RCSPZarzaduRok2025-2025-12-31-1-pl.xhtml

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z

DZIAŁALNOŚCI

RENDER CUBE SPÓŁKA

AKCYJNA

ZA OKRES OD 1.01.2025 R. – 31.12.2025 R.

ŁÓDŹ, 24 / 04 / 2026 r

     2 
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025 
   
Spis treści 
1.  Pismo Prezesa Zarządu .................................................................................................................. 5 
2.  Wybrane dane finansowe.............................................................................................................. 7 
3.  Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki w roku 2025 ............................................................. 9 
3.1.  Informacje o stanie majątkowym i sytuacji finansowej Emitenta ........................................... 9 
3.2.  Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń w działalności Emitenta, z określeniem, w jakim 
stopniu Emitent jest na nie narażony ................................................................................................. 9 
3.3.  Zdarzenia istotnie wpływające na działalność jednostki, jakie nastąpiły w roku obrotowym, 
a także po jego zakończeniu, do dnia zatwierdzenia sprawozdania finansowego ............................ 16 
3.4.  Przewidywany rozwój Emitenta ........................................................................................... 18 
3.5.  Informacja o ważniejszych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju ............................... 18 
3.6.  Informacje o udziałach lub akcjach własnych ....................................................................... 18 
3.7.  Informacja o posiadanych przez Emitenta oddziałach (zakładach) ....................................... 18 
3.8.  Kluczowe wskaźniki finansowe ............................................................................................. 19 
3.9.  Instrumenty finansowe w zakresie pokrycia ryzyka i rachunkowość zabezpieczeń .............. 20 
3.10.  Podstawowe  wielkości  ekonomiczno-finansowe,  ujawnione  w  rocznym  sprawozdaniu 
finansowym,  w  szczególności  opis  czynników  i  zdarzeń,  w  tym  o  nietypowym  charakterze, 
mających znaczący wpływ na działalność Emitenta i sprawozdanie finansowe, w tym na osiągnięte 
przez niego zyski lub poniesione straty w roku obrotowym ............................................................. 21 
3.11.  Informacje o przyjętej strategii rozwoju Emitenta oraz działaniach podjętych w ramach jej 
realizacji w okresie objętym raportem wraz z opisem perspektyw rozwoju działalności Emitenta co 
najmniej w najbliższym roku obrotowym ......................................................................................... 21 
3.12.  Informacja  o  systemach  kontroli  wewnętrznej  i  zarządzania  ryzykiem  w  odniesieniu  do 
procesu sporządzania sprawozdań finansowych .............................................................................. 22 
3.13.  Akcjonariusze  posiadający  bezpośrednio  lub  pośrednio  znaczne  pakiety  akcji  wraz  ze 
wskazaniem  liczby  posiadanych  przez  te  podmioty  akcji,  ich  procentowego  udziału  w  kapitale 
zakładowym,  liczby  głosów  z  nich  wynikających  i  ich  procentowego  udziału  w  ogólnej  liczbie 
głosów na walnym zgromadzeniu .................................................................................................... 23 
3.14.  Inne informacje o posiadaczach papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia 
kontrolne, wraz z opisem tych uprawnień ....................................................................................... 24 
3.15.  Informacje dotyczące ograniczeń w wykonywaniu prawa głosu .......................................... 24 
3.16.  Informacje  dotyczące  ograniczeń  dotyczących  przenoszenia  prawa  własności  papierów 
wartościowych Emitenta .................................................................................................................. 24 
3.17.  Opis  zasad  dotyczących  powoływania  i  odwoływania  osób  zarządzających  oraz  ich 
uprawnień, w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji.......................... 25 
3.18.  Opis zasad zmiany statutu Emitenta ..................................................................................... 26 

     3 
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025 
   
3.19.  Opis sposobu działania walnego zgromadzenia Emitenta i jego zasadnicze uprawnienia oraz 
opis praw akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania ....................................................................... 26 
3.20.  Opis działania organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących Emitenta oraz 
ich komitetów .................................................................................................................................. 39 
3.21.  Komitet Audytu .................................................................................................................... 45 
3.22.  Informacje o podstawowych produktach, towarach lub usługach ....................................... 49 
3.23.  Informacje o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne, oraz 
informacje o źródłach zaopatrzenia w materiały do produkcji, w towary i usługi ............................ 51 
3.24.  Informacje  o  zawartych  umowach  znaczących  dla  działalności  Emitenta,  w  tym  znanych 
Emitentowi  umowach  zawartych  pomiędzy  akcjonariuszami  (wspólnikami),  umowach 
ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji ....................................................................................... 51 
3.25.  Informacje  o  powiązaniach  organizacyjnych  lub  kapitałowych  Emitenta  z  innymi 
podmiotami ...................................................................................................................................... 52 
3.26.  Informacje o głównych inwestycjach krajowych i zagranicznych Emitenta .......................... 53 
3.27.  Informacje  o  transakcjach  zawartych  przez  Emitenta  lub  jednostkę  od  niego  zależną  z 
podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe ......................................................... 54 
3.28.  Umowy dotyczące kredytów i pożyczek ............................................................................... 54 
3.29.  Informacje dotyczące poręczeń i gwarancji .......................................................................... 54 
3.30.  Opis wykorzystania przez Emitenta wpływów z emisji ......................................................... 54 
3.31.  Objaśnienie  różnic  pomiędzy  wynikami  finansowymi  wykazanymi  w  raporcie  rocznym  a 
wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok .......................................................... 55 
3.32.  Ocena  zarządzania  zasobami  finansowymi,  z  uwzględnieniem  zdolności  Emitenta  do 
wywiązywania się z zaciągniętych  zobowiązań  oraz określenie  ewentualnych  zagrożeń  i  działań, 
jakie Emitent podjął lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom ...................... 55 
3.33.  Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w 
porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze 
finansowania tej działalności ............................................................................................................ 55 
3.34.  Ocena czynników  i nietypowych zdarzeń mających  wpływ  na wynik z działalności  za rok 
obrotowy, z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty 
wynik  56 
3.35.  Określenie  zewnętrznych  i  wewnętrznych  czynników  istotnych  dla  rozwoju 
przedsiębiorstwa Emitenta ............................................................................................................... 56 
3.36.  Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta ................... 57 
3.37.  Informacje  dotyczące  umów  zawartych  między  Emitentem  a  osobami  zarządzającymi, 
przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska 
bez  ważnej  przyczyny  lub  gdy  ich  odwołanie  lub  zwolnienie  następuje  z  powodu  połączenia 
Emitenta przez przejęcie .................................................................................................................. 57 

     4 
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025 
   
3.38.  Informacje dotyczące  wartości wynagrodzeń,  nagród lub korzyści, w tym wynikających  z 
programów motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale Emitenta ................................. 58 
3.39.  Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym 
charakterze  dla  byłych  osób  zarządzających,  nadzorujących  albo  byłych  członków  organów 
administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami ................. 58 
3.40.  Łączna  liczba  akcji i wartość nominalna wszystkich  akcji (udziałów)  Emitenta oraz  akcji  i 
udziałów  odpowiednio  w  podmiotach  powiązanych  Emitenta,  będących  w  posiadaniu  osób 
zarządzających i nadzorujących Emitenta ........................................................................................ 59 
3.41.  Informacje o istotnych postępowaniach .............................................................................. 59 
3.42.  Informacje  o  znanych  Emitentowi  umowach,  w  tym  zawartych  po  dniu  bilansowym,  w 
wyniku  których  mogą  w  przyszłości  nastąpić  zmiany  w  proporcjach  posiadanych  akcji  przez 
dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy .............................................................................. 59 
3.43.  Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych ......................................... 60 
3.44.  Informacje dotyczące firmy audytorskiej .............................................................................. 60 
3.45.  Informacje dotyczące przyjętych w Spółce programów motywacyjnych .............................. 61 
3.46.  Wydatki  poniesione  przez  Emitenta  na  wspieranie  kultury,  sportu,  instytucji 
charytatywnych, mediów, organizacji społecznych, związków zawodowych ................................... 64 
4.  Oświadczenia Zarządu ................................................................................................................. 66 
5.  Informacja o stosowanych zasadach ładu korporacyjnego ......................................................... 68 
 
 
 
   

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

1. Pismo Prezesa Zarządu

Drodzy Akcjonariusze,

Kolejny rok w historii naszej Spółki za nami. Pod względem operacyjnym był to jeden z najbardziej

wymagających, ale też utwierdzających nas w słuszności przyjętej strategii oraz tego w którym

kierunku zmierza nasze studio. W 2025 roku pozyskaliśmy kolejnych specjalistów, którzy przybliżają

nas do tworzenia jeszcze lepszych i bardziej zaawansowanych technicznie produkcji. Był to rok

rozwoju, od przejścia na nowy silnik Unreal Engine 5, tworzenia nowych rozwiązań technologicznych,

do testowania zaawansowanego sprzętu oraz współpracy z zewnętrznymi partnerami. Dodatkowo

reorganizacja pracy pozwoliła nam na dalszy rozwój Medieval Dynasty, który chcemy kontynuować,

jednak w mniejszym zakresie niż miało to miejsce w latach poprzednich z racji przesunięcia

większości zasobów w trakcie 2025 oraz 2026 roku w stronę produkcji nowego tytułu.

Dlatego właśnie 2025 rok w mojej ocenie był jednym z najważniejszych w naszej historii, po sukcesie

Medieval Dynasty jesteśmy na właściwym torze, aby dostarczyć kolejny świetny produkt który, mam

szczerą nadzieję, znów zachwyci graczy na całym świecie. Na dziś nowy tytuł Spółki jest w fazie

produkcji (pre-produkcja trwała cały 2025 rok do grudnia), w tym roku przed nami kilka ważnych

milestone’ów, a kończącym będzie Vertical Slice.

