WARSZAWA, 29 WRZEŚNIA 2026 ROKU
GRUPA KAPITAŁOWA
TOWER INVESTMENTS SPÓŁKA AKCYJNA
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ZA OKRES
OD 1 STYCZNIA DO 30 CZERWCA 2026 ROKU
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
2
Spis treści
1. INFORMACJE O GRUPIE 3
1.1 Dane podstawowe 3
1.2 Posiadane oddziały 3
1.3 Informacje na temat kapitału zakładowego 3
2. AKCJONARIUSZE POSIADAJĄCY CO NAJMNIEJ 5% LICZBY GŁOSÓW NA WALNYM ZGROMADZENIU 3
3. AKCJE SPÓŁKI W POSIADANIU CZŁONKÓW ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ 4
4. UMOWY, W WYNIKU KTÓRYCH MOGĄ W PRZYSZŁOŚCI NASTĄPIĆ ZMIANY W PROPORCJACH AKCJI POSIADANYCH PRZEZ AKCJONARIUSZY I OBLIGATARIUSZY 4
5. INFORMACJE O NABYCIU AKCJI WŁASNYCH 4
6. OPIS WYKORZYSTANIA WPŁYWÓW Z EMISJI 4
7. RADA NADZORCZA, ZARZĄD I KOMITET AUDYTU 4
8. OPIS GRUPY KAPITAŁOWEJ WRAZ ZE ZMIANAMI 5
9. OPIS DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ, PRODUKTY, TOWARY, RYNKI ZBYTU 6
10. OPIS ISTOTNYCH POZYCJI POZABILANSOWYCH W UJĘCIU PODMIOTOWYM, PRZEDMIOTOWYM I WARTOŚCIOWYM. 7
11. INFORMACJE O ZAWARTYCH UMOWACH ZNACZĄCYCH DLA DZIAŁALNOŚCI EMITENTA, W TYM ZNANYCH EMITENTOWI UMOWACH ZAWARTYCH POMIĘDZY
AKCJONARIUSZAMI, UMOWACH UBEZPIECZENIA, WSPÓŁPRACY LUB KOOPERACJI 7
12. WSZELKIE UMOWY ZAWARTE MIĘDZY EMITENTEM A OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI, PRZEWIDUJĄCE REKOMPENSATĘ W PRZYPADKU ICH REZYGNACJI LUB
ZWOLNIENIA Z ZAJMOWANEGO STANOWISKA BEZ WAŻNEJ PRZYCZYNY LUB GDY ICH ODWOŁANIE LUB ZWOLNIENIE NASTĘPUJE Z POWODU POŁĄCZENIA
EMITENTA PRZEZ PRZEJĘCIE. 8
13. CHARAKTERYSTYKA ISTOTNYCH ZDARZEŃ, DOKONAŃ I NIEPOWODZEŃ WPŁYWAJĄCYCH NA GRUPĘ KAPITAŁOWĄ TOWER INVESTMENTS S.A. W OKRESIE OD
1 STYCZNIA 2024 ROKU DO DNIA PUBLIKACJI 8
14. WAŻNIEJSZE OSIĄGNIĘCIA W DZIEDZINIE BADAŃ I ROZWOJU. 9
15. CZYNNIKI I ZDARZENIA O NIETYPOWYM CHARAKTERZE, MAJĄCE ISTOTNY WPŁYW NA SPRAWOZDANIE FINANSOWE 9
16. ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZANIA GRUPĄ KAPITAŁOWĄ 9
17. INFORMACJE NA TEMAT ISTOTNYCH POSTĘPOWAŃ PRZED ORGANAMI ADMINISTRACJI PUBLICZNEJ, POSTĘPOWAŃ SĄDOWYCH LUB ARBITRAŻOWYCH 9
18. INFORMACJE O TRANSAKCJACH ZAWARTYCH PRZEZ EMITENTA LUB JEDNOSTKĘ OD NIEGO ZALEŻNĄ Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI NA INNYCH WARUNKACH
NIŻ RYNKOWE 10
19. INFORMACJE O UDZIELENIU PRZEZ SPÓŁKĘ LUB JEDNOSTKĘ OD NIEJ ZALEŻNĄ PORĘCZEŃ KREDYTU LUB POŻYCZKI LUB UDZIELENIU GWARANCJI 11
20. INFORMACJE O ZACIĄGNIĘTYCH I WYPOWIEDZIANYCH UMOWACH POŻYCZEK I KREDYTÓW 11
21. INNE INFORMACJE, KTÓRE ZDANIEM SPÓŁKI SĄ ISTOTNE DLA OCENY JEJ SYTUACJI KADROWEJ, MAJĄTKOWEJ, FINANSOWEJ, WYNIKU FINANSOWEGO I ICH
ZMIAN, ORAZ INFORMACJE, KTÓRE SĄ ISTOTNE DLA OCENY MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZOBOWIĄZAŃ PRZEZ GRUPĘ. 12
22. OPIS SYTUACJI MAJĄTKOWEJ I FINANSOWEJ ORAZ WYNIKÓW SPÓŁKI TOWER INVESTMENTS S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ TOWER INVESTMENTS ZA OKRES OD
1 STYCZNIA DO 30 CZERWCA 2025 ROKU 15
22.1. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej 15
22.2. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej 16
23. WYNIK FINANSOWY A WCZEŚNIEJ PUBLIKOWANE PROGNOZY WYNIKU 17
24. PRZEWIDYWANA SYTUACJA FINANSOWA 17
25. CZYNNIKI MAJĄCE I MOGĄCE MIEĆ WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI EMITENTA W PERSPEKTYWIE CO NAJMNIEJ KOLEJNEGO KWARTAŁU 18
26. OPIS ISTOTNYCH CZYNNIKÓW RYZYKA I ZAGROŻEŃ, NA KTÓRE NARAŻONA JEST GRUPA 19
27. ŁAD KORPORACYJNY I JEGO STOSOWANIE W GRUPIE KAPITAŁOWEJ TOWER INVESTMENTS 22
28. OPIS GŁÓWNYCH CECH STOSOWANYCH W GRUPIE SYSTEMÓW KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I ZARZĄDZANIA RYZYKIEM W ODNIESIENIU DO PROCESU
SPORZĄDZANIA JEDNOSTKOWYCH I SKONSOLIDOWANYCH SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH 32
29. PODMIOT UPRAWNIONY DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH 33
30. OŚWIADCZENIE 33
                                           
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
3
1. INFORMACJE O GRUPIE
1.1 Dane podstawowe
Firma:
Tower Investments S.A.
Siedziba:
Al. Jana Pawła II 27, 00-867 Warszawa
Numer telefonu:
+48 22 299 73 34
Adres strony internetowej:
www.towerinvestments.pl
Adres poczty elektronicznej:
info@towerinvestments.pl
Numer KRS:
0000602813
REGON:
302560840
NIP:
7822564985
1.2 Posiadane oddziały
Emitent nie posiada oddziałów.
1.3 Informacje na temat kapitału zakładowego
Kapitał zakładowy spółki Tower Investments S.A. ("Spółka") na 30 czerwca 2026 roku dzielił się na:
514.857
akcji imiennych serii A
295.643
akcji na okaziciela serii A
250.250
akcji na okaziciela serii B
500.000
akcji na okaziciela serii C
1.100.000
akcji na okaziciela serii D
2. AKCJONARIUSZE POSIADAJĄCY CO NAJMNIEJ 5% LICZBY GŁOSÓW NA
WALNYM ZGROMADZENIU
Kapitał zakładowy Tower Investments S.A. wynosi 2.660.750 PLN i dzieli się na 2.660.750 akcji o wartości
nominalnej 1 PLN każda.
Struktura akcjonariatu uaktualniana jest na podstawie formalnych zawiadomień
od akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki.
Strukturę własności na dzień 30 czerwca 2026 roku przedstawia poniższa tabela:
Liczba akcji
Liczba głosów
Udział w
kapitale
Stan na 30.06.2026 roku
Floryda 1 Sp. z o.o. S.K.A.
766 553
766 553
28,81%
Mirosław Kuś
610 001
610 001
22,93%
PZW FIZ
139 952
139 952
8,97%
  
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
4
Pozostali akcjonariusze
1 144 244
1 144 244
43%
Razem
2 660 750
2 660 750
100%
3. AKCJE SPÓŁKI W POSIADANIU CZŁONKÓW ZARZĄDU I RADY
NADZORCZEJ
Na dzień publikacji pan Bartosz Kazimierczuk był posiadaczem 6.294 akcji spółki Tower Investments S.A. Wartość
nominalna akcji wynosi 6.294 PLN.
4. UMOWY, W WYNIKU KTÓRYCH MOGĄ W PRZYSZŁOŚCI NASTĄPIĆ
ZMIANY W PROPORCJACH AKCJI POSIADANYCH PRZEZ
AKCJONARIUSZY I OBLIGATARIUSZY
Brak jest takowych umów.
5. INFORMACJE O NABYCIU AKCJI WŁASNYCH
W okresie od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku nie dokonywano nabycia ani zbycia akcji własnych na rynku
regulowanym.
6. OPIS WYKORZYSTANIA WPŁYWÓW Z EMISJI
W pierwszym półroczu 2026 roku nie dokonano emisji akcji oraz papierów dłużnych.
7. RADA NADZORCZA, ZARZĄD I KOMITET AUDYTU
W skład Zarządu Spółki na dzień zatwierdzenia sprawozdania finansowego do publikacji wchodzili:
➢ Bartosz Kazimierczuk
W okresie objętym sprawozdaniem nie nastąpiły zmiany w strukturze Zarządu.
W dniu 12 grudnia 2025 roku Rada Nadzorcza dokonała kooptacji panów: Piotra Pawłowskiego, Jiangang Chena
i Jana Ziemeckiego w skład Rady Nadzorczej Spółki.
W skład Rady Nadzorczej na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania wchodzili:
➢ Piotr Pawłowski - Przewodniczący Rady Nadzorczej
➢ Damian Olech – Członek Rady Nadzorczej
➢ Mariusz Trojak – Członek Rady Nadzorczej
➢ Jiangang Chen- Członek Rady Nadzorczej
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
5
➢ Jan Ziemecki- Członek Rady Nadzorczej
Komitet Audytu
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania w skład Komitetu Audytu wchodzą:
➢ Mariusz Trojak – Przewodniczący Komitetu Audytu
➢ Damian Olech- członek Komitetu Audytu
➢ Piotr Pawłowski- członek Komitetu Audytu
8. OPIS GRUPY KAPITAŁOWEJ WRAZ ZE ZMIANAMI
Na dzień bilansowy niniejszego sprawozdania Zarządu z działalności, w skład Grupy Kapitałowej Tower
Investments S.A. wchodziły Spółka Dominująca i następujące spółki zależne:
W skład Grupy Kapitałowej Tower Investments S.A. na dzień zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania, oprócz
Spółki Dominującej wchodzą:
1) Tower Jasło sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, w której Spółka Dominująca posiada 100% udziałów. Tower
Jasło sp. z o.o. prowadziła inwestycje budowlane Grupy Kapitałowej. Spółka złożyła wniosek o upadłość.
2) Tower Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, w której Spółka Dominująca posiada 100 % udziałów.
Działalność Tower Investments sp. z o.o. jest analogiczna do działalności Spółki;
3) Tower Project sp. z o.o., w której 70% udziału w kapitale i w głosach na zgromadzeniu wspólników posiada
Tower Investments S.A. a 30% Tower Investments Sp. z o.o. Tower Project Sp. z o.o. jest spółką celową, realizującą
inwestycje grupy kapitałowej Tower Investments S.A. z sieciami handlowymi i usługowymi.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
6
4) Shopin 2 sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, w której 84,5% udziału w kapitale i w głosach na zgromadzeniu
wspólników posiada Tower Investments S.A. a 15% Tower Investments Sp. z o.o.
5) Gatid Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, w której Tower Investments sp. z o.o. posiada udziały
stanowiące 100% kapitału i uprawniają do 100% głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka została utworzona
na potrzeby realizacji projektu Konstruktorska w Warszawie. Po zakończeniu tej inwestycji spółka prowadzi inne
projekty inwestycyjne Grupy Kapitałowej.
6) Tower Mehoffera sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, w której Tower Investments S.A. posiada 100% udziałów
uprawniających do 100% głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka Tower Mehoffera sp. z o.o. prowadzi
inwestycję zlokalizowane w Warszawie na Białołęce.
