JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL S.A.
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
RAPORT ROCZNY
ZA OKRES OD 1 LIPCA 2025 DO 30 CZERWCA 2026
ORAZ
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026
PRZYGOTOWANY ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI
STANDARDAMI SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ (UE)
Tallinn, 30.09.2026
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
2
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
INFORMACJE OGÓLNE
Nazwa Spółki: INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
Kod w rejestrze: 14618005
Kod LEI: 259400IJV1V3TF45QC25
Adres: Estonia, Harju county, Tallinn, Tornimäe 5, 10145
Nr tel: +48-796-118-929
Adres e-mail: biuro@ifcapital.pl
Strona internetowa: www.ifcapital.pl
Rok obrotowy: 01/07/2025 - 30/06/2026
Członkowie Rady Nadzorczej:
Wojciech Hetkowski
Jacek Koralewski
Małgorzata Patrowicz
Martyna Patrowicz
Członkowie Zarządu:
Damian Patrowicz
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
3
SPIS TREŚCI
I. WYBRANE DANE FINANSOWE……....…………………….……………………….……….…4
II. LIST ZARZĄDU…….……………………………….............................……………….….……..5
III. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI…….....….………………………………..6
IV. ZASADY ŁADU KORPORACYJNEGO…….......................….………………………….........13
V. RAPORT O WYNAGRODZENIACH...........................................................................................19
VI. SPRAWOZDANIE FINANSOWE……....…………………………...…..…………..……..…...20
1. Sprawozdanie z sytuacji finansowej.……………….........……….……….…..........….........20
2. Rachunek zysków i strat….....................................................................................................21
3. Zestawienie z całkowitych dochodów....................................................................................21
4. Zestawienie zmian w kapitale własnym…….………...………..…....……...................…....22
5. Rachunek przepływów pieniężnych…….………...………..…....…….................................23
6. Noty do sprawozdania finansowego…….………...………..…....…….........................…....24
VII. ZATWIERDZENIE RAPORTU ROCZNEGO PRZEZ ZARZĄD.............................................48
VIII. PROPOZYCJA ZARZĄDU DOTYCZĄCA POKRYCIA STRATY NETTO..........................49
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
4
I. WYBRANE DANE FINANSOWE
w tys. EUR
Dwanaście
miesięcy
zakończone
30.06.2026r.
Dwanaście
miesięcy
zakończone
30.06.2025r.
Przychody odsetkowe
69
91
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
46
60
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
-179
19
Zysk (strata) netto za okres
-179
19
Przepływy pieniężne netto z działalności
operacyjnej
0
1
Bilansowa zmiana stanu środków
pieniężnych i ich ekwiwalentów
0
1
Aktywa razem
420
3 932
Zobowiązania krótkoterminowe
4
16
Kapitał własny
416
3 916
Kapitał zakładowy
160
451
Liczba akcji (w szt.)
1 600 000
4 506 000
Wartość księgowa na jedną akcję
(w EUR)
0,26
0,87
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
5
II. LIST ZARZĄDU
Szanowni Państwo,
w imieniu Zarządu Investment Friends Capital SE („Spółka”) przekazuję Państwu Raport
Roczny obejmujący rok obrotowy trwający od 1 lipca 2025 roku do 30 czerwca 2026 roku.
Miniony okres był dla Spółki czasem dalszego prowadzenia działalności w sektorze usług
finansowych, ze szczególnym uwzględnieniem działalności pożyczkowej, która pozostaje
podstawowym źródłem przychodów Spółki. Zarząd ocenia bieżącą sytuację finansową Spółki jako
stabilną. Na dzień sporządzenia raportu nie zidentyfikowano okoliczności, które wskazywałyby na
zagrożenie dla płynności finansowej lub zdolności Spółki do kontynuowania działalności.
W kolejnym roku obrotowym Spółka zamierza kontynuować dotychczasowy kierunek
działalności, koncentrując się przede wszystkim na świadczeniu usług finansowych, w tym na
udzielaniu finansowania podmiotom gospodarczym.
Zarząd będzie nadal realizował przyjęte cele biznesowe, jednocześnie prowadząc działania
ukierunkowane na racjonalizację kosztów oraz efektywne wykorzystanie posiadanych zasobów.
Celem tych działań pozostaje utrzymanie stabilnej sytuacji finansowej Spółki oraz osiąganie
wyników odpowiadających oczekiwaniom Akcjonariuszy.
Pragnę również podziękować wszystkim Akcjonariuszom za okazane Spółce zaufanie, a
naszym Kontrahentom i Partnerom za dotychczasową współpracę. Liczymy na jej dalszy,
korzystny dla wszystkich stron rozwój.
Z wyrazami szacunku;
Damian Patrowicz
Członek Zarządu
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
6
III. SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI ZARZĄDU
GŁÓWNE POLA DZIAŁALNOŚCI, GRUPY PRODUKTÓW I USŁUG.
Główną działalnością spółki jest działalność finansowa, w tym usługowa działalność pożyczkowa.
Spółka prowadzi jednorodną działalność polegającą na świadczeniu pozostałych usług
finansowych. Spółka zamierza kontynuować działalność w zakresie działalności pożyczkowej.
W okresie sprawozdawczym Spółka uzyskiwała przychody z prowadzonej usługowej działalności
finansowej tj. odsetek od udzielonych pożyczek.
OGÓLNY (MAKROEKONOMICZNY) ROZWÓJ
Spółka prowadzi działalność finansową, w szczególności związaną z udzielaniem pożyczek
podmiotom gospodarczym, głównie podmiotom powiązanym. Przedsiębiorcy, którzy nie
pozyskali finansowania w banku, trafiają często do firm świadczących usługi pożyczkowe, które
deklarują dużą elastyczność w zależności od potrzeb konkretnego klienta i możliwości udzielenia
stosownego zabezpieczenia pożyczki. Spółka dostrzega potencjał rozwojowy w zakresie
świadczenia usług finansowych dla tego typu podmiotów i w związku z tym zamierza
kontynuować działalność w tym segmencie. Na dzień publikacji raportu rocznego Investment
Friends Capital SE posiada jednego znaczącego pożyczkobiorcę. Działalność operacyjna jedynego
pożyczkobiorcy ukierunkowana jest na inwestycje na rynku kapitałowym. A zatem na realizację
zobowiązań do spłaty pożyczek pośrednio może wpłynąć poziom stóp procentowych, co może
mieć wpływ na wycenę aktywów na giełdach.
INSTRUMENTY FINANSOWE, POLITYKA I ZASADY ZARZĄDZANIA RYZYKIEM
Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Spółki obejmują: ryzyko stopy
procentowej, ryzyko związane z płynnością i ryzyko kredytowe. Zarząd ponosi odpowiedzialność
za ustanowienie zasad zarządzania ryzykiem w Spółce oraz nadzór nad ich przestrzeganiem.
Celem polityki zarządzania ryzykiem w spółce jest identyfikacja i analiza ryzyk, na które spółka
jest narażona, poprzez ustalanie odpowiednich ograniczeń i kontroli, a także monitorowanie ryzyk
i odpowiednio dostosowanych limitów. Zarząd identyfikuje potencjalne ryzyka analizując osobno
każdą transakcję. Dzięki prostej strukturze firmy nie ma problemów z terminowym
przekazywaniem informacji. Zarząd jest odpowiedzialny za zaprojektowanie, wprowadzenie i
zapewnienie adekwatnych i skutecznych działań zmierzających do osiągnięcia celu. Również
odpowiednie doświadczenie i wykształcenie zarządu pozwalają zminimalizować wpływ ryzyk na
działalność operacyjną. Zarząd wycenia i identyfikuje każdą transakcję odrębnie. Zarząd na
bieżąco monitoruje zdarzenia, które mogą mieć wpływ na powstanie danego ryzyka. Identyfikacja
ryzyka polega na identyfikacji rzeczywistych i potencjalnych źródeł ryzyka, a następnie analizie
pod kątem istotności.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
7
STRUKTURA KAPITAŁU ZAKŁADOWEGO
Od 28 maja 2007 roku akcje Investment Friends Capital SE są notowane na Giełdzie Papierów
Wartościowych w Warszawie.
Na dzień 30.06.2025 roku kapitał zakładowy Spółki wynosił 450 600,00 EUR i dzielił się na 4
506 000 akcji na okaziciela bez wartości nominalnej.
W dniu 8 lipca 2025 r. estoński Rejestr Spółek Handlowych (Äriregister) zarejestrował obniżenie
kapitału zakładowego Spółki z kwoty 450 600,00 EUR do kwoty 300 000,00 EUR, tj. o 150
600,00 EUR, w związku z umorzeniem 1 506 000 akcji Spółki.
Następnie, w dniu 15 stycznia 2026 r., estoński Rejestr Spółek Handlowych zarejestrował kolejne
obniżenie kapitału zakładowego Spółki z kwoty 300 000,00 EUR do kwoty 160 000,00 EUR, tj. o
140 000,00 EUR, w związku z umorzeniem 1 400 000 akcji Spółki. W wyniku tej operacji liczba
akcji Spółki zmniejszyła się z 3 000 000 do 1 600 000 akcji.
Na dzień 30.06.2026 roku kapitał zakładowy Spółki wynosił 160 000,00 EUR i dzielił się na 1
600 000 akcji na okaziciela bez wartości nominalnej.
INFORMACJE O SPÓŁCE I AKCJONARIUSZACH
Na dzień bilansowy 30.06.2026r. Spółka Investment Friends Capital SE nie posiada podmiotów
zależnych i nie tworzy własnej grupy kapitałowej. Na koniec poprzedniego roku obrotowego tj.
30.06.2025 r., Investment Friends Capital SE także nie posiadała żadnych spółek zależnych i nie
tworzyła żadnej grupy konsolidacyjnej.
Według najlepszej wiedzy Zarządu dominującym akcjonariuszem bezpośrednim jest Spółka Patro
Invest OǕ z siedzibą w Tallinnie, Estonia, która posiadała 33,41% udziału w kapitale zakładowym
oraz 33,41% udziału w głosach na Walnym Zgromadzeniu Spółki na dzień 30.06.2026r. oraz na
dzień publikacji niniejszego raportu.
Spółka na dzień 30.06.2026r. oraz 30.06.2025r. nie posiadała inwestycji kapitałowych w postaci
akcji i udziałów innych podmiotów.
Struktura akcjonariatu bezpośredniego na dzień publikacji raportu rocznego oraz na dzień
30.06.2026
Nr
Bezpośredni akcjonariusz
Liczba akcji
% akcji
Liczba głosów
% głosów
1.
Patro Invest OÜ
534 636
33,41
534 636
33,41
X
Razem
1 600 000
100,00
1 600 000
100,00
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
8
Damian Patrowicz posiadał 100% akcji Patro Invest OÜ na dzień 30.06.2026 r.
Według informacji przedstawionych w raporcie rocznym za 2024/2025 rok, struktura akcjonariatu
bezpośrednio i pośrednio posiadającego co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym
Zgromadzeniu przedstawiała się następująco:
Struktura akcjonariatu bezpośredniego na dzień 30/06/2025
Nr
Bezpośredni akcjonariusz
Liczba akcji
% akcji
Liczba głosów
% głosów
1.
Patro Invest OÜ
3 065 924
68,04
3 065 924
68,04
X
Razem
4 506 000
100,00
4 506 000
100,00
Damian Patrowicz posiadał 100% akcji Patro Invest OÜ na dzień 30.06.2025 r.
AKCJE POSIADANE PRZEZ ZARZĄD I RADĘ NADZORCZĄ
Członkowie Zarządu
Według najlepszej wiedzy Zarządu dominującym akcjonariuszem bezpośrednim jest Spółka Patro
Invest OǕ z siedzibą w Tallinnie, Estonia, która posiadała 33,41% udziału w kapitale zakładowym
oraz 33,41% udziału w głosach na Walnym Zgromadzeniu Spółki na dzień 30.06.2026r. oraz na
dzień publikacji niniejszego raportu.
Członkowie Rady Nadzorczej
Według wiedzy Zarządu Spółki Investment Friends Capital SE, Członkowie Rady Nadzorczej na
dzień bilansowy oraz dzień przekazania raportu rocznego nie posiadają bezpośrednio i pośrednio
akcji Spółki.
WYBÓR ZARZĄDU ORAZ RADY NADZORCZEJ
Zgodnie z postanowieniami pkt. 5.3. Statut Spółki, członków Zarządu Spółki powołuje i odwołuje
Rada Nadzorcza, która decyduje również o wynagrodzeniu członków Zarządu. Członków Rady
Nadzorczej wybiera walne zgromadzenie akcjonariuszy spółki.
UCHWAŁY I ZASADY WPROWADZANIA ZMIAN W STATUCIE SPÓŁKI USTALONE PRZEZ PRAWO.
Zgodnie z pkt. 4.8.1 Statutu Spółki, zmiana Statutu Spółki należy do kompetencji Walnego
Zgromadzenia Akcjonariuszy.
Zgodnie z pkt. 4.5. Statutu, Walne zgromadzenie jest zdolne do podejmowania ważnych uchwał,
jeśli reprezentowanych na nim jest ponad połowa z wszystkich głosów reprezentowanych akcjami
spółki, jeśli obowiązujące akty prawne nie przewidują wyższej większości głosów.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
9
W przypadku jeśli w walnym zgromadzeniu nie uczestniczy wystarczająca liczba akcjonariuszy,
by zapewnić większość głosów zgodnie z postanowieniem punktu 4.5, zarząd spółki, w ciągu
trzech tygodni, ale nie wcześniej niż po upływie siedmiu dni, zwołuje nowe walne zgromadzenie z
tym samym porządkiem obrad. W ten sposób zwołane walne zgromadzenie jest kompetentne do
przyjmowania uchwał niezależnie od liczby głosów na nim reprezentowanych. Uchwały walnego
zgromadzenia są przyjęte, jeśli za uchwałą oddano ponad połowę głosów reprezentowanych na
walnym zgromadzeniu, jeśli z obowiązujących aktów prawnych nie wynika inny wymóg.
