FON_POL-2026-09-30-1-pl.xhtml

FON SE

RAPORT ROCZNY

ZA OKRES OD 1 LIPCA 2025 DO 30 CZERWCA 2026

ORAZ

ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026

SPORZĄDZONO ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI

STANDARDAMI SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ (UE)

Tallinn, 30/09/2026

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 2

FON SE

INFORMACJE OGÓLNE

Nazwa: FON SE

Nr rejestracyjny: 14617916

Kod LEI: 259400WB3K1M8CZO6N24

Adres: Estonia, Harju county, Tallinn, Tornimäe 5, 10145

Nr tel: +48-796-118-929

Adres e-mail: biuro@fonse.pl

Strona internetowa: www.fonse.pl

Okres sprawozdawczy: 01/07/2025 - 30/06/2026

Członkowie Rady Nadzorczej:

 Wojciech Hetkowski

 Jacek Koralewski

 Małgorzata Patrowicz

 Martyna Patrowicz

Członkowie Zarządu:

 Damian Patrowicz

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 3

SPIS TREŚCI:

I. WYBRANE DANE FINANSOWE......... ……….…………………………….........…..….4

II. LIST ZARZĄDU ...………….………….………….…....……….….……….…................5

III. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU ..................................…....……….…....………..............6

IV. ZASADY ŁADU KORPORACYJNEGO……….…….........…….……...……..…….....12

V. RAPORT O WYNAGRODZENIACH..............................................................................18

VI. SPRAWOZDANIE FINANSOWE………………..………....................……….........….19

1. Sprawozdanie z sytuacji finansowej………………...…....….….......….…....….........19

2. Rachunek zysków i strat…..................................................................................... ......20

3. Sprawozdanie z całkowitych dochodów……..…….…… ....……........................…...21

4. Zestawienie zmian w kapitale własnym……....……….....….......................................21

5. Rachunek przepływów pieniężnych…..…..…......................................................…....22

6. Noty do sprawozdania finansowego……..………..…....……...............................…...23

VII. ZATWIERDZENIE RAPORTU ROCZNEGO PRZEZ ZARZĄD.................................48

VIII. PROPOZYCJA ZARZĄDU DOTYCZĄCA PODZIAŁU ZYSKU...........................................49

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 4

I. WYBRANE DANE FINANSOWE

Wybrane dane finansowe

w tys. EUR

Dwanaście

miesięcy

zakończone

30.06.2026r.

Dwanaście

miesięcy

zakończone

30.06.2025r.

Przychód odsetkowy

432

569

Zysk (strata) z działalności operacyjnej

405

532

Zysk (strata) przed opodatkowaniem

261

434

Zysk (strata) netto za okres

261

434

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej

-494

320

Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej

457

-294

Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych i ich

ekwiwalentów

-37

Aktywa razem

6 075

8 719

Zobowiązania krótkoterminowe

1 063

1 357

Kapitał własny

4 226

6 213

Kapitał zakładowy

500

6 475

Liczba akcji (w szt.)

5 000 000

64 750 000

Zysk (strata) na akcję (EUR)

0,05

0,01

Wartość księgowa na jedną akcję (w EUR)

0,85

0,10

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 5

II. LIST ZARZĄDU

Szanowni Państwo,

działając w imieniu Zarządu FON SE („Spółka”), mam przyjemność przedstawić Państwu

Raport Roczny obejmujący rok obrotowy od 1 lipca 2025 roku do 30 czerwca 2026 roku.

Miniony rok był okresem dalszej realizacji przyjętego przez Spółkę modelu działalności,

koncentrującego się przede wszystkim na świadczeniu usług finansowych, w tym w

szczególności na działalności pożyczkowej. Obszar ten pozostaje podstawowym źródłem

przychodów Spółki i stanowi istotny element jej bieżącej aktywności gospodarczej.

W ocenie Zarządu sytuacja finansowa oraz płynnościowa Spółki pozostaje stabilna, a na

dzień sporządzenia niniejszego raportu nie występują okoliczności, które wskazywałyby na

zagrożenie dla możliwości kontynuowania działalności.

W kolejnym roku obrotowym FON SE zamierza konsekwentnie rozwijać działalność w

sektorze usług finansowych, ze szczególnym uwzględnieniem finansowania podmiotów

gospodarczych poprzez udzielanie pożyczek. Jednocześnie Zarząd będzie kontynuował

działania ukierunkowane na racjonalizację kosztów, efektywne wykorzystanie posiadanych

zasobów oraz utrzymanie stabilnej sytuacji finansowej Spółki.

Wierzymy, że konsekwentna realizacja przyjętych założeń biznesowych oraz odpowiedzialne

zarządzanie działalnością Spółki pozwolą na dalsze budowanie jej wartości i osiąganie

wyników odpowiadających oczekiwaniom Akcjonariuszy.

Korzystając z okazji, składam serdeczne podziękowania wszystkim Akcjonariuszom za

okazane zaufanie, a także naszym Kontrahentom i Partnerom biznesowym za dotychczasową

współpracę. Liczymy na jej dalszy, pomyślny rozwój w kolejnych okresach.

Z wyrazami szacunku,

Damian Patrowicz

Członek Zarządu

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 6

III. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU

GŁÓWNE OBSZARY DZIAŁALNOŚCI

W okresie sprawozdawczym głównym przedmiotem działalności Spółki była działalność

finansowa, w tym obsługa pożyczek. Spółka realizując swój profil działalności w zakresie

udzielania pożyczek, ma zawarte umowy z podmiotami polskimi i estońskimi. Spółka

zamierza kontynuować działalność w zakresie działalności pożyczkowej.

W okresie sprawozdawczym Spółka uzyskiwała przychody wyłącznie z działalności w

zakresie usług finansowych, tj. odsetek od udzielonych pożyczek.

OGÓLNY (MAKROEKONOMICZNY) ROZWÓJ

Spółka prowadzi działalność finansową związaną z udzielaniem pożyczek podmiotom

gospodarczym, głównie podmiotom powiązanym. Przedsiębiorcy, którzy nie pozyskali

finansowania w banku, trafiają często do firm świadczących usługi pożyczkowe, które

deklarują dużą elastyczność w zależności od potrzeb konkretnego klienta i możliwości

udzielenia stosownego zabezpieczenia pożyczki. Spółka dostrzega potencjał rozwojowy w

zakresie świadczenia usług finansowych dla tego typu podmiotów i w związku z tym

zamierza kontynuować działalność w tym segmencie.

INSTRUMENTY FINANSOWE, CELE I POLITYKA ZARZĄDZANIA RYZYKIEM

FINANSOWYM

Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Spółki to: ryzyko stopy

procentowej, ryzyko płynności, ryzyko kredytowe oraz ryzyko związane z zabezpieczeniem

finansowym. Za ustalenie zasad zarządzania ryzykiem w Spółce i nadzór nad jego

przestrzeganiem odpowiada Zarząd. Zarząd odpowiada także za zaprojektowanie, wdrożenie i

zapewnienie adekwatnych i skutecznych działań zmierzających do osiągnięcia celu. Celem

polityki zarządzania ryzykiem w spółce jest identyfikacja i analiza ryzyk, na które spółka jest

narażona, poprzez ustalanie odpowiednich ograniczeń i kontroli, a także monitorowanie ryzyk

i odpowiednio dostosowanych limitów. Zarząd identyfikuje potencjalne ryzyka analizując

osobno każdą transakcję. Dzięki prostej strukturze firmy nie ma problemów z terminowym

przekazywaniem informacji. Zarząd jest odpowiedzialny za zaprojektowanie, wprowadzenie i

zapewnienie adekwatnych i skutecznych działań zmierzających do osiągnięcia celu. Również

odpowiednie doświadczenie i wykształcenie zarządu pozwalają zminimalizować wpływ ryzyk

na działalność operacyjną. Zarząd na bieżąco monitoruje zdarzenia, które mogą mieć wpływ

na powstanie danego ryzyka. Identyfikacja ryzyka polega na identyfikacji rzeczywistych i

potencjalnych źródeł ryzyka, a następnie analizie pod kątem istotności.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 7

STRUKTURA KAPITAŁU ZAKŁADOWEGO

Od 27.05.1999r. akcje FON SE są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w

Warszawie.

Na dzień 30.06.2025r. kapitał zakładowy FON SE wynosił 6 475 000 EUR oraz dzielił się na

64 750 000 akcji bez wartości nominalnej o wartości księgowej 0,10 EUR.

W dniu 17.11.2025r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie FON SE podjęło uchwały

dotyczące zmiany struktury kapitału zakładowego Spółki oraz liczby jej akcji.

W pierwszej kolejności uchwalono przeprowadzenie scalenia akcji (reverse split) w stosunku

10:1. Liczba akcji Spółki została zmniejszona z 64 750 000 do 6 475 000, przy jednoczesnym

zwiększeniu wartości księgowej jednej akcji z 0,10 EUR do 1,00 EUR. Operacja ta nie

powodowała zmiany wysokości kapitału zakładowego, który nadal wynosił 6 475 000 EUR.

Następnie Walne Zgromadzenie podjęło uchwałę o umorzeniu 1 475 000 akcji. W wyniku

umorzenia liczba akcji została zmniejszona z 6 475 000 do 5 000 000, natomiast kapitał

zakładowy został obniżony z 6 475 000 EUR do 5 000 000 EUR.

W kolejnym etapie podjęto uchwałę o dalszym obniżeniu kapitału zakładowego z 5 000 000

EUR do 500 000 EUR poprzez zmniejszenie wartości księgowej jednej akcji z 1,00 EUR do

0,10 EUR. Liczba akcji pozostała bez zmian i wynosiła 5 000 000 sztuk. Kwota wynikająca z

tego obniżenia kapitału zakładowego, tj. 4 500 000 EUR, została przeznaczona na kapitał

zapasowy Spółki, bez dokonywania wypłat na rzecz Akcjonariuszy.

W efekcie wszystkich podjętych uchwał docelowa struktura kapitału zakładowego FON SE

na dzień 30.06.2026r. została określona na 500 000 EUR, podzielone na 5 000 000 akcji bez

wartości nominalnej o wartości księgowej 0,10 EUR każda.

STRUKTURA KAPITAŁU ZAKŁADOWEGO SPÓŁKI I AKCJONARIUSZE

Na dzień bilansowy 30.06.2026r. Spółka FON SE nie posiada podmiotów zależnych i nie

tworzy własnej grupy kapitałowej. Na koniec poprzedniego roku obrotowego tj. 30.06.2025 r.,

FON SE także nie posiadała żadnych spółek zależnych i nie tworzyła żadnej grupy

konsolidacyjnej.

Według najlepszej wiedzy Zarządu dominującym akcjonariuszem bezpośrednim jest Spółka

Patro Invest OǕ z siedzibą w Tallinnie, Estonia, która posiadała 16,87% udziału w kapitale

zakładowym oraz 16,87% udziału w głosach na Walnym Zgromadzeniu Spółki na dzień

30.06.2026r.

Spółka na dzień 30.06.2026r. oraz 30.06.2025r. nie posiadała inwestycji kapitałowych w

postaci akcji i udziałów innych podmiotów.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 8

Na dzień bilansowy 30.06.2026r. struktura akcjonariatu bezpośrednio i pośrednio

posiadającego co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu

przedstawiała się następująco:

Bezpośrednia struktura akcjonariatu na dzień 30/06/2026

Bezpośredni akcjonariusz

Liczba akcji

% akcji

Liczba głosów

% głosów

Patro Invest OÜ

843 389

16,87

843 389

16,87

Łącznie

5 000 000

100,00

5 000 000

100,00

Damian Patrowicz posiada 100% akcji Patro Invest OÜ na dzień 30.06.2026 r.

Według informacji przedstawionych w raporcie rocznym za rok obrotowy 2024/2025,

struktura akcjonariatu bezpośrednio i pośrednio posiadającego co najmniej 5% ogólnej liczby

głosów na Walnym Zgromadzeniu przedstawiała się następująco:

Bezpośrednia struktura akcjonariatu na dzień 30/06/2025

Bezpośredni akcjonariusz

Liczba akcji

% akcji

Liczba głosów

% głosów

Patro Invest OÜ

22 879 925

35,34

22 879 925

35,34

Łącznie

64 750 000

100,00

64 750 000

100,00

Damian Patrowicz posiadał 100% akcji Patro Invest OÜ na dzień 30.06.2025 r.

AKCJE POSIADANE PRZEZ ZARZĄD I RADĘ NADZORCZĄ

 Członkowie Zarządu

Na dzień 30.06.2026 Pan Damian Patrowicz posiadał pośrednio, poprzez Patro Invest OÜ 843

389 akcji FON SE, stanowiących 16,87% kapitału zakładowego Spółki i uprawniających do

843 389 głosów stanowiących 16,87% głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki. Na dzień

publikacji raportu rocznego Pan Damian Patrowicz posiada pośrednio, poprzez Patro Invest

OÜ 890 734 akcji FON SE, stanowiących 17,81% kapitału zakładowego Spółki i

uprawniających do 890 734 głosów stanowiących 17,81% głosów na Walnym Zgromadzeniu

Spółki.

 Członkowie Rady Nadzorczej

Członkowie Rady Nadzorczej na dzień bilansowy oraz na dzień publikacji raportu rocznego

nie posiadają bezpośrednio ani pośrednio akcji Spółki.

WYBÓR ZARZĄDU ORAZ RADY NADZORCZEJ

Zgodnie z postanowieniami pkt. 5.3. Statutu Spółki, członków Zarządu Spółki powołuje i

odwołuje Rada Nadzorcza, która decyduje również o wynagrodzeniu członków Zarządu.

Członków Rady Nadzorczej wybiera walne zgromadzenie akcjonariuszy spółki.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 9

ZASADY ZMIAN STATUTU SPÓŁKI

Zgodnie z pkt. 4.9.1 Statutu Spółki, zmiana Statutu Spółki należy do kompetencji Walnego

Zgromadzenia Akcjonariuszy.

Zgodnie z pkt. 4.5. Statutu, Walne zgromadzenie jest zdolne do podejmowania ważnych

uchwał, jeśli reprezentowanych na nim jest ponad połowa z wszystkich głosów

reprezentowanych akcjami spółki, jeśli obowiązujące akty prawne nie przewidują wyższej

większości głosów.