7) Prystora 1 sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, w której spółka Gatid Investments sp. z o.o. posiada 99% udziałów
a spółka Tower Investments S.A. 1% udziałów, które łącznie dają 100% praw głosów na zgromadzeniu
wspólników. Spółka została powołana w celu realizacji inwestycji zlokalizowanej w Warszawie w Alejach
Jerozolimskich.
8) Tower Development P.S.A z siedzibą w Warszawie, w której Spółka Dominująca posiada 55,42% akcji, a spółka
Tower Project sp. z .o. o.- 14,58% akcji. Spółka została powołana w celu realizacji inwestycji deweloperskich.
9) Broad Tower sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, w której Spółka Dominująca posiada 44% udziałów. Spółka
została powołana jako podmiot joint venture związany z nawiązaną współpracą z Broad Box Ltd z siedzibą w
Chińskiej Republice Ludowej. Celem jest wprowadzenie na rynek polski modułów prefabrykowanych Broad Box.
Wszystkie spółki zależne podlegają konsolidacji metodą pełną.
9. OPIS DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ, PRODUKTY, TOWARY,
RYNKI ZBYTU
Głównym przedmiotem działalności spółki Tower Investments S.A. i spółek zależnych jest świadczenie usług
deweloperskich dla polskich i zagranicznych podmiotów z różnych branż, ze szczególnym uwzględnieniem sieci
handlowo-usługowych. Emitent i spółki zależne specjalizują się w pozyskiwaniu nieruchomości. Oferta obejmuje
kompleksową obsługę procesu inwestycyjnego- od znalezienia atrakcyjnej lokalizacji, na której może zostać
wybudowany lokal handlowy lub usługowy, aż do uzyskania decyzji o warunkach zabudowy i kreowania
miejscowych planów zagospodarowania przestrzennego, zgodnie z wymaganiami inwestorów. Doświadczenie w
nadzorowaniu procesów administracyjnych pozwala na optymalny przebieg etapu planowania i pozyskania
pozwoleń na budowę.
W związku z zawartym w dniu 16 czerwca 2025 roku listem intencyjnym z chińskim producentem modułów
prefabrykowanych Broad Box Technology Ltd., a w konsekwencji powołaniem spółki joint venture Broad Tower
spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, Grupa Tower Investments zamierza rozszerzyć swoją działalność o
wprowadzenie na rynek polski oraz rozpoczęcie produkcji modułów Broad Box.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
7
10. OPIS ISTOTNYCH POZYCJI POZABILANSOWYCH W UJĘCIU
PODMIOTOWYM, PRZEDMIOTOWYM I WARTOŚCIOWYM.
Brak jest istotnych pozycji pozabilansowych.
11. INFORMACJE O ZAWARTYCH UMOWACH ZNACZĄCYCH DLA
DZIAŁALNOŚCI EMITENTA, W TYM ZNANYCH EMITENTOWI UMOWACH
ZAWARTYCH POMIĘDZY AKCJONARIUSZAMI, UMOWACH
UBEZPIECZENIA, WSPÓŁPRACY LUB KOOPERACJI
Poza wydarzeniami i transakcjami opisanym w niniejszym sprawozdaniu (zdarzenia, które wystąpiły w roku
obrotowym) oraz w raporcie śródrocznym, w okresie sprawozdawczym Emitent nie zawarł innych umów o
istotnym znaczeniu dla prowadzonej działalności gospodarczej, których realizacja mogłaby w sposób znaczący
wpłynąć na sytuację majątkową, finansową lub wyniki działalności Emitenta. Emitentowi nie są również znane
umowy zawarte pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami), które mogłyby mieć wpływ na działalność lub
strukturę właścicielską Spółki.
W okresie objętym sprawozdaniem Emitent korzystał ze standardowych umów ubezpieczenia związanych z
prowadzoną działalnością, które nie odbiegały od warunków powszechnie stosowanych na rynku.
W 2025 roku Grupa Tower Investments rozpoczęła współpracę z chińskim przedsiębiorstwem Broad Box,
będącym jednym z liderów branży nowoczesnych technologii budowlanych. W następstwie zawartego
porozumienia powołana została spółka joint venture Broad Tower Sp. z o.o., której celem jest rozwój działalności
związanej z wdrożeniem na rynku polskim innowacyjnych rozwiązań budowlanych oferowanych przez partnera
technologicznego.
Przedmiotem współpracy jest wprowadzenie do Polski technologii prefabrykowanych modułów budowlanych,
opartych na gotowych elementach wykonanych z mieszanki cementu, zbrojenia rozproszonego oraz materiału
XPS. Rozwiązanie to charakteryzuje się wysokim poziomem prefabrykacji oraz parametrami użytkowymi
umożliwiającymi rezygnację z dodatkowej izolacji termicznej i prac tynkarskich, przy jednoczesnym zachowaniu
konkurencyjności kosztowej względem tradycyjnych metod budowy.
Zarząd ocenia zawartą umowę o współpracy oraz utworzenie spółki Broad Tower Sp. z o.o. jako przedsięwzięcie
o strategicznym znaczeniu dla dalszego rozwoju Grupy. Wdrożenie innowacyjnej technologii budowlanej stwarza
możliwość rozszerzenia oferty produktowej, zwiększenia skali działalności oraz budowania przewag
konkurencyjnych na rynku nieruchomości i budownictwa. W ocenie Zarządu współpraca ta może w perspektywie
kolejnych lat istotnie wpłynąć na potencjał wzrostu przychodów i wyników finansowych Grupy.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
8
12. WSZELKIE UMOWY ZAWARTE MIĘDZY EMITENTEM A OSOBAMI
ZARZĄDZAJĄCYMI, PRZEWIDUJĄCE REKOMPENSATĘ W PRZYPADKU
ICH REZYGNACJI LUB ZWOLNIENIA Z ZAJMOWANEGO STANOWISKA
BEZ WAŻNEJ PRZYCZYNY LUB GDY ICH ODWOŁANIE LUB ZWOLNIENIE
NASTĘPUJE Z POWODU POŁĄCZENIA EMITENTA PRZEZ PRZEJĘCIE.
Brak takowych umów.
13. CHARAKTERYSTYKA ISTOTNYCH ZDARZEŃ, DOKONAŃ I
NIEPOWODZEŃ WPŁYWAJĄCYCH NA GRUPĘ KAPITAŁOWĄ TOWER
INVESTMENTS S.A. W OKRESIE OD 1 STYCZNIA 2026 ROKU DO DNIA
PUBLIKACJI
W ciągu okresu sprawozdawczego kończącego się 30 czerwca 2026 roku oraz po jego zakończeniu, do dnia
sporządzenia niniejszego sprawozdania, miały miejsce następujące istotne zdarzenia wpływające na działalność
Grupy Kapitałowej:
➢ W dniu 2 stycznia 2026 roku Zarząd Spółki powziął informację o podpisaniu przez drugą stronę umowy
z biegłym rewidentem w zakresie badania i przeglądu sprawozdań finansowych Spółki i Grupy
Kapitałowej Tower Investments za lata 2024-2026 ("Umowa"). Umowa została zawarta z firmą
audytorską Strategia Audit spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa.
➢ W dniu 03.01.2026 Zarząd zwołał Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki, którego przedmiotem było
zatwierdzenie kooptacji członków Rady Nadzorczej Spółki oraz zmiana Polityki Wynagrodzeń.
➢ Zawarcie przez spółki zależne Tower Investments sp. z o.o. i Tower Mehoffera sp. z o.o. aneksu do
umowy przedwstępnej sprzedaży nieruchomości położonej na warszawskiej Białołęce. Aneksem z dnia
2 lutego przedłużono termin zawarcia umowy przyrzeczonej do maja 2026, a kolejnymi aneksami
wydłużono ten termin do dnia 13 października 2026 roku.
➢ W dniu 25 lutego br. Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru
Sądowego wydał postanowienie o rejestracji spółki joint venture pod firmą Broad Tower spółka z
ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie. Spółka jest częścią Grupy Kapitałowej Tower
Investments i stanowi jeden z kluczowych elementów realizacji umowy z Broad Box Ltd.
➢ W dniu 27 lutego 2026 roku Zarząd powziął informację o zarejestrowaniu w dniu 26 lutego 2026 roku
przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy, zmiany Statutu Spółki tj. zmiany § 5 Statutu Spółki.
Zarejestrowana przez Sąd zmiana §5 Statutu Spółki dotyczy podwyższenia kapitału zakładowego Spółki
dokonanego na podstawie uchwały nr 3 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 23
października 2025 roku w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego z wyłączeniem prawa poboru
dotychczasowych akcjonariuszy, zmiany Statutu Spółki oraz ubiegania się o dopuszczenie i
wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym akcji Spółki. Kapitał zakładowy Spółki został
podwyższony z kwoty 1.560.750 (jeden milion pięćset sześćdziesiąt tysięcy siedemset pięćdziesiąt)
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
9
złotych do kwoty 2.660.750 (dwa miliony sześćset sześćdziesiąt tysięcy siedemset pięćdziesiąt) złotych,
w drodze emisji 1.100.000 (jeden milion sto tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii D, o wartości
nominalnej 1 zł (jeden złoty) każda. Kapitał zakładowy Spółki dzieli się obecnie na 2.660.750 akcji..
➢ W dniu 23 marca 2026 roku, spółka zależna Broad Tower sp. z o.o. działająca jako spółka joint venture z
Broad Box Technology Ltd (z siedzibą w Changsha, Chińska Republika Ludowa) złożyła do Instytutu
Techniki Budowlanej wniosek o wydanie Krajowej Oceny Technicznej dla systemów prefabrykacji
modularnej Broad Box. Celem procedury jest uzyskanie wszelkich zgód na obrót i produkcję systemów
prefabrykacji modularnej Broad Box na terenie RP.
➢ Podjęcie przez Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych S.A. uchwały nr 938/2026 z dnia 22 czerwca 2026
w sprawie wznowienia obrotu akcjami Spółki. Wznowienie notowań nastąpiło w wyniku złożenia przez
Emitenta wniosku o odwieszenie notowań i w związku z ustaniem przyczyn zawieszenia obrotu.
14. WAŻNIEJSZE OSIĄGNIĘCIA W DZIEDZINIE BADAŃ I ROZWOJU.
Brak.
15. CZYNNIKI I ZDARZENIA O NIETYPOWYM CHARAKTERZE, MAJĄCE
ISTOTNY WPŁYW NA SPRAWOZDANIE FINANSOWE
W pierwszym półroczu 2026 roku, poza wydarzeniami opisanymi powyżej, nie wystąpiły nietypowe czynniki lub
zdarzenia mające wpływ na sprawozdanie.
16. ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZANIA GRUPĄ
KAPITAŁOWĄ
W okresie sprawozdawczym nie nastąpiły inne zmiany w zasadach zarządzania grupą kapitałową.
17. INFORMACJE NA TEMAT ISTOTNYCH POSTĘPOWAŃ PRZED
ORGANAMI ADMINISTRACJI PUBLICZNEJ, POSTĘPOWAŃ SĄDOWYCH
LUB ARBITRAŻOWYCH
1) Postępowanie z powództwa Dariusza Turek i Marka Tchórzewskiego przeciwko Tower Project sp. z o.o.
o zapłatę 27.000,00 zł przed Sądem Rejonowym dla Warszawy-Śródmieścia w Warszawie (sygn. akt VI
C 2242/20). Brak wyznaczonego terminu rozprawy.
2) Postępowanie z powództwa Tower Project sp. z o.o. przeciwko Andrzejowi Lipniackiemu, Elżbiecie
Lipniackiej i Małgorzacie Lipniackiej o zawarcie umowy przyrzeczonej przed Sądem Okręgowym
Warszawa-Praga w Warszawie (sygn. akt II C 1516/24 ). Sprawa na etapie postępowania
międzyinstancyjnego.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
10
3) Postępowanie z powództwa Tower Project sp. z o.o. przeciwko Atlantis Exports sp. z o.o. o zapłatę
850.471,00 zł z odsetkami przed Sądem Okręgowym w Warszawie, sygn. akt XX GNc 70/26. Pozwowi
nie nadano biegu.
4) Postępowanie z powództwa Tower Development P.S.A. przeciwko Zimmerman Filipiak Restrukturyzacja
S.A. o zwalczanie nieuczciwej konkurencji przed Sądem Okręgowym w Warszawie, pod sygnaturą akt
XXII GW 696/25. Brak wyznaczonego terminu rozprawy. Obecnie postępowanie jest zawieszone.