CHARAKTERYSTYKA ZEWNĘTRZNYCH I WEWNĘTRZNYCH CZYNNIKÓW
Biorąc pod uwagę specyfikę działalności tj. działalność usług finansowych w zakresie udzielania
pożyczek, na wyniki istotny wpływ mają:
- ogólnorynkowa koniunktura na rynku pożyczek oraz wysokość stóp procentowych,
- prawidłowa realizacja przez pożyczkobiorców zobowiązań wynikających z zawartych umów
pożyczek, a także stan zaawansowania egzekucji i windykacji przeterminowanych pożyczek, jeśli
takie występują,
- obszar działalności kredytobiorców i związane z nim ryzyka,
- sprawność procedur i postępowań administracyjno – prawnych, w których ewentualnym
uczestnikiem lub stroną może być Spółka,
- możliwości pozyskania nowych pożyczkobiorców,
- sytuacja gospodarcza i warunki inwestycyjne w Polsce, Estonii i w całym regionie,
- dostępność zewnętrznych źródeł finansowania,
- współpraca z innymi podmiotami finansowymi,
Ryzyko związane z możliwością wahań kursu jednej waluty w stosunku do drugiej może
prowadzić zarówno do pogorszenia sytuacji finansowej jednostki, jak i jej poprawy. Przychody
Spółki oraz przepływy pieniężne z działalności operacyjnej nie są uzależnione od zmian
rynkowych stóp procentowych, ponieważ żadne umowy pożyczkowe nie są zawarte ze zmienną
stopą procentową.
Istotne czynniki ryzyka zostały opisane na stronach 37-41 raportu rocznego.
INFORMACJE O PRZECIĘTNYM ZATRUDNIENIU
Spółka nie zatrudniała pracowników w roku obrotowym trwającym od 1 lipca 2025 roku do 30
czerwca 2026 roku oraz w poprzednim roku obrotowym od 1 lipca 2024 roku do 30 czerwca 2025
roku.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
10
INNE ISTOTNE INFORMACJE
ZDARZENIA, KTÓRE MIAŁY MIEJSCE W TRAKCIE ROKU OBROTOWEGO I PO
JEGO ZAKOŃCZENIU
Rejestracja zmian Statutu Spółki.
W dniu 8.07.2025 roku estoński Äriregister (Rejestr Spółek Handlowych) zarejestrował obniżenie
kapitału zakładowego Spółki z 450 600,00 EUR do 300 000,00 EUR wynikające z uchwał
podjętych na Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy z dnia 31.03.2025 roku. Tym
samym została również zarejestrowana nowa liczba akcji w ilości: 3 000 000.
Protokół z Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Spółki Investment
Friends Capital SE z dnia 10.10.2025 r.
Na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Investment Friends Capital SE w dniu 10
października 2025 r. podjęto uchwałę o umorzeniu 1 400 000 akcji należących do Patro Invest OÜ.
W wyniku umorzenia liczba akcji Spółki została zmniejszona z 3 000 000 do 1 600 000, a kapitał
zakładowy obniżono o 140 000 EUR - z 300 000 EUR do 160 000 EUR. Za każdą umorzoną
akcję Patro Invest OÜ przysługiwała kwota 1,22 EUR, co dało łącznie 1 708 000 EUR
rekompensaty.
Rejestracja zmian Statutu Spółki.
W dniu 15 stycznia 2026 r. estoński Rejestr Handlowy zarejestrował zmiany Statutu wynikające z
uchwał NWZA z 10 października 2025 r. Zarejestrowano m.in. umorzenie 1 400 000 akcji Spółki,
w efekcie czego liczba akcji zmniejszyła się z 3 000 000 do 1 600 000. Jednocześnie kapitał
zakładowy został obniżony o 140 000 EUR, z 300 000 EUR do 160 000 EUR. Po rejestracji
kapitał zakładowy Spółki wynosi 160 000 EUR i dzieli się na 1 600 000 akcji bez wartości
nominalnej. Tym samym zakończono formalny etap rejestracji zmian kapitałowych uchwalonych
przez akcjonariuszy w październiku 2025 r.
Informacja o zmniejszeniu zaangażowania oraz pośrednim zmniejszeniu zaangażowania w
ogólnej liczbie głosów w spółce Investment Friends Capital SE.
Investment Friends Capital SE poinformowała, że 22 stycznia 2026 r. otrzymała dwa
zawiadomienia dotyczące zmniejszenia zaangażowania w ogólnej liczbie głosów w Spółce.
Pierwsze zawiadomienie zostało złożone przez PATRO INVEST OÜ jako bezpośredniego
akcjonariusza, a drugie dotyczyło pośredniego zmniejszenia zaangażowania. Zawiadomienia były
konsekwencją wcześniejszego umorzenia części akcji Spółki i zmiany struktury akcjonariatu po
obniżeniu liczby akcji z 3 000 000 do 1 600 000.
Rozpoczęcie procedury przeniesienia siedziby Spółki do Republiki Łotewskiej.
Zarząd Investment Friends Capital SE poinformował o rozpoczęciu procedury przeniesienia
statutowej siedziby Spółki z Estonii do Łotwy, przy zachowaniu formy prawnej spółki
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
11
europejskiej SE. Tego samego dnia Zarząd sporządził i zatwierdził plan przeniesienia siedziby,
wraz z projektem nowego statutu, harmonogramem oraz sprawozdaniem uzasadniającym prawne i
ekonomiczne aspekty operacji. Dokumentacja miała zostać złożona do właściwego rejestru
handlowego i została jednocześnie udostępniona publicznie. Zarząd wskazał, że celem
przeniesienia jest zwiększenie efektywności operacyjnej oraz optymalizacja kosztów działalności,
bez przerywania ciągłości prawnej Spółki.
Protokół z Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Spółki Investment
Friends Capital SE z dnia 24.07.2026 r.
W dniu 24 lipca 2026 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Investment Friends Capital SE
podjęło uchwałę w sprawie zmiany Statutu Spółki oraz zatwierdziło przeniesienie jej statutowej
siedziby z Republiki Estońskiej do Republiki Łotewskiej. Walne Zgromadzenie upoważniło
jednocześnie Zarząd do podjęcia wszelkich działań niezbędnych do przeprowadzenia procesu
przeniesienia siedziby.
Wybrane wskaźniki Investment Friends Capital SE:
Wskaźniki
30.06.2026
30.06.2025
Aktywa (w tys. EUR)
420
3 932
Zwrot na aktywach (ROA)
-42,62%
0,48%
Kapitał własny ( w tys. EUR)
416
3 916
Zwrot na kapitale własnym (ROE)
-43,03%
0,49%
Rentowność netto
-259,42%
20,88%
Wskaźnik zadłużenia
0,95%
0,41%
Zysk netto (w tys. EUR)
-179
19
Akcje
30.06.2026
30.06.2025
Cena za akcję na GPW (EUR)
1,23
1,23
Zysk na akcję (EUR)
-0,11
0,004
Wskaźnik cena-do-zysku (C/Z)
-11,00
291,68
Wartość księgowa na akcję (EUR)
0,26
0,87
Wskaźnik cena-do-wartości księgowej (C/WK)
4,73
1,42
Wskaźnik płynności
105
245,75
Kapitalizacja rynkowa (w tys. EUR)
1 968
5 542
Zwrot na aktywach = zysk netto za okres/aktywa ogółem
Zwrot na kapitale własnym = zysk netto za okres/kapitał własny
Rentowność netto = zysk (strata) netto za okres/przychody z odsetek
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
12
Wskaźnik zadłużenia = zobowiązania/aktywa ogółem
Wartość rynkowa na akcję = kapitalizacja/liczba akcji
Zysk na akcję = zysk netto za okres/liczba akcji
Cena-do-zysku (C/Z) = kapitalizacja/zysk (strata) netto za okres
Wartość księgowa na akcję = kapitał własny ogółem/liczba akcji
Wskaźnik cena-do-wartości księgowej (C/WK) = kapitalizacja / wartość księgowa
Wskaźnik płynności = aktywa obrotowe/zob.krótkoterminowe
Kapitalizacja rynkowa = cena za akcję na GPW x liczba akcji
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
13
IV. ZASADY ŁADU KORPORACYJNEGO
Oświadczenie Spółki w zakresie przestrzegania Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW
2021 oraz Zasad Ładu Korporacyjnego jest dostępne na stronie internetowej Spółki
www.ifcapital.pl, w sekcji „Regulamin”, „Dobre praktyki” na ład korporacyjny.
W latach 2025/2026 Investment Friends Capital SE podlegała standardom ładu korporacyjnego
zawartym w dokumencie „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021”, które zostały
przyjęte uchwałą Rady Giełdy nr. 13/1834/2021 z dnia 29 marca 2021 r. dla spółek notowanych
na Głównym Rynku GPW - „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021” (Dobre Praktyki
2021). Wypełniając obowiązki informacyjne dotyczące stosowania standardów ładu
korporacyjnego, Investment Friends Capital SE kieruje się zasadami skutecznej i przejrzystej
polityki informacyjnej oraz komunikacji z rynkiem i inwestorami.
Spółka zobowiązała się do stosowania wszystkich zasad ładu korporacyjnego zawartych w
„Dobrych Praktykach Spółek Notowanych na GPW 2021”, z wyjątkiem:
POLITYKA INFORMACJI I KOMUNIKACJI Z INWESTORAMI
1.2. Spółka umożliwia zapoznanie się z osiągniętymi przez nią wynikami finansowymi zawartymi
w raporcie okresowym w możliwie najkrótszym czasie po zakończeniu okresu sprawozdawczego,
a jeżeli z uzasadnionych powodów nie jest to możliwe, jak najszybciej publikuje co najmniej
wstępne szacunkowe wyniki finansowe.
Komentarz Spółki: Spółka publikuje raporty okresowe w terminach wynikających z
obowiązujących Spółkę przepisów prawa Estonii.
1.3. W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG (kwestie związane z
ochroną środowiska, odpowiedzialnością społeczną i ładem korporacyjnym), w szczególności
obejmującą:
1.3.1. zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i
zagadnienia zrównoważonego rozwoju;
Komentarz Spółki: Działalność Spółki polega na udzielaniu pożyczek gotówkowych. Spółka nie
jest w stanie określić wpływu udzielonych pożyczek na kwestie kryteriów ESG.
1.3.2. sprawy społeczne i pracownicze mających na celu zapewnienie równouprawnienia płci,
należytych warunków pracy, poszanowania praw pracowników, dialogu ze społecznościami
lokalnymi, relacji z klientami.
Komentarz Spółki: Spółka wyjaśnia, że stosowane są przez nią zasady zrównoważonego rozwoju
oraz poszanowania praw i interesów społecznych i pracowniczych w strategii jej działania. Spółka
przestrzega w tym zakresie wszelkich obowiązujących przepisów oraz wytycznych. W momencie
publikacji niniejszego raportu nie sporządzono żadnych pisemnych zasad, ponieważ nie ma
pracowników.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
14
1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii
biznesowej spółka zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń
posiadanej strategii, mierzalnych celów, w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych
działań oraz postępów w jej realizacji, określonych za pomocą mierników, finansowych i
niefinansowych. Informacje na temat strategii w obszarze ESG powinny m.in.:
Komentarz Spółki: Spółka publikuje szereg mierników finansowych i niefinansowych a także
informacje o przyjętej strategii rozwoju zarówno w ramach korporacyjnej strony internetowej
Spółki jak i publikowanych przez nią raportów bieżących i okresowych. Spółka wskazuje jednak,
że nie publikuje w sposób odrębny informacji o planach rozwoju oraz postępach ich realizacji.
Spółka również nie publikuje prognoz żadnego rodzaju.
1.4.1. objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy
uwzględniane są kwestie związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka;
Komentarz Spółki: Ze względu na wskazany wyżej w punkcie 1.3.1. marginalny wpływ
działalności Spółki na środowisko naturalne Spółka nie publikuje dodatkowych objaśnień w tym
zakresie.
1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom,
obliczanego jako procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z
uwzględnieniem premii, nagród i innych dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz
przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji ewentualnych nierówności w
tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym, w którym
planowane jest doprowadzenie do równości.
Komentarz Spółki: Z uwagi na fakt, że Spółka nie zatrudnia pracowników, nie jest właściwe
ujawnianie tych informacji.
1.5. Co najmniej raz w roku spółka ujawnia wydatki ponoszone przez nią i jej grupę na wspieranie
kultury, sportu, instytucji charytatywnych, mediów, organizacji społecznych, związków
zawodowych itp. Jeżeli w roku objętym sprawozdaniem spółka lub jej grupa ponosiły wydatki na
tego rodzaju cele, informacja zawiera zestawienie tych wydatków.
Komentarz Spółki: Spółka nie prowadzi działalności charytatywnej i sponsoringowej.
ZARZĄD I RADA NADZORCZA
2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej,
przyjętą odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności
określa cele i kryteria różnorodności m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia,
specjalistyczna wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe, a także wskazuje termin i sposób
monitorowania realizacji tych celów. W zakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem
zapewnienia różnorodności organów spółki jest udział mniejszości w danym organie na poziomie
nie niższym niż 30%.
Komentarz Spółki: Kluczowe decyzje kadrowe w odniesieniu do władz Spółki oraz jej
kluczowych menadżerów podejmuje Walne Zgromadzenie oraz Rada Nadzorcza.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
15
2.3. Przynajmniej dwóch członków rady nadzorczej spełnia kryteria niezależności wymienione w
ustawie z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze
publicznym, a także nie ma rzeczywistych i istotnych powiązań z akcjonariuszem posiadającym
co najmniej 5% ogólnej liczby głosów w spółce.