W przypadku jeśli w walnym zgromadzeniu nie uczestniczy wystarczająca liczba

akcjonariuszy, by zapewnić większość głosów zgodnie z postanowieniem punktu 4.5, zarząd

spółki, w ciągu trzech tygodni, ale nie wcześniej niż po upływie siedmiu dni, zwołuje nowe

walne zgromadzenie z tym samym porządkiem obrad. W ten sposób zwołane walne

zgromadzenie jest kompetentne do przyjmowania uchwał niezależnie od liczby głosów na

nim reprezentowanych. Uchwały walnego zgromadzenia są przyjęte, jeśli za uchwałą oddano

ponad połowę głosów reprezentowanych na walnym zgromadzeniu, jeśli z obowiązujących

aktów prawnych nie wynika inny wymóg.

CHARAKTERYSTYKA ZEWNĘTRZNYCH I WEWNĘTRZNYCH CZYNNIKÓW

Biorąc pod uwagę specyfikę działalności Spółki tj. głównie usługową działalność finansową

w zakresie udzielania niekonsumenckich pożyczek pieniężnych według Spółki istotny wpływ

na wyniki mają i będą miały następujące czynniki wewnętrzne i zewnętrzne:

- ogólnorynkowa koniunktura na rynku pożyczek oraz wysokość stóp procentowych

- prawidłowa realizacja przez pożyczkobiorców zobowiązań wynikających z zawartych umów

pożyczek, a także stan zaawansowania egzekucji i windykacji przeterminowanych pożyczek,

jeśli takie występują,

- obszar działalności kredytobiorców i związane z nim ryzyka,

- sprawność procedur i postępowań administracyjno – prawnych, w których ewentualnym

uczestnikiem lub stroną może być Spółka,

- możliwości pozyskania nowych pożyczkobiorców,

- sytuacja gospodarcza i warunki inwestycyjne w Polsce, Estonii i w całym regionie,

- dostępność zewnętrznych źródeł finansowania,

- współpraca z innymi podmiotami finansowymi,

Ryzyko związane z możliwością wahań kursu jednej waluty w stosunku do drugiej może

prowadzić zarówno do pogorszenia sytuacji finansowej jednostki, jak i jej poprawy.

Przychody Spółki oraz przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są uzależnione od

zmian rynkowych stóp procentowych, ponieważ jedna umowa pożyczki pieniężnej zawarta

jest ze zmienną stopą procentową.

Istotne czynniki ryzyka zostały opisane na stronach 35-39 raportu rocznego.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 10

INFORMACJE O ŚREDNIM ZATRUDNIENIU

Spółka nie zatrudniała żadnych pracowników w bieżącym roku obrotowym ani w poprzednim

roku obrotowym.

INNE ISTOTNE INFORMACJE

ZDARZENIA, KTÓRE MIAŁY MIEJSCE W TRAKCIE ROKU OBROTOWEGO I PO

JEGO ZAKOŃCZENIU

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy z dnia 17.11.2025 r.

W dniu 17 listopada 2025 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie FON SE podjęło

uchwały dotyczące zmiany struktury kapitałowej Spółki, w tym przeprowadzenia scalenia

akcji w stosunku 10:1, w wyniku którego liczba akcji została zmniejszona z 64 750 000 do 6

475 000 bez zmiany wysokości kapitału zakładowego. Następnie uchwalono umorzenie 1 475

000 akcji należących do Patro Invest OÜ, co skutkowało zmniejszeniem liczby akcji do 5 000

000 oraz obniżeniem kapitału zakładowego z 6 475 000 EUR do 5 000 000 EUR. Kolejną

uchwałą kapitał zakładowy został obniżony z 5 000 000 EUR do 500 000 EUR poprzez

zmniejszenie wartości księgowej jednej akcji z 1,00 EUR do 0,10 EUR, przy zachowaniu

liczby 5 000 000 akcji. Środki uwolnione w wyniku tego obniżenia, w wysokości 4 500 000

EUR, przeznaczono na kapitał zapasowy Spółki, bez dokonywania wypłat na rzecz

akcjonariuszy.

Rejestracja zmian Statutu Spółki.

W dniu 26 listopada 2025 roku właściwy estoński rejestr spółek dokonał rejestracji zmian w

Statucie FON SE wynikających z uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 17

listopada 2025 roku. Rejestracja objęła w szczególności przeprowadzone scalenie akcji,

umorzenie części akcji oraz obniżenie kapitału zakładowego Spółki. W wyniku

zarejestrowanych zmian kapitał zakładowy FON SE wynosi 500 000 EUR i dzieli się na 5

000 000 akcji o wartości księgowej 0,10 EUR każda. Z dniem rejestracji zmiany te stały się

skuteczne i zostały odzwierciedlone w danych rejestrowych oraz Statucie Spółki.

Rozpoczęcie procedury przeniesienia siedziby Spółki do Republiki Łotewskiej.

W dniu 20 kwietnia 2026 roku Zarząd FON SE podjął decyzję o rozpoczęciu procedury

przeniesienia siedziby statutowej Spółki z Republiki Estonii do Republiki Łotewskiej. Zarząd

sporządził i zatwierdził projekt planu przeniesienia wraz z projektem nowego statutu,

harmonogramem oraz sprawozdaniem uzasadniającym prawne i ekonomiczne aspekty

planowanej operacji. Celem przeniesienia jest zwiększenie efektywności operacyjnej oraz

optymalizacja kosztów działalności, przy zachowaniu ciągłości prawnej Spółki i jej formy

jako spółki europejskiej (SE). Planowane przeniesienie siedziby nie powinno wpłynąć na

notowanie akcji FON SE na rynku regulowanym GPW w Warszawie.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 11

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy z dnia 24.07.2026 r.

W dniu 24 lipca 2026 roku odbyło się powtórne Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie FON

SE, podczas którego podjęto uchwałę o zmianie Statutu Spółki oraz zatwierdzono jego nowe

brzmienie. Walne Zgromadzenie zatwierdziło również przeniesienie siedziby statutowej FON

SE z Republiki Estonii do Republiki Łotewskiej. Jednocześnie Zarząd Spółki został

upoważniony do podjęcia wszelkich działań niezbędnych do przeprowadzenia procesu

przeniesienia siedziby.

Wybrane wskaźniki FON SE:

Wskaźnik

30/06/2026

30/06/2025

Aktywa (tys. EUR)

6 075

8 719

Zwrot na aktywach (ROA)

4,30%

4,98%

Kapitał własny (tys. EUR)

4 226

6 213

Zwrot na kapitale własnym (ROE)

6,18%

6,99%

Rentowność netto

60,42%

76,27%

Wskaźnik zadłużenia

30,44%

28,74%

Zysk netto (tys. EUR)

261

434

Akcje

30/06/2026

30/06/2025

Cena za akcję (EUR) na GPW

0,43

0,21

Zysk na akcję (EUR)

0,05

0,01

Wskaźnik cena-do-zysku (PE)

8,24

31,33

Wartość księgowa na akcję (EUR)

0,85

0,10

Wskaźnik cena-do-wartości księgowej (P/BV)

0,51

2,19

Wskaźnik płynności

0,024

0,055

Kapitalizacja rynkowa (tys. EUR)

2 150

13 598

Zwrot na aktywach = zysk netto za okres/aktywa ogółem

Zwrot na kapitale własnym = zysk netto za okres/kapitał własny

Rentowność netto = zysk (strata) netto za okres/przychody z odsetek

Wskaźnik zadłużenia = zobowiązania/aktywa ogółem

Wartość rynkowa na akcję = kapitalizacja/liczba akcji

Zysk na akcję = zysk netto za okres/liczba akcji

Cena-do-zysku (C/Z) = kapitalizacja/zysk (strata) netto za okres

Wartość księgowa na akcję = kapitał własny ogółem/liczba akcji

Wskaźnik cena-do-wartości księgowej (C/WK) = kapitalizacja / wartość księgowa

Wskaźnik płynności = aktywa obrotowe/zob.krótkoterminowe

Kapitalizacja rynkowa = cena za akcję na GPW x liczba akcji

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 12

IV. ZASADY ŁADU KORPORACYJNEGO

Oświadczenie Spółki w zakresie przestrzegania Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na

GPW 2021 oraz Zasad Ładu Korporacyjnego dostępne jest na stronie internetowej Spółki

www.fonse.pl w sekcji „Regulacje” w zakładce „Dobre praktyki” dotyczącej ładu

korporacyjnego.

W latach 2025/2026 FON SE podlegała standardom ładu korporacyjnego zawartym w

dokumencie „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021”, które zostały przyjęte

uchwałą Rady Giełdy nr. 13/1834/2021 z dnia 29 marca 2021 r. dla spółek notowanych na

Głównym Rynku GPW - „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021” (Dobre

Praktyki 2021, DPSN2021). Wypełniając obowiązki informacyjne dotyczące stosowania

standardów ładu korporacyjnego, FON SE kieruje się zasadami skutecznej i przejrzystej

polityki informacyjnej oraz komunikacji z rynkiem i inwestorami.

Spółka zobowiązała się do stosowania wszystkich zasad ładu korporacyjnego zawartych w

„Dobrych Praktykach Spółek Notowanych na GPW 2021”, z wyjątkiem:

POLITYKA INFORMACJI I KOMUNIKACJI Z INWESTORAMI

1.2. Spółka umożliwia zapoznanie się z osiągniętymi przez nią wynikami finansowymi

zawartymi w raporcie okresowym w możliwie najkrótszym czasie po zakończeniu okresu

sprawozdawczego, a jeżeli z uzasadnionych powodów nie jest to możliwe, jak najszybciej

publikuje co najmniej wstępne szacunkowe wyniki finansowe.

Komentarz Spółki: Spółka publikuje raporty okresowe w terminach wynikających z

obowiązujących Spółkę przepisów prawa Estonii.

1.3. W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG (kwestie

związane z ochroną środowiska, odpowiedzialnością społeczną i ładem korporacyjnym), w

szczególności obejmującą:

1.3.1. zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami

klimatu i zagadnienia zrównoważonego rozwoju;

Komentarz Spółki: Działalność Spółki polega na udzielaniu pożyczek gotówkowych. Spółka

nie jest w stanie określić wpływu udzielonych pożyczek na kwestie kryteriów ESG.

1.3.2. sprawy społeczne i pracownicze mających na celu zapewnienie równouprawnienia płci,

należytych warunków pracy, poszanowania praw pracowników, dialogu ze społecznościami

lokalnymi, relacji z klientami.

Komentarz Spółki: Spółka wyjaśnia, że stosowane są przez nią zasady zrównoważonego

rozwoju oraz poszanowania praw i interesów społecznych i pracowniczych w strategii jej

działania. Spółka przestrzega w tym zakresie wszelkich obowiązujących przepisów oraz

wytycznych. W momencie publikacji niniejszego raportu nie sporządzono żadnych

pisemnych zasad, ponieważ nie ma pracowników.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 13

1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej

strategii biznesowej spółka zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat

założeń posiadanej strategii, mierzalnych celów, w tym zwłaszcza celów długoterminowych,

planowanych działań oraz postępów w jej realizacji, określonych za pomocą mierników,

finansowych i niefinansowych. Informacje na temat strategii w obszarze ESG powinny m.in.:

Komentarz Spółki: Spółka publikuje szereg mierników finansowych i niefinansowych a

także informacje o przyjętej strategii rozwoju zarówno w ramach korporacyjnej strony

internetowej Spółki jak i publikowanych przez nią raportów bieżących i okresowych. Spółka

wskazuje jednak, że nie publikuje w sposób odrębny informacji o planach rozwoju oraz

postępach ich realizacji. Spółka również nie publikuje prognoz żadnego rodzaju.

1.4.1. objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy

uwzględniane są kwestie związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka;

Komentarz Spółki: Ze względu na wskazany wyżej w punkcie 1.3.1. marginalny wpływ

działalności Spółki na środowisko naturalne Spółka nie publikuje dodatkowych objaśnień w

tym zakresie.

1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom,

obliczanego jako procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z

uwzględnieniem premii, nagród i innych dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz

przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji ewentualnych nierówności

w tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym, w

którym planowane jest doprowadzenie do równości.

Komentarz Spółki: Z uwagi na fakt, że Spółka nie zatrudnia pracowników, nie jest właściwe

ujawnianie tych informacji.

1.5. Co najmniej raz w roku spółka ujawnia wydatki ponoszone przez nią i jej grupę na

wspieranie kultury, sportu, instytucji charytatywnych, mediów, organizacji społecznych,

związków zawodowych itp. Jeżeli w roku objętym sprawozdaniem spółka lub jej grupa

ponosiły wydatki na tego rodzaju cele, informacja zawiera zestawienie tych wydatków.

Komentarz Spółki: Spółka nie prowadzi działalności charytatywnej i sponsoringowej.

ZARZĄD I RADA NADZORCZA

2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej,

przyjętą odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności

określa cele i kryteria różnorodności m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek

wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe, a także wskazuje

termin i sposób monitorowania realizacji tych celów. W zakresie zróżnicowania pod

względem płci warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest udział mniejszości

w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.

Komentarz Spółki: Kluczowe decyzje kadrowe w odniesieniu do władz Spółki oraz jej

kluczowych menadżerów podejmuje Walne Zgromadzenie oraz Rada Nadzorcza.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 14

2.3. Przynajmniej dwóch członków rady nadzorczej spełnia kryteria niezależności

wymienione w ustawie z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich

oraz nadzorze publicznym, a także nie ma rzeczywistych i istotnych powiązań z

akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5% ogólnej liczby głosów w spółce.

Komentarz Spółki: Decyzja o wyborze Członków Rady Nadzorczej należy do kompetencji

Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy. Akcjonariusze kierując się kompetencjami i

zaufaniem do poszczególnych kandydatur wyznaczają skład Rady Nadzorczej. Spółka w

zależności od decyzji Walnego Zgromadzenia może okresowo spełniać lub nie niniejsze

kryterium w zależności od wybranego składu Rady. Obecnie Rada nie spełnia kryteriów

niezależności, gdyż tylko jeden z Członków Rady jest niezależny, a ocena wynikających

ryzyk z tego tytułu leży w kompetencji Walnego Zgromadzenia.