5) Postępowanie z powództwa Przemysława Zimowskiego o zapłatę 507.375,00 zł przed Sądem
Okręgowym w Warszawie (sygn. akt: XXVI GC 936/23) z tytułu wynagrodzenia w ramach umowy o
współpracę. Wyrokiem z dnia 7 listopada 2025 roku oddalono powództwo w całości. Na skutek apelacji
powoda sprawa w toku postępowania przed Sądem II instancji, to jest Sądem Apelacyjnym w
Warszawie pod sygnaturą akt VII AGa 487/26.
6) Postępowanie z powództwa Instytut Studiów Podatkowych Modzelewski i Wspólnicy- Audyt sp. z o.o.
przeciwko Tower Investments S.A. o zapłatę kwoty 169.607,80 złotych z odsetkami przed Sądem
Okręgowym w Warszawie po sygn.. akt XVI GC 961/25. Wyrokiem z dnia 29 stycznia 2026 r. powództwo
zostało uwzględnione. Wyrok nie jest prawomocny, pozwany wniósł apelację, sprawa toczy się przed
Sądem Apelacyjnym w Warszawie pod sygnaturą VII Aga 517/26.
7) Postępowanie z powództwa Vehis Finanse sp. z o.o. przeciwko Tower Investments S.A. o zapłatę kwoty
124.527,11 złotych przed Sądem Rejonowym w Lublinie po sygn.. akt Nc-e 416690/26. Prawomocnym
postanowieniem z dnia 14 lipca 2026 roku postępowanie umorzono w całości.
8) Postępowanie z powództwa PZW Fundusz Inwestycyjny Zamknięty o stwierdzenie nieważności,
ewentualnie uchylenie uchwał w przedmiocie zatwierdzenia sprawozdania finansowego i udzielenia
absolutorium przed Sądem Okręgowym w Warszawie sygnatura akt XX GC 734/24. Wyrokiem z dnia 12
maja 2026 uzupełnionym wyrokiem z dnia 7 lipca 2026 r. powództwo uwzględniono.
9) Postępowanie z powództwa PZW Fundusz Inwestycyjny Zamknięty o stwierdzenie nieważności,
ewentualnie uchylenie uchwały w przedmiocie podwyższenia kapitału zakładowego przed Sądem
Okręgowym w Warszawie sygnatura akt XX GC 932/24. Postępowanie obecnie bezprzedmiotowe,
powód złożył pismo o cofnięciu.
18. INFORMACJE O TRANSAKCJACH ZAWARTYCH PRZEZ EMITENTA LUB
JEDNOSTKĘ OD NIEGO ZALEŻNĄ Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI NA
INNYCH WARUNKACH NIŻ RYNKOWE
Transakcje zawarte przez Emitenta lub jednostkę od niego zależną z podmiotami powiązanymi przeprowadzane
były na warunkach rynkowych. Szczegóły transakcji znajdują się w dodatkowych informacjach w notach 21 i 31.9
skróconego półrocznego sprawozdania finansowego roku Grupy Kapitałowej Tower Investments S.A. za okres od
1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
11
19. INFORMACJE O UDZIELENIU PRZEZ SPÓŁKĘ LUB JEDNOSTKĘ OD
NIEJ ZALEŻNĄ PORĘCZEŃ KREDYTU LUB POŻYCZKI LUB UDZIELENIU
GWARANCJI
Emitent nie udzielił poręczenia kredytu lub pożyczki ani nie udzielił gwarancji.
Zaciągnięte przez Grupę Kapitałową zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek, innych instrumentów dłużnych
oraz z tytułu leasingu finansowego objęte są następującymi zabezpieczeniami spłaty (według stanu na dzień
bilansowy):
Zobowiązanie spółki Tower Investments sp. z o.o. z tytułu zakupu gruntu położonego w Warszawie przy ul.
Nowodworskiej
* Hipoteka łączna do kwoty 2.000.000,00 PLN ustanowiona na rzecz Waldemara Komorowskiego tytułem
zabezpieczenia wierzytelności o zapłatę pozostałej części łącznej ceny określonej w umowie sprzedaży
nieruchomości.
Leasing
Umowami leasingu objęte są samochody. Umowy użytkowania wieczystego, zgodnie z zapisami MSSF 16,
stanowią aktywa i zobowiązania z tytułu praw do użytkowania. Raty leasingów samochodów oprocentowane są
zmienną stopą procentową kalkulowaną w oparciu o WIBOR. Umowy leasingu samochodów nie nakładają na
Grupę dodatkowych wymogów. Zobowiązania z tytułu leasingu samochodów zabezpieczone zostały wekslami.
W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem finansowym nie ujęto żadnych kosztów z tytułu warunkowych
opłat leasingowych oraz nie występują żadne istotne opłaty subleasingowe.
Pożyczka od osoby fizycznej udzielona spółce Tower Investments S.A.
Udzielenie poręczenia przez spółkę zależną na kwotę 4.500.000,00 złotych w celu zabezpieczenia zobowiązania
wynikającego z udzielonej pożyczki spółce Tower Investments S.A.
20. INFORMACJE O ZACIĄGNIĘTYCH I WYPOWIEDZIANYCH UMOWACH
POŻYCZEK I KREDYTÓW
W okresie od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku nie zostały podpisane nowe umowy pożyczek. Poniżej
przedstawione zostały umowy zawarte na dzień 30 czerwca 2026 i 31 grudnia 2025 roku, łącznie z umowami
podlegającymi wyłączeniom konsolidacyjnym.
Waluta
Wartość w tys. PLN
Oprocentowanie
Termin spłaty
Stan na 30.06.2026 roku
Tower Project Sp zo.o.
PLN
2 061
6,00%
2024
Tower Project Sp zo.o.
PLN
23
0,00%
2025
Tower Investments sp z o.o.
PLN
1 934
6,00%
2024
Tower Investments sp z o.o.
PLN
25 075
6,00%
2024
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
12
Tower Mehoffera sp z o.o.
PLN
907
0,06
2024
Tower Mehoffera sp z o.o.
PLN
46
0,00%
2025
Tower Mehoffera sp z o.o.
PLN
8 159
zm
WIBOR3M+6,6
2024
Razem
38 411
Tower Investments sp z o.o.
PLN
(1 934)
Tower Investments sp z o.o.
PLN
(12 739)
Tower Mehoffera sp z o.o.
PLN
(907)
Tower Mehoffera sp z o.o.
PLN
(46)
Tower Mehoffera sp z o.o.
PLN
(8 159)
Razem
14 421
Waluta
Wartość w tys. PLN
Oprocentowanie
Termin spłaty
Stan na 31.12.2025 roku
Tower Project Sp zo.o.
PLN
251
6,00%
2024*
Tower Project Sp zo.o.
PLN
1 786
0,00%
2025
Tower Investments sp z o.o.
PLN
1 933
6,00%
2024
Tower Investments sp z o.o.
PLN
24 584
6,00%
2024
Tower Mehoffera sp z o.o.
PLN
887
zm WIBOR3M+6,6
2024
Tower Mehoffera sp z o.o.
PLN
46
0,00%
2025
Tower Mehoffera sp z o.o.
PLN
7 924
zm WIBOR3M+6,6
2024
Razem
37 412
Odpisane pożyczki
Tower Investments sp z o.o.
PLN
(1 933)
Tower Investments sp z o.o.
PLN
(12 200)
Tower Mehoffera sp z o.o.
PLN
(887)
Tower Mehoffera sp z o.o.
PLN
(46)
Tower Mehoffera sp z o.o.
PLN
(7 924)
Saldo na 31.12.2025
14 421
21. INNE INFORMACJE, KTÓRE ZDANIEM SPÓŁKI SĄ ISTOTNE DLA
OCENY JEJ SYTUACJI KADROWEJ, MAJĄTKOWEJ, FINANSOWEJ, WYNIKU
FINANSOWEGO I ICH ZMIAN, ORAZ INFORMACJE, KTÓRE SĄ ISTOTNE
DLA OCENY MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZOBOWIĄZAŃ PRZEZ GRUPĘ.
Głównymi instrumentami finansowymi, z których korzysta Grupa są pożyczki. Głównym celem tych instrumentów
finansowych jest pozyskanie środków finansowych na działalność. Grupa posiada również inne instrumenty
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
13
finansowe, takie jak należności i zobowiązania z tytułu dostaw i usług, które powstają w wyniku prowadzonej
działalności.
Aktywa oraz zobowiązania finansowe Grupy w podziale na kategorie zaprezentowano w nocie 18. Grupa, w
związku z prowadzonym rodzajem działalności i ogólnoświatową sytuacją gospodarczą, narażona jest na
następujące rodzaje ryzyka:
• ryzyko stopy procentowej,
• ryzyko kredytowe,
• ryzyko płynności,
• ryzyko związane z decyzjami administracyjnymi,
• ryzyko związane ze zmianami klimatycznymi,
• ryzyko związane z ogólną sytuacją makroekonomiczną.
W procesie zarządzania ryzykiem najważniejszą wagę mają następujące cele:
• zabezpieczenie krótkoterminowych oraz średnioterminowych przepływów pieniężnych,
• stabilizacja wahań wyniku finansowego Grupy,
• wykonanie zakładanych prognoz finansowych poprzez spełnienie założeń budżetowych,
• osiągnięcie stopy zwrotu z długoterminowych inwestycji wraz z pozyskaniem optymalnych źródeł
finansowania działań inwestycyjnych.
Grupa nie zawiera transakcji na rynkach finansowych w celach spekulacyjnych. Od strony ekonomicznej
przeprowadzane transakcje mają charakter zabezpieczający przed określonym ryzykiem.
Ryzyko stopy procentowej
Grupa posiada zobowiązania z tytułu pożyczek, dla których odsetki liczone są na bazie stałej stopy procentowej,
w związku z czym nie występuje ryzyko wzrostu tych stóp w stosunku do momentu zawarcia umowy. Grupa nie
stosuje zabezpieczeń stóp procentowych, ale monitoruje stopień narażenia na ryzyko stopy procentowej oraz
prognozy stóp procentowych i nie wyklucza podjęcia działań zabezpieczających w przyszłości. W
skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym została przedstawiona wrażliwość wyniku finansowego brutto na
racjonalne możliwe zmiany stóp procentowych przy założeniu niezmienności innych czynników.
Ryzyko kredytowe
Ryzyko kredytowe oznacza ryzyko, w którym kontrahent nie dopełni zobowiązań, co narazi Grupę na straty
finansowe. Ryzyko kredytowe ograniczane jest przez Grupę poprzez zawieranie transakcji wyłącznie z
podmiotami o dobrej zdolności kredytowej, z którymi współpraca poprzedzona jest wstępną weryfikacją. W
latach ubiegłych i roku sprawozdawczym ryzyko kredytowe związane z zagrożeniem nieściągalności wzrosło w
wyniku trudności w gospodarce krajowej będących konsekwencją pandemii koronawirusa Covid-19 i wojny na
Ukrainie. Podjęta została decyzja o dokonaniu odpisów aktualizujących i spisania należności uznanych za
nieściągalne.
Maksymalna ekspozycja Grupy na ryzyko kredytowe określana jest poprzez wartość bilansową następujących
aktywów finansowych (dane w tys. PLN):
30.06.2026
30.06.2025
Pożyczki
14 421
11 996
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
należności finansowe
3 500
3 587
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
14
Środki pieniężne
209
102
Ekspozycja na ryzyko kredytowe razem
18 129
15 685
Grupa w sposób ciągły monitoruje zaległości klientów oraz wierzycieli w regulowaniu płatności, analizując ryzyko
kredytowe indywidualnie lub w ramach poszczególnych klas aktywów określonych ze względu na ryzyko
kredytowe (wynikające np. z branży, regionu lub struktury odbiorców). Ponadto w ramach zarządzania ryzykiem
kredytowym Grupa dokonuje transakcji z kontrahentami o potwierdzonej wiarygodności. W ocenie Zarządu
Spółki Dominującej powyższe aktywa finansowe, które nie są zaległe oraz objęte odpisem z tytułu utraty wartości
na poszczególne dni bilansowe, uznać można za aktywa o dobrej jakości kredytowej. Z tego też względu Grupa
nie ustanawiała zabezpieczeń oraz innych dodatkowych elementów poprawiających warunki kredytowania.