Komentarz Spółki: Decyzja o wyborze Członków Rady Nadzorczej należy do kompetencji
Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy. Akcjonariusze kierując się kompetencjami i zaufaniem do
poszczególnych kandydatur wyznaczają skład Rady Nadzorczej. Spółka w zależności od decyzji
Walnego Zgromadzenia może okresowo spełniać lub nie niniejsze kryterium w zależności od
wybranego składu Rady. Obecnie Rada nie spełnia kryteriów niezależności, gdyż tylko jeden z
Członków Rady jest niezależny, a ocena wynikających ryzyk z tego tytułu leży w kompetencji
Walnego Zgromadzenia.
2.11. Poza obowiązkami określonymi w przepisach rada nadzorcza raz w roku sporządza i
przedstawia roczne sprawozdanie z działalności na walnym zgromadzeniu.
Komentarz Spółki: Spółka zgodnie z obowiązującymi przepisami obowiązującego ją prawa
Estonii nie publikuje i nie przedkłada do zatwierdzenia Walnemu Zgromadzeniu sprawozdania z
działalności Rady Nadzorczej
SYSTEMY I FUNKCJE WEWNĘTRZNE
3.9. Rada nadzorcza monitoruje skuteczność systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie 3.1,
w oparciu między innymi o sprawozdania okresowo dostarczane jej bezpośrednio przez osoby
odpowiedzialne za te funkcje oraz zarząd spółki, jak również dokonuje rocznej oceny skuteczności
funkcjonowania tych systemów i funkcji, zgodnie z zasadą 2.11.3.
Komentarz Spółki: Spółka zgodnie z obowiązującymi przepisami obowiązującego ją prawa
Estonii nie publikuje i nie przedkłada do zatwierdzenia Walnemu Zgromadzeniu sprawozdania z
działalności Rady Nadzorczej.
WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI
4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy
wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi
na zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę
techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.
Komentarz Spółki: Spółka uznaje, że koszty umożliwienia akcjonariuszom udziału w walnym
zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej (e-walne) są za wysokie.
Jednocześnie Zarząd wskazuje, że struktura akcjonariatu Spółki powoduje brak zainteresowania
akcjonariuszy udziałem w obradach walnego zgromadzenia Spółki w formie elektronicznej.
Jednocześnie Statut Spółki i Regulamin Walnego Zgromadzenia nie przewiduje możliwości
udziału w Zgromadzeniu za pośrednictwem środków komunikacji elektronicznej
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
16
4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie
rzeczywistym.
Komentarz Spółki: Spółka uznaje, że koszty transmisji obrad Walnego Zgromadzenia są za
wysokie. Jednocześnie Zarząd wskazuje, że struktura akcjonariatu Spółki powoduje brak
zainteresowania obradami Walnego Zgromadzenia. Jednocześnie Statut Spółki nie przewiduje
transmisji obrad.
4.6. W celu ułatwienia akcjonariuszom biorącym udział w walnym zgromadzeniu głosowania nad
uchwałami z należytym rozeznaniem, projekty uchwał walnego zgromadzenia dotyczących spraw
i rozstrzygnięć innych niż o charakterze porządkowym powinny zawierać uzasadnienie, chyba że
wynika ono z dokumentacji przedstawianej walnemu zgromadzeniu. W przypadku gdy
umieszczenie danej sprawy w porządku obrad walnego zgromadzenia następuje na żądanie
akcjonariusza lub akcjonariuszy, zarząd zwraca się o przedstawienie uzasadnienia proponowanej
uchwały, o ile nie zostało ono uprzednio przedstawione przez akcjonariusza lub akcjonariuszy.
Komentarz Spółki: Na dzień publikacji niniejszego oświadczenia Spółka nie zamieszcza
dodatkowego uzasadnienia do projektów uchwał Walnego Zgromadzenia. Do tej pory
akcjonariusze Spółki nie wyrażali zainteresowania dodatkowym omówieniem przedmiotu obrad
Walnych Zgromadzeń.
Akcjonariusze posiadający duże pakiety akcji
Na dzień bilansowy 30.06.2026 według najlepszej wiedzy Zarządu, struktura akcjonariatu
bezpośrednio i pośrednio posiadającego co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym
Zgromadzeniu przedstawiała się następująco:
Struktura akcjonariatu bezpośredniego na dzień 30/06/2026
Nr
Bezpośredni akcjonariusz
Liczba akcji
% akcji
Liczba głosów
% głosów
1.
Patro Invest OÜ
534 636
33,41
534 636
33,41
Łącznie
1 600 000
100,00
1 600 000
100,00
Damian Patrowicz posiadał 100% akcji Patro Invest OÜ na dzień 30.06.2026 r.
Według informacji przedstawionych w raporcie rocznym za 2024/2025 rok, struktura akcjonariatu
bezpośrednio i pośrednio posiadającego co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym
Zgromadzeniu przedstawiała się następująco:
Struktura akcjonariatu bezpośredniego na dzień 30/06/2025
Nr
Bezpośredni akcjonariusz
Liczba akcji
% akcji
Liczba głosów
% głosów
1.
Patro Invest OÜ
3 065 924
68,04
3 065 924
68,04
Łącznie
4 506 000
100,00
4 506 000
100,00
Damian Patrowicz posiadał 100% akcji Patro Invest OÜ na dzień 30.06.2025 r.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
17
Posiadacze papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne oraz opis
tych uprawnień.
Akcje Investment Friends Capital SE nie dają żadnych specjalnych uprawnień kontrolnych.
Ograniczenia prawa głosu.
Takie ograniczenia nie dotyczą akcji Spółki.
Ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Spółki.
Zgodnie ze Statutem Investment Friends Capital SE nie istnieją żadne ograniczenia dotyczące
przenoszenia prawa własności akcji Spółki. Spółka
Zasady powoływania i odwoływania członków kadry zarządzającej oraz ich uprawnienia.
Spółka giełdowa Investment Friends Capital SE jest zarządzana przez Zarząd, jej Członkowie
działają w interesie spółki i ponoszą odpowiedzialność za jej działalność. Zarząd obejmuje w
szczególności przywództwo w firmie, zaangażowanie w wyznaczanie jej celów strategicznych i
ich realizację oraz zapewnienie efektywności i bezpieczeństwa firmy. Nadzór Spółki sprawuje
skuteczna i kompetentna Rada Nadzorcza. Członkowie Rady Nadzorczej działają w interesie
Spółki i kierują się niezależnością własnych opinii i osądów. Rada Nadzorcza w szczególności
opiniuje strategię Spółki oraz weryfikuje pracę Zarządu w realizacji celów strategicznych oraz
monitoruje osiągane przez Spółkę wyniki. Członków Zarządu powołuje Rada Nadzorcza, a
członków Rady Nadzorczej wybiera walne zgromadzenie akcjonariuszy spółki. (Statut, punkt IV).
Zmiany Statut Spółki
Zmiany Statutu wymagają uchwały Walnego Zgromadzenia. Zawiadomienie o zwołaniu Walnego
Zgromadzenia, w którego porządku obrad przewidziano zmiany Statutu Spółki, powinno zawierać
dotychczasowe postanowienia Statutu oraz proponowane zmiany. W przypadkach uzasadnionych
istotnym zakresem zamierzonych zmian, ogłoszenie może zawierać projekt nowego tekstu Statutu
wraz z wykazem jego nowych lub zmienionych postanowień. Tekst Statutu dostępny jest na
stronie internetowej Spółki pod adresem: http://www.ifcapital.pl/statut.php
Obrady Walnych Zgromadzeń i jego uprawnienia
Walne Zgromadzenia Spółki odbywają się zgodnie z zasadami określonymi w Kodeksie Spółek
Handlowych, Statucie Investment Friends Capital SE oraz stosuje się obowiązujące przepisy
prawa rynku kapitałowego.
Skład osobowy Zarządu oraz opis działania organów zarządzających i nadzorczych Spółki w
latach 2025/2026
Zarząd:
Damian Patrowicz
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
18
Rada Nadzorcza:
Wojciech Hetkowski
Jacek Koralewski
Małgorzata Patrowicz
Martyna Patrowicz
Głównym zadaniem Zarządu jest prowadzenie spraw spółki i jej reprezentowanie, ale także bycie
odpowiedzialnym za zaprojektowanie, wprowadzenie i zapewnienie adekwatnych i skutecznych
działań zmierzających do osiągnięcia celu. Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad
działalnością spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności. Do głównych obowiązków
członków rady nadzorczej należy także powoływanie, odwoływanie i zawieszanie w czynnościach
członków zarządu spółki, delegowanie członków rady nadzorczej do wykonywania czynności w
miejsce członków zarządu. Dzięki prostej strukturze spółki nie ma problemów z terminowym
przekazywaniem informacji pomiędzy Zarządem, a Radą Nadzorczą.
Opis systemów kontroli wewnętrznej firmy i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu
sporządzania sprawozdań finansowych.
Zarząd Spółki jest odpowiedzialny za system kontroli wewnętrznej w Spółce i jego skuteczność w
zakresie prawidłowości sporządzania sprawozdań finansowych i raportów okresowych.
Sprawozdania finansowe i raporty okresowe sporządzane są w oparciu o dane finansowe
pochodzące z systemu finansowo-księgowego, gdzie są ewidencjonowane zgodnie z zasadami
przyjętej polityki rachunkowości zgodnie z ustawą o rachunkowości.
W okresie sprawozdawczym, sprawozdanie finansowe sporządzane zostało przez Zarząd Spółki
oraz skonsultowane z profesjonalnym podmiotem – Kancelarią „Galex”, świadczącą usługi
doradcze na zasadzie umowy. Korzystając z usług doradztwa wyspecjalizowanej Kancelarii,
Zarząd ma możliwość przeprowadzenia analizy poprawności formalnej złożonych dokumentów,
sporządzenia obowiązkowych sprawozdań finansowych, w tym kwartalnych, półrocznych i
rocznych sprawozdań finansowych.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
19
V. RAPORT O WYNAGRODZENIACH
Niniejszy raport o wynagrodzeniach został sporządzony zgodnie z zasadami wynagradzania
mającymi zastosowanie do członka Zarządu Spółki. W roku obrotowym 2025/2026 członkowi
Zarządu nie wypłacono żadnego wynagrodzenia ani innych świadczeń.
Zarząd Spółki składa się z jednego członka. Damian Patrowicz został po raz pierwszy powołany
przez Radę Nadzorczą na członka Zarządu w dniu 18 czerwca 2018 r. na trzyletnią kadencję.
Następnie jego kadencja była przedłużana uchwałami Rady Nadzorczej. Obecna kadencja trwa do
18 czerwca 2027 r.
Członkowie Zarządu są powoływani przez Radę Nadzorczą Spółki z uwzględnieniem, między
innymi, ich wiedzy i doświadczenia w sektorze, w którym działa Spółka, doświadczenia w
zakresie przywództwa i zarządzania oraz zaangażowania w działalność Spółki. Członek Zarządu
nie otrzymuje wynagrodzenia z tytułu pełnienia tej funkcji. Członkom Zarządu nie przyznaje się
opcji na akcje ani innych świadczeń opartych na instrumentach kapitałowych.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
20
VI. SPRAWOZDANIE FINANSOWE
1. Bilans
SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
Nota
30.06.2026
(tys. EUR)
30.06.2025
(tys. EUR)
Aktywa
Aktywa trwałe
0
0
Aktywa obrotowe
420
3 932
Należności krótkoterminowe
0
1
Krótkoterminowe aktywa finansowe
4
417
3 928
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
1
1
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
2
2
A k t y w a r a z e m
420
3 932
Pasywa
Kapitał własny
416
3 916
Kapitał zakładowy
5
160
451
Kapitał zapasowy
9 421
9 421
Kapitały rezerwowe
56
56
Różnice z przeliczenia na EUR
-3 461
-431
Zyski zatrzymane
-5 760
-5 581
Zobowiązania krótkoterminowe
4
16
Zobowiązania handlowe
4
1
Rezerwy
0
15
P a s y w a r a z e m
420
3 932
Wartość księgowa
416
3 916
Liczba akcji na koniec okresu (w szt.)
6
1 600 000
4 506 000
Wartość księgowa na jedną akcję (w EUR)
6
0,26
0,87
Noty do rocznego sprawozdania finansowego na stronach 24-47 stanowią integralną część rocznego
sprawozdania finansowego.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
21
2. Rachunek zysków i strat
RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
Nota
Okres
01.07.2025 -
30.06.2026
(w tys. EUR)
Okres
01.07.2024 -
30.06.2025
(w tys. EUR)
Przychód odsetkowy
7
69
91
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży
69
91
Koszty ogólnego zarządu
23
31
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
46
60
Przychody finansowe
0
0
Koszty finansowe
225
41
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
-179
19
Zysk (strata) netto za okres
-179
19
Liczba akcji zwykłych
1 600 000
4 506 000
Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w EUR)
-0,11
0,004
Noty do rocznego sprawozdania finansowego na stronach 24-47 stanowią integralną część rocznego
sprawozdania finansowego.
