent przeznacza

dostępny mu kapitał. Nie można wykluczyć, że oczekiwane cele strategiczne nie zostaną zrealizowane, będą odmienne od oczekiwań lub zostaną osiągnięte

później lub w mniejszym zakresie niż oczekiwano, zarówno na poziomie Emitenta, jak i jego Spółek Portfelowych oraz potencjalnych nowych inwestycji. Jeżeli

Emitent napotka na nieprzewidziane przeszkody w procesie realizacji swojej strategii inwestycyjnej, może nie zrealizować jej

w pełni bądź wcale, może podjąć decyzję o jej zmianie, zawiesić jej realizację lub od niej odstąpić, jak również może w ogóle nie osiągnąć korzyści planowanych z

wdrożenia strategii lub osiągnąć je z opóźnieniem lub na poziomie niższym niż zakładano. Dodatkowo w związku z realizacją strategii inwestycyjnej Emitenta

niezbędne może się okazać zaangażowanie większych niż przewidywane środków ﬁnansowych do jej wdrożenia. W rezultacie efekty oraz koszty strategii

Emitenta mogą się istotnie różnić od zakładanych, a optymalizacja kosztów i procesów wewnętrznych może być niewystarczająca do utrzymania rentowności

prowadzonej przez niego działalności. Powyższe trudności w realizacji strategii Spółki mogą mieć niekorzystny wpływ na działalność, sytuację ﬁnansową i wyniki

Emitenta.

Ryzyko związane z odejściem osób zarządzających oraz utratą know-how

Wykwaliﬁkowana i zmotywowana kadra jest jednym z najważniejszych czynników warunkujących dalszy rozwój działalności Emitenta, a w szczególności jego

ekspansję geograﬁczną i zdolność do pozyskiwania nowych, perspektywicznych projektów inwestycyjnych. Istnieją czynniki ryzyka związane

z uzależnieniem Emitenta od konkretnych osób zajmujących kluczowe stanowiska, zwłaszcza na szczeblu Zarządu. Strategia Emitenta została rozwinięta

i wdrożona przez członków Zarządu, a przyszły sukces działalności Emitenta bazuje na posiadanym przez nich doświadczeniu w obszarze nowych technologii.

Odejście osób zarządzających Emitentem może skutkować utratą know-how lub w pewnych okolicznościach, przekazaniem know-how konkurencji i może mieć

istotny, negatywny wpływ na możliwości dalszego rozwoju Spółki. Dodatkowo, istotną cechą inwestycji realizowanych przez Emitenta jest w spieranie i ścisłe

współdziałanie z zarządami Spółek Portfelowych. Wpływ Emitenta na decyzje podejmowane przez zarządy takich spółek portfelowych, a także kontrola

działalności tych spółek są ograniczone przez regulacje i przepisy prawa. Nie można wykluczyć sytuacji, w których Emitent nie będzie posiadał pełnej wiedzy o

decyzjach i wydarzeniach mogących mieć wpływ na sytuację majątkową i ﬁnansową Spółki Portfelowej, co może mieć istotny, negatywny wpływ na zyski

osiągane z danej inwestycji. Wystąpienie powyższego ryzyka może mieć niekorzystny wpływ na działalność, sytuację ﬁnansową i wyniki Emitenta.

Ryzyko inwestycyjne, w tym ryzyko związane z dokonywaniem inwestycji w spółki zagraniczne

Działalność Emitenta zakłada inwestycje kapitałowe w nowopowstałe podmioty oraz spółki na wczesnym etapie rozwoju. Podejmowane przez Emitenta starania

w celu rozwoju portfela inwestycji wiążą się z istotnym ryzykiem oraz niepewnością, w szczególności dotyczącymi identyﬁkacji odpowiedniego celu

inwestycyjnego, prawidłowej oceny jego sytuacji prawnej i ﬁnansowej, w tym możliwości lub potencjalnych możliwości generowania wyników ﬁnansowych oraz

odpowiedniej wyceny takiego podmiotu. Pomimo unikatowego doświadczenia Zarządu Emitenta w nawiązywaniu współpracy z podmiotami, które charakteryzują

się wysokim potencjałem wzrostu, oraz które dają duże prawdopodobieństwo na osiągnięcie atrakcyjnych stóp zwrotu, nie można wykluczyć, że Spółka nie

będzie w stanie pozyskać spółek do portfela. Nie jest też wykluczone, że inwestycje Emitenta nie przyniosą oczekiwanych stóp zwrotu. Istnieje również ryzyko, że

w celu pozyskania nowych inwestycji Emitent będzie musiał zaangażować większe, niż przewidywane, zasoby ﬁnansowe.

Co więcej, w toku prowadzonej działalności Emitent nabywa lub obejmuje akcje oraz udziały spółek zagranicznych. Nie można wykluczyć, że ekspansja na inne

rynki doprowadzi do wygenerowania dodatkowych, znaczących kosztów związanych z koniecznością dokonania przez Emitenta czynności, nieznanych mu w

momencie zawierania transakcji. Dod atkowo , pomiędzy poszczególnymi państwami istnieje zróżnicowanie w podejściu do biznesu. Przekłada się to na kulturę

korporacyjną i sposób traktowania akcjonariuszy oraz ud ziałowców. Emitent, dokonując inwestycji w podmioty zagraniczne musi także wziąć pod uwagę

możliwość wystąpienia potencjalnych ryzyk kursowych. Nie mo żna także wykluczyć periodycznych zmian przepisów prawa, na podstawie których utworzone

zostały i działają spółki portfelowe. Zmiany te mogą wymagać podjęcia przez daną Spółkę Portfelową działań dostosowawczych, co

w konsekwencji może spowodować powstanie nieprzewidywanych kosztów ﬁnansowych. Ponadto, Emitent nie może zagwarantować, że przyjęta przez daną

spółkę portfelową interpretacja przepisów prawa państwa, w którym taka spółka prowadzi działalność, nie zostanie zakwestionowana. Nie można również

wykluczyć mo żliwości wyciągnięcia stosown ych konsekwencji prawnych wynikających z takiej błędnej interpretacji przepisów. Wystąpienie powyższego ryzyka

może mieć niekorzystny wpływ na działalność, sytuację ﬁnansową oraz wyniki Emitenta.

Ryzyko związane z zakończeniem inwestycji

Zysk Emitenta pochodzi przede wszystkim z nadwyżki ceny sprzedaży akcji lub udziałów spółek portfelowych ponad cenę ich zakupu. Nie ma pewności, czy w

zakładanym momencie Emitent będzie w stanie znaleźć nabywcę na całość lub część posiadanych akcji lub ud ziałów. Strategia Emitenta zakłada m.in.

inwestycje w spółki na wczesnej fazie rozwoju, które często nie posiadają odpowiednio długiej historii ﬁnansowej i stabilnego modelu biznesowego. Emitent

ponosi zatem wysokie ryzyko związane z faktem, że tego typu spółki mogą nigdy nie osiągnąć dodatnich przepływów pieniężnych a w skrajnym przypadku

ogłosić upadłość. Istnieje ponadto ryzyko związane z wyceną podmiotów, które Emitent planuje wyłączyć z portfela. W szczególności istnieje ryzyko, że Spółka

będzie zmuszona dokonać wyjścia z inwestycji przy niekorzystnej sytuacji rynkowej uzyskując tym samym niższy niż zakładany zwrot na zaangażowanym

kapitale. Emitent nie zakłada jednak sztywnych ram wskaźnikowych dla wyjścia z inwestycji. Każda możliwa opcja wyjścia z inwestycji, mogąca wygenerować

znaczący zysk dla Emitenta będzie analizowana indywidualnie i niezależnie. Emitent stale monitoruje bieżącą działalność spółek portfelowych oraz dokonuje

okresowych przeglądów inwestycji, co pozwala na identyﬁkację odpowiednich momentów wyjścia z inwestycji. Wystąpienie powyższego ryzyka może mieć

niekorzystny wpływ na działalność, sytuację ﬁnansową oraz wyniki Emitenta.

Ryzyko związane z ograniczonąmożliwością wpływu Emitenta na działalność spółek portfelowych

Emitent wspiera spółki portfelowe w tworzeniu i realizacji strategii wp ływających na pełne wykorzystanie potencjału rynkowego realizowanych projektów oraz

wzrost wartości tych spółek. Co więcej, w dużej części spółek portfelowych Emitent nie posiada większościowego pakietu udziałów lub akcji, a tym samym nie

posiada większości głosów na zgromadzeniach wspólników lub walnych zgromadzeniach. Wspólnicy lub akcjonariusze większościowi takich spółek portfelowych

mogą wywierać decydujący wpływ na podejmowane przez organy danej spółki decyzje, które mogą być w sprzeczności

z zamierzeniami lub interesem Emitenta. Emitent nie jest w stanie przewidzieć sposobu, w jaki wspólnicy lub akcjonariusze większościowi będą wykonywali

przysługujące im uprawnienia korporacyjne, ani wpływu podejmowanych przez nich działań na działalność danej spółki portfelowej, jej przychody i wyniki

ﬁnansowe. Co więcej, ograniczony wpływ na decyzje poszczególnych podmiotów wiąże się z ryzykiem braku realizacji strategicznych zamierzeń wypracowanych

przez sp ółki portfelowe we współpracy z Emitentem. Wystąpienie powyższego ryzyka może mieć niekorzystny wpływ na działalność, sytuację ﬁnansową i wyniki

Emitenta.