Pod względem finansowym rok 2025 był dla Spółki kolejnym rokiem bardzo dobrej sprzedaży gry

Medieval Dynasty, która pod koniec 2025 r. osiągnęła poziom 3 milionów sprzedanych egzemplarzy.

Po ponad 5 latach na rynku i maksymalnej przecenie na poziomie 50% możemy ze spokojem patrzeć

w przyszłość i przychody generowane przez ten tytuł.

Wyniki w wymiarze finansowym jakie Render Cube osiągnął w 2025 r.:

● Przychody netto ze sprzedaży wyniosły 16,98 mln zł.

● Zysk operacyjny wyniósł 8,14 mln zł, a zysk netto 7,71 mln zł. EBITDA w tym okresie wyniosła

12,78 mln zł.

● Spółka utrzymuje bardzo silną pozycję płynnościową – na koniec 2025 roku posiadaliśmy

17,5 mln zł w środkach pieniężnych, bez znaczącego zadłużenia.

● Kapitały własne osiągnęły poziom 33,8 mln zł, co przy wartości księgowej 31,40 zł na akcję

stanowi solidny fundament pod dalszy rozwój Spółki.

W zeszłym roku wypłaciliśmy dywidendę w wysokości 13,50 zł na akcję. Mimo rekordowego podziału

zysku z akcjonariuszami, Spółka posiada wystarczające środki pieniężne na bieżącą działalność

oraz zabezpieczenie na potrzeby kolejnych miesięcy produkcyjnych, co odzwierciedla pozycja

gotówkowa w sprawozdaniu finansowym.

Aktualnie skupiamy się przede wszystkim na rozsądnym gospodarowaniu zasobami jak

i przeskoczeniu szczebel wyżej, jeżeli chodzi o jakość produkcji. Chciałbym skorzystać z okazji

i podziękować zespołowi produkcyjnemu jak i naszym partnerom, dzięki którym możemy ten cel

osiągnąć. Oczywiście pozostało wiele wyzwań przed nami, jednak z całą pewnością mogę powiedzieć,

że każda osoba w Studiu jest zdeterminowana do osiągnięcia zamierzonego celu.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

Dysponując tak doświadczonym zespołem, ugruntowanym know-how w zakresie produkcji

oraz solidnym zapleczem technologicznym i finansowym, posiadamy mocne fundamenty do dalszego

dynamicznego rozwoju. Nasze ambicje i strategiczne podejście pozwalają nam z optymizmem patrzeć

w przyszłość, umacniając pozycję na globalnym rynku gier.

W imieniu całego zespołu Render Cube serdecznie dziękuję za okazane zaufanie i wsparcie. Naszym

celem pozostaje budowanie długoterminowej wartości dla Akcjonariuszy przy jednoczesnym

dostarczaniu wyjątkowych doświadczeń graczom na całym świecie.

Damian Szymański

Prezes Zarządu Render Cube S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

2. Wybrane dane finansowe

Zawarte poniżej, wybrane dane finansowe zostały przeliczone na EURO według następujących zasad:

Pozycje bilansu zostały przeliczone według średniego kursu obowiązującego na dany dzień

bilansowy, ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski:

▪ Kurs na dzień 31 grudnia 2025 roku - 4,2267 PLN,

▪ Dla danych porównywalnych kurs na dzień 31 grudnia 2024 roku - 4,2730 PLN.

Pozycje rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych zostały przeliczone według

kursu średniego, obliczonego jako średnia arytmetyczna średnich kursów ogłaszanych przez

Narodowy Bank Polski na ostatni dzień każdego miesiąca w danym okresie:

▪ Średni kurs w okresie styczeń – grudzień 2025 roku - 4,2372 PLN

▪ Dla danych porównywalnych średni kurs w okresie styczeń - grudzień 2024 roku - 4,3042

PLN.

Stan na 31.12.2025

Stan na 31.12.2024

Stan na 31.12.2025

Stan na 31.12.2024

PLN

EUR

Kapitał własny

33 809 303,24

40 637 769,28

7 998 983,42

9 510 360,23

Kapitał zakładowy

107 690,00

107 190,00

25 478,51

25 085,42

Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania

1 325 682,52

1 802 810,87

313 644,81

421 907,53

Zobowiązania długoterminowe

Zobowiązania krótkoterminowe

614 522,52

500 512,87

145 390,62

117 133,83

Aktywa razem

35 134 985,76

42 440 580,15

8 312 628,23

9 932 267,76

Należności długoterminowe

Należności krótkoterminowe

3 098 546,41

2 673 139,59

733 088,80

625 588,48

Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne

17 541 272,22

25 531 141,70

4 150 110,54

5 974 992,21

Źródło: Sprawozdanie Finansowe Emitenta za rok 2025

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

Wybrane dane finansowe

okres od

01.01.2025 do

31.12.2025

okres od

01.01.2024 do

31.12.2024

okres od

01.01.2025 do

31.12.2025

okres od

01.01.2024 do

31.12.2024

PLN

EUR

Przychody netto ze sprzedaży produktów,

towarów i materiałów

16 975 587,45

17 179 246,98

4 016 274,50

3 991 275,26

Zysk (strata) ze sprzedaży

8 025 348,10

9 355 009,13

1 898 726,69

2 173 460,60

Amortyzacja

4 640 531,63

3 711 487,33

1 097 908,92

862 294,35

Zysk (strata) z działalności operacyjnej

8 142 170,05

9 467 772,26

1 926 365,73

2 199 659,00

Zysk (strata) brutto

8 142 697,96

9 182 729,15

1 926 490,63

2 133 434,59

Zysk (strata) netto

7 709 683,96

7 151 391,15

1 824 043,33

1 661 491,37

Przepływy pieniężne netto z działalności

operacyjnej

5 792 474,78

15 246 379,04

1 370 448,52

3 542 209,71

Przepływy pieniężne netto z działalności

inwestycyjnej

- 344 867,92

- 4 053 907,55

- 81 592,71

- 941 849,25

Przepływy pieniężne netto z działalności

finansowej

- 14 538 150,00

- 6 002 140,00

- 3 439 598,27

- 1 394 484,46

Przepływy pieniężne netto, razem

- 9 090 543,14

5 190 331,49

- 2 150 742,46

1 205 876,00

Liczba akcji (w szt.)

1 076 900

1.071.900

1 076 900

1.071.900

Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą

7,16

6,67

1,69

1,55

Wartość księgowa na jedną akcję

31,40

37,91

7,43

8,87

Źródło: Sprawozdanie Finansowe Emitenta za rok 2025

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

3. Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki w roku 2025

3.1. Informacje o stanie majątkowym i sytuacji finansowej Emitenta

Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu, że Spółka będzie kontynuować

działalność gospodarczą i nie istnieją przesłanki wskazujące na zagrożenie jej kontynuacji. Bilans

sporządzony na dzień 31.12.2025 roku wskazuje po stronie aktywów i pasywów sumę 35 134 985,76

zł.

Kapitał własny pozostaje dodatni i na dzień bilansowy wynosi 33 809 303,24 zł. W okresie od

01.01.2025 r. do 31.12.2025 roku w wyniku prowadzonej działalności operacyjnej Spółka odnotowała

zysk netto w wysokości 7 709 683,96 zł.

3.2. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń w działalności Emitenta, z

określeniem, w jakim stopniu Emitent jest na nie narażony

Działalność Render Cube S.A., podobnie jak innych spółek, narażona jest na szereg ryzyk o

charakterze finansowym i niefinansowym, których ziszczenie się może mieć wpływ na osiągane

wyniki i perspektywy rozwoju Emitenta. Zarząd Spółki oraz kluczowi menedżerowie odpowiadają za

identyfikację, ocenę i monitorowanie ryzyk. O ile to możliwe, Spółka w sposób ciągły prowadzi

działania mające na celu ograniczanie negatywnego wpływu zidentyfikowanych ryzyk. Przedstawiona

poniżej lista czynników ryzyka nie stanowi katalogu zamkniętego. Emitent przekazuje informacje o

czynnikach ryzyka, które, według jego najlepszej wiedzy, mogą mieć wpływ na działalność, sytuację

finansową, perspektywy rozwoju oraz cenę rynkową akcji Spółki i które są mu znane na datę

niniejszego Sprawozdania. Emitent zastrzega, że mogą istnieć inne okoliczności stanowiące czynniki

dodatkowego ryzyka. Nie można wykluczyć, że z upływem czasu oraz rozwojem działalności Spółki

katalog opisanych ryzyk będzie wymagał modyfikacji lub rozszerzenia o dodatkowe czynniki.