3. Sprawozdanie z całkowitych dochodów
SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
Okres
01.07.2025 -
30.06.2026
(w tys. EUR)
Okres
01.07.2024 -
30.06.2025
(w tys. EUR)
Zysk (strata) za okres
-179
19
Inne całkowite dochody (strata), w tym:
-3 030
41
- różnice kursowe – nie zostaną przeklasyfikowane do rachunku
zysków i strat
-3 030
41
Całkowity dochód za okres
-3 209
60
Podstawowy zysk na akcję (w EUR)
-0,11
0,004
Noty do rocznego sprawozdania finansowego na stronach 24-47 stanowią integralną część rocznego
sprawozdania finansowego.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
22
4. Zestawienie zmian w kapitale własnym
ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
Nota
Okres
01.07.2025 -
30.06.2026
(w tys. EUR)
Okres
01.07.2024 -
30.06.2025
(w tys. EUR)
Kapitał własny na początek okresu
3 916
3 856
Kapitał zakładowy na początek okresu
451
451
Zmiany kapitału zakładowego
-291
0
a) zmniejszenia (z tytułu)
291
0
- umorzenie akcji własnych
5
291
0
Kapitał zakładowy na koniec okresu
160
451
Kapitał zapasowy na początek okresu
9 421
9 421
Kapitał zapasowy na koniec okresu
9 421
9 421
Pozostałe kapitały rezerwowe na początek okresu
56
56
Pozostałe kapitały rezerwowe na koniec okresu
56
56
Zyski zatrzymane na początek okresu
-5 581
-5 600
Zwiększenia/zmniejszenia z powodu zysku/straty za
okres
-179
19
Zyski zatrzymane na koniec okresu
-5 760
-5 581
Różnice kursowe na początek okresu
-431
-472
Zmiany różnic kursowych
-3 030
41
Różnice kursowe na koniec okresu
-3 461
-431
Kapitał własny na koniec okresu
416
3 916
Noty do rocznego sprawozdania finansowego na stronach 24-47 stanowią integralną część rocznego
sprawozdania finansowego.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
23
5. Rachunek przepływów pieniężnych
RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
(metoda pośrednia)
Nota
Okres
01.07.2025 -
30.06.2026
(w tys. EUR)
Okres
01.07.2024 -
30.06.2025
(w tys. EUR)
Działalność operacyjna
A.I. Zysk (strata) brutto za okres
-179
19
A.II. Korekty razem
179
-18
Różnica między odsetkami naliczonymi, a otrzymanymi
416
-87
Otrzymane spłaty
3 252
24
Zmiana stanu rezerw
-15
7
Zmiana stanu zobowiązań
3
0
Zmiana stanu należności i czynnych rozliczeń
międzyokresowych
1
-1
Inne korekty
8
-3 478
39
A.III. Przepływy pieniężne netto z działalności
operacyjnej
0
1
B. Różnice kursowe
0
0
Przepływy pieniężne netto, razem (A.III+/-B)
0
1
Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych i ich
ekwiwalentów
0
1
Środki pieniężne na początek okresu
1
0
Środki pieniężne na koniec okresu
1
1
Noty do rocznego sprawozdania finansowego na stronach 24-47 stanowią integralną część rocznego
sprawozdania finansowego.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
24
NOTY DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Nota 1. Polityka rachunkowości
1.1. Ogólne informacje
Investment Friends Capital SE (zwana dalej „Spółką” lub „Investment Friends Capital”), spółka z
polskim kapitałem, działa w Estonii i w Polsce.
Sprawozdanie finansowe Spółki za rok 2025/2026 zostało podpisane przez członka zarządu
Investment Friends Capital SE w dniu 30 września 2026 roku.
Zgodnie z wymogami Kodeksu Handlowego Republiki Estońskiej, raport roczny przygotowany
przez Zarząd i zatwierdzony przez Radę Nadzorczą, który zawiera również sprawozdanie
finansowe, jest zatwierdzany przez walne zgromadzenie Akcjonariuszy. Akcjonariusze mają
prawo nie zatwierdzać sprawozdania rocznego sporządzonego przez Zarząd i zatwierdzonego
przez Radę Nadzorczą oraz zażądać sporządzenia nowego sprawozdania.
1.2. Podstawa sporządzania sprawozdań finansowych
Roczne sprawozdanie finansowe Spółki 2025/2026 zostało sporządzone zgodnie z
Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej zatwierdzonymi w Unii
Europejskiej („MSSF (UE)”). Spółka konsekwentnie stosowała zasady rachunkowości we
wszystkich prezentowanych okresach, o ile nie zaznaczono inaczej.
Roczne sprawozdanie finansowe za rok 2025/2026 zostało sporządzone przy założeniu
kontynuacji działalności.
Sporządzenie rocznego sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF (UE) wymaga użycia
pewnych istotnych szacunków księgowych. Wymaga również od kierownictwa stosowania
własnego osądu w procesie stosowania zasad rachunkowości Spółki. Zmiany założeń mogą mieć
istotny wpływ na sprawozdanie finansowe w okresie, w którym zmieniły się założenia.
Kierownictwo Spółki uważa, że założenia leżące u podstaw sporządzenia rocznego sprawozdania
finansowego na rok 2025/2026 są właściwe.
Niniejsze roczne sprawozdanie finansowe składa się ze sprawozdania z sytuacji finansowej,
sprawozdania z zysków lub strat, sprawozdania z całkowitych dochodów, sprawozdania ze zmian
w kapitale własnym, sprawozdania z przepływów pieniężnych oraz not objaśniających.
Roczne sprawozdania finansowe są prezentowane w euro, a wszystkie wartości zaokrąglane są do
najbliższego tysiąca (000 EUR), chyba że wskazano inaczej.
Oryginalne sprawozdanie finansowe Spółki zostało sporządzone w języku angielskim. W
przypadku konfliktu z polską lub estońską wersją rozstrzygającą będzie wersja angielska.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
25
1.3. Waluta funkcjonalna i sprawozdawcza
Walutą funkcjonalną Spółki jest złoty polski (PLN), a walutą sprawozdawczą (prezentacyjną)
Spółki jest euro (EUR).
Pozycje bilansowe przeliczane są według kursu ogłoszonego przez Europejski Bank Centralny na
dzień bilansowy.
Pozycje rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych przelicza się po kursie
będącym średnim arytmetycznym kursem ogłaszanym przez Europejski Bank Centralny.
1.4. Zasady rachunkowości, zmiany szacunków księgowych i błędy (MSR 8)
Jeżeli MSSF (UE) dotyczy konkretnie transakcji, innego zdarzenia lub warunku, zasady lub
zasady rachunkowości zastosowane do tej pozycji ustala się poprzez zastosowanie MSSF (UE). W
przypadku braku MSSF (UE), który odnosi się konkretnie do transakcji, innego zdarzenia lub
warunku, kierownictwo powinno kierować się własnym osądem przy opracowywaniu i
stosowaniu zasad rachunkowości, które skutkują informacjami, które są istotne oraz wiarygodne
dla potrzeb podejmowania decyzji gospodarczych przez użytkowników.
Spółka wybiera i stosuje swoje zasady rachunkowości konsekwentnie dla podobnych transakcji,
innych zdarzeń i warunków, chyba że MSSF (UE) wyraźnie wymaga lub zezwala na
kategoryzację pozycji, dla których odpowiednie mogą być inne zasady. Jeżeli MSSF (UE)
wymaga takiej kategoryzacji lub zezwala na taką kategoryzację, należy wybrać odpowiednią
politykę rachunkowości i zastosować ją konsekwentnie do każdej kategorii.
Spółka zmienia politykę rachunkowości tylko wtedy, gdy zmiana jest wymagana przez MSSF (UE)
lub powoduje, że sprawozdania finansowe dostarczają wiarygodnych i bardziej odpowiednich
informacji o skutkach transakcji, innych zdarzeń lub warunków wpływających na sytuację
finansową, wyniki finansowe lub przepływy pieniężne. Jeżeli zmiana zasad rachunkowości jest
stosowana retrospektywnie, Spółka koryguje bilans otwarcia każdego składnika kapitału własnego,
którego dotyczy zmiana, dla najwcześniejszego prezentowanego okresu oraz inne kwoty
porównawcze ujawnione dla każdego z poprzednich okresów prezentowane są tak, jakby nowa
zasada rachunkowości była zawsze stosowana.
Skutek zmiany szacunku księgowego ujmuje się prospektywnie poprzez uwzględnienie go w
rachunku zysków i strat w okresie, w którym nastąpiła zmiana, jeżeli zmiana wpływa tylko na ten
okres lub na okres zmiany i przyszłe okresy, jeżeli zmiana wpływa na oba te okresy.
Spółka koryguje retrospektywnie istotne błędy poprzednich okresów w pierwszym zestawie
sprawozdań finansowych dopuszczonych do publikacji w momencie ich odkrycia poprzez
przekształcenie danych porównawczych za poprzednie okresy (okresy), w których wystąpił błąd;
lub jeżeli błąd wystąpił przed najwcześniejszym prezentowanym okresem, przekształcając salda
początkowe aktywów, zobowiązań i kapitału własnego za najwcześniejszy prezentowany okres.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
26
1.5. Wpływ nowych i zmienionych standardów i interpretacji
Zasady rachunkowości zastosowane przy sporządzeniu niniejszego sprawozdania finansowego są
takie same jak stosowane przez Spółkę w sprawozdaniu finansowym za rok zakończony 30
czerwca 2026 r., z wyjątkiem zastosowania nowych i zmienionych standardów wymienionych
poniżej.
A. Standardy i zmiany do standardów, które weszły w życie w okresie sprawozdawczym
Spółka zastosowała następujące nowe standardy oraz zmiany do standardów, które weszły w życie
dla okresów rozpoczynających się 1 stycznia 2024 roku lub później:
Zmiany do MSR 1 „Prezentacja sprawozdań finansowych” (Klasyfikacja zobowiązań
jako krótkoterminowe lub długoterminowe): Zmiany doprecyzowują kryteria
klasyfikacji zobowiązań jako bieżące lub długoterminowe na koniec okresu
sprawozdawczego. Wpływają na ocenę prawa jednostki do odroczenia spłaty
zobowiązania o co najmniej 12 miesięcy.
Wpływ na sprawozdanie: Zmiany te nie miały istotnego wpływu na sytuację finansową i
prezentację zobowiązań Spółki.
Zmiany do MSR 7 „Rachunek przepływów pieniężnych” oraz MSSF 7 „Instrumenty
finansowe: Ujawnianie informacji” (Umowy finansowania dostawców – Supplier
Finance Arrangements): Zmiany nakładają obowiązek ujawniania informacji o
mechanizmach odwróconego faktoringu i podobnych strukturach finansowania
zobowiązań, w celu umożliwienia oceny ich wpływu na płynność i przepływy pieniężne.
Wpływ na sprawozdanie: Ze względu na brak stosowania tego typu instrumentów przez
Spółkę, zmiany te nie miały wpływu na sprawozdanie finansowe.
Zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” (Brak
wymienialności waluty): Zmiany określają zasady postępowania i szacowania spotowego
kursu wymiany w sytuacji, gdy dana waluta przestaje być wymienialna na inną. Nakładają
również obowiązek rozszerzonych ujawnień w zakresie zarządzania ryzykiem walutowym
w takich okolicznościach. Spółka nie przewiduje, aby zmiany te miały istotny wpływ na
jej sprawozdania finansowe w momencie ich początkowego zastosowania.
B. Standardy i zmiany do standardów opublikowane, które nie weszły jeszcze w życie
(oraz stan ich przyjęcia w UE)
Spółka nie zdecydowała się na wcześniejsze zastosowanie poniższych standardów i interpretacji,
które zostały wydane, ale nie obowiązują jeszcze w bieżącym okresie sprawozdawczym:
MSSF 18 „Prezentacja i ujawnianie informacji v sprawozdaniach finansowych”:
Standard ten zastąpi dotychczasowy MSR 1. Wprowadza on istotne zmiany w strukturze
rachunku zysków i strat (podział na działalność operacyjną, inwestycyjną i finansową)
oraz nakłada obowiązek ujawniania i uzgadniania alternatywnych miar wyników
zdefiniowanych przez zarząd (tzw. MPM – Management Performance Measures).
Zmieniają się również wytyczne dotyczące agregacji i dezagregacji pozycji
sprawozdawczych.
Data wejścia w życie: Okresy rozpoczynające się 1 stycznia 2027 roku lub później (z
wymogiem retrospektywnego przekształcenia danych porównawczych). Standard oczekuje
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
27
na zatwierdzenie przez Unię Europejską.
Oczekiwany wpływ: Z uwagi na profil działalności Spółki (udzielanie pożyczek),
wdrożenie MSSF 18 będzie miało istotny wpływ na prezentację rachunku zysków i strat.
Główne kategorie przychodów (przychody odsetkowe i prowizyjne) oraz koszty
finansowania zostaną zaklasyfikowane zgodnie ze specyfiką działalności pożyczkowej, co
zmieni dotychczasowy układ pozycji operacyjnych i finansowych. Spółka rozpoczęła
proces analizy i dostosowania systemów raportowych do wymogów nowego standardu.
C. Inne zmiany i standardy
Pozostałe nowe standardy, zmiany do standardów oraz interpretacje wydane przez IASB, które nie
weszły jeszcze w życie, zostały przeanalizowane przez Zarząd Spółki i nie oczekuje się, aby
mogły mieć jakikolwiek istotny wpływ na przyszłe sprawozdania finansowe Spółki.
1.6. Aktywa finansowe (MSSF 9, MSR 32)
Klasyfikacja
Spółka klasyfikuje aktywa finansowe do następujących kategorii wyceny:
• te wyceniane w wartości godziwej (przez inne całkowite dochody albo przez zysk lub stratę);
• te prowadzone według zamortyzowanego kosztu.
Klasyfikacja uzależniona jest od modelu biznesowego Spółki zarządzania aktywami finansowymi
oraz warunków umownych przepływów pieniężnych.
Księgowanie i wyksięgowanie
Zakupy i sprzedaże aktywów finansowych na normalnych warunkach rynkowych ujmowane są w
dniu zawarcia transakcji, w którym Spółka zobowiązuje się zakupić lub sprzedać składnik
aktywów. Aktywa finansowe są usuwane z bilansu, gdy prawa do otrzymywania przepływów
pieniężnych ze składnika aktywów wygasły lub zostały przeniesione, a Spółka przekazała
zasadniczo całe ryzyko i korzyści związane z posiadaniem.
