Unfold-SzB-2025-12-31-1-pl.xhtml

Sprawozdanie

niezależnego biegłego rewidenta

z badania rocznego sprawozdania finansowego

dla Walnego Zgromadzenia

i Rady Nadzorczej Unfold.vc ASI S.A.

Sprawozdanie z badania rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego

Opinia

Przeprowadziliśmy badanie załączonego rocznego sprawozdania finansowego

Unfold.vc ASI S.A. („Spółka”), które zawiera:

 sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 31 grudnia 2025 r.

oraz sporządzone za rok obrotowy od 1 stycznia 2025 r. do 31 grudnia 2025 r.:

 rachunek zysków i strat;

 sprawozdanie z innych całkowitych dochodów;

 sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym;

 sprawozdanie z przepływów pieniężnych;

oraz

 informację dodatkową zawierającą opis istotnych przyjętych zasad

rachunkowości a także dodatkowe noty i objaśnienia do sprawozdania

finansowego

Naszym zdaniem załączone roczne sprawozdanie finansowe Spółki:

 przedstawia rzetelny i jasny obraz sytuacji majątkowej i finansowej Spółki na

dzień 31 grudnia 2025 r. oraz wyniku finansowego i przepływów pieniężnych

za rok obrotowy zakończony tego dnia, zgodnie z mającymi zastosowanie

Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej

zatwierdzonymi przez Unię Europejską („MSSF UE”) oraz przyjętymi zasadami

(polityką) rachunkowości;

 jest zgodne, we wszystkich istotnych aspektach, co do formy i treści

z obowiązującymi Spółkę przepisami prawa oraz z jej statutem,

 zostało sporządzone na podstawie prawidłowo prowadzonych ksiąg

rachunkowych zgodnie z przepisami rozdziału 2 ustawy z dn. 29 września

1994 r. o rachunkowości („Ustawa o rachunkowości”).

Niniejsza opinia jest spójna z naszym sprawozdaniem dodatkowym dla Komitetu

Audytu, które wydaliśmy z dniem niniejszego sprawozdania.

Podstawa opinii

Nasze badanie przeprowadziliśmy stosownie do postanowień:

 Krajowych Standardów Badania w brzmieniu Międzynarodowych Standardów

Badania przyjętych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów oraz Radę

Polskiej Agencji Nadzoru Audytowego („KSB”);

 ustawy z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich

oraz nadzorze publicznym („ustawa o biegłych rewidentach”);

 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 537/2014 z dnia 16

kwietnia 2014 r. w sprawie szczegółowych wymogów dotyczących ustawowych

badań sprawozdań finansowych jednostek interesu publicznego, uchylającego

decyzję Komisji 2005/909/WE („rozporządzenie UE”);

 innych obowiązujących przepisów prawa.

Nasza odpowiedzialność zgodnie z KSB została dalej opisana w sekcji:

Odpowiedzialność biegłego rewidenta za badanie sprawozdania finansowego.

Uważamy, że dowody badania, które uzyskaliśmy są wystarczające i odpowiednie, aby

stanowić podstawę dla naszej opinii.

Niezależność i etyka

Jesteśmy niezależni od Spółki zgodnie z Międzynarodowym Kodeksem etyki

zawodowych księgowych (w tym Międzynarodowymi standardami niezależności) Rady

Międzynarodowych Standardów Etyki dla Księgowych („Kodeks IESBA”) przyjętym

uchwałą Krajowej Rady Biegłych Rewidentów („KRBR”) oraz z innymi wymogami

etycznymi, które mają zastosowanie do naszego badania sprawozdania finansowego

w Polsce i spełniliśmy wszystkie obowiązki etyczne wynikające z tych wymogów

i Kodeksu IESBA. W trakcie przeprowadzania badania kluczowy biegły rewident oraz

firma audytorska pozostali niezależni od Spółki zgodnie z wymogami niezależności

określonymi w ustawie o biegłych rewidentach oraz w rozporządzeniu UE.