Ryzyko związane z brakiem sukcesu tworzonych gier

Prowadzoną przez Emitenta działalność, charakteryzuje uzależnienie wygenerowanych wyników

finansowych od sukcesu tworzonych (w długim czasie produkcyjnym) gier. Z uwagi na

charakterystykę branży, Spółka ma ograniczony wpływ na sukces premiery swoich gier, ponieważ

zależy on nie tylko od tematyki, jakości i działań marketingowych wdrożonych przez Spółkę (i

podmioty współpracujące z Emitentem), ale również od otoczenia rynkowego. Wpływ na osiągnięty

wynik sprzedażowy przez grę Emitenta może mieć m.in. tzw. „okienko wydawnicze”, czyli wydawane

w tym samym czasie konkurencyjne tytuły przez wydawców z całego świata, czy też zmieniające się

w szybkim tempie technologia i gusta graczy (przez minimum kilkanaście miesięcy od rozpoczęcia

produkcji gry do jej wydania). W celu zminimalizowania wpływu wystąpienia tego czynnika ryzyka na

wyniki finansowe Spółki, Emitent koncentruje się na bieżącym rozwoju wydanej już gry Medieval

Dynasty m.in. poprzez dodanie trybu kooperacyjnego, co miało miejsce dnia 7 grudnia 2023 roku w

wersji na Steam, a 27 czerwca 2024 r. w wersji na konsole PS5, Xbox Series X/S, pozostałe platformy

PC - Epic, GOG i Microsoft oraz w usłudze Xbox Game Pass, z możliwością rozgrywki Cross-play, co

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

stanowi obecnie główny obszar działalności Spółki. Przyszłe wyniki finansowe Emitenta w istotnym

stopniu zależą od sukcesu sprzedażowego tryby Co-Op. Ryzyko braku sukcesu sprzedażowego

przygotowanego trybu minimalizuje fakt, iż gra w podstawowej wersji została sprzedana w liczbie

przekraczającej 3,0 mln sztuk (według stanu do dnia 31 grudnia 2025 r.). Gra oceniana jest bardzo

pozytywnie na platformie Steam, gdzie 90% z ponad 50 tys. recenzji jest pozytywnych (stan na 9

kwietnia 2026 r.). Celem utrzymania wysokiej jakości produktu i zadowolenia graczy Emitent na

bieżąco śledzi ich opinie na forach, celem identyfikacji obszarów wymagających poprawy w grze. Gra

Medieval Dynasty została wydana przez Toplitz Productions GmbH z siedzibą w Oberhaching

(Niemcy) w wersji na PC, Xbox oraz PlayStation. W opinii Zarządu Spółki dostępność gry w wielu

kanałach dystrybucji pozytywnie wpływa na możliwość generowania przychodów z jej sprzedaży. W

dniu 26 marca 2024 roku premierę miała gra osadzona w świecie Medieval Dynasty, w wersji na

platformy VR (przygotowywana przez zewnętrzne studio Spectral Games), co zdaniem Zarządu

Emitenta również przyczynia się do dalszego wzrostu zainteresowania graczy produktem Emitenta.

W celu ograniczenia wpływu ww. ryzyka Emitent podejmuje również działania dot. produkcji

dodatków do gry Medieval Dynasty (DLC - ang. DLC - downloadable content). W 2025 r. Emitent

doprowadził do wydania pierwszych dodatków do gry Medieval Dynasty pt. Echoes of Nature

i Soundtrack Vol.2 (premiery w dniu 26 czerwca 2025 roku) oraz pt. Exquisite Pack (premiera w dniu

5 grudnia 2025 roku).

Dodatkowo Emitent kontynuuje prace nad nową grą, której pre-produkcja trwała od grudnia 2024

roku do końca 2025 r i z początkiem 2026 roku weszła w fazę produkcyjną. Warto podkreślić, że

dotychczas wydana gra, tj. Medieval Dynasty, zwróciła koszt produkcji i ww. czynnik ryzyka nie

zaistniał. Jednakże Emitent ma ograniczony wpływ na sukces komercyjny przyszłych produkcji. W

mocy Spółki jest przygotowanie wysokiej jakości gry, a w mocy wydawcy (w przypadku współpracy z

podmiotem zewnętrznym) przygotowanie dla niej odpowiedniej promocji/kampanii marketingowej.

Emitent ma ograniczony wpływ na to jak gra zostanie odebrana przez graczy i czy wzbudzi ich

zainteresowanie na tyle by zdecydowali się kupić produkt. Poza tym Spółka nie ma wpływu na

działania platform sprzedażowych i promowanie przez nich produktów. Spółka przed rozpoczęciem

produkcji bada potencjalne zainteresowanie tytułami za pośrednictwem strony Steam (poprzez

budowanie listy życzeń, ang.: wishlist), w celu określenia potencjału popytowego na dany pomysł

Emitenta. Po rozpoczęciu prac nad grą, Spółka prowadzi działania marketingowe, nasilone w okresie:

prezentacji karty produktu, udziału w wydarzeniach na platformie sprzedażowej, czy premiery gry.

Stosowanie takiej praktyki marketingowej ma na celu budowanie zainteresowania potencjalnych

odbiorców na każdym etapie tworzenia tytułu. W przypadku zaistnienia sytuacji nieosiągnięcia przez

grę oczekiwanego wyniku sprzedażowego oraz braku pokrycia nakładów produkcyjnych na nią

poniesionych, lub też w przypadku rezygnacji z kontynuacji prac nad grą w trakcie produkcji sytuacja

finansowa Emitenta może ulec pogorszeniu. Wartości niematerialne i prawne w bilansie (gdzie

ewidencjonowana jest wartość znaku towarowego i praw własności intelektualnych gry Medieval

Dynasty) na dzień 31.12.2025 r. wynosiły 7 951 266,21 PLN. W ocenie Spółki istotność opisanego

czynnika ryzyka jest wysoka, ale prawdopodobieństwo jego wystąpienia w opinii Emitenta jest

średnie. Gdyby omawiany czynnik zmaterializował się, skala niekorzystnego wpływu, jaki mógłby

wywrzeć on na działalność, wyniki operacyjne i sytuację finansową Spółki byłaby wysoka.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

Ryzyko wynikające z faktu uzależnienia od kluczowych dystrybutorów produktów Emitenta, w

szczególności od Valve Corporation LLC z siedzibą w Bellevue, Stan Waszyngton, USA – właściciela

platformy Steam

Emitent wyprodukował grę Medieval Dynasty i jest jedynym właścicielem znaku towarowego i praw

własności intelektualnej do niej. Głównym ośrodkiem dystrybucji gier Emitenta jest platforma Steam,

prowadzona przez spółkę Valve Corporation LLC z siedzibą w Bellevue, Stan Waszyngton, USA (dalej

jako: Valve Corporation), będąca wiodącym dystrybutorem gier na świecie. Znaczenie platformy

Steam jako głównego ośrodka dystrybucji determinuje pośrednio uzależnienie Emitenta od

współpracy wydawcy gry (Toplitz Productions GmbH z siedzibą Oberhaching, Niemcy) z Valve

Corporation. Platforma Steam służy jako kanał dystrybucji produkowanych gier oraz jako narzędzie

badania popytu na gry Emitenta, poprzez śledzenie zapisów na tzw. listach życzeń (ang.: wishlist).

Sprzedaż głównego produktu Emitenta, gry Medieval Dynasty, realizowana była dotychczas przede

wszystkim w kanale platformy Steam (poza tym m.in. w: GOG i Epic Games oraz Microsoft Store i

PlayStation Store). Zrealizowany wolumen sprzedaży możliwy był m.in. dzięki promowaniu gry przez

platformę jako jedną z najlepiej sprzedających się i najwyżej ocenianych produkcji. Ewentualne

usunięcie gry z platformy Steam, może skutkować załamaniem dystrybucji produktu. Rozliczenie

przychodów ze sprzedaży następuje według standardowej stawki 30% pobieranej przez dystrybutora,

co w przypadku jej zwiększenia spowoduje istotny spadek wartości przychodów generowanych przez

Render Cube. Jednocześnie Emitent zaznacza, że z uwagi na fakt, iż łączne przychody ze sprzedaży gry

przekroczyły 10 mln USD obniżeniu uległa prowizja platformy Steam do 25% dla przychodów

generowanych powyżej wskazanej kwoty. W ocenie Emitenta, prawdopodobieństwo wystąpienia

ryzyka w tym zakresie jest bardzo niskie – usunięcia gier z platformy Steam mają miejsce wyłącznie w

przypadku rażących naruszeń regulaminu. Pewnym zabezpieczeniem w tym zakresie jest również

zawarta przez wydawcę gry Medieval Dynasty – spółkę Toplitz Productions GmbH z siedzibą

Oberhaching (Niemcy) – umowa z Microsoft w zakresie udostępnienia gry Medieval Dynasty w

ramach subskrypcji Game Pass. Gra została udostępniona w ramach subskrypcji Game Pass

18.06.2021 roku. Należy wskazać, że w przypadku utraty możliwości dystrybucji gier Emitenta

(obecnie Medieval Dynasty wraz z dodatkami) z wykorzystaniem platformy Steam, istotnie

pogorszyłaby się możliwość sprzedaży produktów przez Spółkę, co negatywnie wpłynęłoby na jej

wyniki finansowe oraz perspektywy rozwoju. Gry Emitenta są obecne również na platformie GOG

oraz na platformie Epic Games, jak również w sklepach Microsoft Store i PlayStation Store.

Dystrybucja gier Emitenta za pośrednictwem platformy Epic Games wiąże się z potencjalnym

dodatkowym przychodem wynikającym ze zwolnienia sprzedawanych poprzez tę platformę gier z

tantiem za wykorzystanie silnika Unreal Engine. Emitent rozbudowuje kompetencje zespołu

dotyczące tworzenia konwersji (portów) gier na inne platformy sprzętowe celem zdywersyfikowania

źródeł przychodów ze sprzedaży tytułów. Istotność opisanego czynnika ryzyka Emitent ocenia jako

wysoką, gdyż rozwiązanie umów z dystrybutorami, bądź też niedopuszczenie tworzonych przez

Spółkę tytułów do dystrybucji za pośrednictwem platformy Steam czy Epic Games istotnie

wpłynęłoby na możliwość generowania przychodów z ich sprzedaży. Brak możliwości generowania

przychodów za ich pośrednictwem może mieć wpływ na cenę Akcji Emitenta. Oprócz konsekwencji

finansowych, materializacja wskazanego czynnika ryzyka może mieć istotny negatywny wpływ na

reputację Spółki Render Cube w środowisku graczy, będących głównymi odbiorcami jej produktów i

wymusić na Emitencie zmianę przyjętego modelu biznesowego. Emitent określa

prawdopodobieństwo wystąpienia wskazanego czynnika ryzyka jako niskie. Wszystkie wskazane

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

wyżej platformy, w tym w szczególności Steam, współpracują z licznymi producentami i wydawcami,

a produkcje Emitenta nie odbiegają od innych produkcji prezentowanych na tych platformach.