W odniesieniu do aktywów finansowych Grupy, w tym środków pieniężnych, lokat oraz inwestycji w aktywa
dostępne do sprzedaży, ryzyko Grupy wiąże się bezpośrednio z niemożnością dokonania zapłaty przez drugą
stronę umowy, a maksymalna ekspozycja tego ryzyka równa jest wartości bilansowej danego instrumentu.
Ryzyko płynności
Grupa monitoruje ryzyko braku funduszy przy pomocy okresowego planowania płynności. Metoda to uwzględnia
terminy wymagalności/zapadalności inwestycji oraz prognozowane przepływy pieniężne z działalności
operacyjnej.
Celem Grupy jest utrzymanie równowagi pomiędzy ciągłością a elastycznością finansowania, poprzez korzystanie
z rozmaitych źródeł finansowania, takich jak środki własne, obligacje, kredyty bankowe oraz umowy leasingu.
Stan pandemii wpłynął na zachowanie aktywnych pożyczkodawców na rynku finansowym. Uzyskanie
dodatkowych, zewnętrznych źródeł finansowania może stać się bardziej czasochłonne. W badanym okresie
Grupa nie korzystała z innych niż pożyczka źródeł finansowania działalności inwestycyjnej.
Ryzyko związane z decyzjami administracyjnymi
Podstawą działalności deweloperskiej są decyzje administracyjne wymagane w związku z obecnie prowadzonymi
lub przyszłymi projektami. Nieuzyskanie zezwoleń, zgód lub pozwoleń lub też nieuzyskanie ich w terminie może
negatywnie wpływać na zdolność rozpoczęcia lub zakończenia obecnych oraz nowych projektów. Wszystkie te
czynniki mogą tym samym mieć wpływ na przepływy finansowe i całą prowadzoną działalność.
Ryzyko związane ze zmianami klimatycznymi
Grupa Kapitałowa w swojej działalności prowadzi projekty deweloperskie z uwzględnieniem wytycznych
określonych przez sieci handlowe, które z kolei w opracowanych standardach wykonawczych projektów
uwzględniają ryzyko związane ze zmianami klimatycznymi i oddziaływanie na środowisko. Rodzaj prowadzonej
działalności przez Spółkę nie jest bezpośrednio obciążony ryzykiem związanym ze zmianami klimatycznymi.
Głównym rodzajem prowadzonej działalności są poszukiwanie i pozyskiwanie nieruchomości dla swoich
kontrahentów. Zasadniczo prace Grupy kończą się na etapie uzyskania odpowiednich zezwoleń budowlanych. W
nielicznych przypadkach, Grupa, poprzez podwykonawców, wykonuje prace budowlane na rzecz odbiorcy.
Zmiany w technologiach produkcji materiałów mogą być wymuszone przez przepisy prawne mające na celu
ograniczenia ingerencji człowieka w zmiany klimatyczne. W następstwie tych zmian Grupa może być narażona na
wyższe koszty zakupów materiałów.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
15
Ryzyko związane z ogólną sytuacją makroekonomiczną
Agresja Rosji na Ukrainę w 2022 roku spowodowała zmiany w działalności gospodarczej na rynku krajowym i
międzynarodowym. Działalność zmierzająca do pozyskania nowych lokalizacji jest nadal utrudniona ze względu
na powstrzymywanie się wielu potencjalnych sprzedających od transakcji z uwagi na realne obawy o możliwe
rozszerzenie konfliktu zbrojnego. Z powodu wprowadzonych międzynarodowych sankcji gospodarczych wobec
Federacji Rosyjskiej i wraz z nimi sankcji odwetowych oraz zaangażowaniu obywateli Ukrainy w konflikt zbrojny,
ograniczona została dostępność niektórych materiałów budowlanych, nastąpiło wydłużenie terminów dostaw
oraz zaobserwowano deficyt kadry pracowniczej u podmiotów z branży budowlanej. Na obecną chwilę trudno
ocenić jakie mogą być dalsze konsekwencje gospodarcze konfliktu i w jakim stopniu mogą wpłynąć na wyniki
finansowe Grupy Kapitałowej.
22. OPIS SYTUACJI MAJĄTKOWEJ I FINANSOWEJ ORAZ WYNIKÓW
SPÓŁKI TOWER INVESTMENTS S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ TOWER
INVESTMENTS ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 30 CZERWCA 2025 ROKU
22.1. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w
skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej Tower Investments
Wybrane dane finansowe w przeliczeniu na EUR
od 01.01.2026
do 30.06.2026
od 01.01.2025
do 30.06.2025
od 01.01.2026
do 30.06.2026
od 01.01.2025
do 30.06.2025
w tys. PLN
w tys. PLN
w tys. EUR
w tys. EUR
Sprawozdanie z wyniku
Przychody ze sprzedaży
0
0
0
0
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
(431)
(749)
(101)
(181)
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
(1 146)
(650)
(269)
(157)
Zysk (strata) netto
(126)
(650)
(29)
(157)
Zysk na akcję (PLN)
(0,00)
(0,42)
0,01
(0,10)
Rozwodniony zysk na akcję (PLN)
(0,00)
(0,42)
0,01
(0,10)
Średni kurs PLN / EUR w okresie
X
X
4,2522
4,1339
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
(121)
277
(28)
67
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
(42)
4
(10)
1
Środki pieniężne netto z działalności finansowej
0
(133)
0
(32)
Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich
ekwiwalentów
(163)
148
(38)
36
Średni kurs PLN / EUR w okresie
X
X
4,2522
4,1339
30.06.2026
30.06.2025
30.06.2026
30.06.2025
Sprawozdanie z sytuacji finansowej
Aktywa
21 911
16 108
4 947
3 797
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
16
Zobowiązania długoterminowe
7 379
8 530
1 874
2 011
Zobowiązania krótkoterminowe
14 256
12 314
3 520
2 903
Kapitał własny
276
(4 736)
(447)
(1 116)
Kurs PLN / EUR na koniec okresu
X
X
4,2963
4,2419
ZARZĄDZANIE KAPITAŁEM
30.06.2026
30.06.2025
Źródła finansowania ogółem:
Kapitał własny
276
(4 736)
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
(582)
33
Leasing
615
0
Inne zobowiązania finansowe
0
0
Źródła finansowania ogółem
309
(4 703)
Wskaźnik kapitału do źródeł finansowania ogółem
0,00
0,00
Zobowiązania długoterminowe
7 379
8 530
Zobowiązania krótkoterminowe
14 256
12 314
Zobowiązania razem
21 635
20 844
Aktywa trwałe
2 748
2 424
Aktywa obrotowe
19 163
13 684
Aktywa razem
21 911
16 108
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
0,99
1,29
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
26,70
(1,80)
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
78,29
(4,40)
Wskaźnik długu do aktywów operacyjnych
0,00
0,00
Grupa Kapitałowa nie wyodrębnia segmentów operacyjnych.
22.2. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w
jednostkowym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej Tower Investments
od 01.01.2025
do 30.06.2025
od 01.01.2026
do 30.06.2026
od 01.01.2025
do 30.06.2025
w tys. PLN
w tys. PLN
w tys. EUR
w tys. EUR
Sprawozdanie z wyniku
Przychody ze sprzedaży
5
0
1
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
(200)
(116)
(48)
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
(205)
(187)
(50)
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
17
Zysk (strata) netto
(205)
248
(50)
Zysk na akcję (PLN)
(0,13)
0,09
(0,03)
Rozwodniony zysk na akcję (PLN)
(0,13)
0,09
(0,03)
Średni kurs PLN / EUR w okresie
X
4,2522
4,1339
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
(2)
(16)
(0)
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
0
(10)
0
Środki pieniężne netto z działalności finansowej
0
0
0
Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich
ekwiwalentów
(2)
(26)
(0)
Średni kurs PLN / EUR w okresie
X
4,2522
4,1339
30.06.2025
30.06.2026
30.06.2025
Sprawozdanie z sytuacji finansowej
Aktywa
19 124
4 823
4 508
Zobowiązania długoterminowe
13 603
2 740
3 207
Zobowiązania krótkoterminowe
13 243
3 828
3 122
Kapitał własny
(7 723)
(1 744)
(1 821)
Kurs PLN / EUR na koniec okresu
X
4,2963
4,2419
23. WYNIK FINANSOWY A WCZEŚNIEJ PUBLIKOWANE PROGNOZY
WYNIKU
Grupa Kapitałowa Tower Investments S.A. nie publikowała wcześniejszych prognoz wyników.
24. PRZEWIDYWANA SYTUACJA FINANSOWA
Fundamentem, na którym Zarząd Jednostki opiera założenie, że Spółka będzie kontynuować działalność w
przewidywalnej przyszłości, są cztery czynniki:
Po pierwsze: Aktywa w postaci nieruchomości znajdujących się w Grupie Kapitałowej wykazują duży potencjał
deweloperski. Gdy tylko ustabilizowana zostanie sytuacja płynnościowa i spółki z Grupy wrócą do możliwości
finansowania zewnętrznego projektów deweloperskich, możliwe będzie pełne wykorzystanie potencjału
terenów znajdujących się w aktywach Grupy. Zbycie gotowych produktów deweloperskich na działkach
znajdujących się w aktywach Grupy pozwoliłoby na uzyskanie przychodów, które nie tylko zniwelują ujemne
kapitały Grupy ale przyniosą atrakcyjne wyniki.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
18
Po drugie: dwóch głównych wierzycieli Tower Investments SA, tj Circolo i Mirosław Kuś widząc potencjał Grupy,
nie tylko wydłużyli terminy spłaty zobowiązań do roku 2027 i 2028, ale aktywnie uczestniczyli w ostatniej emisji
akcji serii D (w przypadku Circolo przez podmiot powiązany - Floryda 1 sp z oo SKA) obejmując 1,1 mln akcji nowej
emisji. Oba podmioty deklarują również gotowość dalszego wspierania finansowania Tower Investments.
Po trzecie: rozpoczęcie w 2025 roku współpracy z chińskim gigantem przemysłu budowlanego Broad Box, a w
następstwie powołanie spółki joint venture Broad Tower spółka z o.o. otwiera zupełnie nowe możliwości rozwoju
przed Grupą Tower Investments. Wprowadzenie do Polski innowacyjnych rozwiązań budowlanych w postaci
prefabrykowanych modułów wg technologii nie stosowanej dotychczas w Europie, polegającej na gotowych
modułach z mieszanki cementu, zbrojenia rozproszonego i XPS, nie wymagających dodatkowej izolacji cieplnej
ani otynkowania przy jednoczesnej znacznej konkurencyjności cenowej, dają ogromny potencjał wzrostowy dla
wyników Grupy.
Po czwarte: Zarząd Tower Investments prowadzi intensywne rozmowy w celu rozszerzenia współpracy na terenie
RP również z innymi podmiotami z rynku chińskiego z szeroko pojętej branży budowlanej, co może zaowocować
kolejnymi kontraktami JV. Spółka będzie informować w raportach bieżących o konkretnych działaniach w tym
zakresie.
W dniu 18 sierpnia 2026 roku podpisany został list intencyjny z SDS Tengzhou Star Smith Metal Products Co., Ltd,
o czym spółka poinformowała raportem bieżącym nr24/2026. Celem współpracy jest wprowadzenie na rynek
polski zbrojenia rozproszonego produkowanego przez chińskiego partnera.
Nie zmienia to faktu, że spółki z Grupy Kapitałowej Tower Investments wciąż mają problemy płynnościowe,
szereg przeterminowanych zobowiązań i niezbędne będzie dalsze pozyskanie kapitału, aby zrealizować wyżej
opisane plany rozwoju.
W tym celu Zarząd Tower Investments S.A. planuje w czwartym kwartale 2026 roku zwołanie Nadzwyczajnego
Walnego Zgromadzenia Spółki („NWZ”) z porządkiem obrad obejmującym podjęcie przez NWZ uchwały w
sprawie w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji. Celem będzie dalsza
stabilizacja finansowa oraz realizacja bieżących projektów inwestycyjnych
Projekty uchwał zwoływanego NWZ, w tym projekt Uchwały Emisyjnej zostaną opublikowane odrębnym
raportem bieżącym Spółki oraz w trybie właściwym dla przekazywania informacji o zwoływaniu Walnych
Zgromadzeń Spółki.
Z uwagi na liczne przypadki nieterminowego regulowania zobowiązań istnieje niepewność co do możliwości
kontynuowania działalności. W sprawozdaniu zawarte są opisy przeterminowanych zobowiązań, informacje o
zajęciach rachunków bankowych. Środki zaradcze wprowadzane przez Zarząd polegają na proponowanym
podwyższeniu kapitału przez emisję akcji, przeznaczeniu aktywów do zbycia i istotnym ograniczeniu kosztów
bieżących prowadzenia działalności spółki.