Ryzyko związane z jakością, atrakcyjnością oraz użytecznością i innowacyjnością produktów i usług oferowanych przez spółki portfelowe

Sukces inwestycji Emitenta determinowany jest sukcesem jego spółek portfelowych. Jakość i atrakcyjność spółek portfelowych oraz użyteczność

i innowacyjność oferowanych przez nie usług i produktów ma pośredni wpływ na p ozyskiwanie przez Emitenta nowych projektów. Spółki portfelowe znajdujące

się w portfelu Emitenta są na etapie ciągłego rozwoju, proponowania nowych, innowacyjnych rozwiązań oraz produktów. Emitent nie może jednak

zagwarantować, że opracowywane i wprowadzane przez spółki portfelowe innowacje produktowe i udosko nalenia usług zostaną zaakceptowane przez

dotychczasowych użytkowników, ani że przyczynią się one do wzrostu ich liczby. Wszystkie przyszłe zmiany wpływające na sposób ko rzystania

z produktów i usług oferowanych przez Spółki Portfelowe mogą przyczynić się do ograniczenia lub do zaprzestania korzystania z tych usług i produktów. Co

więcej, nie można wykluczyć, że ko nku renci spółek znajdujących się w portfelu Emitenta, wcześniej, na większą skalę lub z większą skutecznością nie wprowadzą

innych, podobnych usług i produktów lub nie udoskonalą usług i produktów obecnie oferowanych przez spółki portfelowe, albo że nie wprowadzą innych,

nowszych, bardziej atrakcyjnych lub skuteczniejszych zdaniem użytkowników usług i produktów, co może spowodować zmniejszenie zainteresowania

dotychczasowych lub potencjalnych klientów spółek portfelowych i mieć pośredni, negatywny wpływ na sytuację ﬁnansową Emitenta. Wystąpienie powyższego

ryzyka może mieć niekorzystny wpływ na działalność, sytuację ﬁnansową oraz wyniki Emitenta, jego spółek portfelowych, a także na cenę Akcji.

Ryzyko związane z zakłóceniami lub uszkodzeniami systemów informatycznych i pozostałej infrastruktury niezbędnej do prowadzenia działalności przez

spółki portfelowe

Działalność operacyjna wybranych spółek portfelowych Emitenta bazuje na sprawnie funkcjonującym systemie informatycznym, pracującym w trybie on-line.

Wszelkie zakłócenia w prawidłowym funkcjonowaniu oprogramowania lub uszkodzenia infrastruktury technicznej mogą niekorzystnie wpłynąć na reputację

i działalność danej spółki portfelowej, a także na zdolność do terminowego świadczenia usług na rzecz jej klientów. Uzależnienie poszczególnych spółek

portfelowych od systemów informatycznych wiąże się z ryzykiem związanym z awarią tych systemów, a w konsekwencji z zakłóceniami

w funkcjonowaniu, wolniejszym tempie reakcji systemów lub ograniczeniem usług dla klientów oraz niższym poziomem zadowolenia klientów. Systemy

informatyczne są także narażone na uszkodzenia lub zakłócenia wynikające z braku zasilania, awarii telekomunikacyjnych, wirusów kompu terowych,

zamierzonych aktów wandalizmu lub podobnych zdarzeń.

Systemy operacyjne oraz serwery spółek portfelowych służą m.in. do gromadzenia i przetwarzania danych, w tym danych wrażliwych i w związku z tym spółki

portfelowe są narażone na próby nieuprawnionego uzyskania przetwarzanych przez nią danych oraz innych poufnych informacji, w szczególności

w wyniku działań hakerskich. Wszelka utrata wrażliwych lub poufnych danych, lub informacji, może prowadzić do powstania związanych z tym konsekwencji,

takich jak sankcje czy obowiązek zapłaty odszkodowania, a także może wpłynąć negatywnie na reputację i markę spółki portfelowej. Ponadto, ochrona

ubezpieczeniowa spółki portfelowej może okazać się niewystarczająca na pokrycie istotnych szkód pon iesionych przez sp ółkę portfelową, spowodowanych

zakłóceniami w świadczeniu usług w wyniku awarii stron internetowych lub systemów informatycznych. Wszelkie zakłócenia lub uszkodzenia systemów

informatycznych oraz p ozostałej infrastruktury niezbędnej do prowadzenia działalności przez spółki portfelowe skutkujące zakłóceniem świadczenia usług lub

obniżeniem szybkości reakcji w ramach świadczonych przez te spółki usług lub wpływające na dostęp do takich usług lub produktów mogą pośrednio naruszyć

reputację Emitenta oraz mieć niekorzystny wpływ na działalność, sytuację ﬁnansową oraz wyniki Emitenta i jego spółek portfelowych.

Ryzyko związane z płynnością portfela projektów

Inwestycje Emitenta charakteryzują się niską płynnością. Walory spółek portfelowych w zdecydowanej większości nie znajdują się w obrocie zorganizowanym, co

może oznaczać trudności w ewentualnym zbyciu inwestycji oraz wycenie danej spółki portfelowej. Niska płynność walorów spółek portfelowych i trudności

związane z wyjściem przez Spółkę z inwestycji mogą mieć negatywny wpływ na działalność, perspektywy rozwoju, sytuację ﬁnansową oraz wyniki Emitenta.

Ryzyko związane z wyceną portfela Emitenta oraz brakiem konsolidacji wyników spółek portfelowych

Portfel inwestycyjny Emitenta składa się z 22 spółek. Jednocześnie zgodnie z przyjętymi zasadami rachunkowości Emitent traktuje wszystkie te spółki jako

inwestycje długoterminowe. Z uwagi na fakt, że Emitent spełnia deﬁnicję jednostki inwestycyjnej opisaną w MSSF 10 §27, nie dokonuje konsolidacji swoich spółek

zależnych ani nie stosuje MSSF 3, gdy uzyskuje kontrolę nad inną jednostką. Zamiast tego jednostka dokonuje wyceny inwestycji w jednostce zależnej według

wartości godziwej przez wynik ﬁnansowy zgodnie z MSSF 9.

Emitent uznaje, że sprawuje kontrolę nad spółką, w której dokonał inwestycji, wtedy i tylko wtedy, gdy jednocześnie: (i) sprawuje władzę nad jednostką,

w której dokonał inwestycji (ii) z tytułu swojego zaangażowania w jednostce, w której dokonał inwestycji, podlega ekspozycji na zmienne wyniki ﬁnansowe lub

posiada prawa do zmiennych wyników ﬁnansowych oraz (iii) posiada możliwość wykorzystania sprawowanej władzy nad jednostką, w której dokonał inwestycji,

do wywierania wpływu na wysokość swoich wyników ﬁnansowych.

Zgodnie z przyjętymi zasadami rachunkowości inwestycje Emitenta są wyceniane w wartości godziwej przez wynik ﬁnansowy z zastosowaniem zróżnicowanych

metod wyceny. Niektóre z używanych metod nie są oparte na możliwych do zaobserwowania danych rynkowych np. o własne wyceny

i założenia sporządzane przez zarządy wycenianych spółek. Ostateczne badanie wartości spółek portfelowych dokonywane jest przez biegłego rewidenta w

związku z procesem przygotowania rocznych sprawozdań ﬁnansowych Emitenta. Istnieje ryzyko, iż założenia przyjęte w wycenach będą odbiegać od

rzeczywistych wyników osiąganych przez spółki portfelowe, co istotnie wpłynie na ich wartość godziwą w przyszłości, a tym samym na wyniki ﬁnansowe

Emitenta. W celu ograniczenia powyższego ryzyka Spółka przeprowadza analizę fundamentalną nabywanych instrumentów ﬁnansowych oraz okresowy

monitoring wyników ﬁnansowych spółek portfelowych.

Ryzyko związane z brakiem celów inwestycyjnych

Istnieje ryzyko, że w przypadku niskiej podaży projektów inw estycyjnych oraz braku zapotrzebowania na kapitał ze strony spółek portfelowych okres,

w którym Emitent zamierza zainwestować pozyskane środki znacząco się wydłuży, co może mieć przełożenie i wpływ na działalność, perspektywy rozwoju,

sytuację ﬁnansową oraz wyniki Emitenta.

Ryzyko związane z polityką inwestycyjną

Zgodnie z ustawą o funduszach inwestycyjnych, jedną z kluczowych informacji dla inwestorów jest polityka inwestycyjna. Polityka inwestycyjna określana jest w

dokumentach założycielskich i jest jednym z elementów wymaganych w postępowaniu dotyczącym o wpis do rejestru zarządzających ASI. W dniu

28 maja 2025 r. Zarząd Emitenta przyjął zmienioną Politykę Inwestycyjną oraz Strategię Inwestycyjną. Dokumenty obowiązują od dnia wpisania stosowanych

zmian statutu Spółki w rejestrze przedsiębiorców KRS, do rejestru zarządzających alternatywnymi spółkami inwestycyjnymi, tj. od 4 września 2017 r. Politykę

inwestycyjną oraz strategię inwestycyjną określa się w dokumentach przyjętych przez Zarządzającego ASI, w tym w regulaminach wewnętrznych. Polityka

inwestycyjna oraz strategia inwestycyjna ASI o kreślają sposób lokowania aktywów ASI. Nieprzestrzeganie polityki inwestycyjnej mo że skutkować brakiem

zaufania inwestorów, co może mieć negatywny wpływ na działalność, wyniki i sytuację ﬁnansową Spółki.

RYZYKA ZWIĄZANE Z OTOCZENIEM RYNKOWYM EMITENTA

Ryzyko związane z sytuacjąmakro ekonomiczną w Polsce i na świecie

Emitent prowadzi działalność inwestycyjną, a jego spółki portfelowe prowadzą sprzedaż produktów i usług, na wielu rynkach. Sytuacja makroekonomiczna

panująca na rynkach, na których Emitent i jego spółki portfelowe prowadzą działalność, wywiera pośredni wpływ na osiągane przez nich przychody i wyniki

ﬁnansowe. Najważniejszymi wskaźnikami makroekonomicznymi mającymi wpływ na sytuację ekonomiczną Emitenta i jego spółek portfelowych są: tempo

wzrostu PKB, stopa inﬂacji, polityka gospodarcza i ﬁskalna, poziom wynagrodzeń i stopa bezrobocia, a także poziom wydatków na rozwiązania informatyczne.

Zmiany czynników makroekonomicznych wpływają przede wszystkim na popyt na produkty i usługi oferowane przez spółki portfelowe, których wartość obrotów

jest skorelowana z przychodami i rentownością Emitenta. Niespodziewane zmiany sytuacji gospodarczej lub długotrwała dekoniunktura mogą powodować

ograniczenie sprzedaży określonych produktów i usług spółek portfelowych i mieć pośredni, negatywny wpływ na wyniki ﬁnansowe Emitenta.