Spółka na każdym etapie produkcji gier weryfikuje ewentualne problemy techniczne i usuwa je na

bieżąco.

Ryzyko zależności od głównego akcjonariusza

Głównym akcjonariuszem Render Cube S.A. jest Iridium Media Group GmbH z siedzibą w

Oberhaching (dalej jako Iridium Media Group GmbH lub Iridium), posiadający 55,72% udział w

kapitale zakładowym Spółki. Zgodnie z §20 Statutu Spółki, Iridium Media Group GmbH (jak również

Damianowi Szymańskiemu – Prezesowi Zarządu Spółki i istotnemu akcjonariuszowi) przysługuje

uprawnienie osobiste do powołania i odwołania jednego członka Rady Nadzorczej Spółki, jeżeli w

chwili powołania lub odwołania tego członka Rady Nadzorczej posiada więcej niż 15% ogólnej liczby

głosów na walnym zgromadzeniu. Ponadto Iridium posiada 100% udziału w Toplitz Productions

GmbH z siedzibą w Oberhaching (Niemcy), pełniącym rolę wydawcy gry Medieval Dynasty. Z uwagi

na dominującą pozycję Iridium Media Group GmbH w strukturze akcjonariatu, pozostali

akcjonariusze mogą mieć znikomy wpływ na działalność Spółki. Treść podejmowanych przez WZA

uchwał w decydującym stopniu będzie zależeć od stanowiska zarządu Iridium, który głosując w

sprawie podjęcia danej uchwały może przesądzać o jej przyjęciu lub odrzuceniu przez WZA.

Dominujący wpływ głównego akcjonariusza znajduje swoje przełożenie również w działalności

operacyjnej Emitenta. Render Cube zawarł umowę produkcyjno-wydawniczą z Toplitz Productions

GmbH z siedzibą w Oberhaching, Niemcy (spółka, w której 100% udziałów posiada Iridium Media

Group GmbH), określającą warunki i terminy rozwoju gry Medieval Dynasty. Na mocy umowy

ustalono również warunki wynagrodzenia Emitenta w zakresie podziału zysków wydawcy z tytułu

sprzedaży gry Medieval Dynasty, zgodnie z którymi Render Cube otrzymuje 50% wpływów netto ze

sprzedanych gier (po pokryciu kosztów dystrybucji, standardowo wynoszących 30% w przypadku

platformy Steam oraz po zwrocie nakładów poniesionych na produkcję oraz marketing przez

wydawcę). Zgodnie z ustaleniami stron zawartymi w aneksie do umowy wydawniczo-produkcyjnej z

dnia 7 maja 2021 roku, takie same warunki obowiązują w przypadku wersji gry na konsole. Dnia 31

grudnia 2022 roku Emitent zawarł z wydawcą aneks do umowy wydawniczej, na mocy którego

Emitent został wskazany jako jedyny podmiot posiadający pełne prawa autorskie do gry Medieval

Dynasty. W związku z powyższym Emitent ma prawo do samodzielnego podejmowania decyzji w

zakresie produkcji kolejnych części gry Medieval Dynasty lub gier opartych o jej uniwersum, a także

posiada istotnie większe uprawnienia w zakresie koordynowania działań marketingowych wokół gry

Medieval Dynasty. Dodatkowo dla kolejnych produkcji Emitent może pełnić funkcję wydawcy lub

nawiązać w tym zakresie współpracę z innym podmiotem (przy zastrzeżeniu, że Toplitz Productions

GmbH z siedzibą w Oberhaching, Niemcy ma prawo pierwszeństwa do wyrównania ofert

otrzymanych przez Emitenta od zewnętrznych podmiotów). Na mocy powyżej wskazanego aneksu

uzależnienie działalności Spółki od wydawcy i pośrednio od głównego akcjonariusza zostało

ograniczone. Decydujący wpływ głównego akcjonariusza powoduje, że ustalone warunki mogą ulec

zmianie na mniej korzystne dla Emitenta, co istotnie wpłynęłoby na jego sytuację finansową.

Jednakże należy wskazać, że w interesie dominującego akcjonariusza, jak i wszystkich akcjonariuszy

Spółki jest, by działała ona w sposób sprawny i rentowny. W ocenie Spółki istotność opisanego

czynnika ryzyka jest wysoka a prawdopodobieństwo jego wystąpienia jest niskie. Gdyby omawiany

czynnik zmaterializował się, skala niekorzystnego wpływu, jaki mógłby wywrzeć on na działalność,

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

wyniki operacyjne i sytuację finansową Spółki byłaby wysoka. Należy wskazać, iż niezależnie od

współpracy z Toplitz Productions GmbH z siedzibą w Oberhaching (Niemcy) Emitent rozbudowuje

własny dział marketingu i community (społeczności) oraz rozważa wejście w segment self publishingu

(prowadzenia działalności wydawniczej we własnym zakresie) w celu zminimalizowania

przedmiotowego czynnika ryzyka, a także w celu rozwoju kolejnych kompetencji Spółki.

Ryzyko walutowe

Emitent wyprodukował grę Medieval Dynasty, której premiera w wersji Early Access miała miejsce

17.09.2020 roku i od tego czasu osiąga przychody z jej sprzedaży. Wydawcą na platformach

sprzedażowych tytułu jest Toplitz Productions GmbH z siedzibą w Oberhaching (Niemcy), który

prowadzi ze Spółką rozliczenia w walucie obcej – EUR. W związku z powyższym przychody

generowane przez Emitenta narażone są na wahania kursu EUR/PLN. Emitent wskazuje, iż wpływy od

wydawcy utrzymywane są na koncie walutowym, w związku z czym możliwe jest wybranie

dogodnego momentu na przewalutowanie środków pieniężnych na PLN. Jednocześnie większość

kosztów Spółka ponosi w PLN, a tylko nieistotna ich część ponoszona jest w walutach obcych. W

związku z powyższym korzystniejsze dla Emitenta jest umacnianie się waluty EUR i osłabianie PLN.

Spółka nie stosuje działań mających na celu zabezpieczenie przed wahaniami kursów walut. Emitent

informuje, że w przypadku zidentyfikowania ryzyka zmiany kursów walut, mającego mieć istotny

negatywny wpływ na wyniki finansowe osiągane przez Spółkę, rozważy podjęcie działań mających na

celu zabezpieczenie przed wahaniami kursów walut. Emitent generuje 100% przychodów ze

sprzedaży gry w walucie euro przy braku istotnych kosztów w EUR (mniej niż 0,3% kosztów

operacyjnych). Zgodnie z przeprowadzoną symulacją wyniku, zmiana kursu EUR/PLN o 10% w

górę/dół skutkowałaby zmianą wyniku finansowego Spółki o około 17,4% w górę/dół (odpowiednio

do zmiany kursu EUR/PLN). Symulację przeprowadzono w oparciu o dane za 2025 roku. W ocenie

Spółki istotność opisanego czynnika ryzyka oraz prawdopodobieństwo jego wystąpienia są średnie.

Gdyby omawiany czynnik zmaterializował się, skala niekorzystnego wpływu, jaki wywarłby on na

działalność, wyniki operacyjne i sytuację finansową Spółki byłaby średnia.

Ryzyko związane z koncentracją przychodów ze sprzedaży jednej gry

Emitent prowadzi działalność w branży gamedev i koncentruje swoją działalność na grze Medieval

Dynasty. Produkcja gier klasy AA jest procesem długotrwałym i często przekraczającym 12 miesięcy.

W związku z powyższym Emitent zmuszony jest ponosić nakłady na dany produkt przez określony

czas przy jednoczesnym braku generowania przychodów z jego sprzedaży. W przypadku gry Medieval

Dynasty, Emitent realizował prace nad nią na zlecenie Toplitz Productions GmbH z siedzibą w Irdning,

Austria (na podstawie umowy obowiązującej od 22.05.2019 r. do 30.11.2020 r.), a następnie na

zlecenie Toplitz Productions GmbH z siedzibą w Oberhaching, Niemcy (na podstawie umowy

obowiązującej od 30.11.2023 r. i trwającej nadal), za które otrzymywał wynagrodzenie. Na mocy

umowy z dnia 7.05.2021 roku Emitent nabył dnia 28.10.2022 roku (ostatnia transza płatności) znak

towarowy i prawa własności intelektualnej gry Medieval Dynasty za 2,5 mln Euro. Gra została

wydana we wczesnym dostępie w wersji na PC w dniu 17.09.2020 roku i od tego dnia zaczęła

generować przychody ze sprzedaży. W 2020 roku Emitent uzyskał 7.449.238,76 PLN przychodów ze

sprzedaży, w 2021 roku Emitent uzyskał 13.400.224,23 PLN przychodów ze sprzedaży produktu, w

2022 roku Emitent uzyskał 13.943.303,98 PLN przychodów ze sprzedaży produktu, w 2023 roku

Emitent uzyskał 15.458.829,97 PLN przychodów ze sprzedaży produktu, a w 2024 roku Emitent

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

uzyskał 17.179.246,98 PLN przychodów ze sprzedaży produktu. W całym 2025 roku Emitent

wygenerował przychody na poziomie 16.975.587,45 PLN, które również wynikały ze sprzedaży gry

Medieval Dynasty. Jak wynika z powyższych danych przychody Emitenta są w istotnym stopniu

uzależnione od powodzenia sprzedaży pojedynczej gry, istnieje zatem ryzyko, iż w przypadku

osłabienia zainteresowania tytułem przez graczy, generowane przychody ze sprzedaży przez

Emitenta istotnie spadną. Spółka stara się zminimalizować czynnik ryzyka poprzez stały rozwój gry

Medieval Dynasty, uwzględniając odczucia i sugestie graczy wyrażane wpisami na forach. Zgodnie z

przyjętą przez Emitenta strategią, aktualizacje do gry będą pojawiać się stopniowo, co pewien czas

oferując istotny punkt przełomowy w rozwoju gry i zainteresowaniu użytkowników. Stosowanie

wskazanej praktyki ma za zadanie wydłużać żywotność projektu i zwiększać jego rentowność.