25. CZYNNIKI MAJĄCE I MOGĄCE MIEĆ WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI
EMITENTA W PERSPEKTYWIE CO NAJMNIEJ KOLEJNEGO KWARTAŁU
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
19
Inwestorzy powinni być świadomi, że różnego rodzaju istotne czynniki i ryzyka mogą powodować, że rzeczywiste
wyniki Grupy Kapitałowej będą istotnie różnić się od planów, celów, oczekiwań i zamiarów wyrażonych w
stwierdzeniach dotyczących przyszłości. Inwestorzy, opierając się na stwierdzeniach dotyczących przyszłości,
powinni z należytą starannością wziąć pod uwagę wskazane wyżej czynniki oraz inne zdarzenia przyszłe
i niepewne, zwłaszcza w kontekście otoczenia ekonomicznego, społecznego i regulacyjnego, w którym Grupa
Kapitałowa działa. Wszelkie stwierdzenia dotyczące przyszłości, odzwierciedlają obecne przekonania Grupy
odnośnie do przyszłych wydarzeń i podlegają określonym powyżej oraz innym czynnikom ryzyka, elementom
niepewności i założeniom dotyczącym działalności Grupy Kapitałowej, jej wyników, strategii i płynności.
Grupa nie oświadcza, nie daje żadnej gwarancji i nie zapewnia, że czynniki opisane w stwierdzeniach dotyczących
przyszłości faktycznie wystąpią, a każde takie stwierdzenie stanowi tylko jedną z możliwych opcji, która nie
powinna być uważana za opcję najbardziej prawdopodobną lub typową. Grupa Kapitałowa koncentruje się na
realizacji najbardziej perspektywicznych projektów, które zapewnią maksymalizację stopy zwrotu. Strategia
rozwoju zakłada jednak wzrost skali działalności i liczby realizowanych projektów. Pomimo tego, że Grupa
Kapitałowa stara się, aby środki finansowe były zamrożone w nieruchomościach przez możliwie krótki czas,
konieczne jest posiadanie zasobów finansowych m.in. na wpłatę zaliczek albo zadatków, zapłatę ceny
nieruchomości, czy też sfinansowanie wkładu własnego przy inwestycjach finansowanych z kredytu. Brak
dostępu do kapitału może uniemożliwić zakładane zwiększenie liczby projektów realizowanych równocześnie
przez Grupę Kapitałową, albo przesunąć ten proces w czasie. Do elementów polityki rządowej, gospodarczej,
fiskalnej lub monetarnej, które miały lub mogłyby mieć istotny wpływ na działalności operacyjną Grupy
Kapitałowej można zaliczyć:
• regulacje prawne dotyczące działalności handlowej i usługowej, w szczególności w zakresie dni wolnych od
handlu, czy też dodatkowych obciążeń nakładanych na sieci handlowe, a także dotyczące obrotu
nieruchomościami i budowy obiektów handlowych lub usługowych;
• regulacje prawne dotyczące przeznaczenia nieruchomości;
• przedłużające się procesy wydawania pozwoleń na budowę - powodują przesunięcie w terminach realizacji
inwestycji a w skrajnych przypadkach rezygnacje klientów z powodu niezachowania terminów z umów
przedwstępnych;
• zwiększone zapotrzebowanie na usługi podwykonawców – od kilku lat na rynku budowlanym widoczne jest
znaczące zapotrzebowanie na pracowników, co ma wpływ na jakość i terminowość wykonywanych prac.
26. OPIS ISTOTNYCH CZYNNIKÓW RYZYKA I ZAGROŻEŃ, NA KTÓRE
NARAŻONA JEST GRUPA KAPITAŁOWA
Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną
Całość przychodów Grupy Kapitałowej jest związana z działalnością na rynku krajowym i z tego też względu jest
ona uzależniona pośrednio od czynników związanych z ogólną sytuacją makroekonomiczną Polski. Sytuacja ta
wpływa bowiem na szybkość i kierunki rozwoju sieci handlowych w naszym kraju. Szczególnie istotne znaczenie
mają takie czynniki jak poziom bezrobocia, tempo wzrostu gospodarczego, poziom inflacji, siła nabywcza
konsumentów (średnie wynagrodzenie), czy tempo wzrostu popytu konsumpcyjnego. Pandemia koronawirusa
spowodowała trwające do dzisiaj zmiany w działalności gospodarczej na rynku krajowym. Branża, w której działa
Grupa, a w szczególności operatorzy marketów spożywczych, łagodniej niż inne branże przeszła okres
spowolnienia, a częściowo nawet odnotowała wzrost przychodów. Mamy obecnie do czynienia z ograniczoną
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
20
dostępnością niektórych materiałów budowlanych, wydłużeniem terminów dostaw poszczególnych elementów
realizacji oraz deficyt kadry pracowniczej u podmiotów z branży budowlanej. Projekty oczekujące na zezwolenia
administracyjne mogą ulec opóźnieniom z uwagi na przeszłe przestoje w pracy urzędów państwowych. Wpływ
na sytuację makroekonomiczną mają konflikty zbrojne i polityczne pomiędzy poszczególnymi krajami.
Wprowadzanie sankcji gospodarczych i na kraj agresora i sankcji odwetowych z jego strony ogranicza dostępność
do określonych materiałów i surowców, wydłuża termin i poziom jakości dostaw oraz spowodować ryzyko
deficytu kadry pracowniczej.
Ryzyko zmian w prawie ograniczających budowę obiektów usługowo–handlowych
Działalność spółek z Grupy Kapitałowej polega przede wszystkim na wyszukiwaniu atrakcyjnych gruntów, a
następnie ich sprzedaży, najczęściej połączonej z budową na nich obiektów usługowo-handlowych na zlecenie.
Wprowadzenie zmian przepisów prawa, które wprowadziłyby ograniczenia możliwości budowy takich obiektów
mogłoby mieć istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki Grupy Kapitałowej Emitenta.
Ryzyko wprowadzenia ograniczeń w obrocie nieruchomościami
Prawie każdy projekt realizowany przez spółki z Grupy Kapitałowej rozpoczyna się od nabycia gruntu, na którym
ma być budowany obiekt. Następnie dokonywana jest sprzedaż gruntu albo w niektórych przypadkach
wybudowanego już obiektu, zazwyczaj polskiej spółce należącej do międzynarodowej sieci handlowej lub
usługowej. W związku z powyższym, jakiekolwiek ograniczenia w możliwości nabywania lub sprzedaży gruntów
lub posadowionych na nich budynków i budowli mogłoby mieć istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki
Grupy Kapitałowej Spółki. Przykładem takich ograniczeń mogą być wprowadzone przepisy dotyczące obrotu
nieruchomościami rolnymi. Zgodnie z ustawą z dnia 14 kwietnia 2016 r. o wstrzymaniu sprzedaży nieruchomości
Zasobu Własności Rolnej Skarbu Państwa oraz o zmianie niektórych ustaw (Dz. U. 2016, poz. 585) począwszy od
1 maja 2016 r. wstrzymana została na okres 5 lat sprzedaż nieruchomości rolnych (lub ich części), wchodzących
w skład Zasobu Własności Rolnej Skarbu Państwa. Przedmiotowe ograniczenie nie dotyczy:
a) nieruchomości i ich części przeznaczonych w:
* miejscowym planie zagospodarowania przestrzennego lub
* studium uwarunkowań i kierunków zagospodarowania przestrzennego gminy lub
* ostatecznej decyzji o warunkach zabudowy i zagospodarowania terenu na cele inne niż rolne, w
szczególności na parki technologiczne, parki przemysłowe, centra biznesowo-logistyczne, składy magazynowe,
inwestycje transportowe, budownictwo mieszkaniowe, obiekty sportowo-rekreacyjne, lub
b) nieruchomości położonych w granicach specjalnych stref ekonomicznych lub
c) domów, lokali mieszkalnych, budynków gospodarczych i garaży wraz z niezbędnymi gruntami oraz
ogródków przydomowych lub
d) nieruchomości rolnych o powierzchni do 2 ha.
Minister właściwy do spraw rozwoju wsi, na wniosek Prezesa Agencji Nieruchomości Rolnych, może wyrazić
zgodę na sprzedaż nieruchomości lub ich części innych niż wymienione w podpunkcie a), jeżeli jest to uzasadnione
względami społeczno-gospodarczymi.
Z kolei zgodnie z ustawą z dnia 11 kwietnia 2003 r. o kształtowaniu ustroju rolnego (t.j. Dz. U. 2012, poz. 803, z
poźn. zm.) nabywcą nieruchomości rolnej może być wyłącznie rolnik indywidualny, chyba że ustawa stanowi
inaczej. Ww. ograniczenia nie dotyczą nieruchomości o powierzchni mniejszej niż 0,3 ha oraz przeznaczonych w
planach zagospodarowania przestrzennego na cele inne niż rolne.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
21
Ryzyko związane ze zmianą innych przepisów prawa
Zagrożenie dla działalności Spółki i jej Grupy Kapitałowej mogą stanowić także zmiany innych przepisów prawa
lub różne jego interpretacje. Ponadto konieczność dostosowywania polskiego prawa do wymogów Unii
Europejskiej może niekorzystnie wpływać na otoczenie prawne Spółki. Niespójność, brak jednolitej interpretacji
przepisów prawa oraz częste jego nowelizacje pociągają za sobą ryzyko dla prowadzenia działalności
gospodarczej podmiotów w Polsce. Potencjalne zmiany przepisów prawnych, w szczególności prawa
podatkowego czy handlowego (w tym prawa spółek i prawa regulującego zasady funkcjonowania rynku
kapitałowego), mogą negatywnie wpływać na wyniki osiągane przez Grupę Kapitałową.
Ponadto istnieje ryzyko, że nowe regulacje w systemie podatkowym spowodują spadek skłonności sieci
handlowych do inwestycji w Polsce. Przykładem takich zmian może być wprowadzenie podatku od handlu
detalicznego.
Również duża niestabilność charakteryzująca polski system podatkowy może prowadzić do nieoczekiwanych i
niekorzystnych z punktu widzenia Emitenta i jego Grupy Kapitałowej zmian podatkowych, mogących istotnie
wpływać na osiągane wyniki.
Ryzyko związane z konkurencją
Na polskim rynku budowlanym panuje duża konkurencja. W związku z tym istnieje ryzyko, że Grupa nie będzie w
stanie pozyskiwać nowych klientów na obsługę realizacji inwestycji lub spadną osiągane marże, co miałoby
istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki Grupy Kapitałowej. Należy jednak podkreślić, że Grupa działa w
specyficznym segmencie rynku budowlanego, w którym kluczowe znaczenie ma pozyskanie lokalizacji, jak i
kompleksowa obsługa całego procesu inwestycyjnego, znajomość procedur administracyjnych i zasad
funkcjonowania oraz rozwoju sieci handlowych, a także doświadczenie. Kluczowa jest marża osiągana na
sprzedaży gruntu, marża z tytułu realizacji gotowego obiektu ma w tym wypadku znaczenie drugorzędne, a Grupa
stara się w ogóle zrezygnować z obsługi realizacji inwestycji. W ocenie Grupy Kapitałowej, na rynku funkcjonuje
bardzo niewiele podmiotów z taką wiedzą i doświadczeniem, co powoduje, że w segmencie podmiotów
dostarczających grunty sieciom handlowym i usługowym nie występuje istotna walka konkurencyjna.
Istotniejszym ryzykiem dla Grupy jest zmniejszająca się liczba atrakcyjnych dla sieci handlowych lokalizacji. W
związku z tym wzrasta konkurencja w obszarze zakupu gruntu. Brak możliwości nabywania kolejnych gruntów,
albo znaczący wzrost ich cen wpłynęłyby niekorzystnie na liczbę realizowanych projektów i ich rentowność, co
miałoby istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki osiągane przez Grupę Kapitałową.