SYSTEMY I FUNKCJE WEWNĘTRZNE

3.9. Rada nadzorcza monitoruje skuteczność systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie

3.1, w oparciu między innymi o sprawozdania okresowo dostarczane jej bezpośrednio przez

osoby odpowiedzialne za te funkcje oraz zarząd spółki, jak również dokonuje rocznej oceny

skuteczności funkcjonowania tych systemów i funkcji, zgodnie z zasadą 2.11.3.

Komentarz Spółki: Spółka zgodnie z obowiązującymi przepisami obowiązującego ją prawa

Estonii nie publikuje i nie przedkłada do zatwierdzenia Walnemu Zgromadzeniu

sprawozdania z działalności Rady Nadzorczej.

WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI

4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy

wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z

uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić

infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.

Komentarz Spółki: Spółka uznaje, że koszty umożliwienia akcjonariuszom udziału w

walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej (e-walne) są

za wysokie. Jednocześnie Zarząd wskazuje, że struktura akcjonariatu Spółki powoduje brak

zainteresowania akcjonariuszy udziałem w obradach walnego zgromadzenia Spółki w formie

elektronicznej.

Jednocześnie Statut Spółki i Regulamin Walnego Zgromadzenia nie przewiduje możliwości

udziału w Zgromadzeniu za pośrednictwem środków komunikacji elektronicznej

4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w

czasie rzeczywistym.

Komentarz Spółki: Spółka uznaje, że koszty transmisji obrad Walnego Zgromadzenia są za

wysokie. Jednocześnie Zarząd wskazuje, że struktura akcjonariatu Spółki powoduje brak

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 15

zainteresowania obradami Walnego Zgromadzenia. Jednocześnie Statut Spółki nie przewiduje

transmisji obrad.

4.6. W celu ułatwienia akcjonariuszom biorącym udział w walnym zgromadzeniu głosowania

nad uchwałami z należytym rozeznaniem, projekty uchwał walnego zgromadzenia

dotyczących spraw i rozstrzygnięć innych niż o charakterze porządkowym powinny zawierać

uzasadnienie, chyba że wynika ono z dokumentacji przedstawianej walnemu zgromadzeniu.

W przypadku gdy umieszczenie danej sprawy w porządku obrad walnego zgromadzenia

następuje na żądanie akcjonariusza lub akcjonariuszy, zarząd zwraca się o przedstawienie

uzasadnienia proponowanej uchwały, o ile nie zostało ono uprzednio przedstawione przez

akcjonariusza lub akcjonariuszy.

Komentarz Spółki: Na dzień publikacji niniejszego oświadczenia Spółka nie zamieszcza

dodatkowego uzasadnienia do projektów uchwał Walnego Zgromadzenia. Do tej pory

akcjonariusze Spółki nie wyrażali zainteresowania dodatkowym omówieniem przedmiotu

obrad Walnych Zgromadzeń.

Akcjonariusze posiadający duże pakiety akcji

Na dzień bilansowy 30.06.2026 struktura akcjonariatu bezpośrednio i pośrednio

posiadającego co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu

przedstawiała się następująco:

Bezpośrednia struktura akcjonariatu na dzień 30/06/2026

Bezpośredni akcjonariusz

Liczba akcji

% akcji

Liczba głosów

% głosów

Patro Invest OÜ

843 389

16,87

843 389

16,87

Łącznie

5 000 000

100,00

5 000 000

100,00

Damian Patrowicz posiada 100% akcji Patro Invest OÜ na dzień 30.06.2026 r.

Według informacji przedstawionych w raporcie rocznym za rok obrotowy 2024/2025,

struktura akcjonariatu bezpośrednio i pośrednio posiadającego co najmniej 5% ogólnej liczby

głosów na Walnym Zgromadzeniu przedstawiała się następująco:

Bezpośrednia struktura akcjonariatu na dzień 30/06/2025

Bezpośredni akcjonariusz

Liczba akcji

% akcji

Liczba głosów

% głosów

Patro Invest OÜ

22 879 925

35,34

22 879 925

35,34

Łącznie

64 750 000

100,00

64 750 000

100,00

Damian Patrowicz posiada 100% akcji Patro Invest OÜ na dzień 30.06.2025 r.

Posiadacze papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne oraz

opis tych uprawnień.

Akcje FON SE nie dają żadnych specjalnych uprawnień kontrolnych.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 16

Ograniczenia prawa głosu.

Takie ograniczenia nie dotyczą akcji Spółki.

Ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Spółki.

Zgodnie ze Statutem FON SE nie istnieją żadne ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa

własności akcji Spółki.

Zasady powoływania i odwoływania członków kadry zarządzającej oraz ich

uprawnienia.

Spółka giełdowa FON SE jest zarządzana przez Zarząd, jej Członkowie działają w interesie

spółki i ponoszą odpowiedzialność za jej działalność. Zarząd obejmuje w szczególności

przywództwo w firmie, zaangażowanie w wyznaczanie jej celów strategicznych i ich

realizację oraz zapewnienie efektywności i bezpieczeństwa firmy. Nadzór Spółki sprawuje

skuteczna i kompetentna Rada Nadzorcza. Członkowie Rady Nadzorczej działają w interesie

Spółki i kierują się niezależnością własnych opinii i osądów. Rada Nadzorcza w

szczególności opiniuje strategię Spółki oraz weryfikuje pracę Zarządu w realizacji celów

strategicznych oraz monitoruje osiągane przez Spółkę wyniki. Członków Zarządu powołuje

Rada Nadzorcza, a członków Rady Nadzorczej wybiera walne zgromadzenie akcjonariuszy

spółki. (Statut, punkt IV).

Zmiany Statut Spółki

Zmiany Statutu wymagają uchwały Walnego Zgromadzenia. Zawiadomienie o zwołaniu

Walnego Zgromadzenia, w którego porządku obrad przewidziano zmiany Statutu Spółki,

powinno zawierać dotychczasowe postanowienia Statutu oraz proponowane zmiany. W

przypadkach uzasadnionych istotnym zakresem zamierzonych zmian, ogłoszenie może

zawierać projekt nowego tekstu Statutu wraz z wykazem jego nowych lub zmienionych

postanowień. Tekst Statutu dostępny jest na stronie internetowej Spółki pod adresem:

https://fonse.pl/statut.php

Obrady Walnych Zgromadzeń i jego uprawnienia

Walne Zgromadzenia Spółki odbywają się zgodnie z zasadami określonymi w Kodeksie

Spółek Handlowych, Statucie FON SE oraz stosuje się obowiązujące przepisy prawa rynku

kapitałowego.

Skład osobowy Zarządu oraz opis działania organów zarządzających i nadzorczych

Spółki w latach 2025/2026

Zarząd:

Damian Patrowicz

Rada Nadzorcza:

Wojciech Hetkowski

Jacek Koralewski

Małgorzata Patrowicz

Martyna Patrowicz

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 17

Głównym zadaniem Zarządu jest prowadzenie spraw spółki i jej reprezentowanie, ale także

bycie odpowiedzialnym za zaprojektowanie, wprowadzenie i zapewnienie adekwatnych i

skutecznych działań zmierzających do osiągnięcia celu. Rada Nadzorcza sprawuje stały

nadzór nad działalnością spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności. Do głównych

obowiązków członków rady nadzorczej należy także powoływanie, odwoływanie i

zawieszanie w czynnościach członków zarządu spółki, delegowanie członków rady

nadzorczej do wykonywania czynności w miejsce członków zarządu. Dzięki prostej

strukturze spółki nie ma problemów z terminowym przekazywaniem informacji pomiędzy

Zarządem, a Radą Nadzorczą.

Opis głównych systemów kontroli i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu

sporządzania sprawozdań finansowych.

Zarząd Spółki jest odpowiedzialny za system kontroli wewnętrznej w Spółce i jego

skuteczność w zakresie prawidłowości sporządzania sprawozdań finansowych i raportów

okresowych. Sprawozdania finansowe i raporty okresowe sporządzane są w oparciu o dane

finansowe pochodzące z systemu finansowo-księgowego, gdzie są ewidencjonowane zgodnie

z zasadami przyjętej polityki rachunkowości zgodnie z obowiązującymi MSR i MSSF.

W okresie sprawozdawczym, sprawozdanie finansowe sporządzane zostało przez Zarząd

Spółki oraz skonsultowane z profesjonalnym podmiotem – Kancelarią „Galex”, świadczącą

usługi doradcze na zasadzie umowy. Korzystając z usług doradztwa wyspecjalizowanej

Kancelarii, Zarząd ma możliwość przeprowadzenia analizy poprawności formalnej złożonych

dokumentów, sporządzenia obowiązkowych sprawozdań finansowych, w tym kwartalnych,

półrocznych i rocznych sprawozdań finansowych.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 18

V. RAPORT O WYNAGRODZENIACH

Niniejszy raport o wynagrodzeniach został sporządzony zgodnie z zasadami wynagradzania

mającymi zastosowanie do członka Zarządu Spółki. W roku obrotowym 2025/2026

członkowi Zarządu nie wypłacono żadnego wynagrodzenia ani innych świadczeń.

Zarząd Spółki składa się z jednego członka. Damian Patrowicz został po raz pierwszy

powołany przez Radę Nadzorczą na członka Zarządu w dniu 29 lipca 2018 r. na trzyletnią

kadencję. Następnie jego kadencja była przedłużana uchwałami Rady Nadzorczej. Obecna

kadencja trwa do 29 lipca 2027 r.

Członkowie Zarządu są powoływani przez Radę Nadzorczą Spółki z uwzględnieniem, między

innymi, ich wiedzy i doświadczenia w sektorze, w którym działa Spółka, doświadczenia w

zakresie przywództwa i zarządzania oraz zaangażowania w działalność Spółki. Członek

Zarządu nie otrzymuje wynagrodzenia z tytułu pełnienia tej funkcji. Członkom Zarządu nie

przyznaje się opcji na akcje ani innych świadczeń opartych na instrumentach kapitałowych.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 19

VI. SPRAWOZDANIE FINANSOWE

1. Bilans

SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI

FINANSOWEJ

Nota

30 czerwca

2026

(tys. EUR)

30 czerwca

2025

(tys. EUR)

Aktywa

Aktywa trwałe

6 049

8 644

Długoterminowe aktywa finansowe

6 049

8 644

Aktywa obrotowe

Należności krótkoterminowe

Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

A k t y w a r a z e m

6 075

8 719

P a s y w a

Kapitał własny

4 226

6 213

Kapitał zakładowy

500

6 475

Kapitał zapasowy

30 652

26 152

Różnice kursowe

-1 550

-777

Zatrzymany wynik

-25 376

-25 637

Zobowiązania długoterminowe

786

Kredyty i pożyczki

786

Zobowiązania krótkoterminowe

1 063

1 357

Kredyty i pożyczki

1 060

1 340

Zobowiązania handlowe

Rezerwy

Rozliczenia międzyokresowe

1 149

Rozliczenia międzyokresowe krótkoterminowe

121

Rozliczenia międzyokresowe długoterminowe

1 028

P a s y w a r a z e m

6 075

8 719

Wartość księgowa

4 226

6 213

Liczba akcji (w szt.)

5 000 000

64 750 000

Wartość księgowa na jedną akcję (w EUR)

0,85

0,10

Noty do rocznego sprawozdania finansowego na stronach 23-47 stanowią integralną część

rocznego sprawozdania finansowego.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 20

2. Rachunek zysków i strat

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT

Nota

Okres

01.07.2025 -

30.06.2026

(w tys. EUR)

Okres

01.07.2024 -

30.06.2025

(w tys. EUR)

Przychód odsetkowy

432

569

Zysk brutto na sprzedaży

432

569

Koszty ogólnego zarządu

Pozostałe przychody operacyjne

Pozostałe koszty operacyjne

Zysk (strata) z działalności operacyjnej

405

532

Pozostałe przychody finansowe

Koszty finansowe

144

Zysk (strata) przed opodatkowaniem

261

434

Zysk (strata) netto za okres

261

434

Liczba akcji zwykłych (w szt.) na koniec okresu

5 000 000

64 750 000

Zysk (strata) na akcję (w EUR)

0,05

0,01

Noty do rocznego sprawozdania finansowego na stronach 23-47 stanowią integralną część

rocznego sprawozdania finansowego.

3. Sprawozdanie z całkowitych dochodów

SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH

DOCHODÓW

Okres

01.07.2025 - 30.06.2026

(w tys. EUR)

Okres

01.07.2024 - 30.06.2025

(w tys. EUR)

Zysk/strata netto za okres

261

434

Inne całkowite dochody, w tym:

- różnice z przeliczenia na EUR – nie zostaną przeklasyfikowane do

rachunku zysków i strat

-773

160

Całkowity dochód za okres

-512

594

Podstawowy zysk na akcję (w EUR)

0,05

0,01

Noty do rocznego sprawozdania finansowego na stronach 23-47 stanowią integralną część

rocznego sprawozdania finansowego.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 21

4. Zestawienie zmian w kapitale własnym

ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM

Noty

Okres

01.07.2025 -

30.06.2026

(w tys. EUR)

Okres

01.07.2024 -

30.06.2025

(w tys. EUR)

Stan kapitału własnego na początek okresu

6 213

5 619

Stan kapitału zakładowego na początek okresu

6 475

259

zmiany kapitału zakładowego:

-5 975

6 216

zwiększenie z tytułu emisji bonusowej

6 216

zmniejszenie z tytułu umorzenia akcji własnych

1 475

zmniejszenie z tytułu podwyższenia kapitału zapasowego

4 500

Stan kapitału zakładowego na koniec okresu

500

6 475

Stan kapitału zapasowego na początek okresu

26 152

32 368

zmiany kapitału zapasowego:

4 500

-6 216

zwiększenie z tytułu obniżenia kapitału zakładowego

4 500

zmniejszenie z tytułu podwyższenia kapitału zakładowego

6 216

Stan kapitału zapasowego na koniec okresu

30 652

26 152

Zysk zatrzymany/nierozliczona strata z lat ubiegłych na początek

okresu

-25 637

-26 071

zwiększenie z tytułu zysku za okres

261

434

Zysk zatrzymany/nierozliczona strata z lat ubiegłych na koniec okresu

-25 376

-25 637

Różnice kursowe na początek okresu

-777

-937

zmiany różnic kursowych

-773

160

Różnice kursowe na koniec okresu

-1 550

-777

Kapitał własny na koniec okresu

4 226

6 213

Noty do rocznego sprawozdania finansowego na stronach 23-47 stanowią integralną część

rocznego sprawozdania finansowego.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 22

5. Rachunek przepływów pieniężnych

Noty do rocznego sprawozdania finansowego na stronach 23-47 stanowią integralną część

rocznego sprawozdania finansowego.