Efektem tych działań jest i ma być utrzymanie płynności finansowej w Spółce. W ramach rozwoju

produkcji, Emitent zakończył w 2024 z sukcesem prace nad trybem kooperacji w wersji na konsole

PS5 i Xbox Series X/S oraz pozostałych platformach PC. Ponadto w dniu 26 marca 2024 roku premierę

miała gra osadzona w świecie Medieval Dynasty, w wersji na platformy VR (przygotowywana przez

zewnętrzne studio Spectral Games), natomiast w 2025 r. premierę miały dodatki do gry Medieval

Dynasty pt. Echoes of Nature i Soundtrack Vol.2 (premiery w dniu 26 czerwca 2025 roku) oraz pt.

Exquisite Pack (premiera w dniu 5 grudnia 2025 roku). Powyższe wydarzenia mogą przyczynić się do

dalszego wzrostu zainteresowania graczy produktem Emitenta. Na dzień 31.12.2025 r. Spółka

wykazała wartość środków pieniężnych na poziomie 17 541 272,22 PLN, przy jednoczesnym braku

korzystania z kapitału dłużnego. Taka sytuacja zapewnia Emitentowi bezpieczeństwo w finansowaniu

działalności bieżącej Spółki. W II połowie 2024 r. Emitent rozpoczął prace koncepcyjne nad nową grą i

w grudniu 2024 roku rozpoczął pre-produkcję, która trwała do końca 2025 roku. Od początku 2026

roku ruszyła faza produkcyjna. Zarząd Emitenta wskazuje, że portfolio produkcyjnym i planem

wydawniczym będzie zarządzał na bieżąco, celem zwiększenia prawdopodobieństwa sukcesu

rynkowego produkcji i uzyskaniem jak największych korzyści ekonomicznych dla Spółki. Emitent

zakłada, że z biegiem czasu i rozwojem Studia portfolio produktowe będzie rozszerzane, a Emitent

będzie mógł dalej dążyć do dywersyfikacji źródeł przychodów. Emitent ocenia zarówno istotność

wskazanego czynnika ryzyka jak i prawdopodobieństwo stopniowego spadku zainteresowania graczy

grą Medieval Dynasty jako wysokie. Naturalnym w branży gier jest fakt, że nowe produkcje generują

najwięcej przychodów bezpośrednio po ich premierze. Cykl życia produktu może być wydłużany

poprzez udostępnienie dodatkowych treści (contentu) i płatnych/bezpłatnych dodatków (DLC). Taką

praktykę z powodzeniem stosuje Emitent. Niemniej jednak z czasem zainteresowanie grą słabnie, a

tym samym pogorszeniu ulegają wyniki finansowe osiągane przez Spółkę na danym tytule.

Nieprzerwanie od premiery wersji Early Access gry, Emitent odnotował przychody ze sprzedaży gry,

które w 2025 roku wyniosły blisko 16 975 587,45 PLN.

Ryzyko związane z konfliktem interesów zachodzącym pomiędzy Panem Damianem Szymańskim

Prezesem Zarządu i Panem Krzysztofem Szymańskim, członkiem Rady Nadzorczej, wynikający ze

stosunków rodzinnych, a Spółką oraz z tytułu posiadania akcji przez te osoby

Pan Damian Szymański - Prezes Zarządu jest synem Pana Krzysztofa Szymańskiego - Członka Rady

Nadzorczej. W związku z powyższym, z uwagi na powiązania rodzinne, może wystąpić konflikt

interesów zachodzący pomiędzy Panem Damianem Szymańskim (Prezesem Zarządu) i Panem

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

Krzysztofem Szymańskim (członkiem Rady Nadzorczej), a Spółką. Rzeczowy konflikt interesów, może

wiązać się z nienależytym wykonywaniem obowiązków nadzorczych przez wskazaną osobę w

stosunku do Prezesa Zarządu Spółki, z uwagi na powiązania rodzinne. Emitent określa istotność

wskazanego czynnika ryzyka jako średnią, a prawdopodobieństwo jego wystąpienia jako niskie, z

uwagi na fakt, iż pozostali Członkowie Rady Nadzorczej i Komitetu Audytu nie są powiązani z

Członkami Zarządu.

Ryzyko związane z utratą kadry zarządzającej oraz kluczowych współpracowników

W okresie sprawozdawczym Emitent współpracował stale z ok. 46 osobami. Ich znaczną część tworzą

osoby, które są bezpośrednio odpowiedzialne za produkcję gier. Osiągane przez producentów gier

komputerowych, działających na polskim rynku, sukcesy przyciągają nowe podmioty do segmentu,

co powoduje zwiększenie konkurencyjności w branży. Przy ograniczonej podaży zasobów ludzkich

posiadających niezbędne kwalifikacje, zwiększone jest ryzyko związane z utratą kluczowych członków

zespołu Emitenta, a w szczególności kadry zarządzającej, głównego programisty, producenta, artysty

technicznego, głównego artysty 3D, głównego artysty postaci, głównej animator oraz projektanta

poziomów. Dotychczasowe osiągnięcia Emitenta stanowią w dużej mierze efekt pracy zespołu

deweloperskiego, skupiającego odpowiednie i specjalistyczne kompetencje. Ewentualna utrata

pracowników może powodować trudności w prowadzeniu działalności operacyjnej, a tym samym

wpłynąć negatywnie na przyszłe wyniki finansowe Spółki. Biorąc pod uwagę plany rozwojowe Spółki

w zakresie rozwoju gry Medieval Dynasty oraz w dalszej kolejności premiery nowej gry, ewentualne

odejścia pracowników mogą w istotny sposób zaburzyć harmonogram realizacji zdefiniowanych

celów i wpłynąć na obniżenie jakości publikowanych gier. W konsekwencji, odbiór produkcji przez

graczy może być mniej entuzjastyczny od zakładanego i znaleźć przełożenie na wygenerowanie

mniejszych od oczekiwanych przychodów ze sprzedaży. Utrata kluczowych członków zespołu może

mieć istotny negatywny wpływ na działalność operacyjną, sytuację finansową i majątkową Emitenta.

Wskazany czynnik ryzyka jest zminimalizowany przez fakt, że Prezes Zarządu Emitenta - Damian

Szymański, jest w posiadaniu 220.000 akcji Spółki, co stanowi 20,43% udział w kapitale zakładowym

Emitenta oraz daje prawo do 20,43% głosów na WZA Spółki, w związku z powyższym jako jeden z

kluczowych członków zespołu, posiada również materialną motywację (posiadanie akcji

notowanych), by dążyć do rozwoju działalności Emitenta. W związku z powyższym ryzyko jego

rezygnacji z pełnienia funkcji lub świadczenia usług na rzecz Spółki jest minimalizowane.

Powyższe ryzyko jest ograniczone również w związku ze zmianami w zakresie polityki zatrudniania,

zgodnie z założeniami której, Emitent w grudniu 2025 r. podjął decyzję o zmianie dotychczasowego

modelu współpracy z zespołem, poprzez przejście z modelu samozatrudnienia (umowy B2B) na

etatowy model zatrudnienia w oparciu o umowę o pracę. Powyższe zmiany w ocenie Emitenta

przyczynią się do większej przewidywalności kadrowej i ograniczenia ryzyka rotacji kluczowych

członków zespołu.

Ponadto Spółka wdrożyła program motywacyjny, który spowoduje, że wraz z realizacją określonych

celów, pracownicy i współpracownicy staną się akcjonariuszami Spółki. Program ten ma za zadanie

trwale związać członków zespołu ze Spółką i zmotywować ich do rozwoju istniejących i tworzenia

kolejnych gier. Dnia 29 czerwca 2022 roku WZA podjęło uchwałę nr 17 w sprawie utworzenia w

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

Render Cube S.A. programu motywacyjnego oraz uchwałę nr 15 w sprawie zmiany Statutu Spółki

przez udzielenie Zarządowi Spółki upoważnienia do podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w

ramach kapitału docelowego przy jednoczesnym upoważnieniu do pozbawienia dotychczasowych

akcjonariuszy praw poboru akcji emitowanych w ramach kapitału docelowego w całości lub w części

za zgodą Rady Nadzorczej. WZA Spółki postanowiło, że wyemitowane zostanie nie więcej niż 21.300

nowych akcji zwykłych na okaziciela, o wartości nominalnej 0,10 PLN każda. W przypadku rejestracji

wszystkich akcji nowej emisji będą one stanowić 1,96% wszystkich akcji.

Dnia 21.03.2023 r. Zarząd podjął decyzję o podwyższeniu kapitału zakładowego Emitenta w granicach

kapitału docelowego celem realizacji wskazanego programu motywacyjnego w zakresie jego I

transzy. Na mocy uchwały Zarząd Emitenta podjął decyzję o podwyższeniu kapitału zakładowego

Spółki z kwoty 106.480,00 zł do kwoty 107.190,00 zł, w drodze emisji akcji zwykłych na okaziciela

serii D w liczbie 7 100 akcji o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Dnia 13.07.2023 r. przydzielonych

zostało 7 100 akcji serii D, obejmowanych po cenie nominalnej, 16 członkom zespołu Emitenta.