Wystąpienie lub utrzymywanie się mniej korzystnych warunków ekonomicznych może mieć niekorzystny wpływ na działalność, sytuację ﬁnansową oraz wyniki

Emitenta i jego Spółek Portfelowych.

Ryzyko związane z rozwojem sektora nowych technologii, w tym w szczególności rozwojem technologii SaaS

W ostatnich latach na całym świecie obserwuje się szybki rozwój sektora nowych technologii. Mimo prognoz, że sektor nowych technologii będzie się w dalszym

ciągu rozwijał, jego obecna dynamika rozwoju może się istotnie zmniejszyć w kolejnych latach. Zahamowanie dynamiki rozwoju sektora nowych technologii w

przyszłości może mieć negatywny wpływ na rozwój spółek portfelowych oraz potencjalne inwestycje Emitenta, a w konsekwencji na perspektywy rozwoju

Emitenta i realizację jego strategii.

Ponadto, inwestycje Emitenta skoncentrowane są w obszarze sektora nowych technologii, na którym działalność prowadzą spółki oferujące produkty

i usługi w modelu subskrypcyjnym SaaS (ang. Software as a Service, oprogramowanie jako usługa) („SaaS”). Globalny rynek technologii SaaS znajduje się na

etapie szybkiego rozwoju, co wiąże się z dynamicznymi zmianami usług i produktów dostępnych na rynku, a także wysoką zmiennością standardów branżowych.

Nie można wykluczyć, że dynamicznie zmieniające się otoczenie technologiczne wymusi redeﬁnicję założeń biznesowych Emitenta i jego spółek portfelowych,

co może wiązać się z pogorszeniem ich pozycji konkurencyjnej oraz sytuacji ﬁnansowej.

Wystąpienie któregokolwiek z opisanych wyżej czynników może mieć niekorzystny wpływ na działalność, sytuację ﬁnansową oraz wyniki Emitenta i jego Spółek

Portfelowych.

Ryzyko związane z otoczeniem konkurencyjnym

W toku prowadzonej działalności Emitent skupia się na inwestycjach typu venture capital. Na rynku funduszy venture capital działa wiele podmiotów

prowadzących działalność konkurencyjną w stosunku do działalności Emitenta. Znaczna część z tych podmiotów dysponuje przy tym większym zapleczem

ﬁnansowym. Na zdolność Emitenta do umacniania obecnej pozycji konkurencyjnej na rynku prowadzonej działalności, ma wpływ wiele czynników, w tym przede

wszystkim rozpoznawalność i reputacja spółek portfelowych, atrakcyjność oraz jakość produktów i usług oferowanych przez spółki portfelowe,

a także wyróżniająca się na rynku zaawansowana infrastruktura technologiczna znajdująca się w ofercie spółek portfelowych. Nie można wykluczyć,

że Emitent na skutek wielu czynników, z których znaczna część pozostaje poza jego kontrolą, w tym w następstwie działań podejmowanych przez jego

konkurentów, przyjęcie przez niego nieodpowiedniej strategii lub utrudnień w jej realizacji, niezdolność spółek portfelowych do nadążania za szybkimi zmianami

technologicznymi lub dobór przez niego niewłaściwej oferty produktów i usług, nie będzie w stanie utrzymać lub wzmocnić swojej pozycji na rynku czy też

zwiększyć udziału w rynku. Nie można także zapewnić, że nie wzrośnie presja konkurencji na rynku, na którym Emitent prowadzi działalność,

w wyniku czego Emitent nie będzie w stanie znaleźć podmiotów charakteryzujących się potencjałem wzrostu, lub których wyceny będą zbyt wysokie, by

zapewnić oczekiwaną stopę zwrotu z inwestycji, czego konsekwencją może być umocnienie pozycji dotychczasowych lub powstanie nowych bezpośrednich

konkurentów Emitenta.

Wystąpienie powyższych zdarzeń może doprowadzić do zmniejszenia udziałów rynkowych Emitenta, co w konsekwencji może mieć niekorzystny wpływ na

działalność, sytuację ﬁnansową oraz wyniki Emitenta i jego spółek portfelowych.

Ryzyko wystąpienia nieprzewidywalnych zdarzeń

W przypadku zajścia nieprzewidywalnych zdarzeń, takich jak wojny, ataki terrorystyczne lub nadzwyczajne działanie sił przyrody, może dojść do niekorzystnych

zmian w koniunkturze gospodarczej.

Wystąpienie powyższych zdarzeń może mieć negatywny wp ływ na działalność, perspektywy rozwoju, sytuację ﬁnansową oraz wyniki Emitenta i jego spółek

portfelowych.

RYZYKA ZWIĄZANE Z OTOCZENIEM REGULACYJNYM

Ryzyko zmian w przepisach prawnych lub ich interpretacji

Działalność Emitenta i jego spółek portfelowych podlega przepisom prawa, które wyznaczają ramy prawne ich funkcjonowania. Regulacje te ulegają częstym

zmianom oraz mogą powodować wątpliwości interpretacyjne, które mogą utrudniać prowadzenie bieżącej działalności przez Emitenta i jego spółki portfelowe.

Przestrzeganie regulacji może być skomplikowane, czasochłonne, a także kosztowne. Nawet niewielkie, niezamierzone nieprawidłowości mogą skutkować

roszczeniami wynikającymi z naruszenia obowiązujących przepisów i regulacji lub karami. Złożoność regulacji prawnych może spowodować, mimo dokładania

należytej staranności, ich błędną interpretację przez Emitenta i jego spółki portfelowe. Co więcej, prawo nie jest w jednolity sposób stosowane przez sądy,

organy administracyjne i inne organy stosujące prawo. Istnieje zatem ryzyko, że postanowienia i decyzje wydane przez poszczególne sądy i inne organy w

odniesieniu do podobnych stanów faktycznych będą rozbieżne. Niestabilność systemu prawnego i otoczenia regulacyjnego zwiększa ryzyko zaistnienia

istotnych, dodatkowych i nieoczekiwanych wydatków oraz kosztów dostosowania prowadzonej działalności do zmieniającego się otoczenia prawnego. Ponadto

wiele przepisów i regulacji obowiązujących w stosun ku do Emitenta przyznaje organom regulacyjnym szerokie up rawnienia

w zakresie badania i egzekwowania przestrzegania ich zasad i regulacji oraz nakładania kar i innych sankcji z tytułu ich nieprzestrzegania.

Dodatkowo, nieprawidłowości lub opóźnienia w implementacji dyrektyw unijnych do prawa krajowego mo gą skutkować dodatkowymi wątpliwościami związanymi

m.in. z interpretacją przepisów mających wpływ na działalność Emitenta i jego spółek portfelowych.

Wystąpienie tego rodzaju okoliczności może mieć niekorzystny wpływ na działalność, sytuację ﬁnansową oraz wyniki lub perspektywy rozwoju Emitenta

i jego spółek portfelowych.

Ryzyko związane z obowiązkami informacyjnymi wynikającym z Ustawy o Funduszach Inwestycyjnych

Na zarządzających ASI działających na podstawie wpisu do rejestru ustawodawca nałożył obowiązki informacyjne. Zgodnie z przepisami, zarządzający ASI ma

obowiązek niezwłocznego informowania Komisji o przyjętym dniu obliczania łącznej wartości aktywów wchodzących w skład portfela inwestycyjnego

alternatywnej spółki inwestycyjnej, którym zarządza, jak również o jego zmianie. Ponadto, zarządzający ASI wpisany do rejestru zapewnia monitorowanie łącznej

wartości aktywów wchodzących w skład portfeli inwestycyjnych alternatywnych spółek inwestycyjnych, którymi zarządza oraz jej obliczanie co najmniej raz na 12

miesięcy. W sytuacji, gdy łączna wartość wspomnianych powyżej aktywów przekroczy próg 100 000 000 EUR i przekroczenie takie nie będzie miało charakteru

tymczasowego, zarządzający ASI ma obowiązek niezwłocznego informowania Komisji o przekroczeniu i w terminie 30 dni od dnia stwierdzenia przekroczenia ma

obowiązek złożenia wniosku o zezwolenie na wykonywanie działalności ASI zewnętrznego i zaprzestania wykonywania działalności zarządzania alternatywnymi

spółkami inwestycyjnymi, jak również poinformowania o tym niezwłocznie Komisji, łącznie ze wskazaniem daty zaprzestania wykonywania działalności.

Niewywiązanie się przez Emitenta z powyższych obowiązków może rodzić odpowiedzialność karną i administracyjną, która z kolei może mieć negatywny wpływ

na działalność, wyniki i sytuację ﬁnansową Spółki.

Ryzyko związane z obowiązkami sprawozdawczymi

Emitent jako wewnętrznie zarządzający ASI wpisany do właściwego rejestru, zobowiązany jest do sporządzania i przekazywania Komisji okresowych sprawozdań

dotyczących między innymi stosowania dźwigni ﬁnansowej oraz płynności i zarządzania ryzykiem. Ponadto, w przypadku rozszerzenia skali działalności

skutkującej koniecznością uzyskana przez Spółkę zezwolenia KNF na wykonywanie działalności jako zarządzającego ASI. Spółka będzie zobowiązana do

wypełniania określonych w ustawie o funduszach inwestycyjnych obowiązków sprawozdawczych. Wówczas, zgodnie z ustawą

o funduszach inwestycyjnych Spółka będzie zobowiązana do sporządzania i przekazywania KNF okresowych sprawozdań dotyczących między innymi płynności,

zarządzania ryzykiem, stosowania dźwigni ﬁnansowej, jak również prowadzonej działalności inwestycyjnej. Nieprzekazywanie stosownych sprawozdań może

rodzić od powiedzialność karną i ad ministracyjną, która może mieć negatywny wpływ na działalność, wyniki i sytuację ﬁnansową Spółki.