RACHUNEK PRZEPŁYWÓW

PIENIĘŻNYCH

(metoda pośrednia)

Nota

Okres

01.07.2025 -

30.06.2026

(w tys. EUR)

Okres

01.07.2024 -

30.06.2025

(w tys. EUR)

Działalność operacyjna

A.I. Zysk (strata) za okres

261

434

A.II. Korekty

Różnica między odsetkami naliczonymi, a otrzymanymi

-10

Otrzymane spłaty pożyczek

2 524

Zmiana stanu rezerw

-15

Zmiana stanu należności i czynnych rozliczeń

międzyokresowych

-35

Zmiana stanu zobowiązań

-22

Zmiana stanu biernych rozliczeń międzyokresowych

-1 149

-115

Inne korekty

-2 170

Różnice kursowe

A.III. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej

-494

320

Działalność finansowa

B.I. Wpływy z tytułu działalności finansowej

790

188

Kredyty i pożyczki

790

188

B.II. Wydatki z tytułu działalności finansowej

333

482

Spłaty kredytów i pożyczek

311

431

Odsetki zapłacone

B.III. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej

457

-294

C. Różnice kursowe

Przepływy pieniężne netto, razem (A.III+/-B.III+/-C)

-37

Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych i ich

ekwiwalentów

-37

Środki pieniężne na początek okresu

Środki pieniężne na koniec okresu

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 23

NOTY DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

Nota 1. Polityka rachunkowości

1.1. Ogólne informacje

FON SE (zwana dalej „Spółką” lub „FON”), spółka z polskim kapitałem, działa w Estonii i w

Polsce.

Sprawozdanie finansowe Spółki za rok 2025/2026 zostało podpisane przez członka zarządu

FON SE w dniu 30 września 2026 roku.

Zgodnie z wymogami Kodeksu Handlowego Republiki Estońskiej, roczny raport

przygotowany przez Zarząd i zatwierdzony przez Radę Nadzorczą, który zawiera również

sprawozdanie finansowe, jest zatwierdzany przez walne zgromadzenie Akcjonariuszy.

Akcjonariusze mają prawo nie zatwierdzać sprawozdania rocznego sporządzonego przez

Zarząd i zatwierdzonego przez Radę Nadzorczą oraz zażądać sporządzenia nowego

sprawozdania. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy, którego jednym z punktów

porządku obrad będzie zatwierdzenie raportu rocznego FON SE za rok 2025/2026.

1.2. Podstawa sporządzania sprawozdań finansowych

Roczne sprawozdanie finansowe Spółki 2025/2026 zostało sporządzone zgodnie z

Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej zatwierdzonymi w Unii

Europejskiej („MSSF (UE)”). Spółka konsekwentnie stosowała zasady rachunkowości we

wszystkich prezentowanych okresach, o ile nie zaznaczono inaczej.

Roczne sprawozdanie finansowe za rok 2025/2026 zostało sporządzone przy założeniu

kontynuacji działalności.

Sporządzenie rocznego sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF (UE) wymaga użycia

pewnych istotnych szacunków księgowych. Wymaga również od kierownictwa stosowania

własnego osądu w procesie stosowania zasad rachunkowości Spółki. Zmiany założeń mogą

mieć istotny wpływ na sprawozdanie finansowe w okresie, w którym zmieniły się założenia.

Kierownictwo Spółki uważa, że założenia leżące u podstaw sporządzenia rocznego

sprawozdania finansowego na rok 2025/2026 są właściwe.

Niniejsze roczne sprawozdanie finansowe składa się ze sprawozdania z sytuacji finansowej,

sprawozdania z zysków lub strat, sprawozdania z całkowitych dochodów, sprawozdania ze

zmian w kapitale własnym, sprawozdania z przepływów pieniężnych oraz not objaśniających.

Roczne sprawozdania finansowe są prezentowane w euro, a wszystkie wartości zaokrąglane

są do najbliższego tysiąca (000 EUR), chyba że wskazano inaczej.

Oryginalne sprawozdanie finansowe Spółki zostało sporządzone w języku angielskim. W

przypadku konfliktu z polską lub estońską wersją rozstrzygającą będzie wersja angielska.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 24

1.3. Waluta funkcjonalna i sprawozdawcza

Walutą funkcjonalną Spółki jest złoty polski (PLN), a walutą sprawozdawczą (prezentacyjną)

Spółki jest euro (EUR).

Pozycje bilansowe przeliczane są według kursu ogłoszonego przez Europejski Bank

Centralny na dzień bilansowy.

Pozycje rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych przelicza się po

kursie będącym średnim arytmetycznym kursem ogłaszanym przez Europejski Bank

Centralny.

1.4. Zasady rachunkowości, zmiany szacunków księgowych i błędy (MSR 8)

Jeżeli MSSF (UE) dotyczy konkretnie transakcji, innego zdarzenia lub warunku, zasady lub

zasady rachunkowości zastosowane do tej pozycji ustala się poprzez zastosowanie MSSF

(UE). W przypadku braku MSSF (UE), który odnosi się konkretnie do transakcji, innego

zdarzenia lub warunku, kierownictwo powinno kierować się własnym osądem przy

opracowywaniu i stosowaniu zasad rachunkowości, które skutkują informacjami, które są

istotne oraz wiarygodne dla potrzeb podejmowania decyzji gospodarczych przez

użytkowników.

Spółka wybiera i stosuje swoje zasady rachunkowości konsekwentnie dla podobnych

transakcji, innych zdarzeń i warunków, chyba że MSSF (UE) wyraźnie wymaga lub zezwala

na kategoryzację pozycji, dla których odpowiednie mogą być inne zasady. Jeżeli MSSF (UE)

wymaga takiej kategoryzacji lub zezwala na taką kategoryzację, należy wybrać odpowiednią

politykę rachunkowości i zastosować ją konsekwentnie do każdej kategorii.

Spółka zmienia politykę rachunkowości tylko wtedy, gdy zmiana jest wymagana przez MSSF

(UE) lub powoduje, że sprawozdania finansowe dostarczają wiarygodnych i bardziej

odpowiednich informacji o skutkach transakcji, innych zdarzeń lub warunków wpływających

na sytuację finansową, wyniki finansowe lub przepływy pieniężne. Jeżeli zmiana zasad

rachunkowości jest stosowana retrospektywnie, Spółka koryguje bilans otwarcia każdego

składnika kapitału własnego, którego dotyczy zmiana, dla najwcześniejszego prezentowanego

okresu oraz inne kwoty porównawcze ujawnione dla każdego z poprzednich okresów

prezentowane są tak, jakby nowa zasada rachunkowości była zawsze stosowana.

Skutek zmiany szacunku księgowego ujmuje się prospektywnie poprzez uwzględnienie go w

rachunku zysków i strat w okresie, w którym nastąpiła zmiana, jeżeli zmiana wpływa tylko na

ten okres lub na okres zmiany i przyszłe okresy, jeżeli zmiana wpływa na oba te okresy.

Spółka koryguje retrospektywnie istotne błędy poprzednich okresów w pierwszym zestawie

sprawozdań finansowych dopuszczonych do publikacji w momencie ich odkrycia poprzez

przekształcenie danych porównawczych za poprzednie okresy (okresy), w których wystąpił

błąd; lub jeżeli błąd wystąpił przed najwcześniejszym prezentowanym okresem,

przekształcając salda początkowe aktywów, zobowiązań i kapitału własnego za

najwcześniejszy prezentowany okres.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 25

1.5. Wpływ nowych i zmienionych standardów i interpretacji

Zasady rachunkowości zastosowane przy sporządzeniu niniejszego sprawozdania

finansowego są takie same jak stosowane przez Spółkę w sprawozdaniu finansowym za rok

zakończony 30 czerwca 2026 r., z wyjątkiem zastosowania nowych i zmienionych

standardów wymienionych poniżej.

A. Standardy i zmiany do standardów, które weszły w życie w okresie

sprawozdawczym

Spółka zastosowała następujące nowe standardy oraz zmiany do standardów, które weszły w

życie dla okresów rozpoczynających się 1 stycznia 2024 roku lub później:

 Zmiany do MSR 1 „Prezentacja sprawozdań finansowych” (Klasyfikacja

zobowiązań jako krótkoterminowe lub długoterminowe): Zmiany doprecyzowują

kryteria klasyfikacji zobowiązań jako bieżące lub długoterminowe na koniec okresu

sprawozdawczego. Wpływają na ocenę prawa jednostki do odroczenia spłaty

zobowiązania o co najmniej 12 miesięcy.

Wpływ na sprawozdanie: Zmiany te nie miały istotnego wpływu na sytuację

finansową i prezentację zobowiązań Spółki.

 Zmiany do MSR 7 „Rachunek przepływów pieniężnych” oraz MSSF 7

„Instrumenty finansowe: Ujawnianie informacji” (Umowy finansowania

dostawców – Supplier Finance Arrangements): Zmiany nakładają obowiązek

ujawniania informacji o mechanizmach odwróconego faktoringu i podobnych

strukturach finansowania zobowiązań, w celu umożliwienia oceny ich wpływu na

płynność i przepływy pieniężne.

Wpływ na sprawozdanie: Ze względu na brak stosowania tego typu instrumentów

przez Spółkę, zmiany te nie miały wpływu na sprawozdanie finansowe.

 Zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” (Brak

wymienialności waluty): Zmiany określają zasady postępowania i szacowania

spotowego kursu wymiany w sytuacji, gdy dana waluta przestaje być wymienialna na

inną. Nakładają również obowiązek rozszerzonych ujawnień w zakresie zarządzania

ryzykiem walutowym w takich okolicznościach. Spółka nie przewiduje, aby zmiany te

miały istotny wpływ na jej sprawozdania finansowe w momencie ich początkowego

zastosowania.

B. Standardy i zmiany do standardów opublikowane, które nie weszły jeszcze w

życie (oraz stan ich przyjęcia w UE)

Spółka nie zdecydowała się na wcześniejsze zastosowanie poniższych standardów i

interpretacji, które zostały wydane, ale nie obowiązują jeszcze w bieżącym okresie

sprawozdawczym:

 MSSF 18 „Prezentacja i ujawnianie informacji v sprawozdaniach finansowych”:

Standard ten zastąpi dotychczasowy MSR 1. Wprowadza on istotne zmiany w

strukturze rachunku zysków i strat (podział na działalność operacyjną, inwestycyjną i

finansową) oraz nakłada obowiązek ujawniania i uzgadniania alternatywnych miar

wyników zdefiniowanych przez zarząd (tzw. MPM – Management Performance

Measures). Zmieniają się również wytyczne dotyczące agregacji i dezagregacji

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 26

pozycji sprawozdawczych.

Data wejścia w życie: Okresy rozpoczynające się 1 stycznia 2027 roku lub później (z

wymogiem retrospektywnego przekształcenia danych porównawczych). Standard

oczekuje na zatwierdzenie przez Unię Europejską.

Oczekiwany wpływ: Z uwagi na profil działalności Spółki (udzielanie pożyczek),

wdrożenie MSSF 18 będzie miało istotny wpływ na prezentację rachunku zysków i

strat. Główne kategorie przychodów (przychody odsetkowe i prowizyjne) oraz koszty

finansowania zostaną zaklasyfikowane zgodnie ze specyfiką działalności pożyczkowej,

co zmieni dotychczasowy układ pozycji operacyjnych i finansowych. Spółka

rozpoczęła proces analizy i dostosowania systemów raportowych do wymogów

nowego standardu.

C. Inne zmiany i standardy

Pozostałe nowe standardy, zmiany do standardów oraz interpretacje wydane przez IASB,

które nie weszły jeszcze w życie, zostały przeanalizowane przez Zarząd Spółki i nie oczekuje

się, aby mogły mieć jakikolwiek istotny wpływ na przyszłe sprawozdania finansowe Spółki.

1.6. Aktywa finansowe (MSSF 9, MSR 32)

Klasyfikacja

Spółka klasyfikuje aktywa finansowe do następujących kategorii wyceny:

• te wyceniane w wartości godziwej (przez inne całkowite dochody albo przez zysk lub stratę);

• te prowadzone według zamortyzowanego kosztu.

Klasyfikacja uzależniona jest od modelu biznesowego Spółki zarządzania aktywami

finansowymi oraz warunków umownych przepływów pieniężnych.

Księgowanie i wyksięgowanie

Zakupy i sprzedaże aktywów finansowych na normalnych warunkach rynkowych ujmowane

są w dniu zawarcia transakcji, w którym Spółka zobowiązuje się zakupić lub sprzedać

składnik aktywów. Aktywa finansowe są usuwane z bilansu, gdy prawa do otrzymywania

przepływów pieniężnych ze składnika aktywów wygasły lub zostały przeniesione, a Spółka

przekazała zasadniczo całe ryzyko i korzyści związane z posiadaniem.

Pomiar

Aktywa finansowe (o ile nie są to należności od nabywcy, które nie posiadają znaczącego

elementu finansowania i są początkowo wyceniane w cenie transakcyjnej) są początkowo

wyceniane w wartości godziwej, a w przypadku aktywów niewycenianych w wartości

godziwej przez rachunek zysków i strat związane z nimi przejęcie kosztów aktywów dodaje

się do wartości początkowej.

Instrumenty dłużne

Późniejsze ujęcie instrumentów dłużnych zależy od modelu biznesowego Spółki zarządzania

aktywami finansowymi oraz umownych przepływów pieniężnych z aktywów finansowych.