Ryzyko związane z niewypłacalnością klienta
Na bieżącą płynność finansową spółek z Grupy Kapitałowej i ich wyniki niekorzystny wpływ wywrzeć może
opóźnienie w płatnościach albo całkowita niewypłacalność klientów, którym Spółka Grupa sprzedaje
zrealizowaną inwestycję lub wynajmuje lokale w parkach handlowych. Aby ograniczyć to ryzyko Grupa
współpracuje z renomowanymi, dużymi sieciami, a ponadto realizując inwestycje zazwyczaj rozlicza poszczególne
etapy inwestycji. Znaczące pogorszenie się sytuacji gospodarczej w Polsce może mieć w przyszłości wpływ na
kondycję finansową kontrahentów Grupy. Dlatego Grupa dokładnie monitoruje informacje dotyczące jej
istniejących i przyszłych kontrahentów.
Ryzyko wad prawnych nieruchomości lub niekorzystnych warunków gruntowych
Nabywając grunt na potrzeby realizacji inwestycji, Grupa dokonuje m.in. jego analizy technicznej. Nie można
jednak wykluczyć sytuacji, że w czasie realizacji inwestycji ujawnią się nieprzewidziane czynniki takie tak wody
gruntowe, niestabilność dolnych warstw gruntu i związaną z tym koniecznością jego wymiany, znaleziska
archeologiczne, które mogą spowodować opóźnienie lub zwiększenie kosztów przygotowania gruntu pod
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
22
budowę, a nawet uniemożliwić realizację inwestycji w planowanym kształcie. Sytuacja taka może mieć istotny
negatywny wpływ na działalność i wyniki finansowe Grupy Kapitałowej. Ryzyko to jest jednak ograniczone
ponieważ w zdecydowanej większości przypadków niezwłocznie po zakupie gruntu jest on sprzedawany
finalnemu inwestorowi, a każdy grunt podlega szczegółowemu badaniu.
Ryzyko związane z decyzjami administracyjnymi
Podstawą działalności deweloperskiej są decyzje administracyjne wymagane w związku z obecnie prowadzonymi
lub przyszłymi projektami. Nieuzyskanie zezwoleń, zgód lub pozwoleń lub też nieuzyskanie ich w terminie może
negatywnie wpływać na zdolność rozpoczęcia lub zakończenia obecnych oraz nowych projektów. Wszystkie te
czynniki mogą tym samym mieć wpływ na przepływy finansowe i całą prowadzoną działalność.
Zawierając ostateczną umowę nabycia gruntu Grupa posiada już wymagane prawem pozwolenia, zezwolenia lub
zgody na realizację planowanej inwestycji. Nie można jednak wykluczyć sytuacji, że takie pozwolenia, zezwolenia
lub zgody zostaną wzruszone, co może negatywnie wpłynąć na zdolność prowadzenia lub zakończenia inwestycji.
To z kolei mogłoby mieć istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki Grupy Kapitałowej.
Ryzyko związane z odpowiedzialnością z tytułu ochrony środowiska
Zgodnie z prawem polskim, podmioty użytkujące grunty, na których znajdują się substancje niebezpieczne lub
inne zanieczyszczenia, mogą zostać zobowiązane do oczyszczenia gruntów lub zapłaty kar z tytułu ich
zanieczyszczenia lub w inny sposób zostać pociągnięte do odpowiedzialności. Przed nabyciem gruntu Grupa
szczegółowo analizuje ryzyko powstania roszczeń odszkodowawczych, obowiązku ponoszenia kosztów
rekultywacji lub zapłaty kar administracyjnych z tytułu zanieczyszczenia środowiska. Nie można jednak że
wykluczyć, że analiza taka będzie nieprawidłowa i na etapie realizacji inwestycji ujawnią się zanieczyszczenia, w
związku z czym Grupa będzie zobowiązana do zapłaty odszkodowań, kar administracyjnych czy ponoszenia
kosztów rekultywacji wynikających z zanieczyszczenia środowiska na posiadanych przez Grupę gruntach, co z
kolei może mieć istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki Grupy Kapitałowej. Ryzyko to jest ograniczone,
ponieważ w zdecydowanej większości przypadków niezwłocznie po zakupie gruntu jest on sprzedawany
finalnemu inwestorowi.
27. ŁAD KORPORACYJNY I JEGO STOSOWANIE W GRUPIE KAPITAŁOWEJ
TOWER INVESTMENTS
Celem ładu korporacyjnego jest tworzenie narzędzi wspierających efektywne zarządzanie, skuteczny nadzór,
poszanowanie praw akcjonariuszy oraz przejrzystą komunikację spółki z rynkiem. Dobre Praktyki Spółek
Notowanych na GPW, jako zbiór zasad ładu korporacyjnego oraz reguł postępowania mających wpływ na
kształtowanie relacji spółek giełdowych z ich otoczeniem rynkowym, są ważnym elementem budowania pozycji
konkurencyjnej tych spółek i w istotny sposób przyczyniają się do umacniania atrakcyjności polskiego rynku
kapitałowego. Zasadom Dobrych Praktyk i regulacjom z nimi związanym podlegają emitenci akcji dopuszczonych
do obrotu na rynku regulowanym GPW.
Zbiór Dobrych Praktyk jest wynikiem pracy ekspertów wchodzących w skład Komitetu Konsultacyjnego GPW ds.
Ładu Korporacyjnego, reprezentujących interesy różnych grup uczestników rynku kapitałowego.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
23
Rada Giełdy Uchwałą Nr 13/1834/2021 z dnia 29 marca 2021 r. przyjęła nowe zasady ładu korporacyjnego dla
spółek notowanych na Głównym Rynku GPW – „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021” (Dobre
Praktyki 2021, DPSN2021). Jest to kolejna wersja zbioru zasad ładu korporacyjnego, którym od 2002 roku
podlegają spółki notowane na Głównym Rynku GPW.
Dobre Praktyki 2021 weszły w życie 1 lipca 2021 r. Stosowanie przez spółki zasad ładu korporacyjnego, zawartych
w Dobrych Praktykach, jest dobrowolne, jednak informowanie o ich stosowaniu należy do obowiązków każdej
spółki giełdowej, zapisanym w Regulaminie GPW. Pierwsze raporty w sprawie. stosowania DPSN2021 musiały
zostać opublikowane przez spółki do końca lipca 2021 roku, co też uczyniła spółka Tower Investments S.A.-
raportem EBI nr 1/2021.
Nowe Dobre Praktyki odzwierciedlają aktualne trendy i podążają za europejskimi regulacjami
w obszarze corporate governance. Dokonane zmiany uwzględniają aktualny stan prawny
i najnowsze trendy z obszaru corporate governance, a także stanowią odpowiedź na postulaty uczestników rynku
zainteresowanych coraz lepszym ładem korporacyjnym w spółkach giełdowych.
W porównaniu do poprzedniej wersji Dobrych Praktyk zmieniono strukturę dokumentu. Zrezygnowano z
dotychczasowego podziału na rekomendacje i zasady. Każdy z rozdziałów składa się z zasad ogólnych,
wskazujących cele, do których powinna dążyć spółka w danym obszarze, a także z zasad szczegółowych
podlegających obowiązkowi raportowania.
Zgodnie z oczekiwaniami uczestników rynku w nowych Dobrych Praktykach znalazły się zagadnienia z obszaru
ESG, m. in. kwestie ochrony klimatu, zrównoważonego rozwoju, różnorodności w składzie organów spółek
i równości wynagrodzeń. Na dobry ład korporacyjny duży wpływ ma sposób traktowania akcjonariuszy, stąd też
nowe zasady odnoszące się do sposobu podziału zysku, emisji akcji z wyłączeniem prawa poboru, czy też skupu
akcji własnych. Dużą uwagę poświęcono jak najlepszemu przygotowaniu walnego zgromadzenia, wskazując
termin na przesyłanie przez akcjonariuszy projektów uchwał, a także procesowi zgłaszania kandydatur na
członków rad nadzorczych i powoływania ich do składu rady, zgodnie z wymaganiami określonymi przez przepisy
prawa w stosunku do członków komitetu audytu, jak i polityką różnorodności przyjętą w wyniku stosowania
odpowiedniej zasady Dobrych Praktyk.
Spółka podjęła niezbędne działania w celu najpełniejszego przestrzegania zasad zawartych w Dobrych Praktykach
Spółek Notowanych na GPW. Spółka dąży do zapewnienia jak największej transparentności swoich działań,
należytej jakości komunikacji z inwestorami oraz ochrony praw akcjonariuszy, także w zakresie nie regulowanym
przez prawo.
Od chwili dopuszczenia akcji do obrotu na rynku regulowanym GPW, Zarząd stosuje wszystkie zasady ładu
korporacyjnego zgodnie z dokumentem Dobre Praktyki Spółek Notowanych, z zastrzeżeniem następujących:
25. POLITYKA INFORMACYJNA I KOMUNIKACJA Z INWESTORAMI
1.3.1. zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i zagadnienia
zrównoważonego rozwoju;
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
24
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie wdrożyła dotychczas strategii ESG.
1.3.2. sprawy społeczne i pracownicze, dotyczące m.in. podejmowanych i planowanych działań mających na celu
zapewnienie równouprawnienia płci, należytych warunków pracy, poszanowania praw pracowników, dialogu ze
społecznościami lokalnymi, relacji z klientami.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Ww. zagadnienia nie są elementem strategii biznesowej jako skupiającej się na aspektach wymiernie związanych
działalnością spółki. Niemniej jednak spółka kładzie duży nacisk na kwestie społeczne i pracownicze. Działania
spółki w tym zakresie są szeroko omawiane na cyklicznych spotkaniach Zarządu z Dyrektorem Administracji.
1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii biznesowej spółka
zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń posiadanej strategii, mierzalnych celów,
w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych działań oraz postępów w jej realizacji, określonych za
pomocą mierników, finansowych i niefinansowych. Informacje na temat strategii w obszarze ESG powinny m.in.:
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Nie dotyczy, z uwagi na brak wdrożenia u Emitenta Strategii ESG.
1.4.1. objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy uwzględniane są
kwestie związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka;
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Nie dotyczy, z uwagi na brak wdrożenia u Emitenta Strategii ESG.
1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom, obliczanego jako
procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z uwzględnieniem premii, nagród i innych
dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu
likwidacji ewentualnych nierówności w tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem
czasowym, w którym planowane jest doprowadzenie do równości.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Nie dotyczy, z uwagi na brak wdrożenia u Emitenta Strategii ESG.
1.5. Co najmniej raz w roku spółka ujawnia wydatki ponoszone przez nią i jej grupę na wspieranie kultury, sportu,
instytucji charytatywnych, mediów, organizacji społecznych, związków zawodowych itp. Jeżeli w roku objętym
sprawozdaniem spółka lub jej grupa ponosiły wydatki na tego rodzaju cele, informacja zawiera zestawienie tych
wydatków.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie ujawnia wydatków ponoszonych przez nią na wspieranie kultury, sportu, instytucji charytatywnych,
mediów, organizacji społecznych, związków zawodowych itp., bowiem wydatkowanie przez Spółkę kwot na te
cele ma charakter incydentalny, a ich wielkość (w ujęciu jednostkowym i łącznym) nie jest znaczna z punktu
widzenia sytuacji finansowej Spółki oraz w stosunku do pozostałych kosztów ponoszonych przez Spółkę.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
25
26. ZARZĄD I RADA NADZORCZA
2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą odpowiednio
przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria różnorodności m.in.
w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe,
a także wskazuje termin i sposób monitorowania realizacji tych celów. W zakresie zróżnicowania pod względem
płci warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest udział mniejszości w danym organie na poziomie
nie niższym niż 30%.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie posiada polityki różnorodności, co nie przeszkadza w uzyskaniu wymaganego 30% parytetu mniejszości
w zarządzie czy na poziomie kierownictwa zespołów. Rada Nadzorcza jest zróżnicowana kompetencyjnie i pod
względem kwalifikacji.
2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny
zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność,
umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na poziomie
nie niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa w zasadzie
2.1.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
W spółce głównymi kryteriami wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej są wykształcenie, wiedza i
doświadczenie, kompetencje oraz wszechstronność kandydata do sprawowania danej funkcji. Spółka dobierając
osoby mające pełnić funkcje w Zarządzie, Radzie Nadzorczej oraz kluczowych menedżerów, przede wszystkimi
kieruje się powyższymi kryteriami. Powyższe ma na celu jak najlepsze dopasowanie kadry menedżerskiej do
potrzeb Spółki oraz najbardziej efektywne spełnianie zadań przed nimi stawianych. Spółka zapewnia, że w
procesie doboru członków jej organów nie kieruje się kryteriami niedozwolonymi.
2.4. Głosowania rady nadzorczej i zarządu są jawne, chyba że co innego wynika z przepisów prawa.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Zasada nie jest stosowana, ale Rada Nadzorcza i Zarząd dokonają odpowiednich zmian w regulaminach.