Ryzyko niewystarczającej efektywności procedur zarządzania ryzykiem

Zgodnie z przepisami ustawy o funduszach inwestycyjnych, do której zastosowanie znajduje działalność Emitenta, w ramach systemu kontroli wewnętrznej

Emitent obowiązany jest posiadać system nadzoru zgodności działalności z prawem, system zarządzania ryzykiem oraz system audytu wewnętrznego. Spółka

zobowiązana jest do wprowadzenia i stosowania systemu zarządzania ryzykiem dostosowanego do charakteru, zakresu i stopnia złożon ości czynności

wykonywanych przez Emitenta jako ASI. Emitent obecnie dokonuje zmian w prowadzonej działalności zmierzających do pełnej implementacji polityki. Na dzień

sporządzenia sprawozdania z działalności Emitenta, Emitent nie przyjął do stosowania i nie wdrożył procedury zarządzania ryzykiem. Biorąc pod uwagę skalę

działalności prowadzonej przez Emitenta, Emitent na dzień sporządzenia sprawozdania z działalności, nie widzi potrzeby przyjęcia procedur zarządzania

ryzykiem. Nie można wykluczyć, że polityka zarządzania ryzykiem, która zostanie przyjęta przez Emitenta

w przyszłości, okaże się nieefektywna albo nie będzie uwzględniała w całości wymogów, zaś obowiązki w zakresie zarządzania ryzykiem będą wykonywane

nieprawidłowo. Powyższe może mieć negatywny wpływ na działalność, wyniki i sytuację ﬁnansową Spółki.

Ryzyko związane z możliwością naruszenia obowiązków nałożonych na Emitenta

Z uwagi na to, że Emitent jako ASI podlega przepisom u stawy o funduszach inwestycyjnych niedopełnienie obowiązków lub naruszenie zakazów ustawowych

może skutkować nałożeniem sankcji określonych w przepisach tej ustawy. Organem sprawującym nadzór nad funduszami jest Komisja, która jako podmiot

uprawniony wydaje zezwolenia na wykonywanie przez fundusze działalności i posiada uprawnienia w zakresie nakładania kar administracyjnych na nadzorowane

przez siebie podmioty. Naruszenie zasad wykonywania działalności, niewypełnienie warunków określonych zezwoleniu, jak również naruszenie interesów

uczestników może skutkować cofnięciem zezwolenia, karą w wysokości do 20 949 500 PLN lub 10% rocznego przychodu (lub obie kary łącznie), jak również karą

dla członków zarządu Emitenta. Ponadto w przypadku, gdy zarządzający ASI prowadzący działalność na podstawie wpisu do rejestru zarządzających ASI narusza

przepisy prawa lub uzyskał wpis do rejestru zarządzających ASI na p odstawie fałszywych oświadczeń lub dokumentów zaświadczających nieprawdę, Komisja

może wykreślić zarządzającego ASI z rejestru zarządzających, nałożyć karę pieniężną w wysokości do 5 000 000 PLN albo zastosować łącznie obie sankcje.

Nałożenie powyżej wskazanych kar może mieć negatywny wpływ na działalność, wyniki i sytuację ﬁnansową Emitenta.

Ryzyko związane z potencjalnym naruszeniem przepisów dotyczących przetwarzania danych osobowych i innych danych wrażliwych

W toku prowadzonej działalności Emitent uzyskuje dostęp do informacji związanych z działalnością oraz sytuacją spółek znajdujących się w jego portfelu.

Sposób przetwarzania danych osobowych i innych danych wrażliwych musi spełniać wymogi prawne i regulacyjne mające zastosowanie do ochrony danych

osobowych i tajemnicy zawodowej. Emitent nie może zapewnić, że mimo zachowania należytej staranności w celu ochrony przetwarzanych danych osobowych i

innych danych wrażliwych, nie naruszy swoich prawnych zobowiązań zarówno w stosunku do regulacji dotyczących przetwarzania danych osobowych, jak i

innych wrażliwych informacji a w szczególności, że powyższe dane nie zostaną ujawnione osobom nieuprawnionym ani wykorzystane

w żaden nieuprawniony sposób lub w celu oszustwa. Ponadto, ze względu na powszechne korzystanie przez spółki portfelowe z systemów informatycznych oraz

systemów bazujących na Internecie, mogą one być narażone na ataki ze strony hakerów lub inne naruszenia bezpieczeństwa mające na celu uzyskanie danych

osobowych przez nie przetwarzanych.

Naruszenie przepisów regulujących ochronę danych wrażliwych, a w szczególności nieuprawnione ujawnienie takich wrażliwych danych w efekcie zdarzeń

opisanych powyżej może narazić Emitenta lub jego spółki portfelowe na sankcje karne lub administracyjne. Takie naruszenie lub nieuprawnione ujawnienie może

narazić Emitenta lub jego spółki portfelowe na roszczenia osób, których dane podlegają przetwarzaniu, w przedmiocie naruszenia prawa do prywatności tych

osób przez Emitenta bądź jego spółki portfelowe. Naruszenia związane z wrażliwymi danymi mo gą także wywrzeć niekorzystny wpływ na reputację i

wiarygodność, przede wszystkim spółek portfelowych, czego konsekwencją może być zmniejszenie bazy klientów, co może mieć pośredni negatywny wpływ na

działalność Emitenta.

Powyższe czynniki mogą wywrzeć istotny negatywny wp ływ na działalność, sytuację ﬁnansową oraz wyniki Emitenta, jego spółek portfelowych.

Ryzyko niekorzystnych zmian polskich przepisów podatkowych

Brak stabilności i przejrzystości polskiego systemu podatkowego, spowodowane zmianami przepisów i niespójnymi interpretacjami prawa podatkowego,

stosunkowo nowe przepisy regulujące zasady opodatkowania, wysoki stopień sformalizowania regulacji podatkowych oraz rygorystyczne przepisy sankcyjne

mogą powodować niepewność w zakresie ostatecznych efektów podatkowych podejmowanych przez Emitenta decyzji biznesowych. Ponadto nie można

zagwarantować, że nie zostaną wprowadzone zmiany w przepisach prawa podatkowego, które będą niekorzystne dla Emitenta lub że polskie organy podatkowe

nie przyjmą nowej, odmiennej interpretacji przepisów prawa podatkowego, która będzie niekorzystna dla Emitenta, co może mieć niekorzystny wpływ na

ponoszone przez niego koszty podatkowe oraz faktyczną wysokość uzyskiwanego zysku, jego działalność, perspektywy rozwoju lub wyniki.

Charakter i zakres ryzyka związanego z instrumentami ﬁnanso wymi

Zgodnie z zapisami MSSF7 Spółka przeanalizowała ryzyka związane z instrumentami ﬁnansowymi. Spółka ustaliła zasady zarządzania ryzykiem, które mają się

przyczynić do poprawy wszystkich obszarów zarządzania oraz ograniczenia ewentualnych negatywnych skutków zdarzeń do akceptowalnego poziomu.

W obszarze ryzyka związanego z instrumentami ﬁnansowymi Spółka może być narażona na:

• ryzyko rynkowe (ryzyko cen instrumentów ﬁnansowych, ryzyko stóp procentowych, ryzyko walutowe);

• ryzyko płynności (ryzyko niedopasowania aktywów i pasywów);

• ryzyko kredytowe.

Ryzyko rynkowe – ryzyko cen instrumentów ﬁnansowych

Działalność Spółki, w szczególności obszar inwestycyjny, jest silnie powiązany z rynkiem kapitałowym. Pogorszenie ogólnej koniunktury na rynkach

kapitałowych może spowodować spadek cen notowanych instrumentów ﬁnansow ych posiadanych przez Spółkę. Konsekwencją takiego pogorszenia może

być również zmniejszenie wycen w przypadku nienotowanych instrumentów ﬁnansowych. Jako jednostka inwestycyjna Spółka zasadniczo wszystkie swoje

zaangażowania inwestycyjne wycenia w wartości godziwej przez wynik ﬁnansowy, co oznacza, że ewentualne negatywne zmiany cen instrumentów

ﬁnansowych w danym okresie bezpośrednio negatywnie wpływają na osiągnięte w tym okresie wyniki ﬁnansowe.

W celu ograniczenia ww. ryzyka Spółka przeprowadza analizę fundamentalną nabywanych instrumentów ﬁnansowych oraz ok resowy monitoring wyników

ﬁnansowych spółek portfelowych. Ponadto przeprowadza stały monitoring dywersyﬁkacji portfela.

Ryzyko rynkowe – ryzyko stóp procentowych

Spółka nie dokonywała analizy wrażliwości dla tego rodzaju ryzyka, ponieważ stopień narażenia na nie Spółki jest niewielki.

Ryzyko rynkowe – ryzyko walutowe

Spółka nie posiadała istotnych składników aktywów ani pasywów wyrażonych w walutach obcych. Nie dokonywano analizy wrażliwości dla tego rodzaju

ryzyka, ponieważ stopień narażenia na nie Spółki jest niewielki.

Ryzyko płynności - ryzyko niedopasowania aktywów i pasywów

Spółka jak każdy podmiot działający na rynku narażona jest na ryzyko niewywiązania się z bieżących zobowiązań wynikające z rozbieżności w wysokości

i czasie przepływów ﬁnansowych wynikających z zapadalności aktywów i wymagalności zobowiązań. Spółka realizuje swoją politykę inwestycyjną poprzez

nabywanie rożnego rodzaju instrumentów ﬁnansowych, przede wszystkim o charakterze kapitałowym. Część z nich, przykładowo nienotowane udziały

i akcje charakteryzują się ograniczoną płynnością. W przypadku konieczności pilnego zapewnienia wolnych środków pieniężnych może zaistnieć sytuacja,

w której nie będzie możliwe ich pozyskanie ze względu na ograniczenia w płynności posiadanych instrumentów ﬁnansowych albo ich pozyskanie będzie

wiązało się z koniecznością zaakceptowania wycen znacząco odbiegających od możliwych do uzyskania na aktywnym rynku.