Aktywa utrzymywane w celu gromadzenia umownych przepływów pieniężnych, które

posiadają wyłącznie przepływy pieniężne i odsetki do zapłacenia, są ujmowane według

zamortyzowanego kosztu przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej. Odpisy z

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 27

tytułu utraty wartości pomniejszają skorygowaną cenę nabycia. Przychody z tytułu odsetek,

dodatnie i ujemne różnice kursowe oraz odpisy z tytułu utraty wartości ujmowane są w

rachunku zysków i strat.

Zyski lub straty z tytułu usunięcia ujmowane są w rachunku zysków i strat w pozycji

„Pozostałe przychody/koszty operacyjne”. Na dzień 30 czerwca 2025 r. i 30 czerwca 2026 r.

oraz w okresie 2025/2026 r. aktywa finansowe Spółki były klasyfikowane jako wyceniane

według zamortyzowanego kosztu.

Utrata wartości aktywów finansowych

Model utraty wartości stosuje się do aktywów finansowych według zamortyzowanego kosztu.

Aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu obejmują należności

kredytowe, pozostałe należności, środki pieniężne i ich ekwiwalenty.

Oczekiwane straty kredytowe to szacowane straty kredytowe ważone prawdopodobieństwem.

Strata kredytowa to różnica pomiędzy umownymi przepływami pieniężnymi Spółki a

oczekiwanymi przepływami pieniężnymi Spółki, zdyskontowanymi pierwotną efektywną

stopą procentową.

Pomiar oczekiwanej straty kredytowej uwzględnia: (i) obiektywną i prawdopodobną kwotę,

która szacuje szereg różnych wyników, (ii) wartość pieniądza w czasie oraz (iii) uzasadnione i

uzasadnione informacje dostępne na koniec okresu sprawozdawczego oraz prognozy

przyszłych warunków gospodarczych.

Spółka dokonuje pomiaru utraty wartości w następujący sposób:

 środki pieniężne i ich ekwiwalenty o niskim ryzyku kredytowym (niska ocena ryzyka

kredytowego dokonana przez co najmniej jedną z głównych agencji ratingowych)

odpowiada oczekiwanym stratom kredytowym w ciągu 12 miesięcy;

 w przypadku wszystkich pozostałych aktywów finansowych – kwota strat

kredytowych, które mają zostać poniesione w okresie 12 miesięcy, chyba że ryzyko

kredytowe (tj. oczekiwany okres życia składnika aktywów finansowych, którego

dotyczy niewykonanie zobowiązania) znacznie wzrosło po początkowym ujęciu; jeżeli

ryzyko jest znacząco zwiększone, stratę kredytową wycenia się w kwocie równej

oczekiwanej stracie kredytowej w całym okresie życia.

Pożyczki i należności

Pożyczki i należności to niebędące instrumentami pochodnymi aktywa finansowe o

ustalonych lub możliwych do ustalenia płatnościach, które nie są kwotowane na aktywnym

rynku. Pożyczki i należności są początkowo ujmowane według wartości godziwej

powiększonej o koszty transakcji. Po początkowym ujęciu pożyczki, należności są ujmowane

według zamortyzowanego kosztu przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej.

Metodą tą oblicza się przychody odsetkowe od należności w kolejnych okresach. Aktywa

finansowe są korygowane o odpisy z tytułu utraty wartości. Podstawą utraty wartości jest

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 28

oczekiwana strata kredytowa. Zasada oczekiwanej straty kredytowej polega na wykazaniu

ogólnej tendencji w zakresie pogorszenia lub poprawy jakości kredytowej aktywów

finansowych. Odpisy z tytułu utraty wartości aktywów finansowych klasyfikowanych według

zamortyzowanego kosztu ujmuje się jako odpis z tytułu utraty wartości.

Oczekiwane straty kredytowe to ważone prawdopodobieństwem szacowane straty kredytowe,

które na dzień sprawozdawczy uwzględniają wszystkie istotne informacje, w tym informacje

o przeszłych zdarzeniach, bieżących warunkach uzasadnionych i uzasadnionych przyszłych

zdarzeniach oraz prognozach warunków gospodarczych. Na koniec każdego okresu

sprawozdawczego Spółka przeprowadza przegląd ekspercki w celu ustalenia, czy nastąpił

istotny wzrost ryzyka w porównaniu z ostatnim szacunkiem. Wskaźnikami zwiększonego

ryzyka kredytowego są m.in. przeterminowanie płatności powyżej 30 dni, znaczne trudności

finansowe dłużnika, ewentualne bankructwo lub restrukturyzacja dłużnika. Odpisy z tytułu

utraty wartości ujmowane są w rachunku zysków i strat w pozycji „Pozostałe koszty

operacyjne”. Jeżeli należności są nieściągalne, są one spisywane wraz z rezerwą na utratę

wartości.

Należności są co do zasady ujmowane jako aktywa obrotowe, gdy mają być uregulowane w

ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego. Należności wymagalne później niż 12 miesięcy od

dnia bilansowego zalicza się do aktywów trwałych. Aktywa finansowe, które nie obejmują

przepływów pieniężnych SPPI (Solely Payment of Pricipal and Interest), są ujmowane

według wartości godziwej przez rachunek zysków i strat.

Utrata wartości kredytów i pożyczek

Szacowanie utraty wartości w Spółce bazuje na koncepcie „oczekiwanej straty kredytowej”

(ang. Expected Credit Loss – ECL). W efekcie Spółka wyznacza odpisy z tytułu utraty

wartości, w oparciu o oczekiwane straty kredytowe oraz uwzględnienie prognoz przyszłych

warunków ekonomicznych podczas dokonywania oceny ryzyka kredytowego danej

ekspozycji. Metodologia i założenia przyjęte do wyznaczania utraty wartości ekspozycji

kredytowych są regularnie monitorowane w celu zmniejszenia rozbieżności pomiędzy

stratami szacowanymi a rzeczywistymi. W celu oceny adekwatności odpisów z tytułu utraty

wartości, wyznaczonych zarówno w ramach analizy indywidualnej, jak i kolektywnej,

przeprowadzana jest okresowo (nie rzadziej niż raz w roku) weryfikacja historyczna

(backtesting), której wyniki są brane pod uwagę przy definiowaniu działań, mających na celu

poprawę jakości procesu.

Pomiar oczekiwanej straty kredytowej

Od momentu wdrożenia MSSF9 w roku 2018 szacowanie utraty wartości w Spółce bazuje na

koncepcie „oczekiwanej straty kredytowej” (ang. Expected Credit Loss – ECL).

Bezpośrednim skutkiem stosowania tego podejścia jest konieczność wyznaczania odpisów z

tytułu utraty wartości w oparciu o oczekiwane straty kredytowe oraz uwzględnienie prognoz

przyszłych warunków ekonomicznych podczas dokonywania oceny ryzyka kredytowego

danej ekspozycji. Wdrożony model utraty wartości dotyczy aktywów finansowych

klasyfikowanych zgodnie z MSSF 9 jako aktywa finansowe wyceniane według

zamortyzowanego kosztu lub według wartości godziwej przez inne całkowite dochody.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 29

Zgodnie z MSSF 9 ekspozycje kredytowe klasyfikowane są do następujących kategorii:

▪ Faza 1 – ekspozycje bez rozpoznanej utraty wartości, dla których oczekiwana strata

kredytowa jest szacowana w horyzoncie 12 miesięcy,

▪ Faza 2 – ekspozycje bez rozpoznanej utraty wartości ze zidentyfikowanym znaczącym

wzrostem ryzyka kredytowego (ang. significant increase of credit risk - SICR), dla których

oczekiwana strata kredytowa jest szacowana w horyzoncie dożywotnim tj. do daty

zapadalności ekspozycji,

▪ Faza 3 – ekspozycje z rozpoznaną utratą wartości, dla których oczekiwana strata kredytowa

jest szacowana w horyzoncie dożywotnim (do końca okresu odzysku aktywa finansowego).

Zgodnie z MSSF 9 spółka, przyjęła definicję niewykonania zobowiązania, zarówno w

zakresie oczekiwanych start kredytowych, jak i na potrzeby szacowania utraty wartości, która

obejmuje następujące przesłanki:

▪ opóźnienie w spłacie powyżej 90 dni od dnia wymagalności należności.

W momencie odnotowania spłaty aktywów finansowych wcześniej zakwalifikowanych jako

niewykonanie zobowiązania spółka ponownie przyznaje odpowiednim aktywom finansowym

status niezagrożonych. Spółka stosuje wymogi w zakresie utraty wartości w celu ujęcia i

wyceny odpisu na oczekiwane straty kredytowe z tytułu aktywów finansowych, które są

wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody. Jednakże odpis na oczekiwane

straty kredytowe ujmuje się w rachunku zysków lub strat i nie obniża on wartości bilansowej

składnika aktywów finansowych w sprawozdaniu z sytuacji finansowej. Zarząd biorąc pod

uwagę wszystkie racjonalne i możliwe do udokumentowania informacje uznaje, iż utrata

wartości może zostać ujęta tylko wtedy, gdy istnieją obiektywne dowody, że zaobserwowano

zdarzenia (przesłanki utraty wartości) powodujące utratę wartości.

Informacje o instrumentach finansowych

30 czerwca 2026r.

Klasy instrumentów finansowych

Zamortyzowany

koszt

Razem

Razem aktywa finansowe

6 075

Udzielone pożyczki

6 049

- w tym odsetki

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

Łącznie zobowiązania finansowe

1 063

Kredyty i pożyczki

1 060

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 30

30 czerwca 2025r.

Klasy instrumentów finansowych

Zamortyzowany

koszt

Razem

Razem aktywa finansowe

8 719

Udzielone pożyczki

8 644

- w tym odsetki

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

Łącznie zobowiązania finansowe

1 357

Kredyty i pożyczki

1 340

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania

Rezerwy krótkoterminowe

Profesjonalny osąd

Jeżeli dana transakcja nie jest uregulowana żadnym standardem lub interpretacją, Zarząd

kierując się subiektywnym osądem ustala i stosuje zasady rachunkowości, które zapewnią, że

sprawozdanie finansowe będzie zawierało prawidłowe i wiarygodne informacje oraz będzie:

 prawidłowo, jasno i rzetelnie przedstawiać sytuację majątkową i finansową Spółki,

wyniki jej działalności oraz przepływy pieniężne,

 odzwierciedla treść ekonomiczną transakcji,

 jest obiektywne,

 jest sporządzone zgodnie z zasadą ostrożnej wyceny,

 jest kompletne we wszystkich istotnych aspektach.

Przy wycenie pożyczek brana jest pod uwagę wypłacalność dłużnika. Bierzemy pod uwagę

ryzyko braku spłaty. W przypadku braku ryzyka spłaty pożyczki wyceniamy według ich

wartości nominalnej. Przeprowadzane są odpowiednie analizy. Zarząd podejmuje decyzje

uwzględniając wszystkie potencjalne konsekwencje swoich decyzji. Stąd proces decyzyjny

oparty jest na wieloetapowej analizie m.in. zabezpieczeń kredytobiorców.

Niepewność szacunków

Stosując zasady rachunkowości obowiązujące w Spółce Zarząd zobowiązany jest do

dokonywania szacunków, osądów i założeń dotyczących kwot wyceny poszczególnych

aktywów i pasywów. Szacunki i związane z nimi założenia opierają się na doświadczeniu

historycznym i innych czynnikach uznanych za istotne. Rzeczywiste wyniki mogą różnić się

od przyjętych wartości szacunkowych. Sporządzenie sprawozdania finansowego wymaga od

Zarządu Spółki dokonania szacunków, ponieważ wiele informacji zawartych w sprawozdaniu

finansowym nie może być precyzyjnie wycenionych. Zarząd weryfikuje przyjęte szacunki w

oparciu o zmiany czynników branych pod uwagę przy ich dokonywaniu, nowe informacje lub

doświadczenia z przeszłości. W związku z tym szacunki dokonane na 30 czerwca 2026 roku

mogą w przyszłości ulec zmianie.

Obszary, w których może wystąpić konieczność ujawniania informacji w zależności od

konkretnych faktów i okoliczności:

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 31

• ujmowanie i wycena rezerw, jeżeli nie ma pewności co do wyniku prowadzonego

postępowania sądowego - spółka na dzień bilansowy nie uczestniczy w żadnych

prowadzonych postępowaniach sądowych, dlatego też nie ujmuje i nie wycenia rezerw z tego

tytułu.

• ujmowanie i wycena zobowiązań dotyczących niepewnych pozycji podatkowych - spółka na

dzień bilansowy nie posiada niepewnych pozycji podatkowych, dlatego też nie ujmuje i nie

wycenia zobowiązań, które takich pozycji dotyczą.

• wycena zobowiązań z tytułu długoterminowych świadczeń pracowniczych - spółka na dzień

bilansowy nie zatrudnia żadnych pracowników, dlatego też nie ma konieczności wyceny

zobowiązań z tytułu jakichkolwiek świadczeń pracowniczych.

Te i inne kwestie podlegają wymogom dotyczącym ujawnień zawartym w MSR 1 tylko

wówczas, gdy wystąpi znaczące ryzyko spowodowania istotnych korekt wartości

bilansowych aktywów i zobowiązań w kolejnym roku obrotowym.

1.7. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty, przepływy pieniężne (MSR 7)

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty to środki pieniężne w banku i w kasie, krótkoterminowe

inwestycje o bardzo wysokiej płynności (do trzech miesięcy), które można łatwo wymienić na

określoną kwotę środków pieniężnych i które podlegają nieznacznemu ryzyku zmiany

wartości.

Sprawozdanie z przepływów pieniężnych przedstawia przepływy pieniężne w okresie w

podziale na działalność operacyjną, inwestycyjną i finansową. Spółka raportuje przepływy

pieniężne z działalności operacyjnej metodą pośrednią, w której zysk lub stratę netto koryguje

się o skutki transakcji o charakterze niegotówkowym, wszelkie odroczenia lub rozliczenia

międzyokresowe przeszłych lub przyszłych wpływów lub płatności środków pieniężnych z

działalności operacyjnej oraz pozycje przychodów lub wydatki związane z inwestowaniem

lub finansowaniem przepływów pieniężnych.

1.8. Kapitał zakładowy (MSR 1)

Akcje zwykłe zalicza się do kapitału własnego. Wydatki związane z emisją akcji zwykłych

ujmowane są jako zmniejszenie kapitału własnego. Akcje własne nabyte przez jednostkę

dominującą ujmowane są jako zmniejszenie kapitału własnego (w pozycji „Akcje własne”).