Kluczowe sprawy badania

Kluczowe sprawy badania są to sprawy, które według naszego zawodowego osądu

były najbardziej znaczące podczas badania sprawozdania finansowego za bieżący

okres sprawozdawczy. Obejmują one najbardziej znaczące ocenione rodzaje ryzyka

istotnego zniekształcenia, w tym ocenione rodzaje ryzyka istotnego zniekształcenia

spowodowanego oszustwem. Do spraw tych odnieśliśmy się w kontekście naszego

badania sprawozdania finansowego jako całości oraz przy formułowaniu naszej

opinii. Nie wyrażamy osobnej opinii na temat tych spraw.

Zidentyfikowaliśmy następujące kluczowe sprawy badania:

Kluczowa sprawa badania Jak nasze badanie odniosło się do tej

sprawy

Wycena aktywów finansowych oraz rozpoznanie przychodów z działalności

podstawowej

Spółka, działająca jako Alternatywna

Spółka Inwestycyjna (ASI), utrzymuje

istotny portfel inwestycji wycenianych

W ramach badania jednostkowego

Sprawozdania Finansowego, nasze

procedury obejmowały przede wszystkim:

 uzyskanie zrozumienia procesu

w wartości godziwej przez wynik

finansowy zgodnie z MSSF 9.

Na dzień bilansowy inwestycje te

stanowią dominującą pozycję aktywów

Spółki oraz mają kluczowy wpływ na

wynik finansowy, który w znacznej

mierze obejmuje niezrealizowane zyski i

straty z wyceny.

Wycena instrumentów finansowych

nienotowanych na aktywnym rynku

wiąże się z wysokim poziomem osądu

Zarządu i wykorzystaniem

nieobserwowalnych danych

wejściowych (poziom 3 hierarchii

wartości godziwej zgodnie z MSSF 13),

w szczególności w zakresie prognoz

finansowych, stóp dyskontowych oraz

danych rynkowych.

Dodatkowo, charakter działalności

venture capital powoduje podwyższone

ryzyko przeszacowania wartości

inwestycji oraz opóźnionego

rozpoznania utraty wartości.

Z uwagi na istotność tej pozycji, poziom

subiektywności oraz wpływ na

sprawozdanie finansowe, uznaliśmy

ten obszar za kluczową sprawę

badania.

wyceny oraz ocenę zgodności

stosowanych metod z MSSF 13,

 weryfikację poprawności modeli

wyceny oraz ich matematycznej

spójności,

 ocenę racjonalności kluczowych

założeń, w tym prognoz

finansowych, stóp dyskontowych i

danych rynkowych, z

wykorzystaniem analiz

porównawczych i analiz

wrażliwości,

 analizę dostępnych danych

rynkowych oraz zdarzeń po dniu

bilansowym wpływających na

wycenę inwestycji,

 weryfikację prawidłowości ujęcia

zmian wartości godziwej w

księgach rachunkowych zgodnie z

MSSF 9,

 ocenę kompletności i

adekwatności ujawnień zgodnie z

MSSF 7,

 s

prawdziliśmy istnienie aktywów

finansowych i uzgodniliśmy dane

finansowe z dokumentacją

źródłową otrzymaną od Spółki,

 przeanalizowano ryzyka związane

z obchodzeniem kontroli przez

Kierownictwo oraz oszustwami.

Inna sprawa – zakres badania

Sprawozdanie finansowe Unfold.vc ASI S.A. za poprzedni rok obrotowy zakończony

31 grudnia 2024 roku zostało zbadane przez działającego w imieniu firmy

audytorskiej HLB M2 AUDIT PIE Sp. z o.o. biegłego rewidenta Macieja Czapiewskiego,

który wyraził opinię bez zastrzeżeń na temat tego sprawozdania w dniu 10 kwietnia

2025 roku.

Odpowiedzialność Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki za sprawozdanie finansowe

Zarząd Spółki jest odpowiedzialny za sporządzenie sprawozdania finansowego, które

przedstawia rzetelny i jasny obraz sytuacji majątkowej i finansowej i wyniku Spółki

zgodnie z mającymi zastosowanie MSSF UE, przyjętymi zasadami (polityką)

rachunkowości oraz z obowiązującymi Spółkę przepisami prawa i statutem, a także

za kontrolę wewnętrzną, którą Zarząd Spółki uważa za niezbędną, aby umożliwić

sporządzenie sprawozdania finansowego niezawierającego istotnego zniekształcenia

spowodowanego oszustwem lub błędem.