Pomiar
Aktywa finansowe (o ile nie są to należności od nabywcy, które nie posiadają znaczącego
elementu finansowania i są początkowo wyceniane w cenie transakcyjnej) są początkowo
wyceniane w wartości godziwej, a w przypadku aktywów niewycenianych w wartości godziwej
przez rachunek zysków i strat związane z nimi przejęcie kosztów aktywów dodaje się do wartości
początkowej.
Instrumenty dłużne
Późniejsze ujęcie instrumentów dłużnych zależy od modelu biznesowego Spółki zarządzania
aktywami finansowymi oraz umownych przepływów pieniężnych z aktywów finansowych.
Aktywa utrzymywane w celu gromadzenia umownych przepływów pieniężnych, które posiadają
wyłącznie przepływy pieniężne i odsetki do zapłacenia, są ujmowane według zamortyzowanego
kosztu przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej. Odpisy z tytułu utraty wartości
pomniejszają skorygowaną cenę nabycia. Przychody z tytułu odsetek, dodatnie i ujemne różnice
kursowe oraz odpisy z tytułu utraty wartości ujmowane są w rachunku zysków i strat.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
28
Zyski lub straty z tytułu usunięcia ujmowane są w rachunku zysków i strat w pozycji „Pozostałe
przychody/koszty operacyjne”. Na dzień 30 czerwca 2025 r. i 30 czerwca 2026 r. oraz w okresie
2024/2025 r. aktywa finansowe Spółki były klasyfikowane jako wyceniane według
zamortyzowanego kosztu.
Utrata wartości aktywów finansowych
Model utraty wartości stosuje się do aktywów finansowych według zamortyzowanego kosztu.
Aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu obejmują należności kredytowe,
pozostałe należności, środki pieniężne i ich ekwiwalenty.
Oczekiwane straty kredytowe to szacowane straty kredytowe ważone prawdopodobieństwem.
Strata kredytowa to różnica pomiędzy umownymi przepływami pieniężnymi Spółki a
oczekiwanymi przepływami pieniężnymi Spółki, zdyskontowanymi pierwotną efektywną stopą
procentową.
Pomiar oczekiwanej straty kredytowej uwzględnia: (i) obiektywną i prawdopodobną kwotę, która
szacuje szereg różnych wyników, (ii) wartość pieniądza w czasie oraz (iii) uzasadnione i
uzasadnione informacje dostępne na koniec okresu sprawozdawczego oraz prognozy przyszłych
warunków gospodarczych.
Spółka dokonuje pomiaru utraty wartości w następujący sposób:
środki pieniężne i ich ekwiwalenty o niskim ryzyku kredytowym (niska ocena ryzyka
kredytowego dokonana przez co najmniej jedną z głównych agencji ratingowych)
odpowiada oczekiwanym stratom kredytowym w ciągu 12 miesięcy;
w przypadku wszystkich pozostałych aktywów finansowych – kwota strat kredytowych,
które mają zostać poniesione w okresie 12 miesięcy, chyba że ryzyko kredytowe (tj.
oczekiwany okres życia składnika aktywów finansowych, którego dotyczy niewykonanie
zobowiązania) znacznie wzrosło po początkowym ujęciu; jeżeli ryzyko jest znacząco
zwiększone, stratę kredytową wycenia się w kwocie równej oczekiwanej stracie
kredytowej w całym okresie życia.
Pożyczki i należności
Pożyczki i należności to niebędące instrumentami pochodnymi aktywa finansowe o ustalonych
lub możliwych do ustalenia płatnościach, które nie są kwotowane na aktywnym rynku. Pożyczki i
należności są początkowo ujmowane według wartości godziwej powiększonej o koszty transakcji.
Po początkowym ujęciu pożyczki, należności są ujmowane według zamortyzowanego kosztu przy
zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej. Metodą tą oblicza się przychody odsetkowe
od należności w kolejnych okresach. Aktywa finansowe są korygowane o odpisy z tytułu utraty
wartości.
Podstawą utraty wartości jest oczekiwana strata kredytowa. Zasada oczekiwanej straty kredytowej
polega na wykazaniu ogólnej tendencji w zakresie pogorszenia lub poprawy jakości kredytowej
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
29
aktywów finansowych. Odpisy z tytułu utraty wartości aktywów finansowych klasyfikowanych
według zamortyzowanego kosztu ujmuje się jako odpis z tytułu utraty wartości.
Oczekiwane straty kredytowe to ważone prawdopodobieństwem szacowane straty kredytowe,
które na dzień sprawozdawczy uwzględniają wszystkie istotne informacje, w tym informacje o
przeszłych zdarzeniach, bieżących warunkach, uzasadnionych i uzasadnionych przyszłych
zdarzeniach oraz prognozach warunków gospodarczych. Na koniec każdego okresu
sprawozdawczego Spółka przeprowadza przegląd ekspercki w celu ustalenia, czy nastąpił istotny
wzrost ryzyka w porównaniu z ostatnim szacunkiem. Wskaźnikami zwiększonego ryzyka
kredytowego są m.in. przeterminowanie płatności powyżej 30 dni, znaczne trudności finansowe
dłużnika, ewentualne bankructwo lub restrukturyzacja dłużnika. Odpisy z tytułu utraty wartości
ujmowane są w rachunku zysków i strat w pozycji „Pozostałe koszty operacyjne”. Jeżeli
należności są nieściągalne, są one spisywane wraz z rezerwą na utratę wartości.
Należności są co do zasady ujmowane jako aktywa obrotowe, gdy mają być uregulowane w ciągu
12 miesięcy od dnia bilansowego. Należności wymagalne później niż 12 miesięcy od dnia
bilansowego zalicza się do aktywów trwałych. Aktywa finansowe, które nie obejmują
przepływów pieniężnych SPPI (Solely Payment of Pricipal and Interest), są ujmowane według
wartości godziwej przez rachunek zysków i strat.
Utrata wartości kredytów i pożyczek
Szacowanie utraty wartości w Spółce bazuje na koncepcie „oczekiwanej straty kredytowej” (ang.
Expected Credit Loss – ECL). W efekcie Spółka wyznacza odpisy z tytułu utraty wartości, w
oparciu o oczekiwane straty kredytowe oraz uwzględnienie prognoz przyszłych warunków
ekonomicznych podczas dokonywania oceny ryzyka kredytowego danej ekspozycji. Metodologia
i założenia przyjęte do wyznaczania utraty wartości ekspozycji kredytowych są regularnie
monitorowane w celu zmniejszenia rozbieżności pomiędzy stratami szacowanymi a rzeczywistymi.
W celu oceny adekwatności odpisów z tytułu utraty wartości, wyznaczonych zarówno w ramach
analizy indywidualnej, jak i kolektywnej, przeprowadzana jest okresowo (nie rzadziej niż raz w
roku) weryfikacja historyczna (backtesting), której wyniki są brane pod uwagę przy definiowaniu
działań, mających na celu poprawę jakości procesu.
Wdrożony model utraty wartości dotyczy aktywów finansowych klasyfikowanych zgodnie z
MSSF 9 jako aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu lub według wartości
godziwej poprzez inne całkowite dochody. Zgodnie z MSSF 9 ekspozycje kredytowe podlegają
klasyfikacji do następujących kategorii:
▪ Faza 1 - ekspozycje bez utraty wartości, dla których oczekiwana strata kredytowa szacowana jest
w okresie 12 miesięcy,
▪ Faza 2 - ekspozycje bez utraty wartości, dla których zidentyfikowano znaczący wzrost ryzyka i
dla których oczekiwana strata kredytowa jest obliczana w całym okresie istnienia składnika
aktywów finansowych,
▪ Faza 3 - ekspozycje o zidentyfikowanych przesłankach utraty wartości, dla których oczekiwana
strata kredytowa jest obliczana w całym okresie istnienia składnika aktywów finansowych.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
30
Pomiar oczekiwanej straty kredytowej
Od momentu wdrożenia MSSF9 w roku 2018 szacowanie utraty wartości w Spółce bazuje na
koncepcie „oczekiwanej straty kredytowej” (ang. Expected Credit Loss – ECL). Bezpośrednim
skutkiem stosowania tego podejścia jest konieczność wyznaczania odpisów z tytułu utraty
wartości w oparciu o oczekiwane straty kredytowe oraz uwzględnienie prognoz przyszłych
warunków ekonomicznych podczas dokonywania oceny ryzyka kredytowego danej ekspozycji.
Wdrożony model utraty wartości dotyczy aktywów finansowych klasyfikowanych zgodnie z
MSSF 9 jako aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu lub według wartości
godziwej przez inne całkowite dochody. Zgodnie z MSSF 9 ekspozycje kredytowe klasyfikowane
są do następujących kategorii:
▪ Faza 1 – ekspozycje bez rozpoznanej utraty wartości, dla których oczekiwana strata kredytowa
jest szacowana w horyzoncie 12 miesięcy,
▪ Faza 2 – ekspozycje bez rozpoznanej utraty wartości ze zidentyfikowanym znaczącym wzrostem
ryzyka kredytowego (ang. significant increase of credit risk - SICR), dla których oczekiwana
strata kredytowa jest szacowana w horyzoncie dożywotnim tj. do daty zapadalności ekspozycji,
▪ Faza 3 – ekspozycje z rozpoznaną utratą wartości, dla których oczekiwana strata kredytowa jest
szacowana w horyzoncie dożywotnim (do końca okresu odzysku aktywa finansowego).
Zgodnie z MSSF 9 spółka, przyjęła definicję niewykonania zobowiązania, zarówno w zakresie
oczekiwanych start kredytowych, jak i na potrzeby szacowania utraty wartości, która obejmuje
następujące przesłanki:
▪ opóźnienie w spłacie powyżej 90 dni od dnia wymagalności należności.
W momencie odnotowania spłaty aktywów finansowych wcześniej zakwalifikowanych jako
niewykonanie zobowiązania spółka ponownie przyznaje odpowiednim aktywom finansowym
status niezagrożonych.
Spółka stosuje wymogi w zakresie utraty wartości w celu ujęcia i wyceny odpisu na oczekiwane
straty kredytowe z tytułu aktywów finansowych, które są wyceniane w wartości godziwej przez
inne całkowite dochody. Jednakże odpis na oczekiwane straty kredytowe ujmuje się w rachunku
zysków lub strat i nie obniża on wartości bilansowej składnika aktywów finansowych w
sprawozdaniu z sytuacji finansowej. Zarząd biorąc pod uwagę wszystkie racjonalne i możliwe do
udokumentowania informacje uznaje, iż utrata wartości może zostać ujęta tylko wtedy, gdy
istnieją obiektywne dowody, że zaobserwowano zdarzenia (przesłanki utraty wartości)
powodujące utratę wartości.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
31
Informacje o instrumentach finansowych
30.06.2026
Klasy instrumentów finansowych
(w tys. EUR)
Zamortyzowany
koszt
Razem
Razem aktywa finansowe
420
420
Należności krótkoterminowe
0
0
Udzielone pożyczki
417
417
- w tym odsetki
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
1
1
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
2
2
Łącznie zobowiązania finansowe
4
4
Długoterminowe pożyczki
0
0
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania
4
4
Rezerwy krótkoterminowe
0
0
Informacje o instrumentach finansowych
30.06.2025
Klasy instrumentów finansowych
(w tys. EUR)
Zamortyzowany
koszt
Łącznie
Razem aktywa finansowe
3 932
3 932
Należności krótkoterminowe
1
1
Udzielone pożyczki
3 928
3 928
- w tym odsetki
397
397
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
1
1
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
2
2
Łącznie zobowiązania finansowe
8
8
Długoterminowe pożyczki
0
0
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania
1
1
Rezerwy krótkoterminowe
15
15
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
32
Profesjonalny osąd
Jeżeli dana transakcja nie jest uregulowana żadnym standardem lub interpretacją, Zarząd kierując
się subiektywnym osądem ustala i stosuje zasady rachunkowości, które zapewnią, że
sprawozdanie finansowe będzie zawierało prawidłowe i wiarygodne informacje oraz:
prawidłowo, jasno i rzetelnie przedstawiać sytuację majątkową i finansową Spółki, wyniki
jej działalności oraz przepływy pieniężne,
odzwierciedla treść ekonomiczną transakcji,
jest obiektywne,
jest sporządzone zgodnie z zasadą ostrożnej wyceny,
jest kompletne we wszystkich istotnych aspektach.
Przy wycenie pożyczek brana jest pod uwagę wypłacalność dłużnika. Bierzemy pod uwagę ryzyko
braku spłaty. W przypadku braku ryzyka spłaty pożyczki wyceniamy według ich wartości
nominalnej. Przeprowadzane są odpowiednie analizy. Zarząd podejmuje decyzje uwzględniając
wszystkie potencjalne konsekwencje swoich decyzji. Stąd proces decyzyjny oparty jest na
wieloetapowej analizie m.in. zabezpieczeń kredytobiorców.
Niepewność szacunków
Stosując zasady rachunkowości obowiązujące w Spółce Zarząd zobowiązany jest do dokonywania
szacunków, osądów i założeń dotyczących kwot wyceny poszczególnych aktywów i pasywów.
Szacunki i związane z nimi założenia opierają się na doświadczeniu historycznym i innych
czynnikach uznanych za istotne. Rzeczywiste wyniki mogą różnić się od przyjętych wartości
szacunkowych. Sporządzenie sprawozdania finansowego wymaga od Zarządu Spółki dokonania
szacunków, ponieważ wiele informacji zawartych w sprawozdaniu finansowym nie może być
precyzyjnie wycenionych. Zarząd weryfikuje przyjęte szacunki w oparciu o zmiany czynników
branych pod uwagę przy ich dokonywaniu, nowe informacje lub doświadczenia z przeszłości. W
związku z tym szacunki dokonane na 30 czerwca 2026 roku mogą w przyszłości ulec zmianie.