W celu ograniczenia ww. ryzyka Spółka sprawuje bieżący monitoring wielkości aktywów płynnych oraz bieżących i planowanych w perspektywie co najmniej

jednego kwartału zobowiązań. Na bieżąco monitorowane są możliwości szybkiego pozyskania kapitału w przypadkach zwiększonego prawdopodobieństwa

niedostosowania terminów zapadalności zobowiązań. Na dzień 31.12.2024 r. Spółka nie była narażona na ryzyko płynności – poziom zobowiązań pozostawał

na bardzo niskim poziomie.

Ryzyko kredytowe

Ryzyko kredytowe rozumiane jest jako niewykonanie zobowiązań przez kontrahenta, w szczególności pożyczkobiorcę. Zmniejszenie lub brak zdolności do

regulowania swoich zobowiązań przez kontrahentów Spółki może spowodować straty ﬁnansowe w związku z posiadaniem przez Spółkę należności z tytułu

udzielonych pożyczek. Nie można również wykluczyć, że banki, w których Spółka deponuje wolne środki pieniężne nie wywiążą się ze swoich zobowiązań.

Spółka prowadzi stały monitoring sytuacji ﬁnansowej pożyczkobiorców. W zakresie wolnych środków pieniężnych Spółka korzysta z krótkoterminowych

lokat bankowych jedynie w wiarygodnych instytucjach ﬁnansowych.

Przedstawienie informacji dotyczących faktycznego i potencjalnego wpływu konﬂiktów geopolitycznych (w tym na Ukrainie oraz na Bliskim

Wschodzie)

Na dzień sporządzenia raportu okresowego sytuacja geopolityczna, w tym trwające konﬂikty zbrojne na Ukrainie oraz na Bliskim Wschod zie, nie stwarza

bezpośredniego zagrożenia dla ciągłości działalności Emitenta. Emitent nie koncentruje swojej działalności w regionach objętych konﬂiktami, podobnie jak

spółki portfelowe. Jedn ocześnie utrzymująca się niestabilność geopolityczna może pośrednio wpływać na otoczenie gospodarcze, w szczególności

poprzez zwiększoną zmienność rynków ﬁnansowych, presję inﬂacyjną, wzrost kosztów energii oraz ograniczenie dostępności kapitału. Spółki portfelowe,

które znajdują się na wczesnym etapie rozwoju i często nie osiągnęły tzw. Break Even Point, są uzależnione od pozyskiwania zewnętrznego kapitału.

W przypadku pogorszenia warunków inwestycyjnych proces może ulec utrudnieniu, co może negatywnie wpłynąć na ich rozwój oraz realizację celów

biznesowych. Na moment sporządzenie niniejszego raportu Emitent nie identyﬁkuje bezpośredniego zagrożenia dla swojej działalności operacyjnej, jednak

uważnie monitoruje sytuację makroekonomiczną i geopolityczną.

Ład

korporacyjny

i oświadczenia.

Stosowanie zasad ładu korporacyjnego oraz oświadczenia

Zarządu oraz Rady Nadzorczej Unfold.vc ASI S.A.

04.

Wybrane dane ﬁnansowe

06.

Wprowadzenie

10.

Portfel inwestycyjny

40.

Ład korporacyjny i oświadczenia

28.

Pozostałe informacje

Spółka stosowała zasady ładu korporacyjnego stanowiące Załącznik do uchwały Rady Giełdy Nr 13/1834/2021 z dnia 29 marca

2021 roku – „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021”. Unfold.vc ASI S.A. („Spółka”, „Emitent”) dąży do zapewnienia jak

największej transparentności swoich działań, należytej jakości komunikacji z inwestorami oraz ochrony praw akcjonariuszy, także

w materiach nieregulowanych przez prawo. W związku z tym Spółka podjęła niezbędne działania w celu najpełniejszego

przestrzegania zasad zawartych w Dobrych Praktykach Spółek Notowanych na GPW 2021. Informacja o stosowaniu Dobrych

Praktyk przez Emitenta. znajduje się na stronie Spółki hps://unfold.vc/relacje-inwestorskie/dokumenty-korporacyjne/

ewentualnych nierówności w tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym,

w którym planowane jest doprowadzenie do równości.

Niestosowana z uwagi na brak wdrożonej strategii ESG.

1.5. Co najmniej raz w roku spółka ujawnia wydatki ponoszone przez nią i jej grupę na wspieranie kultury, sportu, instytucji

charytatywnych, mediów, organizacji społecznych, związków zawodowych itp. Jeżeli w roku objętym sprawozdaniem

spółka lub jej grupa ponosiły wydatki na tego rodzaju cele, informacja zawiera zestawienie tych wydatków.

Na dzień publikacji. Raportu Emitent nie ponosi wydatków na cele wskazane w zasadzie 1.5. Jeżeli Emitent dokona wydatków na

wskazane w zasadzie cele, informacja o ich poniesieniu zostanie ujawniona.

1.6. W przypadku spółki należącej do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 raz na kwartał, a w przypadku pozostałych nie

rzadziej niż raz w roku, spółka organizuje spotkanie dla inwestorów, zapraszając na nie w szczególności akcjonariuszy,

analityk w, ekspert w branżowych i przedstawicieli mediów. Podczas spotkania zarząd spółki prezentuje i komentuje

przyjętą strategię i jej realizację, wyniki ﬁnansowe spółki i jej grupy, a także najważniejsze wydarzenia mające wpływ na

działalność spółki i jej grupy, osiągane wyniki i perspektywy na przyszłość. Podczas organizowanych spotkań zarząd spółki

publicznie udziela odpowiedzi i wyjaśnień na zadawane pytania.

Na dzień publikacji raportu Emitent nie stosuje zasady 1.6. Emitent udostępnia dokumenty korporacyjne oraz raporty bieżące

i okresowe, a także aktualności/bloga na swojej stronie internetowej. Emitent prowadzi także aktywnie social media oraz publikuje

komunikaty prasowe.

2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą odpowiednio przez radę

nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria różnorodności m.in. w takich obszarach

jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe, a także wskazuje termin

i sposób monitorowania realizacji tych cel w. W zakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem zapewnienia

różnorodności organ w spółki jest udział mniejszości w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.

Na dzień publikacji raportu Emitent nie posiada wdrożonej polityki różnorodności, jednak Emitent nie wyklucza wdrożenia

dokumentu w nadchodzącym roku. Emitent przy wyborze członków organ w kieruje się kryteriami wskazanymi w zasadzie 2.1.

W zakresie zróżnicowania pod względem płci w Radzie Nadzorczej Emitenta podział kobiet i mężczyzn wygląda następująco: 43% /

57%. W składzie Rady Nadzorczej Emitenta znajdują się osoby z różnym wykształceniem i doświadczeniem zawodowym oraz

wiedzą.

2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny zapewnić

wszechstronność tych organ w poprzez wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność, umożliwiając m.in.

osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie

z celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.

Na dzień publikacji raportu Emitent nie posiada wdrożonej polityki różnorodności, jednak osoby podejmujące decyzje w sprawie

wyboru członków organ w Emitenta mają na względzie wskazane w zasadzie kryteria wyboru tychże osób. W składzie Rady

Nadzorczej osiągnięto wskaźnik udziału płci na poziomie 43% kobiety i 57% mężczyźni. Z uwagi na jednoosobowy skład Zarządu

Emitenta wskaźnik minimalnego udziału mniejszości nie ma zastosowania. Jednak Emitent nie wyklucza w przyszłości

powiększenia składu Zarządu. W takim przypadku Emitent zamierza stosować zasadę.

2.7. Pełnienie przez członków zarządu spółki funkcji w organach podmiot w spoza grupy spółki wymaga zgody rady

nadzorczej.

Regulacje Emitenta nie posiadają zapis w, które mówią o udzieleniu takiej zgody przez Radę Nadzorczą, jednak Zarząd Emitenta nie

pełni funkcji w organach podmiot w innych niż w obrębie grupy.

Od chwili dopuszczenia akcji Spółki do obrotu na GPW, Zarząd Spółki stosuje wszystkie zasady ładu korporacyjnego zgodnie

z dokumentem Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021 z zastrzeżeniem następujących:

1.2 Spółka umożliwia zapoznanie się z osiągniętymi przez nią wynikami ﬁnansowymi zawartymi w raporcie okresowym

w możliwie najkrótszym czasie po zakończeniu okresu sprawozdawczego, a jeżeli z uzasadnionych powodów nie jest to

możliwe, jak najszybciej publikuje co najmniej wstępne szacunkowe wyniki ﬁnansowe.

Emitent nie publikuje wstępnych wyników ﬁnansowych ani prognoz ﬁnansowych, a raporty okresowe publikuje zgodnie z terminami

wskazanymi w przepisach prawa. Emitent zamierza publikować możliwie jak najszybciej raporty okresowe w przyszłości.

1.3.1. W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w szczególności obejmującą zagadnienia

środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i zagadnienia zrównoważonego rozwoju.

Z uwagi na niewielki rozmiar oraz charakter działalności Emitenta, mającym w ocenie Emitenta znikomy wpływ na kwestie

dotyczące ochrony środowiska, zasada nie jest stosowana. Emitent w codziennej działalności stara się optymalizować

wykorzystanie energii elektrycznej. Kwestie związane z odpadami leżą po stronie właścicieli nieruchomości, którą najmuje Emitent.

1.3.2. W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w szczególności obejmującą sprawy

społeczne i pracownicze, dotyczące m.in. podejmowanych i planowanych działań mających na celu zapewnienie

równouprawnienia płci, należytych warunków pracy, poszanowania praw pracownik w, dialogu ze społecznościami

lokalnymi, relacji z klientami.

Emitent nie posiada strategii obejmującej wskazane zagadnienia. Jednak Emitent dba o zapewnienie równouprawnienia płci,

należytych warunków pracy, poszanowania praw pracownik w, a także o poprawne relacje z kontrahentami.