Sporządzając sprawozdanie finansowe Zarząd Spółki jest odpowiedzialny za ocenę

zdolności Spółki do kontynuowania działalności, ujawnienie, jeżeli ma to

zastosowanie, kwestii związanych z kontynuacją działalności oraz za przyjęcie

założenia zasady kontynuacji działalności jako podstawy rachunkowości, z wyjątkiem

sytuacji kiedy Zarząd Spółki albo zamierza dokonać likwidacji Spółki, albo zaniechać

prowadzenia działalności, albo nie ma żadnej realnej alternatywy dla likwidacji lub

zaniechania prowadzenia działalności.

Zgodnie z ustawą z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości („Ustawa

o rachunkowości”), Zarząd Spółki oraz członkowie Rady Nadzorczej Spółki są

zobowiązani do zapewnienia, aby sprawozdanie finansowe spełniało wymagania

przewidziane w tej ustawie. Członkowie Rady Nadzorczej Spółki są odpowiedzialni za

nadzorowanie procesu sprawozdawczości finansowej Spółki.

Odpowiedzialność biegłego rewidenta za badanie sprawozdania finansowego

Celem badania jest uzyskanie racjonalnej pewności, czy sprawozdanie finansowe jako

całość nie zawiera istotnego zniekształcenia spowodowanego oszustwem lub błędem

oraz wydanie sprawozdania z badania zawierającego naszą opinię.

Racjonalna pewność jest wysokim poziomem pewności, ale nie gwarantuje, że

badanie przeprowadzone zgodnie z KSB zawsze wykryje istniejące istotne

zniekształcenie. Zniekształcenia mogą powstawać na skutek oszustwa lub błędu i są

uważane za istotne, jeżeli można racjonalnie oczekiwać, że pojedynczo lub łącznie

mogłyby wpłynąć na decyzje ekonomiczne użytkowników podejmowane na podstawie

sprawozdania finansowego.

Zakres badania nie obejmuje zapewnienia co do przyszłej rentowności Spółki ani

efektywności lub skuteczności prowadzenia jej spraw przez Zarząd Spółki obecnie lub

w przyszłości.

Podczas badania zgodnego z KSB stosujemy zawodowy osąd i zachowujemy zawodowy

sceptycyzm, a także:

 identyfikujemy i szacujemy ryzyka istotnego zniekształcenia sprawozdania

finansowego spowodowanego oszustwem lub błędem, projektujemy

i przeprowadzamy procedury badania odpowiadające tym ryzykom

i uzyskujemy dowody badania, które są wystarczające i odpowiednie, aby

stanowić podstawę dla naszej opinii. Ryzyko niewykrycia istotnego

zniekształcenia wynikającego z oszustwa jest większe niż tego wynikającego z

błędu, ponieważ oszustwo może obejmować zmowę, fałszerstwo, celowe

pominięcie, wprowadzenie w błąd lub obejście kontroli wewnętrznej;

 uzyskujemy zrozumienie kontroli wewnętrznej stosownej dla badania w celu

zaprojektowania procedur badania, które są odpowiednie w danych

okolicznościach, ale nie w celu wyrażenia opinii na temat skuteczności kontroli

wewnętrznej Spółki;

 oceniamy odpowiedniość zastosowanych zasad (polityki) rachunkowości oraz

zasadność szacunków księgowych oraz powiązanych z nimi ujawnień

dokonanych przez Zarząd Spółki;