Podwyższenie kapitału zakładowego zostało zarejestrowane przez Sąd Rejestrowy dnia 9.10.2023 r.

Dnia 6.11.2024 r. Zarząd podjął decyzję o podwyższeniu kapitału zakładowego Emitenta w granicach

kapitału docelowego celem realizacji wskazanego programu motywacyjnego w zakresie jego II

transzy. Na mocy uchwały Zarząd Emitenta podjął decyzję o podwyższeniu kapitału zakładowego

Spółki z kwoty 107.190,00 zł do kwoty 107.690,00 zł, w drodze emisji akcji zwykłych na okaziciela

serii E w liczbie 5 000 akcji o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Do dnia 6.12.2024 r. przydzielonych

zostało 5 000 akcji serii E, obejmowanych po cenie nominalnej, 21 członkom zespołu Emitenta.

Podwyższenie kapitału zakładowego zostało zarejestrowane przez Sąd dnia 1 kwietnia 2025 r.

W dniu 25 czerwca 2025 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki uchwałą nr 18

postanowiło o zmianie uchwały nr 17 w sprawie utworzenia w Render Cube S.A. programu

motywacyjnego poprzez wydłużenie czasu trwania programu do 2028 r. Dnia 13 listopada 2025 r.

akcje serii E zostały dopuszczone do obrotu.

W ocenie Spółki istotność opisanego czynnika ryzyka jest wysoka a prawdopodobieństwo jego

wystąpienia jest niskie. W bieżącej działalności Spółki, przedmiotowe ryzyko się nie zmaterializowało.

Nie miały miejsca sytuacje odejścia kluczowych członków zespołu. Gdyby omawiany czynnik

zmaterializował się, skala niekorzystnego wpływu, jaki wywarłby on na działalność, wyniki operacyjne

i sytuację finansową Spółki byłaby wysoka.

3.3. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność jednostki, jakie nastąpiły w roku

obrotowym, a także po jego zakończeniu, do dnia zatwierdzenia sprawozdania

finansowego

W 2025 r. Emitent niezmiennie koncentrował swoją działalność wokół bieżącego rozwoju gry

Medieval Dynasty m.in. poprzez nowe premiery dodatków do gry (DLC) pt. Echoes of Nature

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

i Soundtrack Vol.2 (premiery w dniu 26 czerwca 2025 roku) oraz pt. Exquisite Pack (premiera w dniu

5 grudnia 2025 roku).

Sukces Medieval Dynasty z uwzględnieniem premiery trybu Co-Op nieustannie znajduje

potwierdzenie w wynikach sprzedażowych - na podstawie informacji od wydawcy oraz raportów od

platform dystrybucji łączna sprzedaż brutto gry Medieval Dynasty do dnia 28 lutego 2025 roku

przekroczyła poziom 2,5 miliona sprzedanych egzemplarzy, a do końca roku obrotowego tj. do końca

31 grudnia 2025 r. przekroczyła poziom 3 mln sprzedanych egzemplarzy.

W 2025 r. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki drugi rok z rzędu – po rekomendacji Zarządu –

postanowiło o wypłacie dywidendy. Decyzję w tej sprawie w dniu 25 czerwca 2025 roku uchwałą nr 7

podjęło Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki, które postanowiło o wypłacie

dywidendy w wysokości 14.538.150,00 zł, tj. 13,50 zł na jedną akcję. Dzień dywidendy został ustalony

na 7 lipca 2025 r., natomiast termin wypłaty dywidendy na 11 lipca 2025 roku. Dywidendą objęte

były wszystkie akcje Spółki, tj. akcje w liczbie 1.076.900.

Ponadto, w ramach kontynuacji programu motywacyjnego (II tura) rozpoczętego w 2024 r., Zarząd

realizował proces emisji akcji serii E. W dniu 1 kwietnia 2025 r. Sąd Rejonowy w Łodzi zarejestrował

zmianę Statutu Spółki oraz podwyższenie kapitału zakładowego do kwoty 107.690,00 zł. Następnie,

21 listopada 2025 r., akcje serii E zostały wprowadzone do obrotu giełdowego.

W 2025 roku doszło również do zmian w składzie Rady Nadzorczej Emitenta. W dniu 27 października

2025 r. rezygnację z pełnienia funkcji członka Rady Nadzorczej oraz Przewodniczącego Komitetu

Audytu złożył Pan Mateusz Kolendo. Tego samego dnia skład Rady został uzupełniony o Pana Piotra

Zygmanowskiego (powołanego w drodze kooptacji przez Radę Nadzorczą) oraz Pana Łukasza

Wołonkiewicza (powołanego przez akcjonariusza Iridium Media Group GmbH w ramach

przysługujących mu uprawnień osobistych). Obaj nowo powołani członkowie weszli również w skład

Komitetu Audytu.

W grudniu 2025 r. w związku z zakończeniem fazy koncepcyjnej i pre-produkcyjnej nowego projektu,

Zarząd Spółki podjął decyzję o zmianie dotychczasowego modelu współpracy z członkami zespołu

produkcyjnego poprzez przejście z modelu samozatrudnienia (umowy B2B) na etatowy model

zatrudnienia w oparciu o umowę o pracę.

Powyższe zostało przyjęte przez Zarząd Spółki mając na uwadze fakt, że nowa produkcja będzie

wymagała ścisłej koordynacji powierzonych zadań w tym kontroli postępów prac, większego nadzoru

nad harmonogramami oraz stałych godzin prac członków zespołu. Zmiana modelu współpracy

pozwoli również wprowadzić zakaz konkurencji dla członków zespołu oraz zwiększyć ochronę

informacji stanowiących przedmiot tajemnic przedsiębiorstwa.

Zmiana modelu współpracy na model oparty o przepisy Kodeksu pracy zapewnia ponadto m.in.:

− dłuższe okresy wypowiedzenia dla doświadczonych pracowników,

− większą przewidywalność kadrową,

− ograniczenie ryzyka rotacji zespołu oraz ułatwione pozyskanie nowych,

utalentowanych pracowników – zatrudnienie na umowę o pracę zwiększa

atrakcyjność oferty Spółki w branży gamedev, szczególnie w porównaniu do lokalnej

konkurencji,

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

− możliwość efektywnego planowania zadań i zasobów w perspektywie 12–24

miesięcy.

3.4. Przewidywany rozwój Emitenta

W ramach przyjętej przez Emitenta strategii rozwoju, spółka zamierza kontynuować działalność

mającą na celu rozwój gry „Medieval Dynasty”.

Render Cube S.A. rozpoczął prace koncepcyjne nad nową grą w 2024 roku, a w grudniu 2024 r.

Spółka rozpoczęła etap jej pre-produkcji. Z końcem 2025 roku zakończył się etap pre-produkcji i z

początkiem 2026 r. rozpoczęła się faza produkcyjna. Emitent zamierza wykorzystać w niej

dotychczasowe know how i technologię. W 2026 planowane są zatrudnienia kolejnych osób do

zespołu produkcyjnego oraz marketingowego. Cały zespół ma liczyć około 50 pracowników, celem

jest pozyskanie osób m.in. do działu graficznego oraz animacji. W planach jest też zakupienie

niezbędnego sprzętu oraz oprogramowania w celu zwiększenia jakości i możliwości technologicznych

w kolejnym tytule.

3.5. Informacja o ważniejszych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju

Spółka prowadzi prace rozwojowe związane z produkowanymi grami. Spółka w trakcie produkcji gry

“Medieval Dynasty” rozwija swoje własne unikatowe rozwiązania i systemy na potrzeby tej i dalszych

produkcji. Wewnętrznie zrobione porty na konsole dały dużo wiedzy i doświadczenia w tym zakresie

członkom zespołu, co powinno sprawić, że kolejne produkcje studia także bez przeszkód i niezależnie

będą pojawiać się na konsolach, a sam proces będzie trwał krócej. Ponadto, nowatorskie mechaniki

oraz połączenie gatunków gry Emitenta z sukcesem udało się wdrożyć w ramach wersji z trybem

kooperacyjnym. Zarząd Spółki na bieżąco poszukuje i analizuje nowe rozwiązania technologiczne pod

kątem możliwości ich wykorzystania w produktach.

W ocenie Zarządu prowadzone projekty rozwojowe mają na celu stały rozwój produktów Spółki, w

tym stosowanych w nich technologii, są podstawą utrzymania stałej bazy klientów oraz rozszerzenia

portfolio Spółki o kolejne produkcje z długim ogonem sprzedażowym.

3.6. Informacje o udziałach lub akcjach własnych

Spółka nie posiadała i nie posiada akcji własnych.

3.7. Informacja o posiadanych przez Emitenta oddziałach (zakładach)

Emitent, poza siedzibą główną w Łodzi, nie posiada oddziałów (zakładów).

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

3.8. Kluczowe wskaźniki finansowe

Zestawienie wskaźników analitycznych charakteryzujących sytuację ekonomiczno-finansową

jednostki na podstawie sprawozdania finansowego Spółki za 2025 r.

Nazwa wskaźnika

(wraz ze sposobem jego obliczenia)

Kryterium

prezentacji

Rok obrotowy

Wskaźniki rentowności

miernik

2025

2024

Rentowność majątku (ROA)

wynik finansowy netto x 100

procent

21,94%

16,85%

aktywa ogółem

Rentowność netto

wynik finansowy netto x 100

procent

45,42%

41,63%

przychody ogółem

Rentowność kapitału własnego (ROE)

wynik finansowy netto x 100

procent

22,80%

17,60%

kapitał własny

II.