Wydatki i wkłady związane z akcjami własnymi ujmowane są w kapitale własnym.

1.9. Premia akcyjna (MSR 1)

Różnice pomiędzy wartością godziwą otrzymanej zapłaty a wartością nominalną akcji

ujmowane są w agio emisyjnym. W przypadku wykupu akcji kwota zapłacona za akcje

obciąża kapitał własny i jest wykazywana w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w kapitałach

własnych.

Koszty emisji akcji poniesione przy zawiązaniu spółki akcyjnej lub podwyższeniu kapitału

zakładowego pomniejszają kapitał zapasowy jednostki do wysokości nadwyżki wartości

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 32

emisji nad wartością nominalną akcji, a pozostałą część klasyfikuje się jako wydatki

finansowe.

1.10. Kapitał rezerwowy (MSR 1)

Kapitał rezerwowy jest tworzony zgodnie z wymogami Kodeksu Handlowego Republiki

Estońskiej. W każdym roku obrotowym co najmniej 5% zysku netto przelewa się na kapitał

zapasowy, dopóki kapitał rezerwowy nie osiągnie jednej dziesiątej kapitału zakładowego.

Kapitał rezerwowy może być wykorzystany na pokrycie straty lub podwyższenie kapitału

zakładowego. Wpłaty na rzecz akcjonariuszy nie będą dokonywane z kapitału rezerwowego.

W sprawozdaniu z sytuacji finansowej kapitał zapasowy ujmowany jest w pozycji Pozostałe

kapitały rezerwowe.

1.11. Zysk na akcję (MSR 33)

Podstawowy zysk na akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku za rok przypadającego na

zwykłych akcjonariuszy Spółki przez średnią ważoną liczbę akcji występujących w ciągu

roku. Rozwodniony zysk na akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku przypadającego na

akcjonariuszy Spółki (po skorygowaniu o odsetki od zamiennych akcji uprzywilejowanych)

przez średnią ważoną liczbę akcji występujących w ciągu roku powiększoną o średnią ważoną

liczbę akcji, które zostałyby wyemitowane w sprawie zamiany wszystkich potencjalnych

akcji rozwadniających na akcje.

1.12. Zobowiązania finansowe (MSSF 9, MSR 32)

Wszystkie zobowiązania finansowe (zobowiązania handlowe, inne zobowiązania krótko- i

długoterminowe, pożyczki itp.) są początkowo ujmowane według wartości godziwej,

pomniejszonej o wszelkie koszty transakcji. Są one następnie ujmowane według

zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej.

Zamortyzowany koszt krótkoterminowych zobowiązań finansowych zasadniczo jest równy

ich wartości nominalnej; dlatego krótkoterminowe zobowiązania finansowe są wykazywane

w sprawozdaniu z sytuacji finansowej według wartości umorzenia. W celu wyliczenia

zamortyzowanego kosztu długoterminowych zobowiązań finansowych ujmuje się je

początkowo w wartości godziwej otrzymanych wpływów (pomniejszonej o poniesione koszty

transakcji), a od zobowiązania w kolejnych okresach nalicza się koszt odsetkowy przy

zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej.

Zobowiązanie finansowe klasyfikuje się jako krótkoterminowe, gdy ma zostać uregulowane

w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego lub Spółka nie ma bezwarunkowego prawa do

odroczenia jego spłaty o co najmniej 12 miesięcy od dnia bilansowego. Zobowiązania

oprocentowane, które są wymagalne w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego, ale które po

dniu bilansowym są refinansowane jako długoterminowe, są ujmowane jako krótkoterminowe

zobowiązania oprocentowane. Pożyczki klasyfikuje się również jako krótkoterminowe, jeżeli

pożyczkodawca posiadał na dzień bilansowy umowne prawo żądania natychmiastowej spłaty

pożyczki z powodu naruszenia warunków określonych w umowie.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 33

1.13. Rezerwy i zobowiązania warunkowe (MSR 37)

Rezerwy ujmuje się, gdy na Spółce ciąży zobowiązanie (prawne lub zwyczajowo oczekiwane)

ze względu na przeszłe zdarzenia i prawdopodobne jest, że Spółka będzie zobowiązana do

uregulowania tego obowiązku i można dokonać wiarygodnego oszacowania kwoty

zobowiązania.

Kwota ujęta jako rezerwa jest najlepszym szacunkiem zapłaty niezbędnej do wypełnienia

obecnego obowiązku na koniec okresu sprawozdawczego, biorąc pod uwagę ryzyko i

niepewność związaną z tym obowiązkiem. Gdy rezerwa jest wyceniana na podstawie

przepływów pieniężnych oszacowanych w celu rozliczenia bieżącego zobowiązania, jej

wartość bilansowa odpowiada wartości bieżącej tych przepływów (gdy wpływ wartości

pieniądza w czasie jest istotny).

Gdy oczekuje się, że część lub wszystkie korzyści ekonomiczne wymagane do rozliczenia

rezerwy zostaną odzyskane od strony trzeciej, należność ujmuje się jako składnik aktywów,

jeżeli jest praktycznie pewne, że nastąpi zwrot kosztów.

Warunkowe zobowiązania

Zobowiązania warunkowe to takie zobowiązania, których realizacja jest mniej

prawdopodobna niż brak realizacji lub których kwoty nie można wystarczająco wiarygodnie

wycenić. Spółka nie rozpoznaje zobowiązań warunkowych, ale ujawnia zwięzły opis

charakteru zobowiązania warunkowego oraz, jeśli jest to wykonalne, oszacowanie jego

skutków finansowych; wskazanie niepewności związanych z kwotą lub terminem wszelkich

wypływów; oraz możliwość jakiegokolwiek zwrotu, chyba że możliwość jakiegokolwiek

wypływu w rozliczeniu jest odległa.

1.14. Ujmowanie przychodów (MSSF 15)

Dochód z tytułu odsetek

Przychody z tytułu odsetek ujmuje się, gdy jest prawdopodobne, że do Spółki napłyną

korzyści ekonomiczne związane z transakcją, a kwotę przychodu można wiarygodnie wycenić.

Przychody z tytułu odsetek ujmowane są na zasadzie memoriałowej. Przychody odsetkowe

obejmują odsetki dotyczące instrumentów finansowych, wycenianych według

zamortyzowanego kosztu oraz aktywów finansowych wycenianych wg wartości godziwej

przez inne całkowite dochody przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej.

Metoda efektywnej stopy procentowej jest metodą naliczania zamortyzowanego kosztu

składnika aktywów finansowych lub zobowiązania finansowego oraz alokacji przychodów

lub kosztów z tytułu odsetek i niektórych prowizji (stanowiących integralną część stopy

procentowej) do właściwego okresu. Efektywna stopa procentowa jest stopą, która dokładnie

dyskontuje oszacowane przyszłe przepływy pieniężne (w okresie do wygaśnięcia instrumentu

finansowego) do wartości bilansowej brutto składnika aktywów/zamortyzowanego kosztu

zobowiązania. Obliczając efektywną stopę procentową, Spółka szacuje przepływy pieniężne

uwzględniając wszystkie warunki umowne danego instrumentu finansowego, nie biorąc

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 34

jednak pod uwagę możliwych przyszłych strat z tytułu niespłaconych kredytów. Kalkulacja ta

uwzględnia wszystkie opłaty zapłacone lub otrzymane między stronami umowy, które są

integralną częścią efektywnej stopy procentowej. Przychody z tytułu odsetek obejmują

odsetki oraz prowizje (otrzymane lub należne) ujęte w kalkulacji efektywnej stopy

procentowej z tytułu kredytów i pożyczek. W momencie rozpoznania utraty wartości

instrumentu finansowego wycenianego według zamortyzowanego kosztu oraz wycenianych

wg wartości godziwej przez inne całkowite dochody, przychody odsetkowe ujmowane są w

Rachunku zysków i strat, lecz wyliczane są od nowo ustalonej wartości bilansowej

instrumentu finansowego (to jest wartości pomniejszonej o odpis aktualizujący wartość).

1.15. Segmenty operacyjne (MSSF 15, MSSF 8)

Wyróżniającym się elementem Spółki, który generuje przychody i ponosi wydatki, jest

segment. Sprawozdawczość segmentowa jest prezentowana w odniesieniu do segmentów

operacyjnych i geograficznych. Spółka działa tylko w jednym obszarze biznesowym, dlatego

sprawozdawczość segmentowa nie ma znaczenia.

1.16. Podatek dochodowy (MSR 12)

Podatek dochodowy od osób prawnych w Estonii

Zgodnie z estońską ustawą o podatku dochodowym, której charakterystyczną cechą jest

opodatkowanie zysków zasadniczo dopiero w momencie ich dystrybucji, bieżące zyski

pozostawione w spółce co do zasady nie podlegają podatkowi dochodowemu. Podatek

dochodowy jest należny m.in. od wypłacanych dywidend i innych form podziału zysku,

świadczeń dodatkowych, prezentów i darowizn, wydatków związanych z przyjmowaniem

gości, wydatków niezwiązanych z działalnością gospodarczą oraz określonych wypłat z

kapitału własnego. Od dnia 1 stycznia 2025 roku stawka podatku dochodowego od wypłat

podlegających opodatkowaniu wynosi 22/78 kwoty netto. Z dniem 1 stycznia 2025 roku

zniesiona została preferencyjna stawka 14/86 stosowana wcześniej do regularnie wypłacanych

dywidend.

1.17. Podmioty powiązane (MSR 24)

Podmiot powiązany to osoba lub jednostka powiązana z jednostką sporządzającą

sprawozdanie finansowe. Transakcja z podmiotem powiązanym to transfer zasobów, usług

lub zobowiązań pomiędzy jednostką sprawozdawczą a podmiotem powiązanym, niezależnie

od tego, czy naliczana jest cena. Takie transakcje mogą mieć wpływ na wynik finansowy i

sytuację finansową Spółki. Z tego powodu wiedza o transakcjach Spółki, nierozliczonych

saldach, w tym zobowiązaniach, oraz powiązaniach z podmiotami powiązanymi może

wpływać na ocenę jej działalności przez użytkowników sprawozdań finansowych, w tym na

ocenę ryzyk i szans stojących przed Spółką.

Spółka ujawnia powiązania z podmiotami powiązanymi, gdy istnieje kontrola, niezależnie od

tego, czy pomiędzy podmiotami powiązanymi miały miejsce transakcje.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 35

Za podmioty powiązane Spółka uznaje kluczowych członków kadry kierowniczej (nadzorczej

i zarządu), ich bliskich i podmioty znajdujące się pod ich kontrolą lub znaczącym wpływem

oraz spółki stowarzyszone.

1.18. Zdarzenia po okresie sprawozdawczym (MSR 10)

Zdarzenia następujące po okresie sprawozdawczym to zdarzenia, zarówno korzystne, jak i

niekorzystne, które mają miejsce między końcem okresu sprawozdawczego a dniem

zatwierdzenia sprawozdania finansowego do publikacji. Zdarzenia po okresie

sprawozdawczym to te, które świadczą o warunkach, które istniały na koniec okresu

sprawozdawczego (zdarzenia następujące po dniu bilansowym i wymagające dokonania

korekt) oraz te, które świadczą o warunkach, które wystąpiły po okresie sprawozdawczym

(zdarzenia następujące po dniu bilansowym i niewymagające dokonania korekt).

Nota 2. Ryzyka finansowe

Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Spółki obejmują: ryzyko

stopy procentowej, ryzyko związane z płynnością, ryzyko kredytowe i ryzyko związane z

zabezpieczeniami finansowymi. Zarząd ponosi odpowiedzialność za ustanowienie zasad

zarządzania ryzykiem w Spółce oraz nadzór nad ich przestrzeganiem. Zasady zarządzania

ryzykiem mają na celu identyfikację i analizę ryzyk, na które narażona jest Spółka, poprzez

ustanowienie odpowiednich limitów i kontroli.

 Ryzyko kredytowe

(a) Ocena ryzyka kredytowego - ryzyko kredytowe oznacza potencjalną stratę, która mogłaby

powstać, gdyby kontrahent Spółki w transakcji nie był w stanie wypełnić swoich zobowiązań

umownych i zapewnić przepływów pieniężnych. Ryzyko kredytowe związane jest głównie z

udzielonymi przez Spółkę pożyczkami, środkami pieniężnymi i ich ekwiwalentami, lokatami.

Na zakres ryzyka kredytowego Spółki największy wpływ mają specyficzne okoliczności

każdego klienta. Jednocześnie kierownictwo Spółki śledzi również ogólne okoliczności, takie

jak status prawny klienta (spółka prywatna lub publiczna), położenie geograficzne klienta,

obszar działalności, stan gospodarki oraz prognozy gospodarcze na przyszłość. Aby

zmniejszyć ryzyko kredytowe, dyscyplina płatnicza klientów i ich zdolność do wywiązywania

się z zobowiązań są codziennie monitorowane.

(b) Jakość kredytowa aktywów finansowych - Spółka stosuje uproszczone podejście do

wyceny oczekiwanych strat kredytowych zgodnie z MSSF 9, stosując oczekiwane straty

kredytowe w całym okresie życia do wszystkich należności handlowych i aktywów objętych

umową. Historyczne współczynniki strat są korygowane w celu uwzględnienia zarówno

bieżących, jak i przyszłych informacji o czynnikach makroekonomicznych, które mogą mieć

wpływ na zdolność klientów do spłaty należności.

Spółka narażona jest na ryzyko rynkowe przede wszystkim związane ze zmianami stóp

procentowych i kursów walutowych. Spółka nie przewiduje żadnych istotnych zmian ani w

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 36

zakresie ekspozycji na wahania stóp procentowych lub kursów walutowych, ani sposobu

zarządzania taką ekspozycją w przyszłości. Spółka nie korzysta z instrumentów pochodnych,

w tym zabezpieczeń przepływów pieniężnych, zabezpieczeń wartości godziwej oraz innych

instrumentów pochodnych, w ramach ogólnej strategii zarządzania ekspozycją na ryzyko

rynkowe związane z wahaniami stóp procentowych i kursów walutowych. Spółka nadal

posiada ekspozycję na takie ryzyka w zakresie, w jakim nie są one zabezpieczone. Spółka nie

korzysta z instrumentów pochodnych wyznaczonych jako instrumenty zabezpieczające do

zarządzania ryzykiem kursowym związanym z niektórymi saldami środków pieniężnych

i pożyczek między spółkami. Jesteśmy narażeni na ryzyko stopy procentowej związane z

naszym kredytem o zmiennym oprocentowaniu i zadłużeniem o zmiennym oprocentowaniu.