1.4 W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii biznesowej spółka

zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń posiadanej strategii, mierzalnych cel w, w tym

zwłaszcza cel w długoterminowych, planowanych działań oraz postęp w w jej realizacji, określonych za pomocą

miernik w, ﬁnansowych i nieﬁnansowych. Informacje na temat strategii w obszarze ESG powinny m.in.:

Niestosowana z uwagi na brak wdrożonej strategii ESG .

1.4.1. objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy uwzględniane są kwestie

związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka;

Niestosowana z uwagi na brak wdrożonej strategii ESG .

1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom, obliczanego jako procentowa

różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z uwzględnieniem premii, nagród i innych dodatków) kobiet

i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji

Określenie stosowanego zbioru zasad.

Zasady, od stosowania których emitent odstąpił.

2.11.5. ocenę zasadności wydatków, o których mowa w zasadzie 1.5;

Emitent nie ponosi wydatków określonych w zasadzie 1.5 jednak jeśli takie poniesie, Rada Nadzorcza dokona oceny ich zasadności.

2.11.6. informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu i rady nadzorczej, w tym

realizacji cel w, o których mowa w zasadzie 2.1.

Zasada nie jest stosowana z uwagi na brak dokumentu polityki różnorodności.

3.2. Spółka wyodrębnia w swojej strukturze jednostki odpowiedzialne za zadania poszczególnych system w lub funkcji,

chyba że nie jest to uzasadnione z uwagi na rozmiar spółki lub rodzaj jej działalności.

Emitent nie wyodrębnia jednostek odpowiedzialnych za wskazane zadania, z uwagi na rozmiar działalności

3.4. Wynagrodzenie os b odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz kierującego audytem wewnętrznym

powinno być uzależnione od realizacji wyznaczonych zadań, a nie od krótkoterminowych wynik w spółki.

W strukturze Emitenta nie zostały wyodrębnione osoby za zarządzanie ryzykiem i compliance. Funkcje te pełni Rada Nadzorcza

oraz Zarząd.

3.5. Osoby odpowiedzialne za zarządzanie ryzykiem i compliance podlegają bezpośrednio prezesowi lub innemu członkowi

zarządu.

W strukturze Emitenta nie zostały wyodrębnione osoby za zarządzanie ryzykiem i compliance. Funkcje te pełni Rada Nadzorcza

oraz Zarząd. W przypadku powołania takiej osoby Emitent zamierza przestrzegać powyższej zasady.

3.6. Kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie prezesowi zarządu, a funkcjonalnie przewodniczącemu

komitetu audytu lub przewodniczącemu rady nadzorczej, jeżeli rada pełni funkcję komitetu audytu.

Z uwagi na rozmiar Emitenta nie posiada on audytu wewnętrznego. Tę rolę pełni Rada Nadzorcza wraz z Zarządem, która stale

monitoruje sytuację oraz podejmuje działania prewencyjne, wskazując na ewentualne ryzyka. W przypadku powołania takiej osoby

Emitent zamierza przestrzegać powyższej zasady.

3.7. Zasady 3.4 - 3.6 mają zastosowanie również w przypadku podmiot w z grupy spółki o istotnym znaczeniu dla jej

działalności, jeśli wyznaczono w nich osoby do wykonywania tych zadań.

W strukturze Emitenta nie zostały wyodrębnione osoby za zarządzanie ryzykiem i compliance. Funkcje te pełni Rada Nadzorcza

oraz Zarząd.

3.10. Co najmniej raz na pięć lat w spółce należącej do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 dokonywany jest, przez

niezależnego audytora wybranego przy udziale komitetu audytu, przegląd funkcji audytu wewnętrznego.

Zasada nie dotyczy spółki. Emitent nie należy do wskazanych indeksów.

4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji

elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest

w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.

Na dzień publikacji raportu Emitent nie stosuje zasady z uwagi na brak zgłoszenia takiej potrzeby przez akcjonariuszy.

4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym.

Na dzień publikacji raportu Emitent nie stosuje zasady z uwagi na brak zgłoszenia takiej potrzeby przez akcjonariuszy.

4.7. Rada nadzorcza opiniuje projekty uchwał wnoszone przez zarząd do porządku obrad walnego zgromadzenia.

Rada Nadzorcza opiniuje uchwały wymagane przepisami prawa. Jednak pozostaje w stałym kontakcie z Zarządem Emitenta i jest

na bieżąco informowana o działaniach Emitenta, w tym o projektach uchwał wnoszonych do porządku obrad Walnego

Zgromadzenia i posiada możliwość przedstawienia Zarządowi swojego stanowiska.

4.8. Projekty uchwał walnego zgromadzenia do spraw wprowadzonych do porządku obrad walnego zgromadzenia powinny

zostać zgłoszone przez akcjonariuszy najpóźniej na 3 dni przed walnym zgromadzeniem.

Zasada nie jest stosowana w zakresie terminu 3 dniowego. Emitent stosuje się do art. 401 par. 4 KSH.

6.3. Jeżeli w spółce jednym z program w motywacyjnych jest program opcji menedżerskich, w wczas realizacja programu

opcji winna być uzależniona od spełnienia przez uprawnionych, w przeciągu co najmniej 3 lat, z góry wyznaczonych,

realnych i odpowiednich dla spółki cel w ﬁnansowych i nieﬁnansowych oraz zrównoważonego rozwoju, a ustalona cena

nabycia przez uprawnionych akcji lub rozliczenia opcji nie może odbiegać od wartości akcji z okresu uchwalania programu.

Emitent nie posiada programu opcji menedżerskich.

6.4. Rada nadzorcza realizuje swoje zadania w sposób ciągły, dlatego wynagrodzenie członków rady nie może być

uzależnione od liczby odbytych posiedzeń. Wynagrodzenie członków komitet w, w szczególności komitetu audytu,

powinno uwzględniać dodatkowe nakłady pracy związane z pracą w tych komitetach.

Wynagrodzenie Rady Nadzorczej oraz Członków Komitetu Audytu ustalone jest przez Walne Zgromadzenie Emitenta. Jednak

Emitent nie wyklucza zmiany wprowadzonych zasad wynagrodzeń.

Informacje dotyczące stosowanych przez Emitenta praktyk w zakresie ładu korporacyjnego,

wykraczających poza wymogi przewidziane prawem krajowym wraz z przedstawieniem informacji

o stosowanych przez niego praktykach w zakresie ładu korporacyjnego.

Emitent nie stosuje praktyk w zakresie ładu korporacyjnego wykraczających poza wymogi przewidziane prawem krajowym.

Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie emitenta systemów kontroli wewnętrznej

i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań ﬁnansowych

i skonsolidowanych sprawozdań ﬁnansowych.

Implementowane przez Spółkę rozwiązania mają za zadanie zapewnienie kompletności przetwarzania danych ﬁnansowych,

zachowania ich poprawności arytmetycznej, zapewnienia, że ujmowane w sprawozdaniach ﬁnansowych operacje faktycznie

wystąpiły oraz zapewnienia właściwej autoryzacji rejestrowanych operacji.

Za proces monitorowania skuteczności systemów kontroli wewnętrznej oraz procesów zarządzania ryzykiem odpowiedzialna jest

Rada Nadzorcza oraz powołany przy niej Komitet Audytu. Za proces kontroli wspierający przygotowanie sprawozdań ﬁnansowych

odpowiada Zarząd. Usługi księgowe w zakresie księgowania i przygotowania sprawozdań ﬁnansowych Emitenta świadczy podmiot

zewnętrzny.

Akcje własne

Na datę sporządzenia niniejszego sprawozdania oraz w roku obrotowym objętym niniejszym sprawozdaniem

Spółka nie była w posiadaniu akcji własnych.

Depozytariusze Emitenta

Depozytariuszem Spółki jest Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A.

Wykaz posiadaczy papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne

Na datę sporządzenia niniejszego Sprawozdania nie występują papiery wartościowe, które dają specjalne

uprawnienia kontrolne.

Wskazanie ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu

Na datę sporządzenia niniejszego Sprawozdania brak jest ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu.

Wskazanie ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Emitenta

Nie występują.

Opis zasad zmiany statutu lub umowy spółki

Statut Spółki może być zmieniony w drodze Uchwały Walnego Zgromadzenia. Uchwały Walnego Zgromadzenia

są podejmowane bezwzględną większością głosów, chyba że inne postanowienia Statutu lub Kodeksu spółek

handlowych stanowią inaczej.

Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw akcjonariuszy

i sposób ich wykonywania

Walne Zgromadzenie Emitenta działa na podstawie przepisów Kodeksu spółek handlowych i Statutu Spółki oraz

na podstawie Regulaminu Walnego Zgromadzenia. Wskazane dokumenty korporacyjne znajdują się na stronie

internetowej spółki: hps://unfold.vc/relacje-inwestorskie/dokumenty-korporacyjne/

Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania

arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności

emitenta lub jego jednostki zależnej

Na dzień sporządzenia Sprawozdania oraz w ciągu ostatnich 12 miesięcy Emitent nie był stroną ani uczestnikiem

jakichkolwiek postępowań przed organami rządowymi, postępowań sądowych lub arbitrażowych, które mogły

mieć lub miały w niedawnej przeszłości istotny wpływ na sytuację ﬁnansową lub rentowność Spółki.

Według informacji posiadanych przez Zarząd nie istnieje istotne ryzyko wszczęcia wobec Spółki żadnego

postępowania administracyjnego, sądowego, arbitrażowego ani karnego, które samodzielnie mogłoby wywrzeć

istotny negatywny wpływ na jej działalność, ocenę jej aktywów i pasywów, sytuacji ﬁnansowej oraz rachunków

zysków i strat.

Porozumienie Akcjonariuszy w skład, którego wchodzą Maciej Jarzębowski, Mariusz Ciepły i Jakub Sitarz posiada

łącznie akcje stanowiące 87,84% kapitału Spółki i upoważniające do analogicznej liczby głosów na Walnym

Zgromadzeniu.

Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej wszystkich akcji (udziałów) emitenta oraz akcji i udziałów w

jednostkach powiązanych emitenta, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących emitenta

(dla każdej osoby oddzielnie).

Na dzień sporządzenia raportu na kapitał zakładowy Emitenta składało się 30 301 656 wyemitowanych i w pełni

opłaconych akcji zwykłych na okaziciela. Wartość nominalna każdej akcji Emitenta wynosi 0,1 zł

Wykaz akcjonariuszy posiadających znaczne pakiety akcji wraz ze wskazaniem liczby posiadanych akcji,

procentowego udziału w kapitale zakładowym, liczby głosów z nich wynikających, ich procentowego

udziału w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu

Liczba akcji

Liczba głosów

% posiadanego

kapitału

% posiadanych praw

głosu

Jakub Sitarz

9 541 450 9 541 450 31,49% 31,49%

Maciej Jarzębowski

8 614 300 8 614 300 28,43% 28,43%

Mariusz Ciepły

8 459 854 8 459 854 27,92% 27,92%

Pozostali

3 686 052 3 686 052 12,16% 12,16%

30 301 656 30 301 656 100,00% 100,00%

Liczba akcji

na 31.12.2025

Liczba akcji

na 31.12.2024

Jakub Sitarz 9 541 450 9 541 450

Maciej Jarzębowski 8 614 300 8 614 300

Mariusz Ciepły 8 459 854 8 459 854

Marcin Mańdziak 350 000 350 000

Zarząd.

Skład osobowy

Na dzień sporządzenia niniejszego Sprawozdania oraz na dzień 1 stycznia 2025 r. skład Zarządu Emitenta

przedstawiał się następująco: Jakub Sitarz– Prezes Zarządu

Opis zasad dotyczących powołania i odwołania osób zarządzających oraz ich uprawnień

Członkowie Zarządu powoływani i odwoływani są przez Radę Nadzorczą. Kadencja członków Zarządu trwa 3 lata.

Każdy z członków Zarządu może być wybrany na następną kadencję. Uprawnienia Członków Zarządu reguluje

Kodeks spółek handlowych oraz Statut Spółki. Dokumenty dostępne są pod adresem: hps://unfold.vc/relacje-

inwestorskie/dokumenty-korporacyjne/

Informacje o znanych emitentowi umowach (w tym również zawartych po dniu bilansowym), w wyniku

których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych

akcjonariuszy i obligatariuszy

Nie dotyczy

Umowy zawarte między emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich

rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub

zwolnienie następuje z powodu połączenia emitenta przez przejęcie

Nie dotyczy.

Wynagrodzenie Zarządu Emitenta

Wynagrodzenie osób wchodzących w skład Zarządu Emitenta na dzień 31 grudnia 2025 r. wyniosło 213 365,11 zł

(Prezes Zarządu – Jakub Sitarz).

Rada Nadzorcza.

Skład osobowy Rady Nadzorczej

Na dzień sporządzenia niniejszego Sprawozdania skład Rady Nadzorczej Emitenta przedstawiał się następująco:

• Przewodnicząca Rady Nadzorczej - Anna Sitarz

• Członek Rady Nadzorczej - Urszula Jarzębowska

• Członek Rady Nadzorczej - Robert Nowak

• Członek Rady Nadzorczej - Jolanta Krawiec

• Członek Rady Nadzorczej - Marcin Mańdziak

• Członek Rady Nadzorczej - Maciej Jarzębowski

• Członek Rady Nadzorczej - Mariusz Ciepły

Opis zasad dotyczących powołania i odwołania osób nadzorujących oraz ich uprawnień

Członkowie Rady Nadzorczej powoływani i odwoływani są przez Walne Zgromadzenie. Kadencja Rady Nadzorczej

trwa 3 lata. Każdy członek RN może być ponownie wybrany na następną kadencję. Zgodnie z par. 13 ust. 4 Statutu

Spółki, każdy akcjonariusz, który posiada akcje reprezentujące co najmniej 20% kapitału zakładowego Spółki, jest

uprawniony osobiście do powoływania oraz odwoływania 1 członka Rady Nadzorczej Spółki, również wtedy gdy

dysponuje akcjami stanowiącymi wielokrotność 20% kapitału zakładowego. Uprawnienie to jest realizowane w

drodze pisemnego oświadczenia składanego Zarządowi Spółki. Takie powołanie lub odwołanie jest skuteczne z

chwilą doręczenia oświadczenia i nie wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia. Uprawnienia Rady Nadzorczej

reguluje Kodeks spółek handlowych, Statut Spółki oraz Regulamin Rady Nadzorczej. Dokumenty dostępne są pod

adresem: hps://unfold.vc/relacje-inwestorskie/dokumenty-korporacyjne/

Wynagrodzenie Rady Nadzorczej Emitenta

Wynagrodzenie osób wchodzących w skład Rady Nadzorczej Emitenta pobierane w okresie od 1 stycznia 2025 r.

do 31 grudnia 2025:

Imię i Nazwisko Funkcja Wynagrodzenie

Anna Sitarz Przewodnicząca RN 4 000 zł

Maciej Jarzębowski Członek RN 4 000 zł

Urszula Jarzębowska Członek RN 7 000 zł

Mariusz Ciepły Członek RN 3 500 zł

Marcin Mańdziak Członek RN 4 000 zł

Robert Nowak Członek RN

7 294,16 zł

Jolanta Krawiec Członek RN 7 000 zł

Skład osobowy, zmiany w ciągu ostatniego roku obrotowego oraz opis działania organów zarządzających,

nadzorujących lub administrujących Emitenta oraz ich komitetów.

Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych

Nie dotyczy

Komitet Audytu.

Skład osobowy

Na dzień sporządzenia niniejszego Sprawozdania skład Komitetu Audytu Emitenta przedstawiał się następująco:

Robert Nowak – Przewodniczący, spełnia ustawowe kryteria niezależności. Doktor habilitowany nauk

technicznych w dyscyplinie informatyka. W 1999 ukończył studia magisterskie na kierunku Informatyka na

Politechnice Warszawskiej, praca nagrodzona przez J.M. Rektora, w 2004 doktorat z wyróżnieniem, w 2015

uzyskał stopień doktora habilitowanego. Zatrudniony od 2004 w Politechnice Warszawskiej.

Jolanta Krawiec – Wiceprzewodnicząca, spełnia ustawowe kryteria niezależności. Ekonomistka, absolwentka

kierunku Administracja i ﬁnanse sektora publicznego (I stopień) oraz Zarządzanie ﬁrmą (II stopień). Uzyskała

również tytuł MBA Executive na Wyższej Szkole Biznesu w Nowym Sączu. Doświadczona specjalistka w

dziedzinie zarządzania projektami, doradztwa biznesowego, funduszy unijnych, komercjalizacji innowacji oraz

wsparcia przedsiębiorstw w realizacji ich celów biznesowych. Właściciel ﬁrmy Pro Biznes Idea Jolanta Krawiec.

Pełniła funkcję prezesa zarządu oraz była członkiem rad nadzorczych.

Urszula Jarzębowska - posiada wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości nabytą poprzez studia na

Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu na kierunku Zarządzanie i Marketing w zakresie Rachunkowości

i Controlingu, Akademii Leona Koźmińskiego w Warszawie na kierunku MSR/MSSF. Współzałożycielka serwisu

domena.pl, uczestniczyła w budowie Portalu Finansowego Bankier.pl SA od strony administracyjnej. W latach

2001-2006 księgowa Internet Works Sp. z o.o.. Od stycznia 2003 roku księgowa, następnie Dyrektor Finansowy,

a obecnie Członek Zarządu Text S.A. (dawniej LIVECHAT Software S.A.).

Główne założenia opracowanej polityki wyboru ﬁrmy audytorskiej do przeprowadzania badania oraz

polityki świadczenia przez ﬁrmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą

ﬁrmą audytorską oraz przez członka sieci ﬁrmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem.

Zgodnie z regulacjami prawa obowiązującymi Spółkę, wyboru podmiotu uprawnionego do badania dokonuje Rada

Nadzorcza, działając na podstawie rekomendacji Komitetu Audytu. Członkowie Komitetu Audytu Spółki dokonują

analizy złożonych ofert ﬁrm audytorskich i sporządzają rekomendację wyboru ﬁrmy audytorskiej przez Radę

Nadzorczą Spółki, w której : a) wskazują ﬁrmę audytorską, której proponują powierzyć badanie ustawowe,

b) oświadczają, że rekomendacja Komitetu Audytu jest wolna od wpływów stron trzecich, c) stwierdzają, że

Spółka nie zawarła umów zawierających klauzule, o których mowa w art. 66 ust. 5a ustawy z dnia 29 września

1994 r. o rachunkowości. Wyboru ﬁrmy audytorskiej do badania sprawozdania ﬁnansowego Spółki dokonuje Rada

Nadzorcza Spółki. Biegły rewident lub ﬁrma audytorska, przeprowadzający ustawowe badania Spółki lub podmiot

powiązany z ﬁrmą audytorską, ani żaden z członków sieci, do której należy biegły rewident lub ﬁrma audytorska,

nie mogą świadczyć bezpośrednio, ani pośrednio na rzecz Spółki, ani jednostek powiązanych, żadnych

zabronionych usług nie będących badaniem sprawozdań ﬁnansowych ani czynnościami rewizji ﬁnansowej.

Usługami zabronionymi nie są usługi wskazane w art. 136 ust. 2 Ustawy o biegłych rewidentach. Świadczenie

usług o których mowa w w art. 136 ust. 2 Ustawy o biegłych rewidentach możliwe jest jedynie w zakresie

niezwiązanym z polityką podatkową Spółki, po przeprowadzeniu przez Komitet Audytu oceny zagrożeń

i zabezpieczeń niezależności i wyrażeniu zgody przez Komitet Audytu.