2.11.2. podsumowanie działalności rady i jej komitetów;
Zasada jest stosowana.
Komentarz spółki dotyczący sposobu stosowania powyższej zasady.
Rada Nadzorcza będzie oceniać, czy istnieje konieczność powoływania dodatkowych komitetów w radzie, poza
Komitetem Audytu.
2.11.5. ocenę zasadności wydatków, o których mowa w zasadzie 1.5;
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie stosuje powyższej zasady z uwagi na niestosowanie zasady 1.5.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
26
2.11.6. informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu i rady nadzorczej,
w tym realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie stosuje powyższej zasady z uwagi na niestosowanie zasady 2.1.
27. SYSTEMY I FUNKCJE WEWNĘTRZNE
3.4. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz kierującego audytem
wewnętrznym powinno być uzależnione od realizacji wyznaczonych zadań, a nie od krótkoterminowych wyników
spółki.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Ze względu na rozmiar oraz rodzaj prowadzonej działalności, Spółka nie wyodrębnia w swojej strukturze osób
odpowiedzialnych za wskazane obszary. Odpowiedzialność za obszar zarządzania ryzykiem oraz kontroli
wewnętrznej spoczywa na Zarządzie Spółki, za zadania z obszaru compliance odpowiedzialny jest Compliance
Officer podlegający bezpośrednio Zarządowi Spółki.
3.6. Kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie prezesowi zarządu, a funkcjonalnie
przewodniczącemu komitetu audytu lub przewodniczącemu rady nadzorczej, jeżeli rada pełni funkcję komitetu
audytu.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Ze względu na rozmiar oraz rodzaj prowadzonej działalności, Spółka nie wyodrębnia w swojej strukturze jednostek
odpowiedzialnych za wskazane obszary, jednak zleca przeprowadzanie audytu zewnętrznym podmiotom.
3.7. Zasady 3.4 - 3.6 mają zastosowanie również w przypadku podmiotów z grupy spółki o istotnym znaczeniu dla
jej działalności, jeśli wyznaczono w nich osoby do wykonywania tych zadań.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Zasada nie jest stosowana z uwagi na niestosowanie zasad 3.4 i 3.6.
28. WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI
4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków
komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania
akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego
walnego zgromadzenia.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Zgodnie z wcześniejszymi deklaracjami (DPSN2016) Spółka Dominująca nie przewidywała przeprowadzania
Walnego Zgromadzenia przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej poprzez transmisję obrad
Walnego Zgromadzenia w czasie rzeczywistym, ani poprzez dwustronną komunikację w czasie rzeczywistym, ani
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
27
w formie umożliwiającej wykonywanie prawa głosu w toku Walnego Zgromadzenia. Doświadczenia Spółki
odnośnie organizacji i przebiegu walnych zgromadzeń nie wskazywały na potrzebę udostępnienia takich
rozwiązań. Rozwiązanie to nie było również powszechne stosowane przez spółki publiczne na rynku polskim. W
opinii Zarządu niestosowanie powyższej rekomendacji nie miało negatywnego wpływu na możliwość udziału
akcjonariuszy w obradach Walnego Zgromadzenia Spółki.
4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Podobnie jak w zasadzie 4.1 Spółka nie przewidywała transmitowania obrad Walnego Zgromadzenia, z uwagi na
związane z tym koszty, jak również ze względu na dotychczasowe doświadczenia odnośnie organizacji i przebiegu
Walnych Zgromadzeń, które nie wskazywały na potrzebę zapewniania transmisji.
4.4. Przedstawicielom mediów umożliwia się obecność na walnych zgromadzeniach.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie przewiduje stosowania tej zasady. W ocenie Spółki obowiązujące przepisy prawa w wystarczający
sposób regulują wykonywanie nałożonych na spółki publiczne obowiązków informacyjnych w zakresie jawności i
transparentności spraw będących przedmiotem obrad Walnego Zgromadzenia. Ponadto brak obecności
przedstawicieli mediów zabezpiecza Spółkę przed ewentualnymi roszczeniami akcjonariuszy, którzy mogliby nie
życzyć sobie upubliczniania swojego wizerunku oraz wypowiedzi.
29. WYNAGRODZENIA
6.2. Programy motywacyjne powinny być tak skonstruowane, by między innymi uzależniały poziom
wynagrodzenia członków zarządu spółki i jej kluczowych menedżerów od rzeczywistej, długoterminowej sytuacji
spółki w zakresie wyników finansowych i niefinansowych oraz długoterminowego wzrostu wartości dla
akcjonariuszy i zrównoważonego rozwoju, a także stabilności funkcjonowania spółki.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Zasada nie ma zastosowania. W Spółce dotychczas nie były wprowadzone i realizowany programy motywacyjne,
jak również nie ma planów wprowadzenia takiego programu w przyszłości.
6.3. Jeżeli w spółce jednym z programów motywacyjnych jest program opcji menedżerskich, wówczas realizacja
programu opcji winna być uzależniona od spełnienia przez uprawnionych, w przeciągu co najmniej 3 lat, z góry
wyznaczonych, realnych i odpowiednich dla spółki celów finansowych i niefinansowych oraz zrównoważonego
rozwoju, a ustalona cena nabycia przez uprawnionych akcji lub rozliczenia opcji nie może odbiegać od wartości
akcji z okresu uchwalania programu.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
28
Zasada nie ma zastosowania. W Spółce dotychczas nie był realizowany program opcji menedżerskich, jak również
nie ma planów wprowadzenia takiego programu w przyszłości.
Spółka dąży do zapewnienia jak największej transparentności swoich działań, należytej jakości komunikacji z
inwestorami oraz ochrony praw akcjonariuszy, także w zakresie nie regulowanym przez prawo.
Od chwili dopuszczenia akcji do obrotu na rynku regulowanym GPW, Zarząd stosuje zasady ładu korporacyjnego
zgodnie z dokumentem Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW, z kilkoma zastrzeżeniami, których lista
zastrzeżeń jest szczegółowo w sprawozdaniu z działalności za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2024 roku.
Akcjonariusze posiadający znaczne pakiety akcji
Liczba akcji
Liczba głosów
Udział w
kapitale
Stan na 30.06.2026 roku
Floryda 1 Sp. z o.o. S.K.A.
766 553
766 553
28,81%
Mirosław Kuś
610 001
610 001
22,93%
PZW FIZ
139 952
139 952
8,97%
Pozostali akcjonariusze
1 144 244
1 144 244
43%
Razem
2 660 750
2 660 750
100%
Liczba akcji
Liczba głosów
Udział w
kapitale
Stan na 31.12.2025 roku
Floryda 1 Sp. z o.o. S.K.A.
266 553
266 553
17,08%
PZW FIZ
139 952
139 952
8,97%
Pozostali akcjonariusze
1 154 245
1 154 245
73,95%
Razem
1 560 750
1 560 750
100%
Liczba akcji
Liczba głosów
Udział w
kapitale
Stan na 30.06.2025 roku
Floryda 1 Sp. z o.o. S.K.A.
256 553
256 553
16,44%
PZW FIZ
139 952
139 952
8,97%
Pozostali akcjonariusze
1 164 245
1 164 245
74,60%
Razem
1 560 750
1 560 750
100%
*według zawiadomień od akcjonariuszy
Wskazanie posiadaczy papierów wartościowych dających specjalne uprawnienia kontrolne wobec Spółki
W pierwszym półroczu 2026 nie występowali posiadacze papierów wartościowych dających specjalne
uprawnienia kontrolne wobec Spółki.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
29
Ograniczenia odnośnie wykonywania prawa głosu
Według posiadanych przez Spółkę informacji w pierwszym półroczu 2026 nie występowały i nie występują żadne
ograniczenia odnośnie wykonywania prawa głosu, w tym takie jak ograniczenie wykonywania prawa głosu przez
posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia czasowe dotyczące wykonywania prawa głosu lub
zapisy, zgodnie z którymi, przy współpracy Spółki, prawa kapitałowe związane z papierami wartościowymi są
oddzielone od posiadania papierów wartościowych.
Ograniczenia w przenoszeniu praw własności papierów wartościowych
Akcje Spółki na dzień 30 czerwca 2026 roku nie podlegają ograniczeniom w przenoszeniu praw własności.
Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień, w
szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji
Osoby zarządzające – Członkowie Zarządu powoływani są i odwoływani przez Radę Nadzorczą Spółki. Członek
Zarządu może być odwołany także przez Walne Zgromadzenie Spółki. Członkowie Zarządu nie zostali upoważnieni
przez Statut do podwyższenia kapitału zakładowego i emisji akcji. Czynności w tym zakresie wymagają uchwały
Walnego Zgromadzenia Spółki.
Opis zasad zmiany statutu lub umowy Spółki
Zmiana Statutu Emitenta dokonywana jest w trybie określonym w Kodeksie Spółek Handlowych, przez Walne
Zgromadzenie. Statut nie wprowadza w tym zakresie żadnych zasad odmiennych od uregulowań ustawowych.
Sposób działania Walnego Zgromadzenia, jego zasadnicze uprawnienia oraz prawa akcjonariuszy i sposób
ich wykonywania
Sposób działania Walnego Zgromadzenia Tower Investments Spółka Akcyjna i jego zasadnicze uprawnienia oraz
prawa akcjonariuszy i sposób ich wykonywania określają przepisy ustawowe oraz akty korporacyjne Spółki
(Statut, Regulamin Walnego Zgromadzenia).
Skład osobowy organów zarządzających i nadzorczych Tower Investments S.A. oraz ich komitetów i opis
ich działania
Skład osobowy organów zarządzających i nadzorczych Tower Investments S.A. opisany został w nocie nr 6
niniejszego Sprawozdania Zarządu z działalności. Zasady działania organów zarządzających i nadzorczych Spółki
określają przepisy ustawowe oraz akty korporacyjne Spółki (Statut, Regulamin Zarządu, Regulamin Rady
Nadzorczej, Regulamin Komitetu Audytu).
W skład Rady Nadzorczej na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania wchodzili:
➢ Piotr Pawłowski- Przewodniczący Rady Nadzorczej
➢ Damian Olech – Członek Rady Nadzorczej
➢ Mariusz Trojak – Członek Rady Nadzorczej
➢ Jiangang Chen- Członek Rady Nadzorczej
➢ Jan Ziemecki- Członek Rady Nadzorczej
Piotr Pawłowski- Przewodniczący Rady Nadzorczej, Członek Komitetu Audytu- Posiadając tytuł magistra prawa
oraz ponad 30 lat międzynarodowego doświadczenia, jest doświadczonym menedżerem wyższego szczebla i
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
30
liderem, cenionym za skuteczne prowadzenie wielkoskalowych projektów deweloperskich i ekspansyjnych w
sektorze nieruchomości w Polsce, Ukrainie i na Litwie. Jego kompetencje obejmują rozwój projektów
komercyjnych, mieszkaniowych, handlowych, biurowych, typu mixed-use oraz sieci QSR, z konsekwentnym
dostarczaniem projektów dla wiodących międzynarodowych korporacji. W Polsce kierował procesami
planowania urbanistycznego, pozyskiwania gruntów, projektowania i realizacji projektów o różnej skali — od sieci
restauracji szybkiej obsługi, przez handel spożywczy, po jedne z największych kompleksów handlowych w kraju.
Prowadził działy deweloperskie od podstaw, wdrażając standardy, procedury oraz sieci partnerów dla takich firm
jak Quinlan Private Golub, TK Development, Jeronimo Martins oraz Max Premium Burgers. Na Ukrainie, jako lider
wykonawczy, przeprowadził restrukturyzację i wzmocnienie dużej spółki deweloperskiej, właściciela portfela
wartościowych aktywów nieruchomości komercyjnych oraz projektów w fazie rozwoju, wprowadzając
międzynarodowe standardy i ramy ładu korporacyjnego w celu przygotowania spółki do potencjalnego IPO na
London Stock Exchange. Podczas 11 lat pracy w Unibail-Rodamco-Westfield oraz ECE Projektmanagement —
dwóch największych deweloperach w Europie — zdobył unikalne doświadczenie w zakresie nowoczesnych
kompleksów handlowych oraz zbudował długofalowe relacje z czołowymi inwestorami, deweloperami i
operatorami handlowymi w Europie Środkowo-Wschodniej.