W tabeli zamieszczonej w nocie 2 (ryzyko płynności) przedstawiono planowane terminy

zapadalności oraz łączną wartość godziwą na koniec roku 2025/2026 dla naszych

instrumentów finansowych, na które ma wpływ ryzyko stopy procentowej. W związku z tym

MSSF 7 wymaga ujawnienia danych ilościowych dotyczących ryzyka, pokazujących, w jaki

sposób zmiany kursu walutowego oraz zmiany stóp procentowych wpływają na wynik

finansowy i kapitały własne. Spółka przygotowała analizę wrażliwości zmiany kursów

walutowych oraz analizę zmiany stóp procentowych w nocie 2 (ryzyko walutowe i ryzyko

stóp procentowych).

 Ryzyko stóp procentowych

Na dzień 30/06/2026 struktura oprocentowania udzielonych pożyczek przedstawiała się

następująco:

Wysokość oprocentowania

Stałe/zmienne

oprocentowanie

Elkop S.A.

1,00% + WIB1M

Zmienne

Na dzień 30/06/2025 struktura oprocentowania udzielonych pożyczek przedstawiała się

następująco:

Wysokość oprocentowania

Stałe/zmienne

oprocentowanie

Elkop SE

Stałe - kwota odsetek za cały

okres zgodnie z umową

wynosi 5 410 000 zł i została

zapłacona w dniu udzielenia

pożyczki

Elkop SE

1,00% + WIB1M

Zmienne

Spółka posiada 3 otrzymane pożyczki od spółek:

 Atlantis SE z dnia 13.06.2024 z oprocentowaniem stałym 4%.

 Patro Invest OU z dnia 26.06.2025r. z oprocentowaniem stałym 4%.

 Patro Invest OU z dnia 31.05.2026r. z oprocentowaniem stałym 6%.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 37

Przychody Spółki oraz przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są uzależnione od

zmian rynkowych stóp procentowych, ponieważ część kontraktów zawierana jest na zmienną

stopę procentową.

Na potrzeby zobrazowania ryzyka zmiany stóp procentowych, spółka przeprowadziła analizę

wrażliwości:

Zmiana stóp

procentowych

Oprocentowanie

po zmianie

Odsetki

EUR’000

Wpływ na

wynik brutto

EUR’000

Wpływ na

wynik netto

EUR’000

Wpływ na

kapitał własny

EUR’000

+ 0,5 p.p.

4,28 %

179

+ 1 p.p.

4,78 %

210

- 0,5 p.p.

3,73 %

145

-26

- 1 p.p.

2,78 %

-84

 Ryzyko płynnościowe

Proces zarządzania ryzykiem płynności polega na monitorowaniu prognozowanych

przepływów pieniężnych, a następnie dopasowywaniu zapadalności aktywów i pasywów,

analizie kapitału obrotowego i utrzymywaniu dostępu do różnych źródeł finansowania. Celem

Spółki jest utrzymanie równowagi pomiędzy ciągłością, a elastycznością finansowania,

poprzez korzystanie ze źródeł finansowania takich jak pożyczki.

Daty wymagalności zobowiązań na dzień 30/06/2026

30/06/2026 w tys. EUR

Łącznie

Daty wymagalności

< 1 roku

1-2 lata

2-3 lata

Powyżej 3 lat

Kredyty i pożyczki

1 846

1 060

786

Zobowiązania handlowe

Inne rezerwy

Rozliczenia międzyokresowe

Łącznie

1 846

1 060

786

Daty wymagalności zobowiązań na dzień 30/06/2025

30/06/2025 w tys. EUR

Łącznie

Daty wymagalności

< 1 roku

1-2 lata

2-3 lata

Powyżej 3 lat

Kredyty i pożyczki

1 340

Zobowiązania handlowe

Inne rezerwy

Rozliczenia międzyokresowe

1 149

121

786

Łącznie

2 506

1 478

121

786

Wskaźnik bieżącej płynności finansowej w roku 2024/2025 wskazywał, że na każde 1 EUR

zobowiązań krótkoterminowych, przypadało 0,06 EUR aktywów obrotowych, natomiast w

roku 2025/2026 0,02 EUR. Oznacza to, że kondycja spółki w zakresie płynności finansowej

uległa osłabieniu. Należy jednak zaznaczyć, że wynik z bieżącego roku nie zmalał w

drastyczny sposób, natomiast w dalszym ciągu wskazuje na zjawisko utraty płynności

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 38

finansowej, co nie do końca było dobrym zjawiskiem. Zarząd spółki na bieżąco monitoruje i

kontroluje aktualną sytuację firmy i zapewnia, że wszystkie zobowiązania krótkoterminowe

regulowane są zgodnie z terminem ich zapadalności.

Terminy wymagalności aktywów na dzień 30/06/2026

30/06/2026

w tys. EUR

Łącznie

Data zapadalności

< 1 rok

1-2 lata

2-3 lata

Powyżej 3 lat

Środki pieniężne

i ich ekwiwalenty

Krótkoterminowe

rozliczenia

międzyokresowe

Inne należności

Udzielone

pożyczki -

kapitał

6 020

Odsetki od

udzielonych

pożyczek

Razem

6 075

6 049

Terminy wymagalności aktywów na dzień 30/06/2025

30/06/2025

w tys. EUR

Łącznie

Data zapadalności

< 1 rok

1-2 lata

2-3 lata

Powyżej 3 lat

Środki pieniężne

i ich ekwiwalenty

Krótkoterminowe

rozliczenia

międzyokresowe

Inne należności

Udzielone

pożyczki -

kapitał

8 626

Odsetki od

udzielonych

pożyczek

Razem

8 719

8 644

Podmioty, którym Emitent udziela finansowania są powiązane ze sobą osobowo zatem nie

występuje tutaj żaden szczególny rodzaj kontroli. Podmioty powiązane otrzymane pożyczki

inwestują na giełdzie lub udzielają dalszych pożyczek.

Spółka jest narażona na koncentrację ryzyka kredytowego. Spółka ma obecnie jednego

znaczącego kredytobiorcę. Spółka stale monitoruje podmioty, którym udziela finansowania.

Zarząd ocenia możliwość niewypłacalności kredytobiorcy według własnego uznania.

 Ryzyko związane z powiązanymi podmiotami

Istnieją interpretacje wskazujące na możliwość powstania ryzyk, polegających na

negatywnym wpływie powiązań pomiędzy członkami organów Spółki na ich decyzje.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 39

Dotyczy to w szczególności wpływu tych powiązań na Radę Nadzorczą Spółki w zakresie

prowadzenia bieżącego nadzoru nad działalnością Spółki. Przy ocenie prawdopodobieństwa

wystąpienia takiego ryzyka należy jednak wziąć pod uwagę fakt, iż organy nadzorujące

podlegają kontroli innego organu – Walnego Zgromadzenia, a w interesie członków Rady

Nadzorczej leży wykonywanie swoich obowiązków w sposób rzetelny i zgodny z prawem.

 Ryzyko związane ze strukturą akcjonariatu

Na dzień bilansowy (30 czerwca 2026 roku) 16,87% udziału w kapitale zakładowym oraz

16,87% głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki należy w sposób bezpośredni do Patro

Invest OÜ, w efekcie znaczący wpływ na podejmowane uchwały na Walnym Zgromadzeniu

Akcjonariuszy Spółki ma powyższy Akcjonariusz.

 Ryzyko związane z sytuacją gospodarczą w Polsce i Estonii.

Sytuacja gospodarcza w Polsce i w Estonii ma istotny wpływ na wyniki finansowe osiągane

przez wszystkie podmioty działające w tych krajach, w tym Spółki, gdyż powodzenie rozwoju

spółek inwestujących w instrumenty finansowe oraz prowadzoną usługową działalność

finansową w dużej mierze zależy między innymi od kształtowania się warunków prowadzenia

działalności gospodarczej. Rosnąca inflacja może również mieć wpływ na sytuację biznesową

ze względu na swój wpływ na wysokość stóp procentowych.

 Ryzyko walutowe

Występuje ryzyko walutowe w związku z udzielonymi pożyczkami w PLN. Ryzyko związane

z możliwością wahań kursu jednej waluty w stosunku do innej może doprowadzić zarówno

do pogorszenia sytuacji finansowej jednostki, jak i do jej poprawy w wyniku spadku danej

należności bądź wzrostu tej należności. Aktywa i zobowiązania finansowe ujmowane w euro i

złotówkach nie niosły ze sobą dużego ryzyka.

Na potrzeby zobrazowania ryzyka walutowego, jakim jest wahanie się kursów walut, spółka

przeprowadziła analizę wrażliwości:

Zmiana wartości

kursu walutowego

Kurs waluty po

zmianie

Odsetki

EUR’000

Wpływ na

wynik brutto

EUR’000

Wpływ na

wynik netto

EUR’000

Wpływ na

kapitał własny

EUR’000

+ 10%

4,6776

392

-30

+ 5%

4,4650

411

-15

- 5%

4,0398

454

- 10%

3,8272

480

 Ryzyko związane z konfliktem zbrojnym na Ukrainie.

Ze względu na trwający konflikt zbrojny na Ukrainie działalność Spółki w sposób

umiarkowany narażona jest na konsekwencje związane z wojną. Na dzień publikacji raportu

Spółka nie przewiduje rozszerzenia konfliktu poza obszar Ukrainy dlatego nie oczekuje się

wpływu na działalność operacyjną Spółki.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 40

SZACUNKI ZARZĄDU

Na dzień sporządzania raportu okresowego Zarząd według swojej najlepszej wiedzy nie

rozpoznaje zagrożenia w zakresie wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań oraz w

zakresie płynności finansowej. Spółka systematycznie reguluje swoje bieżące zobowiązania.

Spółka przeznacza posiadane zasoby finansowe na prowadzoną działalność pożyczkową,

którą zamierza sukcesywnie rozwijać. Ewentualne nadwyżki pieniężne są lokowane na

depozytach terminowych w bezpiecznych podmiotach bankowych. Ponieważ wiodącą

działalnością Spółki jest działalność pożyczkowa, istotny wpływ na wyniki i zachowanie

płynności Spółki ma prawidłowe i terminowe realizowanie zobowiązań Pożyczkobiorców

wobec Spółki wynikających z zawartych umów pożyczek.

Nota 3. Zarządzanie kapitałem

Polityka Zarządu polega na utrzymywaniu solidnej podstawy kapitałowej tak, aby zachować

zaufanie inwestorów, jak też zapewnić przyszły rozwój działalności gospodarczej.

Spółka zarządza kapitałem w celu zachowania zdolności do kontynuowania działalności z

uwzględnieniem realizacji planowanych inwestycji, tak aby mogła generować zwrot dla

akcjonariuszy.

Zgodnie z praktyką rynkową Spółka monitoruje kapitał między innymi na podstawie

wskaźnika kapitału własnego oraz wskaźnika ogólnego zadłużenia.

30.06.2026

(tys.EUR)

30.06.2025

(tys.EUR)

Kapitał własny

4 226

6 213

Suma bilansowa

6 075

8 719

Zobowiązania ogółem

1 849

2 506

Wskaźnik kapitału własnego*

69,56%

71,26%

Wskaźnik ogólnego zadłużenia**

30,44%

28,74%

Zysk (strata) netto z działalności operacyjnej

405

532

EBITDA***

405

532

*Wskaźnik kapitału własnego = kapitały własne / aktywa ogółem

**Wskaźnik ogólnego zadłużenia = zobowiązania ogółem/aktywa ogółem

***EBITDA = Zysk z działalności operacyjnej + amortyzacja

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 41

Nota 4. Aktywa finansowe

30.06.2026

Nazwa

Pożyczk

obiorcy

Okres

wymag

alności

1-5 lat

kapitał

(tys.

EUR)

Okres

wymag

alności

1-5 lat

odsetki

(tys.

EUR)

Okres

wymag

alności

>5 lat

kapitał

(tys.

EUR)

Okres

wymag

alności

>5 lat

odsetki

(tys.

EUR)

Oprocent

owanie

Waluta

udzielonej

pożyczki

Data

spłaty

Zabezpieczenie

Elkop

S.A.

6 020

WIBOR 1M

+ 1,00%

(zmienne)

PLN

31.12.2034

FON SE jest uprawniona do

wypełnienia weksla w wysokości

zobowiązania Pożyczkobiorcy

wynikającego z zawartej umowy

pożyczki, pomniejszonego

odpowiednio o wpłaty dokonane

przez Pożyczkobiorcę na poczet

tego zobowiązania oraz

powiększonego o wartość

niespłaconych odsetek, a także

ewentualnych odsetek za zwłokę i

innych kosztów ubocznych w

przypadku niedokonania spłaty

pełnej kwoty pożyczki wraz z

należnościami ubocznymi w

wymaganym terminie.

ŁĄCZNIE

6 020

W dniu 31 maja 2026 r. FON SE, Patro Invest OÜ oraz ELKOP S.A. zawarły trójstronne

porozumienie dotyczące częściowego rozliczenia zobowiązania FON SE wobec Patro Invest

OÜ z tytułu umorzenia akcji. FON SE przeniosła na Patro Invest OÜ wierzytelność

przysługującą jej wobec ELKOP S.A. z umowy pożyczki z 13 czerwca 2024 r., przy czym dla

celów rozliczenia wartość tej wierzytelności ustalono na 6 000 000 zł. W wyniku tego

zobowiązanie FON SE wobec Patro Invest OÜ zostało zmniejszone o 6 000 000 zł, a

pozostałe zadłużenie określono na 3 358 875 zł oprocentowane według stałej stopy 6%

rocznie.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 42

30.06.2025

Nazwa

Pożyczk

obiorcy

Okres

wymag

alności

1-5 lat

kapitał

(tys.