Wskaźniki płynności finansowej

miernik

2025

2024

Wskaźnik płynności finansowej I stopnia

(aktywa obrotowe - krótkoterm. RMK czynne - należn. z tyt.dost. i

usług pow. 12 msc) /

krotność

41,35

56,80

(zob. krótkoterm. - zob. z tyt.dostaw i usług pow. 12 msc

+ rezer.krótkoterm. + krótkoterm. RMK bierne)

Wskaźnik płynności finansowej II stopnia

aktywa obrotowe - zapasy - należ.z tyt.dost.i usług pow.12 msc

krotność

33,62

56,41

zob. krótkoterm. - zob. z tyt.dostaw i usług pow. 12 msc

Wskaźnik płynności finansowej III stopnia

środki pieniężne

krotność

28,54

51,01

zob. krótkoterm. - zob. z tyt.dostaw i usług pow. 12 mc

Wskaźnik handlowej zdolności rozliczeniowej

należności z tyt.dostaw i usług

krotność

4,26

4,70

zobowiązania z tyt.dostaw i usług

III.

Wskaźniki rotacji (obrotowość)

miernik

2025

2024

Cykl rotacji należności (w dniach)

przeciętny stan należności z tyt. dostaw i usług x 365 dni

w dniach

przychody netto ze sprzedaży produktów,towarów i materiałów

Spłata zobowiązań (w dniach)

przeciętny stan zobowiązań z tyt. dostaw i usług x 365 dni

przychody netto ze sprzedaży produktów,towarów i materiałów

w dniach

Wskaźnik ogólnego zadłużenia

(Zobowiązania ogółem / aktywa ogółem)

procent

1,75

1,18

Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego

procent

1,82

1,23

(Zobowiązania ogółem / kapitały własne)

Zdaniem Zarządu, wskaźniki za rok obrotowy 2025 wskazują na poprawę efektywności finansowej

Spółki względem 2024 roku. Rentowność majątku (ROA) wzrosła z 16,85% do 21,94%, rentowność

kapitału własnego (ROE) wzrosła z 17,60% do 22,80%, natomiast rentowność netto osiągnęła poziom

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

45,42% wobec 41,63% w roku ubiegłym. Wartości te przewyższają typowe poziomy obserwowane w

sektorze gier, zarówno w Polsce, jak i na świecie. Poprawa wskaźników rentowności nastąpiła

pomimo nieznacznego spadku przychodów ze sprzedaży (z 17,2 mln PLN do 17,0 mln PLN).

W zakresie płynności finansowej Spółka odnotowała oczekiwany spadek wskaźników — płynność I

stopnia obniżyła się z 56,80 do 41,35, płynność II stopnia z 56,41 do 33,62, a płynność III stopnia z

51,01 do 28,54. Spadek ten jest bezpośrednią konsekwencją dwóch następujących zdarzeń. Po

pierwsze, w grudniu 2024 roku Spółka rozpoczęła produkcję nowej gry (nazwa robocza „Projekt X").

Po drugie, Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Emitenta uchwaliło wypłatę dywidendy za rok 2024 w

wysokości 13,50 PLN na akcję. Powyższe zdarzenia bezpośrednio przełożyły się w szczególności na

zmniejszenie stanu środków pieniężnych Emitenta. Pomimo obserwowanego spadku, wskaźniki

płynności pozostają na poziomach przekraczających normy branżowe. Utrzymywanie wysokich

stanów gotówkowych pozostaje świadomą decyzją Zarządu, która może okazać się istotna w

kontekście finansowania nowych produkcji ze środków własnych.

Wskaźnik rotacji należności obniżył się z 77 do 49 dnia, co Zarząd ocenia pozytywnie. Skrócenie cyklu

inkasa należności świadczy o sprawniejszym rozliczaniu ze współpracującymi podmiotami po okresie

przejściowo podwyższonych stanów, związanych z premierami w 2024 roku. Wskaźnik spłaty

zobowiązań wzrósł z 9 do 11 dni, ale pozostaje dalej na zadowalającym poziomie i wskazuje na

wysoką terminowość w regulowaniu zobowiązań, co przekłada się na ogólną stabilność finansową

Spółki.

Wskaźniki zadłużenia pozostają na minimalnym poziomie. Nieznaczny wzrost wynika ze zwiększenia

zobowiązań handlowych związanych z intensyfikacją prac nad nowym tytułem. Spółka nie posiada

żadnych zobowiązań z tytułu kredytów, pożyczek ani emisji dłużnych papierów wartościowych.

Zdaniem Zarządu Spółka posiada solidne fundamenty do dalszego, zrównoważonego rozwoju.

3.9. Instrumenty finansowe w zakresie pokrycia ryzyka i rachunkowość

zabezpieczeń

W ramach prowadzonej działalności Emitent nie wykorzystuje (nie nabywa ani nie wystawia)

finansowych instrumentów zabezpieczających.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

3.10. Podstawowe wielkości ekonomiczno-finansowe, ujawnione w rocznym

sprawozdaniu finansowym, w szczególności opis czynników i zdarzeń, w tym o

nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność Emitenta i

sprawozdanie finansowe, w tym na osiągnięte przez niego zyski lub poniesione

straty w roku obrotowym

W roku 2025 Spółka osiągnęła przychody ze sprzedaży na poziomie 16 975 587,45 zł, które

pochodziły z wpływów z gry Medieval Dynasty i były porównywalne w stosunku do przychodów z

roku 2024 (spadek o ok. 1% r/r).

Po stronie kosztowej – analogicznie do roku 2024 r. - dominującą pozycję stanowiły usługi obce,

głównie związane z pracą zespołu deweloperskiego. Warto zaznaczyć, że część nakładów

poniesionych na rozwój gier została zakwalifikowana jako wartości niematerialne i prawne (aktywa

trwałe) oraz zapasy (aktywa obrotowe), natomiast pozostała część została ujęta bezpośrednio w

rachunku zysków i strat jako koszty okresu. Pozostałe koszty dotyczyły m.in. utrzymania

infrastruktury biurowej oraz działań marketingowych związanych z promocją gry. Wypracowany w

2025 roku zysk netto wyniósł 7 709 683,96 zł (wzrost o blisko 8% r/r).

Na dzień 31 grudnia 2025 roku Emitent posiadał środki pieniężne o wartości 17 541 272,22 zł oraz

należności krótkoterminowe w kwocie 3 098 546,41 zł. Suma ta stanowi zasoby finansowe Spółki,

które zapewnić mają finansowanie działalności w kolejnych okresach. Sytuacja płynnościowa Render

Cube powoduje, że Emitent nie zamierza wykorzystywać długu (zobowiązań oprocentowanych) do

finansowania prowadzonej działalności – ani w formie kredytów, pożyczek czy też dłużnych papierów

wartościowych.

3.11. Informacje o przyjętej strategii rozwoju Emitenta oraz działaniach podjętych w

ramach jej realizacji w okresie objętym raportem wraz z opisem perspektyw

rozwoju działalności Emitenta co najmniej w najbliższym roku obrotowym

Zgodnie z przyjętą strategią rozwoju, w 2025 roku Emitent koncentrował się na dalszej rozbudowie

swojego flagowego tytułu „Medieval Dynasty” oraz intensyfikacji prac nad nowym projektem z

portfolio Spółki.

Rozwój gry Medieval Dynasty

W minionym roku obrotowym Spółka z sukcesem zrealizowała kluczowe cele, doprowadzając do

premier istotnych dodatków rozszerzających zawartość gry Medieval Dynasty:

• 26 czerwca 2025 r. – premiera dodatku „Echoes of Nature” oraz nowej ścieżki dźwiękowej

„Soundtrack Vol. 2”;

• 5 grudnia 2025 r. – premiera pakietu „Exquisite Pack”.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

Działania te mają na celu podtrzymanie długofalowego zaangażowania społeczności graczy oraz

monetyzację potencjału tytułu w długim okresie.

Prace nad nowym projektem

Równolegle do rozwoju dotychczasowego IP, w 2025 roku Emitent kontynuował prace nad nową grą.

Po zakończeniu etapu koncepcyjnego w 2024 roku, do grudnia 2025 r. trwała faza pre-produkcji, a

następnie faktycznej produkcji. W procesie tym Spółka w pełni wykorzystuje wypracowane

dotychczas know-how, co w ocenie Emitenta pozytywnie przekłada się na prace produkcyjne nad

nowym tytułem.

3.12. Informacja o systemach kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w

odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych

Zadania wynikające z obszarów zarządzania ryzykiem, audytu wewnętrznego i compliance

wykonywane są bezpośrednio przez Zarząd oraz nadzorowane przez Komitet Audytu.

Celem audytu wewnętrznego jest niezależne i obiektywne badanie, ocena i doskonalenie istniejących

w Spółce procedur i mechanizmów kontroli wewnętrznych oraz ich praktycznego postrzegania w

zakresie zgodności z przyjętymi procedurami. W przypadku wystąpienia nieprawidłowości mogą

zostać przeprowadzone dodatkowe audyty. Za planowanie audytów i raportowanie o wynikach

odpowiada Zarząd. Szczegółowe zasady planowania i przeprowadzania audytów wewnętrznych

określane będą w ramach procedur wewnętrznych Spółki. Komitet Audytu w razie potrzeby będzie

zlecał kontrole doraźne w wybranych obszarach podmiotom zewnętrznym.