Obszary, w których może wystąpić konieczność ujawniania informacji w zależności od
konkretnych faktów i okoliczności:
• ujmowanie i wycena rezerw, jeżeli nie ma pewności co do wyniku prowadzonego postępowania
sądowego - spółka na dzień bilansowy nie uczestniczy w żadnych prowadzonych postępowaniach
sądowych, dlatego też nie ujmuje i nie wycenia rezerw z tego tytułu.
• ujmowanie i wycena zobowiązań dotyczących niepewnych pozycji podatkowych - spółka na
dzień bilansowy nie posiada niepewnych pozycji podatkowych, dlatego też nie ujmuje i nie
wycenia zobowiązań, które takich pozycji dotyczą.
• wycena zobowiązań z tytułu długoterminowych świadczeń pracowniczych - spółka na dzień
bilansowy nie zatrudnia żadnych pracowników, dlatego też nie ma konieczności wyceny
zobowiązań z tytułu jakichkolwiek świadczeń pracowniczych.
Te i inne kwestie podlegają wymogom dotyczącym ujawnień zawartym w MSR 1 tylko wówczas,
gdy wystąpi znaczące ryzyko spowodowania istotnych korekt wartości bilansowych aktywów i
zobowiązań w kolejnym roku obrotowym.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
33
1.7. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty, przepływy pieniężne (MSR 7)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty to środki pieniężne w banku i w kasie, krótkoterminowe
inwestycje o bardzo wysokiej płynności (do trzech miesięcy), które można łatwo wymienić na
określoną kwotę środków pieniężnych i które podlegają nieznacznemu ryzyku zmiany wartości.
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych przedstawia przepływy pieniężne w okresie w podziale
na działalność operacyjną, inwestycyjną i finansową. Spółka raportuje przepływy pieniężne z
działalności operacyjnej metodą pośrednią, w której zysk lub stratę netto koryguje się o skutki
transakcji o charakterze niegotówkowym, wszelkie odroczenia lub rozliczenia międzyokresowe
przeszłych lub przyszłych wpływów lub płatności środków pieniężnych z działalności operacyjnej
oraz pozycje przychodów lub wydatki związane z inwestowaniem lub finansowaniem przepływów
pieniężnych.
1.8. Kapitał zakładowy (MSR 1)
Akcje zwykłe zalicza się do kapitału własnego. Wydatki związane z emisją akcji zwykłych
ujmowane są jako zmniejszenie kapitału własnego. Akcje własne nabyte przez jednostkę
dominującą ujmowane są jako zmniejszenie kapitału własnego (w pozycji „Akcje własne”).
Wydatki i wkłady związane z akcjami własnymi ujmowane są w kapitale własnym.
1.9. Premia akcyjna (MSR 1)
Różnice pomiędzy wartością godziwą otrzymanej zapłaty a wartością nominalną akcji ujmowane
są w agio emisyjnym. W przypadku wykupu akcji kwota zapłacona za akcje obciąża kapitał
własny i jest wykazywana w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w kapitałach własnych.
Koszty emisji akcji poniesione przy zawiązaniu spółki akcyjnej lub podwyższeniu kapitału
zakładowego pomniejszają kapitał zapasowy jednostki do wysokości nadwyżki wartości emisji
nad wartością nominalną akcji, a pozostałą część klasyfikuje się jako wydatki finansowe.
1.10. Kapitał rezerwowy (MSR 1)
Kapitał rezerwowy jest tworzony zgodnie z wymogami Kodeksu Handlowego Republiki
Estońskiej. W każdym roku obrotowym co najmniej 5% zysku netto przelewa się na kapitał
zapasowy, dopóki kapitał rezerwowy nie osiągnie jednej dziesiątej kapitału zakładowego. Kapitał
rezerwowy może być wykorzystany na pokrycie straty lub podwyższenie kapitału zakładowego.
Wpłaty na rzecz akcjonariuszy nie będą dokonywane z kapitału rezerwowego. W sprawozdaniu z
sytuacji finansowej kapitał zapasowy ujmowany jest w pozycji Pozostałe kapitały rezerwowe.
1.11. Zysk na akcję (MSR 33)
Podstawowy zysk na akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku za rok przypadającego na
zwykłych akcjonariuszy Spółki przez średnią ważoną liczbę akcji występujących w ciągu roku.
Rozwodniony zysk na akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku przypadającego na
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
34
akcjonariuszy Spółki (po skorygowaniu o odsetki od zamiennych akcji uprzywilejowanych) przez
średnią ważoną liczbę akcji występujących w ciągu roku powiększoną o średnią ważoną liczbę
akcji, które zostałyby wyemitowane w sprawie zamiany wszystkich potencjalnych akcji
rozwadniających na akcje.
1.12. Zobowiązania finansowe (MSSF 9, MSR 32)
Wszystkie zobowiązania finansowe (zobowiązania handlowe, inne zobowiązania krótko- i
długoterminowe, pożyczki itp.) są początkowo ujmowane według wartości godziwej,
pomniejszonej o wszelkie koszty transakcji. Są one następnie ujmowane według
zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej.
Zamortyzowany koszt krótkoterminowych zobowiązań finansowych zasadniczo jest równy ich
wartości nominalnej; dlatego krótkoterminowe zobowiązania finansowe są wykazywane w
sprawozdaniu z sytuacji finansowej według wartości umorzenia. W celu wyliczenia
zamortyzowanego kosztu długoterminowych zobowiązań finansowych ujmuje się je początkowo
w wartości godziwej otrzymanych wpływów (pomniejszonej o poniesione koszty transakcji), a od
zobowiązania w kolejnych okresach nalicza się koszt odsetkowy przy zastosowaniu metody
efektywnej stopy procentowej.
Zobowiązanie finansowe klasyfikuje się jako krótkoterminowe, gdy ma zostać uregulowane w
ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego lub Spółka nie ma bezwarunkowego prawa do odroczenia
jego spłaty o co najmniej 12 miesięcy od dnia bilansowego. Zobowiązania oprocentowane, które
są wymagalne w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego, ale które po dniu bilansowym są
refinansowane jako długoterminowe, są ujmowane jako krótkoterminowe zobowiązania
oprocentowane. Pożyczki klasyfikuje się również jako krótkoterminowe, jeżeli pożyczkodawca
posiadał na dzień bilansowy umowne prawo żądania natychmiastowej spłaty pożyczki z powodu
naruszenia warunków określonych w umowie.
1.13. Rezerwy i zobowiązania warunkowe (MSR 37)
Rezerwy ujmuje się, gdy na Spółce ciąży zobowiązanie (prawne lub zwyczajowo oczekiwane) ze
względu na przeszłe zdarzenia i prawdopodobne jest, że Spółka będzie zobowiązana do
uregulowania tego obowiązku i można dokonać wiarygodnego oszacowania kwoty zobowiązania.
Kwota ujęta jako rezerwa jest najlepszym szacunkiem zapłaty niezbędnej do wypełnienia
obecnego obowiązku na koniec okresu sprawozdawczego, biorąc pod uwagę ryzyko i niepewność
związaną z tym obowiązkiem. Gdy rezerwa jest wyceniana na podstawie przepływów pieniężnych
oszacowanych w celu rozliczenia bieżącego zobowiązania, jej wartość bilansowa odpowiada
wartości bieżącej tych przepływów (gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny).
Gdy oczekuje się, że część lub wszystkie korzyści ekonomiczne wymagane do rozliczenia rezerwy
zostaną odzyskane od strony trzeciej, należność ujmuje się jako składnik aktywów, jeżeli jest
praktycznie pewne, że nastąpi zwrot kosztów.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
35
Warunkowe zobowiązania
Zobowiązania warunkowe to takie zobowiązania, których realizacja jest mniej prawdopodobna niż
brak realizacji lub których kwoty nie można wystarczająco wiarygodnie wycenić. Spółka nie
rozpoznaje zobowiązań warunkowych, ale ujawnia zwięzły opis charakteru zobowiązania
warunkowego oraz, jeśli jest to wykonalne, oszacowanie jego skutków finansowych; wskazanie
niepewności związanych z kwotą lub terminem wszelkich wypływów; oraz możliwość
jakiegokolwiek zwrotu, chyba że możliwość jakiegokolwiek wypływu w rozliczeniu jest odległa.
1.14. Ujmowanie przychodów (MSSF 15)
Dochód z tytułu odsetek
Przychody z tytułu odsetek ujmuje się, gdy jest prawdopodobne, że do Spółki napłyną korzyści
ekonomiczne związane z transakcją, a kwotę przychodu można wiarygodnie wycenić. Przychody
z tytułu odsetek ujmowane są na zasadzie memoriałowej. Przychody odsetkowe obejmują odsetki
dotyczące instrumentów finansowych, wycenianych według zamortyzowanego kosztu oraz
aktywów finansowych wycenianych wg wartości godziwej przez inne całkowite dochody przy
zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej. Metoda efektywnej stopy procentowej jest
metodą naliczania zamortyzowanego kosztu składnika aktywów finansowych lub zobowiązania
finansowego oraz alokacji przychodów lub kosztów z tytułu odsetek i niektórych prowizji
(stanowiących integralną część stopy procentowej) do właściwego okresu. Efektywna stopa
procentowa jest stopą, która dokładnie dyskontuje oszacowane przyszłe przepływy pieniężne (w
okresie do wygaśnięcia instrumentu finansowego) do wartości bilansowej brutto składnika
aktywów/zamortyzowanego kosztu zobowiązania. Obliczając efektywną stopę procentową,
Spółka szacuje przepływy pieniężne uwzględniając wszystkie warunki umowne danego
instrumentu finansowego, nie biorąc jednak pod uwagę możliwych przyszłych strat z tytułu
niespłaconych kredytów. Kalkulacja ta uwzględnia wszystkie opłaty zapłacone lub otrzymane
między stronami umowy, które są integralną częścią efektywnej stopy procentowej. Przychody z
tytułu odsetek obejmują odsetki oraz prowizje (otrzymane lub należne) ujęte w kalkulacji
efektywnej stopy procentowej z tytułu kredytów i pożyczek. W momencie rozpoznania utraty
wartości instrumentu finansowego wycenianego według zamortyzowanego kosztu oraz
wycenianych wg wartości godziwej przez inne całkowite dochody, przychody odsetkowe
ujmowane są w Rachunku zysków i strat, lecz wyliczane są od nowo ustalonej wartości
bilansowej instrumentu finansowego (to jest wartości pomniejszonej o odpis aktualizujący
wartość).
1.15. Segmenty operacyjne (MSSF 15, MSSF 8)
Wyróżniającym się elementem Spółki, który generuje przychody i ponosi wydatki, jest segment.
Sprawozdawczość segmentowa jest prezentowana w odniesieniu do segmentów operacyjnych i
geograficznych. Spółka działa tylko w jednym obszarze biznesowym, dlatego sprawozdawczość
segmentowa nie ma znaczenia.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
36
1.16. Podatek dochodowy (MSR 12)
Podatek dochodowy od osób prawnych w Estonii
Zgodnie z estońską ustawą o podatku dochodowym, której charakterystyczną cechą jest
opodatkowanie zysków zasadniczo dopiero w momencie ich dystrybucji, bieżące zyski
pozostawione w spółce co do zasady nie podlegają podatkowi dochodowemu. Podatek dochodowy
jest należny m.in. od wypłacanych dywidend i innych form podziału zysku, świadczeń
dodatkowych, prezentów i darowizn, wydatków związanych z przyjmowaniem gości, wydatków
niezwiązanych z działalnością gospodarczą oraz określonych wypłat z kapitału własnego. Od dnia
1 stycznia 2025 roku stawka podatku dochodowego od wypłat podlegających opodatkowaniu
wynosi 22/78 kwoty netto. Z dniem 1 stycznia 2025 roku zniesiona została preferencyjna stawka
14/86 stosowana wcześniej do regularnie wypłacanych dywidend.
1.17. Podmioty powiązane (MSR 24)
Podmiot powiązany to osoba lub jednostka powiązana z jednostką sporządzającą sprawozdanie
finansowe. Transakcja z podmiotem powiązanym to transfer zasobów, usług lub zobowiązań
pomiędzy jednostką sprawozdawczą a podmiotem powiązanym, niezależnie od tego, czy
naliczana jest cena. Takie transakcje mogą mieć wpływ na wynik finansowy i sytuację finansową
Spółki. Z tego powodu wiedza o transakcjach Spółki, nierozliczonych saldach, w tym
zobowiązaniach, oraz powiązaniach z podmiotami powiązanymi może wpływać na ocenę jej
działalności przez użytkowników sprawozdań finansowych, w tym na ocenę ryzyk i szans
stojących przed Spółką.
Spółka ujawnia powiązania z podmiotami powiązanymi, gdy istnieje kontrola, niezależnie od tego,
czy pomiędzy podmiotami powiązanymi miały miejsce transakcje.
Za podmioty powiązane Spółka uznaje kluczowych członków kadry kierowniczej (nadzorczej i
zarządu), ich bliskich i podmioty znajdujące się pod ich kontrolą lub znaczącym wpływem oraz
spółki stowarzyszone.