Damian Olech - Członek Rady Nadzorczej- posiada wykształcenie wyższe ekonomiczne w dziedzinie finansów i
bankowości. Posiada doświadczenie w zakresie zarządzania finansami oraz kontrolowania i przekształcania
przedsiębiorstw. Obecnie dyrektor zarządzający Dwór Many Sp. z o.o. oraz założyciel Capital Many, partner Lendi.
W latach 2019 do 2021 prowadził projekty deweloperskie dla spółki Wickapogue Capital Management na
Florydzie, USA. W latach 2010 do 2018 zaangażowany w działalność w sektorze spożywczym, członek zarządu
oraz dyrektor finansowy w Konspol Holding (obecnie Cargill); udziałowiec, prezes spółki LibruSea. W latach od
1997 do 2009 związany z sektorem bankowym, był dyrektorem dużych przedsiębiorstw w Banku BPH SA,
wcześniej pracował w Raiffeisen Centro Bank oraz Rabobank Polska.
Jiangang Chen- Członek Rady Nadzorczej- jest założycielem Sinoman Business Services (UK) Ltd, rezydent
Wielkiej Brytanii od 1989 roku. Ukończył Shanghai Foreign Languages University, a następnie zdobył
wykształcenie MBA na Uniwersytecie Strathclyde w Glasgow (Szkocja, Wielka Brytania) w 1992 roku. Przez 10 lat
pełnił funkcję menedżera ds. sprzedaży zagranicznej w Shanghai Hudong Shipyard, zanim na stałe osiedlił
się w Wielkiej Brytanii. Kolejne 10 lat pracował w Wielkiej Brytanii dla Simon Engineering Contracting Group jako
zastępca dyrektora projektu przy projektach bezpieczeństwa zbożowego finansowanych przez Bank Światowy w
Chinach, w tym przy projektach terminali zbożowych o łącznej wartości kontraktów 72 milionów.
W 2004 roku założył Sinoman Consultancy Services (UK), świadcząc usługi doradcze dla projektów energii
odnawialnej w Chinach oraz na rynkach zagranicznych, w tym m.in.:
• projekt elektrowni słonecznej o mocy 300 MW w Argentynie,
• instalację przetwarzania 380 000 ton odpadów komunalnych rocznie na potrzeby elektrowni w Wielkiej
Brytanii.
Członek London Chamber of Commerce and Industry.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
31
Jan Ziemecki_ Członek Rady Nadzorczej- Jan rozpoczął swoją karierę jako trader towarowy (Commodities Trader)
w firmie Nichimen America w Nowym Jorku. Następnie przeszedł do sektora finansowego, pracując jako makler
papierów wartościowych z licencją NASDAQ Series 7 w firmie Wheat First Butcher & Singer w Filadelfii.
Wraz z rozpoczęciem transformacji gospodarek Europy Środkowo-Wschodniej w kierunku gospodarki rynkowej,
bostońska grupa Pioneer Group zrekrutowała Jana do uruchomienia instytucjonalnego działu akcji w ramach
działalności maklerskiej w Warszawie (Pioneer PDM). Jan zajmował się sprzedażą akcji notowanych na Giełdzie
Papierów Wartościowych w Warszawie, nadzorował realizację transakcji oraz analizy akcyjne dla największych
banków inwestycyjnych i funduszy emerytalnych w branży, takich jak: Morgan Stanley, Credit Suisse First Boston,
Merrill Lynch, Bankers Trust, Oppenheimer Funds, DuPont Pension Funds, American Funds oraz Vontobel. Został
następnie powołany do Zarządu Pioneer Brokerage, funkcję tę pełnił do momentu przejścia do Bank Austria CA-
IB Investment Fund Co w Warszawie.
Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych było startupem w chwili, gdy Jan dołączył do niego jako wiceprezes
dwuosobowego zarządu. Odpowiadał za tworzenie nowych funduszy, bezpośrednią sprzedaż korporacyjną i
instytucjonalną, dystrybucję poprzez platformy wielu banków, marketing oraz nadzór nad komitetami
inwestycyjnymi akcji i długu. W momencie odejścia fundusz był klasyfikowany w pierwszej czwórce.
Następnie Jan dołączył do Merrill Lynch Bank Suisse w Genewie i Luksemburgu jako wiceprezes globalnego działu
obsługi klientów prywatnych (Global Private Client). Wprowadzał ofertę bankowości prywatnej Merrill Lynch
Bank Suisse, bankowości inwestycyjnej Merrill Lynch oraz produkty handlu CO₂ i energią Merrill Lynch
Commodities do spółek publicznych i prywatnych oraz rodzinnych holdingów z listy Forbes 100 w regionie Europy
Środkowo-Wschodniej. Później przeniósł się do Merrill Lynch w Boca Raton na Florydzie.
Zasiadał w radach nadzorczych kilku spółek notowanych w Polsce, w tym dwóch Narodowych Funduszy
Inwestycyjnych (NFI) notowanych na GPW, a także spółek: Ropczyce SA, IQ Partners SA, Punk Pirates SA oraz ECB
SA.
W Stanach Zjednoczonych pełnił funkcję członka rady nadzorczej Partii Republikańskiej hrabstwa Palm Beach, a
w Polsce był prezesem Polsko-Rumuńskiej Izby Handlowej.
Mariusz Trojak – Przewodniczący Komitetu Audytu, Członek Rady Nadzorczej - posiada wykształcenie wyższe z
zakresu finansów, uzyskał stopień doktora nauk ekonomicznych. Od 1997 lat prowadzi zajęcia dydaktyczne
z zakresu finansów przedsiębiorstw, analizy ekonomicznej i zarządzania ryzykiem. Doświadczenie nabywał
pełniąc funkcje w organach zarządczych i kontrolnych spółek kapitałowych oraz prowadząc wieloletnią
działalności doradczą w zakresie finansów i optymalizacji struktury finansowej przedsiębiorstw. Od 1997 r.
pracuje jako adiunkt na Uniwersytecie Jagiellońskim. W trakcie swojej kariery akademickiej prowadził zajęcia
dydaktyczne i badawcze w różnych ośrodkach akademickich w Europie (Holandia, Włochy, Łotwa). W 2017 r.
zatrudniony na stanowisko “visiting profesor” Uniwersytetu w Pizie. Posiada doświadczenie w zakresie
zarządzania finansami przedsiębiorstw oraz zarządzania ryzykiem, jest autorem kilkunastu publikacji na ten
temat. W latach 2013 – 2014 był prezesem Zarządu spółek Vanta Oilfield sp. z o.o. oraz Vanta Venture sp. z o.o.
Od 2016 r. pełni funkcję Prezesa Zarządu w Quantum Development sp. z o.o. Od 2017 r. zasiada w Radzie
Nadzorczej spółki BCM Logic Solution sp. z o.o. Od 2024 r. Dyrektor finansowy Arsanit spółka zoo.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
32
Opis działania Komitetu Audytu.
Członkowie Komitetu Audytu:
➢ Mariusz Trojak spełnia ustawowe kryteria niezależności
➢ Piotr Pawłowski spełnia ustawowe kryteria niezależności
➢ Damian Olech spełnia ustawowe kryteria niezależności
W 2025 roku Komitet Audytu nie sprawował swoich funkcji ze względu na zdekompletowanie Rady Nadzorczej.
W 2024 roku troje członków Rady Nadzorczej zrezygnowało z członkostwa, co skutkowało niemożliwością pracy
tego organu jak również Komitetu Audytu. Dopiero kooptacja trzech członków Rady Nadzorczej 12 grudnia 2025
roku zainicjowała reaktywację prac Komitetu Audytu, który skoncentrował się na zainicjowaniu procesu wyboru
Biegłego rewidenta oraz monitorowania procesu sprawozdawczości finansowej.
Opis działania Rady Nadzorczej
W 2025 roku Rada Nadzorcza nie funkcjonowała ze względu na jej zdekompletowanie w wyniku rezygnacji trzech
jej członków, co miało miejsce w 2024 roku. Dopiero kooptacja trzech nowych członków 12 grudnia 2025 roku
spowodowała reaktywację prac Rady Nadzorczej.
28. OPIS GŁÓWNYCH CECH STOSOWANYCH W GRUPIE SYSTEMÓW
KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I ZARZĄDZANIA RYZYKIEM W
ODNIESIENIU DO PROCESU SPORZĄDZANIA JEDNOSTKOWYCH I
SKONSOLIDOWANYCH SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH
Z uwagi na rozmiar i charakter działalności, jak również strukturę organizacyjną, w Grupie nie są wyodrębnione
osobne jednostki kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem, w odniesieniu do procesu sporządzania
sprawozdań finansowych.
Spółka wytworzyła mechanizmy kontrolne w zakresie funkcjonujących tych systemów, są one częściowo
sformalizowane i posiadają charakter procedur w odniesieniu do istotnych procesów. Za zapewnienie
funkcjonowania tych systemów odpowiedzialny jest Zarząd Spółki. Uczestniczy on aktywnie w procesie
kontrolnym poprzez zatwierdzanie dowodów księgowych, analizę wydatków od strony ich zasadności oraz
analizę ryzyk - między innymi poprzez monitorowanie czynności operacyjnych prowadzonych przez pracowników
Spółki. Za prowadzenie ksiąg rachunkowych, poprawność dowodów księgowych oraz ich zgodność dekretacji od
strony księgowej i podatkowej z obowiązującymi przepisami, standardami księgowymi i przyjętą polityką
rachunkowości w Grupie Kapitałowej, odpowiedzialny jest dział księgowy, który w całości prowadzony jest przez
zewnętrzne profesjonalne biuro księgowe. Dzięki takiemu rozwiązaniu dochodzi do rozdzielenia części czynności
w ramach koncepcji „Separation of Duties” oraz do krzyżowej kontroli wynikającej z odmiennie ukształtowanych
procesów kontrolnych po stronie Grupy Kapitałowej i zewnętrznego biura księgowego. Bezpośredni nadzór nad
prawidłowym prowadzeniem ksiąg rachunkowych, sprawozdawczością finansową, kompletnością i zakresem
przedstawienia danych zapewnia Zarząd Spółki Emitenta działając samodzielnie lub za pośrednictwem Dyrektor
Administracji Spółki Dominującej.
Śródoczne sprawozdanie Zarządu z działalności za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2026 roku
sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(wszystkie kwoty ujęte w sprawozdaniu wyrażone w złotych polskich, w zaokrągleniu do pełnego złotego, o ile nie podano inaczej)
33
W ramach weryfikacji poprawności funkcjonowania systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem
funkcjonuje w Spółce Komitet Audytu Rady Nadzorczej. W zakresie prowadzonych działań kontrolnych, Komitet
Audytu weryfikuje przyjęte przez Zarząd założenia i udziela rekomendacji co do poprawy jakości
sprawozdawczości między innymi wskazując obszary, które wymagają ponownej analizy na etapie sporządzania
sprawozdań finansowych. Ponadto Komitet Audytu jest w stałym kontakcie z Biegłym Rewidentem. Biegły
rewident w trakcie prowadzonych badań przedstawia korekty, z którymi zapoznaje się Zarząd i Komitet Audytu.
Dzięki temu sprzężeniu zwrotnemu możliwe jest dokonanie finalnych modyfikacji, w ramach weryfikacji danych
zamieszczanych w sprawozdaniach finansowych w rozumieniu systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania
ryzykiem.
29. PODMIOT UPRAWNIONY DO BADANIA SPRAWOZDAŃ
FINANSOWYCH
W dniu 29 grudnia 2025 roku zawarta została umowa ze spółką Strategia Audit Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością spółka komandytowa, podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych
(numer ewidencyjny PANA 4036). Łączne wynagrodzenie biegłego rewidenta za lata 2024-2026 (w tym badanie
rocznych sprawozdań finansowych, przegląd śródrocznych sprawozdań finansowych, ocenę sprawozdań o
wynagrodzeniach) wynosi 570.000 złotych netto.
30. OŚWIADCZENIE
Zarząd Spółki oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy, roczne sprawozdanie finansowe Spółki oraz roczne
skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Tower Investments S.A. za okres od 1 stycznia do
30 czerwca 2026 roku i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z Międzynarodowymi Standardami
Rachunkowości i Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej i odzwierciedlają w sposób
prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Grupy Kapitałowej i Spółki oraz ich wynik finansowy.
Zarząd Spółki oświadcza, że sprawozdanie z działalności zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz
sytuacji Spółki, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyk.
Bartosz Kazimierczuk
Prezes Zarządu