W uzasadnionych przypadkach Komitet Audytu wydaje wytyczne dotyczące usług, które nie będąc badaniem,

mogą być zamawiane przez Spółkę w ﬁrmie audytorskiej, podmiocie powiązanym z ﬁrmą audytorską lub będącym

członkiem sieci danej ﬁrmy audytorskiej. Na rzecz Emitenta nie były świadczone przez ﬁrmę audytorską badającą

sprawozdanie ﬁnansowe dozwolone usługi niebędące badaniem.

Czy rekomendacja dotycząca wyboru ﬁrmy audytorskiej do przeprowadzenia badania spełniała

obowiązujące warunki, a w przypadku gdy wybór ﬁrmy audytorskiej nie dotyczył przedłużenia umowy

o badanie sprawozdania ﬁnansowego - czy rekomendacja ta została sporządzona w następstwie

zorganizowanej przez emitenta procedury wyboru spełniającej obowiązujące kryteria.

Rekomendacja dotycząca wyboru ﬁrmy audytorskiej do przeprowadzenia badania spełniała obowiązujące

warunki.

Liczba odbytych posiedzeń komitetu audytu albo posiedzeń rady nadzorczej lub innego organu

nadzorującego lub kontrolującego poświęconych wykonywaniu obowiązków komitetu audytu.

Komitet Audytu odbył trzy posiedzenia w 2025 roku.

W przypadku wykonywania obowiązków komitetu audytu przez radę nadzorczą lub inny organ nadzorujący

lub kontrolujący - które z ustawowych warunków dających możliwość skorzystania z tej możliwości zostały

spełnione, wraz z przytoczeniem odpowiednich danych.

Dnia 14 września 2017 roku Rada Nadzorcza Emitenta na podstawie art. 128 ust. 1, art. 129 ust. 1,3,5 oraz art. 130

ust. 1 Ustawy o biegłych rewidentach, ﬁrmach audytorskich oraz nadzorze publicznym z dnia 11 maja 2017 (Dz. U.

2017 poz. 1089) powołała przy Radzie Nadzorczej Spółki Komitet Audytu.

Rada Nadzorcza nie jest zobowiązana do powołania Komitetu Audytu, w przypadku gdy Spółka na koniec danego

roku obrotowego oraz na koniec roku obrotowego poprzedzającego dany rok obrotowy nie przekroczyła co

najmniej dwóch z następujących trzech wielkości:

Warunek

Stan na

31.12.2025

Stan na

31.12.2024

Komentarz

1) 17 000 000 zł – w przypadku sumy aktywów bilansu na

koniec roku obrotowego

50 444 019,47 zł 55 629 652,20 zł

Emitent nie

przekroczył dwóch

wielkości

2) 34 000 000 zł – w przypadku przychodów netto ze

sprzedaży towarów i produktów za rok obrotowy

- -

3) 50 osób – w przypadku średniorocznego zatrudnienia w

przeliczeniu na pełne etaty

- -

Ocena dokonana przez Radę Nadzorczą wraz z uzasadnieniem dotyczącym sprawozdania z działalności

i sprawozdania ﬁnansowego w zakresie ich zgodności z księgami, dokumentami oraz ze stanem

faktycznym.

Podstawa prawna: Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 10 czerwca 2025 roku w sprawie informacji

bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania

za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim, §72

ust. 1 pkt. 16.

• Sprawozdanie ﬁnansowe Unfold.vc ASI S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku, sporządzone

zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej,

• Sprawozdanie Zarządu z działalności Unfold.vc ASI S.A. za rok obrotowy 2025.

Badanie wyżej wymienionych sprawozdań Unfold.vc ASI S.A. zostało przeprowadzone przez ﬁrmę BGGM Audyt

Sp. z o.o. siedzibą w Warszawie ﬁrma audytorska nr 3489 (dalej: biegły rewident), która została wybrana przez

Radę Nadzorczą do przeprowadzenia badania sprawozdania ﬁnansowego Unfold.vc ASI S.A. za rok obrotowy

2025.

Rada Nadzorcza, na podstawie uchwały nr 4/11/2024 Komitetu Audytu Rady Nadzorczej z dnia 5 listopada 2024

roku w sprawie rekomendacji Komitetu Audytu dotyczącej wyboru ﬁrmy audytorskiej do badania ustawowego

w spółce Unfold.vc ASI S.A. za 2025-2026 wybrała ﬁrmę BGGM Audyt Sp. z o.o. siedzibą w Warszawie. W imieniu

podmiotu uprawnionego badanie za rok 2025 przeprowadził Daniel Mach - Biegły Rewident nr 12040.

Badanie zostało przeprowadzone na podstawie umowy z dnia 21 listopada 2024 r.

Ocena Sprawozdania ﬁnansowego Unfold.vc ASI S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku

zgodnego z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej.

W oparciu o przeprowadzone własne analizy sprawozdania ﬁnansowego za 2025 r., Rada Nadzorcza stwierdza,

że sporządzone ono zostało we wszystkich istotnych aspektach, zgodnie z Międzynarodowymi Standardami

Rachunkowości, Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej oraz związanymi z nimi

interpretacjami ogłoszonymi w formie rozporządzeń Komisji Europejskiej i przyjętymi zasadami (polityką)

rachunkowości.

Ocena Sprawozdania Zarządu z działalności Unfold.vc ASI S.A. za rok obrotowy 2025.

Rada Nadzorcza, po rozpatrzeniu Sprawozdania Zarządu z działalności Unfold.vc ASI S.A. za rok obrotowy

kończący się 31 grudnia 2025 r., pozytywnie ocenia treść sprawozdania w zakresie jego zgodności z księgami

i dokumentami, jak i ze stanem faktycznym.

Sprawozdanie odpowiada wymogom określonym w art. 49 ustawy o rachunkowości, a także wymogom §72

Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 10 czerwca 2025 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych

przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne

informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim.

Oświadczenie Rady Nadzorczej Unfold.vc ASI S.A. sporządzone w trybie przepisu §72 ust. 1 pkt 8

Rozporządzenia Ministra Finansów w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez

emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych

przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (dalej Rozporządzenie)

Rada Nadzorcza Unfold.vc ASI S.A. (Emitent) działając na podstawie §72 ust. 1 pkt 8 Rozporządzenia oświadcza,

że:

• Unfold.vc ASI S.A. przestrzegał przepisów dotyczących powołania, składu i funkcjonowania komitetu

audytu, w tym dotyczących spełnienia przez jego członków kryteriów niezależności oraz wymagań odnośnie

do posiadania wiedzy i umiejętności z zakresu branży, w której działa emitent, oraz w zakresie

rachunkowości lub badania sprawozdań ﬁnansowych.

• Zostały spełnione warunki określone w obowiązujących przepisach umożliwiające powierzenie funkcji

komitetu audytu radzie, a członkowie tego organu spełniają wymagania przepisów odnośnie

do niezależności oraz posiadania wiedzy i umiejętności z zakresu branży, w której działa Emitent, oraz

w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań ﬁnansowych, a ponadto są przestrzegane przepisy

dotyczące funkcjonowania rady nadzorczej w roli komitetu audytu,

• Komitet Audytu Unfold.vc ASI S.A. wykonywał i aktualnie wykonuje zadania komitetu audytu przewidziane

w obowiązujących przepisach prawa. Firma audytorska, tj. BGGM Audyt Spółka z ograniczoną

odpowiedzialnością oraz członkowie zespołu wykonującego badanie spełniali warunki do sporządzenia

bezstronnego i niezależnego badania rocznego sprawozdania ﬁnansowego ﬁnansowego zgodnie

z obowiązującymi przepisami, standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki zawodowej.

•

Oświadczenia Rady Nadzorczej.

Informacja Zarządu Unfold.vc ASI S.A. sporządzona na podstawie oświadczenia Rady Nadzorczej Unfold.vc

ASI S.A. zgodnie z przepisem §72 ust. 1 pkt 7. Rozporządzenia Ministra Finansów w sprawie informacji

bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków

uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem

członkowskim (dalej Rozporządzenie).

Po zapoznaniu się z oświadczeniem Rady Nadzorczej Spółki dotyczącym wyboru ﬁrmy audytorskiej

przeprowadzającej badanie rocznego sprawozdania ﬁnansowego, Zarząd niniejszym oświadcza, że ﬁrma

audytorska przeprowadzająca badanie rocznego sprawozdania ﬁnansowego za rok obrotowy zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku została wybrana zgodnie z przepisami. Zarząd oświadcza, że:

• ﬁrma audytorska oraz członkowie zespołu wykonującego badanie spełniali warunki do sporządzenia

bezstronnego i nienależnego sprawozdania z badania rocznego sprawozdania ﬁnansowego za rok obrotowy

zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku zgodnie z obowiązującymi przepisami, standardami wykonywania

zawodu i zasadami etyki zawodowej,

• w Unfold.vc ASI S.A. są przestrzegane obowiązujące przepisy związane z rotacją ﬁrmy audytorskiej

i kluczowego biegłego rewidenta oraz obowiązkowymi okresami karencji,

• Emitent posiada politykę w zakresie wyboru ﬁrmy audytorskiej oraz politykę w zakresie świadczenia na jego

rzecz przez ﬁrmę audytorską, podmiot powiązany z ﬁrmą audytorską lub członka jego sieci dodatkowych

usług niebędących badaniem, w tym usług warunkowo zwolnionych z zakazu świadczenia przez ﬁrmę

audytorską.

Niniejsze sprawozdanie Unfold.vc ASI S.A. za okres roku ﬁnansowego zakończonego w dniu 31 grudnia

2025 r. zostało zatwierdzone w dniu 9 kwietnia 2026 roku.

Zarząd Unfold.vc ASI S.A. oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy, roczne sprawozdanie ﬁnansowe i dane

porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz że odzwierciedlają

w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i ﬁnansową emitenta oraz jego wynik ﬁnansowy.

Zarząd Unfold.vc ASI S.A. oświadcza, że sprawozdanie z działalności zawiera prawdziwy obraz rozwoju

i osiągnięć oraz sytuacji Emitenta, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyk.

Oświadczenia Zarządu.

Jakub Sitarz

Prezes Zarządu

09.04.2026 r.