OCENA RADY NADZORCZEJ CFI HOLDING S.A.
wraz z uzasadnieniem dotycząca
sprawozdania z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej CFI Holding S.A.
oraz rocznego jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego
za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r.,
w zakresie ich zgodności z księgami, dokumentami oraz ze stanem faktycznym
Wrocław, 28 kwietnia 2026 r.
Rada Nadzorcza CFI Holding S.A., działając na podstawie § 71 ust. 1 pkt 12) rozporządzenia
Ministra Finansów z dnia 6 czerwca 2026 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych
przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za
równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem
członkowskim, po zapoznaniu się z materiałami przedłożonymi przez Zarząd, informacjami
uzyskanymi w toku wykonywania nadzoru oraz materiałami dotyczącymi sytuacji prawno-
podatkowej Grupy, dokonała oceny następujących dokumentów:
1. sprawozdania Zarządu z działalności jednostki dominującej oraz Grupy Kapitałowej CFI
Holding S.A. za rok 2025;
2. rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego CFI Holding S.A. za rok obrotowy
zakończony 31.12.2025 r.;
3. rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej CFI Holding S.A.
za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r.
1. Ocena sytuacji Spółki i Grupy w 2025 roku
Rada Nadzorcza wskazuje, że CFI Holding S.A. w 2025 roku utrzymała stabilną pozycję
bilansową oraz zdolność do wykonywania funkcji właścicielskich i finansowych wobec
podmiotów zależnych. Na poziomie jednostkowym Spółka osiągnęła przychody ze sprzedaży w
wysokości 7 671 tys. zł, zysk z działalności operacyjnej w wysokości 3 506 tys. zł oraz zysk netto
w wysokości 3 389 tys. zł, przy sumie bilansowej 917 551 tys. zł i kapitale własnym 862 761 tys.
zł na dzień 31.12.2025 r.
W ocenie Rady Nadzorczej sytuacja Grupy Kapitałowej w 2025 roku była kształtowana przede
wszystkim przez działalność w segmentach nieruchomości, hotelarsko-gastronomicznym, TBS,
handlu chemicznego, usług budowlanych i działalności wspierającej. Rada Nadzorcza odnotowuje,
że Zarząd koncentrował się na zarządzaniu płynnością, kontroli kosztów, optymalizacji
wykorzystania aktywów oraz monitorowaniu ryzyk prawnych i podatkowych dotyczących części
działalności Grupy.
2. Ocena zgodności dokumentów i procesu sprawozdawczego
Na podstawie przeprowadzonych czynności nadzorczych oraz uzyskanych wyjaśnień Rada
Nadzorcza ocenia, że przedłożone dokumenty zostały sporządzone zgodnie z zakresem
wymaganym przepisami prawa i odpowiadają informacjom przedstawianym Radzie Nadzorczej w
toku wykonywania nadzoru nad Spółką i Grupą. Rada Nadzorcza zwraca jednocześnie uwagę na
konieczność utrzymywania pełnych i aktualnych ujawnień w obszarach ryzyk prawnych,
podatkowych, finansowych i kontynuacji działalności.
3. Stanowisko Rady Nadzorczej w odniesieniu do odmowy wyrażenia opinii z badania
sprawozdań za 2025 rok
Rada Nadzorcza szczegółowo przeanalizowała kwestie stanowiące podstawę odmowy
wyrażenia opinii przez biegłego rewidenta w odniesieniu do rocznego jednostkowego i
skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. Rada
Nadzorcza uwzględniła w szczególności informacje przekazane przez Zarząd, dokumenty
procesowe, rozstrzygnięcia sądowe, opinie zewnętrznych doradców oraz okoliczności związane z
ujęciem rezerwy przez spółkę zależną Central Fund of Immovables Sp. z o.o.
W ocenie Rady Nadzorczej sama okoliczność istnienia toczących się postępowań nie
przesądza automatycznie o konieczności wprowadzenia dodatkowych korekt liczbowych do
sprawozdań finansowych, jeżeli na dzień bilansowy i dzień sporządzenia sprawozdań brak jest
wystarczających przesłanek potwierdzających materializację skutków ekonomicznych w zakresie
szerszym niż skutki już rozpoznane lub ujawnione. Rada Nadzorcza nie podziela zatem w pełni
stanowiska, zgodnie z którym brak było możliwości przedstawienia jakiejkolwiek racjonalnej
oceny wpływu tych okoliczności na majątek, zobowiązania i wynik Grupy.
Jednocześnie Rada Nadzorcza uznaje, że sprawa ma charakter istotnego ryzyka prawnego i
podatkowego i powinna pozostawać przedmiotem ostrożnościowego monitoringu oraz szerokich,
aktualnych ujawnień w raportowaniu okresowym i rocznym. Z tego względu Rada Nadzorcza
oczekuje od Zarządu cyklicznej weryfikacji zasadności utrzymywania lub aktualizacji rezerw,
odpisów aktualizujących, testów na utratę wartości oraz ujawnień dotyczących kontynuacji
działalności.
4. Wnioski końcowe
Rada Nadzorcza podtrzymuje stanowisko, że sytuacja Spółki i Grupy wymaga transparentnej
komunikacji w obszarze ryzyk prawnych i podatkowych, ale na datę sporządzenia niniejszej oceny
nie identyfikuje podstaw do stwierdzenia, iż opisane postępowania same w sobie niweczą zdolność
Spółki do prowadzenia działalności lub automatycznie podważają prawidłowość wszystkich
zaprezentowanych danych finansowych. Rada Nadzorcza będzie nadal monitorować tę kwestię, w
tym jej możliwy wpływ na wycenę aktywów, płynność, finansowanie oraz założenie kontynuacji
działalności w kolejnych okresach sprawozdawczych.
Rada Nadzorcza
CFI Holding S.A.