 wyciągamy wniosek na temat odpowiedniości zastosowania przez Zarząd

Spółki zasady kontynuacji działalności jako podstawy rachunkowości oraz, na

podstawie uzyskanych dowodów badania, oceniamy, czy istnieje istotna

niepewność związana ze zdarzeniami lub okolicznościami, które mogą podawać

w znaczącą wątpliwość zdolność Spółki do kontynuacji działalności. Jeżeli

dochodzimy do wniosku, że istnieje istotna niepewność, wymagane jest od nas

zwrócenie uwagi w sprawozdaniu biegłego rewidenta z badania sprawozdania

finansowego na powiązane ujawnienia w sprawozdaniu finansowym lub, jeżeli

takie ujawnienia są nieodpowiednie, modyfikujemy naszą opinię. Nasze

wnioski są oparte na dowodach badania uzyskanych do dnia sporządzenia

sprawozdania biegłego rewidenta z badania sprawozdania finansowego,

jednakże przyszłe zdarzenia lub warunki mogą spowodować, że Spółka

zaprzestanie kontynuacji działalności;

 oceniamy ogólną prezentację, strukturę i zawartość sprawozdania

finansowego, w tym ujawnienia, a także czy sprawozdanie finansowe

odzwierciedla stanowiące ich podstawę transakcje i zdarzenia w sposób

zapewniający rzetelną prezentację;

Komunikujemy Komitetowi Audytu Spółki informacje o, między innymi, planowanym

zakresie i terminie przeprowadzenia badania oraz znaczących ustaleniach badania,

w tym wszelkich znaczących słabościach kontroli wewnętrznej, które zidentyfikujemy

podczas badania.

Przekazujemy Komitetowi Audytu Spółki oświadczenie, że przestrzegaliśmy

stosownych wymogów etycznych dotyczących niezależności oraz komunikujemy że

będziemy informować o wszystkich powiązaniach i innych sprawach, które mogłyby

być racjonalnie uznane za stanowiące zagrożenie dla naszej niezależności, a tam gdzie

ma to zastosowanie, informujemy o działaniach podjętych w celu wyeliminowania

zagrożeń lub zastosowanych zabezpieczeniach.

Spośród spraw komunikowanych Komitetowi Audytu Spółki wskazaliśmy te sprawy,

które były najbardziej znaczące podczas badania sprawozdania finansowego za

bieżący okres sprawozdawczy uznając je za kluczowe sprawy badania.

Opisujemy te sprawy w sprawozdaniu biegłego rewidenta z badania sprawozdania

finansowego, chyba że przepisy prawa lub regulacje zabraniają ich publicznego

ujawnienia lub gdy, w wyjątkowych okolicznościach, ustalimy, że sprawa nie powinna

być komunikowana w naszym sprawozdaniu, ponieważ można byłoby racjonalnie

oczekiwać, że negatywne konsekwencje wynikające z jej ujawnienia przeważyłyby

korzyści takiej informacji dla interesu publicznego.

Inne informacje, w tym sprawozdanie z działalności

Inne informacje

Na inne informacje składa się sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za rok

obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 r. („sprawozdanie z działalności”) wraz z

oświadczeniem o stosowaniu ładu korporacyjnego, które jest wyodrębnioną częścią

sprawozdania z działalności (razem „inne informacje”). Inne informacje nie obejmują

sprawozdania finansowego i sprawozdania biegłego rewidenta na jego temat.

Odpowiedzialność Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki

Zarząd Spółki jest odpowiedzialny za sporządzenie innych informacji zgodnie

z mającymi zastosowanie przepisami prawa.

Zarząd Spółki oraz członkowie Rady Nadzorczej są zobowiązani do zapewnienia, aby

sprawozdanie z działalności wraz z wyodrębnionymi częściami spełniały wymagania

przewidziane w ustawie o rachunkowości.

Odpowiedzialność biegłego rewidenta

Nasza opinia z badania sprawozdania finansowego nie obejmuje innych informacji.

W związku z badaniem sprawozdania finansowego naszym obowiązkiem wynikającym

z KSB jest zapoznanie się z innymi informacjami, i czyniąc to, rozważenie, czy są one

istotnie niespójne ze sprawozdaniem finansowym, z naszą wiedzą uzyskaną w trakcie

badania, lub w inny sposób wydają się być istotnie zniekształcone. Jeżeli na

podstawie wykonanej pracy stwierdzimy istotne zniekształcenia innych informacji,

jesteśmy zobowiązani poinformować o tym w naszym sprawozdaniu z badania.