EUR)

Okres

wymag

alności

1-5 lat

odsetki

(tys.

EUR)

Okres

wymag

alności

>5 lat

kapitał

(tys.

EUR)

Okres

wymag

alności

>5 lat

odsetki

(tys.

EUR)

Oprocent

owanie

Waluta

udzielonej

pożyczki

Data

spłaty

Zabezpieczenie

Elkop

Nierucho

mości

S.A.*

6 104

WIBOR 1M

+ 1,00%

(zmienne)

PLN

31.12.2034

FON SE jest uprawniona do

wypełnienia weksla w wysokości

zobowiązania Pożyczkobiorcy

wynikającego z zawartej umowy

pożyczki, pomniejszonego

odpowiednio o wpłaty dokonane

przez Pożyczkobiorcę na poczet

tego zobowiązania oraz

powiększonego o wartość

niespłaconych odsetek, a także

ewentualnych odsetek za zwłokę i

innych kosztów ubocznych w

przypadku niedokonania spłaty

pełnej kwoty pożyczki wraz z

należnościami ubocznymi w

wymaganym terminie.

Elkop

Nierucho

mości

S.A.*

2 522

Wysokość

odsetek za

cały okres

zgodnie z

umową

wyniosła

5 410 tys. zł

(1 258 tys.

eur) i

zostały

zapłacone w

dniu

udzielenia

pożyczki

(stałe)

PLN

31.12.2034

ŁĄCZNI

8 626

* W dniu 20.03.2025r. zarejestrowano zmianę nazwy z Elkop Nieruchomości S.A. na Elkop S.A.

Nota 5. Kapitał zakładowy

Kapitał zakładowy

30 czerwca

2026

(w tys. EUR)

30 czerwca

2025

(w tys. EUR)

Kapitał zakładowy na początek okresu

6 475

259

Zwiększenie kapitału zakładowego z powodu emisji bonusowej

6 216

Zmniejszenie kapitału zakładowego z powodu podwyższenia kapitału

zapasowego

4 500

Zmniejszenie kapitału zakładowego z powodu umorzenia akcji własnych

1 475

Kapitał zakładowy na koniec okresu

500

6 475

W roku obrotowym 2025/2026 kapitał zakładowy Spółki zmalał o 5 975 tys. EUR w wyniku

umorzenia akcji własnych (1 475 tys. EUR) oraz w wyniku podwyższenia kapitału

zapasowego (4 500 tys. EUR) kosztem kapitału zakładowego. Kapitał zakładowy zmalał z 6

475 tys. EUR do 500 tys. EUR w okresie sprawozdawczym.

W przypadku gdyby kapitał własny był niższy niż 50% kapitału zakładowego w celu

zachowania zgodności z § 301 Estońskiego Kodeksu Spółek, Zarząd proponuje walnemu

zgromadzeniu działania zmierzające do obniżenia kapitału zakładowego Spółki. Spółka

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 43

zwołuje stosowne walne zgromadzenie podczas którego następuje obniżenie kapitału

zakładowego na poczet kapitał zapasowego. Tym samym spełnione staje się wymaganie

określone w § 301 estońskiego kodeksu spółek handlowych.

Kapitał zakładowy na

dzień 30/06/2026

Rodzaj akcji

Liczba akcji

Kapitał zakładowy

Akcje na okaziciela

5 000 000

500 000 EUR

RAZEM

5 000 000

500 000 EUR

Na dzień 30.06.2026 r. liczba akcji bez wartości nominalnej wynosi 5 000 000. Nie ma

żadnych praw i ograniczeń związanych z akcjami, a także nie ma akcji zarezerwowanych do

emisji w ramach opcji lub innych kontraktów.

Kapitał zakładowy na

dzień 30/06/2025

Rodzaj akcji

Liczba akcji

Kapitał zakładowy

Akcje na okaziciela

64 750 000

6 475 000 EUR

RAZEM

64 750 000

6 475 000 EUR

Na dzień 30.06.2025 r. liczba akcji bez wartości nominalnej wynosi 64 750 000. Nie ma

żadnych praw i ograniczeń związanych z akcjami, a także nie ma akcji zarezerwowanych do

emisji w ramach opcji lub innych kontraktów.

Nota 6. Kredyty i pożyczki

30.06.2026

Nazwa

pożyczkodawcy

Okres

wymagalności

w ciągu 12

msc

(tys. EUR)

Okres

wymagalności

1-5 lat

(tys. EUR)

Oprocento-

wanie

Waluta

Data

spłaty

Zabezpiecze

-nie

ATLANTIS SE

452

EUR

30.06.2027

weksel

Patro Invest OÜ

608

EUR

30.06.2027

weksel

Patro Invest OÜ

786

EUR

ŁĄCZNIE:

1 060

786

W wyniku porozumienia z dnia 31 maja 2026 r. pozostałe zobowiązanie FON SE wobec

Patro Invest OÜ zostało ustalone na kwotę 3 358 875 zł i jest oprocentowane według stałej

stopy 6% w skali roku. Porozumienie nie określa końcowego terminu spłaty tego

zobowiązania, przewidując jego regulowanie w miesięcznych ratach.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 44

30.06.2025

Nazwa

pożyczkodawcy

Okres

wymagalności

w ciągu 12

msc

(tys. EUR)

Okres

wymagalności

1-5 lat

(tys. EUR)

Oprocento-

wanie

Waluta

Data

spłaty

Zabezpiecze

-nie

ATLANTIS SE

755

EUR

30.06.2026

weksel

Patro Invest OÜ

585

EUR

30.06.2026

weksel

ŁĄCZNIE:

1 340

Zgodnie z umową cesji z dnia 26.06.2025r. zawartą pomiędzy Atlantis SE, a Patro Invest OÜ

część wierzytelności, którą spółka FON SE powinna spłacić spółce Atlantis SE została

sprzedana do spółki Patro Invest OÜ, zgodnie ze wskazaną umową cesji wartość kapitału do

spłaty dla Patro Invest OÜ to 573 477,04 EUR oraz wartość odsetek to 11 310,92 EUR.

Nota 7. Rozliczenia międzyokresowe

Pozycja „Rozliczenia międzyokresowe” na dzień 30.06.2026r. wynosi 0 EUR zgodnie z

podpisanym porozumieniem trójstronnym z dnia 31.05.2026r.

Nota 8. Przychody z odsetek

Przychody z podziałem na poszczególne segmenty

Zgodnie z wymogami MSSF 8, segmenty operacyjne należy wyodrębnić w oparciu o

wewnętrzne raporty dotyczące tych elementów Spółki, które są regularnie weryfikowane

przez osoby decydujące o alokacji zasobów do danego segmentu i oceniające wyniki

finansowe. Spółka prowadzi jednorodną działalność polegającą na świadczeniu innych usług

finansowych.

Główną działalnością spółki jest udzielanie pożyczek, nie prowadzi się innej działalności,

sprawozdawczość segmentowa nie ma zastosowania.

Informacje geograficzne

Przychody według regionów geograficznych (lokalizacja klienta):

OBSZAR GEOGRAFICZNY DZIAŁALNOŚCI

FINANSOWEJ

PRZYCHODY OD

KLIENTÓW

01/07/2025 -

30/06/2026

(tys. EUR)

PRZYCHODY OD

KLIENTÓW

01/07/2024 -

30/06/2025

(tys. EUR)

Estonia

Polska

432

531

Łącznie

432

569

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 45

Informacje o wiodących klientach

W okresie od 01/07/2025 do 30/06/2026 Spółka osiągnęła przychody z transakcji z jednym

klientem przekraczające 10% całkowitych przychodów jednostki:

 Klient nr 1 – 100 % łącznych przychodów

W okresie od 01/07/2024 do 30/06/2025 Spółka osiągnęła przychody z transakcji z jednym

klientem przekraczające 10% całkowitych przychodów jednostki:

 Klient nr 1 – 93,40 % łącznych przychodów

Podział na segmenty sprawozdawcze

Segmenty sprawozdawcze

01/07/2025 - 30/06/2026

(tys. EUR)

ESTONIA

POLSKA

Aktywa

6 074

Zobowiązania

1 847

Zysk/strata

-144

405

Podział na segmenty sprawozdawcze

Segmenty sprawozdawcze

01/07/2024 - 30/06/2025

(tys. EUR)

ESTONIA

POLSKA

Aktywa

8 681

Zobowiązania

1 355

1 151

Zysk/strata

-123

557

Nota 9. Nota objaśniająca do rachunku przepływów pieniężnych

Pozycja „inne korekty” w działalności operacyjnej na 30.06.2026r. w wysokości - 2 170 tys.

EUR spowodowana była umorzeniem akcji spółki bez wartości nominalnej.

Nota 10. Salda i transakcje z podmiotami powiązanymi

W okresie objętym raportem Spółka nie zawierała transakcji z podmiotami powiązanymi na

innych warunkach niż rynkowe.

Relacje między członkami organów Spółki

Jednostka dominująca: Patro Invest OÜ w Tallinie.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 46

TRANSAKCJE ZA

OKRES

01.07.2025 - 30.06.2026

(w tys. EUR)

Przychody

z odsetek

Koszty

odsetek i

inne koszty

finansowe.

Udzielone

pożyczki

Spłaty

pożyczek

(kapitał)

Pozostałe

należnośc

i na

koniec

okresu

(w tym

pożyczki)

Zobowią

zania z

tytułu

kredytów

Jednostka dominująca:

PATRO INVEST OÜ

1 394

Kluczowi członkowie zarządu oraz wszystkie spółki będące ich bezpośrednią lub pośrednią własnością:

ELKOP SE

432

6 049

ATLANTIS SE

452

Łącznie

432

120

6 049

1 846

Jednostka dominująca: Patro Invest OÜ w Tallinie.

TRANSAKCJE ZA

OKRES

01.07.2024 - 30.06.2025

(w tys. EUR)

Przychody z

odsetek

Koszty

odsetek i

inne koszty

finansowe.

Udzielon

pożyczki

Spłaty

pożycze

(kapitał)

Pozostałe

należnośc

i na

koniec

okresu

(w tym

pożyczki)

Zobowią

zania z

tytułu

kredytó

w i

innych

zobowiąz

ań

Jednostka dominująca

PATRO INVEST OÜ

1 950

585

Kluczowi członkowie zarządu oraz wszystkie spółki będące ich bezpośrednią lub pośrednią własnością:

ELKOP SE

531

8 644

ATLANTIS SE

755

Łącznie

569

1 950

8 644

1 340

W obu okresach sprawozdawczych Spółka nie wystawiła innym podmiotom powiązanym

żadnych gwarancji.

Nota 11. Wynagrodzenie Zarządu oraz Rady Nadzorczej

Brak wynagrodzenia dla członków zarządu i rady nadzorczej za rok obrotowy i rok poprzedni.

Nota 12. Warunkowe aktywa i zobowiązania

Spółka nie ma toczących się spraw przed żadnymi sądami.

Organ podatkowy ma prawo wglądu do ewidencji podatkowej Spółki przez okres do 5 lat od

złożenia zeznania podatkowego oraz w przypadku stwierdzenia błędów do nakładania

dodatkowych podatków, odsetek i kar.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 47

Nota 13. Wydarzenia po dniu bilansowym

Po dniu bilansowym, w dniu 24 lipca 2026 r., Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie FON SE

podjęło uchwały w sprawie przeniesienia siedziby statutowej Spółki z Republiki Estonii do

Republiki Łotewskiej oraz przyjęcia zmian Statutu związanych z tym procesem. Jednocześnie

Zarząd Spółki został upoważniony do podjęcia wszelkich czynności niezbędnych do

przeprowadzenia i zarejestrowania przeniesienia siedziby.

Nota 14. Kontynuacja działalności

Spółka planuje spłatę swoich zobowiązań bieżących z odsetek otrzymanych od ELKOP S.A.

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 48

VII. ZATWIERDZENIE RAPORTU ROCZNEGO PRZEZ ZARZĄD

Zarząd potwierdza, że przedstawione na stronach od 6 do 18 sprawozdanie z działalności,

raport o stosowaniu ładu korporacyjnego oraz raport o wynagrodzeniach przedstawia

prawdziwy i rzetelny obraz kluczowych zdarzeń, które miały miejsce w okresie

sprawozdawczym, a ich wpływ na sprawozdanie finansowe zawiera opis kluczowych ryzyk i

niepewności oraz odzwierciedla istotne transakcje z podmiotami powiązanymi.

Zarząd potwierdza poprawność i kompletność sprawozdania finansowego FON SE za rok

2025/2026 przedstawione na stronach od 19 do 47 oraz że:

 zasady rachunkowości stosowane przy sporządzaniu sprawozdań finansowych są

zgodne z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej przyjętymi

przez Unię Europejską;

 sprawozdanie finansowe daje prawdziwy i rzetelny obraz sytuacji finansowej,

wyników finansowych i przepływów pieniężnych Spółki;

 FON SE kontynuuje działalność;

Tallinn, 30/09/2026

Damian Patrowicz Członek Zarządu

Imię i nazwisko Funkcja ……....................

Podpis

RAPORT ROCZNY FON SE

za 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 /w tys. EUR/

strona 49

VIII. PROPOZYCJA ZARZĄDU DOTYCZĄCA PODZIAŁU ZYSKU

Zgodnie z § 332 estońskiego Kodeksu spółek handlowych w Estonii Zarząd niniejszym

postanawia zaproponować Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy, aby zysk Spółki po

opodatkowaniu (zysk netto) za rok obrotowy 2025/2026 w wysokości 261 tys. EUR,

ujawniony w rocznym jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki za rok obrotowy

zakończony 30/06/2026, został podzielony w następujący sposób:

- kwotę 261 tys. EUR (dwieście sześćdziesiąt jeden tysięcy EUR) przeznacza się na

kapitał zapasowy Spółki.

Zarząd postanawia zwrócić się do Rady Nadzorczej o ocenę niniejszej propozycji

podziału zysku netto Spółki za rok obrotowy 2025/2026 i przedłożenie jej pod

rozpatrzenie Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy, zgodnie z § 332 Estońskiego

Kodeksu Handlowego.

Tallinn, 30/09/2026

Damian Patrowicz Członek Zarządu

Imię i nazwisko Funkcja ……....................

Podpis