Do podstawowych zadań Komitetu Audytu zgodnie z ustawą o biegłych rewidentach, firmach

audytorskich oraz nadzorze publicznym oraz Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady (UE)

nr 537/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie szczegółowych wymogów dotyczących

ustawowych badań sprawozdań finansowych jednostek interesu publicznego, uchylające decyzję

Komisji 2005/909/WE należą:

− monitorowanie:

▪ procesów sprawozdawczości finansowej w Spółce;

▪ skuteczności systemów kontroli wewnętrznej i systemów zarządzania ryzykiem

oraz audytu wewnętrznego, w tym w zakresie sprawozdawczości finansowej;

▪ wykonywania czynności rewizji finansowej, w szczególności przeprowadzania

przez firmę audytorską badania sprawozdań finansowych Spółki, z

uwzględnieniem wszelkich wniosków i ustaleń Polskiej Agencji Nadzoru

Audytowego wynikających z kontroli przeprowadzonej w firmie audytorskiej;

− kontrolowanie i monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej

przeprowadzającej badanie sprawozdań finansowych Spółki;

− informowanie Rady Nadzorczej o wynikach badania sprawozdań finansowych Spółki oraz

wyjaśnianie, w jaki sposób to badanie przyczyniło się do rzetelności sprawozdawczości

finansowej w Spółce, a także jaka była rola Komitetu w procesie badania;

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

− dokonywanie oceny niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej

przeprowadzającego badanie sprawozdań finansowych Spółki oraz wyrażanie zgody na

świadczenie przez nich na rzecz Spółki dozwolonych usług niebędących badaniem

sprawozdania finansowego Spółki;

− opracowywanie polityki oraz procedury wyboru firmy audytorskiej przeprowadzającej

badanie sprawozdań finansowych Spółki;

− opracowywanie polityki świadczenia na rzecz Spółki przez firmę audytorską

przeprowadzającą badanie sprawozdań finansowych Spółki, podmioty powiązane z tą firmą

oraz przez członka sieci firmy audytorskiej (w rozumieniu przepisów powszechnie

obowiązujących) dozwolonych usług niebędących badaniem sprawozdania finansowego

Spółki;

− przedstawianie Radzie Nadzorczej rekomendacji dotyczących wyboru biegłego rewidenta lub

firmy audytorskiej przeprowadzającej badanie sprawozdań finansowych Spółki;

− przedkładanie Radzie Nadzorczej oraz Zarządowi zaleceń mających na celu zapewnienie

rzetelności procesu sprawozdawczości finansowej w Spółce.

3.13. Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji

wraz ze wskazaniem liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich

procentowego udziału w kapitale zakładowym, liczby głosów z nich

wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym

zgromadzeniu

Struktura akcjonariatu przedstawia się zgodnie z poniższą tabelą. Dominujący udział w Spółce

posiadają kluczowe dla rozwoju Spółki osoby, które odpowiadają za jej działalność operacyjną.

Struktura akcjonariatu na 31.12.2025 r.

Akcjonariusz

Liczba akcji

% w kapitale i

głosach na WZA

Iridium Media Group GmbH

600 000

55,72%

Damian Szymański – Prezes Zarządu*

220 000

20,43%

Krzysztof Szymański – Członek Rady Nadzorczej*

41 000

3,81%

Pozostali

210 900

19,68%

Suma

1.076.900

100,00%

*osoby, działające w porozumieniu, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5 w zw. z art. 87 ust. 4 pkt 1 Ustawy o

ofercie (Damian Szymański jest synem Krzysztofa Szymańskiego)

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

W okresie od dnia zakończenia roku obrotowego (31.12.2025 r.) do dnia publikacji niniejszego

raportu, zgodnie z najlepszą wiedzą Emitenta, dane dot. struktury akcjonariatu nie uległy zmianie.

Struktura akcjonariatu na dzień publikacji niniejszego raportu

Akcjonariusz

Liczba akcji

% w kapitale i

głosach na WZA

Iridium Media Group GmbH

600 000

55,72%

Damian Szymański – Prezes Zarządu*

220 000

20,43%

Krzysztof Szymański – Członek Rady Nadzorczej*

41 000

3,81%

Pozostali

210 900

19,68%

Suma

1.076.900

100,00%

*osoby, działające w porozumieniu, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5 w zw. z art. 87 ust. 4 pkt 1 Ustawy o

ofercie (Damian Szymański jest synem Krzysztofa Szymańskiego)

3.14. Inne informacje o posiadaczach papierów wartościowych, które dają specjalne

uprawnienia kontrolne, wraz z opisem tych uprawnień

W Spółce nie funkcjonują papiery wartościowe dające specjalne uprawnienia kontrolne.

3.15. Informacje dotyczące ograniczeń w wykonywaniu prawa głosu

Każda akcja Spółki uprawnia do wykonywania jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu. Nie

występują ograniczenia odnośnie wykonywania prawa głosu.

3.16. Informacje dotyczące ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności

papierów wartościowych Emitenta

Zgodnie ze Statutem Spółki akcje są nieograniczone w zbywalności (w Spółce nie występują

statutowe ograniczenia przenoszenia prawa własności akcji Spółki).

Emitent wskazuje, iż zgodnie z jego najlepszą wiedzą – na dzień publikacji niniejszego raportu - akcje

serii A, B, C oraz D nie zostały objęte umownymi ograniczeniami zbywalności.

Emitent wskazuje, iż akcje serii E zostały objęte umownymi ograniczeniami zbywalności w związku z

obowiązującym w spółce programem motywacyjnym. Szczegółowe informacje o programie

motywacyjnym zostały opisane w pkt. Informacje dotyczące przyjętych w Spółce programów

motywacyjnych.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

3.17. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz

ich uprawnień, w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie

akcji

Zgodnie z postanowieniami Statutu Spółki Zarząd Spółki składa się co najmniej z dwóch osób: Prezesa

Zarządu, co najmniej jednego Wiceprezesa i pozostałych członków Zarządu, których powołuje i

odwołuje Rada Nadzorcza (z wyjątkiem pierwszego Zarządu powołanego w uchwale o

przekształceniu). Rada Nadzorcza określa ponadto liczbę członków Zarządu Spółki.

Zarząd Spółki działa na podstawie przepisów prawa, Statutu oraz Regulaminu Zarządu uchwalanego

przez Radę Nadzorczą.

Stosownie do postanowień art. 369 KSH oraz Statutu Spółki kadencja każdego członka Zarządu trwa 3

(trzy) lata, a każdy z członków Zarządu jest powoływany na wspólną kadencję (§ 13 ust. 1 Statutu). W

razie ustąpienia, śmierci lub odwołania członka Zarządu w okresie, na który został powołany, skład

Zarządu może być uzupełniony przez Radę Nadzorczą, przy czym kadencja tak wybranego członka

Zarządu upływa wraz z końcem kadencji pozostałych członków Zarządu.

Pan Damian Szymański (Prezes Zarządu Spółki) oraz Pan Michał Nowak (Wiceprezes Zarządu Spółki)

pełnią funkcję nieprzerwanie od dnia rejestracji Spółki (przekształcenia sp. z o.o. w spółkę akcyjną) w

rejestrze przedsiębiorców KRS tj. od dnia 23 września 2020 roku.

W związku z upływem kadencji Zarządu Spółki, Rada Nadzorcza Spółki z dniem 16 kwietnia 2024 r.

powołała ww. członków Zarządu Spółki na nową, wspólną, trzyletnią kadencję. W całym 2025 roku

obrotowym skład osobowy Zarządu nie uległ zmianie.

Każdy z członków Zarządu może być wybrany na następną kadencję.

Zgodnie z § 7a ust. 1 Statutu Emitenta Zarząd Spółki jest uprawniony do podwyższania kapitału

zakładowego Spółki o łączną kwotę nie większą niż 920,00 zł (dziewięćset dwadzieścia złotych), w

drodze jednego lub kilku kolejnych podwyższeń kapitału zakładowego w granicach określonych

powyżej (kapitał docelowy), poprzez emisję akcji zwykłych na okaziciela kolejnych serii o wartości

nominalnej 0,10 zł (dziesięć groszy) każda, w liczbie nie większej niż 9.200 sztuk. Upoważnienie

Zarządu do podwyższania kapitału zakładowego oraz do emitowania nowych akcji w ramach kapitału

docelowego wygasa po upływie 3 lat od dnia zarejestrowania w rejestrze przedsiębiorców Krajowego

Rejestru Sądowego zmiany Statutu przewidującej kapitał docelowy określony w uchwale nr 19

Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 25 czerwca 2025 roku.

W dniu 29 czerwca 2022 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki podjęło uchwałę

w sprawie przyjęcia zasad programu motywacyjnego dla członków organów Spółki, kadry

zarządzającej Spółką oraz kluczowych pracowników i współpracowników Spółki (dalej: „Program

Motywacyjny”). Na mocy ww. uchwały Zarząd Spółki został upoważniony w szczególności, do

wykorzystania kapitału docelowego na potrzeby realizacji Programu Motywacyjnego i emisji akcji w

jego ramach.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI RENDER CUBE S.A. ZA ROK 2025

Szczegółowe informacje o przyjętym w Spółce programie motywacyjnym zostały opisane w pkt.

Informacje dotyczące przyjętych w Spółce programów motywacyjnych.

3.18. Opis zasad zmiany statutu Emitenta

Zmiana Statutu Spółki wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia, podjętej kwalifikowaną większością

głosów, wynikającą z Kodeksu Spółek Handlowych (tj. większością trzech czwartych głosów) oraz

wpisu do rejestru przedsiębiorców KRS.

Postanowienia Statutu Spółki nie wprowadzają w tym zakresie żadnych innych postanowień w

stosunku do przepisów Kodeksu Spółek Handlowych.