1.18. Zdarzenia po okresie sprawozdawczym (MSR 10)
Zdarzenia następujące po okresie sprawozdawczym to zdarzenia, zarówno korzystne, jak i
niekorzystne, które mają miejsce między końcem okresu sprawozdawczego a dniem zatwierdzenia
sprawozdania finansowego do publikacji. Zdarzenia po okresie sprawozdawczym to te, które
świadczą o warunkach, które istniały na koniec okresu sprawozdawczego (zdarzenia następujące
po dniu bilansowym i wymagające dokonania korekt) oraz te, które świadczą o warunkach, które
wystąpiły po okresie sprawozdawczym (zdarzenia następujące po dniu bilansowym i
niewymagające dokonania korekt).
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
37
Nota 2. Ryzyka finansowe
Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Spółki obejmują: ryzyko stopy
procentowej, ryzyko związane z płynnością, ryzyko kredytowe i ryzyko związane z
zabezpieczeniami finansowymi. Zarząd ponosi odpowiedzialność za ustanowienie zasad
zarządzania ryzykiem w Spółce oraz nadzór nad ich przestrzeganiem. Zasady zarządzania
ryzykiem mają na celu identyfikację i analizę ryzyk, na które narażona jest Spółka, poprzez
ustanowienie odpowiednich limitów i kontroli.
Ryzyko płynności
Jak każdy podmiot działający na rynku, Spółka jest narażona na ryzyko utraty płynności
finansowej, co świadczy o zdolności Spółki do wywiązania się ze swoich zobowiązań w
określonym terminie. Finansowanie ze źródeł zewnętrznych (instrumenty dłużne, pożyczki)
zwiększa ryzyko utraty płynności w przyszłości. Bieżące ryzyko płynności Spółki jest niskie. Nie
można jednak wykluczyć ryzyka zaburzenia lub nawet utraty płynności na skutek nietrafionych
inwestycji i utarty kapitału lub braku spłaty udzielonych pożyczek i trudności egzekucyjnych oraz
nieregulowaniu zobowiązań przez kontrahentów. Spółka nie wyklucza w przyszłości (jeżeli
będzie taka potrzeba) finansowania inwestycji instrumentami o charakterze dłużnym lub emisją
celową akcji. Spółka zarządza swoją płynnością poprzez bieżące monitorowania poziomu
wymagalnych zobowiązań, przepływów pieniężnych oraz odpowiednie zarządzanie środkami
pieniężnymi.
Terminy zapadalności aktywów na dzień 30/06/2026
30/06/2026
w tys. EUR
Łącznie
Terminy zapadalności
< 1 rok
1-2 lata
2-3 lata
Powyżej 3 lat
Należności
krótkoterminowe
0
0
0
0
0
Środki pieniężne
i ich ekwiwalenty
1
1
0
0
0
Krótkoterminowe
rozliczenia
międzyokresowe
2
2
0
0
0
Udzielone
pożyczki
- kapitał
414
414
0
0
0
Udzielone
pożyczki
- odsetki
3
3
0
0
0
Razem
420
420
0
0
0
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
38
Terminy zapadalności aktywów na dzień 30/06/2025
30/06/2025
w tys. EUR
Łącznie
Terminy zapadalności
< 1 rok
1-2 lata
2-3 lata
Powyżej 3 lat
Należności
krótkoterminowe
1
1
0
0
0
Środki pieniężne
i ich ekwiwalenty
1
1
0
0
0
Krótkoterminowe
rozliczenia
międzyokresowe
2
2
0
0
0
Udzielone
pożyczki -
kapitał
3 531
3 531
0
0
0
Udzielone
pożyczki -
odsetki
397
397
0
0
0
Razem
3 932
3 932
0
0
0
Wskaźnik bieżącej płynności finansowej w roku 2024/2025 wyniósł 245,75 co oznacza, wysoki
poziom płynności świadczy o nadpłynności finansowej, co Spółka ocenia jako zjawisko
niekorzystne – może ono bowiem wskazywać na nadmierne utrzymywanie środków pieniężnych
lub innych aktywów obrotowych, które nie są efektywnie wykorzystywane w działalności
operacyjnej. W roku 2025/2026 wskaźnik ten zmalał do poziomu 105, jest to bardzo pozytywne
zjawisko z uwagi na znaczny spadek nadpłynności finansowej, firma dalej interpretuje wskaźnik
negatywnie lecz pozytywnie w kontekście podjętych kroków w celu zmniejszenia znacznej
nadpłynności Spółki.
Podmioty, którym Emitent udziela finansowania są powiązane ze sobą osobowo zatem nie
występuje tutaj jakiś szczególny rodzaj kontroli. Podmioty powiązane otrzymane pożyczki
inwestują na rynku kapitałowym lub udzielają dalszych pożyczek. Strategia głównego
pożyczkobiorcy jest konserwatywna co oznacza, że pożyczkobiorca inwestuje pożyczone
pieniądze w spółki typu value. Spłata pożyczek ma nastąpić między innymi ze środków
otrzymanych tytułem dywidend wypłaconych przez spółki znajdujące się w portfolio
pożyczkobiorcy.
Ryzyko kredytowe
(a) Ocena ryzyka kredytowego - ryzyko kredytowe oznacza potencjalną stratę, która mogłaby
powstać, gdyby kontrahent Spółki w transakcji nie był w stanie wypełnić swoich zobowiązań
umownych i zapewnić przepływów pieniężnych. Ryzyko kredytowe związane jest głównie z
udzielonymi przez Spółkę pożyczkami, środkami pieniężnymi i ich ekwiwalentami, lokatami,
należnościami handlowymi.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
39
Na zakres ryzyka kredytowego Spółki największy wpływ mają specyficzne okoliczności każdego
klienta. Jednocześnie kierownictwo Spółki śledzi również ogólne okoliczności, takie jak status
prawny klienta (spółka prywatna lub publiczna), położenie geograficzne klienta, obszar
działalności, stan gospodarki oraz prognozy gospodarcze na przyszłość. Aby zmniejszyć ryzyko
kredytowe, dyscyplina płatnicza klientów i ich zdolność do wywiązywania się z zobowiązań są
codziennie monitorowane.
(b) Jakość kredytowa aktywów finansowych - Spółka stosuje uproszczone podejście do wyceny
oczekiwanych strat kredytowych zgodnie z MSSF 9, stosując oczekiwane straty kredytowe w
całym okresie życia do wszystkich należności handlowych i aktywów objętych umową.
Historyczne współczynniki strat są korygowane w celu uwzględnienia zarówno bieżących, jak i
przyszłych informacji o czynnikach makroekonomicznych, które mogą mieć wpływ na zdolność
klientów do spłaty należności. W oparciu o zasady opisane powyżej wpływ odpisów
aktualizujących wartość środków pieniężnych i ich ekwiwalentów na dzień 30 czerwca 2026 roku
był nieistotny.
Spółka jest narażona na koncentrację ryzyka kredytowego. Spółka ma obecnie jednego
znaczącego pożyczkobiorcę działającego w branży inwestycji kapitałowych. Spółka stale
monitoruje podmioty, którym udziela finansowania. Zarząd ocenia możliwość niewypłacalności
kredytobiorcy według własnego uznania. Spółka nie ma maksymalnych limitów ekspozycji
kredytowej na jednego klienta, dlatego nie zostały przekroczone żadne limity koncentracji.
Spółka jest narażona na ryzyko wynikające ze zmian kursów walutowych w związku z czym
dodana została analiza wrażliwości zmiany kursu i jej wpływu na zysk netto i kapitał własny,
natomiast nie jest narażona na ryzyko wynikające ze zmian stóp procentowych, ponieważ Spółka
nie udzieliła i nie otrzymała pożyczki o zmiennym oprocentowaniu.
Ryzyko stóp procentowych
Na dzień 30/06/2026 struktura oprocentowania udzielonych pożyczek przedstawiała się
następująco:
Na dzień 30/06/2026
Wysokość procentowania
Stałe/zmienne oprocentowanie
Damar Patro UÜ
2,5%
Stałe
Osoba fizyczna
18,50 %
Stałe
Na dzień 30/06/2025 struktura oprocentowania udzielonych pożyczek przedstawiała się
następująco:
Na dzień 30/06/2025
Wysokość procentowania
Stałe/zmienne oprocentowanie
Damar Patro UÜ
2% ; 2,5%
Stałe
Osoba fizyczna
21,50 %
Stałe
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
40
Spółka nie posiada istotnych oprocentowanych zobowiązań. Przychody i przepływy pieniężne z
działalności operacyjnej Spółki są zasadniczo niezależne od zmian rynkowych stóp procentowych,
ponieważ pożyczki zawierane są według stałych stóp procentowych.
Ryzyko związane ze strukturą akcjonariatu
Na dzień bilansowy sprawozdania (30/06/2026) 33,41% udziału w kapitale zakładowym oraz
33,41% głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki należy w sposób bezpośredni do Patro Invest
OÜ, w efekcie znaczący wpływ na podejmowane uchwały na Walnym Zgromadzeniu
Akcjonariuszy Spółki ma powyższy Akcjonariusz.
Ryzyko związane z sytuacją gospodarczą w Polsce i w Estonii
Sytuacja i koniunktura gospodarcza w Polsce i Estonii mają istotny wpływ na wyniki finansowe
osiągane przez wszystkie podmioty działające w tych państwach, w tym Spółki, gdyż powodzenie
rozwoju spółek inwestujących w instrumenty finansowe oraz prowadzących usługową działalność
finansową w dużej mierze zależy między innymi od kształtowania się warunków prowadzenia
działalności gospodarczej. Występująca inflacja może również mieć wpływ na sytuację biznesową
ze względu na swój wpływ na wysokość stóp procentowych.
Ryzyko związane z podmiotami powiązanymi.
Istnieją interpretacje wskazujące na możliwość powstania ryzyk, polegających na negatywnym
wpływie powiązań pomiędzy członkami organów Spółki na ich decyzje. Dotyczy to w
szczególności wpływu tych powiązań na Radę Nadzorczą Spółki w zakresie prowadzenia
bieżącego nadzoru nad działalnością Spółki. Przy ocenie prawdopodobieństwa wystąpienia
takiego ryzyka należy jednak wziąć pod uwagę fakt, iż organy nadzorujące podlegają kontroli
innego organu – Walnego Zgromadzenia, a w interesie członków Rady Nadzorczej leży
wykonywanie swoich obowiązków w sposób rzetelny i zgodny z prawem.
Ryzyko związane z notowaniem i płynnością akcji
Kurs akcji i płynność obrotu akcjami spółek notowanych w zorganizowanym systemie obrotu
zależy od zleceń kupna i sprzedaży składanych przez inwestorów. Nie można zapewnić, iż osoba
nabywająca oferowane akcje Spółki będzie mogła je zbyć w dowolnym terminie i po
satysfakcjonującej cenie. Cena akcji może być niższa niż cena nabycia na skutek wielu czynników,
między innymi okresowych zmian wyników operacyjnych Spółki, chybionych decyzji
inwestycyjnych Spółki skutkujących stratą lub utratą zainwestowanego kapitału, liczby oraz
płynności notowanych akcji, poziomu inflacji, zmian regionalnych lub krajowych czynników
ekonomicznych i politycznych oraz sytuacji na innych światowych rynkach papierów
wartościowych.
Ryzyko walutowe
W związku z pożyczkami udzielonymi w PLN istnieje ryzyko walutowe. Ryzyko związane z
możliwością wahań kursu jednej waluty w stosunku do drugiej może prowadzić zarówno do
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
41
pogorszenia sytuacji finansowej jednostki, jak i jej poprawy w wyniku spadku danej należności
lub wzrostu tej należności.
Aby zobrazować ryzyko walutowe, czyli wahania kursów walutowych, spółka przeprowadziła
analizę wrażliwości:
Zmiana
wartości kursu
walutowego
Kurs waluty
po zmianie
Odsetki
EUR’000
Wpływ na wynik
brutto
EUR’000
Wpływ na wynik
netto
EUR’000
Wpływ na
kapitał własny
EUR’000
+ 10%
4,6776
69
22
22
22
+ 5%
4,4650
69
12
12
12
- 5%
4,0398
69
-12
-12
-12
- 10%
3,8272
69
-26
-26
-26
Ryzyko związane z konfliktem zbrojnym na Ukrainie.
Ze względu na trwający konflikt zbrojny na Ukrainie działalność Spółki w sposób umiarkowany
narażona jest na konsekwencje związane z wojną. Na dzień publikacji raportu Spółka nie
przewiduje rozszerzenia konfliktu poza obszar Ukrainy dlatego nie oczekuje się wpływu na
działalność operacyjną Spółki.
SZACUNKI ZARZĄDU
Na dzień sporządzenia raportu rocznego Zarząd według swojej najlepszej wiedzy nie widzi
zagrożenia w zakresie wywiązywania się z obowiązków i płynności finansowej. Spółka na bieżąco
reguluje swoje zobowiązania i nie zaciągała żadnych kredytów, pożyczek ani innych istotnych
zobowiązań. Spółka przeznacza środki finansowe na prowadzoną działalność pożyczkową i
zamierza stopniowo rozwijać tę działalność. Z uwagi na fakt, iż główną działalnością Spółki jest
udzielanie pożyczek, prawidłowe i terminowe wywiązywanie się z zobowiązań umownych
pożyczkobiorców ma istotny wpływ na wyniki i utrzymanie Spółki.