Ponadto zgodnie z wymogami ustawy o biegłych rewidentach jesteśmy zobowiązani

do wydania opinii, czy Spółka w oświadczeniu o stosowaniu ładu korporacyjnego

zawarła informacje wymagane przepisami prawa lub regulaminami, a w odniesieniu

do określonych informacji wskazanych w tych przepisach lub regulaminach

stwierdzenie, czy są one zgodne z mającymi zastosowanie przepisami prawa

i informacjami zawartymi w sprawozdaniu finansowym.

Naszym obowiązkiem zgodnie z wymogami ustawy o biegłych rewidentach jest

również wydanie opinii, czy sprawozdanie z działalności zostało sporządzone zgodnie

z mającymi zastosowanie przepisami prawa oraz czy jest zgodne z informacjami

zawartymi w sprawozdaniu finansowym.

Oświadczenie na temat Innych informacji

Oświadczamy, że w świetle wiedzy o Spółce i jej otoczeniu uzyskanej podczas naszego

badania nie stwierdziliśmy w Sprawozdaniu z działalności Spółki istotnych

zniekształceń.

Opinia o sprawozdaniu z działalności

Na podstawie pracy wykonanej w trakcie badania sprawozdania finansowego, naszym

zdaniem, sprawozdanie z działalności Spółki, we wszystkich istotnych aspektach:

 zostało sporządzone zgodnie z mającymi zastosowanie przepisami prawa;

 jest zgodne z informacjami zawartymi w sprawozdaniu finansowym Spółki.

Opinia o oświadczeniu o stosowaniu ładu korporacyjnego

Naszym zdaniem, w oświadczeniu o stosowaniu ładu korporacyjnego, które jest

wyodrębnioną częścią sprawozdania z działalności, Spółka zawarła informacje

określone w paragrafie 70 ust. 6 punkt 5 Rozporządzenia o informacjach bieżących.

Ponadto, naszym zdaniem, informacje określone w paragrafie 70 ust. 6 punkt 5 lit.

c-f, h oraz lit. i Rozporządzenia o informacjach bieżących zawarte w oświadczeniu

o stosowaniu ładu korporacyjnego, we wszystkich istotnych aspektach są zgodne

z mającymi zastosowanie przepisami oraz informacjami zawartymi w sprawozdaniu

finansowym.

Sprawozdanie na temat innych wymogów prawa i regulacji

Oświadczenie na temat świadczenia usług niebędących badaniem sprawozdań

finansowych

Zgodnie z naszą najlepszą wiedzą i przekonaniem oświadczamy, że usługi niebędące

badaniem sprawozdań finansowych, które świadczyliśmy na rzecz Spółki i jej spółek

zależnych są zgodne z prawem i przepisami obowiązującymi w Polsce oraz, że nie

świadczyliśmy usług niebędących badaniem, które są zakazane na mocy art. 5 ust. 1

Rozporządzenia UE oraz art. 36 Ustawy o biegłych rewidentach. Usługi niebędące

badaniem sprawozdań finansowych, które świadczyliśmy na rzecz Spółki w badanym

okresie zostały wymienione w dziale Pozostałe informacje Sprawozdania z działalności

Zarządu Spółki.

Wybór firmy audytorskiej

Zostaliśmy wybrani do badania rocznego sprawozdania finansowego Spółki uchwałą

Rady Nadzorczej Spółki z dnia 12 listopada 2024 r. Sprawozdanie finansowe Spółki

badamy po raz pierwszy.

Kluczowym biegłym rewidentem odpowiedzialnym za badanie w imieniu BGGM Audyt

Sp. z o.o., wpisanej na listę firm audytorskich pod numerem 3489, którego rezultatem

jest niniejsze sprawozdanie niezależnego biegłego rewidenta, jest Daniel Mach.

Daniel Mach

Kluczowy Biegły Rewident

Numer w rejestrze: 12040

Warszawa