Nota 3. Zarządzanie kapitałem
Polityką Zarządu jest utrzymanie solidnej bazy kapitałowej w celu utrzymania zaufania
inwestorów i zapewnienia przyszłego rozwoju działalności gospodarczej. Spółka zarządza
kapitałem w celu zachowania zdolności do kontynuowania działalności z uwzględnieniem
realizacji zaplanowanych inwestycji, tak aby mogła generować zwrot dla akcjonariuszy. Zgodnie z
praktyką rynkową Spółka monitoruje kapitał m.in. na podstawie wskaźnika kapitału własnego
oraz wskaźnika ogólnego zadłużenia.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
42
30/06/2026
(w tys.EUR)
30/06/2025
(w tys.EUR)
Kapitał własny
416
3 916
Aktywa razem
420
3 932
Zobowiązania ogółem
4
16
Wskaźnik kapitału własnego*
1,00
1,00
Wskaźnik ogólnego zadłużenia**
0,01
0,004
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
46
60
EBITDA
46
60
*Wskaźnik kapitału własnego = kapitał własny / aktywa ogółem
**Wskaźnik ogólnego zadłużenia = zobowiązania ogółem / aktywa ogółem
Nota 4 Aktywa finansowe
30.06.2026
W dniu 31 marca 2026 r. Investment Friends Capital SE dokonała cesji części wierzytelności
przysługującej jej wobec Damar Patro UÜ na rzecz Patro Invest OÜ w kwocie 3 545 320,00 EUR.
Nazwa
pożyczkobi
orcy
Okres
wymagalności
w ciągu 12
msc
(w tys. EUR)
Okres
wymagalności
w ciągu 12 msc
- odsetki
(w tys. EUR)
Okres
wymaga-
lności 1-5 lat
(w tys. EUR)
Oprocen-
towanie
Waluta
udzielenia
pożyczki
Data spłaty
Zabezpieczenie
Osoba
fizyczna
3
2
0
18,50%
PLN
31.03.2016
Spółka posiada klauzulę
wykonalności aktu
notarialnego z którego
dłużnicy poddali się do
egzekucji do kwoty
100.000,00 zł.
Damar
Patro UÜ
411
1
0
2,5%
EUR
30.06.2027
Investment Friends Capital SE jest
uprawniona do wypełnienia weksla
w wysokości zobowiązania
Pożyczkobiorcy wynikającego z
zawartej umowy pożyczki,
pomniejszonego odpowiednio o
wpłaty dokonane przez
Pożyczkobiorcę na poczet tego
zobowiązania oraz powiększonego
o wartość niespłaconych odsetek, a
także ewentualnych odsetek za
zwłokę i innych kosztów
ubocznych w przypadku
niedokonania spłaty pełnej kwoty
pożyczki wraz z należnościami
ubocznymi w wymaganym
terminie.
Łącznie
414
3
0
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
43
Następnie wierzytelność ta została potrącona z zobowiązaniem Spółki wobec Patro Invest OÜ
wynikającym z wynagrodzenia za umorzone akcje. W wyniku potrącenia wzajemne należności i
zobowiązania w kwocie 3 545 320,00 EUR zostały w całości umorzone. Po dokonaniu rozliczenia
w księgach Spółki pozostała należność wobec Damar Patro UÜ w wysokości 411 865,47 EUR.
30.06.2025
Należności z tytułu pożyczek i odsetek od jednostek powiązanych zostały przedstawione w nocie 9.
Nota 5 Kapitał zakładowy i struktura akcjonariatu
KAPITAŁ ZAKŁADOWY
30 czerwca
2026
(w tys. EUR)
30 czerwca
2025
(w tys. EUR)
Kapitał zakładowy na początek okresu
451
451
Zmiany kapitału zakładowego
-291
0
a) zmniejszenia (z tytułu)
291
0
- umorzenie akcji własnych
291
0
- obniżenie kapitału zakładowego
0
0
Kapitał zakładowy na koniec okresu
160
451
Nazwa
pożyczkobi
orcy
Okres
wymagalności
w ciągu 12
msc
(w tys. EUR)
Okres
wymagalności
w ciągu 12 msc
- odsetki
(w tys. EUR)
Okres
wymaga-
lności 1-5 lat
(w tys. EUR)
Oprocen-
towanie
Waluta
udzielenia
pożyczki
Data spłaty
Zabezpieczenie
Osoba
fizyczna
4
1
0
21,50%
PLN
31.03.2016
Spółka posiada klauzulę
wykonalności aktu
notarialnego z którego
dłużnicy poddali się do
egzekucji do kwoty
100.000,00 zł.
Damar
Patro UÜ
3 400
396
0
2,5%
EUR
30.06.2026
Investment Friends Capital SE
jest uprawniona do wypełnienia
weksla do wysokości
zobowiązania Pożyczkobiorcy
wynikającego z zawartej umowy
pożyczki, pomniejszonego o
wpłaty dokonane przez
Pożyczkobiorcę na poczet spłaty
tej pożyczki oraz powiększonego
o wartość niespłaconych odsetek,
ewentualnych odsetek za zwłokę
oraz innych należności
ubocznych, w przypadku
niedokonania w wymaganym
terminie pełnej spłaty pożyczki
wraz z należnościami ubocznymi.
Damar
Patro UÜ
127
0
0
2%
EUR
30.06.2026
Łącznie
3 531
397
0
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
44
Kapitał zakładowy na
dzień 30/06/2026
Rodzaj akcji
Liczba akcji
Kapitał zakładowy
Akcje na okaziciela
1 600 000
160 000 EUR
RAZEM
1 600 000
160 000 EUR
Na dzień 30.06.2026 r. liczba akcji bez wartości nominalnej wynosiła 1 600 000. Nie ma żadnych
praw i ograniczeń związanych z akcjami, a także nie ma akcji zarezerwowanych do emisji w
ramach opcji lub innych kontraktów.
Kapitał zakładowy na
dzień 30/06/2025
Rodzaj akcji
Liczba akcji
Kapitał zakładowy
Akcje na okaziciela
4 506 000
450 600 EUR
RAZEM
4 506 000
450 600 EUR
Na dzień 30.06.2025 r. liczba akcji bez wartości nominalnej wynosiła 4 506 000. Nie ma żadnych
praw i ograniczeń związanych z akcjami, a także nie ma akcji zarezerwowanych do emisji w
ramach opcji lub innych kontraktów.
W przypadku gdyby kapitał własny był niższy niż 50% kapitału zakładowego w celu zachowania
zgodności z § 301 Estońskiego Kodeksu Spółek, Zarząd proponuje walnemu zgromadzeniu
działania zmierzające do obniżenia kapitału zakładowego Spółki. Spółka zwołuje stosowne walne
zgromadzenie podczas którego następuje obniżenie kapitału zakładowego na poczet kapitał
zapasowego. Tym samym spełnione staje się wymaganie określone w § 301 estońskiego kodeksu
spółek handlowych.
Nota 6 Wartość księgowa na akcję.
12 miesięcy zakończone
30/06/2026
(w tys. EUR)
12 miesięcy zakończone
30/06/2025
(w tys. EUR)
Wartość księgowa
416
3 916
Liczba akcji
1 600 000
4 506 000
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
45
Wartość księgowa na jedną akcję
(w EUR)
0,26
0,87
Podstawowy zysk na akcję (w
EUR)
-0,11
0,004
Nota 7 Przychód odsetkowy
PRZYCHÓD ODSETKOWY:
01/07/2025 –
30/06/2026
(w tys.EUR)
01/07/2024 –
30/06/2025
(w tys.EUR)
Przychód odsetkowy
69
91
- w tym: od jednostek powiązanych
68
90
Sprzedaż na rzecz podmiotów powiązanych została opisana w nocie 9.
Przychody odsetkowe według regionów geograficznych (lokalizacja klienta).
OBSZAR GEOGRAFICZNY DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ
01/07/2025 –
30/06/2026
(w tys.EUR)
01/07/2024 –
30/06/2025
(w tys.EUR)
Estonia
68
90
Polska
1
1
Łącznie
69
91
Spółka w raportowanym okresie osiągała przychody wyłącznie z odsetek od udzielonych
pożyczek.
Informacje o wiodących klientach.
2025/2026 rok:
W okresie 01.07.2025 - 30.06.2026 Spółka uzyskała przychód z tytułu transakcji z pojedynczym
klientem powyżej 10% łącznych przychodów jednostki:
Klient nr 1 – 99 % z łącznych przychodów
2024/2025 rok:
W okresie 01.07.2024 - 30.06.2025 Spółka uzyskała przychód z tytułu transakcji z pojedynczym
klientem powyżej 10% łącznych przychodów jednostki:
Klient nr 1 – 96 % z łącznych przychodów
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
46
Podział na segmenty sprawozdawcze
Na dzień 30.06.2026
Segmenty sprawozdawcze
01/07/2025 – 30/06/2026
(w tys. EUR)
ESTONIA
POLSKA
Aktywa
413
7
Zobowiązania
1
3
Zysk/strata
-157
-22
Na dzień 30.06.2025
Segmenty sprawozdawcze
01/07/2024 – 30/06/2025
(w tys. EUR)
ESTONIA
POLSKA
Aktywa
3 927
5
Zobowiązania
15
1
Zysk/strata
27
-8
Nota 8 Nota objaśniająca do rachunku przepływów pieniężnych
Pozycja „inne korekty” w działalności operacyjnej na 30.06.2026r. w wysokości -3 478 tys. EUR
spowodowane były umorzeniem kapitału zakładowego.
Nota 9 Powiązania Spółki
Jednostka dominująca: Patro Invest OÜ w Tallinie.
TRANSAKCJE Z JEDNOSTKAMI
POWIĄZANYMI ZA OKRES
01.07.2025 - 30.06.2026
(w tys. EUR)
Przychód z odsetek
Udzielone
pożyczki
Spłaty
udzielonych
pożyczek
Należności z
tytułu pożyczek i
odsetek
Jednostka dominująca:
Patro Invest OÜ
0
0
0
0
Kluczowi członkowie zarządu oraz wszystkie spółki będące ich bezpośrednią lub pośrednią własnością:
Damar Patro UÜ
68
0
3 252
412
Razem
68
0
3 252
412
Informacje o aktywach krótkoterminowych znajdują się w nocie 4.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
47
TRANSAKCJE Z JEDNOSTKAMI
POWIĄZANYMI ZA OKRES
01.07.2024 - 30.06.2025
(w tys. EUR)
Przychód z odsetek
Udzielone
pożyczki
Spłaty
udzielonych
pożyczek
Należności z
tytułu pożyczek i
odsetek
Jednostka dominująca:
Patro Invest OÜ
2
0
2
0
Kluczowi członkowie zarządu oraz wszystkie spółki będące ich bezpośrednią lub pośrednią własnością:
Damar Patro UÜ
88
0
22
3 923
Razem
90
0
24
3 923
Spółka nie wystawiała żadnych gwarancji.
Nota 10 Wynagrodzenia Zarządu i Rady Nadzorczej
Brak wynagrodzenia dla członków zarządu i rady nadzorczej za rok obrotowy i rok poprzedni.
Nota 11 Warunkowe aktywa i pasywa.
Organy podatkowe mają prawo wglądu do ewidencji podatkowej Spółki przez okres do 5 lat od
złożenia zeznania podatkowego oraz w przypadku stwierdzenia błędów, nakładania dodatkowych
podatków, odsetek i kar.
Nota 12 Wydarzenia po dniu bilansowym.
Po dniu bilansowym, w dniu 24 lipca 2026 r., Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE podjęło uchwały w sprawie przeniesienia siedziby
statutowej Spółki z Republiki Estonii do Republiki Łotewskiej oraz przyjęcia zmian Statutu
związanych z tym procesem. Jednocześnie Zarząd Spółki został upoważniony do podjęcia
wszelkich czynności niezbędnych do przeprowadzenia i zarejestrowania przeniesienia siedziby.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
48
VII. ZATWIERDZENIE RAPORTU ROCZNEGO PRZEZ ZARZĄD
Zarząd potwierdza, że przedstawione na stronach od 6 do 18 sprawozdanie z działalności, raport o
stosowaniu ładu korporacyjnego oraz raport o wynagrodzeniach przedstawia prawdziwy i rzetelny
obraz kluczowych zdarzeń, które miały miejsce w okresie sprawozdawczym, a ich wpływ na
sprawozdanie finansowe zawiera opis kluczowych ryzyk i niepewności oraz odzwierciedla istotne
transakcje z podmiotami powiązanymi. Zarząd potwierdza poprawność i kompletność
sprawozdania finansowego Investment Friends Capital SE za rok 2025/2026 przedstawione na
stronach od 19 do 47 oraz że:
zasady rachunkowości stosowane przy sporządzaniu sprawozdań finansowych są zgodne z
Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej przyjętymi przez Unię
Europejską;
sprawozdanie finansowe daje prawdziwy i rzetelny obraz sytuacji finansowej, wyników
finansowych i przepływów pieniężnych Spółki;
Investment Friends Capital SE kontynuuje działalność;
Tallinn, 30/09/2026
Damian Patrowicz Członek Zarządu
Imię i nazwisko Funkcja ……....................
Podpis
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
INVESTMENT FRIENDS CAPITAL SE
ZA ROK ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2026 ROKU /w tys. EUR/
49
VIII. PROPOZYCJA ZARZĄDU DOTYCZĄCA POKRYCIA STRATY
NETTO
Zgodnie z § 332 estońskiego Kodeksu spółek handlowych Zarząd niniejszym postanawia
zaproponować Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy, aby strata Spółki po opodatkowaniu
(strata netto) za rok obrotowy 2025/2026 w wysokości 179 tys. EUR, wykazana w rocznym
jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki za rok obrotowy zakończony 30 czerwca
2026 r., została pokryta w następujący sposób:
- kwotę 179 tys. EUR (sto siedemdziesiąt dziewięć tysięcy euro) pokryć z zysków
wypracowanych w latach następnych.
Zarząd postanawia zwrócić się do Rady Nadzorczej o ocenę niniejszej propozycji dotyczącej
pokrycia straty netto Spółki za rok obrotowy 2025/2026 oraz o przedłożenie jej Walnemu
Zgromadzeniu Akcjonariuszy do rozpatrzenia, zgodnie z § 332 estońskiego Kodeksu spółek
handlowych.
Tallinn, 30/09/2026
Damian Patrowicz Członek Zarządu
Imię i nazwisko Funkcja ……....................
Podpis
